當一個多國籍企業決定對外直接投資（foreign direct investment），基本上有兩種主要的進入模式：一種是購併國外的廠商，另一種是在外國設立新廠或稱直接設廠投資。過去購併一直是對外直接投資的主要模式，但在某些高科技產業卻偏好以直接設廠作為對外直接投資的方式。但是之前有關對外直接投資的相關理論文獻中，對於購併與其他對外投資決策的研究卻不多，而且有關外溢效果與對外直接投資決策這方面的探討也相當少見。 為了解釋上述的現象，本文延伸Yokota and Chen(2005)的理論模型架構，探討外溢效果與廠商對外直接投資進入模式的關係。本文發現，在直接設廠的固定成本較小時，若外溢效果越小，本國廠商會越有可能選擇購併；當外溢效果變大時，本國廠商就越有可能選擇直接設廠。但是當直接設廠的固定成本較高時，雖然這時購併的固定成本也會變高，但此時不論外溢效果為何，廠商都會以購併去取代直接設廠。 本文亦發現，購併者所付出的購併價格，將會取決於被購併者在直接設廠下的利潤以及購併者在購併與直接設廠下的利潤差距。且可進一步知道購併價格與被購併者在直接設廠下的利潤及購併者在購併與直接設廠下的利潤差距成正比，亦即當直接設廠下的利潤及購併者在購併與直接設廠下的利潤差距越大（小），則購併價格會越大（小）。另外，若以地主國的社會福利來看，這兩種對外直接投資方式並沒有絕對的優劣，還需視外溢效果及購併與直接設廠的成本而定。

台灣身為海島型國家，天然資源有限，卻能在資源貧乏的環境中，展現一枝獨秀的經濟表現，進而位居亞洲四小龍，早期憑藉著普及的國民教育以及勤勞的民族性格，造就相對優越勞動生產力，成為台灣在國際生存上競爭優勢。但隨著80年代後期，台灣無法閉關自守於自由化浪潮之外，仍須面臨國際市場弱肉強食的競爭。貨幣開始承受升值的壓力、國內市場也受到國際開放壓力，台灣比較優勢逐漸喪失。全球化趨勢造成國境圍籬的漸漸模糊，加以近年來社會結構改變，尤其少子化的影響，要避免產業及廠商的萎縮，首重就是勞動生產力的提升，除了維持國際間競爭優勢，同時也在構築未來國家競爭力。本研究將採用經濟部2007年針對製造業對外投資的實況調查問卷資料，回顧整理、分析舊有文獻及理論，並將之歸納為勞動素質提升、資本深化影響及總要素生產力等三層面，以OLS多元迴歸進行實證分析，探討影響對外投資製造業勞動生產力的決定因素，以期對企業提升勞動生產力有所貢獻。

全球化潮流引領下，各項自由經濟貿易活動蓬勃發展，各國企業紛紛追求永續經營與成長，避免被時代洪流淘汰，將資金與資源分散投資於全球海外範圍內各個不同的國家和地區，藉以獲得利潤並維持國際上的競爭優勢，企業追求獲利極大化也是全球經貿往來不可逆的趨勢發展。 本研究引用2013年經濟部投資審議委員會「陸資投資事業營運狀況調查表」問卷資料，對於陸資來臺廠商投資概況分析，分別由廠商特性、競爭優勢與營運策略三大構面中：廠商規模、產業類別、技術來源、投資時間、投資地區數量、研發密集度、勞動生產力、投資型態、投資動機、海外投資佔比及國際化程度等，進行陸資對在臺投資盈虧的影響因素相關探討，但過去對於陸資在臺投資盈虧影響的因素較少有文獻予以著墨，故本研究先尋找各文獻中有關經營盈虧的各個影響變數，再探討每個變數間對於在陸資投資單一化或者多樣化情況下，是否對其盈虧有所影響。 　　另外本研究運用Probit Model進行量化實證研究，經實證結果發現「技術來源」、「技術密集度」、「勞動生產力」、「投資動機」以及「海外投資佔比」解釋變數與被解釋變數投資盈虧間有顯著關係與影響，同時，再加入投資區位數量交乘後，「廠商規模」、「產業類別」、「技術來源」以及「投資時間」是陸資投資區位多樣化情況下影響在臺盈虧關鍵解釋變數，並根據實證結果作出結論進而提出建議。

過去文獻在探討資本輸出國對外直接投資對其母國各種經濟表現的影響時，大都以特定經濟開發程度之資本輸出國為研究對象，資料則以對外直接投資的總合水準作為分析基礎。不同於過去文獻，本研究利用追蹤模型探討7個已開發國家與6個開發中國家之對外直接投資對於母國的競爭力是否會因地主國的開發程度不同而有不同的影響？其次，當不同開發程度的投資國至相同開發程度的地主國進行投資時，對其母國競爭力所產生的影響程度是否會有差異？實證結果顯示，無論是已開發國家或是開發中國家，對已開發國家投資會對母國競爭力產生顯著的負向影響。而至開發中國家投資，則對同為開發中國家具有顯著的正向影響，但對已開發國家而言影響並不顯著。再由係數估計值，發現開發中國家至已開發國家投資時所產生的負向影響要比已開發國家來的更大；而至開發中國家投資所產生的正向影響則只在開發中國家下具顯著性。因此，一國在進行對外直接投資時，確實會因為投資地主國開發程度的不同，而對母國產生不同的影響；此外，不同開發程度的投資國至相同開發程度的地主國投資時，對母國所產生的影響也確實具有差異性。

廠商在決定對外直接投資後，即必須做進入模式的選擇，本研究主要目的在探討影響進入模式之決定因素，並以台灣地區從事對外直接投資之製造業為研究對象，作實證分析。本研究第一階段先以probit 模型探討獨資及合資的決策，研究結果發現，行業類別、技術密集度、進貨來源比率、廠商規模、投資地區、投資動機、技術來源及對外投資時間等因素是顯著影響台灣製造業進入模式的重要因素。第二階段再以多元羅吉特模型探討與台商、地主國及外商等三種合資對象的選擇，研究結果發現，行業類別、進貨來源比率、投資地區、投資動機、技術來源、勞力密集度及對外投資時間等，是顯著影響台灣製造業選擇合資對象的重要因素。在檢驗不同理論對台灣製造業選擇進入模式的解釋能力方面，實證發現僅策略行為理論較缺乏解釋能力。

在全球化的趨勢影響下，研發活動不再是先進國家的專利，跨國企業紛紛建立起全球的研發網絡，除了在母國從事研發活動外，亦會因不同研發目的與需求的考量，而在先進國家或開發中國家設立海外的研發據點。本研究首先收集彙整國內外對外投資相關理論及實證研究文獻─探討影響海外投資廠商研發投入的決定因素；之後以2007年經濟部統計處「製造業對外投資實況調查」之問卷資料為分析對象，加以實證研究，運用Probit Model進行估計，從廠商特性、對外投資因素、策略因素等3面向，分析影響對外投資廠商研發投入之決定因素。由實證結果得知，廠商規模越大、產業別傾向為資訊電子業、獲利能力傾向於有盈餘、海外事業投資年數越短、主要對外投資地區傾向工業化國家、當地市場潛力大、出口傾向越不傾向外銷及技術來源越傾向自行研發等八項變數對於研發投入有顯著的影響，此為影響研發投入之重要決定因素。

經過30年的經濟改革，中國已成為國際直接投資的熱門地區。聯合國貿易發展委員會（UNCTAD）的報告中也指出，中國在2007年僅次於美國，成為全球吸引外資金額第二高的國家。然而，隨著中國總體國力大增，近幾年來，中國對外直接投資的腳步也加緊了起來。外資的流入不但促進了中國的經濟成長，也給中國企業學習如何對外直接投資，提供了絕佳的機會。 相較於中國吸引外資方面（Inward FDI）的研究，中國對外直接投資（Outward FDI）的議題較少引起研究者注意。然而，中國對外直接投資對於全球經濟有其重要性，研究影響中國對外直接投資因素更具有理論與實質意義，因為中國既投資於未開發國家和開發中國家，也同時在已開發國家中投資，這是一般後進國家少有的特質。因此，本研究將利用2003-2007年中國各省市地區對外直接投資的追蹤資料（panel data），搭配固定效果模型（fixed effect model）的估計，希望透過本研究分析影響中國對外直接投資的決定因素。 實證結果發現，影響中國對外直接投資的決定因素中，顯著的變數有各省市國內生產毛額、各省市每人國內生產毛額、各省市職工平均工資、各省市國有企業產值佔工業總產值比，以及工業總產值佔國內生產毛額比。而其餘的變數如各省市貿易開放程度、匯率與借款利率皆不顯著，反映了其皆非中國對外直接投資時所考量的決定因素。不過，整體來說中國對外直接投資有逐年成長的趨勢。

在對外直接投資 (foreign direct investment，簡稱ＦＤＩ)的各種相關 理論中，大都偏向於先進國家 (developed country)到開發中國家( developing country)進行ＦＤＩ的為多，很少有學者研究為何開發中國 家會到先進國家進行ＦＤＩ？以開發中國家廠商而言，在其經營管理、生 產技術、商標信譽、行銷能力皆比先進國家要來得落後的情況下，要到先 進國家投資，與當地廠商一爭長短，它們對抗先進國廠商的本錢在那□？ 所憑藉的又是什麼？我們嚐試用以往對外投資理論的觀點來試著解釋此一 現象，然後再從台灣的實證中發覺是否有新的現象是不能用傳統的對外投 資理論來加以解釋，希望能對此一現象提供合理的答案，選擇的母體乃是 台灣廠商至歐美國家進行直接投資的廠商。由本文的分析，我們了解到臺 灣廠商到歐美投資與到東南亞投資其型態上是截然不同的。廠商為了擴大 市場，提昇產品形象及服務品質等有關行銷方面而至歐美投資，然而往東 南亞投資卻是考慮到廉價的勞動成本、豐富的資源等生產面的因素，是以 降低生產成本為首要目標，這可由在歐美投資產品皆以當地市場銷售為主 ，而至東南亞卻是以第三國為主要銷售對象看出來。因此臺商在東南亞的 投資似乎較符合 Kojima (1978)的防禦型假說與 Vernon (1966)的產品生 命週期理論；而赴歐美投資的現象卻是以 Hymer(1960),Caves(1971)主動 性的觀點來說明較為貼切。此外，由派遣人員部門別可知至歐美投資主要 著重在研發及行銷，而至東南亞投資主要目的卻在製造生產。以國際分工 的角度來看，臺商是善用此一分工型式的；臺商一方面在歐美建立良好的 行銷通路，設立售後服務網，取得或開發先進技術以提昇產品品質，藉以 提高售價，增加利潤，另一方面在大陸、東南亞設立生產中心，利用當地 廉價的資源，降低生產成本，以保障原有的出口市場。如此兩方面同時進 行，既可提高價格，又可降低成本。與其他廠商比較之下，競爭力當然強 過許多。 Wells(1983) 所提及在開發中國家廠商所具有的小規模生產， 富生產彈性的優勢對於在東南亞的投資情形較為適切，而對於解釋歐美的 投資狀況則似乎有點牽強，畢竟 Wells的觀點是以生產製造的觀點出發， 較符合東南亞的投資狀況。

本研究主要先探討國內、外對外投資之相關文獻，再以經濟部統計處於2007年所實施的「製造業對外投資實況調查」問卷資料為分析對象，分別由廠商特性、產業特性及投資特性等3方面，運用probit model進行估計，來分析我國製造業廠商在從事對外投資活動後，對國內產品生產規模所產生的影響。經本研究實證發現，就廠商特性而言，「廠商規模」及「研發支出總額」為影響國內產品生產規模擴大的重要因素。在產業特性方面，則以「產業型態」及「對外投資地區」為重要影響因素，而若以投資特性來看，屬擴張型對外投資動機的「當地市場發展潛力大」、由台灣所提供之「原料進貨來源比率」及「零組件與半成品進貨來源比率」等因素為重要影響因素。 / After reviewing literature on outward foreign direct investment, this research conducts an empirical research based on 2007 statistical data from Ministry of Economic Affairs in Taiwan. We employ probit model to analyze the impacts of outward foreign direct investment on output of manufacturing industry in Taiwan. The empirical results show that the ‘firm size’ and ‘R&D expenditure’ categorized into firm characteristics, and ‘type of industry’ and ‘investment area’ classified into industry characteristics are statistically significant. Moreover, the expansionary FDI measured by ‘high potential of local market’, ‘rate of raw material purchased from Taiwan’ and ‘rate of components and semi-finished product purchased from Taiwan’ are also statistically significant.

本研究藉由不同的對外投資理論及實證研究文獻，來探討跨國企業影響其海外事業技術來源的因素，再運用2007年經濟部統計處「製造業對外投資實況調查」之資料，作實證研究，建立兩階段實證模型。第一階段以多元羅吉特模型，探討海外事業技術來源係外購或自行研發之影響因素；第二階段仍以多元羅吉特模型，探討其海外事業在自行研發之技術來源係由母公司提供或由子公司自行研發之影響因素。經實證分析發現，第一階段影響海外事業外購技術或自行研發策略的決定因素為，產業別變數、當地化程度變數，及組織型態變數。投資產業愈傾向資訊電子工業、當地化程度愈高、組織型態愈不傾向與外資合資者，其海外事業技術來源愈傾向採自行研發策略。第二階段影響海外事業由母公司提供技術或由子公司自行研發的決定因素為，投資地區變數、產業別變數、當地化程度變數、研發比重變數，及行銷方式變數。海外投資地區愈傾向投資工業化國家、投資產業愈傾向資訊電子工業、當地化程度愈高、研發比重愈高、行銷方式愈傾向由海外事業行銷者，其海外事業技術來源愈傾向由海外事業自行研發。