Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Programa Multiinstitucional e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis UnB/UFPB/UFRN, Doutorado em Ciências Contábeis, 2012. / Submitted by Elna Araújo (elna@bce.unb.br) on 2012-07-05T20:28:08Z No. of bitstreams: 1 2012_JoseAntonioFranca.pdf: 1475805 bytes, checksum: 1cba93f421afed707ce57b56820db3e2 (MD5) / Approved for entry into archive by Jaqueline Ferreira de Souza(jaquefs.braz@gmail.com) on 2012-07-13T12:30:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_JoseAntonioFranca.pdf: 1475805 bytes, checksum: 1cba93f421afed707ce57b56820db3e2 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-07-13T12:30:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_JoseAntonioFranca.pdf: 1475805 bytes, checksum: 1cba93f421afed707ce57b56820db3e2 (MD5) / Esta pesquisa aborda o relacionamento da Alavancagem Operacional, com controle das receitas de vendas, no contexto da Contabilidade, com a Eficiência Econômica, no contexto da Economia. Nesses dois contextos a pesquisa tem por objetivo desenvolver analiticamente e testar empiricamente um método que relacione as visões da Economia e da Contabilidade sobre a Eficiência Econômica da firma, sob diferentes níveis de produção, representados por faixas de variação das receitas de vendas, no âmbito do mercado concorrencial ou perfeitamente competitivo, por meio do Grau de Alavancagem Operacional (GAO). A concepção metodológica é positivista e está sustentada em modelos de regressão linear multivariados, elaborados para testar as hipóteses da pesquisa no sentido de obter evidências do ponto de convergência das visões da Economia e da Contabilidade sobre a eficiência econômica e desempenho da firma. Para obtenção das evidências empíricas, o segmento amostral eleito é o das empresas manufatureiras, no período de 1996 a 2008, utilizando-se os dados das demonstrações contábeis, que, de forma geral, incorporam práticas e políticas contábeis ainda não completamente comparáveis, refletidas nos dados das 130 firmas da amostra final. Os dados foram organizados em forma matricial, utilizando painel, sob efeitos aleatórios, conforme indicação do teste de Hausman. Os fundamentos teóricos da pesquisa mostram que há um ponto em que a curva descendente do GAO tangencia a curva ascendente do lucro e, nesse ponto de tangência, ambas as curvas invertem suas tendências monotônicas, sinalizando que, tanto a eficiência econômica quanto o ótimo desempenho da firma são capturados pelo GAO e que esse ponto de tangência corresponde ao equilíbrio entre o Custo Marginal e a Receita Marginal. Os resultados empíricos indicam, em geral, que: (i) firmas com alavancagem operacional em torno de 2 mostram estar em pleno uso da capacidade instalada; (ii) firmas com alavancagem operacional entre 1 e 4, e com variação trimestral positiva da receita líquida de vendas têm o seu desempenho econômico confirmado favoravelmente pelo mercado; (iii) firmas com alavancagem operacional entre 4 e 8, e variações trimestrais positiva ou negativa da receita liquida de vendas, não apresentaram resposta significativa do mercado quanto ao seu desempenho; e (iv) firmas com alavacangem operacional maior que 8, sob qualquer variação trimestral das vendas, também não apresentaram resposta significativa do mercado quanto ao seu desempenho. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT / This research discusses the relationship of Operating Leverage, with sales revenue control in the context of accounting, with Economic Efficiency context. In these two contexts this research aims to develop analytically and empirically test a method that relates the views of the economy and of the Accounting considering the economic efficiency of the firm under different production levels, represented by sales revenue variation within the competitive market, through the degree of Operating Leverage (GAO). The methodological design is positivistic and is based on linear regression multivariate models, generated to test the research hypotheses in order to obtain evidence from the point of convergence of the views of the economy and Accounting on economic efficiency and performance of the firm. To obtain the empirical evidence, the sample segment selected is of the manufacturing companies from the period between 1996 and 2008, using the data of the financial statements which generally incorporate accounting policies and practices not yet fully comparable but reflected on the data from the 130 firms considered in the final sample. The data were organized in matrix form using the panel under random effects, as indicated in the Hausman test. The theoretical foundations of the research show that there is a point at which the downward slope of GAO touches the upward slope of profit and, at that point of tangency, both curves reverse their monotone tendencies, signaling that both economic efficiency and the excellent performance of the firm are captured by GAO. Also, that this point of tangency is the balance between the Marginal Cost and the Marginal Revenue. The empirical results indicate in general that: (i) firms with operating leverage around 2 prove to be in full use of their installed capacity; (ii) firms with operating leverage between 1 and 4, and with positive quarterly variation of net sales revenues have their economic performance positively confirmed by the market; (iii) firms with operating leverage between 4 and 8, and quarterly variations of positive or negative sales revenues did not show significant response from the market about their performance; and (iv) firms with operating leverage greater than 8, under any quarterly variation in sales, did not provide any significant response from the market in relation to their performance as well.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, 2011. / Submitted by Shayane Marques Zica (marquacizh@uol.com.br) on 2011-09-05T17:30:18Z No. of bitstreams: 1 2011_DemosthenesMarques.pdf: 2129002 bytes, checksum: 38cf68b7f97d140ff6b78b39a37013c0 (MD5) / Approved for entry into archive by Marília Freitas(marilia@bce.unb.br) on 2012-01-03T15:31:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_DemosthenesMarques.pdf: 2129002 bytes, checksum: 38cf68b7f97d140ff6b78b39a37013c0 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-01-03T15:31:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_DemosthenesMarques.pdf: 2129002 bytes, checksum: 38cf68b7f97d140ff6b78b39a37013c0 (MD5) / Esta dissertação versa sobre o tema da gestão integrada de ativos e passivos, cujaexpressão na língua inglesa é Asset and Liability Management (ALM), voltada paraas Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC). O problema depesquisa edificou-se na possibilidade de encontrar um modelo para determinar amelhor alocação possível para investimentos dos recursos garantidores de planosde benefícios – segundo critérios documentais e legalmente estabelecidos, parauma gestão de investimentos continuada. Para tanto, estabelece como objetivo gerala otimização de funções objetivo multivariadas, sujeitas a um conjunto de restrições,nos diversos segmentos de investimentos das EFPC; e como objetivos específicos:a) realizar revisão histórica e teórica sobre ALM; b) apresentar os principais modelosprevidenciários sob as óticas do financiamento, da formação do valor do benefício eda abrangência da cobertura; c) abordar os naturais conflitos de interesse entre osagentes que se relacionam com os planos de benefícios e as tendências dealteração das preferências dos participantes entre poupança e consumo com avariação da expectativa de vida; e d) apresentar as restrições impostas à alocaçãode investimentos das EFPCs brasileiras. A metodologia utilizada é a exploratória, pormeio do método de abordagem hipotético-dedutivo. Neste recorte, foi possívelconfirmar que os modelos de ALM por programação estocástica são adequadospara o planejamento dos investimentos e acompanhamento dos riscos dasEntidades Fechadas de Previdência Complementar. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT / This dissertation examines the theme of integrated management of assets andliabilities, known as Asset and Liability Management (ALM), under the perspective ofPension Funds. The research’s problem was built on the possibility of finding a modelto determine the best possible allocation of resources for the investment guarantorsof the benefit plans – respecting documental and legal criteria for an ongoinginvestment management. To achieve the desired goals, a general objective is set:the optimization of multivariate objective functions , subjected to a range ofrestrictions on various segments of Pension Funds investments, and specificobjectives: a) conduct a historical and theoretical review about ALM, b) present themain pension models under the prism of funding, formation of the benefit amount andcoverage scope, c) address the natural interest conflict among agents that relate withthe plans and the change on the trends of the participant’s preference betweensavings and consumption with the variation of life expectancy, and d) present theallocation restrictions imposed to the Brazilian Pension Funds. The methodology isexploratory, using the hypothetical-deductive approach. In this survey, a confirmationthat stochastic programming ALM models are adequate for Pension Fundsinvestment planning and risk monitoring was achieved.

O presente trabalho analisou o comportamento das ações de empresas brasileiras e de suas respectivas ADRs listadas em bolsa, em períodos próximos ao 1° dia ex-dividend. Através da análise dos retornos, pode-se perceber que as ações locais tiveram um desempenho médio superior ao das ADRs nos dias anteriores à data do evento. Esse fato sugere que os investidores estão preferindo comprar ações às ADRs, nesse período, em função de serem menos tributados quanto ao pagamento de dividendos no mercado brasileiro. Essa tendência se inverte na data do evento, quando as ADRs obtiveram um retorno bem superior ao das ações locais. A análise dos preços demonstrou que as ADRs são negociadas, em média, com um prêmio em relação as suas respectivas ações. A diferença de preços entre os papéis diminui próximo à data do evento e aumenta no dia ex-dividend, confirmando o que havia sido observado na análise dos retornos puros. O teste dos retornos anormais demonstrou que ambos os ativos apresentaram retornos anormais positivos no dia do evento, com significância estatística ao nível de 10%. Ficou evidenciado também que as ADRs tiveram um comportamento bem mais distante do esperado do que as ações locais.

Submitted by Isaac Francisco de Souza Dias (isaac.souzadias@ufpe.br) on 2016-06-07T17:32:51Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) VersaoPósDefesa_Final_Dissertacao_Morgana_Giorgia_Costa_Entr.pdf: 2436899 bytes, checksum: a873f9b00f3e0fd6ac8966ce1d69f966 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-06-07T17:32:52Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) VersaoPósDefesa_Final_Dissertacao_Morgana_Giorgia_Costa_Entr.pdf: 2436899 bytes, checksum: a873f9b00f3e0fd6ac8966ce1d69f966 (MD5) Previous issue date: 2015-12-02 / FACEPE / Investimentos em Tecnologia da Informação e Comunicação (TIC) é um assunto muito discutido na literatura, uma vez que gera grandes expectativas tanto no desempenho organizacional, quanto na contribuição para a criação de valor e habilitação para investimentos futuros da organização. Essa avaliação no entanto, torna-se ainda mais difícil pelo fato do desempenho do investimento depender - além do projeto de TI implantado - de outros fatores inerentes ao processo, como a cultura organizacional, o tipo e tempo de retorno desses investimentos, as áreas que deverão ser contempladas, o quanto irá impactar na lucratividade, no aumento da satisfação do cliente, e na melhoria dos processos. Portanto, esse trabalho tem por objetivo realizar um diagnóstico e propor um modelo para avaliação do desempenho dos investimentos em TIC nas empresas do setor têxtil no agreste pernambucano. Para isso, foi proposto um modelo onde foi possível analisar as hipóteses de investimentos quanto a aquisição de SI/TI e terceirização de uso de SI/TI sobre alguns critérios de desempenhos. Para este contexto, foi aplicado um questionário em quarenta e cinco empresas do setor têxtil de confecção nos ramos de atividades: facção, modelagem, corte, tinturaria e costura. Os resultados apontam para influências quanto aos critérios de desempenho em: aumento da produtividade, padronização dos processos, rapidez nos processos, qualidade dos serviços/produtos, diminuição dos custos, maior agilidade, obtenção de flexibilidade sobre os investimentos em SI/TI sejam por terceirização, sejam por aquisição de equipamentos/sistemas/treinamentos e cursos. / Investments in Information and Communication Technology (ICT) is a subject much discussed in the literature, since it generates high expectations both in organizational performance, as in contributing to the creation of value for future investments and enabling the organization. This assessment however, it becomes even more difficult by the fact that depend on investment performance - beyond the deployed IT project - other factors inherent in the process, such as organizational culture, type and time of return of these investments, the areas that They should be included, how will impact profitability, increased customer satisfaction, and improving processes. Therefore, this paper aims to make a diagnosis and propose a model for performance evaluation of ICT investments in companies in the textile sector in rural Pernambuco. For this, constructs were developed it was possible to analyze the chances of investments and the acquisition of IS/IT outsourcing and of use SI/IT on certain criteria performances. In this context, a questionnaire was applied in forty-five companies in the textile sector in making trades: faction, modeling, cutting, dyeing and sewing. The results point to influences as the performance criteria: increased productivity, standardization of processes, speed processes, quality of services/products, lower costs, greater flexibility, obtaining flexibility on investment in IS/IT outsourcing are by, whether by purchase of equipments/systems/training and courses.

Submitted by Gisely Teixeira (gisely.teixeira@uniceub.br) on 2018-05-12T14:35:38Z No. of bitstreams: 1 61200727.pdf: 933205 bytes, checksum: 22044022351d3c1459bafd0304ec4a3b (MD5) / Approved for entry into archive by Fernanda Weschenfelder (fernanda.weschenfelder@uniceub.br) on 2018-05-14T18:28:27Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61200727.pdf: 933205 bytes, checksum: 22044022351d3c1459bafd0304ec4a3b (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-14T18:28:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61200727.pdf: 933205 bytes, checksum: 22044022351d3c1459bafd0304ec4a3b (MD5) Previous issue date: 2015 / O presente estudo examina a relação comercial e de investimentos brasileiros no continente africano, contextualizando a realidade dos números apresentados ao arcabouço jurídico passado e futuro. A finalidade principal da pesquisa é analisar a legislação do Brasil, de Angola e de Gana observando as facilidades e dificuldades da remessa e da recepção de investimentos estrangeiros diretos nesses países. Defende-se a existência de legislação-base para tais investimentos, observando-se, porém, a introdução de nova modalidade de acordo internacional. Após a análise de inúmeros textos legais e de documentos das mais variadas fontes, a presente pesquisa demonstra que existe um fluxo bastante significante de investimentos diretos brasileiros no continente africano e existe legislação própria para recepção desses investimentos nos países analisados, destacando-se o novo modelo de acordo, Acordo de Cooperação e Facilitação de Investrimentos (ACFI), porém, os acordos ainda carecem de implementação.

Made available in DSpace on 2013-04-18T20:58:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1199900146.pdf: 2751587 bytes, checksum: 8fc9e06e357157f752e0e7f98940ee0f (MD5) Previous issue date: 1997 / O trabalho testa o poder de previsão da volatilidade futura, de cinco modelos: um modelo ingênuo, do tipo martingale, o modelo sugerido pelo JPMorgan em seu RiskMetrics™, o modelo GARCH-Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity, o modelo da volatilidade implícita e combinações de Risk:MetricsTM com volatilidade implícita e de GARCH com volatilidade implícita. A série estudada é a volatilidade para vinte e cinco dias, dos retornos diários do contrato futuro de Ibovespa, negociado na BM&F - Bolsa de Mercadorias e Futuros. Particularidades brasileiras são introduzidas na estimação dos parâmetros do modelo GARCH. O poder de previsão é testado com medidas estatísticas, envolvendo equações de perdas (loss functions) simétricas e assimétricas, e com uma medida econômica, dada pelo lucro obtido a partir da simulação da realização de operações hedgeadas, sugeridas pelas previsões de volatilidade. Tanto com base nas medidas estatísticas como na medida econômica, o modelo GARCH emerge como o de melhor desempenho. Com base nas medidas estatísticas, esse modelo é particularmente melhor em período de mais alta volatilidade. Com base na medida econômica, contudo, o lucro obtido não é estatisticamente diferente de zero, indicando eficiência do mercado de opções de compra do contrato futuro de Ibovespa, negociado na mesmaBM&F.

Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-22T17:03:38Z No. of bitstreams: 1 priolli.pdf: 226182 bytes, checksum: 19e42d26d531fd634e31818f13fe154d (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-22T17:04:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 priolli.pdf: 226182 bytes, checksum: 19e42d26d531fd634e31818f13fe154d (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-22T17:04:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 priolli.pdf: 226182 bytes, checksum: 19e42d26d531fd634e31818f13fe154d (MD5) / Made available in DSpace on 2013-10-22T17:04:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 priolli.pdf: 226182 bytes, checksum: 19e42d26d531fd634e31818f13fe154d (MD5) Previous issue date: 2013 / Traditional finance theory indicates diversification as a way to remove investor’s exposition to firm-specific risk. Investors should be able to build a portfolio with N assets so that the idiosyncratic portion should tend to zero. The returns from such a portfolio would be rewarded solely based on systematic, or market risk. Recent studies have shown that the N necessary to achieve a reasonable diversification benefit has been rising in the last years. The reason behind such a phenomenon would be the rising presence of idiosyncratic risk in returns, which was empirically verified in various historic studies upon such returns. Idiosyncratic risk has been present despite the fact that market risk as a whole has not shown any relevant upward trend. The present work aims to present the recent debates in the literature, discussing how since the Modern Portfolio Theory, the challenge of achieving diversification has been more and more complex, what has been observed in idiosyncratic risk and the reasons behind it. / A teoria tradicional de finanças indica a diversificação como uma maneira de tirar a exposição que um investidor tem ao risco específico das firmas. Ao investidor caberia a tarefa de construir um portfolio composto de N ativos tal que a parcela de risco idiossincrático tenda a zero. Os retornos desta carteira seriam advindos da remuneração pelo risco sistemático, ou de mercado. Estudos têm mostrado que o N necessário para atingir o benefício satisfatório de diversificação tem aumentado ao longo dos anos. O motivo para tal fenômeno seria a presença cada vez mais forte da parcela de risco idiossincrático, verificado empiricamente através de estudos das séries históricas dos retornos. O risco idiossincrático tem estado presente mesmo sem ter havido um crescimento no risco do mercado como um todo. O objetivo deste estudo é discorrer sobre a literatura disponível acerca do assunto, mostrando como a partir da Modern Portfolio Theory o desafio de alcançar a diversificação tem sido cada vez mais complexo, como têm sido feitas as análises da presença o risco idiossincrático e quais motivos levaram isto a acontecer.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:17:13Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1987-07-16

Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2011-03-23T13:23:54Z No. of bitstreams: 1 000050166.pdf: 12044737 bytes, checksum: 0443b8067237d96d5028b31ba1b56845 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha(marcia.bacha@fgv.br) on 2011-03-23T13:24:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 000050166.pdf: 12044737 bytes, checksum: 0443b8067237d96d5028b31ba1b56845 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-03-23T13:24:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000050166.pdf: 12044737 bytes, checksum: 0443b8067237d96d5028b31ba1b56845 (MD5) Previous issue date: 1987-06 / The questlon of the crowding-out of private !nvestment by public expenditure, public investment in particular , ln the Brazilian economy has been discussed more in ideological terrns than on empirical grounds. The present paper tries to avoid the limitation of previous studies by estlmatlng an equation for private investment whlch makes it possible to evaluate the effect of economic policies on prlvate investment. The private lnvestment equation was deduced modifylng the optimal flexible accelerator medel (OFAM) incorporating some channels through which public expendlture influences privateinvestment. The OFAM consists in adding adjustment costs to the neoclassical theory of investrnent. The investment fuction deduced is quite general and has the following explanatory variables: relative prices (user cost of capitaljimput prices ratios), real interest rates, real product, public expenditures and lagged private stock of capital. The model was estimated for private manufacturing industry data. The procedure adopted in estimating the model was to begin with a model as general as possible and apply restrictions to the model ' s parameters and test their statistical significance. A complete diagnostic testing was also made in order to test the stability of estirnated equations. This procedure avoids ' the shortcomings of estimating a model with a apriori restrictions on its parameters , which may lead to model misspecification. The main findings of the present study were: the increase in public expenditure, at least in the long run, has in general a positive expectation effect on private investment greater than its crowding-out effect on priva te investment owing to the simultaneous rise in interst rates; a change in economlc policy, such as that one of Geisel administration, may have an important effect on private lnvestment; and reI ative prices are relevant in determining the leveI of desired stock of capital and private investrnent.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2012-10-01T16:43:21Z No. of bitstreams: 1 1197700066.pdf: 4320740 bytes, checksum: 2bb569ba7cdd87ca738f89520f2ae41b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-10-01T17:43:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1197700066.pdf: 4320740 bytes, checksum: 2bb569ba7cdd87ca738f89520f2ae41b (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-01T17:44:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1197700066.pdf: 4320740 bytes, checksum: 2bb569ba7cdd87ca738f89520f2ae41b (MD5) Previous issue date: 1974 / Nesta monografia, propomo-nos examinar as principais características da decisão de investimento. Iniciamos com a apresentação, talvez um tanto supérflua de dois conceitos básicos para investimentos: o de fluxo de caixa e o de taxa de desconto.