Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:51Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1992-11-25T00:00:00Z / Faz uma avaliação da medida de retorno contábil da corporação (return on investment - ROI) à luz da verdadeira medida de retorno econômico (taxa interna de retorno - TIR). Apresenta modelo para cálculo da taxa interna de retorno da empresa, o qual é submetido à testes para aferir o seu valor informativo. Utilizando o conceito de taxa interna de retorno da corporação, é criado um modelo denominado de Modelo de Avaliação Econômica Base Caixa, aplicável a uma empresa brasileira de telecomunicações.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:15Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1990-09-21T00:00:00Z / Trata-se de uma pesquisa teórica acerca da possibilidade de fechar o sistema de preços de Sraffa através da articulação deste com: teoria clássica da distribuição, equação de Cambridge, taxa ótima de lucro de Labini, modelo de Eatwel, taxa objetiva de lucro de Bresser Pereira e as tentativas de fechamento pelo lado monetário.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:07Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Ricardo de Campos.pdf.jpg: 11790 bytes, checksum: f62f62917fd52cbf6c378bb5e5cea4e3 (MD5) Ricardo de Campos.pdf.txt: 83013 bytes, checksum: eca072f6011ce6da4c88017bc8e476fc (MD5) Ricardo de Campos.pdf: 750546 bytes, checksum: 0875a330170e7373e68de5b4e5e9a553 (MD5) license.txt: 4886 bytes, checksum: 1f599778e1903815e2e57303803c774b (MD5) Previous issue date: 2009-02-06T00:00:00Z / This study aims to analyse the relationship between high profile management compensation and Brazilian firm’s performance. In other words, investigate if real increases in executive compensation are significantly correlated to the firm’s performance. The analysis was underpinned by the economic theory, mainly through the Principal-agent model. This empirical study was carried out using data disaggregated by sub sectors of economic activity, for Brazil within the period of 2001 to 2006. Information about management’s real compensation were retrieved from the Brazilian Employment and Labour Ministry’s Annual Relation of Social Information (RAIS). The information about the firm’s profits was extracted from the Brazilian Institute of Geography and Statistics’ Annual Industrial, Services and Commerce Surveys. The estimated regressions aimed at verifying whether the evolution of high profile managers’ average real compensation of each sub-sector was correlated with the evolution of firm’s profit per worker. Particularly it was noted if previous soars in compensation were followed by increases in profits, given the macroeconomic factors ceteris paribus. For this purpose, binary dummy variables were included for each year and the autocorrelation within the real profit per worker was also controlled. According to the data, it can be concluded that both variables have a contemporaneous correlation, suggesting that executives can extract rent from the firms’ profit. However, the correlation between lagged managers’ real compensation and firm’s real profit per worker, although positive, is not statistically significant. Therefore, the assumption that executive’s compensation could have positively influence in the firm’s performance needs to be investigated more thoroughly. / Este trabalho tem como objetivo analisar a relação entre a remuneração da alta gerência e a evolução do desempenho das firmas brasileiras. Isto é, investigar até que ponto os aumentos da remuneração real da alta gerência estão realmente correlacionados de forma significativa ao desempenho da empresa. A análise foi feita sob a luz da teoria econômica, sobretudo a partir do modelo agente-principal. O estudo empírico foi implementado a partir de dados desagregados por sub-setor de atividade econômica, para o Brasil ao longo do período 2001-2006. As informações sobre a remuneração dos executivos foram obtidas através dos dados da Relação Anual de Informações Sociais (RAIS) do Ministério do Trabalho e Emprego. Já as informações sobre o lucro real de cada sub-setor foram colhidas das Pesquisas Anuais de Serviços (PAS), Comércio (PAC) e Indústria (PIA), realizadas pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). As regressões estimadas tiveram como objetivo verificar se a evolução da remuneração real média dos executivos de cada sub-setor tem correlação com a evolução do lucro real por trabalhador de cada sub-setor. Em particular, verificou-se se o aumento prévio da remuneração real dos executivos é seguido de um aumento do lucro real por trabalhador, controlados os fatores macroeconômicos, através da inclusão de variáveis binárias para cada ano, e controlada a autocorrelação da variável lucro real por trabalhador. De acordo com os dados analisados neste trabalho, conclui-se que há correlação contemporânea entre o rendimento real dos executivos e o desempenho das firmas, sugerindo que os executivos têm poder de barganha para se apropriar de parte dos lucros. Contudo, a correlação entre o aumento prévio da remuneração real dos executivos e o lucro no período seguinte, apesar de positiva, não é estatisticamente significativa. Assim sendo, a hipótese de que melhora da remuneração dos executivos pode influenciar positivamente o desempenho das empresas requer mais investigações para ser respondida com segurança.

Made available in DSpace on 2016-12-23T13:44:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fabricio Bernardes Diniz.pdf: 1968324 bytes, checksum: a414358e7137c6dc9de7be80d0bcadb4 (MD5) Previous issue date: 2013-08-29 / Nas mais diversas áreas de negócios, é comum que um gestor busque conhecer o perfil de seus clientes para oferecer produtos e serviços mais adequados às necessidades desses clientes. Os gestores que atuam no mercado financeiro utilizam um instrumento para identificar o perfil do investidor e ao mesmo tempo adequar a oferta de produtos e serviços financeiros em conformidade com a capacidade e a propensão de assumir riscos desse investidor, sobretudo daquele inserido no contexto do mercado de ações. Esse instrumento, apesar de não ser padrão, segue recomendações de órgãos reguladores e de associações de entidades do mercado de capitais (no Brasil, a Anbima - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais). Esses instrumentos utilizam, para a avaliação do perfil de risco, fatores como situação financeira do investidor, objetivo do investimento, horizonte de tempo para obtenção de resultados, tolerância ao risco e experiência em investimentos de risco. Não consideram fatores comportamentais que segundo a teoria, podem afetar a propensão a assumir riscos. Dentre esses fatores estão o senso de autocontrole, que ocasiona uma percepção distorcida de controle sobre os resultados esperados, e o grau de autoconfiança que no extremo pode levar ao excesso de confiança ou excesso de otimismo quanto a resultados esperados. Sendo assim, por meio de uma pesquisa realizada com 59 clientes de uma corretora de ações, o presente estudo se propôs a avaliar se o perfil de risco do investidor calculado segundo recomendações de órgãos reguladores do mercado financeiro, afeta o senso de autocontrole e o grau de confiança dos investidores em suas decisões de investimentos no mercado de ações. E avaliar se é possível segmentar os investidores de acordo com características pessoais e fatores que compõem o seu perfil de risco de forma a mais bem caracterizá-los quanto a riscos assumidos e retornos obtidos em seus investimentos em mercados de risco. Buscou identificar quais fatores que compõem a avaliação do perfil de risco são mais relevantes para discriminar os investidores segundo suas características pessoais e sua propensão a assumir riscos. A partir de uma análise de conglomerados (cluster analysis) o estudo identificou três grupos distintos de investidores com diferentes níveis de conhecimento e experiência de investimentos no mercado de ações e relacionou esses grupos a riscos assumidos e retornos alcançados em seus investimentos / In several areas of business, it is common that a manager seeks to know the profile of their customers to offer products and services best suited to the needs of these customers. The managers who work in the financial market using a tool to identify the profile of the investor and at the same time adjust the supply of financial products and services in accordance with the capacity and willingness to take risks that investors, especially from that seen in the context of the stock market . This instrument, although not standard, following recommendations of regulatory bodies and associations of the capital market (in Brazil, Anbima - Brazilian Association of Financial and Capital). These instruments use for the evaluation of the risk profile, factors such as the investor s financial situation, investment objective, time horizon for achieving results, risk tolerance and investment experience of risk. Do not consider behavioral factors which according to theory, may affect the propensity to take risks. These factors include the sense of self, which leads to a distorted perception of control over outcomes, and the degree of confidence that in the end can lead to overconfidence or over-optimism about the expected results. Thus, through a survey of 59 customers of a stockbroker, the present study was to evaluate whether the risk profile of the investor calculated according to recommendations from regulatory agencies in the financial market, affects the sense of self and the degree of confidence of investors in their investment decisions in the stock market. And assess whether it is possible to target investors according to personal characteristics and factors that comprise its risk profile in order to better characterize them as the risks taken and returns from their investments in risky markets. Sought to identify factors that make up the assessment of the risk profile are most relevant for discriminating investors according to their personal characteristics and their propensity to take risks. From a cluster analysis (cluster analysis) the study identified three distinct groups of investors with different levels of knowledge and investment experience in the stock market and related groups such the risks assumed and achieved returns on their investments

Made available in DSpace on 2016-12-23T13:42:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Luciana Holtz.pdf: 1142936 bytes, checksum: c0f2f879f2b716a20dc4c846a29d6491 (MD5) Previous issue date: 2013-05-22 / This research was developed with the objective of investigating the effects of the characteristics of structure and composition of the board of directors on the quality of accounting information of the companies listed on the BM&FBovespa. Specifically, the characteristics of the board studied were the size and the independence of the board, and the separation of the roles of the president of the board and the chief executive of the business. The proxies for quality of accounting information were the value relevance of the accounting information and the informativeness of earnings. The sample includes non-financial firms listed on the BM&FBovespa with an annual liquidity higher than 0,001, during the period of 2008 to 2011. The data was collected from the Economática® data base and directly from annual reports and reference forms of firms available on the CVM or BM&FBovespa site. To reach the proposed objective the methodology of research consists in a quantitative approach based on Vafeas (2000), Firth, Fung and Rui (2006) and Habib and Azim (2008). The analysis of the data was based on the technique of multiple regression for the estimation of models of value relevance of accounting information and informativeness of earnings. The results indicate that in the Brazilian market, for firms that negotiate stock on the BM&FBovespa, the characteristics of independence of the board of directors and separation of the roles of president of the board of directors and of chief executive have a positive influence on the quality of the accounting information being reported, specifically on the relevance of the net equity. The informativeness of earnings is positively affected by the independence of the board of directors and negatively by the bigger boards (above nine members). The results in general corroborate with international studies such as Vafeas (2000), Firth, Fung and Rui (2006), Ahmed, Hossain and Adams (2006) and Dimitropoulos and Asteriou (2010), specially relating to the independence of the board of directors. Is possible to check that stronger governance structures exercise effects that improve the quality of accounting information reported / Esta pesquisa foi desenvolvida com o objetivo de investigar os efeitos das características da estrutura e composição do conselho de administração sobre a qualidade das informações contábeis das empresas listadas na BM&FBovespa. Especificamente as características do conselho estudadas foram o tamanho e a independência do conselho de administração e a separação dos cargos de presidente do conselho e diretor executivo da empresa. As proxies para qualidade da informação contábil foram a relevância da informação contábil e informatividade dos lucros. A amostra abrange empresas não financeiras listadas na BM&FBovespa com liquidez anual superior a 0,001, compreendendo o período de 2008 a 2011. Os dados foram coletados com base no banco de dados Economática® e diretamente nos informes anuais e formulários de referência das empresas disponíveis no sítio da CVM ou BM&Fbovespa. Para atingir o objetivo proposto, a metologia da pesquisa consiste em uma abordagem quantitativa com base em Vafeas (2000), Firth, Fung e Rui (2006) e Habib e Azim (2008). A análise dos dados foi por meio do uso da técnica de regressão múltipla para a estimação dos modelos de relevância da informação contábil e informatividade dos lucros. Os resultados revelam que, no mercado brasileiro, para as empresas que negociam ações na BM&FBovespa, as características de independência do conselho de administração e separação dos cargos de presidente do conselho de administração e diretor executivo influenciam positivamente a qualidade da informação contábil reportada, especificamente a respeito da relevância do patrimônio líquido. Já a informatividade dos lucros é afetada positivamente pela independência do conselho de administração e negativamente pelos conselhos com tamanhos maiores (acima de nove membros). Os resultados em geral corroboram estudos internacionais, tais como Vafeas (2000), Firth, Fung e Rui (2006), Ahmed, Hossain e Adams (2006) e Dimitropoulos e Asteriou (2010), especialmente em relação à independência do conselho de administração. É possível verificar que estruturas de governança mais fortes exercem efeitos que melhoram a qualidade das informações contábeis reportadas

Muito em função da dificuldade de se observar o dia-a-dia dos conselheiros nas empresas, acadêmicos e profissionais se questionam sobre a importância dessas estruturas de governança corporativa (GC) quando o assunto é propriedade dos números contábeis. Nesse sentido, esta tese, além de discutir extensivamente e traçar um panorama geral acerca da configuração desses conselhos no Brasil ao longo dos últimos cinco anos, estuda de que forma essas e outras estruturas de GC se associam com medidas de qualidade da informação contábil das firmas brasileiras. Diferentemente do que se encontra na literatura existente, a pesquisa em tela buscou compreender o ambiente dos conselhos de administração (CAs) e Fiscais (CFs) de modo mais amplo, avaliando de forma agregada 35 características estruturais, de remuneração e de composição desses órgãos, considerando suas inter-relações e implicações quando da associação destas com variáveis que medem as propriedades informacionais contidas no lucro. Para tanto, analisou-se, em média, cerca de 325 empresas por ano, compreendendo análise de 19.487 currículos de conselheiros de administração e fiscais efetivos no país, além da análise das outras variáveis de governança, tais como avaliação formal de conselheiros, frequência de reuniões, tipos de contrato de remuneração e outras. Posteriormente, utilizou-se a técnica de Análise Fatorial para estabelecer constructos subjacentes e não correlacionados entre si, de modo que os coeficientes estimados nas regressões posteriores fossem reportados de forma mais consistente do que se construídos com um número limitado de variáveis individuais. Cinco fatores representam mais de 80% da variância dos dados, sinalizando que características como idade, formação básica em administração, contabilidade e/ou economia, remuneração, board interlocking e tamanho do conselho formam um agregado parcimonioso de características que representam a maior parte da diversidade subjacente dos conselhos brasileiros. Destarte, após análise de simultaneidade dos modelos, testou-se as associações existentes entre as propriedades dos números contábeis e os fatores de GC por intermédio de modelos de regressão múltipla estimados pelo método OLS, e de modelos de regressão logística, controlados por setor, tamanho das empresas, adesão aos níveis diferenciados de governança, emissão de ADR, presença de CF permanente instalado, estrutura de propriedade e outros. Os resultados indicam uma associação inversa e significante entre a proporção dos membros que participam de outros CAs e os níveis de persistência, sinalizando que empresas com CAs formados por membros dedicados tendem a reportar, na média, lucros mais persistentes. A remuneração variável é positivamente relacionada com a persistência dos lucros reportados sugerindo que a remuneração dos conselheiros é influenciada pela substância econômica dos resultados divulgados e com o conservadorismo contido no lucro sinalizando para redução do conservadorismo contábil na medida em que a remuneração variável dos conselheiros aumenta. A idade também mostrou ser fator relevante para explicar os níveis de conservadorismo e de gerenciamento de resultados das firmas, sinalizando tendência de maior grau de conservadorismo e menor grau de gerenciamento de resultados por parte dos conselheiros mais velhos. Adicionalmente, não foi possível afirmar que o conselho fiscal afeta de forma positiva o monitoramento da qualidade dos lucros reportados no mercado de capitais brasileiro / In view of the difficulty of observing the day-to-day activities of members of oversight board and board of directors, academics and professionals wonder about the importance of corporate governance (CG) structures when the subject is the propiety of accounting numbers. In this sense, besides discussing extensively and tracing an overview of the configuration of these boards in Brazil over the past five years, I also study how these and other CG structures are associated with proxies of accounting information of Brazilian firms. Contrary to what has been found in the existing literature, I seek to understand the environment of the board of directors (BoD) and oversight board (OB) more broadly, evaluating in an aggregate way 35 variables of structural, remuneration and composition characteristics of these boards, considering their interrelations and implications when associated with variables that measure the informational properties contained in earnings. For that, I analyze, on average, 325 companies per year and 19,487 résumés of the members of these boards, in addition to analyzing other variables such as their attendance at meetings, compensation contracts, board interlocking and others. Later, I use factor analysis to establish underlying constructs not correlated with each other, so that the estimated coefficients in subsequent regressions are reported more consistently than if built with a limited number of individual variables. Five factors represent more than 80% of the variance of the data, signaling that characteristics such as age, basic training in business administration, accounting and/or economics, board compensation, board size and interlocking form a thrifty aggregate of characteristics that represent most of the underlying diversity of Brazilian boards. Thus, after analysis of simultaneity, I test the existing associations between the earnings quality and factors of CG through multiple regression models estimated by OLS and logistic regression models, controlled by sector, firm size, adherence to the different levels of corporate governance, issuance of ADRs, presence of a permanent OB, ownership structure and others. The results indicate a significant inverse association between the proportion of members who participate in other BoDs and persistence levels of earnings, signaling that companies with BoDs formed by dedicated members tend to report, on average, more persistent earnings. The variable pay for board members is positively related to earnings persistense suggesting that the board members compensation is influenced by the economic substance of the disclosed results and with accounting conservatism signaling a decrease in accounting conservatism when the remuneration of these members increases. The age of members also proved to be a relevant factor to explain the levels of conservatism and earnings management of firms, signaling a trend toward greater levels of conservatism and a lesser levels of earnings management of when these boards are formed of older members. Additionally, it was not possible to affirm that the oversight board has a positive effect on the quality of monitoring accounting information reported in the Brazilian capital market.

Made available in DSpace on 2018-08-01T23:39:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_9727_Dissertação Samuel - Completa (1).pdf: 1540673 bytes, checksum: 7cffd12a1c8aed45ac748e58c061a5a4 (MD5) Previous issue date: 2016-07-20 / CAPS / Especialmente a partir da década de 60 a relação entre preço e lucro vem sendo estudada de forma mais aprofundada a fim de entender a importância dos números contábeis para o mercado e como ocorre essa relação. Essencialmente com a Lei 11.638/07 o Brasil se engajou no processo de harmonização dos padrões contábeis nacionais às normas internacionais (IFRS). Espera-se que essa harmonização aumente a qualidade das informações dos relatórios contábeis. Devido a este fato, o objetivo principal desta dissertação é investigar a relação entre preço e lucro num ambiente de convergências às normas internacionais analisando o impacto da adoção das full IFRS sobre a qualidade da informação contábil, que nesta pesquisa será analisada sob a perspectiva da tempestividade e da relevância do lucro e do patrimônio líquido, utilizando-se para isso um modelo de equações simultâneas e correlações parciais e semi-parciais. Para a execução deste trabalho foram constituídas duas amostras com empresas não financeiras, listadas na Bolsa de Valores de São Paulo. Uma amostra compreendendo o período de 2002 a 2007 (BR-GAAP) e outra compreendendo o período de 2010 a 2015 (full IFRS). A amostra final para o período BR-GAAP contou com 345 observações empresas-ano e para a amostra full IFRS obteve-se 710 observações empresas-ano. Diversas pesquisas abordando o impacto da adoção das normas internacionais de contabilidade já foram feitas a nível nacional e internacional, mas normalmente usando modelos de equação única, não se investigando a relação simultânea entre as variáveis do modelo. Atentando para tal questão, essa pesquisa vai investigar na primeira hipótese a existência de relação simultânea entre preço e lucro; também irá investigar na segunda e terceira hipóteses se preço e lucro contêm informações para explicar um ao outro, a quarta e quinta hipóteses testam, respectivamente se a relevância do lucro e a tempestividade aumentaram após a adoção das full IFRS e por fim, a última hipótese testa se as informações contábeis em full IFRS são mais relevantes que em BR-GAAP. Os resultados encontrados mostram que preço e lucro são determinados simultaneamente, e ainda que tanto preço como lucro contêm informações para explicar um ao outro em ambos os padrões contábeis. Analisadas conjuntamente, as informações contábeis ganharam relevância após a adoção das full IFRS. Entretanto ao analisar de forma separada, os resultados mostram que o lucro líquido perdeu relevância enquanto o patrimônio líquido ganhou relevância após a adoção. A tempestividade das informações contábeis aumentou após a adoção das full IFRS. Os resultados apontam um efeito adicional da adoção das full IFRS, sendo que o preço da ação é formado simultaneamente a formação do lucro, de forma que o preço da ação ganha relevância para explicar o lucro, aumentando a relevância das informações que são trazidas pelos investidores Assim, a adoção das normas internacionais auxilia o mercado a refletir de forma mais timeliness as informações que serão divulgadas pelas empresas. / Especially from the 60's the relationship between price and earnings has been studied in more depth in order to understand the importance of accounting numbers for the market and how this relationship occurs. Essentially with Law 11.638/07 Brazil is engaged in the process of harmonization of national accounting standards with international standards (IFRS). It is expected that such harmonization will increase the quality of information from accounting reports. Due to this fact, the main objective of this dissertation is to investigate the relationship between price and earnings in a convergence environment to international standards by analyzing the impact of the adoption of full IFRS on the quality of accounting information that this research will be analyzed from the perspective of timeliness and the relevance of earnings and equity, using for this a model of simultaneous equations and partial correlations and semi-partial. For the execution of this work were formed two samples with non-financial companies listed on São Paulo’s Stock Market. A sample covering the period 2002-2007 (BR GAAP) and another comprising the period 2010-2015 (full IFRS). The final sample for the BR-GAAP period included 345 observations companies-year and full IFRS sample was obtained 710 observations companies-year. Several studies addressing the impact of the adoption of international accounting standards have been made at national and international level, but usually using single equation models, not investigating the simultaneous relationship between the model variables. Paying attention to this question, this research will investigate the first hypothesis the existence of simultaneous relationship between price and earnings; will also investigate the second and third hypotheses price and earnings contain information to explain each other, the fourth and fifth hypotheses testing, respectively the relevance of earnings and timeliness increased after the adoption of full IFRS and, finally, the latter hypothesis tests whether the financial statements in full IFRSs are more relevant than in BR GAAP. The results show that price and earnings are determined simultaneously, and although both price and earnings contain information to explain each other in both accounting standards. Considered together, the accounting information gained importance after the adoption of full IFRS. However when analyzing separately, the results show that the earnings lost relevance, but the equity gained relevance after adoption. The timeliness of financial information increased after the adoption of full IFRS. The results show an additional effect of the adoption of full IFRS, that the share price is simultaneously formed the formation of earnings, so that the share price gains relevance to explain the earnings by increasing the relevance of information that are brought by investors thus, the adoption of international standards helps the market to reflect more timeliness form the information will be disclosed by the companies.

Made available in DSpace on 2018-08-01T23:40:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_6823_Finanças Comportamentais Um Estudo Sobre o Perfil do Investidor2013.pdf: 1832085 bytes, checksum: d0e659b02801917799cad972b20eacc2 (MD5) Previous issue date: 2013-08-29 / Nas mais diversas áreas de negócios, é comum que um gestor busque conhecer o perfil de seus clientes para oferecer produtos e serviços mais adequados às necessidades desses clientes. Os gestores que atuam no mercado financeiro utilizam um instrumento para identificar o perfil do investidor e ao mesmo tempo adequar a oferta de produtos e serviços financeiros em conformidade com a capacidade e a propensão de assumir riscos desse investidor, sobretudo daquele inserido no contexto do mercado de ações. Esse instrumento, apesar de não ser padrão, segue recomendações de órgãos reguladores e de associações de entidades do mercado de capitais (no Brasil, a Anbima - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais). Esses instrumentos utilizam, para a avaliação do perfil de risco, fatores como situação financeira do investidor, objetivo do investimento, horizonte de tempo para obtenção de resultados, tolerância ao risco e experiência em investimentos de risco. Não consideram fatores comportamentais que segundo a teoria, podem afetar a propensão a assumir riscos. Dentre esses fatores estão o senso de autocontrole, que ocasiona uma percepção distorcida de controle sobre os resultados esperados, e o grau de autoconfiança que no extremo pode levar ao excesso de confiança ou excesso de otimismo quanto a resultados esperados. Sendo assim, por meio de uma pesquisa realizada com 59 clientes de uma corretora de ações, o presente estudo se propôs a avaliar se o perfil de risco do investidor calculado segundo recomendações de órgãos reguladores do mercado financeiro, afeta o senso de autocontrole e o grau de confiança dos investidores em suas decisões de investimentos no mercado de ações. E avaliar se é possível segmentar os investidores de acordo com características pessoais e fatores que compõem o seu perfil de risco de forma a mais bem caracterizá-los quanto a riscos assumidos e retornos obtidos em seus investimentos em mercados de risco. Buscou identificar quais fatores que compõem a avaliação do perfil de risco são mais relevantes para discriminar os investidores segundo suas características pessoais e sua propensão a assumir riscos. A partir de uma análise de conglomerados (cluster analysis) o estudo identificou três grupos distintos de investidores com diferentes níveis de conhecimento e experiência de investimentos no mercado de ações e relacionou esses grupos a riscos assumidos e retornos alcançados em seus investimentos. / In several areas of business, it is common that a manager seeks to know the profile of their customers to offer products and services best suited to the needs of these customers. The managers who work in the financial market using a tool to identify the profile of the investor and at the same time adjust the supply of financial products and services in accordance with the capacity and willingness to take risks that investors, especially from that seen in the context of the stock market . This instrument, although not standard, following recommendations of regulatory bodies and associations of the capital market (in Brazil, Anbima - Brazilian Association of Financial and Capital). These instruments use for the evaluation of the risk profile, factors such as the investor's financial situation, investment objective, time horizon for achieving results, risk tolerance and investment experience of risk. Do not consider behavioral factors which according to theory, may affect the propensity to take risks. These factors include the sense of self, which leads to a distorted perception of control over outcomes, and the degree of confidence that in the end can lead to overconfidence or over-optimism about the expected results. Thus, through a survey of 59 customers of a stockbroker, the present study was to evaluate whether the risk profile of the investor calculated according to recommendations from regulatory agencies in the financial market, affects the sense of self and the degree of confidence of investors in their investment decisions in the stock market. And assess whether it is possible to target investors according to personal characteristics and factors that comprise its risk profile in order to better characterize them as the risks taken and returns from their investments in risky markets. Sought to identify factors that make up the assessment of the risk profile are most relevant for discriminating investors according to their personal characteristics and their propensity to take risks. From a cluster analysis (cluster analysis) the study identified three distinct groups of investors with different levels of knowledge and investment experience in the stock market and related groups such the risks assumed and achieved returns on their investments.

nÃo hà / The objective of the present research is to evaluate the relative importance of the Program of Participation in Profits and Results (PPLR) â Law number 10.101, for the commitment of employees in comparison with other factors of functional commitment. Exploratory and descriptive research was conducted, through case studies, with the use of a questionnaire middle structured questionnaire and an interview by topic with managers of PPLR and employees of the administrative, commercial, and operational areas of two large fertilizer companies in Bahia. The research involved two managers and seventy nine employees. The results were analyzed quantitatively and qualitatively. The research allowed to confirm that in spite of the importance of the PPLR for organizational strategies and objectives, there was no agreement between the companies in what it concerns to the prevalence of the Program when related to factors of affective, normative compromising and other calculatives related in the study. It is suggested that several aspects compete for the dissonance among the case studies researched, as the geographical location, demographic subjects and the style of the administration. / A presente pesquisa tem como objetivo avaliar a importÃncia relativa do Programa de ParticipaÃÃo nos Lucros e Resultados (PPLR) â Lei no. 10.101, para o comprometimento dos empregados em comparaÃÃo com outros fatores de comprometimento funcional. Realizou-se uma pesquisa exploratÃria e descritiva, por meio de estudo de caso mÃltiplo, com a aplicaÃÃo de um questionÃrio semi-estruturado e uma entrevista por pauta, junto a gestores dos PPLR e empregados das Ãreas administrativa, comercial e operacional de duas grandes empresas de fertilizantes da Bahia. A pesquisa envolveu dois gestores e setenta e nove empregados. Os dados foram tratados quantitativa e qualitativamente. A pesquisa permitiu constatar que, apesar da importÃncia dos PPLR para as estratÃgias e objetivos organizacionais, nÃo houve consenso entre as empresas pesquisadas no que concerne à prevalÃncia do Programa quando relacionado com fatores de comprometimento afetivos, normativos e demais calculativos relacionados no estudo. Sugere-se que vÃrios aspectos concorrem para a dissonÃncia entre os estudos de caso pesquisados, como a localizaÃÃo geogrÃfica, questÃes demogrÃficas e o estilo da gestÃo.

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