In this thesis the relationship between regional composition and risk-adjusted performance is evaluated concerning Swedish issued green mutual equity funds. By using three different indices; Sharpe, Jensen and Treynor, a relationship has been able to establish. The study finds no strong relationship between geographic composition and performance concerning any of the indices and thus the impact of diversifying one's portfolio has little impact. By using the Modern Portfolio Theory, Stewardship Theory, Home Bias Theory and Behavioral Finance Theory a theoretical discussion has been established in order to further examine and analyze the fundamental dynamics of this relationship. Lastly, model risk and other variables impact on performance has been investigated. Our study finds a potential model risk since our three indices results disparate. Further, ESG related factors and Morningstar ratings seem to impact performance greater than regional composition.

In the midst of climate change and growing concern about social aspects, investors want to make informed sustainable choices regarding their consumption and investments. Many companies are trying to stay ahead of the curve by engaging in Corporate Social Responsibility. Mutual funds have noticed this trend and subsequently have started to offer ethical mutual funds as a result. These ethical claims are difficult to scrutinize for investors creating a problem of asymmetric information. This study analyses how ethical claims and how eco-labels, in this case, the Nordic Swan Ecolabel relate to demand for equity mutual funds. In a world where more investors are seeking ethical investments, how is ethical commitment communicated in a trustworthy way? Data on daily Net Asset Value (NAV) and monthly Total Net Assets (TNA) between 2016-01-01 and 2019-12-31, for 217 equity mutual funds sold on the Swedish market were collected from Thomson & Reuters database Eikon. These mutual funds were categorized into three groups, conventional, non-labelled ethical, and eco-labelled mutual funds. The data was structured as panel data and both random effect and fixed effect models were used to estimate the factor loadings. The study shows that Nordic Swan Ecolabelled mutual funds tend to experience higher demand than both non-labelled ethical mutual funds and conventional mutual funds. In other words, the Nordic Swan Ecolabelled group distinguishes itself from the other mutual fund groups. Hence, the results of the study suggest that the Nordic Swan Ecolabel sends a signal that relates positively to the demand for mutual funds. Further, the results implicate that mutual fund companies that aim to introduce mutual funds that are truly ethical or sustainable should consider acquiring the Nordic Swan Ecolabel to signal their sustainability commitment since the results suggest that Nordic Swan Ecolabelled mutual funds have a positive relation to demand, both compared to conventional mutual funds and non-labelled ethical mutual funds. / I en tid präglad av klimatförändring och ökande medvetenhet om sociala aspekter vill investerare ta informerade beslut angående sin konsumtion och angående sina investeringar. Många företag försöker ligga i framkant för en hållbar utveckling genom att ägna sig åt Corporate Social Responsibility. Fondföretag har märkt av denna trend och har därför börjat erbjuda etiska fonder till sina kunder. Huruvida dessa fonder faktiskt är etiska kan vara svårt för investerare att undersöka vilket skapar asymmetrisk information mellan fondföretag och investerare. Denna studie analyserar hur aktiefonders påståenden om att investera etiskt relaterar till efterfrågan på dessa aktiefonder och hur eko-märkningar, i detta fall Svanen-märkningen relaterar till aktiefonders efterfrågan. Hur ska fonders etiska åtaganden kommuniceras på ett trovärdigt sätt i en värld där mer och mer investerare söker sig till etiska investeringar? Dagligt nettoandelsvärde (NAV-kurs) och månatlig fondförmögenhet (TNA) för 217 aktiefonder sålda på den svenska marknaden under tidsperioden 2016-01-01 och 2019-12-31 samlades in från Thomson & Reuters databas Eikon. Dessa fonder delades in i tre grupper, dessa var konventionella, icke-märkta etiska fonder samt eko-märkta fonder. Datan strukturerades som paneldata och både random effects och fixed effects modeller användes för att estimera faktorerna i regressionen. Studien visar att Svanenmärkta fonder tenderar att ha högre efterfrågan än både icke-märkta etiska fonder och konventionella fonder. Med andra ord så utmärker sig de Svanen-märkta fonderna jämfört med de andra grupperna. Resultatet av studien tyder därför på att Svanen-märkningen sänder en signal som relaterar till efterfrågan för en fond. Resultatet av studien implicerar även att fondföretag som ämnar att introducera fonder som faktiskt uppfyller de etiska och hållbara krav de påstår sig göra, bör överväga att förvärva Svanen-märkningen för att signalera sina etiska och hållbara åtaganden, då resultatet föreslår att Svanenmärkta fonder har en positiv relation till efterfrågan, både jämfört med konventionella fonder och icke-märkta etiska fonder.

The study is an investigation into the pathways of out-of-school youth and their re-entrance into the Education Training and Development (ETD) system or the labour market. In the study the pathways of youth who dropped out of school between grades 1 and 11 are traced as they seek re-entrance to the ETD system, or entrance into the labour market. Particular attention was given to the factors that determine the choices that dropouts make either in re-entering the ETD system or entering the labour market. An analysis of the experiences of the interviewed sample of dropouts is presented. The study employs a qualitative research methodology using interviews to elicit the experiences of dropouts and school managers. The participants (young people and three school principals) were selected through snowballing from a township south of Durban. Individual and focus group interviews were held. The findings provide evidence of the value of investing in education, as suggested by the youth. This is in line with the human capital theory framework that suggests that there are major benefits to investing in education. The study is concluded by suggesting the need for second chance education in South Africa. / Thesis (PhD)--University of Pretoria, 2011. / Education Management and Policy Studies / unrestricted

Human practices linked with speedy industrialization and globalization have, unfortunately,caused severe harm to the Planet. In the vicious circle for development, Countries proceededtowards forming developed economies, which resulted in rapid depletion of the available renewable and non-renewable resources. It was only after the effects of such reckless practices started showing globally (in terms of environmental issues such as climate change, rising pollution levels, etc.) that the realization about saving the Planet started settling in. Over the years, studies have been conducted to evaluate the damages caused to the Planet through several heavy industrial practices or even through smaller household practices (such as improper waste segregation and waste disposal), and attempts have been made to sensitize the world population about such issues and the growing need to incorporate sustainability intobusiness practices as well as a way of living. The Real Estate and Construction industries have been infamous for having practices which have not been considerate towards the environment. There have been numerous reports about harmful practices, such as the use of certain materials, which have had enormous emissions and have caused depletion of the environment. One of the ways the industry is now looking to make a positive impact is by adopting sustainability practices with finance, thus giving rise to the practice of ‘sustainable finance’ or ‘green finance’. This thesis focuses on studying how certain green finance instruments (sustainability linked bonds, green bonds, circular economy and impact investing) are being implemented for financing green projects and thereby promoting sustainability in the long run in these industries. The study has been conductive using a qualitative approach. The methodology involved adopting the triangulation method, including empirical data collection through extensive literature review along with conducting semi-structured interviews with professionals working iiwithin the field of green finance. The data collected was then analysed via an inductive approach.  The conclusion derived from the data collected shows a growing trend and a changing mindset (including accepting the risks involved) towards accepting the use of these green finance instruments in the best interest of the environment. The process of quantifying the impact caused by the use of green finance instruments as compared to the conventional finance methods is ongoing, and as a result, these instruments are still being researched and reworked for improvisation, which is an ongoing process. However, the presence of malpractices such as greenwashing serves as a hindrance to sustainable finance. Another major issue regarding this is the quantification of greenwashing. This also brings to light the need for increased regulation in this field. Nonetheless, it can be clearly concluded there is huge future scope for such instruments in the future. / Mänsklig verksamhet i samband med snabb industrialisering och globalisering har tyvärr orsakat allvarliga skador på planeten. I den onda cirkeln för utveckling fortsatte länderna mot att bilda utvecklade ekonomier, vilket resulterade i snabb utarmning av tillgängliga förnybara och icke-förnybara resurser. Det var först när effekterna av sådana hänsynslösa metoder började visa sig globalt (i form av miljöproblem som klimatförändringar, ökande föroreningsnivåer etc.) som insikten om att rädda planeten började slå igenom. Under årens lopp har studier genomförts för att utvärdera de skador som orsakats planeten genom flera tunga industriella metoder eller till och med genom mindre hushållsmetoder (såsom felaktig avfallssegregering och avfallshantering), och försök har gjorts för att sensibilisera världsbefolkningen om sådana frågor och det växande behovet av att integrera hållbarhet i affärsmetoder såväl som ett sätt att leva. Fastighets- och byggbranschen har varit ökänd för att ha metoder som inte har varit hänsynsfulla mot miljön. Det har kommit många rapporter om skadliga metoder, till exempel användning av vissa material, som har haft enorma utsläpp och orsakat utarmning av miljön. Ett av de sätt som branschen nu försöker påverka positivt är genom att anta hållbarhetspraxis inom finans, vilket har gett upphov till "hållbar finans" eller "grön finans". Denna avhandling fokuserar på att studera hur vissa gröna finansieringsinstrument (hållbarhetslänkade obligationer, gröna obligationer, cirkulär ekonomi och impact investing) implementeras för att finansiera gröna projekt och därigenom främja hållbarhet på lång sikt i dessa branscher.  Studien har genomförts med hjälp av en kvalitativ ansats. Metoden innebar att använda trianguleringsmetoden, inklusive insamling av empiriska data genom omfattande litteraturgenomgång tillsammans med semistrukturerade intervjuer med yrkesverksamma som arbetar inom området grön finansiering. De insamlade uppgifterna analyserades sedan med hjälp av en induktiv metod. Slutsatsen från de insamlade uppgifterna visar en växande trend och ett förändrat tankesätt (inklusive att acceptera de risker som finns) mot att acceptera användningen av dessa gröna finansieringsinstrument i miljöns bästa intresse. Processen att kvantifiera den påverkan som orsakas av användningen av gröna finansieringsinstrument jämfört med konventionella finansieringsmetoder pågår, och som ett resultat forskas dessa instrument fortfarande och omarbetas för improvisation, vilket är en pågående process. Förekomsten av oegentligheter som greenwashing utgör dock ett hinder för hållbar finansiering. En annan viktig fråga när det gäller detta är kvantifieringen av greenwashing. Detta belyser också behovet av ökad reglering på detta område. Trots detta kan man tydligt dra slutsatsen att det finns ett enormt framtida utrymme för sådana instrument i framtiden.

This thesis investigates the relationship between the total expense ratio and the 5-year performance to last month for sustainable mutual funds registered in Sweden and the United States. The increasing amount of mutual funds and the shift towards sustainability in the society gives cause to study the relationship between the total expense ratio and the performance of sustainable mutual funds rather than conventional mutual funds. The analysis was conducted by testing the relationships through different regression models for both the Swedish and the U.S. market. A simple regression model was conducted for both markets to study the relation that the total expense ratio has to the 5-year performance to last month. To further analyse the relation between the two variables, a multiple regression model was conducted for both markets to further analyse the significant relationship between the total expense ratio and the 5-year performance to last month. The data was collected via Eikon and included mutual funds registered in Sweden and the U.S., each mutual fund collected was retrieved together with an ESG score which was the definitive factor whether the mutual fund could be considered as sustainable or not. The results gathered from the simple regression model for the Swedish market was found to have no significant relationship and the explanatory degree for the regression model was very low. The results regarding the simple regression model for the U.S. market are however found to be significant but with a low degree of explanation as well. Hence the result from this study indicates that there is no significant relationship between the total expense ratio and the 5-year performance to last month for the Swedish market when conducting a simple regression model, while the U.S. market has a low significant relationship between the variables. However, a multiple regression model for the Swedish market containing additional control variables presents a significant relationship between the total expense ratio and the 5-year performance to last month. The same results were found for the U.S. market when conducting a multiple regression model. The results for the Swedish simple regression model align with previous studies conducted within this area, where previous studies have found there to be no significant relationship between the total expense ratio and the performance of mutual funds, hence same results are applicable to sustainable mutual funds. However, this study did in fact also display significant relationships for the multiple regression model for the Swedish market as well as for both regression models for the U.S. market. Which indicates that the total expense ratio to some extents have an explanatory relationship between the total expense ratio and the 5-year performance to last month for sustainable mutual funds in both the Swedish market and the U.S. market.

The interest in sustainable investing has increased significantly during recent years. Asset managers and institutional investors are urged to invest more sustainable from their stakeholders, reducing their investment universe. This thesis has found that sustainable investments have a different linear dependence structure compared to the regional markets in Europe and North America, but not in Asia-Pacific. However, the largest drawdowns of an sustainable compliant portfolio has historically been lower compared to the a random market portfolio, especially in Europe and North America. / Intresset för hållbara investeringar har ökat avsevärt de senaste åren. Fondförvaltare och institutionella investerare är, från deras intressenter, manade att investera mer hållbart vilket minskar förvaltarnas investeringsuniversum. Denna uppsats har funnit att hållbara investeringar har en beroendestruktur som är skild från de regionala marknaderna i Europa och Nordamerika, men inte för Asien-Stillahavsregionen. De största värdeminskningarna i en hållbar portfölj har historiskt varit mindre än värdeminskningarna från en slumpmässig marknadsportfölj, framförallt i Europa och Nordamerika.

Investment decision-making processes within the Venture Capital (VC) industry are increasingly including sustainability impact aspects, particularly when investing in start-ups. However, the lack of a common understanding and standard for measuring sustainability presents a significant challenge. This thesis explores the current state of sustainability impact assessment within the VC industry, highlighting the gap between academic literature and practical reality. Through a literature review, desk research, and expert interviews, the frameworks and measures used in practice, and the extent to which they align with academic suggestions, are examined. In addition, the impact of the new EU regulation, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), on the development of sustainability assessment within VC investment processes is briefly examined. The findings reveal a need for a unified, holistic framework for assessing the sustainability impact of start-ups, emphasizing the potential of existing research streams and the importance of collaboration between academic and practical experts. This work serves as a steppingstone for practitioners, policy makers, and future research in the field of sustainability assessment and in particular of start-ups. / Beslutsprocesser för investeringar inom riskkapitalbranschen inkluderar i ökande omfattning hållbarhetsaspekter, särskilt vid investeringar i nystartade företag. Avsaknaden av en gemensam förståelse och standard för att mäta hållbarhet utgör dock en betydande utmaning. Denna avhandling undersöker det aktuella läget för hållbarhetsbedömning inom VC-industrin och belyser klyftan mellan akademisk litteratur och praktisk verklighet. Genom en litteraturstudie, skrivbordsundersökningar och expertintervjuer undersöks de ramverk och mått som används i praktiken och i vilken utsträckning de överensstämmer med akademiska förslag. Dessutom undersöks kortfattat hur den nya EU-förordningen, Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), påverkar utvecklingen av hållbarhetsbedömningar inom riskkapitalinvesteringsprocesser. Resultaten visar att det finns ett behov av ett enhetligt, holistiskt ramverk för att bedöma hållbarhetseffekterna av nystartade företag, vilket betonar potentialen i befintliga forskningsströmmar och vikten av samarbete mellan akademiska och praktiska experter. Detta avhandling fungerar som en utgångspunkt för praktiker, beslutsfattare och framtida forskning inom området hållbarhetsbedömning och i synnerhet nystartade företag.

No description available.

[Context] Social impact refers to the positive and negative consequences of any organization on the environment and society. One actor in the social impact landscape is the impact investor who expects financial return for their investments as well as positive social impact. Although the impact investor plays a crucial role in the social impact capital market by financing organizations that explicitly address social and environmental problems, the academic literature regarding impact investing has yet to develop especially from the investor perspective. One reason for the lack of academic research in this field is that the impact investor stands at a crossroad, between social impact and social enterprise research. [Purpose] Therefore, the purpose of this research is to determine the current state of impact investment processes as well as the challenges that investors face and, lastly, the role of social impact measurement within the impact investing process. [Findings] An exploratory multi-case study was conducted with semi-structured interviews which resulted in eight interviews from impact investors across four countries and within different focus areas in the social impact landscape. The findings show that impact investors face a variety of challenges based on the stage of their portfolio enterprises, the alignment of the social enterprise’s business model with their social impact mission, the horizon of their investments and, last but not least, their investment exit strategies. As for the role of social impact measurement in the investment process, the findings show that the majority of impact investors measure the impact of their investments although the method of measurement varies while the remaining investors, that do not measure social impact, illustrate the challenges that come with measuring impact in their personal contexts such as the difficulty of measuring the impact of an early stage social enterprise that may be susceptible to pivots. / [Kontext] Social påverkan avser de positiva och negativa konsekvenserna av alla organisationer på miljön och samhället. En aktör i det sociala påverkanslandskapet är påverkansinvesterare som förväntar sig ekonomisk avkastning för sina investeringar samt positiva sociala effekter. Även om påverkansinvesterare spelar en avgörande roll på kapitalmarknaden för social påverkan genom att finansiera organisationer som uttryckligen behandlar sociala och miljömässiga problem, har den akademiska litteraturen angående impact investering ännu inte utvecklats särskilt ur investerarperspektivet. En anledning till bristen på akademisk forskning inom detta område är att påverkansinvesterare står vid en korsning mellan social påverkan och social företagsforskning. [Syfte] Syftet med denna forskning är därför att undersöka det aktuella tillståndet för effekterna av investeringsprocesser samt de utmaningar som investerare står inför och slutligen rollen för mätning av sociala effekter i effekten av investeringsprocessen. [Resultat] En undersökande multifallstudie genomfördes med semistrukturerade intervjuer som resulterade i åtta intervjuer från påverkansinvesterare i fyra länder och inom olika fokusområden i det sociala påverkanslandskapet. Resultaten visar att påverkansinvesterare möter olika utmaningar baserat på affärsfas i deras portföljföretag, anpassningen av det sociala företagets affärsmodell med deras sociala påverkan, deras investeringshorisont och, sist men inte minst, deras investeringsutgångsstrategier . När det gäller rollen för mätning av sociala konsekvenser i investeringsprocessen visar resultaten att majoriteten av påverkansinvesterare mäter effekterna av sina investeringar även om mätmetoden varierar medan de återstående investerarna, som inte mäter social påverkan, illustrerar de utmaningar som komma med att mäta påverkan i deras personliga sammanhang, såsom svårigheten att mäta effekterna av ett tidigt skede socialt företag som kan vara känsligt för svängningar.

To limit the effects of climate change and keep the global mean temperature increase of below 1.5 °C in the year 2100, the financial markets need to shift investments into low-carbon business and technologies. By integrating sustainability assessments into traditional investment analysis, sustainable investing is in this case a concept that can be used to enable this transition. The EU Taxonomy on sustainable finance is a tool and future mandatory regulation that aims to highlight sustainable investing and to help different companies, investors and project promoters make investment decisions that align with the transition to a low-carbon society. This study aims to describe how the EU taxonomy can be related to sustainable investments, and to examine how companies in different sectors are evaluated using the EU Taxonomy by using companies included in a sustainability fund as a case study. Furthermore, the study aims to examine whether the EU Taxonomy is in line with the Industrial Ecology concepts of Life cycle thinking and weak/strong sustainability. The results of the literature study of the EU Taxonomy together with the case study suggests that the implementation of the EU Taxonomy into EU regulation will lead to a greater integration of sustainable investing within the EU. Furthermore, the EU Taxonomy does in theory integrate Life cycle thinking as well as possess a strong view on sustainability. However, this does not translate into practice as the practical implementation of the EU Taxonomy as it stands right now does not implement these concepts. The results of the case study showed that there are issues associated with accessing company specific information, as the analyzed companies did not disclose how their operations relate to the EU Taxonomy. Moreover, the case study indicated that some sectors have an easier time being considered environmentally sustainable by the EU Taxonomy. The EU Taxonomy is a step in the right direction towards increased integration of environmental sustainability into investments, however, the tool and regulation as it stands right now leaves much to be desired. / För att hålla den globala medeltemperaturen under en ökning på 1.5 °C till år 2100, måste den finansiella marknaden investera i företag och teknologier som bidrar till en minskning av växthusgasutsläpp globalt. Hållbara investeringar är ett koncept som tar hänsyn till b.la utsläpp av växthusgaser i investeringsbeslut, vilket kan möjliggöra denna övergång till hållbarare samhälle. EU:s Taxonomi om hållbara investeringar är ett ramverk och framtida reglemente som ämnar att möjliggöra och hjälpa företag, investerare och projektansvariga att investera mer miljömässig hållbart. Denna studie syftar till att förklara hur EU Taxonomin kan relateras till hållbara investeringar, samt att examinera hur företag i olika sektorer kan utvärderas med hjälp av EU Taxonomin genom att genomföra en casestudie på företag inkludera i en hållbarhetsfond. Vidare ämnar denna studie examinera om EU Taxonomin är i linje med industriell ekologi med koncepten livscykeltänkande (en: Life Cycle Thinking) samt stark och svag hållbarhet. Resultatet indikerar att implementeringen av EU Taxonomin kommer att leda till en ökad integrering av hållbara investering inom EU. Vidare indikerar resultatet att EU Taxonomin har som mål att ta hänsyn till livscykeltänkande och vara i linje med stark hållbarhet, men att denna målsättning inte är inkluderat i det praktiska verktyget som EU Taxonomin använder. Resultatet av casestudien visar att det finns problem kopplade till att bedöma hur väl företag tar hänsyn till kriterierna inkluderade i EU Taxonomin, då företag inte delger den information som behövs för att göra denna bedömning. Vidare så indikerade casestudien att vissa sektorer kommer ha det lättare när det kommer till att vara i linje med EU Taxonomins kriterier. Avslutningsvis så är EU Taxonomin ett steg i rätt riktning när det kommer till att integrera miljöaspekter i investeringar, men det praktiska verktyget och ramverk som det ser ut just nu skulle kunna vara mer utvecklat och mer strikt i praktiken.