With an increasingly globalised market and growing asset universe, estimating the market covariance matrix becomes even more challenging. In recent years, there has been an extensive development of methods aimed at mitigating these issues. This thesis takes its starting point in the recently developed Hierarchical Principal Component Analysis, in which a priori known information is taken into account when modelling the market correlation matrix. However, while showing promising results, the current framework only allows for fairly simple hierarchies with a depth of one. In this thesis, we introduce a generalisation of the framework that allows for an arbitrary hierarchical depth. We also evaluate the method in a risk-based portfolio allocation setting with Futures contracts.  Furthermore, we introduce a shrinkage method called Hierarchical Shrinkage, which uses the hierarchical structure to further regularise the matrix. The proposed models are evaluated with respect to how well-conditioned they are, how well they predict eigenportfolio risk and portfolio performance when they are used to form the Minimum Variance Portfolio. We show that the proposed models result in sparse and easy-to-interpret eigenvector structures, improved risk prediction, lower condition numbers and longer holding periods while achieving Sharpe ratios that are at par with our benchmarks. / Med en allt mer globaliserad marknad och växande tillgångsuniversum blir det alltmer utmanande att uppskatta marknadskovariansmatrisen. Under senare år har det skett en omfattande utveckling av metoder som syftar till att mildra dessa problem. Detta examensarbete tar sin utgångspunkt i det nyligen utvecklade ramverket Hierarkisk Principalkomponentanalys, där kunskap känd sedan innan används för att modellera marknadskorrelationerna. Även om det visar lovande resultat så tillåter det nuvarande ramverket endast enkla hierarkier med ett djup på ett. I detta examensarbete introduceras en generalisering av detta ramverk, som tillåter ett godtyckligt hierarkiskt djup. Vi utvärderar också metoden i en riskbaserad portföljallokeringsmiljö med terminskontrakt.  Vidare introducerar vi en krympningsmetod som vi kallar Hierarkisk Krympning. Hierarkisk krympning använder den hierarkiska strukturen för att ytterligare regularisera matrisen. De föreslagna modellerna av korrelationsmatrisen utvärderas med avseende på hur välkonditionerade de är, hur väl de förutsäger egenportföljrisk samt hur de presterar i portföljallokeringssyfte i en Minimum Variance portfölj. Vi visar att de introducerade modellerna resulterar i en gles och lätttolkad egenvektorstruktur, förbättrad riskprediktion, lägre konditionstal och längre hållperiod, samtidigt som portföljerna uppnår Sharpe-kvoter i linje med benchmarkmodellerna.

No description available.

Målet med projektet var att beskriva de biogeokemiska processer som påverkar grundvattenkvaliteten i Tranås nya vattentäkt. Grundvattenbildningen på platsen sker framför allt genom inducerad infiltration av vatten från sjön Sommen. I syfte att avskilja järn och mangan pumpas grundvattnet upp, syresätts och injekteras sedan i brunnar för att skapa en oxiderande grundvattenmiljö. Metoden kallas Vyredox. Med en 15 månader lång provtagningsserie och automatiskt registrerade processvärden och driftdata från anläggningen som underlag görs i rapporten bedömningar om trender, säsongsmässiga variationer och samband mellan driftsituation och kvalitet på utgående vatten. Dessutom görs en provtagning på flera platser runt anläggningen för att undersöka rumsliga variationer av grundvattnets sammansättning. Den statistiska metoden principalkomponentanalys har använts i syfte att utreda vattnets ursprung. Arbetet resulterade i en beskrivning av vattenkvalitetens utveckling under vattentäktens första år i drift, och en diskussion om framtida scenarion. En slutsats är att en form av mark/vatten-kemisk jämvikt uppstår i akviferen ungefär 6 månader efter det att den nya anläggningen började köras. En annan slutsats är att manganhalten kommer minska i framtiden. Provtagningen visar att utgående råvatten i högre grad än vad som förutspåtts innehåller vatten med annat ursprung än sjön. Samband mellan driftsituation och vattenkvalitet förtydligas och resultaten pekar mot att det utgående vattnets sammansättning påverkas av de förändrade flödesvägar och avsänkningar kring uttagsbrunnarna som uppstår vid olika driftfall.

Finns det någon substans i uttrycket ”du blir smartare av att äta fisk”, eller är det bara en myt? Syftet med studien är att undersöka om kosten, sömnen och fysisk aktivitet har någon betydelse för elevernas studieresultat, i form av betyg i grundskolans årskurs 8, samt om det finns skillnader kopplat till kön. Att belysa vad som är viktigt i kostens sammansättning, måltidsvanor och hur det påverkar kognitionen. Andra viktiga faktorer är fysisk aktivitet och sömn, för att uppnå goda studieresultat. Enkätmetod, tabeller, principalkomponentanalys och Pearssons korrelationskoefficient har använts. Tendensen är att ju bättre hälsovanor desto bättre betyg. Förhoppningsvis kommer denna studie att bidra till att vidga kunskaperna kring sambandet mellan goda hälsovanor (med ingående komponenter kost, sömn och fysisk aktivitet) respektive ohälsosamma hälsovanor och studieresultat inom Hem- och konsumentkunskap. Vänligen skriv ut arbetet i färg, det ökar förståelsen. / Is there any substance in the phrase "you get smarter of eating fish" or is it just a myth? The purpose of the study is to investigate whether diet, sleep and physical activity have any significance for students' study results, in terms of grades in compulsory school grade eight, and if there are differences related to gender. To highlight what is important in the composition of the diet, eating habits and how it affects cognition. Other important factors are physical activity and sleep, to achieve good study results. Survey methods, tables, principal component analysis and Pearsson correlation coefficient have been used. The tendency is that the better the health habits, the better the grade. Hopefully, this study will help to broaden the knowledge of the link between healthy lifestyle (including components of diet, sleep and physical activity) and unhealthy health habits and study results in Home- and consumer knowledge.Please print the work in color, it increases understanding.

Att man förstår mark- och grundvattenflöde är en förutsättning för förståelsen av ämnestransport genom skogsmark. Ståndortskarteringen har inte möjlighet att mäta grundvattenflödet på sina provytor med t ex totalpotentialmätningar utan behöver en alternativ metod. Syftet med detta arbete var att skapa en multivariat klassificeringsmodell för klassificering av grundvattenförhållandena i en skogssluttning söder om Tärnsjö i norra Uppland. Modellen bygger på principalkomponentanalys av olika kemiska variabler i det fasta organiska materialet i den organiska horisonten. De kemiska variablerna som användes var; pH(H2O), pH(BaCl2), andel C, S och N i det organiska materialet, den procentuella andelen Al3+, H+, Ca2+, Mg2+, K+ och Na+ på utbyteskomplexen, CECeff och andel organiskt material i proven. Principalkomponentanalysen tyder på att (1) inströmningsområdet karaktäriserades av lågt pH, låga Na+-halter och relativt höga K+-halter, (2) det omättade utströmningsområdet karaktäriserades av höga Al3+-halter, och (3) det näst intill mättade utströmningsområdet karaktäriserades av höga Na+-, Ca2+- och Mg2+-halter som gav högre pH-värden samt högre andel av S och N i det organiska materialet. Undersökningen tyder på att grundvattenförhållandena i en barrskogssluttning har stor betydelse för de kemiska egenskaperna hos markens organiska horisont. Informationen man får från markkemiska analyser gör det möjligt att med hjälp av kemiska variabler klassificera graden av in- respektive utströmningsförhållanden. Den multivariata klassificeringsmodell som skapades i denna undersökning ger en riktlinje för hur en generell klassificeringsmodell för indikationer av grundvattenförhållanden kan konstrueras. Den generella klassificeringsmodellen är ett alternativ till t ex totalpotentialmätningar eftersom klassificeringsmodellen varken behöver ske på plats eller mätas i tidsserier. Vidare kan klassificeringsmodellen tillämpas på redan existerande markkemiska analyser. / A thorough understanding of soil water and groundwater flow is necessary to understand the transport of elements in forest soils. The National Forest Soil and Vegetation Survey has no possibilities to determine groundwater flow using total potential measurements in the sampling plots. In the present work an alternative approach using soil chemistry to classify the extent of recharge and discharge conditions in the sampling plots was used. A multivariate model was created to classify groundwater regime in a forested hillslope south of Tärnsjö in the northern part of Uppland, Sweden. The model was based on principal component analysis (PCA) of different variables in solid organic matter in the organic horizon in the soil. The chemical variables used were pH(H2O), pH(BaCl2), total C, N and S in organic matter, the percentage of Al3+, H+, Ca2+, Mg2+, K+, Na+ in the exchange complex, the effective CEC and the percentage of organic matter in the soil samples. PCA indicated that; (1) samples from the recharge area were characterised by low pH, low Na+ and relatively high K+ levels, (2) the unsaturated discharge zone was characterised by high levels of exchangeable Al3+ and (3) the nearly saturated discharge area was characterised by high Na+, Ca2+ and Mg2+ levels, higher pH and higher amounts of N and S in the organic matter. This study indicated that groundwater regime in a forested hillslope is of major importance in determining the chemical status of the organic matter in the organic horizon. It was possible to use information obtained from soil chemical analysis to determine the extent of recharge or discharge at the points where the soil samples were taken. The PCA model used in this work gives guidelines for the construction of a general model for classification of groundwater regimes.

Readjusting Historical Credit Ratings using Ordered Logistic Re-gression and Principal Component Analysis The introduction of the Basel II Accord as a regulatory document for creditrisk presented new concepts of credit risk management and credit risk mea-surements, such as enabling international banks to use internal estimates ofprobability of default (PD), exposure at default (EAD) and loss given default(LGD). These three measurements is the foundation of the regulatory capitalcalculations and are all in turn based on the bank’s internal credit ratings. Ithas hence been of increasing importance to build sound credit rating modelsthat possess the capability to provide accurate measurements of the credit riskof borrowers. These statistical models are usually based on empirical data andthe goodness-of-fit of the model is mainly depending on the quality and sta-tistical significance of the data. Therefore, one of the most important aspectsof credit rating modeling is to have a sufficient number of observations to bestatistically reliable, making the success of a rating model heavily dependenton the data collection and development state.The main purpose of this project is to, in a simple but efficient way, createa longer time series of homogeneous data by readjusting the historical creditrating data of one of Svenska Handelsbanken AB’s credit portfolios. Thisreadjustment is done by developing ordered logistic regression models thatare using independent variables consisting of macro economic data in separateways. One model uses macro economic variables compiled into principal com-ponents, generated through a Principal Component Analysis while all othermodels uses the same macro economic variables separately in different com-binations. The models will be tested to evaluate their ability to readjust theportfolio as well as their predictive capabilities. / Justering av historiska kreditbetyg med hjälp av ordinal logistiskregression och principialkomponentsanalys När Basel II implementerades introducerades även nya riktlinjer för finan-siella instituts riskhantering och beräkning av kreditrisk, så som möjlighetenför banker att använda interna beräkningar av Probability of Default (PD),Exposure at Default (EAD) och Loss Given Default (LGD), som tillsammansgrundar sig i varje låntagares sannoliket för fallissemang. Dessa tre mått ut-gör grunden för beräkningen av de kapitaltäckningskrav som banker förväntasuppfylla och baseras i sin tur på bankernas interna kreditratingsystem. Detär därmed av stor vikt för banker att bygga stabila kreditratingmodeller medkapacitet att generera pålitliga beräkningar av motparternas kreditrisk. Dessamodeller är vanligtvis baserade på empirisk data och modellens goodness-of-fit,eller passning till datat, beror till stor del på kvalitén och den statistiska sig-nifikansen hos det data som står till förfogande. Därför är en av de viktigasteaspekterna för kreditratingsmodeller att ha tillräckligt många observationeratt träna modellen på, vilket gör modellens utvecklingsskede samt mängdendata avgörande för modellens framgång.Huvudsyftet med detta projekt är att, på ett enkelt och effektivt sätt, skapaen längre, homogen tidsserie genom att justera historisk kreditratingdata i enportfölj med företagslån tillhandahållen av Svenska Handelsbanken AB. Jus-teringen görs genom att utveckla olika ordinala logistiska regressionsmodellermed beroende variabler bestående av makroekonomiska variabler, på olikasätt. En av modellerna använder makroekonomiska variabler i form av princi-palkomponenter skapade med hjälp av en principialkomponentsanalys, medande andra modelelrna använder de makroekonomiska variablerna enskilt i olikakombinationer. Modellerna testas för att utvärdera både deras förmåga attjustera portföljens historiska kreditratings samt för att göra prediktioner.

In this thesis, we explore the proprietary Environmental, Social and Corporate Governance (ESG) scores and analyze their impacts on firm valuation using the sample of 166 companies operating in 35 emerging and frontier markets. Three methods of ESG scores, Principal Component Analysis and regression analysis are used. The results indicate an economically significant relationship between the overall ESG measure and firm value mainly driven by the “Environmental” and “Capital allocation” sub-scores. An exploratory principal component analysis and an extensive list of firm characteristics is also employed in our regression analysis to address problems identified in previous studies - construct validity and endogeneity. The PCA revealed dominance of Environmental and Social components in the variance of the total ESG score. Finally, the strengths and weaknesses of proprietary ESG score and PCAderived index are recognized based on sector- and region level comparison and the opportunities to improve the ESG scorecard framework are identified. / In den uppsatsen, forskning går på Environmental, Social and Corporate Governance (ESG) poäng och analyserar deras påverkan på företagsvärdering genom att använda ett urval av 166 företag som verkar i 35 frontier och tillväxtmarknader. Tre metoder av ESG mätning, Principal Component Analysis och regressionsanalyser tillämpades. Resultat tyder på ett ekonomiskt signifikant förhållande mellan totala ESG mätning och företagsvärdering vilket drivs av miljö och kapitalallokering delpoäng. Principalkomponentanalys och en utförlig lista av företagsegenskaper tillämpades också i våra regressionsanalyser för att adressera problem identifierade i tidigare studier - begreppsvaliditet och endogenitetsproblem. PCA tydde på dominans av miljöoch sociala aspekter i varians av den totala ESG poängen. Avslutningsvis, styrkor och svagheter av ESG-poäng och PCA-härlett index baserat på bransch- samt regionaljämförelser och möjligheterna för förbättring av ESG-mätning ramverk identifierades.

Multinational companies have consistently not been able to explain the impact currency and interest rates fluctuations have on their profits. To be able to account for these effects, thorough visibility is required. Epiroc Örebro is a global supplier of products and services within mining and infrastructure, with sales in more than 150 countries. The largest markets are Europe, North and South America and Asia. Naturally, with exposure to many different currencies and interest rates, it lies in the company’s interest to fully grasp and visualize the effects of these risk factors. The aim of this study is to provide and apply a performance attribution model to Epiroc Örebro, in order to fully grasp and visualize, how foreign exchange rates and interest rates affect the profits of the company’s operations on a daily basis. Main focus is on incorporating inventory into the performance attribution model. To fulfill the purpose of this thesis, literature studies on performance attribution models, foreign exchange risk, and interest rate risks were conducted. Epiroc Group and Epiroc Örebro were studied to get the full picture of their risk exposures. Consequently, a generic framework for performance attribution was extended, established and provided to their daily operations. The rigorous framework describes profit decomposition (ΔNPVt) with respect to risk factors. In summary, this mathematical model comprises of: a Taylor approximation for changes in price with several error terms, terms accounting for holding foreign currencies and assets, purchasing and sales of currencies and assets and lastly, a term accounting for currency fluctuations. See eq. (4.25) to eq. (4.35). The focus of this report is the addition of inventory into the existing performance attribution model. Inventory is valued to last purchase price and the value of inventory is only affected by price changes and exchange rate fluctuations. The main result of this study is that inventory can be incorporated into the performance attribution model. The model is comprehensive and fully explains the company’s NPV changes on a daily basis in detail. Furthermore, the conclusion is that the model can be extended to handle inventory, but several additions and adjustments are still to be added. Work regarding data extraction and cash flow prognosis will be required to scale the model and to enable real time use. / <p>Examensarbete i Finans från Civilingenjörsprogrammet i Industriell Ekonomi.</p>

Transcription factors (TFs) are key regulatory proteins that regulate transcriptionthrough precise, but highly variable binding events to cis-regulatory elements.The complexity of their regulatory patterns makes it difficult to determinethe roles of different TFs, a task which the field is still struggling with.Experimental procedures for this purpose, such as knock out experiments, arehowever costly and time consuming, and with the ever-increasing availabilityof sequencing data, computational methods for inferring the activity of TFsfrom such data have become of great interest. Current methods are howeverlacking in several regards, which necessitates further exploration of alternatives. A novel tool for estimating the activity of individual TFs over time fromlongitudinal mRNA expression data was in this project therefore put togetherand tested on data from Mus musculus liver and brain. The tool is based onprincipal component analysis, which is applied to data subsets containing theexpression data of genes likely regulated by a specific TF to acquire an estimationof its activity. Though initial tests on 17 selected TFs showed issues withunspecific trends in the estimations, further testing is required for a statementon the potential of the estimator. / Transcriptionsfaktorer (TFer) är viktiga regulatoriska protein som reglerar transkriptiongenom att binda till cis-regulatoriska element på precisa, menmycketvarierande vis. Komplexiteten i deras regulatoriska mönster gör det svårt attavgöra vilka roller olika TFer har, vilket är en uppgift som fältet fortfarandebrottas med. Experimentella procedurer i detta syfte, till exempel "knockout"experiment, är dock kostsamma och tidskrävande, och med den evigt ökandetillgången på sekvenseringsdata har metoder för att beräkna TFers aktivitetfrån sådan data fått stort intresse. De beräkningsmetoder som finns idag bristerdock på flera punker, vilket erfordrar ett fortsatt sökande efter alternativ. Ett nytt vektyg för att upskatta aktiviteten hos individuella TFer över tidmed hjälp av longitunell mRNA-uttrycksdata utvecklades därför i det här projektetoch testades på data från Mus musculus lever och hjärna. Verktyget ärbaserat på principalkomponentsanalys, som applicerades på set med uttrycksdatafrån gener sannolikt reglerade av en specifik TF för att erhålla en uppskattningav dess aktivitet. Trots att de första testerna för 17 utvalda TFer påvisadeproblem med ospecifika trender i upskattningarna krävs forsatta tester för attkunna ge ett tydligt svar på vilken potential estimatorn har.

The real estate market is constantly fluctuating and when the market slows down, it becomes more difficult to sell real estate. Because of this, it is of importance to construction companies to increase their understanding of homebuyer preferences in order for them to build condominiums that there is a demand for in a declining market, and thereby create a more liquid real estate market.  The aim of this thesis is to examine what the differences in preferences are between homebuyers who are positive and negative to the market development. To achieve this objective, three hypotheses were formulated regarding preferences of homebuyers with a negative outlook on the real estate market concerning location, size and functionality. Using a survey and questionnaire, data from potential homebuyers was collected at real estate viewings and via the internet. Once the respondents’ answers were collected, a principal component analysis was performed in order to find out how the different statements correlated with each other. After removing the statements that did not load correctly, three dimensions clearly corresponded to each of the three hypotheses. Testing the internal reliability for the three dimensions resulted in low values for dimensions 2 and 3, referring to size and functionality. However, internal reliability was good for dimension 1 referring to location. Performing an independent t-test on homebuyers with a positive and respective negative outlook on the market development showed no significant results for our hypotheses. The null-hypothesis is thus not rejected, meaning that for this sample, there are no significant differences in preferences of homebuyers with a positive and negative market outlook regarding location, size or functionality of their housing. / Fastighetsmarknaden befinner sig i konstant rörelse och när marknaden övergår i en negativ trend blir det svårare att sälja fastigheter. På grund av detta är det viktigt för byggföretag att öka sin förståelse av bostadsköpares preferenser så att de kan bygga efterfrågade bostäder på en nedåtgående marknad, och därigenom skapa en mer likvid fastighetsmarknad. Syftet med denna uppsats är att undersöka vad skillnaderna i preferenser är mellan bostadsköpare som är positiva och negativa till marknadsutvecklingen. För att uppnå detta mål formulerades tre hypoteser avseende preferenser hos bostadsköpare med negativ syn på marknadsutvecklingen gällande område, storlek och funktionalitet. Med hjälp av en enkät och frågeformulär samlades data från potentiella bostadsköpare vid bostadsvisningar och via internet. När respondenternas svar samlats in genomfördes en principalkomponentanalys för att ta reda på hur de olika påståendena korrelerade med varandra. Efter att ha tagit bort de påståenden som inte laddades korrekt var det tydligt att tre dimensioner korresponderade mot var och en av de tre hypoteserna. Test av den interna konsistensen för de tre dimensionerna resulterade i låga värden för dimensionerna 2 och 3, med hänvisning till storlek och funktionalitet. Den interna konsistensen var dock bra för dimension 1 med hänvisning till område. Ett oberoende t-test avseende bostadsköpare med positiv respektive negativ inställning till marknadsutvecklingen genomfördes men visade inte på några signifikanta resultat för våra hypoteser. Nollhypotesen kan således inte förkastas, vilket innebär att det för vårt indata inte finns några signifikanta skillnader i preferenser hos bostadsköpare med positiv respektive negativ syn på marknaden avseende område, storlek eller funktionalitet gällande deras bostäder.