Syfte: Syftet med denna uppsats är att undersöka hur utvalda bolags aktieavkastning inom branscherna flyg, fordon samt olja reagerar vid signifikanta oljeprisförändringar. Teoretiskt perspektiv: Den teoretiska referensramen utgörs av den effektiva marknadshypotesen samt Behavioural Finance med undergrenarna prospect theory, herd behaviour och overconfidence. Metod: Studien utgår ifrån ett deduktivt inslag med en kvantitativ studie. Undersökningen utgörs av sex eventstudier som datainsamlingsmetod samt en intervju som applikation på det kvantitativa resultatet. Urvalskriterium består av tio bolag inom respektive bransch med en rangordning utefter högst omsättning samt företag med en koppling till svenskt näringsliv med högst omsättning. Empiri: Empirin presenteras utifrån diagram och tabeller över de utförda eventstudierna. Diagrammen syftar till att redovisa den avvikande avkastningen för respektive bolag. Tabellerna ger en redogörelse över eventuellt samband mellan respektive bransch och oljeprisförändringarna. Slutsats: Flygbolagen uppvisade samband med oljepriset vid fyra utav sex eventen. Fordonsbranschen uppvisade samband vid ett av de sex eventen och oljebranschen vid två utav de studerade eventen. Reaktionen på aktieavkastningen för bolagen med en koppling till svenskt näringsliv var i linje med de övriga internationella bolagen i branschen. Undantag visades för oljebranschen. Resultatet är en indikation på att andra variabler påverkade aktieavkastningen och detta skapar svårigheter för aktieinnehavare att förespå framtida avkastning.

Research Questions: • Will a portfolio based on value stocks, on a risk-adjusted basis, outperform a portfolio based on growth stocks on the Stockholm Stock Exchange? • Is the superior strategy able to generate abnormal risk adjusted returns by beating the OMXS in-dex? Purpose: The purpose is to investigate if an investor by purchasing a portfolio based on value stocks will outperform a portfolio based on growth stocks. Furthermore the authors aim to examine if the superior portfolio can beat the OMXS index and create abnormal returns on the Stockholm Stock Exchange. Method: The quantitative research method is used when gathering information. To deter-mine which stocks to include each year between 1993 to 2005 the price-to-book ratio (P/B) is used. Based on this multiple the sample is divided into two extreme groups of low and high P/B companies. These two groups are further divided according to their price-to-earning ratios (P/E). This creates four portfolios, which symbolizes value and growth stocks. Each portfolio’s return is recorded annually during the 12 year period. The returns are risk-adjusted in order to find the superior portfolio. This portfolio is then compared with the OMXS index for the same period to find out whether it has created an abnormal return. Conclusion: The superior and most extreme value portfolio, consisting of stocks with low P/B and low P/E ratios generated a cumulative risk-adjusted return of 1908% between 1993-2005 and beat the most extreme growth portfolio consisting of high P/Bs and high P/Es which generated a negative cumulative return. The superior portfolio was also able to beat the OMXS index during the years of 1993-2005, generating an abnormal risk-adjusted return of 7.77 times that of the OMXS index. / Frågeställningar: • Kommer en portfölj baserad på värdeaktier, på en riskjusterad basis att slå en portfölj baserad på tillväxtaktier på Stockholmsbörsen? • Kan den vinnande strategin skapa en riskjusterad överavkastning över OMXS index? Syfte: Syftet är att undersöka om en investerare, genom att köpa en portfölj baserad på värdeaktier, kan slå en portfölj baserad på tillväxtaktier. Vidare har författarna som mål att undersöka om den vinnande portföljen kan slå OMXS-index och skapa överavkastning på den svenska aktiemarknaden. Metod: Informationsinsamlingen till uppsatsen har en kvantitativ ansatts som grund. För att avgöra vilka aktier som ska inkluderas i undersökningen mellan åren 1993 till 2005 har författarna använt sig av nyckeltalet aktiekurs över eget kapital (P/B-tal). Med det här nyckeltalet till grund har urvalet delats upp i två extremgrupper, lågt och högt P/B. Dessa två grupper delades upp ytterligare efter dess aktiekurs över vinst (P/E-tal). Detta skapar fyra portföljer som symboliserar värde- och tillväxtaktier. Avkastning på portföljerna mäts årli-gen under 12 år och sedan riskjusteras för att hitta den mest lönsamma portföljen. Denna portfölj jämförs sedan med OMXS-index för samma period för att se om portföljen har skapat överavkastning. Slutsats: Den bästa och mest extrema värdeaktieportföljen som bestod av lågt P/B och lågt P/E skapade en kumulativ riskjusterad avkastning på 1908% och slog den mest extrema tillväxtportföljen som genererade en negativ kumulativ avkastning. Den bästa portföljen slog också OMXS-index under åren 1993 till 2005 och skapade en riskjusterad överavkast-ning på 7.77 gånger OMXS.

The aim of this thesis was to find out how the teachers I have interviewed, felt that they worked with and looked at conflict management. The aim was also to find similarities and differences in teachers' ways of working with conflict. With the help of my questions, I got answers to what I wanted to explore in my essay. I used these questions: What strategies do the teachers I interviewed for managing conflicts in preschool? What tools do the teachers I interviewed see as most effective in the process of conflict management? Are there differences and similarities in the way that the teachers I interviewed work with current conflict? What factors, according to the informants starts a conflict? What is the teachers’ definition of a conflict and how does their definition affect their approach when working with conflicts?In my study, I have used a qualitative approach in the form of structured interview, to get material for my thesis. In my interviews, I used an interview guide and a tape recorder.I analyzed my material using three different theories. The first theory is Vygotsky's theory of learning and development from a sociocultural perspective, the other is Skinner's theory of positive feedback and the third is Freud's psychoanalytic theory. I have also used the previous research to analyze my empirical material. Previous research describing various approaches to working with conflicts. I have also used the book Solution -oriented pedagogy as a tool to analyze my material.      The study shows that it seems as the most important thing in one's work with conflict, is the way a teacher look at and relate to a conflict. Many of the teacher see a conflict as something constructive and positive. There is a different approach and strategies in the way the different pre-schoolteachers work and help the kids to take on and resolve a conflict. The similarities in the teachers work with conflict is that they find dialogue as an important tool and that the language is important in resolving a conflict.

Purpose: To examine how IR-related press releases affect share price for stock companies, and to explore how said companies practice Investor Relations. Methods: The study was conducted using an event study as well as e-interviews. The event study has a quantitative deductive research approach where the market model is used for calculating the abnormal return based on press releases. The e-interviews have a qualitative research approach and follow a semi structured interview guide. The study includes all listed stock companies within the Swedish construction industry and includes press releases from the last decade. Theory: The study is based on the efficient market hypothesis and its semi strong form, theories within Investor Relations and previous research. Results: The event study shows a significant negative abnormal return during a four day period starting the day after the press release event. The negative abnormal return could derive from investor relations being used by companies as damage control, or that the investors’ expectations are too high as a result of IR. No significant differences in how companies practice IR was found in e-interviews. To the contrary, companies show similar tendencies in IR practice. It can be concluded that stock companies, through investor relations, are able to affect their share price. / Syfte: Att undersöka hur IR-relaterade pressmeddelanden påverkar aktiekursen hos börsnoterade företag samt att undersöka hur företagen arbetar med Investor Relations. Metod: Studien är utförd med hjälp av en eventstudie tillsammans med e-intervjuer. Eventstudien har en kvantitativ deduktiv ansats där marknadsmodellen används för beräkning av avvikande avkastning baserat på pressmeddelanden. E-intervjuerna har en kvalitativ ansats och följer en semistrukturerad intervjuguide. Studien innefattar alla börsnoterade företag i den svenska byggindustrin och pressmeddelanden från det senaste decenniet. Teori: Den effektiva marknadshypotesen och dess halvstarka form, teorier inom investor relations tillsammans med tidigare genomförda forskning har legat till grund för studien. Resultat: Resultatet från eventstudien visar på en signifikant negativ avvikande avkastning med start dagen efter händelsedagen till och med fyra dagar efter händelsedagen. Den negativa avvikande avkastningen kan bero på att arbetet med IR försöker dämpa befintlig negativitet hos investerare, alternativt kan det bero på att investerares förväntningar är för höga på grund av positiv IR. Utmärkande strategier för hur IR-arbetet går till i praktiken bland de observerade företagen har inte funnits i e-intervjuerna, istället liknar företagens IR-arbete varandra i stort. Slutsatsen dras att börsnoterade företag kan påverka sin aktiekurs med hjälp av investor relations.

Purpose: The population of Sweden is steadily increasing, which raises the need for new infrastructure and new buildings. To meet these demands the construction industry must become more efficient. According to several researchers, better leadership can be a part of accomplishing this. Discussions regarding leadership are mostly from the leaders’ perspective and usually the decisions about what kind of leadership is needed is made by the leaders themselves. Not very often do the followers get a chance to share their thoughts on what they need to become more efficient. Earlier research shows a correlation between motivation and efficiency. Therefore, this study attempt to find out what motivates construction workers. This study intended to examine what type of leadership construction workers think they need to become more efficient. The study’s aim was to contribute knowledge about how leadership can increase the efficiency on the construction site. Method: Two methods for data collection were used. A literary review based on effective leadership and interviews with construction workers about their thoughts on what type of leadership would increase their motivation and efficiency. Findings: This study has, by answering the research questions, contributed knowledge about how leadership can increase the efficiency on the construction site. The construction workers are of the opinion that their leaders have a big impact on their efficiency. The leaders’ knowledge and experience of the production phase as well as their ability to communicate and plan ahead were all seen as factor that affect their efficiency. The literary review for this study found 23 effective leadership traits. According to the construction workers the leadership skills that contribute the most to their motivation and efficiency are humility, relationship-management, and self-awareness. Connecting the construction workers responses to the efficient leadership theories showed that the most relevant theories for increasing the workers motivation and efficiency are Transformational and Servant Theory. The theory of Servant is the most relevant since it focuses on the followers. Implications: To increase the efficiency one must focus on the people in the industry. By changing the leadership based on the construction workers' opinions their efficiency can be increased. Therefore, it is recommended that leaders on the construction site work with the leadership theories Transformational and Servant and that they develop the effective leadership traits, especially the traits the construction workers find most important. Limitations: This study was limited to the leadership from the site supervisor to the construction workers. The focus was on what type of leadership the construction workers wanted to become more motivated and efficient. Furthermore, the study was limited to four leadership theories and effective leadership traits. Keywords: Efficiency, motivation, effective leadership traits, Contingency Theory, Transformational Theory, Transactional Theory, and Servant Theory. / Syfte: Sveriges befolkning växer stadigt vilket medför en ökad efterfrågan på nya bostäder och ny infrastruktur. För att tillgodose denna ökade efterfrågan behöver byggbranschen bli effektivare. Enligt flera forskare kan effektiviteten delvis ökas genom bättre ledarskap. Diskussioner om ledarskap utgår nästan enbart från ledarnas perspektiv och det är vanligt att ledarna bestämmer vilken typ av ledare som behövs. Det är sällan följarna får chansen att framföra åsikter sina om vad de behöver för att bli mer effektiva. Tidigare forskning har också visat att det finns ett samband mellan motivation och effektivitet. Därför undersöktes även vad som motiverar yrkesarbetarna. Denna undersökning avsåg att ta reda på vad yrkesarbetarna anser sig behöva för ledarskap för att bli mer motiverade och effektivare. Målet med undersökningen var att bidra med kunskap kring hur ledarskap kan öka effektiviteten i byggproduktionen. Metod: I undersökningen användes två metoder för datainsamling. En litteraturstudie med utgångspunkt i effektivt ledarskap samt intervjuer med yrkesarbetare om deras syn på vilket ledarskap som skulle öka deras motivation och effektivitet. Resultat: Genom att svara på frågeställningarna har undersökningen bidragit med kunskap kring hur ledarskap kan öka effektiviteten i byggproduktionen. Yrkesarbetarna anser att produktionsledaren har stor inverkan på deras effektiviteten. Det som påverkar är produktionsledarens kunskap och erfarenhet om produktionen samt deras förmåga att kommunicera och planera arbetet. Under litteraturstudien påträffades 23 effektiva ledaregenskaper. Enligt yrkesarbetarna är det egenskaperna ödmjukhet, relationshantering och självkännedom som bidrar mest till att öka deras motivation och effektivitet. Genom att koppla yrkesarbetarnas svar till de effektiva ledarskapsteorierna har det visat sig att Transformational och Servant Theory är de mest relevanta teorierna för att öka yrkesarbetarnas motivation och effektivitet. Eftersom Servant Theory fokuserar på följarna anses den mest relevant. Konsekvenser: För ökad effektivitet ska fokus läggas på de människor som branschen består av. Genom att anpassa ledarskapet efter yrkesarbetarnas åsikter kan deras effektivitet öka. Med anledning av detta rekommenderas det att ledare i byggproduktion arbetar med ledarskapsteorierna Transformational och Servant, samt att ledaren utvecklar de effektiva ledaregenskaperna, framförallt de egenskaperna som yrkesarbetarna efterfrågade. Begränsningar: Undersökningen behandlade endast ledarskapet mellan produktionsledaren och yrkesarbetarna. Fokus låg på vilket ledarskap yrkesarbetarna ville ha för att bli motiverade och effektiva. Vidare begränsningar var att enbart undersöka fyra ledarskapsteorier samt de effektiva ledaregenskaperna. Nyckelord: Effektivitet, motivation, effektiva ledaregenskaper, Contingency Theory, Transformational Theory, Transactional Theory, och Servant Theory.

Den här uppsatsen undersöker hur aktiekursen reagerar när bolag offentliggör information angående ett VD-byte. Studien undersöker både frivilliga uppsägningar och avsked av VD:n på bolag noterade på Stockholmsbörsen mellan år 2011 och 2018. För att kunna undersöka aktiekursens reaktion har MacKinlays form av eventstudie tillämpats på 90 bolag. Bolags aktiekurs tenderar att reagera negativt vid ett tillkännagivande angående ett byte av verkställande direktör. Studien finner signifikanta resultat beroende på om bytet varit frivillig uppsägning eller avsked under eventdagen. Undersökningen påvisar signifikanta resultat på aktiekursen när investerare haft kännedom om ersättare och om tillkännagivandet skett innan ett byte. / This paper examines how the share price responds when companies publish information regarding a change of CEO. All the companies that are examined are listed on the Stockholm Stock Exchange between 2011 and 2018. The study is based on a sample of 90 companies where the CEO has been replaced. Of the entire sample there has been 65 voluntary CEO´s changes and 25 involuntary. To investigate how the share price react we use MacKinlays (1997) form of event study. This study also examines how different factors effect the reaction of the share price. These factors are; the availability of a successors, the size of the firm, the time interval between the event day and the day the CEO leaves the company. We find that the market tends to react negatively at the event day. We also find a significant difference between voluntary and involuntary change of CEO a few days after the event. The involuntary change of CEO´s tends to give a positive market reaction and the voluntary a continued negative market reaction. When companies announce a change of CEO simultaneously as they announce successors the market tends to react positively.

På 1980-talet handlade en grupp, som kallades för The Turtle Traders, med två trendföljande handelsstrategier helt baserade på teknisk analys på ett stort antal finansmarknader. De två handelsstrategierna byggde på mekaniska regler för köp- respektive säljbeslut och riskhantering, men även regler för vilka marknader som var tillåtna att handla på. Gruppen var mycket framgångsrik under flera år och medlemmarnas avkastningar översteg marknadernas avkastningar med råge. Den svaga varianten av den effektiva marknadshypotesen säger att detta ska vara omöjligt på effektiva marknader. På en effektiv marknad är det enligt hypotesen istället bättre att följa en buy-and-hold strategi. Hur kommer det sig att The Turtle Traders lyckades? Var det bara tur att de två trendföljande strategierna, som genererade köp- och säljbesluten, gav väldigt höga avkastningar under några år på 1980-talet? Eller är inte marknaderna effektiva? Inom forskningen råder det idag en oklar bild kring den effektiva marknadshypotesen och huruvida marknaderna är effektiva. Olika vetenskapliga studier presenterar tester som både stöder och förkastar hypotesen. Syftet med det här examensarbetet är att visa huruvida de två trendföljande strategierna fortfarande är vinstgivande och därmed användbara strategier på dagens finansmarknader. Syftet är också att jämföra de två strategierna med buy-and-hold strategin på olika marknaderna och därmed bidra med ytterligare insikter till den numera alltmer ifrågasättande diskussionen kring den effektiva marknadshypotesen, med speciellt fokus på den svaga varianten. För att få fram vilka avkastningar de två trendföljande strategierna ger på dagens marknader konstrueras inom ramen för detta examensarbete ett datorprogram som simulerar de köp- och säljbeslut som skulle tas med hjälp av de mekaniska regler som de två trendföljande strategierna bygger på. Undersökningen i examensarbetet ger, precis som många andra undersökningar, en oklar bild kring den effektiva marknadshypotesen. Hälften av de finansmarknader som undersöks tycks vara ineffektiva och hälften effektiva, enligt den svaga varianten av hypotesen. Undersökningen visar även att de två trendföljande strategierna inte är så pass vinstgivande att de kan rekommenderas att använda på dagens finansmarknader. / During the 1980s a group called The Turtle Traders used two trend following trading strategies, based on technical analysis, to trade a large number of financial markets. The two trading strategies used mechanical rules to make buy and sell decisions and to manage risk. The rules also specified which markets to trade. The group was very successful during several years in the 1980s and the returns the members of the group generated, using the two trading strategies, widely surpassed the returns of the markets. The weak form of the efficient market hypothesis states that this should be impossible on markets that are efficient. On efficient markets it is instead better to follow a buy-and-hold strategy. How come that The Turtle Traders succeeded? Was is just luck that the two trend following strategies, that generated the buy and sell decisions, resulted in such high returns during a few years in the 1980s? Or are the markets inefficient? Current research gives an unclear picture regarding the efficient market hypothesis and whether or not the markets are efficient. Different studies present results that both support and reject the hypothesis. The purpose of this bachelor thesis is to show whether or not the two trend following strategies still are profitable and therefor useful strategies on the financial markets of today. The purpose is also to compare the two strategies with the buy-and-hold strategy on different markets and in this way contribute with more insights to the ongoing and nowadays often increasingly questioning discussion regarding the efficient market hypothesis, with special focus on the weak form of the hypothesis. To get the returns of the two trend following strategies on the financial markets of today a computer program is constructed as part of this bachelor thesis. This computer program simulates the buy and sell decisions that would have been taken by the mechanical rules the two trend following strategies are built upon. The study done in this bachelor thesis gives, just as many other studies, an unclear picture of the efficient market hypothesis. Half of the markets that are studied in this thesis seem to be inefficient and half seem to be efficient, according to the weak form of the hypothesis. The study also shows that none of the two trend following strategies are profitable enough that they can be recommended to be used on the financial markets of today.

Bakgrund och problemdiskussion:Corporate social responsibility är ett ansvarsåtagande som expanderat i samhället de senaste årtiondena. Samhället präglas idag av en större medvetenhet och ställer allt högre krav på att företag ska agera hållbart i sin verksamhet. Modeindustin har fått utstå stor kritik i media men även i andra informationskanaler. Kritiken speglar framförallt deras externa leverantörers hållbarhetsåtagande, som företagen importerar sina produkter ifrån. Leverantörerna är framförallt etablerade i utvecklingsländer och har tidigare använt sig av barnarbete, haft bristfälliga anställningsvillkor och samtidigt haft negativ påverkan på miljön. Detta är några av anledningarna till att modeföretagen ställs inför allt hårdare krav. Det är därför av stor vikt att de synliggör för samhället sitt engagemang i CSR och därigenom uppfyller kraven som ställs på dem. Hållbarhetsrapportering har därför blivit ett av de mest betydelsefulla tillvägagångssätten inom modeindustrin som ett bevis för att de uppfyller CSR-åtagandet. Syfte:Syftet med uppsatsen är att ta reda på ifall modeindustrin implementerar CSR i sin verksamhet för att överleva på marknaden eller för att generera konkurrensfördelar och högre ekonomisk vinst. Metod:Undersökningen genomfördes på samtliga börsnoterade modeföretag i Sverige. Vi utförde en innehållsanalys där samtliga modeföretagens hållbarhetsrapporter analyserades och granskades för att få information om deras CSR-engagemang. Slutsats:Modeindustrin utformar generellt sätt CSR-rapporter av symboliska skäl. Företagen utför med andra ord hållbarhetsaktiviteter för att överleva på marknaden och försäkra sig om en långsiktig framtid. Hållbarhetsansvarstagande är något som framförallt deras nyckelintressenter; kunderna kräver,vilket företagen måste beakta för att inte försämra sitt rykte och kritiseras i media. / Background and problem discussion:The focus on corporate social responsibility has expanded in the society in the past few decades. Our society is characterized by an improved awareness of the topic and it imposes increased demands on companies in terms of being sustainably responsible in their business activities. The fashion industry has received a lot of criticism in the media and other information channels. Primarily, the criticism concerns the nature of activities, whether sustainably responsible or not, of third party suppliers with whom the fashion industry companies cooperate. Third-party suppliers are mostly located in developing countries and have previously been involved in the employment of child labor, providing inadequate employment conditions as well as having a negative impact on the environment. This is one of the factors leading to fashion companies now facing stricter requirements. Thus, it is of crucial importance that companies in the fashion industry engage in CSR activities and satisfy expectations on them. Therefore, the sustainability reporting system is one of the most prominent approaches in the fashion industry, offering a way to prove and communicate their CSR activities. Purpose:The purpose of this essay is to investigate whether the fashion industry implements CSR in their activities to either survive as a competitor in the market, or for the purpose of generating competitive advantage and higher financial profit. Method: All publicly listed fashion industry companies in Sweden were included in this research. We conducted a content analysis where all fashion industry companies' sustainability reports were analyzed and reviewed to generate information about their CSR engagement. Conclusion: he fashion industry delivers CSR reports for symbolic purposes. The fashion industry companies implement sustainably responsible activities in order to survive as a competitor in the market and in order to ensure a long-term future. Sustainable responsibility is of importance to the key stakeholders, i.e. the customers, of fashion industry companies, and therefore a topic that must be on the agenda of these companies in order to avoid damage to their reputation and criticism in media.

Bakgrund: Sedan finanskrisen 2008 har den globala ekonomin präglats av sjunkande räntor och stigande börser. Detta har lett till att intresset för den nordiska aktiemarknaden har nått rekordhöga nivåer. Flera av de strategier som tillämpas vid investeringar på aktiemarknaden baseras på att marknaden historiskt har tenderat att röra sig enligt vissa mönster under specifika kalendeperioder. Andra kända investeringsstrategier baseras istället på hur aktier värderas utifrån prismultiplar, som antas vittna om bolagets förväntade tillväxt och lönsamhet. Strategierna gör det intressant att undersöka dessa två typer av strategier gemensamt för att se ifall dem skulle kunna komplettera varandra och hjälpa en investerares att överavkasta sitt jämförelseindex. Syfte: Studiens syfte är att analysera ifall kalenderanomalier fortfarande förekommer (i) på aggregerad nivå på de nordiska marknaderna samt (ii) om eventuella marknadsanomalierna skiljer sig något mellan värde- och tillväxtaktier. Studien avser således besvara frågan ifall någon aktietyp tenderar att agera annorlunda under specifika kalenderperioder och hur detta kan bidra till mer välgrundade investeringsbeslut. Metod: För att kunna undersöka studiens syfte har avkastningen hos de nordiska aktieindexen undersökts under utvalda kalenderperioder. Utifrån regressioner har dessa perioder jämförts mot övriga perioder på året för att finna eventuell abnormal avkastning. För att undersöka differenser bland olika aktietyper har egna index konstruerats utifrån aktiens genomsnittliga P/BV-multipelunder de senaste tio åren. Resultat: Under den studerade tidsperioden mellan 2009 och 2020 går det att med statistisk signifikans att konstatera kalenderanomalier på de nordiska marknaderna. Resultaten varierar för varje effekt, land och aktietyp. En investerare hade alltså under den studerade tidsperioden kunnat generera abnormal avkastning genom att ta välkända anomalier i beaktning vid sina investeringsbeslut. Mellan de olika aktietyperna konstateras skillnader, dock inget som indikeraratt den ena gruppen är mer effektiv gentemot marknaden än den andra / Background: Since the financial crisis in 2008, the global economy has been characterized by falling interest rates and rising stock markets. This has led to interest in the Nordic stock market reaching record highs. Several of the strategies applied to investments in the stock market are based on the fact that the market has historically tended to move according to certain patterns during specific calendar periods, so-called calendar anomalies. Other known investment strategiesare instead based on how shares are valued on the basis of price multiples, which are assumed to testify to the company's expected growth and profitability. The strategies make it interesting to examine these two types of strategies together to see if they could complement each other and help an investor to outperform their benchmark. Purpose: The purpose of the study is to analyze whether calendar anomalies still occur (i) at the aggregate level in the Nordic markets and (ii) whether any market anomalies differ slightly between value and growth shares. The study thus intends to answer the question of whether anytype of share tends to act differently during specific calendar periods and how this can contribute to more informed investment decisions. Method: In order to be able to investigate the purpose of the study, the returns of the Nordic equity indices have been examined during selected calendar periods. Based on regressions, these periods have been compared with other periods of the year to find any abnormal returns. To examine differences among different share types, own indices have been constructed based on the share's average P / BV multiple over the past ten years. Result: During the studied period between 2009 and 2020, it is possible to establish calendar anomalies in the Nordic markets with statistical significance. The results vary for each effect, country and share type. An investor would thus have been able to generate abnormal returns during the period studied by taking well-known anomalies into account in his investment decisions. Differences are noted between the different share types, but there is no indication that one group is more efficient towards the market than the other.

Syfte: Företagens påverkan på samhället kopplat till ansvarsfulla investeringar är inget nytt. De senaste årens ökade kapitalflöden från en bred samling investerare mot hållbara investeringar leder fram till den här studiens syfte: Syftet med uppsatsen är att genom en uppdelning av nordiska finansiella bolag i portföljer utifrån ESG-betyg undersöka om ESG-betyget påverkar den riskjusterade avkastningen i de olika portföljerna. För att svara på denna högaktuella fråga genomför författarna i studien en tidsresa bakåt i tiden bland tongivande forskare, och, i flera fall nobelprisvinnares finansiella teorier för att finna svar. Önskan är att binda samman dessa med 2020-talets investerare och dess frågeställning om hållbara kapitalplaceringar.  Metod: Genom en kvantitativ forskningsansats avser denna att studie att kontrollera om det finns ett samband mellan finansiella bolags ESG-betyg och den riskjusterade avkastningen under perioden 2011 till 2020. Totalt analyseras 48 bolag med ESG-betyg och 84 bolag utan betyg. Resultat och slutsats: Studien visar inget tydligt samband mellan ESG-betyg och riskjusterad avkastning för nordiska finansiella bolag. Examensarbetets bidrag: Studien bidrar till forskningsområdena CSR, ESG-betyg och hållbara investeringar genom att visa på att dessa inte har något tydligt samband till varandra. Det praktiska bidraget visar att fondinvesterare inte bör betala en premie för hållbara fonder samt att det står aktieinvesteraren fritt att välja mellan finansiella bolag med eller utan ESG-betyg. Förslag till fortsatt forskning: Det föreslås att forska vidare på ämnet insiderhandel kopplat till hållbarhet, för att se om företagsledning agerar opportunistiskt på information rörande hållbarhet på ett liknade sätt som vid finansiell information. / Purpose: The link between the impact of corporations on society when it comes to responsible investing is no new thing. The latest years increased capital flows from a wide range of investors to sustainable investing leads to the purpose of this study; The purpose is to investigate how ESG score is impacting the risk adjusted return in a range of portfolios based on the ESG score of the underlying companies. To answer this current question the writers are making a time travel backwards to see what the theories of renounced, and sometimes Nobel Prize awarded, scientists can tell. Then connect these theories with the investors of 2020 and their questions on sustainable investing. Method: Through a quantitative research approach, this study intends to check whether there is a connection between financial companies' ESG score and the risk-adjusted return they provide during the period 2011 to 2020. A total of 48 companies with ESG score and 84 companies without score are analyzed. Result & Conclusions: The study shows no clear relationship between ESG score and risk-adjusted return for Nordic financial corporations. Contribution & Conclusions: The study contributes to the research areas CSR, ESG score and sustainable investments by showing that these have no clear connection to each other. The practical contribution shows that fund investors should not pay a premium for sustainable funds and that it shows that stock investors can freely choose between financial companies with or without ESG score. Suggestions for future research: It is suggested to study the field of insider trading linked to sustainability, to see if that information is valued in the same way as financial information.