The aim of this thesis is to perform an analysis of MODUS ltd. which will be based on evaluation of its economic performance and finding out the causes of the current situation. In the first part, there is basic theoretical determination of the analysis and all of its appurtenances. The second part emphasizes on an extensive characteristics of the chosen company, so that it is possible to perceive the calculated determinants from the right perspective. The third part includes the performance of the analysis of a given company and a well-arranged recording and subsequent evaluation of the results obtained. The thesis is concluded with the evaluation of the economic situation of the company based on the results of the analysis and with the recommendation of particular measures which would increase the economic efficiency and effectiveness in the future. Furthermore, there is a summary of models and determinants used with an indication of their advantages and disadvantages.

本研究的目的在於探討企業的財務結構決策是否攸關市場價值。根據加權平均資金成本與企業評價模式相關文獻基礎，產生下列三個假設：(1)資本結構與平均資金成本存有關聯性；(2)最適資本結構必須存在，以使平均資金成本達到最低；(3)平均資金成本與企業價值也存有關聯性。故本研究之實證議題探討：(1)平均資金成本與資本結構的關聯性以及最佳資本結構是否存在(2)加權平均資金成本、權益資金成本與企業價值的關聯性(3)資本結構與平均資金成本之關聯性對企業價值的影響。 本研究使用民國80年至88年台灣證交所股票上市公司作為樣本資料，主要的實證結果如下。財務結構與平均資金成本具有顯著的負向關係，故實證結果並不支持M-M 的槓桿無關論。在十八個產業中，大約半數的產業存在最適資本結構。此外，相對於平均資金成本而言，權益資金成本與股價報酬呈現顯著的負向關係，且具有較高的解釋力；這個結果強調了權益資金成本在解釋股價報酬上的重要性。 本研究亦發現，企業經理人無法透過財務結構的調整來極大化企業的價值，經理人應該考量其他方式來極大化公司的價值。 / The purpose of this thesis is to investigate whether financial structure decisions of a firm are relevant to its market value. Three assumptions underlie the literature on weighted average cost of capital and firm valuation models. First, the linkage exists between the capital structure and the average cost of capital. Second, in order to minimize the average cost of capital, the presence of optimal capital structure is required. And third, the relationship exists between the average cost of capital and firm values. The empirical issues explored in this thesis therefore include: (1) The relationship between the average cost of capital and the capital structure and the presence of optimal capital structure; (2) The association between weighted average cost of capital, cost of equity capital and firm values; and (3) The influence of capital structure-average cost of capital relationship on firm values. Using the listed companies on Taiwan Stock Exchange over the period of 1991 to 1999 as the sample, major empirical findings are as follows. The empirical evidence indicates that financial structure is significantly negatively associated with the average cost of capital, which in turn may imply the M-M leverage irrelevance proposition is not supported by the sample firms examined. About half of the 18 industries examined in this study suggest the presence of optimal capital structure. Furthermore, compared to the average cost of capital, the cost of equity capital is found to be significantly and negatively associated with stock returns and has better explanatory power. This emphasizes the importance of the cost of equity capital in interpreting the behavior of stock returns. In addition, this thesis also finds that managers’ influence of maximizing firms’values through adjusting their firms’financial structures is limited. Managers may have to find avenues other than financial structure decisions to maximize the values of their firms.

<p>Denna uppsats är en fallstudie av företaget Svenskt Rekonstruktionskapital AB (SRK). Uppsatsens syfte är att försöka klargöra hur företaget SRK går tillväga vid en företagsrekonstruktion och belysa hur avkastningen på investerat kapital kan förändras med en ändrad kapitalstruktur. Fallstudien består av en metodtriangulering där en intervju genomfördes med företagets VD samt att årsredovisningar och informationsmaterial granskades. För att kunna uppfylla syftet med uppsatsen formulerades en frågeställning och för att kunna besvara frågeställningen togs en teoretisk grund fram där element som företagsvärdering, kapitalstruktur samt juridiska aspekter behandlas. Uppsatsens kom fram till att en ökad belåningsgrad är nödvändig om SRK vill öka avkastningen på eget kapital. Detta bör genomföras när SRK kan uppvisa nettooperativa vinstmarginaler. Vidare kom uppsatsen fram till att en viktig del av rekonstruktionsförfarandet är att säkra ett ackord. Detta eftersom ackordet förbättrar investeringen avsevärt. Dessutom konstaterar uppsatsen att en företagsrekonstruktion är beroende av många juridiska aspekter och att många olika instanser är inblandade i rekonstruktionsprocessen.</p>

Denna uppsats är en fallstudie av företaget Svenskt Rekonstruktionskapital AB (SRK). Uppsatsens syfte är att försöka klargöra hur företaget SRK går tillväga vid en företagsrekonstruktion och belysa hur avkastningen på investerat kapital kan förändras med en ändrad kapitalstruktur. Fallstudien består av en metodtriangulering där en intervju genomfördes med företagets VD samt att årsredovisningar och informationsmaterial granskades. För att kunna uppfylla syftet med uppsatsen formulerades en frågeställning och för att kunna besvara frågeställningen togs en teoretisk grund fram där element som företagsvärdering, kapitalstruktur samt juridiska aspekter behandlas. Uppsatsens kom fram till att en ökad belåningsgrad är nödvändig om SRK vill öka avkastningen på eget kapital. Detta bör genomföras när SRK kan uppvisa nettooperativa vinstmarginaler. Vidare kom uppsatsen fram till att en viktig del av rekonstruktionsförfarandet är att säkra ett ackord. Detta eftersom ackordet förbättrar investeringen avsevärt. Dessutom konstaterar uppsatsen att en företagsrekonstruktion är beroende av många juridiska aspekter och att många olika instanser är inblandade i rekonstruktionsprocessen.

The thesis focuses on dealing with financial resources of a factoring company. It analyses the development of the company so far as well as its position on the Czech market. On the basis of expansive business strategy a financial plan is elaborated, and suitable financial resources for covering the additional need for capital are suggested.

Bakgrund: Betydelsen av investeringsbedömningen kan inte överbetonas till följd av dess långsiktiga fördelar för företagets giltighet och operativa funktionalitet. Beräkningsmetoder som används för investeringsbedömning bistår med nödvändig kunskap för att underlätta beslutsfattande samt för att skapa sig en tydligare bild över det föreslagna investeringsprojektet. Företag investerar för att upprätthålla sina ekonomiska mål och värderingen av olika investeringsalternativ spelar således en central roll för företagets ekonomiska fortlevnad och utveckling. Kapitalinvesteringar är ofta omfattande och förväntas generera värde på lång sikt, vilket formar företagets ekonomiska fokusområden. Detta belyser viktigheten av en kvalitativ bedömning för olika investeringsalternativ och deras respektive utvecklingsmöjligheter. Syfte: Genom att undersöka användningsområdet för kalkylräntan avser studien att öka kunskapen för sambandet mellan kalkylräntebestämningen och investeringsbedömningen. Detta som ett delsyfte till att undersöka vilka metoder som några svenska industri- och fastighetsföretag använder. Studien avser även vidare att beskriva och analysera företagens investeringskalkylering och kapitalstruktur. Metod: Studien har antagit en kvalitativ forskningsansats med semistrukturerade intervjuer med svenska industri- och fastighetsbolag. Respondenterna valdes ut genom ett målstyrt urval och vidare beskriver metoden hur insamling av det empiriska materialet har gått till. För att besvara studiens problemformulering har det empiriska materialet analyserats med den teoretiska referensramen. Slutsats: Studiens resultat visar tydliga skillnader i relation till den klassiska kapitalteorin och att långsiktiga strategiska investeringar i viss utsträckning tenderar att inkräkta på investeringar som kan generera en högre internränta och således vara mer ekonomiskt lönsam, men som är av mindre strategisk betydelse för bolaget. Detta strider mot teorins förutsättningar om att uppnå en normativt optimal kapitalstruktur. En viktig aspekt av det är att företagen försöker bibehålla en helhetlig bild av investeringarna där förutsättningar för nyutveckling ska uppmärksammas, vilket i regel inte strider mot kapitalteorins antaganden. Men i relation till det kan dock investeringskalkyler endast förse bolag med en begränsa uppfattning av investeringens ekonomiska konsekvenser. / Background: The importance of the investment appraisal cannot be overemphasized as a result of its long-term benefits to the company's validity and operational functionality. Calculation methods used for investment assessment assist with the necessary knowledge to facilitate decision-making, as well as to create a clearer picture of the proposed investment project. Companies invest to maintain their financial goals and the valuation of different investment alternatives thus plays a central role for the company's financial survival and development. Capital investments are often extensive and expected to generate value over the long term, shaping the company's financial focus areas. This highlights the importance of a qualitative assessment for different investment options and their respective development opportunities. Purpose: By examining the area of use for the discount rate, the study intends to increase knowledge of the connection between the discount rate determination and the investment assessment. This as a partial aim to investigate which methods some Swedish industrial and real estate companies use. The study also intends to describe and analyze the companies' investment calculation and capital structure Method: The study has adopted a qualitative research approach with semi-structured interviews with Swedish industrial and property companies. The respondents were selected through a targeted selection and the method further describes the collection of the empirical material. In order to answer the study's problem formulation, the empirical material has been analyzed with the theoretical frame of reference. Conclusion: The results of the study show clear differences in relation to the classic capital theory and that long-term strategic investments to a certain extent tend to encroach on investments that can generate a higher internal rate of return and thus be more financially profitable, but which are of less strategic importance for the company. This goes against the theory's prerequisites for achieving a normatively optimal capital structure. An important aspect of it is that the companies try to maintain a holistic view of the investments where the conditions for new development must be noticed, which as a rule does not contradict the assumptions of the capital theory. However, in relation to that, investment calculations can only provide companies with a limited idea of the financial consequences of the investment.

This diploma thesis is aimed to a value assessment of the Kovo HB, s.r.o. company. Firstly, the strategic and financial analyses were processed, which results are resumed in SWOT analysis. Subsequently, the financial plan was arranged and the value assessment itself was appointed by using selected revenue methods. The final value of the company was appointed to the 31st December 2015 by the methods of discounted cash flow and Economic Value Added.

This thesis deals with the determination of the value of the joint-stock company ŽĎAS using the income approach. To determine the value of the yield method was used the DCF method in variant entity and EVA also in variant entity. The theoretical part is mainly focused on describing the procedure of determining the value of the company from the definition of the enterprise, the categories of value and purposes awards to description of methods and their specific process. The practical part is attended of determining the value of the company ŽĎAS at the level of an objective value that can be considered generally acceptable. Determining of the value is preceded by processing of strategic and financial analysis and compilation of value drivers and financial plan. Determination of value is made at the date of the first 1st 2014, and should be only used for internal needs of the stock company ŽĎAS.

Master’s thesis is focused on the application of valuation methods chosen company Kornfeil spol. s r.o. Methods of measurement are specified in the thesis. This thesis describes process of valuation of selected company. Steps in the valuation, financial analysis, strategic analysis, financial plan, the discount rate and the application of valuation methods are specified. In the thesis are applied to revenue and cost valuation method, and finally made their synthesis.