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1973~2000年東南亞經濟體國際觀光競爭力之研究留美萍 Unknown Date (has links)
自1970年之後,國際觀光業在東南亞地區呈現蓬勃發展的趨勢,自1973年後,全球觀光業仍呈現穩定成長狀態;然而,事實上,東南亞七經濟體各自國際觀光競爭力卻開始呈現消長互現的情形,有些經濟體國際觀光競爭力呈現持續成長的現象,部份經濟體卻呈現逐漸衰退的趨勢,若進一步以台灣觀光客首要來源國(美國與日本)及澳洲三大來源國市場做分析,台灣在三大市場國際觀光競爭力表現持續走下坡;印尼、及泰國在美、日市場國際觀光競爭力表現呈穩定成長;香港、新加坡在澳洲市場國際觀光競爭力日益加強,但在美國及日本市場國際觀光競爭力卻日漸衰退,其餘國家國際觀光競爭力則上下起伏不定。本文首先根據消費理論,建立一包含國際觀光的消費者決策模型;其次,依據此理論模型推導出國際觀光相對競爭力的因果關係式;然後,參考既有文獻,建立實證模型;最後,則利用1973-2000年東南亞七經濟體資料,透過三階段最小平方法,分別探討各經濟體國際觀光競爭力的影響因素。結果發現:(一) 相對價格的影響將視旅遊目的及型態的不同而有差異;(二) 匯率的影響將視觀光旅遊支出是以當地貨幣計算或旅遊來源國貨幣計算而有差異;(三)供給面因素對於國際觀光市場的確具有決定性的影響。且對於不同的來源國及不同的目的國亦將產生不同的效果。依據上述實證結果,有四點政策性建議可提供做為參考:(一)目的國為了有效提昇其國際觀光競爭力,針對不同的來源國觀光客,似乎應採不同行銷或提昇策略。(二)目的國在採取行銷策略以有效提昇其國際觀光競爭力時,應將與鄰近經濟體的替代或互補關係及其觀光政策納入考量。(三)主管單位在規劃觀光政策措施時,應將政策效果期限納入考量。(四)匯率調整未必是提昇國際觀光競爭力的有效工具。
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台灣地區基金績效持續性之影響因素分析 / The Determining Factors of Mutual Fund’s Performance Persistence in Taiwan黃鴻鈞 Unknown Date (has links)
共同基金是由投資信託公司向大眾募集資金,再轉投資到股票、債券、不動產等標的上,最後再分配投資收益的的一種工具。從自有共同基金開始至今已超越百年,而台灣地區方面,目前也是全民理財不可或缺的一項標的。
共同基金雖號稱是懶人投資,不用花費大量心思。但實際上,天下沒有白吃的午餐,投資人仍需投注精力了解趨勢,並從中挑選適當的標的。但儘管有許多理財專家提出經驗談,就一般投資大眾而言,如何挑選共同基金仍是具有挑戰性的工作。
為協助投資人以現有資訊,找出適當的投資標的,因此利用投信公會公布的資料,將基金依照Jensen值進行區分為大於零及小於零兩個群組,再以最小平方法探討兩個群組中,影響各種類型基金績效持續性的因素,以期能利用簡單的資訊,找出值得長期投資的標的。
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雙邊租稅協定對臺灣FDI之影響賴鈺庭 Unknown Date (has links)
根據聯合國貿易暨發展會議(UNCTAD)的世界投資報告(WIR,2008),全世界的外國直接投資流入量自2004年開始連續四年持續成長,2007年達到18,330億美元。台灣2007年的FDI流入在東亞、南亞及東南亞開發中經濟體位居第七;台灣2007年的FDI流出在東亞、南亞及東南亞開發中經濟體位居第六,相對於FDI在全球及台灣的表現,台灣在簽署租稅協定這條路上就顯得辛苦許多。最近的文獻有開始探討租稅協定對於FDI的影響,理論上都給予租稅協定正面的評價,不過在實證上很少證據顯示租稅協定與FDI的正向關係。本文是要探討雙邊租稅協定對於外人對台直接投資與台灣對外直接投資的影響,期間為1980年到2007年,實證結果顯示,雙邊租稅協定對於台灣與協約國之間的FDI流入沒有增加效果,代表租稅協定對於台灣與協約國,消除重複課稅與逃漏稅的功能才是最重要的。
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代理問題之控制工具與經營績效關係之研究-以台灣上市公司為例曾斐金, anny Unknown Date (has links)
本研究主要從代理理論及資訊不對稱的觀點,探討兩大議題,第一部份,探討企業為了控制代理問題,必須採行些控制工具,本研究主要針對其中三項工具一負債政策、管理者持股、機構法人持股,研究這些工具在使用上,是否有關係存在?並且探討公司特性對於前兩大政策一負債政策、管理者持股有何影響?第二部份,則探討這些工具的使用以及研發管理費用的高低,是否會影響公司的經營績效?
研究期間自民國79年至民國83年,選定樣本共122家,樣本又分為全體樣本、高科技樣本、非高科技樣本三種分別探討。針對第一部份的研究議題,採行三階段小平方法來進行聯立模型的實證,在第二部份則採多元迴歸方法,探討控制工具與經營績效的關係。重要實證結果彙總如下:
(一)就全體樣本而言
1.管理者持股與負債政策並沒有直接的關連。
2.機構法人持股的多寡,對負債政策及管理者持股兩者皆有顯著影響。機構法人持股對負債政策有顯著負的影響,機構法人持股與管理者持股比率間,則有顯著的正相關,且管理者持股的決定,深受機構持股多寡的影響。
3.公司特性中,只有獲利變動率對負債比率的影響最顯著;其餘的公司特性,則對負債政策的影響皆不顯著。
4.就經營績效的部份而言,不論是以ROA或以EPS來衡量,負債比率及研發廣告費用比率,皆與經營績效呈顯著負相關。則此兩項比率可視為經營績效的優劣指標。
(二)就高科技樣本而言
1.管理者持股與負債政策並沒有直接的關連。
2.機構法人持股對負債政策的制訂,並無顯著影響,但機構持股的多寡,則對管理者持股有顯著正的影響。
3.公司特性上,只有獲利變動率,對負債政策有顯著負的影響。另外,股票報酬變動率則與管理者持股有顯著負相關。
4.在經營績效部份,對於高科技樣本而言,不論是以ROA或以EPS來衡量,負債比率及研發廣告費用比率,皆與經營績效呈顯著負相關,故此兩項比率可視為經營績效的優劣指標。
(三)就非高科技樣本而言
1.管理者持股與負債政策並沒有直接的關連。
2.機構法人持股對負債政策的制訂,並無顯著影響。但機構持股的多寡,則對管理者持股卻有顯著正的影響。
3.在公司特性上,對於非高科技公司而言,所有的公司特性對於負債政策的制訂,皆無顯著影響力。只有股票報酬變動率與管理者持股有顯著負相關。
4.在經營績效部份,對於非高科技樣本而言,不論是以ROA或以EPS來衡量,負債比率及研發廣告費用比率,皆與經營績效呈顯著負相關。管理者持股則只對EPS有顯著的負影響。
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LIBOR新奇選擇權之評價─以最小平方蒙地卡羅法為例蔡宗儒 Unknown Date (has links)
利率模型從早期的短期利率模型、遠期利率模型發展到現今的主流-市場模型(Libor Market Model),概念上,已經將利率假設從瞬間連續修正到區間連續,使描述出來的利率行為,更能符合市場。
而評價方式的進步,帶動市場上出現越來越複雜的商品,尤其以「提前條款」的附加最為普遍。「提早履約」讓投資人多了選擇的空間;「提前贖回」則降低商品權利金。所以市場普遍用提前條款來吸引投資人購買,尤其在利率衍生性商品的設計,提前贖回的條款往往伴隨著高配息而來。
本文選用「百慕達式利率交換選擇權」與「六年期可贖回完美曲線每日計息票券」作為個案分析,來達成在市場模型之下,具提前條款商品的評價正確性。
關鍵字:市場模型、最小平方蒙地卡羅法
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結構型商品之評價—以浮動封頂利率連動債為例游璧毓 Unknown Date (has links)
為配合投資者的需求結構型商品日新月異其條款越來越複雜,結構型商品大致可分三類:股權、利率、信用。本文針對利率連動式債券做說明,先以最簡單的商品入門,再引導讀者進入較複雜的條款—提前贖回條款,以瞭解評價過程。
本文採用Lognormal Forward-LIBOR model(LFM)利率模型,進行利率連動式債券進行相關的評價,由於可贖回的商品沒有封閉解,故利用數值方法來求得近似解,為了使誤差極小化,採用Lonstaff and Schwartz(2001)提出了最小平方蒙地卡羅法(Least-Square Monte Carlo),來處理具有可贖回特性的商品評價。
此外,避險參數的部分,為了讓讀者對避險參數可迅速反應,本文均假設利率、波動度整條曲線上下同幅平移。
關鍵字:利率連動債券、最小平方蒙地卡羅、可贖回
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台灣企業社會責任評等與財務績效關聯之研究趙桂伶 Unknown Date (has links)
全球興起一陣風潮,開始重視企業之社會責任,要求企業負起應擔負之責任,國際上也愈來愈多組織制定相關原則及規範希望企業能自發性遵守相關規範。許多企業社會責任(Corporate Social Responsibility, CSR)評等機構相繼產生,投資市場上也出現了社會責任型投資,在在都讓公司注意到除了賺取利潤以外的部分,如勞資關係、環境保護、價值鏈關係等。因而參考國際上主要的標準及規範,重新設計一套獨立評等內容,以瞭解國內獨立機構評選方法之合理性。 / 此外,過去許多文獻探討企業社會責任與財務績效間之關聯,未能獲得一致的結論。本研究主要目的在探討樣本CSR評等結果與財務績效間之影響為何,並利用變異數分析、多元迴歸分析、聯立方程式進行實證分析。 / 在企業社會責任評等部分,實證結果顯示產業類別之不同為影響社會責任實踐之重要因素。 / 當企業之社會責任實踐情況愈好時,未反映於財務績效上,研究結果與抵換假說、私有成本理論、管理計謀理論相一致,當管理階層將資源用於社會責任上,忽略其中之機會成本,犧牲對企業本身或對社會更有利的行為(Firedman 1970)。從另一角度來看,當公司之財務績效愈亮眼時,社會績效未有相同的結果,實證結果與Vance(1975)、Aupperle, Carroll, and Hatfield(1985)一致,當企業之社會績效較好時,未有較佳的獲利性。
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累計贖回固定期限交換利率票券與數據資產股權連動債券之分析謝曜謚 Unknown Date (has links)
全球金融海嘯,讓投資人對衍生性商品避之惟恐不及。本文針對目前市面上相當普遍的商品進行評價,並對商品本身的特色、條款與風險,作逐項分析,希望可以讓投資人在進行投資決策前,能獲得更完整的資訊。本文使用目前廣為實務界接受的BGM模型,文中詳細介紹參數校準之方法,並針對評價結果作分析與探討,最後討論投資人與發行商之風險與報酬。本文建議投資人在投資前必須考量到潛在的風險,評估自身風險承擔能力,不能只是被前幾期的高票息吸引,而草率地投入資金購買結構商品。
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動態信用風險與PBJD模型下之可轉債評價 / Pricing Convertible Bonds under Dynamic Credit Risk and Pareto-Beta Jump-Diffusion Model姚博文 Unknown Date (has links)
可轉換公司債是一種複雜且擁有許多風險的商品,而對於台灣的可轉債市場來說,信用風險佔了評價裡很重要的一部份。本篇論文使用縮減式評價模型,考慮信用風險及股價跳躍。跳躍模型使用Pareto-Beta Jump-Diffusion模型,並且利用信用價差之動態過程,來對可轉換公司債作評價,而為了解決提前轉換的問題,也使用了最小平方蒙地卡羅法來處理。本篇論文分別對宏碁與新光金之可轉債做實證研究,實證結果顯示,加入了股價跳躍之後,的確可以使理論價格更貼近市場真實價格。
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線性迴歸模式中最小平方估計量之收斂速率李賜郎, LI, SI-LANG Unknown Date (has links)
對於線性過歸模式之參數,一般均採最小平方估計量來估計。最小平方估計量,在適
當條件下有強一致性(Strong consistency),而本文所探討之主題,乃是針對本特
性探討其數歛速率。
本文共分五章,第一章為緒論,含研究動機、研究目的及本文結構,第二章摘介本文
所探討之模式與最小平方估計量之收歛性,第三章為引理,介紹本文所需要之預備知
識及本文所使用之方法,第四章為主要定理及證明,第五章結論。全文共計一冊,約
一萬餘字。
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