Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:29Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1997-05-05T00:00:00Z / Trata do estudo da interligação entre o planejamento estratégico e a análise de investimentos. Aborda o modelo de avaliação de empresas, considerando aspectos estratégicos. Apresenta um estudo de caso, com a finalidade de aplicar o modelo de Porter de análise da indústria e das cinco forças competitivas.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:47Z (GMT). No. of bitstreams: 3 otaviosegattobarros.pdf.jpg: 17969 bytes, checksum: 2235e00eb3cf45c64eb78100e67c349b (MD5) otaviosegattobarros.pdf.txt: 81962 bytes, checksum: 036224a8949492d8536204478296cffa (MD5) otaviosegattobarros.pdf: 517131 bytes, checksum: 0901950252ec08cc36ee755691e50567 (MD5) Previous issue date: 2008-01-24T00:00:00Z / The Technical Analysis claims that the prices of the assets in the financial markets move in up trends and down trends. Still, in the way of a trend it has platforms of prices, supports and resistances, that when breached they indicate a possible reversion of the prices for the contrary direction. Consequently, after this "flaw of movement", the agents would benefit of this information to take its decisions of investment and to get profits. The present work analyzes such affirmation verifying the occurrence of this fact in the market of currencies, FOREX. The analysis is made by means of the test of mean returns of an operational strategy based in the flaws against the simple buy-and-hold strategy. Additionally, sensitivity analyses are made to enrich the study. Finally, it is verified that the strategy proposal does not resulted conclusive in favor of the flaws. / A Análise Técnica postula que os preços dos ativos nos mercados financeiros se movem em tendências de alta ou baixa. Ainda, no meio de uma tendência há patamares de preços, suportes e resistências, que quando rompidos indicam uma possível reversão dos preços para a direção contrária à direção vigente. Conseqüentemente, após essa "falha de movimento", os agentes se beneficiariam dessa informação para tomar suas decisões de investimento e obter lucros. O presente trabalho analisa tal afirmação verificando a ocorrência deste fato no mercado de moedas, FOREX. A análise é feita por meio do teste de médias dos retornos de uma estratégia operacional baseada nas falhas contra a simples estratégia buy-and-hold. Adicionalmente, são feitas análises de sensibilidade para enriquecer o estudo. Por fim, verifica-se que a estratégia proposta não oferece resultados conclusivos a favor das falhas.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, 2017. / Submitted by Raquel Almeida (raquel.df13@gmail.com) on 2018-05-03T13:18:58Z No. of bitstreams: 1 2017_AlbertodeCamposeSilva.pdf: 2824594 bytes, checksum: 118179040a2fc014113055bcad0ce47f (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2018-06-04T20:43:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_AlbertodeCamposeSilva.pdf: 2824594 bytes, checksum: 118179040a2fc014113055bcad0ce47f (MD5) / Made available in DSpace on 2018-06-04T20:43:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_AlbertodeCamposeSilva.pdf: 2824594 bytes, checksum: 118179040a2fc014113055bcad0ce47f (MD5) Previous issue date: 2018-06-04 / Esta dissertação buscou o uso da análise custo-efetividade como ferramenta de análise de investimento público em pesquisa na área do Meio Ambiente. Primeiramente, foram investigados os motivos que levam ao investimento público da pesquisa e o porquê de realizar a sua análise. Verificou-se os moldes com que a pesquisa é avaliada internacionalmente, sendo desenvolvida o modo 2 de ciência e a necessidade da análise do Impacto Social da pesquisa. A moldura conceitual da análise custo-efetividade foi levantada indicando passos e procedimentos para a mesma. A metodologia foi então detalhada, definindo como o subsídio a ser analisado foi escolhido, como foram escolhidas as pesquisas pertencentes ao Meio Ambiente, os indicadores adotados, como realizar análise de citações e o método de escolha dos indicadores mais representativos. Vários métodos foram utilizados, entre eles a análise de fatores, para classificar os índices nas dimensões de qualidade e produtividade e a regressão linear para estabelecer relação entre o montante financiado e o índice no tempo. Chegamos ao Impacto Social do investimento realizado e o retorno em termos de Produtividade, Qualidade e Impacto Social da pesquisa, bem como o custo do subsídio analisado. Com esses dados foi levantada tabela de custo-efetividade em cada uma das modalidades do subsídio analisado indicando aquelas que apresentaram o melhor custo-benefício em cada uma das dimensões. Realizou-se análise de sensibilidade por meio de bootstraping. Nos anexos, foram identificados os benefícios do investimento ao meio ambiente, os indicadores que influenciam nas chances de aprovação da proposta, a temporalidade da análise, a falta de transparência e que a relação agente-principal não influenciou nas chances de aprovação. Na área do Meio Ambiente, ainda apontou para a falta de equidade, a falta de transversalidade, para seu subfinanciamento como área prioritária e que ser desta área não afetou as chances de aprovação. / This dissertation sought the use of cost-effectiveness analysis as a tool for analyzing public investment in research in the area of the Environment. Firstly, we investigated the reasons that lead to the public investment of the research and the reason for carrying out its analysis. It was verified how the research is evaluated internationally, the mode 2 of science and the necessity of the analysis of the Social Impact of the research. The conceptual framework of cost-effectiveness analysis was raised indicating steps and procedures for the same. The methodology was then detailed, defining how the subsidy to be analyzed was chosen, how the projects were classified as environmental ones, the indicators adopted, how to perform citation analysis and the method of choosing the most representative indicators. Several methods were used, including factor analysis, to find those indicators most representative of the quality and productivity dimensions, and the linear regression to establish a relationship between the financed amount and the indicator over time. We arrived at the Social Impact of the investment made and the return in terms of Productivity, Quality and Social Impact of the research, as well as the cost of the subsidy analyzed. With those data, a cost-effectiveness table was drawn up in each of the modalities of the subsidy analyzed finding those that presented the best cost-benefit in each of the dimensions. Sensitivity analysis was performed by means of bootstrapping. In the annexes, the environmental investment benefits were listed, the indicators that influenced the chances of approval of the proposal were identified, the temporality of the analysis was defined, the lack of transparency was determined and that we hadn’t found agent-principal relationship influence in chances of approval. It was also identified in the area of the Environment: lack of equity, lack of transversality, its underfinancing as a priority area and that being in this area did not affect the chances of approval.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Direito, Curso de Pós-Graduação em Direito, 2017. / Submitted by Raquel Almeida (raquel.df13@gmail.com) on 2017-06-06T12:59:05Z No. of bitstreams: 1 2017_MarcusThúlioRochaBezerra.pdf: 1156500 bytes, checksum: 34984691aec36cadf995a8d3fe34b8cb (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2017-06-23T23:01:14Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_MarcusThúlioRochaBezerra.pdf: 1156500 bytes, checksum: 34984691aec36cadf995a8d3fe34b8cb (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-23T23:01:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_MarcusThúlioRochaBezerra.pdf: 1156500 bytes, checksum: 34984691aec36cadf995a8d3fe34b8cb (MD5) Previous issue date: 2017-06-23 / Políticas Públicas de apoio a investimentos diretos no exterior há tempos despertam o interesse de governos e atores econômicos em diversos países. Este trabalho tem como objetivo analisar a possibilidade de criação, no sistema normativo brasileiro, do seguro de investimento no exterior. Trata-se de apoio oficial comparável à garantia que Agências de Crédito à Exportação oferecem a empresas multinacionais de seus países com o objetivo de mitigar riscos políticos e extraordinários do investimento no estrangeiro. Para analisar as condições e conteúdos de uma tal política, examinamos o cenário atual de investimentos diretos sob a ótica brasileira, bem como o desequilíbrio entre as políticas de atração de investimentos externos e as políticas de promoção de investimentos ao exterior. Ademais, tratamos especificamente da configuração institucional do seguro de investimento no exterior, abrangendo seus fundamentos econômicos e jurídicos, e aspectos de sua utilização em outros ordenamentos. Ainda inexistente no ordenamento jurídico brasileiro, o seguro de investimento chegou a ser objeto de proposta de lei em 2016. Apesar de aprovada no Congresso Nacional, a criação do seguro foi vetada durante a fase de sanção presidencial, o que indica a existência de controvérsias em relação a esse mecanismo de política econômica. Com base no marco teórico e na metodologia ofertados pela Análise Jurídica da Política Econômica (AJPE), apresentamos um exercício comparativo para contrastar a fruição empírica de direitos de produção dos investidores apoiados por diferentes regimes de seguro de investimento, cotejando os dados com os relativos à fruição empírica de direitos que seria ofertada pelo governo brasileiro caso a proposta de lei vetada houvesse entrado em vigor. Em conclusão, propomos uma nova minuta de projeto de lei, que confira ao investidor brasileiro proteção jurídica equivalente à recebida por seus concorrentes internacionais. / Public policies designed to support outward direct investments have for some time sparked the interest of governments and economic agents in several countries. This paper aims to analyze the possibility of introducing in the Brazilian legal system an Overseas Investment Insurance (OII) against political risks, which is comparable to guarantees offered by Export Credit Agencies to multinational enterprises in many countries. We examine the current scenario of direct investments from the Brazilian perspective and also look at the unbalance between public policies that attract foreign investments into Brazil and those that promote Brazilian investments overseas. Moreover, we investigate the institutional set-up of OII policies, their economic and legal footing and some aspects of their operation in other countries. While still inexistent under Brazilian law, the Brazilian government did sponsor a legislative bill which proposed to institute an OII policy. This bill was vetoed, however, by the Executive before coming into force, a situation that denoted the controversial character of the proposed policy. Finally, based on the theoretical framework and the methodology offered by the Legal Analysis of Economic Policy (LAEP), we engage in a comparative exercise in order to contrast the empirical fruition of “production rights” of investors backed by different OII regimes. The policy features which we describe are then contrasted with the conditions of rights fruition that would be offered by the Brazilian government should the legislative bill have entered into force. To conclude, we propose and elaborate a new draft legislation under which guarantees to Brazilian investors are proposed to be offered, in line with policy parameters comparable to the protection afforded to international investors under foreign laws.

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Instituto de Ciências Sociais, Departamento de Sociologia, 2014. / Submitted by Larissa Stefane Vieira Rodrigues (larissarodrigues@bce.unb.br) on 2014-10-09T17:19:08Z No. of bitstreams: 1 2014_AndreaDiasVictor.pdf: 2593074 bytes, checksum: aca9206a92e03078c2387da31a057990 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana(raquelviana@bce.unb.br) on 2014-10-14T20:30:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_AndreaDiasVictor.pdf: 2593074 bytes, checksum: aca9206a92e03078c2387da31a057990 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-10-14T20:30:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_AndreaDiasVictor.pdf: 2593074 bytes, checksum: aca9206a92e03078c2387da31a057990 (MD5) / O objetivo principal deste trabalho foi investigar a existência de um processo social que permite a concentração de benefícios em determinado grupo de pesquisadores a partir da concessão da bolsa de Produtividade em Pesquisa (PQ). A hipótese principal do estudo é que o sistema de concessão de benefícios do Conselho Nacional de Desenvolvimento Cientifico e Tecnológico (CNPq) tende a concentrar recursos naqueles pesquisadores que são ou já tenham sido beneficiados com a bolsa PQ. Considero como referencial teórico o conceito empregado pela Sociologia Mertoniana que descreve o processo social de concentração de premiação e reconhecimento em pesquisadores já consagrados para o exame deste objeto de estudo. Para a comprovação empírica desse processo, partiu-se do exame dos dados relativos aos pedidos de bolsa no período de 2002 a 2012. Num primeiro momento, foi identificado o que consideramos características externas das propostas: sua localização geográfica e institucional. Num segundo momento, foram abordados os dados referentes às características mais internas às propostas e aos pesquisadores. Para finalizar e sustentar a hipótese principal do trabalho, foram apresentados os dados sobre a concessão de outros recursos da agência a pesquisadores bolsistas e não bolsistas. A partir da análise desses dados, pode-se concluir que a bolsa PQ constitui um marco na carreira dos pesquisadores dentro do CNPq e sua concessão confirma, em parte, os princípios do Efeito Mateus. Ademais, os dados mostraram que o processo de acumulação de vantagens inicia-se fora da agência e algumas características podem ser apontadas como dominantes e até requeridas para a obtenção da bolsa. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The main goal of this work is to investigate the existence of a social process wich allows, in determinated groups of reserachers, the concentration of benefits for the Research's Productivity Schoolarship, also known as PQ . The primary hipothesis of this study is that the National Council for Scientific and Technological Development (CNPq) sistem of concession of benefits tends to concentrate its ressources in researchers that are or have already been beneficiated with the PQ schoolarship. I consider, as a theoretical reference to our study, the concept proposed by Mertonian Sociology, which describes the social process of rewards e recognition of established researchers. In order to empirically prove this process, it has started from the analysis of data of schoolarship demands from the period of 2002 to 2012. At a first moment, it was identified what we called external chacacteristics of the proposals : the geographic and institucional location. Later, we aproached the data that refered to the proposal's and the researchers's internal characteristics. To finalize and support the main hipothesis of this work, it was presented the data of agency's concession of ressources to rearchers with and without schoolarship. From this data's analyses, it is possible to conclude that the productivity schoolarship constitutes an importante milestone in the career of CNPq's researchers, and its concession confirms partly the principals of the Mateus' Effect. Futhermore, the data has also shown that the process of advantage accumulation starts outside the agency, and that some characteristics can be indicated as dominants or even required in order to obtein the schoolarship. _______________________________________________________________________________________ RÉSUMÉ / L'objectif principal de cette étude était d'étudier l'existence d'un processus social qui permet la concentration des avantages dans um groupe défini de chercheurs a partir de la concession de la bourse de productivité à la recherche . L'hypothèse principale de l'étude est que le système des concession des avantages du Conseil National de Développement Scientifique et Technologique (CNPq) tend à concentrer les ressources sur les chercheurs qui sont ou ont déjà été bénéficié avec la bourse de productivité à la recherche. Je utilisé comme cadre theorique un concept de la sociologie mertonien decrivant le processus social de concentration de récompenses et de reconnaissance des chercheurs déjà établi.Afin de prouver de façon empirique ce processus, l’étude c’est basée sur une analyse des données de demandes de bourse sur la période 2002 - 2012. Au début, il a été identifié ce que l’on appelle des caractéristiques externes de propositions: la localisation géopgraphique et la situation des institutions. Ensuite, nous avons analysés des données se référant aux caractéristiques interne des demandes et des chercheurs. Pour conclure et soutenir l’hypothèse principale de l’étude, les données de l’agence cédant les ressources aux chercheurs avec et sans bourse seront présentés. A partir de cette analyse de données, il est possible de conclure que la bourse de productivité constitue une étape importante dans la carrière d’un chercheur du CNPq, et sa concession confirme en partie les principes de l’effet Matheus.En outre, les données ont montrés que le proccesus d’accumulation d’avantage commence en dehors de l’agence, et que certaines caractéristiques peuvent être pointés comme dominantes ou même nécessaire afin d’obtenir la bourse.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Agronomia e Medicina Veterinária , Programa de Pós-graduação Agronegócios, 2014. / Submitted by Ana Cristina Barbosa da Silva (annabds@hotmail.com) on 2014-10-20T17:34:05Z No. of bitstreams: 1 2014_ValcilonGomesdaSilva.pdf: 3741519 bytes, checksum: aa1c339eb91c748e787f201391b934af (MD5) / Approved for entry into archive by Tania Milca Carvalho Malheiros(tania@bce.unb.br) on 2014-10-20T17:51:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_ValcilonGomesdaSilva.pdf: 3741519 bytes, checksum: aa1c339eb91c748e787f201391b934af (MD5) / Made available in DSpace on 2014-10-20T17:51:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_ValcilonGomesdaSilva.pdf: 3741519 bytes, checksum: aa1c339eb91c748e787f201391b934af (MD5) / Este trabalho avaliou os investimentos dos fundos de pensão no agronegócio sob a ótica dos fundos de pensão vinculados a empresas estatais federais, no período de 2004 a 2012. Foram consideradas as discussões da Nova Sociologia Econômica (NSE), Teoria da Agência, Teoria do Porftólio, dentre outras. Por meio de análise documental e entrevistas, foram pesquisados oito fundos de pensão (Previ, Petros, Funcef, Centrus, Postalis, Ceres, Fusesc e Cibrius), cujos ativos representavam 48% do total referente aos 324 fundos de pensão brasileiros em 2012. Nas entrevistas semiestruturadas foram buscadas as opiniões de responsáveis pelas decisões de investimento nesses fundos, com relação ao agronegócio, planejamento, gestão de risco, investimentos e governança de participações acionárias. Apurou-se que o setor agronegócio, na maioria dos casos, não tem um foco de análise nos fundos pesquisados, que pautam suas decisões de investimentos por estudos de ALM e análises de Markowitz. Os investimentos desses fundos em títulos mobiliários do agronegócio (CPR, CDA, WA, CDCA, LCA, CRA, NCA), assim como FIDCs com lastro em recebíveis do agronegócio, se apresentaram inexpressivos. Entretanto, foi comprovada a relevância da participação dos três maiores fundos de pensão (Previ, Petros e Funcef), em empresas do agronegócio de capital aberto e nos investimentos em Private Equity, segmento que tem crescimento mais recentemente no Brasil. ______________________________________________________________________________ ABSTRACT / This research evaluates the investments of pension funds in agribusiness from theperspective of pension funds tied to federal state enterprises in the period 2004-2012. Discussions of the New Economic Sociology (NSE), Agency Theory, PortlofioTheory were considered, among others.Through interviews and documentaryanalysis, eight pension funds (Previ, Petros, Funcef, Centrus, Postalis, Ceres,Fusesc and Cibrius), whose assets represented 48 % of the total for the 324 Brazilianpension funds in 2012 were surveyed . In Semi-structured interviews were sought theopinions of decision makers investing in such funds, in relation to agribusiness,engineering, risk management, investments and governance of shareholdings. It wasfound that the agribusiness sector, in most cases, does not have a focus of analysisin the funds surveyed, which base their investment decisions by ALM studies andMarkowitz analysis. The investment of these funds in securities of agribusiness(CPR, CDA, WA, CDCA, LCA, CRA, NCA) and FIDCs backed by receivablesagribusiness, presented expressionless. However, it was demonstrated how theinvolvement of the three largest pension funds (Previ, Petros and Funcef) inagribusiness companies publicly traded and investments in Private Equity segmentthat has growth more recently in Brazil.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Administração, Programa de Pós-Graduação em Administração, 2013. / Submitted by Larissa Stefane Vieira Rodrigues (larissarodrigues@bce.unb.br) on 2014-11-12T16:41:37Z No. of bitstreams: 1 2013_GustavoGomesBasso.pdf: 1027268 bytes, checksum: 1ca1b7d382d8b3d16c29e3be05b685eb (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana(raquelviana@bce.unb.br) on 2014-11-26T18:50:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2013_GustavoGomesBasso.pdf: 1027268 bytes, checksum: 1ca1b7d382d8b3d16c29e3be05b685eb (MD5) / Made available in DSpace on 2014-11-26T18:50:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2013_GustavoGomesBasso.pdf: 1027268 bytes, checksum: 1ca1b7d382d8b3d16c29e3be05b685eb (MD5) / Ao abrir o capital, uma empresa passa a ter, dentre vários benefícios e obrigações, acesso a um volume maior de investimentos, com custos de captação reduzidos e um ambiente favorável para negociações (Ljungqvist, 2004). Nesse processo, tanto os investidores quanto as empresas emissoras esperam maximizar seus ganhos, seja no retorno do investimento ou no volume de dinheiro arrecadado. Com o objetivo de otimizar essa relação, diversos estudos foram feitos para se mensurar os resultados das ofertas públicas iniciais de ações no mercado aberto em todo mundo. A literatura evidencia dois fenômenos comuns aos IPOs: a subprecificação inicial e a subperformance de longo prazo (Ritter, 1991). Contudo, não foi encontrado nenhum estudo que levasse em consideração o volume de ações emitidas com o volume de ações negociadas no mercado secundário após essa emissão. A presente dissertação propõe novos métodos de mensuração de resultados de IPOs que considerem o volume de ações colocadas no mercado e consiga medir efetivamente quanto de dinheiro a empresa emissora "deixou na mesa" ou quanto os investidores deixaram de ganhar. Além disso, foi feito um estudo empírico no mercado de ações brasileiro, que comparou os resultados dos novos métodos com os indicadores mais utilizados pela literatura. Os valores encontrados mostram que o fenômeno de subprecificação inicial documentado pela literatura pode estar supervalorizado ao se utilizar métodos que levam em consideração somente a cotação de fechamento dos preços. Quanto à subperformance de longo prazo, as evidências do presente trabalho convergiram com o que foi levantado pela literatura dado que o método proposto acaba por coincidir, em média, aos intervalos de tempo analisados pela maioria dos estudos. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT / By going public, a company begins to have, among diverse benefits and obligations, access to a larger volume of investments, with reduced borrowing costs and a favorable environment for negotiation (Ljungqvist, 2004). In this process, the investors, as well as the the issuing companies, hope to maximize their profits, in their investment returns or in the volume of raised money. Aiming to optimize this relation, different studies were done to measure the results of initial public offerings in the worldwide open market. Literature shows two common phenomena’s to IPOs: the initial underpricing and the long-term subperformance (Ritter, 1991). However, it was found no study that takes into account the volume of shares issued with the volume of shares traded in the secondary market after this emission. This thesis proposes new methods to measure the results of IPOs that consider the volume of shares put in the market and that can effectively measure how much money the issuing company “puts on the table” or how much investors fail to gain. Besides that, an empirical study in the Brazilian stock market was made, which compared the results of the new proposed methods with the most used indicators in the literature. The obtained values show that the phenomenon of the initial underpricing documented in the literature can be overvalued when using methods that only consider the closing quotation price. In relation to the long-term subperformance, the evidences obtained in the present work converge with what was proposed by the literature given the fact that the proposed methods turns out to match, on the average, to time intervals analyzed in most studies.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação Profissional em Regulação e Gestão de Negócios, 2013. / Submitted by Albânia Cézar de Melo (albania@bce.unb.br) on 2014-01-15T14:40:47Z No. of bitstreams: 1 2013_MarcelloDavidRocha.pdf: 2600804 bytes, checksum: 75ecf050addb5ef73d7a129b0838c8d2 (MD5) / Approved for entry into archive by Luanna Maia(luanna@bce.unb.br) on 2014-01-23T14:21:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2013_MarcelloDavidRocha.pdf: 2600804 bytes, checksum: 75ecf050addb5ef73d7a129b0838c8d2 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-01-23T14:21:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2013_MarcelloDavidRocha.pdf: 2600804 bytes, checksum: 75ecf050addb5ef73d7a129b0838c8d2 (MD5) / O estudo foi realizado de modo a avaliar a importância de se incorporar às metodologias existentes de aferição de desempenho de fundos de investimentos outras variáveis, além do binômio „Risco e Retorno‟. Desse modo, o presente trabalho propõe, por meio da modelagem„ Análise Envoltória de Dados – DEA‟, analisar o desempenho de Fundos de Investimentos da Categoria Anbima „Renda Fixa‟, considerando-se explicitamente múltiplos vetores de desempenho adequados à avaliação de eficiência. Entende-se que a inclusão de variáveis importantes a esse binômio para a análise de desempenho (taxa de administração, experiência do gestor, quantidade de cotistas e patrimônio do fundo) pode auxiliar o investidor na busca de uma melhor escolha de investimento. De modo a investigar o quanto a inclusão dessas variáveis pode agregar ao processo de avaliação da eficiência, por meio do Alfa de Jensen, analisou-se o desempenho dos mesmos fundos citados anteriormente, no intuito de servir como critério de comparação. Como resultado, após a utilização das metodologias DEA e Alfa de Jensen para fins de aferição de desempenho, percebeu-se que alguns fundos que estavam elencados entre os melhores com a utilização de determinada metodologia estavam inseridos entre os piores a partir da utilização da outra metodologia. Diante dessa discrepância, recorreu-se aos ensinamentos de diversos financistas de modo a ressaltar os pressupostos inerentes à metodologia do Alfa de Jensen, que apresenta aplicabilidade condicionada à validade de premissas. Além disso, demonstrou-se que a DEA incorpora em sua metodologia outras informações, além do binômio „Risco e Retorno‟, fato que agrega robustez aos seus resultados. ______________________________________________________________________________ ABSTRACT / The study was conducted in order to evaluate the importance of incorporating to the existing methodologies for measuring performance of investment funds other variables, besides the binomial 'Risk and Return'. Thus, this paper proposes, using the 'Data envelopment analysis - the performance of the Investment Funds of the Anbima‟s Category 'Fixed Income', explicitly considering multiple performance vectors suitable for the evaluation of efficiency. It is understood that the inclusion of important variables to this binomial for performance analysis (management fee, manager's experience, number of shareholders and patrimony‟s fund) would assist the investor in search of a better investment choice. In order to investigate how the inclusion of these variables can help the effectiveness to the process of evaluating, through the Jensen's Alpha, we analyzed the performance of the funds mentioned above, in order to serve as a standard of comparison. As a result, after the use of DEA methodologies and Jensen's Alpha for the purposes of benchmarking, it was found that some funds were listed among the best with the use of a particular methodology were inserted among the worst from the use of another methodology. Given this discrepancy between the results obtained, we used the teachings of various financiers to highlight the assumptions inherent in the methodology of Jensen's Alpha, that has applicability conditioned the validity of assumptions. Furthermore, it was shown that the DEA incorporates in its methodology other informations besides the binomial 'Risk and Return', a fact that adds robustness to the results.

Submitted by Gustavo Adolfo Martins Jotta Soares (profgustavoadolfo@gmail.com) on 2018-08-20T20:28:43Z No. of bitstreams: 1 fgv_dissertacao_gustavo_VF.pdf: 1174369 bytes, checksum: 13484b7307de172258d40696645c0b75 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2018-09-24T19:13:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 fgv_dissertacao_gustavo_VF.pdf: 1174369 bytes, checksum: 13484b7307de172258d40696645c0b75 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-27T14:22:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 fgv_dissertacao_gustavo_VF.pdf: 1174369 bytes, checksum: 13484b7307de172258d40696645c0b75 (MD5) Previous issue date: 2018-06-25 / Merton’s portfolio optimization problem is the choice an investor must make of how much of its wealth it should consume and how much it should allocate between stocks and a risk-free asset in order to maximize the expected utility. The focus of this work was to solve two of the cases of the Merton problem. For this, we studied some fundamental themes, such as: Dynamic Principle Programming (DPP) and the Hamilton-Jacobi-Bellmann Equation (HJB Equation). In addition, we review some concepts of Stochastic Processes and some important results of Itô Calculus. Merton’s portfolio optimization problem is well known in finance and the central ideas for solving it are adaptable to solving other finance problems.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2012-10-04T16:02:39Z No. of bitstreams: 1 1197800013.pdf: 4307599 bytes, checksum: ee18c9a4f229892adaf6d9a8d79531b8 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2012-10-04T16:04:38Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1197800013.pdf: 4307599 bytes, checksum: ee18c9a4f229892adaf6d9a8d79531b8 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-04T16:46:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1197800013.pdf: 4307599 bytes, checksum: ee18c9a4f229892adaf6d9a8d79531b8 (MD5) Previous issue date: 1976 / Este trabalho trata de orçamento de capital e portanto das decisões de investimento. Entre as grandes decisões: financeiras, financiamento, política de dividendos e investimento, talvez a última possa causar maior impacto na valorização da firma. Sua importância decorre do fato de uma decisão de investimento envolver a mobilização de quantias substanciais e de a ação subsequente abranger um extenso período, consumindo recursos de todas espécies.