Depuis plusieurs décennies, les prix des énergies sont sujets à une volatilité croissante pesant considérablement sur l’ensemble de l’économie. Comparée aux prix des autres matières premières (comme, par exemple, les métaux précieux, ou encore les produits agricoles), l’évolution des produits énergétiques est apparue exceptionnellement incertaine, tant à long terme qu’à court terme. Dans un contexte économique global, ce phénomène acquiert toute son importance tant les dommages sur l’économie réelle d’une forte variation des prix des matières premières peuvent être conséquents. Cette thèse s’intéresse donc aux causes profondes expliquant ces fluctuations. Plus spécifiquement, en unissant les différents champs de l’économie de l’énergie, de l’économétrie, de la finance et de la psychologie, elle s’attache à comprendre le phénomène de financiarisation des commodités et les relations étroites entre marchés financiers et marchés des matières premières. Cette réflexion s’articule en trois thèmes : d’une part la relation entre les prix des différentes énergies et leurs propriétés financières est analysée, d’autre part les aspects émotionnels et comportementaux des marchés sont étudiés, enfin les liens directs entre marchés boursiers et marchés de commodités sont abordés. / Since decades, energy prices are subject to increasing volatility affecting the whole economy. Compared to other commodity prices (for example precious metals and agro-industrial), energy price dynamics appear to be extremely uncertain both at short and long run. In a global economic context, this phenomenon is very important since intense variations of commodity prices can be tragic to real economy. This thesis focuses on the true nature of these movements. More formally, we investigate the commodity markets’ financialization, as well as the relationships between commodity and stock markets by unifying the fields of energy economics, econometrics, finance and psychology. This analysis is based on three themes: first energy prices relationships and their financial properties are analyzed, and then the behavioral and emotional specification of energy markets are studied, finally comovements between stock and commodity markets’ volatility are considered

[pt] Nessa dissertação seguimos o artigo de Evans e Marshall (1998) e propomos novas abordagens para modelar o desenvolvimento conjunto de variáveis macroeconômicas e retornos de títulos de renda fixacom diversas maturidades. Os modelos são estimados e comparados com outros, já tradicionais na literatura, baseados em modelos auto- regresivos univariados ou de correção de erros. em seguida, os novos modelos são utilizados para avaliar se a informação contida nas variáveis macroeconômicas e na estrutura a termo das taxas de juros ajuda a melhorar a capacidade de previsão. A principal conclusão é que, se o interese maior está em previsões de curto prazo, então não há melhoria significativa ao agregar outras informações que não sejam aquelas já contidas em observações passadas do próprio rendimento em questão. se, no entanto, o interesse maior está em previsões de longo prazo (que é o caso de fundos de previdência, sejam eles abertos ou fechados), então a informação inerente às variáveis macroeconômicas consegue melhorar o desempenho preditivo. / [en] In this dissertation we follow Evans and Marshall (1998) and propose new approaches for modeling the joint development of macro variables and the returns of government bond yields of several maturities. The models are estimated and compared with other forecasting schemes previously proposed in the literature, especially those relying on univariate, VAR and error correction methods. The models are then used to judge the hypothesis that the information content of macro variables and the term structure of interest rates as a whole helps improving forecasting performance. Our main conclusion is quite simple: if one is interested in computing short term forecasts, then there is no significant improvement in incorporating information other than the one already present in past observations of the yield at hand; however, if one worries about long term forecasts (which is frequently the case of pension insurance companies), then the information content of macro variables and the term structure can improve forecasting performance

Submitted by Yuri Reis (yurireis@gmail.com) on 2014-02-19T21:54:39Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Yuri_Reis_VF.docx: 1180805 bytes, checksum: d8226f1e4c907b4212691400d5b7f747 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Yuri, O arquivo deve ser no PDF. Att. Suzi 3799-7876 on 2014-02-20T12:33:47Z (GMT) / Submitted by Yuri Reis (yurireis@gmail.com) on 2014-02-20T14:39:28Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Yuri_Reis_VF.pdf: 1178564 bytes, checksum: c3a93b6d2bae76dc0922a836b03f6782 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-02-20T18:24:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Yuri_Reis_VF.pdf: 1178564 bytes, checksum: c3a93b6d2bae76dc0922a836b03f6782 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-02-20T18:40:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Yuri_Reis_VF.pdf: 1178564 bytes, checksum: c3a93b6d2bae76dc0922a836b03f6782 (MD5) Previous issue date: 2014-01-28 / Este trabalho propõe a implementação de um modelo de três fatores em que os movimentos da Estrutura a Termo da Taxa de Juros são determinados por variáveis macroeconômicas observáveis. Desenvolvi o estudo com base na metodologia elaborada por Huse (2007), que propôs um novo modelo baseado nos estudos de Nelson e Siegel (1987) e Diebold e Li (2006). Os fatores utilizados foram: taxa de câmbio em reais por dólar, expectativa da taxa de inflação para daqui a doze meses, spread do Credit Default Swap com maturidade de cinco anos, taxa de desemprego, índice de commodities e expectativa da taxa SELIC para o final do ano corrente. O modelo foi capaz de explicar 94% das mudanças na estrutura a termo da taxa de juros. Aumentos na taxa de câmbio, na expectativa de taxa de inflação, no spread do Credit Default Swap, na taxa de desemprego e na expectativa da taxa SELIC estão diretamente relacionadas com aumento na curva de juros com zero cupom. Variações no preço das commodities estão inversamente relacionadas com variações na Estrutura a Termo da Taxa de Juros. / This paper proposes a three-factor model of the term structure whose dynamics is determined by observable macroeconomic variables. I developed the study based on the Huse (2007) methodology, who proposes a new model based on Nelson and Siegel (1987) and Diebold and Li (2006) studies. The macroeconomic factors used were: exchange rate in real per dollar, expected inflation rate for twelve months, the Credit Default Swap spread, unemployment rate, commodity index and expected SELIC rate for the end of the year. The model was able to explain 94% of the changes in the yield curve. Increases in exchange rate, in expected inflation rate, in Credit Default Swap spread, in unemployment rate and in the expected SELIC rate are directly related to an increase in the yield curve. However, positive changes in commodity prices are inversely related to increases in the term structure of interest rate.

Submitted by Marcelo Fonseca (marcelo.economista@hotmail.com) on 2014-05-19T19:10:06Z No. of bitstreams: 1 Essays on the Credit Channel of Monetary Policy - a Case Study for Brazil.pdf: 3704297 bytes, checksum: 3b1fcaf85bbcf74f3843e7c2c0d1cad9 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Boa tarde Marcelo, conforme conversamos ao telefone. Att. Suzi 3799-7876 on 2014-05-19T19:47:10Z (GMT) / Submitted by Marcelo Fonseca (marcelo.economista@hotmail.com) on 2014-05-19T21:20:48Z No. of bitstreams: 1 Essays on the Credit Channel of Monetary Policy - a Case Study for Brazil.pdf: 3702737 bytes, checksum: 106ac090d0a4805c2b0d31d85182e2eb (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-05-20T11:36:27Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Essays on the Credit Channel of Monetary Policy - a Case Study for Brazil.pdf: 3702737 bytes, checksum: 106ac090d0a4805c2b0d31d85182e2eb (MD5) / Made available in DSpace on 2014-05-20T11:38:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Essays on the Credit Channel of Monetary Policy - a Case Study for Brazil.pdf: 3702737 bytes, checksum: 106ac090d0a4805c2b0d31d85182e2eb (MD5) Previous issue date: 2014-05-06 / O estouro da crise do subprime em 2008 nos EUA e da crise soberana europeia em 2010 renovou o interesse acadêmico no papel desempenhado pela atividade creditícia nos ciclos econômicos. O propósito desse trabalho é apresentar evidências empíricas acerca do canal do crédito da política monetária para o caso brasileiro, usando técnicas econométricas distintas. O trabalho é composto por três artigos. O primeiro apresenta uma revisão da literatura de fricções financeiras, com especial ênfase nas suas implicações sobre a condução da política monetária. Destaca-se o amplo conjunto de medidas não convencionais utilizadas pelos bancos centrais de países emergentes e desenvolvidos em resposta à interrupção da intermediação financeira. Um capítulo em particular é dedicado aos desafios enfrentados pelos bancos centrais emergentes para a condução da política monetária em um ambiente de mercado de capitais altamente integrados. O segundo artigo apresenta uma investigação empírica acerca das implicações do canal do crédito, sob a lente de um modelo FAVAR estrutural (SFAVAR). O termo estrutural decorre da estratégia de estimação adotada, a qual possibilita associar uma clara interpretação econômica aos fatores estimados. Os resultados mostram que choques nas proxies para o prêmio de financiamento externo e o volume de crédito produzem flutuações amplas e persistentes na inflação e atividade econômica, respondendo por mais de 30% da decomposição de variância desta no horizonte de três anos. Simulações contrafactuais demonstram que o canal do crédito amplificou a contração econômica no Brasil durante a fase aguda da crise financeira global no último trimestre de 2008, produzindo posteriormente um impulso relevante na recuperação que se seguiu. O terceiro artigo apresenta estimação Bayesiana de um modelo DSGE novo-keynesiano que incorpora o mecanismo de acelerador financeiro desenvolvido por Bernanke, Gertler e Gilchrist (1999). Os resultados apresentam evidências em linha com aquelas obtidas no artigo anterior: inovações no prêmio de financiamento externo – representado pelos spreads de crédito – produzem efeitos relevantes sobre a dinâmica da demanda agregada e inflação. Adicionalmente, verifica-se que choques de política monetária são amplificados pelo acelerador financeiro. Palavras-chave: Macroeconomia, Política Monetária, Canal do Crédito, Acelerador Financeiro, FAVAR, DSGE, Econometria Bayesiana

Submitted by Marcelo Reis Dreyer de Souza (marcelo.dreyer@gmail.com) on 2015-02-22T21:25:32Z No. of bitstreams: 1 MarceloSouza_final.pdf: 1013317 bytes, checksum: 78632b388bcd25a528ba8a7ef46e71ff (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-23T23:00:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MarceloSouza_final.pdf: 1013317 bytes, checksum: 78632b388bcd25a528ba8a7ef46e71ff (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-24T13:41:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MarceloSouza_final.pdf: 1013317 bytes, checksum: 78632b388bcd25a528ba8a7ef46e71ff (MD5) Previous issue date: 2015-01-27 / Este trabalho analisa, sob a ótica da sustentabilidade da dívida, os efeitos de se manter um elevado nível de reservas internacionais juntamente com um elevado estoque de dívida pública. Busca-se o nível ótimo de reservas para o Brasil através de uma ferramenta de gestão de risco, por simulações de Monte Carlo. Considerando as variáveis estocásticas que afetam a equação de acumulação da dívida, e entendendo a relação entre elas, pode-se estudar as propriedades estocásticas da dinâmica da dívida. Da mesma forma, podemos analisar o impacto fiscal de um determinado nível de reservas ao longo do tempo e verificar quais caminhos se mostram sustentáveis. Sob a ótica da sustentabilidade da dívida, a escolha que gera a melhor relação dívida líquida / PIB para o Brasil é aquela que utiliza o máximo das reservas internacionais para reduzir o endividamento local. No entanto, como há aspectos não capturados nesta análise, tais como os benefícios das reservas em prevenir crises e em funcionar como garantia para investimentos externos, sugere-se que as reservas não excedam os níveis reconhecidos pela literatura internacional que atendam a estes fins. A indicação final deste estudo é que as reservas internacionais funcionam como um instrumento de proteção ao país quando o endividamento e o custo dele não são tão expressivos, como são atualmente no Brasil. / With the perspective of debt sustainability, this paper analyses the effects of maintaining a high level of international reserves with a high stock of public debt. An optimal level of reserves for Brazil is pursued using a risk management tool, through Monte Carlo simulations. Considering the stochastic variables that affect the equation of debt accumulation, and understanding the relation between them, it is possible to study the stochastic properties of the debt. Similarly, we can analyze the fiscal impact of a given level of reserves and verify which paths prove sustainable. From the perspective of the debt sustainability, the choice that generates the best net debt / GDP for Brazil is the one that uses the maximum of international reserves to reduce local debt. However, as there are some aspects that this analysis does not capture, as the benefit of the reserves in preventing crises and serving as collateral for foreign investment, is suggested that reserves should not exceed levels recognized by the international literature that meet these purposes. The final indication of this study is that reserves function as a protective device when the debt and its cost are not so expressive as they are currently in Brazil.

Submitted by Lucia Coelho (lbcoelho@gmail.com) on 2015-07-22T15:14:55Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Lucia Borges Coelho.pdf: 3315118 bytes, checksum: 893418f593654d024261655653e49423 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2015-07-31T18:53:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Lucia Borges Coelho.pdf: 3315118 bytes, checksum: 893418f593654d024261655653e49423 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2015-08-03T14:37:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Lucia Borges Coelho.pdf: 3315118 bytes, checksum: 893418f593654d024261655653e49423 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-08-04T12:40:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Lucia Borges Coelho.pdf: 3315118 bytes, checksum: 893418f593654d024261655653e49423 (MD5) Previous issue date: 2012-05-30 / Due to markets evolution and the possibility to access infonnation on real time, the companies are very exposed to variation on their liquidity. lt arises a necessity of studying what affects its operation and how they are affected by shocks at the economy. This work has as objective to investigate how variations on macroeconomics variables, like for example, changes on exchange rale, at GDP (Gross Domestic Product), on inflation and on interest rales impact the liquidity levei o f companies. There were selected data of aclive Brazilian companies ofthe period of2003 until 20 li (qumterly data), with stocks negotiated at BM&FBovespa and that don't belong to financiai and insurance market. The results suggest that the company's liquidity levei is affected for some variation on macroeconomics variables. lt was verified that some variables as GDP, IBOVESPA and interest rates positively relates to current liquidity index. On the other hand, variables as exchange rate and inflation negatively relates to the liquidity index. / Com a evolução dos mercados e a possibilidade de acesso a informações em tempo real, as empresas se encontram bastante expostas a variações em sua liquidez. Surge então uma necessidade de se estudar o que afeta sua operação e de que forma são afetadas por choques na economia. Este trabalho tem como objetivo investigar como variações de indicadores macroeconômicos, como por exemplo, mudanças na taxa de câmbio, no PIB, na inflação e na taxa de juros impactam no nível de liquidez corrente das empresas. Foram selecionados dados de empresas brasileiras ativas para o período de 2003 até 2011 (dados trimestrais), com ações negociadas na BM&FBovespa e não pertencentes ao setor financeiro e de seguros. Os resultados sugerem que o nível de liquidez das empresas é afetado por algumas variações de indicadores macroeconômicos. Verificou-se que variáveis como PIB, IBOVESPA e taxa de juros se relacionam positivamente com o índice de liquidez corrente. Já as variáveis câmbio e inflação se relacionam negativamente.

Submitted by Martin Klos Rahal (martin.rahal@gmail.com) on 2016-02-29T19:47:03Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Martin.pdf: 376635 bytes, checksum: 21659dc603eb69317a533e1dadeb9b81 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-02-29T21:17:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Martin.pdf: 376635 bytes, checksum: 21659dc603eb69317a533e1dadeb9b81 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-01T11:36:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Martin.pdf: 376635 bytes, checksum: 21659dc603eb69317a533e1dadeb9b81 (MD5) Previous issue date: 2016-02-16 / A situação conhecida como 'Zero Lower Bound' ocorre quando a taxa de juros de curto prazo é muito baixa e os bancos centrais perdem seu principal instrumento de política monetária para estimular a atividade econômica. Nestas condições, políticas não convencionais são utilizadas como a expansão monetária (QE) e comunicados ao mercado sobre as intenções do banco central em um horizonte maior de tempo. O Japão enfrenta esta situação desde a década de 90 e tem utilizado largamente ambas. Após uma revisão da literatura a respeito, este trabalho investiga a eficácia dos QEs praticados pelo BOJ com os dados disponíveis através de autoregressão de vetores e conclui que não há evidência estatística sobre os resultados desejados. Dada a inabilidade de melhorar o crescimento econômico com inflação dentro de uma meta, sugere que trabalhos que conclusões robustas estatisticamente devem estar sujeitos à crítica de Lucas / The zero lower bound is a situation with very low nominal overnight interest rates, where central banks don’t have their main monetary policy instrument available to stimulate economic activity. Under these conditions, non-standard policy alternatives are used such as quantitative easing and forward guidance. Japan faces this challenge since the 90s and has been largely using both, but there is still no expectation in the short term to overcome the issue. After a review on the literature, this work investigates the effectiveness of the QEs handled by BOJ with the available data through a VAR and reaches the conclusion that there is no statistical evidence about the desired outcomes. Given the inability to address the low economic growth with inflation within a target, it suggests that works that reach conclusions underpinned by statistical robustness should be subject to Lucas’ critique.

Submitted by roberto aragao (4010.aragao@gmail.com) on 2016-04-27T23:14:23Z No. of bitstreams: 1 Aragão R. - Complexidade das Exportações e Produtividade v2.pdf: 1095819 bytes, checksum: d5c3acb2097d76ad35f6a2585beeb895 (MD5) / Rejected by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br), reason: Bom dia Roberto, Para que possamos aprovar seu trabalho são necessários alguns ajustes conforme norma ABNT/APA. * Seu titulo esta diferente da ATA, caso realmente exista essa alteração é preciso o professor orientador vir até a secretaria para fazer a alteração no verso da ATA com o titulo atual. Caso contrário não poderei aprovar. (ATA esta : PRODUTIVIDADE E COMPLEXIDADE ECONÔMICA: UMA ANÁLISE DO CASO BRASILEIRO) * FICHA CATALOGRÁFICA - não esta correta - existe sempre um numero que a Biblioteca informa, este deve ser colocado. * RESUMO - DEVE SER APENAS UMA FOLHA (150 a 500 palavras), com palavras-chave (obrigatório). * ABSTRACT - DEVE SER APENAS UMA FOLHA (150 a 500 palavras), com palavras-chave (obrigatório). Após os ajustes você deve submete-lo novamente para analise e aprovação. Qualquer duvida estamos a disposição, Att. Pâmela Tonsa on 2016-04-28T10:08:03Z (GMT) / Submitted by roberto aragao (4010.aragao@gmail.com) on 2016-04-28T17:54:38Z No. of bitstreams: 1 Aragão R. - Produtividade e Complexidade Econômica v2.pdf: 1121037 bytes, checksum: ff2b9745593fab666cad4ca5aa73bb2c (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-04-28T17:56:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Aragão R. - Produtividade e Complexidade Econômica v2.pdf: 1121037 bytes, checksum: ff2b9745593fab666cad4ca5aa73bb2c (MD5) / Made available in DSpace on 2016-04-28T20:15:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Aragão R. - Produtividade e Complexidade Econômica v2.pdf: 1121037 bytes, checksum: ff2b9745593fab666cad4ca5aa73bb2c (MD5) Previous issue date: 2016-04-01 / In the context of economic development, this study has as its main objective to explorer the relationship between international trade and productivity. After making a wide review on theories of international trade and theories of economic development, we seek to determine the causal relationship between these two variables. The question that follows refers to the direction of causality, i.e., productivity, generates international trade or international trade generates productivity? This work suggests that both directions are possible and the difference is just in the productivity component being analyzed. Thus, productivity at the product level (structural) generates trade, as argued Smith (1776) and Ricardo (1817), but trade generates productivity (within) as argued Hausmann, Hwang and Rodrik (2007) and McMillan and Rodrik (2011). Further, the study makes a comprehensive analysis of the methods of decomposition of productivity, concluding that there is more than one way of doing this decomposition and the interpretation of each of these approaches differ and may bias the findings. In addition, the decomposition of productivity is made in its components in two distinct databases: 10-Sector Database of GGDC and national accounts of IBGE, concluding that, depending on the base, the results can vary significantly. Similarly, within a structuralist approach, this research differentiate sectors that have the greatest growth potential from traditional sectors with lower growth potential. Defining the complexity of exports as the concept developed by Hausmann at al (2014), this investigation estimates using Brazilian data, through a dynamic panel model, the coefficients of a suggested equation to explain variations in the static structural productivity effect. The estimated model suggests that the complexity of exports significantly and positively affects the structural component of productivity. Thus, it can be said that exports of more sophisticated products boosts productivity through its structural component. / No contexto do desenvolvimento econômico, este trabalho tem como principal objetivo explorar a relação entre comércio internacional e produtividade. Após fazer uma ampla discussão sobre as teorias do comércio internacional e as teorias do desenvolvimento econômico, busca-se definir a relação de causalidade entre essas duas variáveis. A pergunta que se segue refere-se ao sentido da causalidade, ou seja, produtividade gera comércio ou comércio gera produtividade? Esse trabalho sugere que os dois sentidos são possíveis e a diferença encontra-se justamente no componente da produtividade que está sendo analisado. Assim, produtividade, no nível do produto (intrasetorial) gera comércio, tal como argumentam Smith (1776) e Ricardo (1817), mas comércio gera produtividade (intersetorial) tal como argumentam Hausmann, Hwang e Rodrik (2007) e McMillan e Rodrik (2011). Na sequência, o estudo faz uma ampla análise dos métodos de decomposição da produtividade, concluindo que existe mais de uma forma de se fazer essa decomposição e que a interpretação de cada uma dessas abordagens difere podendo enviesar as conclusões. Adicionalmente, é feita a decomposição da produtividade nos seus componentes utilizando duas bases de dados distintas: 10-Sector Database do GGDC e contas nacionais do IBGE, concluindo que, a depender da base, os resultados encontrados podem variar significativamente. Da mesma forma, dentro de uma abordagem estruturalista, diferenciam-se setores que possuem maior potencial de crescimento de setores tradicionais com menor potencial de crescimento. Definindo a complexidade das exportações a partir do conceito desenvolvido por Hausmann at al (2014), estimam-se para o caso brasileiro recente, através de um modelo de painel dinâmico, os coeficientes de uma equação para explicar variações no efeito intersetorial estático da produtividade. O modelo estimado sugere que a complexidade das exportações impacta significativa e positivamente o componente estrutural da produtividade. Assim, pode-se dizer que uma pauta de exportações com produtos mais sofisticados favorece o crescimento da produtividade via seu componente intersetorial.

Submitted by Ronald De Oliveira Concer (ronald.concer@gmail.com) on 2017-07-24T16:54:09Z No. of bitstreams: 1 Download File.pdf: 2492211 bytes, checksum: 4ca114826435b13aca3db43b2093c14f (MD5) / Rejected by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br), reason: Boa tarde Ronald, Para que possamos aprovar seu trabalho e necessário alguns ajustes. As primeiras folhas ( capas ) caixa de textos devem estar em português, nada em inglês a não ser seu titulo. AGRADECIMENTO deve estar em Inglês e Português. Deve ter ABSTRACT E RESUMO. ( Contendo as palavras chaves ) Sem estes ajustes não poderemos continuar com o processo. ( obs.: Lembrando que só pode mandar PARA IMPRESSÃO, apos receber a aprovação e a URL ) Qualquer duvida estamos a disposição. Att, Pâmela Tonsa 3799-7852 on 2017-07-24T18:41:24Z (GMT) / Submitted by Ronald De Oliveira Concer (ronald.concer@gmail.com) on 2017-07-25T05:44:33Z No. of bitstreams: 1 Download File.pdf: 2308058 bytes, checksum: c94e8c23487949c2b6b496d78608f01f (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2017-07-25T11:15:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Download File.pdf: 2308058 bytes, checksum: c94e8c23487949c2b6b496d78608f01f (MD5) / Made available in DSpace on 2017-07-25T12:17:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Download File.pdf: 2308058 bytes, checksum: c94e8c23487949c2b6b496d78608f01f (MD5) Previous issue date: 2017-06-27 / This doctoral thesis is composed by three articles about the influence of the external factors shaping the foreign direct investment (FDI). I propose three discussions specifically about the institutional environment and macroeconomic conditions shaping the FDI behavior. First, the study analyzes the impact of country-specific macroeconomic variables on outward foreign direct investment (OFDI) flows from Brazil. I have applied a vector auto-regression (VAR) in order to determine the key drivers of OFDI flows, and tested the variables for Granger causality. This study improves on previous empirical analyses about home country determinants of outward FDI, which have proposed comparable time series models, mostly with inconclusive results. I argue that some of these studies have been biased by ill-conditioning arising from the estimation of too many factors with too few data points. This study corrects this by using a thresholded VAR, which explicitly imposes a parsimony restriction to the number of coefficients to be estimated. The results corroborate theoretical models of OFDI, and shed more light on the macroeconomic drivers of foreign direct investment from an emerging economy, using Brazil as a case study. In sequence, I discuss the impact of corruption levels on FDI. I have applied a panel data set in order to determine the duration of FDI flows invested abroad based on the corruption levels of the host countries. I argue that the time of permanence of FDI flows could varies since the existence of corruption levels, since the existence of weak institutional environment would create unfavorable conditions, and also shaping the kind of FDI projects which means a short or long term duration. Finally, I propose a discussion on the effectiveness of institutional environment regarding law application and its impact on the firm’s performance. Specifically, I test the conjecture of how different institutional environment perceptions (represented by firms’ expectations about the legal system) result in different performance levels of firms. I contend that the mere existence of a law system does not ensure their enforcement. Therefore, firms respond distinctively towards each environment to increase their performance. This suggests the need to examine more carefully the interaction of institutions. / Esta tese é composta por três artigos que tratam da influência do ambiente externo como fator de moldagem dos fluxos de investimento direto estrangeiro (IDE). São propostos três ensaios tendo em vista discutir como o ambiente institucional e condições macroeconômicas moldam os fluxos de investimento direto estrangeiro. O primeiro ensaio analisa o impacto de variáveis macroeconômicas na saída de investimento direto estrangeiro no caso brasileiro. Utiliza-se como metodologia vetor auto regressivo (VAR) e causalidade de Granger para determinar os determinantes dos fluxos de IDE das empresas brasileiras no exterior. Este estudo contribui para a literatura em negócios internacionais mediante da melhoria de análises empíricas já realizadas sobre o tema. A literatura existente, comparada ao uso de séries temporais mostra-se inconclusiva. Argumenta-se que alguns destes estudos são enviesados pela falta de coerência na especificação dos dados. Nesta ótica, o ensaio corrige usando thresholded VAR, do qual impõe restrições no tratamento dos dados e no número de coeficientes a ser estimado. Os resultados corroboram com os modelos de IDE existentes e oferece um novo olhar sobre os vetores que IDE de um país emergente, neste caso, usando o caso brasileiro. Em seguida, é discutido o impacto dos níveis de corrupção no IDE. Foi aplicado a metodologia de dados em painel para determinar a duração dos fluxos de IDE e a respectiva interação com os níveis de corrupção dos países hospedeiros. Argumenta-se que o tempo de permanência dos fluxos de IDE varia de acordo com os níveis de corrupção, uma vez que um ambiente institucional fraco é cria condições desfavoráveis. Desta maneira, níveis de corrupção moldam o tipo de projeto de investimento externo, no que condiz o seu tempo de duração. Por fim, propõe-se uma discussão acerca da efetiva do ambiente institucional tendo em vista a aplicação das leis e o impacto no desempenho das empresas. É testado, especificamente, como as diferenças na percepção do ambiente institucional (representado pela expectativa do Sistema Legal pela ótica empresarial) resulta em distintos níveis de desempenho. Neste trabalho, afirmase que a mera existência do sistema legal não garante a sua efetividade. Destarte, empresas reagem de maneira distinta em cada ambiente em prol de aumentar seu desempenho. Tal distinção ressalta um olhar mais apurado e cuidadoso em como as instituições interagem.

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