El lujo es una tendencia de crecimiento en el Perú (Nielsen 2018) , existen cambios mercado y prácticas del consumidor de lujo peruano. Sin embargo, existe información escaza sobre la adaptabilidad de los factores del lujo al mercado peruano. Las percepciones de valor de lujo se adaptan de manera diferente a cada uno de los mercados, por lo que, en la presente investigación se estudiará las percepciones de valor de lujo de hombre y mujeres de 18 a más al momento de comprar productos de lujo accesible. Las variables que se han elegido son valor financiera, funcional, social, individual y experiencial. Para lograr comprobar las hipótesis que se plantean en el presente estudio se ha realizado una investigación mixta. En el estudio cualitativo se realizó focus y entrevistas a personas que habían consumido lujo en los últimos 6 meses. Al mismo tiempo, se realizaron cuatro entrevistas a expertos. En el estudio cuantitativo, se realizó una encuesta online, la cual se aplicó a 290 consumidores de lujo.  El análisis que se realizó fue de tipo correlacional entre la intención de compra y los cinco valores de percepción de lujo que se analizaron. Finalmente, luego de procesar la información, se obtuvo que sí existe una relación estadísticamente significativa (positiva) entre la atmósfera de tienda, valor funcional e individual con la intención de compra. Mientras que, no existe una relación estadísticamente significativa (positiva) entre el valor financiero y valor social con la intención de compra. / In order to verify the hypotheses raised in this study, a mixed investigation has been carried out. In the qualitative study, focus and interviews with accessible luxury consumers were carried out. Also, four interviews with luxury experts were applied. In the quantitative study, a survey was conducted, which was applied to 290 luxury consumers. In addition, the performed analysis was correlational between the purchase intention and the five-luxury value perception that were analyzed. After processing the information, the results show us there is a statistically significant (positive) relationship between the store atmosphere, functional and individual value with purchase intention. While, there is no statistically significant (positive) relationship between financial value and social value with purchase intention. / Trabajo de investigación

Los cajeros corresponsales, entendido como un tercero fuera del sistema financiero que presta ciertos servicios bancarios (SBS, 2008), es uno de los canales alineados a la Estrategia Nacional de Inclusión Financiera – ENIF, la cual cuenta con los siguientes tres pilares: acceso, uso y calidad de los servicios financieros (MEF, 2015). Este canal, reconocido por su costo eficiencia (BCP, 2018), ha tenido a nivel nacional un importante crecimiento en la última década (ASBANC, 2017). Este canal viene generando una creciente atención, no obstante, surge una problemática ante la falta de estudios publicados que evalúen su calidad de servicio. Por tal motivo, el presente estudio utilizará la herramienta SERVQUAL para medir la calidad del servicio en cajeros corresponsales de determinadas zonas geográficas de Lima Metropolitana y la Provincia Callao denominadas “periféricas”. Este instrumento mide la calidad de servicio a través de cinco dimensiones (tangibilidad, confiabilidad, capacidad de respuesta, seguridad y empatía), contraponiendo las expectativas de los usuarios con sus percepciones (Parasuraman, 1988). El estudio se realizó adaptando el cuestionario del instrumento para ser aplicado a 384 personas de 18 a 64 años, que califican como usuarios recurrentes de este servicio. Los resultados obtenidos validaron la capacidad del instrumento para medir la calidad del servicio en este canal, demostrándose que existe un impacto de cada una de las dimensiones. Las mayores brechas entre expectativas y percepciones de los usuarios fueron encontradas en empatía, capacidad de respuesta y seguridad (en ese orden). Con estos hallazgos se trabajó en los lineamientos de tres planes de acción para reducir las mayores brechas identificadas, siendo la actividad más importante el desarrollo de una campaña de capacitación dirigida a las personas que atienden a los cajeros corresponsales. Con esto, se pretende fortalecer la relación existente entre las entidades bancarias y los establecimientos comerciales que brindan este servicio, para reducir las brechas de la dimensión empatía, mejorando la calidad del servicio. / The correspondent banking agent, understood as a third party outside the financial system that provides certain banking services (SBS, 2008), is one of the channels aligned to the National Financial Inclusion Strategy – ENIF (acronym in Spanish), which has three pillars: access, use and quality of financial services (MEF, 2015). This channel, recognized for its cost efficiency (BCP, 2018), has had an important growth nationwide in the last decade (ASBANC, 2017). This channel has been generating increasing attention; however, there is a research gap due to the lack of published studies that have assessed its quality of service. For this reason, the present study will use the SERVQUAL tool to measure the quality of service in correspondent banking agent of certain geographical areas of Metropolitan Lima and the Province of Callao, called as “peripherals”. This instrument measures the quality of service through five dimensions (tangibility, assurance, tangible, empathy and responsiveness), contrasting user expectations with their perceptions (Parasuraman, 1988). The study was carried out by adapting the questionnaire of the instrument, to be applied to 384 individuals between 18 to 64 years old, who qualify as recurring users of this service. The results obtained validate the suitability of the instrument to measure the quality of the service in this channel, showing that there is an impact in each of the dimensions. The largest gaps between user’s expectations and perceptions were found in empathy, responsiveness and assurance (in that order). These results made possible to build three action plans, to reduce the largest gaps found, been the most important activity a training for the workers at the correspondent banking agents. This is intended to strengthen the relationship between banks and the stores that provide the service, to reduce the gaps in the empathy dimension, improving the quality of service.

El presente trabajo de investigación tiene como propósito dar a conocer las buenas prácticas empleadas por empresas del sistema financiero peruano. Para tal fin este trabajo de investigación presenta resultados de un estudio descriptivo y cualitativo en el cual se logra identificar las buenas prácticas financieras de valorización empleadas por las empresas seleccionadas del sistema financiero del Perú en adquisición de empresas, durante los años 2013 al 2018. Se tomó los casos del Banco de Crédito del Perú, Interbank, Pichincha y Scotiabank Perú, con la finalidad de recomendar la implementación de los resultados obtenidos en otras empresas más pequeñas o con menos experiencia en el sector y así ayudarlas a mejorar su gestión al realizar una adquisición. Se partió del estudio sobre la base teórica de los métodos de valorización, así como de los datos obtenidos en experiencias de adquisiciones previas en Latinoamérica y en el Perú; siendo contrastada la información teórica recolectada con la información obtenida mediante la realización de entrevistas a los principales ejecutivos tomadores de decisión responsables de la respectiva área de interés en la administración financiera de cada una de las empresas estudiadas, y así poder responder a las preguntas de investigación del presente estudio. / The purpose of this research work is to present good practices used by companies in the Peruvian financial system. To this end, this research work presents results of a descriptive and qualitative study in which it is possible to identify the good financial valuation practices employed by the selected companies of the Peruvian financial system in acquisition of companies, during the years 2013 to 2018. The cases of: Banco de Crédito del Perú, Interbank, Pichincha and Scotiabank Perú. In order to be able to recommend the implementation of the results obtained in other smaller companies or with less experience in the sector and thus help them improve their management when making an acquisition. Starting the study on the theoretical basis of the valuation methods, as well as the data obtained in previous acquisition experiences in Latin America and Peru; The theoretical information collected is contrasted with the information obtained by conducting interviews with the main decision-making executives responsible for the respective area of interest in the financial administration of each of the companies studied, and thus be able to answer the research questions of the present study.

Teniendo en cuenta que el sector financiero puede ser un medio para promover el desarrollo económico de un país, influyendo en la inversión de capital hacía actividades productivas y expansión de mercados, analizar posibles determinantes que afecten su desarrollo es importante. El propósito de este trabajo de investigación es determinar si la competencia tiene un efecto en la calidad de la cartera crediticia de las instituciones otorgadoras de crédito, y, de ser así, analizar si el efecto es positivo o negativo. Se toma para el periodo de análisis los años 2010 al 2019 y para tres grupos de instituciones financieras que son banca y, en representación del sector micro financiero, tenemos a las cajas municipales y cajas rurales en el Perú. Estudios previos demostraron una relación en su mayoría positiva entre la tasa de morosidad y el incremento de competencia, sin embargo, no es un resultado concluyente para todos los países y periodos, por lo que determinar la relación para el caso peruano y en los años dados resulta innovador. Para contrastar de forma empírica que la competencia afecta la cartera crediticia, se tomó a la variable de tasa de morosidad para medir el impacto de calidad de cartera. Asimismo, se planteó estimar el índice de Lerner como indicador de poder de mercado en representación de la variable de competencia. Se realizaron las estimaciones con datos de panel, a través del cual, a raíz de las diferentes pruebas econométricas realizadas, se decidió utilizar el método GLS para las regresiones. Los resultados obtenidos permiten validar la hipótesis en que la relación de la competencia entre las instituciones financieras otorgadoras de crédito con la tasa de morosidad es positiva. Finalmente, los resultados obtenidos podrían justificar investigaciones relacionadas a la regulación en el sector financiero con respecto a la competencia bancaria y sus determinantes. / Considering that the financial sector can be a means to promote the economic development of a country, influencing capital investment in productive activities and expansion of markets, analyzing possible determinants that affect its development is important. The purpose of this research work is to determine whether competition influences the quality of the credit portfolio of credit granting institutions, and, if so, to analyze whether the effect is positive or negative. The years 2010 to 2019 are taken for the period of analysis and for three groups of financial institutions that are banks and, representing the microfinance sector, we have the municipal savings banks and rural savings banks. Previous studies have shown a mostly positive relationship between the delinquency rate and the increase in competition; however, it is not a conclusive result for all countries and periods, therefore determining the relationship for the Peruvian case and in the given years it is innovative. To empirically test that competition affects the loan portfolio, the default rate variable was used to measure the impact of portfolio quality. Likewise, it was proposed to estimate the Lerner index as an indicator of market power in representation of the competition variable. The data panel estimates were made, through which, because of the different econometric tests carried out, it was decided to use the GLS method for the regressions. The results obtained allow us to validate the hypothesis that the relationship between the competition between financial institutions granting credit and the delinquency rate is positive. Finally, the results obtained could justify research related to regulation in the financial sector with respect to banking competition and its determinants. / Trabajo de investigación

RESUMEN Las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito son líderes dentro del sistema microfinanciero peruano, dado que ha promovido la inclusión financiera de sectores desatendidos por la banca tradicional. Sin embargo, desde 2010 hasta el 2015 tuvo un incremento en su índice de morosidad debido a variables macro y microeconómicas. Esta investigación tiene como objetivo principal identificar los posibles factores cuantitativos que determinan del crecimiento del ratio de morosidad en las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del Perú durante el periodo del 2010 al 2015 empleando el método de Mínimos Cuadrados Ordinarios. En el primer capítulo, se presentó el marco teórico que comprende definiciones de Sistema microfinanciero, MYPES, morosidad del sector microfinanciero, CMAC. En el segundo capítulo, se detalla la problemática de las CMAC, así como la hipótesis a comprobar mediante el modelo econométrico. En el tercer capítulo, se define el tipo y diseño de investigación, que es un análisis cuantitativo y causal respectivamente. Además se indica las fuentes para la obtención de datos. Se explica la importancia del Modelo MCO para el presente trabajo. En el cuarto capítulo, se mencionan y definen las variables a considerar en el modelo. En el quinto capítulo, se emplea el programa E-views para determinar mediante un análisis de resultados cuan representativas son las variables consideradas. Para ello se hacen pruebas aplicadas a las CMAC, luego principales CMAC y por último a la CMAC de Arequipa. Finalmente, se explican las conclusiones y recomendaciones. / The Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (known as CMAC in Peru) are leaders within the Peruvian microfinance system, since they have promoted the financial inclusion of sectors unattended by traditional banking. However, during 2010-2015 it had an increase in its delinquency rate due to macro and microeconomic variables. The main objective of this research is to identify the possible quantitative factors that determine the growth of the delinquency ratio in the CMAC of Peru during the period from 2010 to 2015 using the Ordinary Least Squares method. In the first chapter, the theoretical framework that includes the definitions of microfinance system, MYPES, delinquency of the microfinance sector and CMAC were presented. In the second chapter, the problem of CMAC’s is detailed, as well as the hypothesis to be checked by means of the econometric model. In the third chapter, the type and design of research is defined, which is a quantitative and causal analysis. It also indicates the sources for obtaining data. The importance of the MCO Model for the present work is explained. In the fourth chapter, the variables to be considered in the model are mentioned and defined. In the fifth chapter, the E-views program is used to determine through an analysis of results how representative the variables considered are. To do this, tests are applied to the CMAC’s, then to the main CMAC’s and finally to the CMAC of Arequipa. Finally, the conclusions and recommendations are explained. / Tesis

La creciente tendencia del crédito hipotecario en el país y la acogida de la hipoteca como instituto jurídico de naturaleza real en nuestro ordenamiento son los principales elementos que justifican la propuesta académica analizada y brindada en el presente informe. A propósito de la Resolución 1719-2009- SUNARP-TR-L, en la cual el Tribunal Registral aplica el numeral 5.19 de la Directiva 009-2008, la misma que permite la ilegalidad y contrariedad de hipotecar bienes futuros. De ahí que el problema principal se basa en analizar si es viable considerar como acto inscribible en los Registro Públicos a la Hipoteca sujeta a modalidad en resguardo de obligaciones futuras de crédito garantizado, con el fin de brindar una alternativa para el flujo del crédito hipotecario en el mercado, pero acorde con nuestro ordenamiento. La respuesta de la pregunta principal se sustenta en las cuestiones secundarias que responden al desarrollo de la condición aplicable en la hipoteca sujeta a modalidad y su régimen de eficacia en los Registros Públicos, así como el requerimiento previo de la individualidad jurídica del bien inmueble para hacer viable dicha inscripción. Para ello, se analizará el concepto, régimen regulatorio y características de la hipoteca, en base al Código Civil y doctrina respecto al tema, así como el pronunciamiento del Tribunal Registral respecto a la condición suspensiva como acto inscribible, y, finalmente, a la “hipoteca de seguridad” como técnica jurídica en el análisis del régimen de eficacia de la hipoteca sujeta a modalidad

El cemento es uno de los materiales resistentes y duraderos empleados en la construcción moderna con una contribución importante a la medición del producto bruto interno de la construcción, que, a su vez, esta última, genera un importante aporte al crecimiento, y específicamente, al desarrollo económico. El presente trabajo se centra en cementeras de gran relevancia en la región Latinoamérica Unión Andina de Cementos S.A.A. y subsidiarias (UNACEM), asì como Cementos Argos y subsidiarias (Argos). Estas empresas con sede en Perú (UNACEM) y Colombia (Argos) han conseguido una significativa cuota de mercado a nivel local, lo que les ha permitido concretar adquisiciones relevantes tanto en la región como en Estados Unidos. Esto demuestra su capacidad de crecimiento sostenible a largo plazo. En el primer capítulo presenta un análisis cualitativo de la empresa, composición de la industria y su descripción macroeconómica que permitirá anclar a los supuestos que se plantearán en los siguientes capítulos. El segundo capítulo busca realizar un análisis cuantitativo histórico para comprender la evolución financiera a nivel de estados financieros e indicadores que permitirá, junto al análisis cualitativo del primer capítulo, establecer interesantes relaciones que serán el ancla para las proyecciones. El tercer capítulo se centra en la proyección financiera, el cual, se plantea supuestos principales de volúmenes, precios, mix de ventas, utilidad bruta y gastos relativos a la venta, entre otros, que están anclados al análisis cualitativo y cuantitativo de los capítulos anteriores. Posteriormente, se proyectan 10 años de estados financieros como Balance General, Ganancias y Pérdidas y Flujo de Caja hasta el 2032, y el análisis de la estructura de capital, que serán los inputs para la valorización de ambas empresas por la metodología del descuento de flujo de caja libre. Finalmente se realiza un análisis de sensibilidad para identificar las variables que ante un cambio puedan generar una mayor variación hacia el valor de la acción, el cual, se identificó que el margen bruto y gastos operativos podrían ser las más relevantes. En el cuarto capítulo se realiza un análisis de comparables contra principales participantes de la región y para el quinto capítulo se propone planes de reestructuración como crecimiento inorgánico atado a la optimización de capital y recompra de acciones buscando utilizar eficientemente los excedentes de caja con la finalidad de incrementar el valor de la empresa y la rentabilidad de los accionistas. / Cement is one of the most resistant and durable materials used in modern construction with an important contribution to the measurement of gross domestic product in the construction industry. It generates an important contribution to growth and specifically to economic development. This study focuses on cement companies of great relevance in the Latin American region, such as Unión Andina de Cementos S.A.A. and subsidiaries. (UNACEM) and Cementos Argos and subsidiaries (Argos). UNACEM, orginating from Peru and Argos, from Columbia, have managed to achieve an important market share locally. Which in turn has led them to close interesting acquisitions within the region and even in the United States. They have demonstrated their capacity for growth and sustainability in the industry long-term. The first chapter presents a qualitative analysis of the company, composition of the industry and its macroeconomic description that will anchor the assumptions that will be raised in the following chapters. The second chapter seeks to carry out a historical quantitative analysis to understand the financial evolution at the level of financial statements and indicators. This will allow, together with the qualitative analysis of the first chapter, to establish interesting relationships that will be the anchor for these projections. The third chapter focuses on the financial projection, which proposes main assumptions of volumes, prices, mix sales, gross profit and expenses related to all sales, among others, which are anchored to the qualitative and quantitative analysis of the previous chapters. Subsequently, 10 vears of financial statements such as Balance Sheets. Profit and Loss and Cash Flow are projected until 2032 and the analysis of the capital structure, which will be the inputs for the valuation of both companies using the discounted flow methodology of free cash. Finally, a sensitivity analysis is carried out to identify the variables that, in the event of a change, could generate a greater variation towards the value of the share, which would identify that the gross margin and operating expenses could be the most relevant. In the fourth chapter, an analysis of comparables is carried out against the main participants in the region and for the fifth chapter, restructuring plans are proposed such as inorganic growth tied to capital optimization and share repurchases seeking to efficiently use cash surpluses with the purpose of increasing the value of the company and the profitability of shareholders.

El presente trabajo de investigación consiste en analizar el subproducto crediticio hipotecario Credicasa de la Caja Municipal de Ahorro y Crédito Huancayo S.A, uno de los líderes en el sector microfinanciero con presencia en todo el territorio peruano y con más de 30 años de historia. En el desarrollo de la consultoría del negocio se evidenció una disminución en los ingresos financieros de 11.25% en el 2020 y 36.58% en el 2021 respecto al 2019; lo cual ha generado un incremento del ratio de morosidad y de la cantidad de provisiones, generando un impacto negativo en la rentabilidad del subproducto. En ese sentido, el objetivo del presente trabajo es incrementar los ingresos financieros del Credicasa a través de la combinación de dos estrategias: penetración de mercado y desarrollo del producto. Lo cual conlleva al rediseño del crédito hipotecario con cambios en la política y manual de créditos; además de implementar una plataforma virtual que integre las etapas en el otorgamiento del crédito y cambios en el sistema de incentivos en el área comercial. La implementación del proyecto se desarrollará a través de una metodología híbrida, compuesta en la aplicación de herramientas de PMBOK, SCRUM y KANBAN para las etapas de planeación, ejecución y monitoreo. La solución propuesta conseguirá desde el punto de vista operacional una reducción en el tiempo de otorgamiento del crédito, elevando la productividad de los asesores de negocio y mejorando la accesibilidad del producto para el cliente. Desde el punto de vista financiero, se obtendrá un 14% promedio de incremento anual en los ingresos financieros, mejorando los indicadores de rentabilidad y solvencia del subproducto en los próximos de cinco años. / The present research study consists in analyzing the mortgage credit by-product Credicasa de la Caja Municipal de Ahorro y Credito Huancayo S.A, one of the leaders in the microfinance sector with a presence throughout the Peruvian territory and with more than 30 years of history. Business consultancy development evidenced a decline in financial income of 11.25% in 2020 and 36.58% in 2021 compared to 2019, which has generated an increase in the nonperforming loan ratio and in the same manner the number of provisions, generating a negative impact on the profitability of the by-product. In this context, the goal of this study is to increase the financial income of Credicasa through the combination of two strategies, market penetration and product development which leads to the redesign of the mortgage credit with changes in the credit policy and manual; as well as implementing a virtual platform that integrates the stages in the granting of credit and changes to the incentive system in the commercial area. The project’s implementation will be developed through a hybrid methodology, which will consist in the application of PMBOK, SCRUM, and KANBAN tools, for the planning, execution, and monitoring stages. The proposed solution hopes to achieve, from the operational point of view a reduction in the credit granting time, increasing the productivity of the business advisors and improving product accessibility for the client. From the financial point of view, an average annual increase of 14% will be achieved in the financial income, improving the profitability and solvency indicators of the by-product in the next five years.

Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo, comenzó sus operaciones a partir del 1984, con el objetivo de realizar servicios financieros y su principal mercado fue colocar productos activos y pasivos a gran parte de la población peruana. La consultoría tiene por objetivo detectar el problema principal que afecta a la organización del sector financiero mediante la aplicación de diferentes metodologías y herramientas que permiten identificar el problema clave que fue la reducción gradual de la cartera de captaciones de fondos. Para obtener mayor información se realizaron diversas reuniones con personal clave de la empresa logrando identificar las principales variables que permitirá la identificación de la causa raíz que fue una imagen corporativa tradicional sin manejar un diferenciador a su competencia. Se plantearán diferentes alternativas de solución utilizando diferentes técnicas con la finalidad de obtener el mayor impacto, con menor complejidad y costo. La solución propuesta, luego de realizar la revisión de la información, aplicar las metodologías correspondientes, se plantea realizar el cambio de imagen corporativa, considerando el acondicionamiento de las oficinas, cajeros y marketing, y para ello se planteó un Gantt de Actividades estimado en semanas de ejecución, responsables y las actividades a realizar. El valor de la inversión es de S/ 2,000,000, con un WACC de 4.66% generando una TIR 6,054% y un VAN de S/ 1,101,877, lo que permitirá un crecimiento en las captaciones de fondos de ahorro de S/ 3,145,000,000 obteniendo una rentabilidad neta del 23% de los ingresos. / Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo, began its operations in 1984, with the objective of providing financial services and its main market was placing active and passive products to a large part of the Peruvian population. The consultancy's objective is to detect the main problem that affects the organization of the financial sector through the application of different methodologies and tools that allow the identification of the key problem, which was the gradual reduction of the portfolio of fundraising. To obtain more information, various meetings were held with key company personnel, managing to identify the main variables that will allow the identification of the root cause that was a traditional corporate image without managing a differentiator to its competition. Different solution alternatives will be proposed using different techniques in order to obtain the greatest impact, with less complexity and cost. The proposed solution, after reviewing the information, applying the corresponding methodologies, proposes to make the change of corporate image, considering the conditioning of the offices, ATMs and marketing, and for this an Activities Gantt estimated in weeks was proposed. of execution, responsible and the activities to be carried out. The value of the investment is S/ 2,000,000, with a WACC of 4.66%, generating an IRR of 6,054% and a NPV of S/ 1,101,877, which will allow growth in the collection of savings funds of S/ 3,145,000,000, obtaining a net return. 23% of income.

Desde la Teoría de la Autodeterminación, esta investigación buscó estudiar la relación entre la regulación emocional (regulación integrativa, supresión y desregulación), necesidades psicológicas básicas (satisfacción y frustración de estas), agotamiento emocional, engagement y, específicamente, hallar el rol mediador de la satisfacción o frustración de las necesidades psicológicas básicas. La muestra estuvo compuesta por 207 trabajadores de diversas empresas del sector financiero. Se aplicaron cuatro cuestionarios para evaluar las variables mencionadas: la Escala de Regulación Emocional, la Escala de Satisfacción y Frustración de las Necesidades Psicológicas Básicas, el Inventario General de Burnout de Maslach y la Escala Utrecht de Engagement en el Trabajo. Asimismo, se exploraron las propiedades psicométricas de los instrumentos utilizados encontrando evidencias adecuadas de validez y de confiabilidad. Los resultados mostraron que la satisfacción de las necesidades psicológicas básicas se asoció positivamente con la regulación integrativa y con el engagement, la frustración de las necesidades psicológicas básicas se asoció positivamente con la desregulación, la supresión y el agotamiento emocional. Además, el análisis de senderos indicó que la regulación emocional predice positivamente la satisfacción de las necesidades psicológicas básicas y que la supresión y desregulación predicen de manera significativa, directa y positiva la frustración de las necesidades psicológicas básicas. De esta forma, los resultados son discutidos teniendo en cuenta el bright y dark side de la motivación mostrado en el modelo final