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L'industrie minière de l'antimoine et du tungstène : emergence, prospérité et disparition des exploitations de France métropolitaine aux XIXe et XX siècles / The antimony and tungsten mining industry : emergence, prosperity and the disappearance of Metropolitan France's mines during 19th and 20th centuriesGuiollard, Pierre-Christian 11 December 2009 (has links)
Antimoine et tungstène, deux "petits métaux" qui, à différentes périodes, eurent une importance stratégique liée à l'industrialisation et l'armement. L'antimoine, connu depuis l'Antiquité, fut exploité en France à partir du XVIe siècle mais c'est aux XIXe et XXe siècles qu'il fit l'objet d'une exploitation significative. Les applications industrielles du tungstène, plus récentes, datent de la fin du XIXe siècle. Aux XIXe et XXe siècles, plusieurs périodes présentent une convergence entre la taille des gisements, les méthodes d'exploitation et de traitement employées, la structure des entreprises et la consommation de ces métaux. Cette conjonction s'avère favorable à la prospérité, dans la période préindustrielle puis au XXe siècle, au développement des mines métropolitaines. La dispersion des compagnies et la multitude de petits gisements fut, au contraire, préjudiciable à la prospérité de cette activité. Dans les années 1960, l'implication de l'Etat dans la recherche minière, à travers le BRGM, puis les mesures de soutien à la prospection privée, aboutirent à la découverte de nouveaux gisements de métaux non-ferreux. En revanche, l'implication de l'Etat dans l'exploitation minière, à travers COFRAMINES, fut moins favorable. La gestion administrative et peu réactive s'avéra inadaptée à la versatilité du marché de ces métaux. Aujourd'hui, en France, la mine se heurte à de telles contraintes, sociales, administratives et environnementales, que la relance d'une exploitation de l'antimoine et du tungstène parait peu probable, dans les conditions économiques actuelles. / Antimony and tungsten, two "small alloy metals" that both, at different periods of time, had a strategic importance, linked to industrialisation and armament. Antimony which was known in Antiquity, has been mined in France since the 16th century, but it was truly during the 19th and 20th centuries. Industrial applications of tungsten are recent, dating back to the last decade of the 19th century. During the 19th and 20th centuries, several periods present a convergence between the size of deposits, the methods used to exploit and process, the companies' structure, and the consumption of these two metals. This conjunction was favourable to the antimony mines' prosperity during the pre-industrial period then, in the 20th century, to the development of several mines. The dispersion of companies, on a multitude of small deposits, is prejudicial to the development of antimony and wolfram-rich districts like those of the Massif Central. The French State's implication, through the BRGM's actions starting in the 1960s, then by the establishment of aids towards private prospecting, was beneficial for the discovery of non-ferrous metals deposits. However, the State's decision to change from exploration to mining, through COFRAMINES, was less favourable. The administration management, sometimes burdened and slow to react, showed itself to be inadequate in a context as versatile as the antimony and tungsten market. Today the mining industry, in its whole, faces such social, administrative and environmental constraints, that the antimony and tungsten mining industry's revival, in today's economic and political situation, remains improbable.
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Approche techno-économique des industries lithiques des grottes de la Terrasse, de Coupe-Gorge, de la Niche, Boule et des Putois, à Montmaurin (Haute- Garonne), France et potentiel d'application sur quelques sites sénégalais. / Techno-economic approach of the lithic industries of the caves of the Terrasse, Coupe-Gorge, Niche, Boule and Putois, to Montmaurin (Haute-Garonne), France and potential of application on some senegalese sites.Thiam, Djibril 17 September 2018 (has links)
L'imposant réseau karstique de Montmaurin situé à l’extrémité occidentale du chaînon des Petites Pyrénées, renfermait plusieurs grottes. Aujourd'hui, seulement huit cavités ont échappé à l'exploitation des carriers. Malgré la dispersion des collections, l’industrie lithique des fouilles de L. Méroc et R. Cammas (1946-1962) dans les grottes de Montmaurin a pu bénéficier d’un inventaire et de l’étude de l’intégralité des niveaux acheuléens et moustériens. L’étude techno-typologique et pétroarchéologique menée lors de ce travail de recherche montrent des spécificités inhérentes aux grottes de Montmaurin. Les caractéristiques de ce que nous proposons de nommer « le complexe de Montmaurin » dégage une spécificité dans les contreforts pyrénéens. Ce « complexe » possède une certaine unité typologique et technologique. Le cortège lithologique est composé de galets de quartzite de lydienne de quartz etc. qui proviennent des affluents de la Garonne et de silex pré-pyrénéen. Les territoires d’acquisition des ressources minérales sont plus ou moins vastes, d'une centaine de mètres à environ 80 kilomètres. L'application de la méthode d'étude des grottes de Montmaurin sur des sites sénégalais a donné des résultats significatifs : approvisionnement local en matière première avec une utilisation de galets ; traitement différentiel de la matière, changement dans le choix, orienté vers les roches siliceuses ; abandon du macro-outillage et diversification des matières, pour les étendre sur l'ensemble des sites Acheuléens du Sénégal et plus largement en Afrique de l'Ouest, afin d'établir une nouvelle séquence de référence en Afrique occidentale de l’Early Stone Age, jusqu'au Later Stone Age. / The huge karstic network of Montmaurin is located at the western end of the chain of the Petites Pyrenées, and contained several caves. There are only eight caves that have escaped the exploitation of quarrymen. Despite the dispersion of the collections, the lithic industry of the L. Meroc and R. Cammas' excavations in the Montmaurin caves benefited from an inventory and the study of the Acheulean and Mousterian collections.The techno-typological and petro-archaeological study conducted during this research shows the specificities inherent to the Montmaurin caves. The characteristics of what we propose to call "the Montmaurin complex" have a specificity in the Pyrenean foothills. This "complex" has a typological and technological unity. The lithological procession is composed of pebbles quartzite lydian quartz. that come from the tributaries of the Garonne and pre-Pyrenean flint. The acquisition territories of mineral resources are more or less vast, from a hundred meters to about 80 kilometers. We applied this method to Senegalese sites yielded significant results: local supply of raw material with a use of pebbles, a differential of the raw material, change in the choice, oriented towards siliceous rocks, abandonment of macro-tools and diversification. These results allow us to propose the application to Acheulean sites in Senegal and widely in West Africa, for establishing a new reference sequence in West Africa from Early Stone Age to Later Stone Age.
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La présence économique chinoise et le processus de démocratisation en Afrique / Chinese presence and democratization in AfricaRajaoson, Julien 16 June 2015 (has links)
La « présence chinoise » en Afrique est devenue une réalité démographique incontournable, elle a pris de l'ampleur au cours des dernières années ; la diaspora chinoise sur le territoire africain représente pas moins d'un million de personnes, contre moins de 100 000 en 2001. Afin d'appréhender notre objet de recherche, et saisir les mécanismes économiques intrinsèques aux sociétés africaines, nous adopterons une approche « par le bas » car le niveau local semble plus approprié pour comprendre les ressorts de la croissance économique. / The "Chinese presence" in Africa has become an inescapable demographic reality, it has grown in recent years the Chinese Diaspora on the African territory is not less than one million people, against less than 100 000 in 2001. To understand our research object, and capture the economic mechanisms intrinsic to African societies, we adopt an approach "bottom" because the local level seems more appropriate to understand the springs of economic growth.
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Le Magdalénien des Pyrénées occidentalesDachary, Morgane 12 December 2002 (has links) (PDF)
Consacrée à l'industrie lithique du Magdalénien moyen et supérieur-final dans les Pyrénées occidenta-les, cette analyse se propose d'atteindre trois objectifs principaux : <br /> * la présentation du cadre chronologique et environnemental de cette région à la fin du Pléisto-cène, ainsi que des débats scientifiques qui la concernent,<br /> * la constitution d'une séquence de référence restituant l'évolution diachronique des industries lithiques,<br /> * et l'ébauche d'une comparaison avec les régions avoisinantes, afin d'intégrer les Pyrénées occidentales dans la dynamique culturelle du Magdalénien à une échelle plus large, notamment pour percevoir les influences auxquelles cette zone est soumise.<br /><br />Quatre raisons majeures justifient le choix de cette zone :<br /> * sa localisation – au carrefour de trois ensembles culturels et sur l'une des deux voies de cir-culation inévitable entre l'Europe occidentale et la péninsule ibérique – ,<br /> * la concentration géographique de ses gisements,<br /> * l'étude approfondie des industries lithiques qui montre que la réputation de monotonie peine à cacher une diversité qui pourrait être chronologiquement significative<br /> * et l'apparition de nouvelles techniques d'analyses lithiques depuis les dernières grandes syn-thèses consacrées à cette région.<br /><br />Deux méthodes d'étude ont été utilisées :<br /> * synthèse bibliographique pour la reconstitution du cadre chronologique et environnemental et pour faire un état des recherches consacrées à cette région.<br /> * et analyse de l'industrie lithique de trois gisements archéologiques selon une méthode qui prend en compte les matières premières exploitées, les modes de fabrication des supports d'outils et la produc-tion des outils.<br />Les sites ont été choisis en raison de leur longue séquence stratigraphique – Bourrouilla à Arancou (64) et Duruthy à Sorde (40) – ou pour la qualité des informations fournies – Arbouet (64).<br /><br />Les résultats aboutissent à deux types d'interprétations. Ils permettent de caractériser les gisements en eux-mêmes et de comprendre le lien entre les Pyrénées occidentales et les régions voisines. Plusieurs tendan-ces apparaissent :<br />L'approvisionnement en matières premières siliceuses est essentiellement local. Et ce, en dépit des constatations faites dans les Pyrénées centrales, par exemple, où quelques gisements ont livré des silex collec-tés dans le nord de l'Aquitaine.<br />Ces industries ne montrent pas de particularismes techniques et s'inscrivent donc pleinement dans le cadre technologique général et la variété du Magdalénien. Sauf dans de rares cas, la conduite de l'exploitation des nucléus atteste d'un fort « opportunisme » dans la mesure où le bloc guide les choix techniques au sein d'un vaste ensemble de possibles.<br />Malgré l'existence de probables faciès d'activité, des modifications diachroniques de la composition techno-typologique de ces industries sont perceptibles. En effet, le croisement entre les analyses strictement techniques et celle de l'outillage montre que :<br /> - l'outillage est riche en lamelles de type scalène et/ou en lamelles à dos tronquées dans les pé-riodes les plus anciennes,<br /> - l'outillage typé « Magdalénien supérieur » apparaît progressivement avec les burins de La-can, les pointes à cran puis les pointes à dos et les grattoirs unguiformes,<br /> - la fin du Magdalénien supérieur voit s'enrichir la palette technique avec l'apparition d'un dé-bitage de type carénoïde qui vient s'ajouter au fond commun de la production très variée des lamelles au Mag-dalénien moyen et supérieur,<br /> - l'extrême fin de la période révèle l'utilisation d'une nouvelle chaîne opératoire : celle desti-née à la production de supports massifs, obtenus par percussion dure rentrante, pour les pointes à dos. Elle est accompagnée de l'apparition d'une nouvelle production laminaire, au percuteur dur. Cette constatation est d'autant plus surprenante qu'elle a été réalisée au sein d'une industrie encore très magdalénienne dans ses composantes aussi bien lithique qu'osseuse.<br />Enfin, la confrontation des résultats de l'analyse de l'industrie lithique avec les sources bibliographi-ques disponibles pour les gisements contemporains prouve que, en l'état de la recherche, les gisements des Py-rénées occidentales s'apparentent plutôt à ceux du nord de l'Aquitaine qu'aux aires culturelles les plus pro-ches, c'est-à-dire les Cantabres et les Pyrénées. Ces résultats doivent cependant être nuancés en raison de l'absence de certains outils nord-aquitains (conformément aux Pyrénées centrales et aux Cantabres).<br /><br />Ce travail a eu pour but de dresser un bilan bibliographique approfondi des données disponibles pour la fin du Paléolithique supérieur dans les Pyrénées occidentales, mais aussi de démontrer que l'étude de l'industrie lithique est susceptible d'apporter des résultats majeurs et novateurs. Il s'est agi :<br />¬ de réfuter définitivement le postulat d'une zone pauvre en matières premières lithiques exploitables à travers l'analyse de leur mode d'approvisionnement,<br />¬ d'élaborer, pour la fin du Paléolithique supérieur, une nouvelle séquence de référence qui tient compte de la technique d'obtention des supports lithiques mais aussi de l'outillage. Elle demande désormais à être confirmée par l'étude de gisements non retenus dans le cadre de la thèse. Cependant, elle a d'ores et déjà montré que Bourrouilla et Duruthy – au moins – possèdent des clés fondamentales pour la compréhension de la transition entre la fin du Paléolithique supérieur et le Mésolithique,<br />¬ et de démontrer que, au Magdalénien, l'influence des deux « régions culturelles » les plus proches – Pyrénées centrales et Cantabres – n'était pas plus marquée que celle, plus éloignée, du Périgord.<br />De multiples pistes de recherches possibles sont ainsi esquissées.
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Le système financier indien à l'épreuve de la crise / Indian financial structure : resilient to the global crisis?Ano Sujithan, Kuhanathan 20 November 2014 (has links)
Cette thèse présente dans un premier temps l’histoire récente et les enjeux de l’économie et du système financier indien. Puis, en se concentrant la période récente, elle étudie la question de l’intégration financière sur différents marchés : les marchés actions sont traités dans le 1er chapitre, les spreads des CDS indiens sont abordés dans 2nd chapitre et la relation entre les prix des matières premières et la politique monétaire est analysée dans le 3e chapitre. Enfin, le dernier chapitre pose la question de savoir si un secteur bancaire plus efficient peut aider l’économie indienne à sortir de la crise. Globalement, les résultats indiquent que les marchés étudiés sont plus intégrés depuis la crise, ce qui suggère une fragilité du secteur financier indien aux chocs extérieurs. Néanmoins, les résultats du chapitre 4 montrent, dans le cadre d’un modèle simple, que le système financier peut aussi permettre à l’économie indienne de surmonter ses déboires actuels, s’il l’on y implémente les réformes adéquates et que la productivité des banques est améliorée. / This thesis first presents India’s economy and financial system’s recent history and current issues. Then, with an emphasis on the recent turmoil period, it studies the question of financial integration in various markets: equity markets are dealt with in the 1st chapter, CDS spreads are analyzed in the 2nd chapter while the 3rd chapter focuses on the monetary policy-commodity prices nexus. Finally, the last chapter reflects on the ability of the banking system to help the country out of the current crisis. Overall, our results indicate that markets are more integrated since the crisis, which suggest a frailty of the Indian financial structure to exterior shocks. Nevertheless, results for chapter 4 show that the financial system could also allow the economy to recover if the proper reforms are implemented and that banking efficiency is improved.
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Les effets des chocs internes et externes sur une petite économie ouverte : le cas du Chili / The effects of internal and external shocks in a small and open economy : the case of ChileLemus, Antonio 06 December 2016 (has links)
La globalisation est probablement la caractéristique principale de l'économie mondiale du 21e siècle. Elle se traduit notamment par l'intégration par les canaux commerciaux, financiers et les marchés de matières premières. Si un tel contexte affecte de manière très significative tous les types d'économies, il convient de souligner que les petites économies ouvertes dépendantes des exportations de matières premières, et ouvertes aux marchés financiers globaux, sont en général les plus exposées. L'économie chilienne possède toutes ces caractéristiques. C’est dans ce contexte que cette thèse explore l'efficacité de la politique budgétaire chilienne et les effets des prix des matières premières et des chocs financiers internationaux sur le PIB chilien et d'autres variables macro-économiques importantes. A cette fin, on utilise une approche empirique basée sur des modèles vectoriels autorégressifs. / The economic globalization is probably the main feature of the 21st century world economy, with economic integration and interdependence of national economies across the world particularly common in commodity and financial markets. Such a context greatly affect all types of economies though those small, dependent on commodity exports, and open to global financial markets are usually the most exposed. Having in mind this scenario, in this Ph.D. dissertation we explore the effectiveness of the Chilean fiscal policy and the effects of commodity prices and foreign financial shocks, on the Chilean GDP and other macroeconomic fundamentals using an empirical approach based on alternative vector autoregressive models.To understand the effectiveness of the country’s fiscal policy aiming at guarantying macroeconomic stability, in the Chapter 1 of this Ph.D. dissertation we study the dynamic effects of fiscal policy on the Chilean macroeconomic fundamentals and the size of fiscal multipliers. Chapter 2 examines how shocks to commodity prices affect the Chilean economic output, fiscal accounts and private consumption, based on correlations analysis and vector autoregression models. In the Chapter 3 of this Ph.D. dissertation we study the effect of foreign financial shocks on the Chilean real economy.
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La structure par terme des prix des matières premièresLautier, Delphine 10 February 2004 (has links) (PDF)
Ce mémoire expose les travaux effectués depuis la thèse de doctorat en les replaçant dans un cadre offrant une vue générale de la littérature sur la structure par terme des prix des matières premières. Il commence par une première partie consacrée à l'analyse théorique de la structure par terme. Pour comprendre la relation entre le prix au comptant et le prix à terme, je me suis tout d'abord intéressée aux théories traditionnelles des prix des matières premières – celle du déport normal et celle du stockage. Développées à l'origine dans un contexte où la notion de structure par terme était moins importante, car la maturité des contrats à terme n'était pas très éloignée, ces théories apparaissent cependant comme limitées lorsque l'horizon d'analyse augmente et que l'on souhaite prendre en considération la totalité de la structure par terme. Un certain nombre de mes travaux a donc pour objectif d'étendre au long terme les théories traditionnelles. Ils visent également à améliorer la compréhension du comportement dynamique de la courbe des prix dans un marché de matières premières. <br />L'analyse théorique de la structure par terme des prix des matières premières étant effectuée, il était intéressant de se pencher sur la façon d'exploiter ses enseignements à des fins de modélisation. C'est l'objet de la deuxième partie du mémoire, qui présente un nouveau modèle de structure par terme – qualifié de modèle asymétrique – justifie les hypothèses qui le sous-tendent, et le positionne par rapport aux autres modélisations. <br />La troisième partie a pour objectif d'apprécier la qualité de la modélisation effectuée : elle s'intéresse aux résultats des tests empiriques réalisés à partir des modèles de structure par terme. Des simulations me permettent tout d'abord de souligner l'influence des hypothèses concernant le processus stochastique retenu pour les variables d'état et celle du nombre de variables d'état, dans trois modèles différents. Sont ensuite présentés des travaux de nature méthodologique, développés en réponse aux difficultés d'estimation spécifiques que présentent les modèles de structure par terme des prix des matières premières. Enfin, l'exposé des performances des modèles, c'est-à-dire de leur capacité à reproduire la courbe des prix observée, permet de présenter les résultats empiriques obtenus avec le modèle asymétrique. <br />Deux applications ont été envisagées dans la littérature pour les modèles de structure par terme des prix des matières premières : la couverture dynamique et la valorisation. En ce qui concerne la couverture, la réflexion relative à l'utilisation de modèles de structure par terme est motivée par la volonté de couvrir des engagements à long terme sur le marché physique à l'aide de contrats à terme d'échéance rapprochée. Les travaux portent alors sur la détermination de la stratégie de couverture à mettre en œuvre et sur l'analyse de son efficacité. Dans le domaine de la valorisation, les modèles de structure par terme ont été utilisés en s'appuyant sur la théorie des options réelles. La plupart des recherches entreprises portent sur la décision d'investissement dans le cadre de matières premières minérales, car le caractère irréversible de l'investissement est particulièrement prononcé pour ces dernières. Mes travaux de recherche se sont intéressés à chacune de ces deux applications. Celles-ci ont fait l'objet de plusieurs publications. Elles sont également le sujet de recherches en cours et sont à l'origine de plusieurs projets.
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De l'influence des matières premières lithiques sur les comportements techno-économiques au Paléolithique moyen : l'exemple du Massif armoricain (France)Huet, Briagell 08 December 2006 (has links) (PDF)
Dans le Massif armoricain (nord-ouest de la France), plusieurs ensembles lithiques rattachés au Paléolithique moyen témoignent d'une composition lithologique mixte où le silex est associé à une autre roche ou minéral (dolérite, microgranite, tuf volcano-sédimentaire, quartz). Une étude approfondie de ces matières premières, associant leur taille expérimentale, des essais mécaniques et des analyses pétrographiques, a été menée parallèlement à l'analyse techno-économique de cinq de ces industries.<br />Les résultats de cette étude mettent en évidence les réponses adaptatives opérées au niveau des modalités d'exploitation de ces matières premières et de la gestion de leurs produits. Ils permettent ainsi de préciser l'influence des matières premières sur la production lithique.<br />Ce travail contribue à une meilleure connaissance des comportements techniques et économiques de populations néandertaliennes, tout en alimentant le débat sur la variabilité des industries lithiques au Paléolithique moyen.
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Prix du pétrole, tendance et cycles / Oil price and business cyclesBrémond, Vincent 09 July 2012 (has links)
Les relations entre variables macroéconomiques et prix du pétrole suscitent depuis de nombreuses années un fort intérêt de la part des économistes. Ces interactions dépendent non seulement des variables retenues, mais aussi de l’horizon temporel considéré. L’objet de cette thèse est ainsi d’étudier les relations entre le prix du pétrole et diverses variables macroéconomiques et financières en considérant des horizons temporels différents et en mobilisant diverses méthodologies économétriques complémentaires. Après avoir effectué un rappel historique sur l’industrie pétrolière depuis 1860, nous étudions les relations entre le prix du pétrole et le comportement des pays membres de l’Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole en recourant aux techniques de séries temporelles et des données de panel. Par la suite, l’estimation de modèles VAR à paramètres temporels variables nous permet d’étudier l’impact du taux de change du dollar américain sur le prix du Brent. Enfin, nous analysons les mouvements joints entre prix des matières premières et prix du pétrole par le recours à l’économétrie des données de panel non stationnaires. / The relationships between macroeconomic variables and oil prices have deserved a great interest in the economic literature. Those interactions depend on both the retained variables and the time horizon considered. The aim of the PhD is to study the relationships between oil price and various macroeconomic and financial variables by considering different time horizons as well as various econometric procedures. After reminding the oil industry evolution since 1860, we study the relationships between oil price and the production behavior of the Organization of Petroleum Exporting Countries, using both time series and panel data tools. Then, an analysis with time-varying parameters VAR models is implemented, regarding the impact of the USD exchange rate on the Brent price. Lastly, we study the co-movements between oil and commodity prices, using non stationary panel data methodology.
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Essais sur l’interdépendance internationale et la propagation des chocs / Essays on international linkages and spilloversGauvin, Ludovic 18 December 2014 (has links)
Malgré les progrès de la coopération internationale, les enjeux politiques nationaux l’emportent souvent sur leurs pendants internationaux dans l’opinion publique. En gardant à l’esprit cette complexité qui entoure les relations internationales nous allons explorer, tout au long de cette thèse, différentes pistes liées à l’interdépendance entre pays et à la propagation internationale des politiques économiques.Tout d’abord, afin de mieux comprendre les enjeux internationaux des indications prospectives en cas de ZLB, nous développons, un modèle d’équilibre général à deux pays avec rigidités nominales des prix. Nous montrons qu’en cas de récession due à des anticipations pessimistes, une règle de Taylor augmentée et l’engagement à suivre cette règle, permettent de lisser les réactions des économies aux chocs.Ensuite, nous étudions l’effet de l’incertitude politique dans les pays avancés sur les flux de capitaux vers les pays émergents. Nous trouvons que cet impact sur les flux actions dépend largement de la source de l’incertitude (États-Unis ou Union Européenne). De plus, nous trouvons que la propagation des chocs varie en fonction du degré de stress financier mesuré par le VIX. Enfin, l’effet de l’incertitude politique européenne dépend aussi du risque souverain du pays émergent recevant les flux.Enfin, étant donné la dépendance de certains pays producteurs de matières premières envers l’investissement chinois, il nous paraît pertinent d’étudier quel serait l’impact d’un ralentissement de la Chine en particulier sur l’économie de ces pays. Nous trouvons que les pays d’Amérique Latine sont les plus fortement touchés, suivie par l’Asie (hors Chine). / Although international cooperation has been improved, national political issues are often outweighing international ones. Keeping in mind all this complexity which comes with international relations, we will explore several avenues of research on international linkages and economic policy spillovers.First, in order to better understand the international issue of forward guidance in case of ZLB, we develop a two-country general equilibrium model with price rigidities. We show that the augmented Taylor rule when the economy is at the zero bound, and the commitment to follow this rule, may help the economy to react in a smoother way to adverse productivity news shocks.Second, we examine the extent to which uncertainty with regard to macroeconomic policies in advanced countries spills over to emerging markets via gross portfolio bond and equity flows. We find that the impact of fluctuations in policy uncertainty on portfolio equity flows differs markedly depending on whether changes in policy uncertainty originate from the US or the EU. The size and direction of these spillover effects depends on the level of global risk, with increased European policy uncertainty only having a negative impact on bond inflows into EMEs when global risk is high. For equity inflows, the level of country-specific sovereign default risk also matters for nonlinearities.Finally, given the dependence of some commodity exporters to Chinese investment-led growth policies, we assess the potential impact of a Chinese hard-landing. According to our estimates, Latin American countries would be hardest hit, followed by Asia (ex. China); advanced economies would be less affected.
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