O momento atual de grande competitividade coloca ás empresas o desafio de se adaptarem a essa nova realidade. Uma empresa está constantemente interagindo com meio em que está inserida atendendo sempre ás expectativas de todos os envolvidos como os seus clientes, seus colaboradores, fornecedores, a comunidade a qual pertence, e principalmente aos seus acionistas. Frente á organizações estão profissionais que têm o dever de atender a todas estas expectativas com a busca constante por melhores resultados. No processo de gestão contemporâneo a contabilidade financeira, que tem o objetivo de atender aos princípios fundamentais de contabilidade e aos usuários externos, não atende as necessidades de usuários internos no processo de gestão e tomada de decisão. Contabilidade Gerencial é uma das áreas mais estudadas e visadas porque assume o papel de contribuir com todos os mecanismos possíveis para que os gestores possam conduzir as empresas ao sucesso, amparados por informações ágeis, oportunas e, acima de tudo, confiáveis. A Contabilidade Gerencial tem por principal finalidade ocupar o espaço existente entre a contabilidade financeira, as operações da empresa, e o corpo diretivo, com a incumbência de formatar e garantir um modelo de gestão focado em sistemas de informações, modelo de mensuração e contabilidade por responsabilidade, que proporcione aos gestores a tomada de decisão correta com visão de curto prazo e visão estratégica de longo prazo. A área de Contabilidade Gerencial deve evidenciar os problemas ou soluções de cunho econômico e operacional, deve atender aos gestores no processo de tomada de decisão sobre os mais variados aspectos que movimentam a organização. As contribuições desta área devem ser evolutivas acompanhando e atendendo as novas demandas gerenciais, operacionais e mercadológicas que surgirem. O estudo de caso na HS Transportes evidenciou a contribuição da Contabilidade Gerencial na construção de um novo modelo de gestão, estruturado através da contabilidade divisional, ou contabilidade por responsabilidade, com a implantação de um sistema de informação e modelo de mensuração, atendendo aos gestores no processo de tomada de decisão e incremento de valor para a empresa no aspecto econômico. / The current time of great competitiveness to companies puts the challenge of adapting to this new reality. A company is constantly interacting with the environment in which it operates always meeting the expectations of all involved as their customers, employees, suppliers, the community to which it belongs, and especially to its shareholders. Opposite the organizations are professionals who have a duty to meet all these expectations with the constant search for better results. In the contemporary financial accounting process management, which aims to meet the fundamental principles of accounting and external users, does not meet the needs of internal users in the management process and decision making. The management Accounting is one of the most studied and targeted areas because it assumes the role of contributing to all possible mechanisms that managers can drive businesses to success, backed by responsive, timely and above all, reliable information. Management Accounting has the main purpose to occupy the space between the financial accounting, business operations, and the governing body with the task of formatting and ensure management model focused on information systems, measurement and accounting model for responsibility, that will provide managers making the right decision with short term vision and strategic long-term vision. The area of Management Accounting should highlight the problems or solutions of economic and operational nature, must meet the managers in decision-making on various aspects that move the organization process. The coverage area of management accounting is increasing over the years. Therefore, the contributions of this area should be watching and listening for evolutionary new management, operational and market demands as they arise. The case study in HS Transportation showed the contribution of Managerial Accounting in the construction of a new management model, structured through the divisional accounting, or accounting for accountability, with the implementation of an information system and measurement model, given the managers in process of decision making and increase value for the company in the economic aspect.

As empresas alocam seus recursos escassos entre dois processos fundamentais: de criação de valor (ex. inovando, produzindo e entregando produtos ao mercado) e de apropriação de valor (ex. extraindo lucros do mercado). Embora ambos os processos sejam pré-requisito para a vantagem competitiva sustentável, a empresa possui considerável liberdade para decidir qual processo será enfatizado. Configura-se um trade-off estratégico que é representado por uma ênfase estratégica, ou seja, a ênfase relativa que a empresa emprega na apropriação de valor em relação à criação de valor. No entanto, poucas pesquisas exploraram o impacto desse trade-off no desempenho financeiro. Quais são os impactos da mudança da ênfase estratégica (criação de valor versus apropriação de valor) no desempenho financeiro das empresas no contexto brasileiro? Uma métrica de ênfase estratégica baseada nos gastos em P&D (criação de valor) e nos gastos de Marketing (apropriação de valor) foi testada e validada no contexto brasileiro. Em seguida, analisou-se o impacto financeiro deste trade-off por meio de cinco indicadores de desempenho (Retorno da Ação, Giro do Ativo, Margem Líquida, q de Tobin e Crescimento de Vendas) por meio de regressões múltiplas. Adicionalmente o trade-off foi investigado segundo três fatores: o ambiente tecnológico, a rentabilidade prévia e a estratégia do passado. A ênfase estratégica foi validada como indicador que mensura o trade-off entre criação de valor (exploration) e apropriação de valor (exploitation) no contexto brasileiro. Quando a empresa enfatiza mais a apropriação de valor relativamente à criação de valor, maior é o Giro do Ativo e o Crescimento das Vendas. Esses resultados podem ser fruto da administração míope de marketing, ou seja, a ênfase excessiva nos resultados de curto prazo por meio da redução dos investimentos em marketing. Isso não minimiza a relevância do processo de criação de valor, mas evidencia a importância dos mecanismos de isolamento na apropriação de parte do valor criado. Duas características da empresa se revelaram como moderadoras da relação entre a ênfase estratégica e o desempenho financeiro: a estratégia passada e a rentabilidade anterior. A estratégia anterior influencia a ênfase estratégica por meio dos retornos marginais decrescentes. As empresas que mudam sua ênfase estratégica anterior, seja criação de valor ou apropriação de valor, tendem a apresentar retornos superiores (maiores Margem Líquida, Giro do Ativo, Crescimento de Vendas e q de Tobin). Também se identificou que a rentabilidade anterior influencia a estratégia atual da empresa. Se a empresa foi lucrativa, a apropriação de valor é mantida para garantir uma Margem Líquida e um q de Tobin maiores. Por outro lado, as empresas com prejuízo se voltam à criação de valor para fomentar novas oportunidades de ganhos. Por fim, apresentam-se as limitações do estudo com a agenda de pesquisas futuras. / Firms allocate their limited resources between two fundamental processes of creating value (i.e., innovating, producing, and delivering products to the market) and appropriating value (i.e., extracting profits in the marketplace). Although both value creation and value appropriation are required for achieving sustained competitive advantage, a firm has significant latitude in deciding the extent to which it emphasizes one process over the other. There is a strategic trade-off represented by the strategic emphasis: the relative emphasis a firm places on value appropriation relative to value creation. However, few researches have explored the financial impact of this trade-off. What impact does strategic emphasis shift (i.e., emphasis on value creation versus value appropriation) have on firm‟s financial performance in the Brazilian context? A strategic emphasis metric based on the R&D spending (value creation) and on marketing spending (value appropriation) was tested and validated in the Brazilian context. Then, the financial impact of this trade-off was analyzed by five performance metrics (Stock Return, Asset Turnover, Net Margin, Tobin‟s Q and Sales Growth) by multiple regressions. In addition, the trade-off was investigated according three factors: technological environment, previous profitability and past strategy. The strategic emphasis was validated as a metric that measures the trade-off among value creation (exploration) and value appropriation (exploitation) in the Brazilian context. When the firm emphasizes more in value appropriation than the value creation, the Asset Turnover and the Sales Growth are higher. These results may occur because of the myopic marketing management, in other words, an overemphasis on the current term financial performance and the use of marketing tools to inflate current profitability measures. This doesn‟t understate the relevance of the value creation process, but rather highlight the importance of the isolating mechanisms in the appropriation of the part of the value created. Two firm‟s characteristics moderate the relation of strategic emphasis and financial performance: the past strategy and the previous profitability. The past strategy affects the strategic emphasis by the diminishing marginal returns. Firms that change their strategic emphasis (value creation or value appropriation), tend to present superior return (higher Net Margin, Asset Turnover, Sales Growth and Tobin‟s Q). Also the previous profitability influences the current firm‟s strategy. If the firm was profitable, the value appropriation is maintained to guarantee higher Net Margin and Tobin‟s Q. On the other hand, the firms with negative profitability turn to value creation to promote new opportunities of gains. Finally, research limitations and future research agenda is presented.

O momento atual de grande competitividade coloca ás empresas o desafio de se adaptarem a essa nova realidade. Uma empresa está constantemente interagindo com meio em que está inserida atendendo sempre ás expectativas de todos os envolvidos como os seus clientes, seus colaboradores, fornecedores, a comunidade a qual pertence, e principalmente aos seus acionistas. Frente á organizações estão profissionais que têm o dever de atender a todas estas expectativas com a busca constante por melhores resultados. No processo de gestão contemporâneo a contabilidade financeira, que tem o objetivo de atender aos princípios fundamentais de contabilidade e aos usuários externos, não atende as necessidades de usuários internos no processo de gestão e tomada de decisão. Contabilidade Gerencial é uma das áreas mais estudadas e visadas porque assume o papel de contribuir com todos os mecanismos possíveis para que os gestores possam conduzir as empresas ao sucesso, amparados por informações ágeis, oportunas e, acima de tudo, confiáveis. A Contabilidade Gerencial tem por principal finalidade ocupar o espaço existente entre a contabilidade financeira, as operações da empresa, e o corpo diretivo, com a incumbência de formatar e garantir um modelo de gestão focado em sistemas de informações, modelo de mensuração e contabilidade por responsabilidade, que proporcione aos gestores a tomada de decisão correta com visão de curto prazo e visão estratégica de longo prazo. A área de Contabilidade Gerencial deve evidenciar os problemas ou soluções de cunho econômico e operacional, deve atender aos gestores no processo de tomada de decisão sobre os mais variados aspectos que movimentam a organização. As contribuições desta área devem ser evolutivas acompanhando e atendendo as novas demandas gerenciais, operacionais e mercadológicas que surgirem. O estudo de caso na HS Transportes evidenciou a contribuição da Contabilidade Gerencial na construção de um novo modelo de gestão, estruturado através da contabilidade divisional, ou contabilidade por responsabilidade, com a implantação de um sistema de informação e modelo de mensuração, atendendo aos gestores no processo de tomada de decisão e incremento de valor para a empresa no aspecto econômico. / The current time of great competitiveness to companies puts the challenge of adapting to this new reality. A company is constantly interacting with the environment in which it operates always meeting the expectations of all involved as their customers, employees, suppliers, the community to which it belongs, and especially to its shareholders. Opposite the organizations are professionals who have a duty to meet all these expectations with the constant search for better results. In the contemporary financial accounting process management, which aims to meet the fundamental principles of accounting and external users, does not meet the needs of internal users in the management process and decision making. The management Accounting is one of the most studied and targeted areas because it assumes the role of contributing to all possible mechanisms that managers can drive businesses to success, backed by responsive, timely and above all, reliable information. Management Accounting has the main purpose to occupy the space between the financial accounting, business operations, and the governing body with the task of formatting and ensure management model focused on information systems, measurement and accounting model for responsibility, that will provide managers making the right decision with short term vision and strategic long-term vision. The area of Management Accounting should highlight the problems or solutions of economic and operational nature, must meet the managers in decision-making on various aspects that move the organization process. The coverage area of management accounting is increasing over the years. Therefore, the contributions of this area should be watching and listening for evolutionary new management, operational and market demands as they arise. The case study in HS Transportation showed the contribution of Managerial Accounting in the construction of a new management model, structured through the divisional accounting, or accounting for accountability, with the implementation of an information system and measurement model, given the managers in process of decision making and increase value for the company in the economic aspect.

This work aims to analyse the value creation of the publicly traded firms from northeast of Brazil over 2005 2009 years, using Economic Value Added (EVA) as the financial measure. The most difficult process in EVA method was to calculate the cost of equity and to solve that problem it was used the CAPM method with the adaptation suggested by Damodaran (2005) to emergent countries as Brazil. The universe of the research was composed of 48 firms listed on São Paulo Stock Exchange (BOVESPA) but, after some exclusion criteria, 23 firms remained to be analyzed. The accounting statements were brought up to date with the whole consumer price index (IPCA) to guarantee the same purchase power. It was not noted the optimal structure of capital in any debt to equity ratio, what confirmed the Modigliani and Miller principles. It was calculated the weighted asset average capital (WACC) of every northeast firms and compared their results with the biggest firms from the same sector, according to EXAME Maganize (2009). The firms that created or destroyed value were identified and it was established a ranking with the best ones. The firms from Rio Grande do Norte, Sergipe and Bahia States have obtained a performance almost twofold higher than others. / Este trabalho objetiva analisar a criação de valor das empresas nordestinas de capital aberto durante os anos de 2005 a 2009, usando o Economic Value Added (EVA) como ferramenta financeira. O processo mais difícil foi calcular o custo de capital próprio e para resolver este problema foi usado o método CAPM, com as adaptações sugeridas por Damodaran (2005) para países emergentes como o Brasil. O universo da pesquisa foi composto por 48 empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) mas, após a aplicação de alguns critérios de exclusão, restaram 23 a serem analisadas. Os demonstrativos contábeis foram atualizados pelo Índice de Preço ao Consumidor Atacado (IPCA) para que fosse mantido o mesmo poder de compra. Não foi verificada a ocorrência da estrutura ótima de capital para qualquer proporção de endividamento, o que confirma os princípios de Modigliani e Miller. Foi calculado o custo médio ponderado de capital (WACC) para todas as empresas nordestinas e comparados seu resultado com as maiores empresas do mesmo setor, de acordo com a classificação da Revista Exame (2009). As empresas que criaram e destruíram valor foram identificadas, sendo estabelecido um ranking com as melhores empresas. As empresas dos estados do Rio Grande do Norte, Sergipe e Bahia tiveram um desempenho quase duas vezes maior do que as demais.

O que motivou a realização desse trabalho foi estudar estruturas organizacionais complexas, uma vez que tais formas - pouco exploradas empiricamente - têm sido muito atuantes no atual cenário econômico. Além disso, investigações nesse campo são importantes porque a literatura da área não apresenta consenso sobre o impacto e o desempenho desses modelos organizacionais. Assim, esta pesquisa colabora com um maior entendimento sobre as estruturas complexas, investigando uma rede inserida no sistema agroindustrial do vinho, no Vale dos Vinhedos - RS. Esta é uma região rural formada por vinícolas, produtores de uva, hotéis, pousadas, restaurantes e artesanatos. Dentro desse sistema complexo ocorrem várias ações coletivas, destacando-se a obtenção do Selo de Indicação de Procedência dos vinhos finos da região, em 2002. Essa certificação afeta vários atores, sendo que se desconhecia o impacto da ação para os diferentes agentes envolvidos. Assim, este estudo identificou como a rede do Vale dos Vinhedos possibilita a criação de valor para os atores coletivos nela inseridos, além de analisar como ocorre a apropriação do valor gerado na rede entre os agentes. Os dados empíricos foram obtidos por meio de entrevistas e questionários realizados com produtores e vinícolas. Para a análise dos dados, utilizaram-se os métodos econométrico e descritivo. Em relação ao primeiro, realizaram-se regressões e os dados foram organizados em modelo painel. Os principais resultados apontam para um cenário de criação de valor na rede vitivinícola. O selo de Indicação de Procedência possui impacto positivo sobre a venda de vinhos finos das vinícolas, além de influenciar de forma positiva a venda de vinhos comuns dessas firmas, o que conduz a um contexto de formação de externalidades. Também comprovou-se que a certificação apresenta influência positiva sobre a renda por hectare dos produtores de uva da região. Porém, no que tange à apropriação do valor gerado pela rede, evidenciou-se que os atores possuem ganhos diferenciados. Os resultados sugerem que as vinícolas conseguem se apropriar mais do que os viticultores do valor criado pela rede. Ainda cumpre destacar que a rede possibilita criação de valor para outros atores envolvidos, como hotéis, restaurantes, comércios, pousadas e artesanatos, uma vez que promove geração de externalidades positivas, como: aumento do número de turistas na região; geração de empregos; reconhecimento da região em todo o país e no exterior; fortalecimento dos diversos estabelecimentos comerciais inseridos no vale e valorização dos imóveis rurais. De maneira geral, a pesquisa demonstra que os ganhos e as fontes de criação de valor existentes em redes superam os riscos e custos de tais sistemas coletivos. Esse estudo apresenta relevante contribuição, principalmente, se considerado que o Vale dos Vinhedos serve de modelo para outras regiões do país, uma vez que é pioneiro em termos de certificação geográfica no Brasil. / What motivated the realization of this research was to study complex organizational structures, since such forms - little explored empirically - have been active in the current economic scenario. Moreover, investigations in this field are important, since the literature regarding this subject does not present a consensus on the impact and performance of these organizational models. Therefore, this research contributes with a greater understanding on complex organizational systems, by investigating a network inserted in the agro-industrial system of wine, in Vale dos Vinhedos - RS. This is a rural region formed by wineries, grape growers, hotels, restaurants, inns and craftworks. Within this complex system, it occurs several collective actions, with special mention to the acquisition of the Indication of Origin Label of fine wines, in 2002. This certification affects several actors in the collective system, but the impact of the action on the agents involved is unknown. Therefore, this study identify how the network of Vale dos Vinhedos enables the value creation for the collective actors involved, as well as analyses how the value appropriation occurs between the agents. The empirical data were obtained through interviews and questionnaires conducted with wineries and grape growers. Econometric and descriptive methods were used to analyze the data. In relation to the first method, regressions were performed and the data were organized in a panel model. The main results point to a value creation scenario in the investigated network. The Indication of Origin Label has a positive impact on the sales of fine wines from wineries and also has a positive influence on the sales of common wines of these firms, leading to a formation context of externalities. The survey also found that the certification has a positive influence on the local wine producers income. However, regarding to the appropriation of the value generated by the network, it became evident that the actors have different gains. The results suggest that wineries can appropriate more the value created by the network than the growers. It should also be noted that the network enables value creation for other stakeholders, such as hotels, restaurants, shops, inns and crafts, since it promotes the generation of positive externalities as: increasing numbers of tourists, employment generating, recognition of the region around the country and abroad, strengthening of various shops in the region and valuation of rural properties. In general, the research shows that the gains and the sources of value creation in networks outweigh the risks and costs of such collective systems. This study presents relevant contribution, especially when considering that Vale dos Vinhedos is a model for other regions of the country, since it is a pioneer in terms of geographic certification in Brazil.

Submitted by Mariana Gonçalves (marijl2002@gmail.com) on 2013-11-14T13:04:20Z No. of bitstreams: 1 Tese Consolidada posbanca biblioteca digitalx.pdf: 339413 bytes, checksum: cf14aa34bcb76ed02ed266632bb17569 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2013-11-14T13:30:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Consolidada posbanca biblioteca digitalx.pdf: 339413 bytes, checksum: cf14aa34bcb76ed02ed266632bb17569 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-11-19T17:57:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Consolidada posbanca biblioteca digitalx.pdf: 339413 bytes, checksum: cf14aa34bcb76ed02ed266632bb17569 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-11-19T18:09:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese Consolidada posbanca biblioteca digitalx.pdf: 339413 bytes, checksum: cf14aa34bcb76ed02ed266632bb17569 (MD5) Previous issue date: 2013-07-31 / In this paper the concepts of strategy and public p olicies related to the participation of BNDES in the Brazilian industrial scenario are presented and discussed. The expressiveness of BNDES’s acting, the origin of its resources and the relevance of its disbursements ratify the importance of its fina ncings for the Brazilian economy. The proposal of this research is to identify the ef fects of BNDES’s financing on the performance of the national industry companies, having as a target the understanding of how and to whom the financing of t he Bank generates value. At this point, this essay presents an evolutionary analysis of the concept of development bank and contextualizes BNDES’s activity in the Brazilia n reality, which is marked by the restriction to the long term credit, as a bank of d evelopment oriented to credit democratization, conciliating the idea of profitabi lity with the need to promote social objectives (BRUCK, 1998; BRUCK, 2009; HERMANN, 2010 ; CULPEPER, 2012). As a public institution, the Bank plays a unique ro le in the national economy, which makes it different from the traditional finan cial institutions. The effects of the financings should promote the conciliation of the p rivate benefits with the public priorities aimed by the institution. The fulfillmen t of these goals involves the concepts of value creation and the appropriation of the crea ted value. BNDES creates value when it democratizes the access to the credit to finance projects which are not attractive to private financial institutions. On the other hand, the appropriation of the value of the financial activity of BNDES is reflected on the met rics of the growth of the supported companies. The research result consolidated an analysis of per formance of the supported companies and allowed us to get to the conclusion t hat there are no evidences that after the support of the Bank, variations in the growth a nd profitability rates of these companies have taken place. Regarding 'BNDES Automá tico' ('BNDES Direct'), there was a positive and significant effect on the growth of some indicators. / A presente dissertação tem por objetivo articular os conceitos de estratégia e políticas públicas, orientadas para o papel do BNDES no contexto brasileiro. A expressividade da atuação do BNDES, a origem de seus recursos e a relevância de seus desembolsos ratificam a importância dos financiamentos da instituição para a economia doméstica.

Submitted by Sónia Pilar Casaleiro Ramos (pilar.c.ramos@gmail.com) on 2013-12-04T12:30:18Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2013-12-10T11:37:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-12-16T15:57:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) / Made available in DSpace on 2013-12-16T15:57:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Pilar Ramos_2013.pdf: 5471744 bytes, checksum: 008407b9db5af4c4d55d13afceb3957a (MD5) Previous issue date: 2013-06-03 / The objective of the present study is to put in perspective the M&A occurred in Brazil on the telecommunications sector and was based on a qualitative analysis of five events, using the methodology of event studies and their impact over the stock prices returns and their historic records. According with the five analysed events 3 showed abnormal negative returns and 2 abnormal positive returns for both companies (target and acquiror). The used methodology showed that the 3 events demonstrated evidences of value depreciation for the companies involved. / O presente trabalho teve como objetivo contextualizar as F&A ocorridas no Brasil no setor das telecomunicações e fundamentou-se numa análise qualitativa de 5 eventos recorrendo à metodologia de estudo de eventos e o seu impacto sobre o valor das ações. De acordo com os 5 eventos analisados, 3 apresentaram retornos anormais acumulados negativos e 2 eventos com retornos anormais positivos para ambas as empresas (adquirente e adquirida), pelo que podemos inferir que esses 3 eventos de F&A não geraram valor às firmas envolvidas.

Abstract This study is concentrated on value creation in the context of the software business, especially the enterprise system solution business. The purpose of this study is to increase both theoretical and empirical understanding of value creation in this specific context through the integration of economic value creation theories and software development. The theoretical framework includes the perspectives of both the customers and the suppliers, and their interactions during the value creation process. For this study, the main perspective is that of the supplier. The customer, therefore, is like a mirror from which the requirement for action (on the part of suppliers) originates. The main focus is the understanding that the use period is important, which concretises the made-value offering and determines the future of the collaboration. The empirical material is collected through interviews of four software organisations. The research strategy is the qualitative case study, which is fulfilled with the narrative method. The interviews performed were quite expansive, and allowed interviewees to share examples and real-life stories. As a result of the empirical analysis, the use period is at the heart of the value-creation process, because the software’s success depends on the use experience. Understanding both the reason and the use purpose is the key to support customer’s use process. Learning from the customer’s use process is extremely important and increases everyday interaction. It is true, that the focus broadens from evaluating basic attributes of the relationship as a whole to include an evaluation of cumulative experiences. Satisfaction is strongly linked to behavioural outcomes. While use experiences have been researched widely, but their connection to economic theories (and value in particular) is not very well known. Theoretically, the challenge is to connect abstract value concepts to the more practical area of software business theories. This study finds connection by explicitly tying user experiences with the types of efforts that suppliers make (and the theories that inform these efforts) to create value. / Tiivistelmä Tutkimus keskittyy arvontuotantoon ohjelmistoliiketoiminta kontekstissa, erityisesti ratkaisuliiketoimintaan. Tutkimuksen tarkoitus on lisätä sekä teoreettista että empiirista ymmärrystä arvontuotannosta integroimalla taloustieteen arvontuotantoteorioita sekä ohjelmistoratkaisujen kehitystä ja käyttöä. Ohjelmistojen käytöstä syntyvää taloudellista arvoa on tutkittu todella vähän, vaikka käyttäjäkokemukset ovat keskeinen osa ohjelmistojen suunnittelua. Taloustieteen, erityisesti markkinoinnin, näkökulmasta arvoa on tutkittu laajasti, mutta tutkimukset keskittyvät asiakkaan ostopäätöksiin ja myyntiprosesseihin eivätkä tuotteen/ palvelun käytöstä saatavaan hyötyyn. Teoreettinen viitekehys sisältää sekä asiakkaiden että toimittajien näkökulman vuorovaikutuksen aikana arvontuotantoprosessissa. Päänäkökulma on toimittajan, joten asiakas on kuin peili josta vaatimukset saavat alkunsa ja jonka kautta tehdyt ratkaisut tulevat näkyviksi. Empiirinen materiaali on kerätty tekemällä haastatteluja neljässä ohjelmistoalan yrityksessä. Tutkimusstrategia on laadullinen tapaustutkimus, jota on täydennetty narratiivisella menetelmällä. Käyttöjakso on arvontuotantoprosessin sydän, koska ohjelmistoratkaisun menestys riippuu käyttökokemuksesta. Käyttötarkoituksen ymmärtäminen on avain asiakkaan käyttökokemuksen tukemiseen. Asiakkaan käyttökokemuksesta oppiminen on erittäin tärkeää ja osa vuorovaikutusta. Käyttökokemuksen arvioinnissa sekä hyvät että huonot kokemukset kasaantuvat ja saattavat aiheuttaa yllättäviä reaktioita. Tutkimus yhdistää käyttäjien käyttökokemukset ja toimittajan pyrkimykset vaikuttaa näihin kokemuksiin arvonluomiseksi. Käyttäjien kokemalla arvolla on merkitystä sekä ohjelmistoliiketoiminnan kannattavuuden ja kasvun että käyttäjäkeskeisen suunnittelun kannalta.

Purpose: The aim of this paper is to explain and to create an understanding if personalized advertising online creates value for customers.  Design/methodology/approach: A qualitative study through 14 semi-structured interviews.  Findings: The study found personalized advertising to be seen as value co-creation in some cases, but because privacy concerns exist and affect the perception of advertising, it can in many cases lead to value co-destruction instead. It is thus a consideration between privacy concerns and the perceived value of the personalized advertising that decides if the offering will co-create or co-destroy value.  Research limitations/implications for future research: Our study did not involve respondents’ younger than 21 years old, which could have affected the result as this is a generation seen as technology savvy. Through a quantitative study, future research could try to find extremes in personalities by conducting a survey with a large sample of people in different ages, nationalities, gender, active online, etc. in order to see if there are correlations between for example age and privacy concerns.  Practical implications: One purpose of the study is to provide companies with insights of how different customers perceive personalized advertising online in terms of customer value in order for companies to know how to think when targeting their customers.  Keywords: online advertising, personalized advertising, personalized-privacy paradox, privacy concerns, value creation, value co-creation, value co-destruction.

In this qualitative study the buying activity for three smaller intermediaries in the Swedish fashion industry have been identified to compare similarities and differences. Further on we studied how CSR is integrated in the activity and which type of value these efforts create for the intermediary. The study was conducted through semi-structured interviews with CSR- and buying managers as well as a CSR- consultant who assists intermediaries in issues and strategies regarding CSR, to deepen our knowledge and gain further perspective of the area. The gathered empirical evidence has later been analyzed in connection with existing theories concerning CSR integration and value creation in order to reach a conclusion that also answers our research questions. The study has shown tendencies that CSR can be successfully integrated in an intermediary by letting it become a part of the company’s core activities and thereby permeate the entire organization. If the intermediary is successful with this part, value can be created in terms of brand strengthening and a good reputation as well as functioning as insurance for the future. We hope that this study can convey the importance of CSR for an intermediary and how it best can be integrated in the company’s buying activity.The following essay is written in Swedish. / I denna kvalitativa studie har arbetsprocessen vid inköp kartlagts för tre mindre mellanhänder i modebranschen för att jämföra likheter och skillnader. Undersökningen genomfördes med hjälp av semistrukturerade intervjuer med CSR- eller inköpsansvariga på respektive företag. Vidare har vi studerat hur CSR integreras i arbetsprocessen vid inköp och vilken typ av värde dessa ansträngningar skapar för mellanhänderna. För att fördjupa kunskapen och få ytterligare ett perspektiv på området intervjuades även en konsult som hjälper mellanhänder med frågor och strategier rörande CSR. Empirin har sedan analyserats med utgångspunkt i teorier om CSR, dess integration i arbetsprocesser och värdeskapande för att komma till en slutsats som svarar på våra forskningsfrågor. Studien har visat tendenser på att ett väl integrerat CSR uppnås genom att låta det bli till en del av kärnverksamheten och få engagemanget att genomsyra hela organisationen. Om mellanhanden lyckas med det kan det skapa värden i form av marknadsföring, bra rykte och fungera som en framtidsförsäkring. Vi hoppas att studien kan förmedla betydelsen av CSR för en mellanhand samt hur det på bästa sätt integreras i arbetsprocessen.