Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2012-10-04T19:38:31Z No. of bitstreams: 1 1198202068.pdf: 4226159 bytes, checksum: 441b411521e417ce5ab5e5c49d074898 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-10-04T19:50:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1198202068.pdf: 4226159 bytes, checksum: 441b411521e417ce5ab5e5c49d074898 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-04T20:36:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1198202068.pdf: 4226159 bytes, checksum: 441b411521e417ce5ab5e5c49d074898 (MD5) Previous issue date: 1980 / O plano geral deste trabalho é apresentar as informações clássicas sobre as decisões de investimento e de financiamento e a política de dividendos, sugerindo formas de adequação para um contexto inflacionário. Em segundo lugar, dissertaremos sobre as decisões de financiamento e inflação, quando teceremos considerações sobre a forma de tratar os custos de capital frente a uma realidade inflacionária. Faremos uma distinção importante entre custo de capital próprio de empresa de capital aberto e de empresa de capital fechado.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2014-01-08T19:30:07Z No. of bitstreams: 1 1198104043.pdf: 5080466 bytes, checksum: f8c0b1d7d4fc251122d1916a4a4ace00 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2014-01-08T19:34:22Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1198104043.pdf: 5080466 bytes, checksum: f8c0b1d7d4fc251122d1916a4a4ace00 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-01-09T12:12:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1198104043.pdf: 5080466 bytes, checksum: f8c0b1d7d4fc251122d1916a4a4ace00 (MD5) Previous issue date: 1973 / Nosso principal objetivo é de apresentar a política de dividendos da empresa, seus elementos, suas controvérsias teóricas e a visão que dela possuem algumas empresas participantes do mercado brasileiro de ações. Com o desenvolvimento dos estudas acadêmicos e empíricos existentes no exterior sobre a matéria, visamos a proporcionar, neste trabalho, uma contribuição de importância locacional. Procuramos, portanto, trazer para o conhecimento dos interessados no assunto o ensinamento da experiência e dos estudos publicados, concentrando-se nos pontos chaves a sistematizando os aspectos envolvidos.

Orientador : Jose Ricardo Barbosa Gonçalves / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-01T11:23:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 BotelhoJunior_CiddeOliva_M.pdf: 574357 bytes, checksum: 1e16a6081246f3a7e8291c897a499a33 (MD5) Previous issue date: 2002 / Mestrado

Submitted by Fernanda Rodrigues de Lima (fernanda.rlima@ufpe.br) on 2018-09-21T21:38:38Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Renata Gusmão de Luna.pdf: 1710138 bytes, checksum: 8df93d9e6b0667f75e2afc6849ed2510 (MD5) / Approved for entry into archive by Alice Araujo (alice.caraujo@ufpe.br) on 2018-09-24T22:08:19Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Renata Gusmão de Luna.pdf: 1710138 bytes, checksum: 8df93d9e6b0667f75e2afc6849ed2510 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-24T22:08:19Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) TESE Renata Gusmão de Luna.pdf: 1710138 bytes, checksum: 8df93d9e6b0667f75e2afc6849ed2510 (MD5) Previous issue date: 2016-09-08 / Este estudo tem por objetivo investigar a influência de mecanismos da governança corporativa na gestão do capital de giro das empresas listadas na BM&FBOVESPA, no período de 2010 a 2015. A amostra foi composta pelas empresas não financeiras. Os dados foram coletados através de fontes secundárias, sendo as informações contábeis obtidas da base de dados Economática e as informações sobre o índice de gestão de governança foram coletadas a partir dos formulários de referência publicados nos websites das empresas e no site da Bovespa. Para mensurar a gestão de governança corporativa, construiu-se um índice (IGG) composto por 10 questões objetivas compreendendo aspectos acerca do Conselho de Administração. A análise foi feita com regressão múltipla de dados em painel desbalanceado com efeitos fixos e aleatórios. Os resultados mostram que a influência da gestão de governança corporativa sobre a gestão do capital de giro foi melhor explicada a partir da proxie ECGC4 depois de retirado o setor de serviço da amostra. Considerando a discrepância dos dados obtidos, possivelmente por causa da abordagem econométrica utilizada, sugere-se para estudos futuros o aprofundamento econométrico no relacionamento entre os diversos mecanismos de governança a partir da gestão do curto prazo. / The objective of this study is to investigate the influence of corporate governance mechanisms on the working capital management of companies listed on BM & FBOVESPA, from 2010 to 2015. The sample was composed of non-financial companies. The data were collected through secondary sources, and the accounting information obtained from the Economática database and information on the governance management index were collected from the reference forms published on the companies' websites and on the Bovespa website. In order to measure the management of corporate governance, an index (IGG) composed of 10 objective questions was created, comprising aspects about the Board of Directors. The analysis was performed with multiple regression of unbalanced panel data with fixed and random effects. The results show that the influence of corporate governance on working capital management was better explained from the average payables term (PMCP). Considering the discrepancy of the data obtained, possibly because of the econometric approach used, it is suggested for future studies the econometric deepening in the relationship between the several mechanisms of governance from the short term management.

De acordo com a hipótese de flexibilidade financeira, as firmas preservariam maiores posições em ativos líquidos e capacidade de endividamento para reduzir as potenciais restrições ao acessar recursos externos, evitar o risco do subinvestimento e absorver choques exógenos adversos sobre as suas decisões financeiras. Entretanto, tal conjectura, que tem recebido pouca atenção na literatura de finanças corporativas, seria capaz de responder a importantes lacunas teórico-empíricas, em especial, das principais teorias de estrutura de capital. À vista disso, o trabalho objetivou avaliar a influência da manutenção de flexibilidade financeira sobre o financiamento e investimento das companhias abertas brasileiras no período de 2008 a 2017, bem como analisar a repercussão desta política nas empresas consideradas restritas e flexíveis financeiramente. Para tanto, foram desenvolvidas as modelagens de financiamento, investimento e de avaliação de impacto. Foram utilizados métodos de estimação que pudessem corrigir potenciais problemas decorrentes da endogeneidade entre as variáveis, sendo eles: GMM, difference-in-difference e propensity score matching. Na primeira modelagem, investigou-se o efeito adicional nos níveis de flexibilidade financeira sobre os níveis de alavancagem das firmas classificadas como restritas e irrestritas sob cinco critérios: índices KZ, WW, SA, ativo total e distribuição de dividendos. Como principal achado, mediante a regressão com dados em painel dinâmico (GMM), verificou-se que incrementos no excesso de caixa e na capacidade de financiamento propiciam acréscimos mais acentuados na alavancagem contábil das firmas restritas sob distintos critérios de restrição financeira. Na segunda modelagem, por meio de equações de investimento (GMM) de Q de Tobin e acelerador de vendas, averiguou-se a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa nas firmas flexíveis e inflexíveis sob três critérios: excesso de caixa, capacidade de financiamento e a intersecção de ambos. Nesta avaliação, no modelo Q de investimento, o resultado mais importante é que as empresas flexíveis financeiramente, ao obter capacidade de endividamento, reduziriam a dependência da geração de fluxo de caixa para investir, comparativamente às inflexíveis. Ao final, por intermédio de métodos de avaliação de impacto (diferenças-em-diferenças e pareamento), examinou-se como a retirada do grau de investimento do rating de crédito soberano brasileiro em 2015 (evento exógeno negativo) impactou as decisões de financiamento e investimento nas firmas flexíveis e não flexíveis (com e sem rating de crédito de grau de investimento, respectivamente). O método de pareamento ofereceu evidências de que, sobretudo, os índices de alavancagem a valores de mercado das firmas flexíveis são menos impactados após a ocorrência do choque adverso quando comparados às inflexíveis. Em contraste, tal evento não provocou diferenças estatisticamente significantes nos patamares de investimento dos grupos, em ambos os métodos. Estes resultados contribuem para o entendimento do: persistente comportamento de subalavancagem das firmas restritas e não restritas; declarado anseio dos gestores financeiros por folga financeira para investimentos futuros; comportamento proativo da firma em resposta a eventos esperados e inesperados. Em síntese, os referidos achados indicam que a manutenção de flexibilidade financeira exerce relevante influência nas principais decisões financeiras das companhias abertas brasileiras e em condições atípicas de mercado. / Under the financial flexibility hypothesis, firms would preserve greater positions in liquid assets and borrowing capacity to reduce potential constraints on accessing external resources, avoid the risk of underinvestment, and absorb adverse exogenous shocks to their financial decisions. However, such a conjecture, which has received little attention in the corporate finance literature, would be able to respond to important theoretical-empirical gaps, especially the main theories of capital structure. In view of this, the objective of this study was to evaluate the influence of the maintenance of financial flexibility on the financing and investment of Brazilian publicly traded companies from 2008 to 2017, as well as to analyze the repercussion of this policy on companies considered constrained and financially flexible. For that, the models of financing, investment and impact assessment were developed. It was used estimation methods that could correct potential problems due to endogeneity among the variables, such as: GMM, difference-in-difference and propensity score matching. In the first model, was investigated the additional effect on the levels of financial flexibility on the levels of leverage of firms classified as constrained and unconstrained under five criteria: KZ, WW, SA, total assets and dividend payout index measures. As a main finding, through dynamic panel data regression (GMM), it was verified that increases in excess cash and in financing capacity lead to more accentuated increases in the book leverage of constrained firms under different criteria of financial constraint. In the second model, through investment equations (GMM) of Tobin\'s q and sales-accelerator, the sensitivity of the investment to cash flow in flexible and inflexible firms was investigated under three criteria: excess cash, financing capacity and the intersection of both. In this evaluation, in the Q model of investment, the most important result is that financially flexible companies, when obtaining debt capacity, would reduce the dependency of cash flow generation to invest, compared to inflexible firms. Finally, through quasi-experimental methods (differences-in-differences and matching), it was examined how the withdrawal of investment grade of the Brazilian sovereign credit rating in 2015 (negative exogenous event) impacted financing decisions and investment in flexible and non-flexible firms (with and without investment grade credit rating, respectively). The matching method provided evidence that, above all, the market leverage of the flexible firms are less impacted after the occurrence of the adverse shock when compared to the inflexible firms. In contrast, this event did not cause statistically significant differences in the investment levels of the groups in both methods. These results contribute to the understanding of: the persistent under-leverage behavior of the constrained and unconstrained firms; declared financial managers\' desire for financial freedom for future investments; proactive behavior in response to expected and unexpected events. In summary, these findings indicate that the maintenance of financial flexibility exerts a relevant influence on the main financial decisions of Brazilian public companies and in unusual market conditions.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:48:16Z (GMT). No. of bitstreams: 3 86618.pdf.jpg: 12731 bytes, checksum: 3b32c2d4c3649be3f7fa648ae09b3559 (MD5) 86618.pdf: 648420 bytes, checksum: 00ee4733913b201f65aae7772000fc39 (MD5) 86618.pdf.txt: 250223 bytes, checksum: 57995c11426ad64a1a353c32f9642cb9 (MD5) Previous issue date: 2003-03-24T00:00:00Z / Este trabalho está fundamentado no desenvolvimento de três artigos distintos. Os dois primeiros artigos têm caráter estritamente empírico, buscando identificar a prática do uso de derivativos pelas corporações não-financeiras. O último artigo tem caráter teórico, através do qual foi desenvolvido um modelo de otimização referente à gestão de riscos. Mais especificamente, o primeiro artigo trata empiricamente da averiguação do relacionamento entre características específicas das empresas e a utilização de instrumentos de administração de riscos financeiros. São avaliadas variáveis financeiras que possibilitam discriminar empresas usuárias das não-usuárias de derivativos no mercado americano. O segundo artigo envolve uma pesquisa baseada em questionários respondidos por executivos financeiros sobre o uso de derivativos por empresas não-financeiras brasileiras. Considerando-se as características da economia e do mercado de derivativos os resultados, de caráter eminentemente descritivo, traçam um panorama geral do atual estágio de operacionalização da gestão de riscos no Brasil. O terceiro artigo estuda, de maneira teórica, as decisões de gestão de riscos que levam à maximização de lucros da empresa considerando os custos advindos do endividamento externo e os benefícios da liquidez medida pelos recursos internos. Considerando-se imperfeições de mercado, como, por exemplo, conflitos de agência e assimetria de informação, são demonstrados os critérios de otimização da função de gestão de riscos. Em particular, é obtida analiticamente uma fórmula para o índice de hedge ótimo.

Submitted by Aline Amarante (1146629@mackenzie.br) on 2017-03-28T23:24:27Z No. of bitstreams: 2 MARCELO NUNES MOTA.pdf: 1368195 bytes, checksum: 1677713aab01bf45fabd0f0e566e3ebb (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Paola Damato (repositorio@mackenzie.br) on 2017-04-03T13:00:57Z (GMT) No. of bitstreams: 2 MARCELO NUNES MOTA.pdf: 1368195 bytes, checksum: 1677713aab01bf45fabd0f0e566e3ebb (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-04-03T13:00:57Z (GMT). No. of bitstreams: 2 MARCELO NUNES MOTA.pdf: 1368195 bytes, checksum: 1677713aab01bf45fabd0f0e566e3ebb (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2016-12-05 / It is understood that financial decisions, from the simplest to the most complex, are always present in people´s lives. In this sense, we can highlight the importance of foundations on the several resources used in purchasing, negotiation, applications, and other actions that require a minimum of financial insight. This set of knowledge is called financial education. Thus, this study aims to measure and determine the level of financial literacy of teachers in municipal primary and middle schools of Sorocaba, in its three dimensions (knowledge, behavior and attitude), with the use of studies about the extent of research on the theme, their metrics and their approaches. It highlights the importance of financial education during a person´s childhood and adolescence, and the formation of habits and principles as well, reinforcing the fact that one well informed educator can significantly contribute to future financial decisions of those individuals. A survey instrument, divided in three parts, was used for data collection. The first part was composed of demographic data about the teachers and their professional performance. The proposed scale for this part was categorical or metric (age and experience). The second part consisted of questions related to three dimensions: knowledge, behavior and attitude. These analyzed dimensions were proposed by Potrich et al (2015). The indicators (variables) of each dimension were adapted from Potrich’s instrument, and inspired by an OECD proposed survey for detecting levels of financial literacy as well. The third part of the questionnaire was based on S&P Klapper, Lusardi and Oudheesden (2014), when the teachers evaluated some investment-related situations and the value of money across the time. The proposed scale for this part of the questionnaire was nominal, being that each alternative showed a different behavior. Some of the factor analysis showed inconsistencies in the proposed dimensions. These proposed dimensions were stratified in three categories of clusters for each dimension, i.e. low, medium and high financial literacy. This study shows how that theme has been developed in the world and also in Brazil, as it turns evident that as far as there is a reduction of the barrier for financial inclusion, an awareness on the subject can be generated. Conclusions drawn from this work build an expectation to contribute to the evolution of the practice of financial education among the teachers of primary and secondary schools. / Entende-se que as decisões financeiras, das mais simples às mais complexas, estejam sempre presentes na vida das pessoas. Neste sentido, destacam-se a importância de fundamentos sobre os variados recursos utilizados em compras, negociações, aplicações, e outras ações que demandam um mínimo de discernimento financeiro. A esse conjunto de conhecimento chamamos educação financeira. Este trabalho tem como objetivo determinar o nível de literácia financeira em suas três dimensões (conhecimento, comportamento e atitude) dos professores do ensino fundamental e médio de escolas da rede do município de Sorocaba. Destaca-se a importância da educação financeira na infância e adolescência do indivíduo, momento de formação de seus hábitos e princípios, reforçando o aspecto diferenciado do educador que pode contribuir significativamente para futuras decisões financeiras destas pessoas. Para a coleta de dados foi utilizado um instrumento de pesquisa com três partes. A primeira era composta por dados demográficos relacionados ao sujeito ou à sua atuação como professor. A escala proposta para esta parte era categórica ou métrica (idade e tempo de experiência). A segunda parte era um questionário com perguntas relacionadas a três dimensões: conhecimento, comportamento e atitude. As dimensões analisadas foram propostas por Potrich et al (2015). Os indicadores (variáveis) de cada dimensão foram adaptados do instrumento de Potrich e inspirados no instrumento proposto pela OCDE para levantamento dos níveis de literácia financeira. A terceira parte do questionário foi baseada em S&P de Klapper, Lusardi e Oudheesden (2014), na qual o sujeito avalia algumas situações relacionadas a investimento e ao valor do dinheiro no tempo. A escala proposta para esta parte do questionário era nominal, sendo que cada alternativa indicava um comportamento diferente. Foram feitas análises fatoriais que mostraram inconsistências nas dimensões propostas. Ainda dentro das dimensões propostas foram feitas estratificações em três categorias de clusters para cada dimensão, sendo consideradas as categorias: baixa, média e alta literácia financeira. No decorrer do estudo é mostrado como o tema tem sido desenvolvido no mundo e também no Brasil, bem como evidencia que com o fomento a ações de disseminação do assunto e a redução da barreira da inclusão financeira, pode ser gerada uma consciência maior sobre o tema. Das conclusões retiradas do trabalho, espera-se contribuir para que as lacunas relativas à Literácia Financeira sejam exploradas, bem como a criação de instrumentos de ensino voltados à educação financeira possa ser inserido junto aos professores da educação fundamental e do ensino médio.

Submitted by Renata Miyamoto (r.miyamoto@yahoo.com.br) on 2012-10-10T18:00:20Z No. of bitstreams: 1 A Cross-Country Study on Trade Credit Supply and Finanacial Crisis (FINAL).pdf: 4310586 bytes, checksum: dedda45b95f875881ebd6d0fb29985ff (MD5) / Approved for entry into archive by Eliene Soares da Silva (eliene.silva@fgv.br) on 2012-10-10T18:09:58Z (GMT) No. of bitstreams: 1 A Cross-Country Study on Trade Credit Supply and Finanacial Crisis (FINAL).pdf: 4310586 bytes, checksum: dedda45b95f875881ebd6d0fb29985ff (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-10T18:29:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 A Cross-Country Study on Trade Credit Supply and Finanacial Crisis (FINAL).pdf: 4310586 bytes, checksum: dedda45b95f875881ebd6d0fb29985ff (MD5) Previous issue date: 2012-10-08 / O objetivo deste trabalho de pesquisa é investigar a oferta de crédito comercial durante períodos de crise financeira em seis países diferentes: Brasil, França, Alemanha, Itália, Espanha e Reino Unido, foram utilizadas informações de empresas de capital aberto entre 2000 e 2011. A literatura internacional documenta que durante o pico de crises financeiras a oferta de crédito comercial aumenta pois as companhias usam o crédito comercial como substituto e/ou complemento ao crédito bancário, apesar de após o momento de pico esta oferta diminui significantemente porque as empresas enfrentam problemas de liquidez causado por escassez de crédito. Mesmo que somente existam evidências pontuais de que a oferta de crédito comercial aumentou durante a crise financeira global de 2008, o efeito pós-crise é perceptível durante a crise Europeia de 2011, pois as empresas europeias diminuíram a oferta de crédito comercial, também evidenciando que estas companhias estavam confrontando problemas de administração de liquidez. Em relação ao uso de crédito comercial como ferramenta de transmissão de capital, nenhuma evidência foi encontrada para provar sua existência em tempo de crise financeira. / The objective of this research paper is to investigate the trade credit supply during financial crisis periods in six different countries: Brazil, France, Germany, Italy, Spain and United Kingdom, using information from public listed companies between the years 2000 and 2011. International literature documents that during the peak of financial crisis trade credit supply increases as companies use trade credit as substitute and/or complement to bank loans, although after the peak moment this supply decreases significantly because the firms face liquidity problems caused by credit shortage. Even though there is just punctual evidence that during the 2008 global financial crisis the trade credit supply increased, the post-crisis effect is noticeable during the 2011 European crisis as the European firms decreased the supply of trade credit, also evidencing that these companies were confronting liquidity management issues. Regarding the usage of trade credit as transmission tool, no evidence was found to prove that it happens during financial crisis periods.

Orientadora: Marta Cilene Gadotti / Banca: Suzinei Aparecida Siqueira Marconato / Banca: Miguel Vinícius Santini Frasson / Resumo: O objetivo desse trabalho foi explorar de uma maneira mais detalhada a matemática financeira básica. Nessa perspectiva, buscamos uma relação desse conteúdo com outros que configuram as matrizes curriculares das escolas. Procuramos refletir sobre a contextualização da matemática financeira no ensino médio e mostrar caminhos diferentes para os professores explorarem essa teoria em sala de aula. Para tal, fizemos as demonstrações de alguns resultados de maneiras diferentes e apresentamos alguns exercícios / Abstract: The main goal of this work was to explore thoroughly the basic financial math. In this perspective, we sought the relation between this content and others which configure the educational curriculum guidelines. We tried to reflect on the contextualization of the financial math in the high school, and to show different ways to teachers to explore this theory in class. For that purpose, we demonstrated some result in a different manner and presented some exercises / Mestre

Este trabalho consta de seis capítulos. O primeiro introduz a importância do estudo e seus objetivos. O segundo capítulo é formado pelo referencial teórico que fundamenta o trabalho. O terceiro capítulo traz a metodologia utilizada. No quarto capítulo, é abordada a evolução do leite em Goiás, bem como a produção dos municípios goianos. Já no quinto capítulo faz-se uma caracterização da amostra, comparando-a a outros estudos, e evidencia-se os resultados e suas discussões. Para finalizar, o último capítulo traz as conclusões. A maioria dos produtores não utiliza nenhum critério para verificar o resultado econômico de sua atividade. Desta forma, analisar os ganhos ou perdas que os produtores estão auferindo da atividade leiteira é importante para melhor planejar o desenvolvimento do setor agropecuário. O objetivo principal desta dissertação é analisar a situação econômica de um grupo de propriedades rurais voltadas à atividade leiteira, não só por meio do custo econômico, mas também utilizando-se de indicadores contábeis como o nível de endividamento, o retorno sobre o investimento, o giro do ativo e a margem líquida sobre vendas. A metodologia se apoia em estudo de casos. O levantamento dos dados foi feito mensalmente, durante o período de outubro de 1997 a setembro de 1999. Utilizou-se como modelos as análises de custo econômico, de rentabilidade e de balanço patrimonial. Com base nos casos estudados, as principais conclusões foram: a) a utilização de tecnologia mais avançada não levou à maior rentabilidade; b) o aumento da produção permitiu uma diminuição do endividamento; c) a maioria dos produtores melhorou o retorno sobre o ativo através do aumento tanto da margem líquida sobre vendas como do giro do ativo / not available