Financial intermediation due to misselling harms consumers. The work concerns to regulation of financial intermediaries and relation between financial intermediary and his or her client. The main objective is to analyze how the regulatory of commissions impact financial intermediation. The paper analyzes the current form of legal status of financial intermediation in the European Union and the Czech Republic and results in analyzing the impacts of regulatory proposals that was discussed in Chamber of Deputies Parliament of the Czech Republic. It concludes that if the proposals were accepted, it will not improve the quality of consumer protection, but even can cause damage to the client. The current legislative base moreover provides sufficient resources to prosecuting financial intermediation, which does not respect the client's interest. For analyzing the relation between financial intermediary and his or her client is developed theoretical model based on theory of games.

Sveriges största banker erbjuder både förmögenhetsrådgivning och privatrådgivning till sina kunder. Förmögenhetsrådgivare ger råd till bankkunder som innehar ett stort kapital, där storleken varierar från bank till bank, medan privatrådgivare ger råd till kunder som inte kvalificeras som förmögenhetskunder. Det som både förmögenhetsrådgivare och privatrådgivare har gemensamt är skapandet av kundernas riskprofiler som görs innan finansiella råd ges. De väsentliga påverkansfaktorerna i denna uppsats är reglering, styrsystem, kundens demografiska attribut, professionalism samt rådgivaren som individ. Det har tidigare studerats hur olika faktorer kan tänkas påverka generell risksättning men då har jämförelsen mellan förmögenhetsrådgivning och privatrådgivning inte tagits i bejakande. Syftet med denna uppsats är hur de olika faktorerna kan tänkas påverka den riskprofil som fastställs inom förmögenhetsrådgivning i jämförelse med privatrådgivning. Två hypoteser har konstruerats utifrån uppsatsens syfte och de teorier som är inkluderade. I denna uppsats används ett positivistiskt synsätt och en deduktiv ansats, där data har samlats in med hjälp av en enkätundersökning för att undersöka studiens syfte. Resultatet kan inte påvisa att faktorerna påverkar den riskprofilering som de finansiella rådgivarna fastställer och därför gick inte hypoteserna att acceptera. En antydan finns dock i att förmögenhetsrådgivare har högre precision i att fastställa kundens risktolerans. En annan antydan är att förmögenhetsrådgivare överskattar kundens risktolerans. Slutsatsen visar att forskningen ger en antydan till att rådgivarens professionalitet samt rådgivaren som individ påverkar den riskprofilering som förmögenhetsrådgivarna och privatrådgivarna sätter på kunden. Slutligen bidrar studien till en diskussion om skillnader mellan förmögenhetsrådgivare och privatrådgivare när de fastställer kundens risktolerans. Idén i denna studie har därmed bidragit till nya tankar gällande uppsatsens koncept. / Sweden's largest banks offer financial advice regarding the customer’s wealth. Wealth management advises bank customers who hold large capital where the size varies between the banks. Private advisers provide consulting to bank customers who do not qualify for wealth management. What both wealth managers and private advisors have in common is the creation of customer risk profiles that are made before any financial advice is given. The key impact factors in this paper are regulation, control systems, customer demographic attributes, professionalism and the advisor as an individual. It has previously been studied how different factors may affect general risk setting but not focusing on the professions of wealth managers and private advisors and the comparison between them. The purpose of this paper is how the various factors may affect the risk profile from wealth management in comparison to private advising. Two hypotheses have been constructed from the purpose of this paper and the theory’s that are included. This essay uses a positivistic approach and a deductive approach, in which data has been gathered through a questionnaire survey for studying the purpose of this paper. The result cannot show that the factors affect the risk profile set by the financial advisors and the hypotheses where therefore rejected. However, there is an indication that wealth managers have higher precision in determining the client's risk tolerance. Another indication is also that wealth managers overestimate the client's risk tolerance compared to private advisors. The research conclusions indicate that the advisor's professionalism and the adviser as an individual influence the risk profile that wealth managers and private advisor’s determents for the customers. Finally, the study contributes to a discussion of differences between wealth managers and private advisors when they determent the customers risk profile. The idea of this study has contributed to new thoughts about the essay concepts.

Finansiell rådgivning är en tjänst som karaktäriseras av att det är en aktivitet som ett företag utför för att möta kundens behov. Interaktionen mellan den finansiella rådgivaren och kunden är därmed betydelsefull. Då en interaktion består av två parter är det även relevant att studera den finansiella rådgivarens perspektiv. Syftet med studien är att bidra med förståelse för de utmaningar som finansiella rådgivare upplever i det digitala rådgivningsmötet. För att kunna uppfylla syftet med studien har en kvalitativ forskningsmetod använts. Det empiriska materialet bestod av sju semistrukturerade intervjuer med finansiella rådgivare. Studiens resultat visar att de finansiella rådgivarna upplever att det digitala rådgivningsmötet fungerar relativt väl. Dock upplever de finansiella rådgivare som har intervjuats att det finns vissa utmaningar i det digitala rådgivningsmötet. Resultatet visar att det uppstår olika utmaningar i de olika faserna i rådgivningsprocessen. / Financial advice is a service that is characterized by the fact that it is an activity that a company performs to meet the customer's needs. The interaction between the financial advisor and the client is thus significant. As an interaction consists of two parties, it is also relevant to study the financial advisor's perspective. The purpose of the study is to contribute with an understanding of the challenges that financial advisors experience in the digital advisory meeting. In order to fulfill the purpose of the study, a qualitative research method has been used. The empirical material consisted of seven semi-structured interviews with financial advisors. The results of the study show that the financial advisors feel that the digital advisory meeting works relatively well. However, the financial advisers who have been interviewed experience that there are certain challenges in the digital advisory meeting. The results show that different challenges arise in the different phases of the counseling process.

The main goal of this thesis is to design concept of creating business team and increase motivation of each member of business team. The analysis of procedure of creating the business team will be used for accomplishment the research project. The motivation of the businessmen will be evaluated by the chosen criteria. Further will be designed the way of leading the business teams to better results. On the basis of the analasis will be processed strengths and weaknesses of the concept of creating each teams and will be designed the way, how will be better culture in the team, how can the team reach better results and how to more involve each businessman to the team goals.

En el siguiente proyecto de negocio SOLUCORP, se plantea mostrar la viabilidad económica que ofrecería sus servicios de asesoría en gestión financiera y reinserción al sistema financiero, está dirigida a personas que están con mala calificación en el sistema financiero y quieren obtener una nueva oportunidad del departamento de Lima, inicialmente a las personas localizadas al sur de la ciudad de Lima. En el trayecto se han identificado las diferentes variables que hay en nuestros futuros clientes que desean reinsertarse al sistema financiero uno de ellos es la falta de educación financiera la cual los hace caer en deudas por ello surge nuestra propuesta de valor la cual es crear una empresa de Asesoramiento para la reinserción al sistema financiero y dando consejos en el manejo de las finanzas a nuestros clientes para que tomen buenas dediciones en el ámbito financiero. Donde la diferenciación con nuestros competidores es brindarle la asesoría de por vida después de haber tomado el servicio con nosotros. Asimismo, post liquidación de la deuda, nos encargaremos sin costo alguno que una entidad financiera le otorgue una tarjeta de crédito para que vuelva a generar un historial crediticio positivo. Y lo que SOLUCORP desea ser la empresa de asesoría y educación financiera líder en el sector, posicionándonos como la mejor alternativa para los clientes, logrando su fidelidad al brindar un servicio de calidad que contribuya con su desarrollo económico y una mejor salud financiera. / In the following SOLUCORP business project, it is proposed to show the economic viability that its advisory services in financial management and reintegration into the financial system would offer, it is aimed at people who were at INFOCORP and want to obtain a new opportunity from the department of Lima, initially to people located south of the city of Lima. Along the way, the different variables that exist in our future clients who wish to re-enter the financial system have been identified, one of them is the lack of financial education which makes them fall into debt, so our value proposition arises, which is to create a company. Advice for reintegration into the financial system and giving advice on managing finances to our clients so that they make good decisions in the financial field. Where the differentiation with our competitors is to provide you with advice for life after taking the service with us. Also, after debt settlement, we will arrange at no cost for a financial institution to grant you a credit card so that it can once again generate a positive credit history. And what SOLUCORP wants to be the leading financial education and advisory company in the sector, positioning ourselves as the best alternative for clients, achieving its loyalty by providing a quality service that contributes to its economic development and better financial health. / Trabajo de investigación

Financial advisory services currently face many challenges such as adapting to regulations, competing against robot advisors and offering qualitative advice. We use a utility function based on the clients' risk preferences and investigated the value added by advisory services. The data represents real clients that received financial advisory services from an advisory firm, which gives this thesis a unique accuracy. For the calculations we simulated outcomes of the portfolios and computed key values pertaining to the investors' financial positions. Our calculations show that investors on average gain corresponding 1.66 % per year in risk free return on their investments from advisory services. In addition, we show that the client's value of advisory service increased with respect to the investor's risk level and time horizon of investment. / Aktörerna inom finansiell rådgivning står för närvarande inför flera utmaningar, att anpassas efter regleringar, konkurrera mot robotrådgivare och erbjuda hög kvalitet i rådgivningen. Vi har använt en nyttofunktion baserad på kunders riskpreferenser och utrett vilket värde som finansiell rådgivning tillför. De data som använts representerar verklig kunddata från ett rådgivningsföretag, vilket ger denna studie en unik träffsäkerhet. Beräkningarna av nyckeltal för investerarnas finansiella position har gjorts genom simulering av portföljer. Våra beräkningar visar att finansiell rådgivning ger investerare i genomsnitt motsvarande 1.66 % i ökad riskfri avkastning per år efter avgifter och skatter. Dessutom vi visa att rådgivarnas tillförda värde ökar med avseende på investerarnas risknivå och tidshorisont.

Förändringen av dagens bankmarknad sker successivt, en ny form av bankkontor med digitalisering etableras samtidigt som fysiska bankkontor avvecklas. Digitaliseringen har lett till att bankerna utvecklat en ny rådgivningstjänst, onlinemöte, som innebär att banker kan erbjuda finansiell rådgivning på valfri plats. Technology acceptance model och institutionell teori är diskuterade forskningsområden men är relativt outforskade i den empiriska kontexten för finansiell rådgivning via onlinemöte. Tidigare forskning har redovisat att faktorerna företagsimage, upplevd säkerhet samt webbplatskvalitet har en påverkan på bankkunders förtroende, men framhävt faktorn förtroende som avgörande vid acceptans av online-bankingtjänster. Studiens syfte är att skapa en förståelse gällande bankkunders acceptans av den nya rådgivningstjänsten onlinemöte. Studien har en positivistisk och deduktiv ansats som tillämpats i form av hypotesprövning. En kvantitativ metod präglar studien som genomfördes med datainsamlingsmetoden internetenkät. Resultatet av studien har baserats på 118 respondenter. Studiens resultat påvisar att bankkunder framhäver faktorn förtroende betydelsefull för dess acceptans av finansiell rådgivning via onlinemöte. Faktorn förtroende förklaras ha en medierad roll genom att faktorerna upplevd säkerhet och företagsimage kan reglera bankkundernas förtroende till rådgivningstjänsten onlinemöte. Faktorerna upplevd säkerhet och företagsimage påvisas medierade av faktorn förtroendet, eftersom de inte kunde påvisas ha signifikant direkt effekt för acceptans av rådgivningstjänsten onlinemöte. En begräsning i studien har varit att endast respondenter som genomfört ett traditionellt rådgivningsmöte via ett bankkontor har studerats. Studien bidrar med ett värde till Sveriges banker eftersom studien påvisar att faktorerna är betydelsefulla att beakta vid etablering av den nya rådgivningstjänsten onlinemöte. / The ongoing changes in today's banking market is taking place gradually, a new form of bank branches with digitization are established while the physical bank branch shuts down. Digitalization has led to banks developed a new financial advisory service, online meeting, which means that banks can provide their banking clients with financial advice at any location. Technology acceptance model and institutional theory are widely researched and debated research fields but have a research gap within the context of financial advice through online meeting. Previous research has identified that corporate image, perceived security and website quality has an impact on banking customers' trust, but trust is emphasizing as important for acceptance of online banking services. The purpose is to create an understanding of the banking customer’s acceptance of online meeting. The study has a positivistic and deductive approach, applied by hypothesis tests. A quantitative method characterizes the study and were conducted using an internet survey. The result of the study is based on 118 respondents. The results indicate that banking customers emphasize trust as important for the acceptance of online meetings. Trust declared a mediating role because perceived security and corporate image can regulate banking customer trust to online meetings. Trust has a mediating role because perceived security and corporate image couldn’t show a significant effect on the acceptance of online meeting. The study is limited to have researched only respondents who had completed a traditional financial advice session through a bank branch. The study contributes with value to the banks, because it can be demonstrated that these factors are important to take into account with the establishment of online meeting.

Bakgrund: I och med den globala finansiella kris som utbröt år 2008 påvisades ett flertal brister i den befintliga lagstiftningen på finansmarknadsområdet. Den rådande EU-lagstiftningen behövde uppdateras och anpassas efter en mer komplex finansmarknad. Därmed antogs av Europaparlamentet och rådet år 2014 två nya rättsakter, MiFID II och MiFIR, i syfte att täcka rådande brister och vidareutveckla den befintliga regleringen i det gällande direktivet MiFID.   Syfte: Syftet med uppsatsen är att utreda och analysera de effekter som införandet av MiFID II får för finansiella rådgivare såväl som för portföljförvaltare i deras löpande verksamhet.   Genomförande: Studien har genomförts med ett rättsdogmatiskt angreppssätt i referensramen. Vidare används ett rättsekonomiskt angreppssätt i analysen där det även förs en etisk diskussion. Underliggande direktiv ”Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU” har legat till grund för studien där störst vikt har lagts vid regeringens proposition 2016/17:162: “Nya regler om marknader för finansiella instrument”.                                                                  Slutsats: Studiens resultat av de analyserade ändringarna visar på att regleringen kring tillståndspliktiga värdepappersbolag kommer att bli mer omfattande samt att det kommer att ställas högre krav på dokumentation vid investeringssammanhang. Dessa ökade krav torde medföra att kostnaderna, för såväl tillståndspliktiga bolag som tillsynsmyndigheter, kommer att öka samtidigt som fler bolag kommer att bli tvungna att underkasta sig tillståndsplikt. Ur en konkurrenssynpunkt riskerar ändringarna att gynna stora och/eller kapitalstarka aktörer och därigenom snedvrida konkurrensen på marknaden. Det föreslagna provisionsförbudet torde å sin sida verka för att kapital omallokeras från bolag som tidigare levt på höga avgifter och incitamentsstrukturer till att istället förflyttas till bolag vilka levererar en bra tjänst och produkt. / Background: Due to the global financial crisis that occurred in 2008, multiple deficiencies in existing financial market legislation were identified. The current EU legislation was in need of update and to be adapted to a more complex financial market. Therefore, the European Parliament and the Council adopted two new legal acts in 2014, MiFID II and MiFIR, to overcome current shortcomings and further develop the existing regulation in the current MiFID Directive. Aim: The purpose of this paper is to investigate and analyze the effects of the introduction of MiFID II for financial advisors as well as for asset managers in their ongoing operations. Completion: The study has been conducted with a legal-judicial approach in the theoretical part, whereas we in the analysis part we use law and economics. In the analysis the ethical impact of the changes in legislation is also discussed. “Directive 2014/65/EU of the European parliament and of the council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU” as well as the Swedish bill “2016/17:162: “Nya regler om marknader för finansiella instrument” has provided the basis for the study. Conclusion: The results of the study indicate that the regulation of licensed securities companies will increase and become more extensive, and that there will be more requirements for documentation in investment context. These increased requirements will lead to a rise in costs, both for licensed companies and regulators, as more companies will need to be subject to a license requirement. From a competitive point of view, the changes tend to benefit large and/or capital-strong players, thereby distorting competition in the market. The prohibition of commission, on the other hand, should result in a re-allocation of capital from companies that previously received their incomes from high fees and incentive structures to instead be re-allocated to companies that deliver a good service and a good product.

competition, encounter, financial advisory