[pt] As firmas enfrentam hoje um cenário altamente volátil e competitivo e muito mais complexo que 10 ou 20 anos atrás. Para enfrentar este cenário, as firmas têm usado a terceirização de atividades da sua cadeia de valores para reduzir custos, melhorar o desempenho e manter o foco nas atividades que propiciam vantagens competitivas. As teorias da Economia dos Custos de Transação (TCE) e Visão Baseada em Recursos (RBV) têm sido usadas nos estudos sobre fazer ou comprar (terceirização). Na TCE, o foco da questão são as transações internas da firma e desta com o mercado, analisando as dimensões de risco, ativos idiossincráticos e freqüência de trocas. Na RBV, o centro da questão está associado aos recursos que compõem a firma, analisando os atributos desses em relação à vantagem competitiva e desempenho comparado com o mercado. O objetivo central desta tese é compreender o porquê das firmas terceirizarem atividades da sua cadeia de valores. Para este fim, uma extensa revisão das teorias TCE e RBV foi feita, com o foco de aprofundar a compreensão das questões relacionadas com a terceirização. A pesquisa examina o entendimento de seis firmas da indústria de café solúvel em relação aos fundamentos dos processos de terceirização. A pesquisa foi qualitativa, através de múltiplos estudos de casos, onde entrevistas com altos executivos das firmas foram realizadas para elucidar e avaliar os casos. A indústria de café solúvel foi escolhida pela disponibilidade de acesso aos seus dados e integrantes, bem como pelo uso da terceirização em todas as firmas. Nos casos, buscou-se observar as vantagens competitivas particulares, os motivadores e variáveis das terceirizações e quais atividades foram terceirizadas. Na análise dos casos foi encontrado que quanto maior o risco que envolve a transação, maior a tendência das firmas internalizarem atividades. Competências internas fracas aumentam a probabilidade de terceirização, enquanto que quanto maior a possibilidade de vazamento de conhecimento estratégico proprietário, menor a probabilidade de terceirização. Esta tese afirma que as teorias TCE e RBV devem ser usadas de forma conjunta para determinar as fronteiras de uma firma, fundamentando a análise se uma atividade deve ser terceirizada ou mantida internamente. Adicionalmente, este trabalho sustenta que os custos de oportunidade são relevantes para a definição da terceirização de atividades e devem ser comparados aos custos de transação. / [en] Today, firms are submitted to a highly volatile and competitive scenario, far more complex than that of ten or twenty years ago. In order to face this, firms have outsourced some of their value chain activities, in an attempt to reduce costs, enhance performance and focus on activities that result in competitive advantages. Both the Transaction Costs Economics (TCE) and Resource-Based View (RBV) theories have been applied in outsourcing studies. TCE focuses on the firm’s internal transactions and transactions with the market, by evaluating risk dimensions, idiosyncratic assets and frequency of exchanges. The core issue for RBV is related to the firm’s resources; the theory evaluates their attributes in terms of competitive advantage and performance as compared with the market. The fundamental objective here is to understand why firms outsource their value chain activities. A thorough review of the TCE and RBV theories has been performed, aimed at deepening the understanding of outsourcing related issues. The present research assesses how six instant coffee firms perceive the outsourcing process rationale. The survey was qualitative and based on multiple case studies, and high executives of these firms were interviewed for clarification and evaluation of each case. Instant coffee industry was selected due to the availability of information and access to their members, and because all firms are engaged in outsourcing. In these cases, we have attempted to observe the particular competitive advantages, motivating factors and variables of outsourcing, and which activities had been outsourced. Case study analysis has shown that the higher the risk involved in a transaction, the more firms will tend to internalize activities. Weak competences increase the probability of outsourcing, while high risk of leak of strategic proprietary knowledge reduces the probability of outsourcing. This thesis asserts that both TCE and RBV theories shall be used in conjunction in order to determine the frontiers of a firm, and underlie the evaluation of whether an activity should be outsourced or performed internally. Additionally, this paper affirms that opportunity costs are relevant in defining the outsourcing of activities, and ought to be considered and compared with transaction costs.

[pt] Criados inicialmente como uma poupança garantidora de rendimentos futuros aos seus participantes e assistidos, os Fundos de Pensão assumiram importante papel no cenário econômico brasileiro. A necessidade legal de distribuição dos mais de 450 bilhões de reais (dez/2008) em ativos de renda fixa, de renda variável, no segmento imobiliário e no segmento de empréstimos/financiamentos, criou carteiras de investimento que de forma diversificada financiam atividades produtivas no Brasil. Apesar de existir uma forte sinergia no que se refere ao objetivo principal e também ao ambiente macroeconômico nos quais estão inseridos, os Fundos de Pensão Públicos e os Fundos de Pensão Privados além de possuírem consideráveis diferenças de portfólio de investimento, também vêm respondendo de forma diferente às variações de algumas variáveis macroeconômicas. Diante do exposto, e a partir da observação do comportamento dos 10 maiores investimentos dos Fundos de Pensão Públicos e Privados no período de 2002 a 2008, esta dissertação busca discutir a sensibilidade dos portfólios de investimentos dos Fundos de Pensão ao longo de mudanças macroeconômicas. No período estudado, foi observado entre 2002 e 2007 um aumento percentual nos investimentos em ações tanto nas carteiras dos Fundos Públicos quanto dos Fundos Privados. O ano de 2008 apresentou uma diminuição nesses investimentos de renda variável em ambos os Fundos de Pensão. No entanto, percebe-se que os Fundos Privados apresentam composição de carteiras mais conservadoras, mantendo quase 70% dos seus recursos em ativos de renda fixa. O único ativo de renda fixa onde foi verificado um percentual de participação em carteira significativamente maior nos Fundos Públicos foi nas Letras Financeiras do Tesouro. A metodologia estatística utilizada foi a regressão dinâmica, na qual as variáveis dependentes foram os investimentos em diferentes ativos da composição da carteira dos Fundos e as variáveis independentes referiam-se às que representam mudanças no cenário macroeconômico ( ex: PIB, dolar e juros ). Os resultados obtidos, não somente reforçam a existência de relação entre indicativos macroeconômicos e a composição de carteiras dos Fundos de Pensão, mas também apontam que algumas dessas variáveis independentes influenciam de forma diferente os Fundos de Pensão Públicos dos Fundos de Pensão Privados. / [en] Initially created as a saving asset that should guarantee future income to their participants, the Pension Funds took an important role in the Brazilian economic scenario. The legal necessity of distribution of more than 450 billion reais (Brazilian Money) into assets of fixed income, of variable income, of real estate and loans & financing assets, created investment’s portfolios that in a diversified way financed profitable activities in Brazil. Nevertheless of having a strong synergy in the main objective and also in their macroeconomic scenario, Public Pension Funds and Private Pension Funds have not only considerable differences of investment’s portfolio, but they are also responding the variation of a few macro-economic variables in a different way. Therefore, analyzing the 10 biggest investments in the Public & Private`s Pension Funds between the years of 2002 and 2008, this work aims to discuss the sensibility of the investment`s portfolios of the Pension Funds during macro-economic changes. In the studied period, was observed that between 2002 and 2007 a percentage raise in the investments in the stock market in both Public and Private Pension Funds. In the year of 2008 these kinds of investments decreased in also both Pension Funds. Despite of that, it is observed that the Private Funds have been more conservative, keeping almost 70% of their total amount in fixed income assets. The only asset of fixed income where was verified a higher percentage level in the Public Funds was in the Letras Financeiras do Tesouro (Treasure Bonds). The statistic methodology used was the dynamic regression, in which the dependent variables were the investments in the different assets of the Pension Fund`s portfolios and the dependent variables were the ones that represented changes in the macroeconomic scenario (e.g.: Gross Domestic Product, dollar e interest rate ). The results indicates a correlation between some macro-economic variations and the composition of the investment`s portfolios in the Pension Funds. But, the it also indicates that a few of these macro-economic variations influence in a different way the Public and the Private Pension Funds.

[pt] Por que, em face da possibilidade de barganhas Coasianas, guerras civis ocorrem? Uma teoria respondendo à essa pergunta é de que as partes do conflito tem comprometimento limitado com os termos da barganha. Supondo que barganhas Coasianas são possíveis, esse artigo enuncia condições sob as quais tal nível de comprometimento é identificável a partir dos dados. Explicitamente, a obtenção de dados com variação de controle de recursos sob guerra e sob paz permite a identificação do nível de comprometimento com barganhas Coasianas. O artigo aplica o modelo teórico à dados de painel de 133 países entre 1975 e 2004. Os resultados indicam que o modelo de comprometimento limitado com barganhas coasianas apresentado no artigo parece não ser uma boa explicação dos dados: estima-se um nível alto de comprometimento para o país com variáveis observáveis na média amostral. Mais ainda, o modelo indica custos de guerra negativos, algo incoerente com as hipótese do modelo. O modelo estimado indica que, para cerca de 90 por cento da amostra, a restrição imposta por comprometimento limitado não é ativa, e esses países-ano enfrentam uma probabilidade de guerra de cerca de 2 por cento. Para os outros 10 por cento da amostra, a restrição imposta por comprometimento limitado é ativa e impõe à esses países uma probabilidade de guerra de 80 por cento. Finalmente, vale ressaltar que os resultados são sensíveis ao tipo de heterogeneidade analisada. / [en] Why do inefficient civil wars happen when Coasian bargaining is possible? One theory for that is that players have limited commitment to the implementation of the terms of such bargains. This paper provides conditions under which, given the assumption that Coasian bargains are possible, such commitment levels are identifiable in the data. More explicitly, if there is variation in control of resources under peace and under war in the data, one can identify commitment to Coasian bargains. When applying the model to panel data for 133 countries between 1975-2004, the results indicate that a model of limited commitment is a poor explanation for the country with the average observables in the data. For about 90 percent of my sample, commitment constraints do not seem to be binding, and these countries face a probability of war of around 2 percent. For the rest of my sample, commitment constraints are binding and these country-years face a probability of war of around 80 percent. These conclusions have the important caveat that they might be sensitive to the type of heterogeneity considered.

[pt] O objetivo deste artigo é investigar se a corrupção em países em desenvolvimento está relacionada simplesmente a políticos visando à extração de renda ou se reflete um mecanismo mais complexo de retribuição aos financiadores de campanha com recursos públicos. Se os políticos decidem entre se engajar ou não na atividade ilícita de forma racional, deveríamos esperar uma queda na corrupção decorrente do aumento da punição à corrupção ou elevação na probabilidade de auditorias (Becker, 1968). Além disso, se a corrupção for uma forma de retribuição aos financiadores de campanha desses políticos, uma elevação na punição provocaria não somente uma queda na corrupção observada como também uma diminuição na demanda por recursos para projetos mais corruptíveis, como os de infraestrutura (Mauro 1998). Nesse artigo testamos essas explicações usando um experimento realizado no Brasil em 2009. Usando o fato de que alguns municípios foram aleatoriamente escolhidos para terem a probabilidade de serem auditados elevada, analisamos dados públicos dos convênios entre municípios e União. Encontramos uma queda considerável nos recursos solicitados para obras em infraestrutura. Ainda, encontramos efeitos mais pronunciados no caso em que o município foi auditado no passado, evidência de que prefeitos de fato respondem a políticas críveis. Por fim, esse efeito é mais forte se o prefeito foi fortemente financiado por construtoras. Em suma, nossos resultados sugerem que os prefeitos possuem um compromisso de retribuir financiadores de campanha e que respondem a políticas críveis contra a corrupção reduzindo os pedidos de recursos para projetos de infraestrutura. / [en] This paper proposes a test to estimate the nature of political corruption in developing countries: embezzlement by self-enriching politicians versus corruption that originates as a quid-pro-quo from campaign contributions. If politicians make their decision about being or not being corrupt rationally, then increasing the punishment for corrupt practices or the probability of getting caught should reduce corrupt practices (Becker, 1968). If corruption is a response of politicians to firms that finance their campaigns, an increase in punishment should yield not only a reduction in corruption but also a reduction in the demand for projects that are corruptible, such as projects on infrastructure. We test these explanations for corrupt practices using a randomized policy experiment in Brazil. We exploit the fact that some municipalities were randomly chosen to have their probability of being audited increased and we analyze public data of block grants. We find a significant decrease in the resources requested by the mayors to execute projects in infrastructure. Also, this effect is more pronounced if the municipality has been audited in the past, evidence that mayors respond to credible policies. Finally, this effect is larger if mayor s campaign was strongly financed by construction companies. In sum, our findings suggest that mayors are committed with campaign contributors and respond to larger probability of audits by reducing the amount of resources requested for infrastructure projects.

[pt] Aumento de eventos climáticos extremos está colocando empresas de seguros em risco, com perdas que chegam a bilhões de dólares. No Sul do Brasil, municípios sofreram perdas devido a eventos climáticos, incluindo um ciclone bomba que causou prejuízos próximos a 2 bilhões de reais. As perdas são em grande parte seguradas, mas avaliar a probabilidade de perdas devido a desastres naturais é difícil devido à dependência intrínseca entre os riscos expostos. Essa dissertação busca estudar ventos extremos na região Sul do Brasil, visando entender como precificar e diluir o risco em áreas de alto impacto. A pesquisa envolve a análise de dados meteorológicos, econômicos, sinistros reportados por seguradoras, prêmios reportados por seguradoras, estrutura populacional, PIB, relevo e outras variáveis relevantes para a pesquisa. O objetivo é estimar cenários de perdas decorrentes de eventos extremos e oferecer informações relevantes para avaliar estratégias de diluição de risco de perdas econômicas. A dissertação mistura distintas áreas, incluindo Economia, Atuária, Ciência de Dados, Estatística e Matemática. / [en] Increasing extreme weather events are putting insurance companies at risk,with losses reaching billions of dollars. In the South of Brazil, municipalities have suffered losses due to climate events, including a bomb cyclone that caused losses of around 2 billion of reais. These losses are largely insured, but evaluating the probability of losses due to natural disasters is difficult due to the intrinsic dependence between exposed risks. This dissertation seeks to study extreme winds in the Southern region of Brazil, aiming to understand how to price and dilute risk in high impact areas. The research involves the analysis of meteorological and economic data, insurance claims reported by insurers, premiums reported by insurers, population structure, GDP, topography, and other relevant variables for the research. The objective is to estimate loss scenarios resulting from extreme events and offer relevant information to evaluate strategies for diluting the risk of economic losses. The dissertation blends distinct areas, including Economics, Actuarial Science, Data Science, Statistics, and Mathematics.

[pt] Neste artigo, investigamos se a expansão dos investimentos em atenção primária, por meio do Programa Saúde da Família, aumentou o apoio ao prefeito incumbente nas eleições de 2008. A partir de uma descontinuidade no financiamento do programa, pudemos explorar uma variação exógena nos repasses federais e aplicar uma regressão descontínua (RDD). Usando dados administrativos de diversas fontes, obtivemos informação a respeito da implementação do programa, unidades de saúde locais e indicadores de acesso, cobrindo variados aspectos do sistema de saúde brasileiro. Resultados indicam que o programa teve impactos significativos no apoio ao incumbente. Apresentamos, ainda, evidências de que possíveis mecanismos para esse efeito foram avanços no acesso à atendimento ambulatorial e melhoras nos fatores de risco para a mortalidade infantil. Ao todo, este artigo contribui para um melhor entendimento das substanciais mudanças pelas quais o sistema de saúde brasileiro passou e seus potenciais impactos eleitorais, abrindo inúmeras possibilidades para pesquisa futura. / [en] In this study, we investigate whether the expansion of healthcare investments in Brazil, implemented through the Family Health Program (FHP), increased incumbent voting in local elections. We employ a regression discontinuity design by exploring discontinuities in funding that created a quasi-experimental assignment of FHP resources to municipalities. Using administrative data from various sources, we obtain information on program implementation, health outcomes, local-level facilities, and indicators of access, covering several aspects of the Brazilian health system to understand the evolution of underlying health conditions throughout this period. We provide evidence that FHP investments had significant effects on electoral support. Results show that for a 50 percent increment in FHP annual transfers, the incumbent s vote share increases by roughly 9 pp. We also show that possible mechanisms for these electoral effects were better access to primary care and consequent improved outcomes at birth. Overall, this paper contributes to a better understanding of the substantial changes the Brazilian health system has undergone and its potential electoral effects, opening many possibilities for future research.

[pt] A situação no Brasil no cenário internacional, principalmente no que tange à entrada de investimentos com fim de desenvolvimento e geração de capital, vem sendo abalada na última década por diversos fatores. A situação global, com as incertezas decorrentes da Pandemia de COVID-19 e a Guerra na Ucrânia é instável, com alta de juros, inflação e uma degradação da situação econômica das pessoas em escala global. A atração de investimentos é importante, historicamente, para o aumento de entrada de capital, empresas, industrialização e consequentemente, empregos, geração de renda e circulação de capital dentro do mercado interno. O Brasil há anos está em um processo de desindustrialização, que traz impactos econômicos significantes. O presente trabalho, portanto, tem como objetivo analisar esse processo de desindustrialização, a relação de Investimentos Diretos Estrangeiros, Risco Brasil e a relação entre estes índices, assim como uma tentativa de proposição de ideias para estimular o crescimento nacional. / [en] The situation in Brazil on the international scene, especially regarding the entry of investments for the purpose of development and capital generation, has been impacted over the years by several factors. The global scenery, with the uncertainties arising from the COVID-19 Pandemic and the War in Ukraine, is unstable, with high interest rates, inflation, and a degradation of the economic situation of people on a global scale. The attraction of investments is desirable, historically, for the increase of capital inflow, companies, industrialization and consequently jobs, income generation and capital circulation within the internal market. Brazil has been in a process of deindustrialization for years, which brings significant economic impacts. The present work, therefore, aims to analyze this process of deindustrialization, the relation of Foreign Direct Investments, Brazil Risk, and the relation between these indexes, as well as an attempt to propose ideas to stimulate national growth.

[pt] Este estudo fornece uma análise da relação entre as práticas da economia circular (EC) e o desempenho nas pequenas e médias empresas (PME) na Europa, seguindo uma abordagem multinível. O projeto de pesquisa descreve as etapas envolvidas para atingir esse objetivo. A primeira etapa (artigo 1) examina as tendências da pesquisa existente. Verificamos as variáveis utilizadas, o tipo de dados, o método de análise, o tipo de indústria, o porte da empresa, o tamanho da amostra e o tema ao qual o artigo pertence. Os resultados indicam que não existe um consenso claro sobre a melhor forma de medir e operacionalizar as práticas de EC e o desempenho das empresas, no entanto as variáveis identificadas podem ser utilizadas como guia para futuras pesquisas sobre EC e o desempenho das empresas. Na segunda etapa (artigo 2), investigamos como os indicadores de desempenho econômico, social e ambiental do país PME moderam a relação entre as práticas de EC e o desempenho da empresa. Em resumo, os resultados apoiam que o impacto financeiro da adoção da EC é positivo e é afetado pelo nível de desempenho nacional econômico e ambiental. A terceira etapa (artigo 3) tem como objetivo desenvolver e testar o modelo empírico que inclui moderação por nível meso. Examinamos a função dos intermediarios no envolvimento das PME nas atividades de EC bem como a presença de Redes de Simbiose Industrial (ISN) afeta o desempenho das PME. As conclusões afirmam que as ISN s podem impulsionar a adopção da EC e os intermediários podem ajudar as PME a superar os obstáculos da EC. / [en] This study provides an examination of the relationship between circular economy (CE) practices and firm performance in small and medium-sized enterprises (SMEs) in Europe, following a multi-level approach. The research project outlines the stages involved to reach this goal. The first stage (paper 1) examines the trends in the existing research. We verified the variables used, the type of data, the method of analysis, the type of industry, the size of the company, the size of the sample and the topic to which the article belongs. The results indicate that there is no clear consensus on the best way to measure and operationalize CE practices and firm performance, however the variables identified can be used as a guide for future research on CE and firm performance. The second stage (paper 2) we investigate how the economic, social, and environmental performance indicators of the SME country moderates the relationship between CE practices and firm performance. In summary, the results support that the financial impact of adopting CE is positive, and it is affected by the level of national economic and environmental performance. The third stage (paper 3) the aim is develop and test empirical model include moderation by meso-level. We examined the function of intermediaries in involving SMEs in CE activities, and how the presence of Industrial Symbiosis Networks (ISN) affects SMEs performance. The findings affirm that ISNs can boost CE adoption and intermediaries can assist SMEs in surmounting CE obstacles.

[pt] O Setor Elétrico Brasileiro (SEB) passou por uma grande reestruturação, saindo de uma situação de monopólio estatal para uma de desestatização regulamentada. Neste processo, a interação entre os agentes, causada pelas privatizações ocorridas no setor, passou a condicionar a formação dos preços do mercado de energia elétrica e, consequentemente, dos contratos dela derivados. O presente trabalho coloca a eletricidade no contexto das outras commodities e debate suas características específicas; apresenta o Setor Elétrico Brasileiro (SEB) e o Mercado Brasileiro de Energia Elétrica e discute a Formação dos Preços no Mercado de Curto Prazo Brasileiro. Foram usados dados históricos para a estimação dos parâmetros de um modelo que capta as principais características dos preços spot de energia elétrica e, lançando mão do Método de Monte Carlo (MMC) para a simulação desses preços, foi analisada a flexibilidade de compra e venda parcial de um contrato de energia elétrica, usando a Teoria de Opções Reais (TOR). Concluiu-se que essa flexibilidade agrega valor aos contratos de energia. / [en] The Brazilian Electric Power Industry (SEB) has undergone a major restructuring moving from a situation of state monopoly to a regulated privatization. In this process, interaction among agents took place in the industry, influencing electricity spot prices and consequently power derivative contracts. This work: places electric power in the context of other commodities and discusses its specific characteristics; presents the Brazilian Power Companies and the Brazilian Electricity Market and discusses the formation of short-term prices in Brazil. We used historical data to carry out the parameters estimation of a model that captures the main characteristics of electricity spot prices and we analyzed a flexibility of partial buying or selling of one energy contract using the Real Options Approach (ROA), employing Monte Carlo Method (MCM) to simulate these prices. We concluded that this flexibility adds value to power contracts.

[pt] O objetivo desta dissertação é analisar como fatores políticos e institucionais afetam a probabilidade de ocorrência de uma parada brusca de financiamento externo e quais os custos deste evento em termos de bem- estar para o país. Utilizando uma ampla base de dados em painel, o presente trabalho deixa claro que sudden stops geram, além de custos econômicos, elevados custos ao bem-estar nacional. O resultado é robusto frente a outras especificações dinâmicas e indica que uma parada brusca custa ao país 1.25 pontos percentuais de consumo/PIB no ano do evento. Dado o expressivo impacto sobre o bem-estar social, busca-se analisar que fatores aumentam ou diminuem a probabilidade de ocorrência de uma parada brusca nos países. Conclui-se então que variáveis políticas são relevantes para determinar a probabilidade de ocorrência do evento, desde que sejam incluídas neste grupo variáveis que meçam a extensão do poder executivo e da democracia nacional. Variáveis que regulam o processo de transição e a extensão do poder executivo demonstraram ter impactos altamente significantes sobre a probabilidade de ocorrência de uma parada brusca, tanto em termos estatísticos quanto em termos de impacto absoluto. / [en] The main objectives of this dissertation are to analyze how political and institutional factors affect the likelihood of a sudden stop of external financing and to measure the costs of this event in terms of national welfare. After analyzing a wide panel database, we conclude that a sudden stop generates, besides economic effects, high costs to national welfare. The result is robust to other dynamic specifications and is estimated as a fall of 1.25 percentage points of consumption/GDP in the year of the event. This work also makes clear that political variables are relevant to determine the likelihood of a sudden stop since we include variables that measure the extent of executive power and national democracy. Variables that regulate the transitional process and extent of Executive`s power showed high significant statistical and absolute impacts on the probability of an event.