[pt] O gerenciamento de riscos de mercado é um assunto que já assume papel relevante e definitivo no ambiente das instituições financeiras. Mais recentemente o assunto vem ganhando espaço também no âmbito de instituições não financeiras. Dentre os benefícios advindos da implantação de sistemas de medição e gerenciamento de riscos de mercado no âmbito das instituições não financeiras, destacam-se como os mais diretos: o controle dos fluxos de caixa necessários ao cumprimento dos investimentos programados pela empresa, a redução da volatilidade desses fluxos e, conseqüentemente, da probabilidade de a empresa deixar de honrar compromissos futuros. Benefícios adicionais incluem o aumento da transparência aos investidores e a rápida assimilação de novas fontes de riscos de mercado pelos gestores. Considerando a existência deste espaço e a importância do tema para as empresas, este trabalho propõe a construção de um modelo teórico para mensuração do fluxo de caixa em risco e o aplica a uma única empresa pertencente ao setor de distribuição de energia elétrica no Brasil. Tal modelo deve ser capaz de informar a probabilidade dessa empresa não dispor de recursos para honrar seus compromissos em determinada data de pagamento futura, ou vértices do fluxo. / [en] In the last years, risk management assumed a relevant and definitive role in the environment of financial institutions. More recently however, the subject has also been gaining ground in the environment of non- financial institutions. Among the benefits arising from the introduction of risk management within the environment of non-financial institutions, those that stand out as being the most direct are the control of the cash flow necessary for the investments that have been programmed, reduction in the volatility of this cash flow, and consequently in the probability of the company failing to honor its future commitments. Additional benefits include an increase in transparency as far as investors are concerned, a rapid assimilation of new risk sources by the managers. Considering this gap and the theme`s importance to non-financial institutions, this work proposes a theoretical model, which aims to measure firm cash flow-at-risk. Afterwards, the proposed model is applied and tested in only one Brazilian distribution electric sector company. Such a model may be able to return the probability that a company faces a financial distress, for not being able to make due payments in the set dates.

[pt] Essa tese discute, basicamente, três importantes tópicos relacionados ao Setor Elétrico Brasileiro (SEB), a saber, a estocasticidade intrínseca ao setor, as peculiaridades metodológicas que norteiam o módulo de geração de energias afluentes, peça chave às atividades de planejamento da expansão, operação e precificação de curto prazo, e a atenção para a necessidade de um modelo Gama, mais adequado às características da série histórica de energia a ser modelada. Nesta tese é apresentado ao leitor uma visão diferente do Setor Elétrico Brasileiro, evidenciando-se a intrínseca relação entre a estocasticidade e as atividades executadas pelo SEB, um importante setor de infraestrutura do país. Percebe-se que as séries sintéticas de energia/vazão são cruciais para determinar qual é a melhor maneira de operar o setor, subsidiam decisões sobre quando se deve ou não expandi-lo, evitando-se assim custo e/ou perdas desnecessárias. E, ainda, são um fator preponderante na determinação do preço de curto prazo de energia elétrica, dado que a quantidade simulada/prevista de água nos reservatórios no futuro será um dos determinantes do preço da energia no curto prazo. Após este preâmbulo apresenta-se o Módulo de Geração de energias Afluentes, destacando-se como o mesmo está ligado ao Setor Elétrico Brasileiro e à Programação Dinâmica Dual Estocástica (PDDE), enfatizando quais as ressalvas que esta ligação estabelece. Ainda neste tópico, levantam-se algumas peculiaridades do módulo, como por exemplo, a questão das configurações intercorrelacionadas, característica não discutida até então, e pontos que levantam discussão com relação à teoria de Séries Temporais, como por exemplo, a definição da ordem do modelo, a questão da estacionariedade e a necessidade de tratar possíveis outliers. Ao unir as especificidades do SEB com a característica da série histórica de energia relacionada à distribuição Gama, aborda-se, seguindo as peculiaridades do SEB, uma nova metodologia que prescinde a normalidade e a possível geração de cenários negativos. Ao adotar tal metodologia, concluiu-se que a utilização dos modelos Gama, da forma que foram propostos por (Fernandez e Salas, 1986) não podem ser usados pelo SEB, pois os resultados da geração dos cenários mostraram-se não factíveis. Por fim, a importância desse trabalho vai além do que foi discutido em sua essência, ele abre um leque de possibilidades e discussões sobre como está sendo feito o planejamento da operação, o planejamento da expansão e a determinação do preço spot da energia elétrica. Nesse sentido a ideia desse trabalho é ter como resultado intangível a criação de uma agenda de pesquisa sobre a modelagem estocástica que envolve o SEB. / [en] This thesis discusses basically three important topics related to the Brazilian Electric Sector (BES), namely, the intrinsic stochasticity of the sector, the methodological peculiarities that guide the module of affluent energy, a key planning activities of the expansion, operation and pricing of short-term, and attention to the necessity for a Gamma model, more suitable to the characteristics of the time series of affluent energy. This thesis presents the reader with a different view of the Brazilian Electric Sector, revealing the intrinsic relationship between stochasticity and the activities performed by BES, a major infrastructure sector in the country. It can be seen that the synthetic series of energy/flow rates are crucial to determine which is the best way to operate the industry, subsidize decisions about when to expand it or not, thus avoiding the cost and/ or unnecessary losses. And yet, they are a major factor in determining the short-term price of electricity, since the amount simulated / predicted water reservoirs in the future will be one of the determinants of the price of energy in the short term. After this preamble presents the Module of Affluent energy, especially as it is linked to the Brazilian Electric Sector and Stochastic Dual Dynamic Programming (SDDE), which emphasizes the attentions that establishes this link. Although this topic, raises some peculiarities of the module, for example, the issue of intercorrelated settings, feature not discussed so far, and points that raise discussion about the theory of time series, such as the definition of the model order, the question of stationarity and the need to deal with possible outliers. By joining the especifications of BES with the characteristic energy of the time series related to the Gamma distribution is approached, following the peculiarities of BES, a new methodology that dispenses normality and possible generation of negative scenarios. By adopting this method, it was concluded that the use of Gamma models, which have been proposed in the form of (Fernandez and Salas, 1986) can not be used for SEB, as the results showed the generation of the scenarios is not feasible. Finally, the importance of this thesis goes beyond what was discussed in its essence, it opens up a range of possibilities and discussions on how it is being done the operation planning, expansion planning and determining the spot price of electricity. In this sense the idea of this thesis is to deliver intangible creating a research agenda on the stochastic modeling involving SEB.

[pt] O objetivo desta pesquisa é propor o desenvolvimento de uma metodologia baseada em métodos estatísticos para mensurar, a priori, as variáveis que compõem o índice de cobrabilidade de uma empresa distribuidora de energia elétrica brasileira. Tal índice, definido como a razão entre a arrecadação do mês corrente e o faturamento anterior, representa, para a cadeia de valor das empresas distribuidoras de energia elétrica, o retorno dos custos e a geração de excedentes para investimentos. O uso de métodos estatísticos tem propiciado às organizações modelar e quantificar as incertezas presentes nas variáveis do processo de tomada de decisão. A motivação para o desenvolvimento do trabalho ocorreu devido à necessidade empresarial de uma distribuidora em atribuir confiabilidade ao índice supracitado. A pesquisa foi realizada considerando uma amostra dos clientes cativos que pertencem ao grupo A de uma distribuidora de energia elétrica brasileira. A metodologia proposta consiste em: (i) utilizar estatísticas descritivas e modelo de previsão em séries temporais para fornecer a projeção de faturamento e de arrecadação mensal da distribuidora de energia elétrica visando estabelecer, a priori, o índice de cobrabilidade mensal desta e, (ii) adaptar e aplicar os gráficos de controle Wineglass, Shipwreck e Outlook a fim de monitorar diariamente a relação arrecadação prevista versus arrecadação real. Os resultados revelaram que a metodologia proposta estabelece uma estimativa confiável das variáveis que compõem o índice de cobrabilidade visto que o erro percentual de previsão é mínimo. / [en] The objective of this research is to a propose the development of a methodology based on statistical methods to measure, a priori, the variables which compose the index of collectability of a Brazilian company distributing electric energy. This index, defined as the ratio between the revenue of current month by previous billing, represents for the value chain of the companies distributing electric energy, the return costs and generate surpluses for investment. The use of statistical methods has enabled organizations to model and quantify the uncertainties present in the variables of the process of decision making. The motivation for development of the work was due to need of the companies distributing to assign reliability to the aforementioned index. The research was conducted considering a sample of captive customers who belong to the group A of a Brazilian company distributing electric energy. The proposed methodology consists of: (i) use descriptive statistic and forecasting model to provide a projection of billing and revenue monthly of companies distributing electric energy for the purpose of establish, a priori, the monthly index of collectability and, (ii) adapt and apply the control charts Wineglass, Shipwreck and Outlook for the monitoring daily of the relation forecast revenue against real revenue. The results showed that the proposed methodology provides a reliable estimate of the variables which compose the collectability index since the percentage error of prediction is minimal.

[pt] As organizações têm buscado novas formas de se destacar em cenários competitivos, aplicando diferentes tipos de estratégias. Dentre essas estratégias, destacam-se novos formatos de relacionamento entre as empresas no contexto da gestão de compras. Os fornecedores são elos que precisam ser notados, quanto à oferta dos seus produtos ou à prestação dos serviços, em aspectos que vão além da definição de preço, quantidade e prazo de entrega. Este trabalho, portanto, dedica-se a propor uma metodologia de avaliação de prestadores de serviços terceirizados da concessionária distribuidora de energia elétrica Celpa, utilizando resultados do questionário aplicado às duas gerências envolvidas no processo de contratação de serviços, do portfolio estratégico de compras e da Análise Hierárquica de Processos, AHP. O AHP foi utilizado para identificar os critérios na medição da performance das empresas prestadoras dos serviços da distribuidora, criando um ranking destas a partir da importância dos critérios. As duas gerências definiram graus de importância diferentes para cada critério e subcritérios, no entanto como resultado consolidado, o critério Desempenho Técnico foi o que apresentou maior importância, seguido do Desempenho da Segurança e da Administração. Foi realizado também o ranking das empresas terceirizadas, a Terceirizada 1 foi considerada a melhor colocada. Esta avaliação é útil para a melhoria do relacionamento entre fornecedores e empresa, pois é possível analisar os desempenhos e identificar as empresas capazes de realizar o melhor serviço de fornecimento, além de alinhar as expectativas mostrando no que é importante focar seus esforços e considerado relevante para a empresa compradora ou contratante. / [en] Organizations have sought new ways to stand out in competitive scenarios by applying different strategies. Among these strategies, can highlight new forms of relationship between companies, in the context of purchasing management. Suppliers are links that need to be noted, as the provision of their products or the provision of services in ways that go beyond the definition of price, quantity and delivery time. This work, therefore, is devoted to propose a methodology for evaluating outsourced service distributor of electric utility Celpa, using results of the questionnaire applied to the two managers involved in the process of hiring services, strategic portfolio purchases and Analytic Hierarchy Process, AHP. AHP was used to identify the criteria for measuring the performance of providers of distributing utilities, creating a ranking of the importance from these criteria. The two managers have defined different degrees of importance to each criterion and sub-criteria, however as the consolidated results, the test shows that the Technical Performance showed the greatest importance, followed by the Performance Security and Administration. The ranking of outsourcing companies has also performed in Outsourced 1 was considered the best placed. This review is helpful for improving the relationship between suppliers and the company, it is possible to analyze performance and identify companies capable of achieving better service and align expectations in showing that it is important to focus their efforts and considered relevant to the buyer or contractor.

[pt] A ANEEL efetua o cálculo do custo médio ponderado de capital do setor brasileiro de distribuição de energia elétrica (WACC Regulatório) e o insere nas tarifas, a partir de dados da economia norte-americana por entender que os dados da economia brasileira não apresentam séries consistentes. Com relação ao cálculo do custo do capital próprio, a ANEEL o define utilizando o modelo CAPM. Uma vez que os resultados obtidos a partir de dados da economia norte-americana, para refletirem a realidade brasileira, carecem de ajustes posteriores, além da limitação do uso do CAPM que apenas correlaciona o desempenho do setor com o mercado; a proposta apresentada neste trabalho é de calcular o custo médio ponderado de capital do setor através de dados da economia brasileira, e no caso do custo do capital próprio utilizar o modelo APT para sua estimação, correlacionando o desempenho do setor com as variáveis macroeconômicas que mais o impactam. Os resultados indicam que já é possível trabalhar com dados da economia brasileira e que o custo médio ponderado de capital estimado para o setor em estudo, feito pela ANEEL pode estar subestimado, uma vez que, por partir de dados da economia norte-americana pode acabar por não captar plenamente alguns riscos que o modelo APT capta partindo de dados da economia brasileira. / [en] ANEEL calculates the weighted average cost of capital of the Brazilian electric energy distribution sector (Regulatory WACC) based on American economic data, as it understands that the data from the Brazilian economy does not present consistent series. In the case of the cost of equity, ANEEL uses the CAPM model and inserts the results into the tariffs. Due to the fact that, the results obtained from the American economy in order to reflect the Brazilian reality need further adjustments, aside from the limitation of CAPM which correlates the performance of the sector exclusively with the market; we calculate the average cost of capital of the sector with Brazilian economic data. In the case of the cost of equity, we use the APT model to correlate the performance of the sector with the macroeconomics variables that have greatest impacts. The results indicate that it’s already possible to work with Brazilian economic data and that the average cost of capital of the sector as calculated by ANEEL might be underestimated, due to the use of American economic data that may not completely capture some risks that the APT model with Brazilian data captures.

[pt] O novo manual do programa de Pesquisa e Desenvolvimento P&D da Agência Nacional de Energia Elétrica Aneel de maio de 2008 expandiu o escopo da P&D para incluir duas novas fases a cadeia de inovação: lote pioneiro e inserção no mercado, passando assim a apoiar a inovação dos produtos desenvolvidos no marco do programa. O objetivo desta dissertação é elaborar uma metodologia de identificação de fornecedores do segmento de distribuição do setor elétrico com potencial para o desenvolvimento de produtos inovadores no marco do programa de P&D Aneel. A motivação para esse estudo foi a necessidade no novo regime de P&D Aneel de se adicionar aos executores, além das universidades e ICTs, fornecedores para realizar inovações de produto a partir dos resultados dos projetos de P&D. Assim, o fornecedor tornou-se o ator crítico para os projetos de P&D Aneel que visam chegar à fase de comercialização, caracterizando uma inovação. Pois não compete às universidades produzir produtos para o mercado e tampouco ICTs possuem a competência para produzi-los em grande escala e com um custo favorável para comercialização. A metodologia central da pesquisa foi baseada em um questionário enviado aos fornecedores, com o objetivo de identificar as capacidades, habilidades e conhecimentos que um fornecedor deve ter para desenvolver uma inovação de produto. Esses critérios foram por sua vez estabelecidos através da análise da caracterização da inovação do manual Aneel e baseados nos questionários da PINTEC. A partir dos resultados obtidos, foi proposta uma metodologia de identificação de fornecedores do segmento de distribuição do setor elétrico por meio da elaboração de um sistema de indicadores. Finalmente, a dissertação irá contribuir para aproximação da indústria ao programa de P&D Aneel, colaborando para o avanço tecnológico e o desenvolvimento econômico do país. / [en] The new Research and Development (R&D) program handbook of the regulatory body National Agency for Electric Energy (Aneel) of May 2008 enlarged the scope of R&D to comprise two new stages of the innovation chain: pioneer batch and market introduction; thus now supporting the development of product innovation in the framework of the program. The objective of this dissertation is to elaborate a methodology for the identification of suppliers in the distribution segment of the electric energy sector with a potential to develop innovative products in the Aneel R&D program. The motivation to carry out the study was the need signaled on the new Aneel R&D regime to add to the roster of research executors, besides universities and science and technology institutes (STIs), suppliers to make product innovations based on R&D projects’ results. Therefore, the supplier has become for Aneel R&D projects aiming to reach the commercialization stage, becoming an innovation. This is so because the university mandate does not include the manufacture of market products and even STIs possess the required competencies to embark on large scale production at a reasonable commercial cost. The key research methodology employed was a questionnaire sent to suppliers, with the aim of identifying capacities, capabilities and knowledge a supplier ought to have to develop a product innovation. These criteria, at their turn, were established through the analysis of innovation characterization in the Aneel R&D handbook and based on the government-led PINTEC innovation in industry questionnaire. On the basis of the results obtained, it was drafted a proposal to identify suppliers in the distribution segment through the elaboration of a panel of indicators. Finally, the thesis will contribute to bringing industry closer to the Aneel R&D program, thus collaborating with the country’s technological progress and economic development.

[pt] A presente pesquisa se destina a estudar, de forma descritiva e explicativa, o Project Finance como modo de estruturação financeira de projetos de investimento, especialmente às vantagens e desvantagens desta estrutura em comparação às estruturas de financiamentos corporativos tradicionais e na questão do tratamento dispensado por esta estrutura aos diversos riscos relativos ao investimento. Para tal, através da coleta e análise de dados e informações de domínio público, foi utilizada a metodologia de estudo de caso simples aplicada ao caso da Usina Hidrelétrica de Barra Grande, empreendida pela Barra Grande Energética S/A - BAESA, no contexto macro econômico do novo modelo institucional para o setor elétrico. / [en] This research work intends to examine, in a descriptive and explaining manner, the Project Finance as a way to financially structure investment projects, especially when it comes to the advantages and disadvantages of this financial structure as compared to traditional corporate financing, and in the assessment of investment related risks. To do so, publicly available data was collected and analyzed through the Simple Case Research method applied to the Barra Grande Hydro Power Plant Case, within the new Brazilian electric power institutional framework.

[pt] No Brasil, desde o início da década de 90, passou a existir uma linha de pensamento política e econômica favorável à diminuição da interferência do Estado na gestão de firmas, sobretudo aquelas associadas ao segmento de infra-estrutura e nos processos microeconômicos. A desregulamentação que passou a ser observada na segunda metade da década de 90 trouxe como conseqüência a privatização de várias firmas estatais de diferentes segmentos de Infraestrutura, entre elas as da indústria de distribuição de energia elétrica. Esse estudo foi realizado a partir de um banco de dados contendo informações econômico-financeiras e técnico-operacionais de vinte e três firmas distribuidoras de energia elétrica, que representavam mais de setenta por cento da energia vendida no país, correspondentes aos períodos de 1993 a 1995 (antes da privatização) e 1999 a 2001 (depois da privatização). As informações econômico- financeiras foram transformadas em três variáveis de desempenho e as informações técnico-operacionais em doze variáveis estratégicas. A partir de então foram utilizadas técnicas estatísticas para adequação à tipologia de Porter, de maneira a permitir a análise da indústria. Com relação a essa tipologia, os resultados alcançados permitiram concluir que o modelo serviu para a análise dessa indústria, sob os aspectos descritivo e explicativo, com algumas reservas. O estudo concluiu que houve mudanças nas estratégias das firmas, para os períodos analisados, fornecendo indicações para a identificação das estratégias competitivas relevantes, sem entretanto comprovar que os grupos estratégicos possuíam desempenhos distintos. O estudo também não confirmou a hipótese básica da tipologia de Porter que preconiza que a firma que adota a estratégia genérica stuck-in-the-middle tende a apresentar desempenhos abaixo da média da indústria. Nesse estudo, os grupo estratégicos de enfoque em diferenciação, liderança em custos, enfoque em custos, stuck-in-the-middle e diferenciação apresentaram, nessa ordem, os melhores desempenhos. / [en] Since the early 90 s, a political and economical line of thinking, favourable to the reduction of the State interference in the management of corporations, above all those related to the infrastructure segment and in micro-economic processes, has begun in Brazil. The deregulation, which could be observed in the second half of the decade, brought as a consequence the privatization of many State owned companies of different segments of infrastructure, among them those in the electric power distribution industry. This study was prepared coined on a data base containing financial and operational information from twenty three electric power distribution industries, which represented over seventy per cent of the energy sold in the country, corresponding to the periods between 1993 to 1995 (before privatization) and 1999 to 2001 (after privatization). The financial information was transformed into three performance variables and the operational information, into twelve strategic variables. From there, statistical techniques were utilized to adequate the study to the Porter s Typology, thereby permitting the industry analysis. With respect to this typology, the results obtained have permitted conclude that the model served for the analysis of this industry, under descriptive and explicatory aspects, with some reservations. The study concluded that changes have occurred in the corporations strategies, in the periods analysed, supplying indications to the identification of relevant competitive strategies, without, however, proving that the strategic groups had distinct performance. The study also did not confirm the basic hypothesis of Porter s Typology which praises that the company which adopts the generic strategy stuck-in-themiddle tends to presente performance below the industry average. In this study, the strategic groups focusing in differentiation, costs leadership, focusing on costs, stuck-in-the middle and differentiation presented, in this order, the best performance.

[pt] O setor elétrico nos últimos anos vem passando por grandes mudanças estruturais em diversas regiões do planeta. Essas mudanças são devidas a processos de reestruturação do setor energético visando o aumento da eficiência e da qualidade. No Brasil, para este fim, foram criados órgãos responsáveis pelo setor, de modo que se viabilizem e regulamentem estas mudanças, seja por meio da criação de instrumentos de incentivos à competição ou permitindo a participação de agentes privados nos processos de geração, distribuição e comercialização de energia. Neste contexto foi criada a ANEEL (Agência Nacional de Energia Elétrica), responsável por instituir as regras de mercado de energia elétrica visando assegurar a competitividade do setor. Dentro das atribuições da ANEEL, está a realização de revisões tarifárias periódicas. Esta revisão tarifária compreende: a) reposicionamento das tarifas de fornecimento de energia elétrica em nível compatível com a preservação do equilíbrio econômico-financeiro do contrato de concessão; e b) determinação do Fator X que será aplicado nos reajustes tarifários com o objetivo de compartilhar ganhos de produtividade com os consumidores. Para determinar o Fator X é necessário medir a eficiência, o que pode ser feito basicamente através de duas alternativas: 1) comparar a empresa com fronteiras de eficiência construídas para o mercado regulado a partir de grupos de similaridade; 2) comparar a empresa com o mercado não regulado. Desta forma, o objetivo da tese é propor uma metodologia para definição de fronteiras de eficiência entre as empresas de distribuição de energia elétrica através da conjugação de redes neurais e de modelos econométricos, particularmante, os modelos de análise de fronteira estocástica. / [en] In recent years, the electric power supply sector has undergone major structural changes in a variety of regions throughout the planet. These changes are due to restructuring processes taking place in the energy sector towards the increase of quality and efficiency. In Brazil, it was created agencies responsible for the sector, in order to foster and regulate those changes, either by means of creating instruments for promoting competition or by allowing private agents participation in the processes of generating, distributing and trading energy. In this context, it was created the Brazilian Electricity Regulatory Agency (ANEEL), responsible for binding rules to assure market competition in the electric power supply sector. Among the duties of the regulatory agency of the electric power supply sector in Brazil there is the periodical revision of energy prices. Such revisions involve estimating the X Factor applied to update prices so that gains in productivity are shared with consumers. To estimate the X Factor it is necessary to measure efficiency and, for this, two issues are important: the choices of benchmarks and of techniques for productivity measurement. This thesis proposes an approach to define frontier efficiency of electric power distribution utilities based on clustering homogeneous utilities using neural networks and estimating the frontiers through econometric techniques.

[pt] No presente trabalho, analisa-se e discute-se a confiabilidade no planejamento do setor elétrico brasileiro à luz das limitações e desafios do processo de Licenciamento Ambiental. Serão abordados nesta pesquisa alguns temas importantes como o marco legal e institucional, os agentes envolvidos, além da contextualização do licenciamento ambiental no Brasil para a geração de energia elétrica através de fontes renováveis e transmissão de energia elétrica. A partir disso serão discutidos alguns aspectos históricos do setor elétrico, além de apresentar os principais planos e programas que embasam o seu planejamento. A evolução do Licenciamento ao longo dos anos será debatida, com forte interlocução entre os aspectos socioambientais, econômicos e de engenharia, fazendo uma análise crítica e correlação com os leilões ao longo dos últimos quinze anos. Com esta avaliação serão identificados os principais pontos críticos do descompasso entre a geração e transmissão e do rito de Licenciamento Ambiental. Por fim, serão feitas propostas para otimização do Licenciamento Ambiental em seu estágio atual, tendo em vista uma contribuição efetiva para este setor estratégico do país, que necessita de planejamento e agilidade nos processos. Isto irá propiciar a geração de energia elétrica para a população e confiabilidade no sistema, respeitando as questões ambientais previstas na legislação e cumprindo os cronogramas e prazos estalabelecidos pela ANEEL. / [en] The economic and sustainable growth of a country does not occur without the existence of an efficient and planned infrastructure, integrating the population to the national economy and offering appropriate conditions in key sectors, such as transportat, water and sanitation, telecommunication and energy. This economic development is related to energy supply, establishing the conditions for economic growth. Energy crises are signs of economic slowdown and productive disarticulation, which have consequences and are associated with lack of planning. Many countries have experienced economic and energy crises over the last years, such as China, United States, Argentina and Brazil. According to Tolmasquim (2000), part of the causes of this 2001 energy crisis in Brazil would be placed in the lack of investments in transmission and the lack of its integration to generation. In addition, the absence of environmental planning and regulatory uncertainties brought this scenario. Currently, the Brazilian electric power plant has 4,676 electric generation projects in operation and an installed power of 152.17 GW, based mainly on hydroelectric generation (61.6 percent of the total), considered clean, with low productive costs and privileged generation privileged in regard to greenhouse gases emissions. In addition to the water matrix, the energy sources used are divided among biomass (8.7 percent), wind (6.5 percent), fossil (16.9 percent), nuclear (1.2 percent) and solar (0.014 percent), plus the energy from imports (5.1 percent). Today, both the generation and transmission projects have faced some difficulties related to their implementation, in particular the Environmental Licensing process. Many authors (De Castro et al, 2012, Sales, 2012; Pires, 2011; Cardoso Jr, 2014) have attributed to the licensing process responsibility for delays in the implementation and operation of transmission systems. Although environmental legislation defines actors and legal deadlines, there are obstacles, bureaucracy and external agents that bring up discussions about environmental impact assessment.