No contexto atual de competitividade e racionalização nos negócios, a maioria das organizações não dispõe de todos os recursos necessários para a realização de seus projetos, requerendo a participação de fornecedores de materiais, equipamentos, serviços, sistemas, soluções e, até mesmo, de todo o projeto. Isto faz com que a escolha da modalidade de contratação mais adequada a cada item ou pacote a ser adquirido no mercado tenha efeitos determinantes sobre os prazos, custos, qualidade, riscos e esforços, podendo contribuir significativamente para o sucesso do projeto. Como esta escolha geralmente é feita com base nas regras de uso das modalidades, as opções acabam se restringindo a modalidades cujas regras são mais conhecidas. É possível, porém, utilizar um conjunto de fatores que, uma vez identificados, podem facilitar a escolha de modalidades mais adequadas. Este trabalho apresenta as principais características de um espectro amplo de modalidades de contratação aplicáveis em projetos, identifica os principais fatores que influenciam na escolha das modalidades e propõe uma abordagem estruturada para a escolha da modalidade de contratação, partindo das características do projeto e do ambiente em que é realizado e não das complexas regras de uso das modalidades. A aplicação de um modelo operacional resultante desta abordagem estruturada permitiu demonstrar, através de simulações de campo, que embora existam aspectos específicos de cada projeto, é possível identificar um conjunto de fatores que possibilitam definir a modalidade de contratação mais adequada em cada aquisição do projeto. / In the current context of competitiveness and rationalization in business, most of the organizations do not have all the necessary resources to develop their projects, requiring the participation of suppliers of materials, equipment, services, systems, solutions or even the whole project. Thanks to this, the choice on contract type for each item or package to be purchased on the market has determinant effects on schedule, costs, quality, risks and efforts, and can contribute decisively to success of the project. As this choice is usually based on rules of use of the contract types, the options are frequently restricted to those contract types whose rules are known. However, it is possible to use a set of factors that, once identified, can facilitate the choice of most appropriate contract types. This thesis presents the main characteristics of a broad spectrum of contract types applicable in projects, identifies the main factors influencing the decision of contract types and proposes a structured approach for choosing the type of contract, based on project characteristics and environment instead of the complex rules of use of the contract types. Field simulations using an operational model resulting from this structured approach allowed to show that, although there are specific aspects in every project, it is possible to identify a set of factors that help define the appropriate type of contract for each project acquisition.

Pesquisas foram realizadas em alguns países procurando-se verificar impactos causados no valor gerado para os acionistas de empresas adquirentes advindos de processos de aquisições no setor bancário. Neste contexto, o problema desta pesquisa é analisar se aquisições ocorridas entre 1995 e 2004 de bancos comerciais e bancos múltiplos, atuantes no Brasil, ocasionaram um retorno anormal nas ações dos respectivos bancos adquirentes, também atuantes no país. Em termos de metodologia científica utiliza-se a metodologia de estudo de evento. Nesta abordagem, utilizou-se um modelo de mercado para o cálculo dos retornos esperados e o teste de Corrado (1989) para verificar a significância dos retornos anormais. Para as aquisições de bancos comerciais e múltiplos ora analisadas, não se constatou nenhum movimento anormal por parte dos investidores, ou seja, os retornos das ações destes bancos não apresentaram retornos anormais estatisticamente significativos. Isto não significa que estes processos de aquisições não geraram valor para os acionistas, mas que, dentro do universo então investigado, se constatou que, no momento da aquisição, a percepção do mercado acionário não foi positiva nem negativa, considerando-se as respectivas aquisições como um todo. / Researches were carried out in some countries trying to check impacts caused in the value to the shareholder from the merging company deriving from acquisitions process in the bank sector. In this context, the problem of this research is analyze if the acquisitions that happened between 1995 and 2004 from commercial and multiple banks, operating in Brazil, caused an abnormal return in the shares from the respective buyer banks, also operating in Brazil. In terms of scientific methodology, an event study methodology is used. In this approach of event study, a market model for the calculation of the waited returns was used and the test of Corrado (1989) was used to verify the significance of those abnormal returns. For the acquisitions of commercial and multiple banks analyzed, no abnormal movement on the part of the investors was evidenced, or either, the returns of the shares of these banks had not presented significant statistics abnormal returns. It doesn’t mean that these processes of acquisitions had not generated value for the shareholders, but that, inside of the investigated universe, we could evidence that, at the moment of the acquisition, the perception of the shareholding market was not positive and nor negative, considering the respective acquisitions as a whole

Submitted by Maria Eduarda Migliora (dudamigliora@hotmail.com) on 2018-06-19T14:02:06Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao-MEMFinal.pdf: 1643910 bytes, checksum: fb11ec62d942932ab497502d61dc676a (MD5) / Approved for entry into archive by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br) on 2018-06-22T18:14:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao-MEMFinal.pdf: 1643910 bytes, checksum: fb11ec62d942932ab497502d61dc676a (MD5) / Made available in DSpace on 2018-07-02T19:52:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao-MEMFinal.pdf: 1643910 bytes, checksum: fb11ec62d942932ab497502d61dc676a (MD5) Previous issue date: 2018-04-10 / Purpose: his study aims to understand, from an exploratory approach within the context of an acquisition operation of a Brazilian language education company, the impacts of an organizational change in the perception and attitude of the employees. Design/Methodology/Approach: We used a qualitative exploratory approach. The context of this paper is the acquisition of language education company in Brazil. We used references from organizational cultures and organizational change theories as background for the analysis. Ten employees were interviewed through open questions and the results were found by the content analysis method. We discovered two final categories and thirteen subcategories. Findings: As a conclusion, it was possible to understand this phenomenon from the perspective of these collaborators, through the schematization of the employees’ perspective of the organizational change and its effects on their motivation, sense of belonging, coordination and the impact on the organization and its results. Research limitations: The main limitation of the study is the active participation of the author on the context of this study, which can, not intentionally alter some of the interpretations of the interview. Practical implications: The categories found can be used in other studies regarding the same subject. In management practice, the study may help future acquisition operations as it raises relevant impacts of the organizational change for the group of employees within this context. It can also be useful as background for the conception for organizational change plans built by the companies going through the same situation / Objetivo: O estudo busca compreender em que medida uma mudança organizacional com a introdução de uma nova cultura impacta nas atitudes e percepções dos funcionários. Metodologia: A abordagem utilizada foi exploratória e o contexto estudado é da operação de aquisição de uma empresa brasileira de educação de idiomas. Foram utilizados referenciais teóricos sobre os temas de cultura organizacional e mudança organizacional. Com o embasamento destes, foi possível observar os impactos do fenômeno em campo, onde foram entrevistados através de perguntas abertas, dez funcionários da empresa recém-adquirida. Posteriormente foi realizada a análise do conteúdo coletado, com a definição de duas categorias finais e treze subcategorias, detalhadas através de trechos retirados das entrevistas. Resultados: Como conclusão, foi possível entender o processo de mudança organizacional pela ótica dos funcionários e mapear os impactos na motivação, senso de pertencimento, coordenação e consequente impacto para a organização e seus resultados. Limitações: A principal limitação do estudo é a presença da autora como participante no contexto estudado, o que pode, mesmo que não intencionalmente, viesar as interpretações. Contribuições Práticas: As categorias levantadas poderão servir como base para estudos posteriores sobre as categorias definidas. Na prática da administração, o estudo poderá auxiliar futuras operações de aquisição, na medida que levanta os impactos da mudança organizacional mais relevantes para o grupo de colaboradores dentro deste contexto e, funcionando como insumo para planos de mudanças organizacionais e mapeamento de riscos destas mudanças.

Orientador: Marcos Tognon / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Filosofia e Ciencias Humanas / Made available in DSpace on 2018-08-14T07:40:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Machado_FernandaTozzo_M.pdf: 8653829 bytes, checksum: b19e3a115e94604d88db8373364e6bc3 (MD5) Previous issue date: 2009 / Resumo: O objetivo desta pesquisa é o estudo das relações que existiram entre a formação e a preservação dos acervos dos primeiros museus de arte brasileiros que incorporaram obras de arte modernas - o Museu Nacional de Belas Artes do Rio de Janeiro, o Museu de Arte de São Paulo Assis Chateaubriand e os Museus de Arte Moderna de São Paulo e do Rio de Janeiro. O recorte temporal está concentrado entre os anos de 1940, período da criação desses museus, e o percurso dos seus respectivos acervos até o início da década de 60. Por meio das diferenças e semelhanças das configurações dos museus públicos e daqueles formados por colecionadores particulares que se tornaram associações de direito civil, apresenta que, se por um lado os museus públicos propõem acervos representativos da nacionalidade, por outro, nos de formação privada, os interesses de particulares e dos grupos associados sobressaem em forma de vocação personalista. Esses "museus de arte" foram analisados a partir de uma extensa revisão da historiografia que abordaram o tema da formação dos referidos museus e, principalmente, na crítica das fontes primárias pertencentes aos arquivos institucionais originais, tendo como estudo de caso a primeira fase do Museu de Arte Moderna de São Paulo. As relações entre a constituição dos museus de arte e o entendimento da preservação, delinearam perfis que demonstram como era a conjuntura para as práticas de preservação dessas obras de arte. E, nesse ponto, tanto os de interesse público quanto privados convergem para a mesma problemática, a indefinição de critérios e de políticas de conservação dos acervos. / Abstract: The objective of this dissertation is the study of the connections which were established between the formation and the heritage preservation of the first Brazilian art museums which incorporated modern works of art - the National Fine-Arts Museum in Rio de Janeiro, Assis Chateaubriand Art Museum in São Paulo and the Modern Art Museums in São Paulo and in Rio de Janeiro. The time frame is between the 1940's, when these museums were created and their corresponding heritage journeys until the beginning of the 1960's. Through the analysis of the similarities and differences in arrangement among the public museums and the ones which were created by private art collectors and became civil associations, it is clear that, on one hand the public museums propose heritages that represent the nationality. On the other hand, in the private arrangements, the interests of the private investors and associated groups' concerns stand out as a personalist vocation. These "art museums" analyses were based on a thorough review of the historiography which mentioned the conception of such museums, particularly on the criticism of the primary sources which belonged to the original institutional archives. The first phase of the Modern Art Museum in São Paulo was the study case. The connections between the art museums creation and the preservation awareness outlined profiles that demonstrated what the state of affairs concerning preservation practices of these works of art was like. And, regarding this point, both private and public interests converge to the same question: the heritage preservation criterion and policies weren't defined. / Mestrado / Politica, Memoria e Cidade / Mestre em História

Made available in DSpace on 2017-07-10T17:44:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Graciela_Caroline_Gregolin.pdf: 6132593 bytes, checksum: 7bf97ddc78d1ff164a4d2d3ad8c6d3f9 (MD5) Previous issue date: 2016-03-04 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / This study had the main objective investigate the participation of family farming in the National School Meal Program NSMP, in Paraná Southwestern, at the local's schools, during the year 2013, considering that the Law 11.947/2009 requires that 30% of money transferred by the National Fund for Education Development - NFED to municipalities, states and the Capital, have to be invested in foodstuffs of family farming, promoting food and nutrition security, and - in this way - the sustainable development. First of all, it was carried out a literature research, which showed the relationship between development, sustainability and food, emphasizing the importance of the National Food Program. About the methodology, it was a case study with an exploratory view, and a quantitative and qualitative character, divided into two stages. In the first stage, there was a large research about the NSMP in the municipalities of Paraná Southwest; having noticed that, from the 42 municipalities in the Southwest, only 24 (57%) actually participated. At that time, the investigated was the Technical Manager of Nutrition (TMN) by the municipal school feeding. Posteriorly, after discovering who was the municipality with the highest percentage of purchases of family farming (Francisco Beltrão), and a municipality with acquisition of less than 30% (Pato Branco); the studied went ahead to the second stage of the research, interviewing all the stakeholders related to the NSMP, trying to identify the strengths and weaknesses of each municipality. Thus, it was found that 13 municipalities of the Paraná Southwest reached the percentage of acquisition in 2013, while 11 municipalities have not reached the required amount. Therefore, the most obvious difficulties in Paraná Southwest are: little diversity, quality and quantity of products, low number of family farmers within the program, and insufficient technical assistance. Despite the relevance of public policy studied, as to a healthy eating as to promote sustainable development, implementation of PNAE - unfortunately - it has not been effective. Finally, about the cities Pato Branco and Francisco Beltrão, it was observed that the support from the Government, the organization of family farming, the diversification of food along with agribusiness, may be determining factors in the implementation of these public policy / O presente estudo teve como objetivo fundamental averiguar a participação da agricultura familiar no Programa Nacional de Alimentação Escolar PNAE, no Sudoeste do Paraná, abrangendo a rede de ensino municipal, no ano letivo de 2013, em atenção à Lei 11.947/2009, a qual exige, entre outras prerrogativas, que 30% do recurso federal transferido pelo Fundo Nacional de Desenvolvimento da Educação - FNDE aos municípios, Estados e DF, seja investido em gêneros alimentícios da agricultura familiar, promovendo Segurança Alimentar e Nutricional e desenvolvimento sustentável. Inicialmente, realizou-se uma revisão bibliográfica, a qual culmina na relação existente entre desenvolvimento, sustentabilidade e alimentação, enfatizando, nesse contexto, a importância do Programa Nacional de Alimentação. No que tange à metodologia, realizou-se um estudo de caso de caráter exploratório e qualiquantitativo, o qual se dividiu em duas fases. A priori, realizou-se uma investigação geral sobre a execução do PNAE nos municípios do Sudoeste do Paraná; sendo que, nessa fase, dos 42 municípios que compõem o Sudoeste, 24 (57%) efetivamente participaram da pesquisa. Nessa etapa, o sujeito da pesquisa foi o nutricionista Responsável Técnico (RT) pela alimentação escolar municipal. Posteriormente, considerando o município com maior percentual de aquisição da agricultura familiar (Francisco Beltrão) e um município com aquisição inferior a 30% (Pato Branco), realizou-se a segunda etapa da pesquisa, a qual incidiu na realização de entrevistas com os atores envolvidos no PNAE, buscando identificar, de modo mais intenso, as potencialidades e fragilidades de cada município. Assim sendo, verificou-se que 13 municípios do Sudoeste do Paraná atingiram o percentual de aquisição em 2013, ao passo que 11 municípios não atingiram tal quantitativo. Destarte, as dificuldades mais evidentes no Sudoeste do Paraná referem-se à pouca diversidade, qualidade e quantidade de produtos, ao baixo número de agricultores familiares participantes do programa e à assistência técnica insuficiente. Portanto, pode-se perceber que, apesar da relevância da política pública em estudo, para a garantia da alimentação saudável e adequada aos escolares, bem como ao desenvolvimento sustentável - através da inclusão da agricultura familiar - a operacionalização do PNAE, em parcela significativa dos municípios, não é efetiva. Por fim, em relação aos municípios de Pato Branco e Francisco Beltrão, observou-se que o apoio consolidado do poder público, a organização da agricultura familiar, bem como a diversificação e agroindustrialização dos alimentos podem ser fatores determinantes na execução da política

Submitted by Aline Martins (1146629@mackenzie.br) on 2016-09-09T17:24:29Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Henrique Geraldo Rodrigues.pdf: 2125773 bytes, checksum: 07a0917de54bd265b90b6528fd255a6c (MD5) / Approved for entry into archive by Paola Damato (repositorio@mackenzie.br) on 2016-09-19T18:51:30Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Henrique Geraldo Rodrigues.pdf: 2125773 bytes, checksum: 07a0917de54bd265b90b6528fd255a6c (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-19T18:51:30Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Henrique Geraldo Rodrigues.pdf: 2125773 bytes, checksum: 07a0917de54bd265b90b6528fd255a6c (MD5) Previous issue date: 2016-08-03 / Universidade Presbiteriana Mackenzie / Recent approaches in the fields of administration and organization have considered individual unlearning as the means through which an individual may break away from the effects of obstructions caused by already acquired learnings, under the intention of facilitating the acquisition of others. From this perspective, it is understood that unlearning, by an individual, consists of an especially important element for dealing with personal resistance in relation to the processes concerned with organizational change and innovation, as well as the forwarding of solutions to problems within the organization. However, in spite of the importance attributed to the theme, it is argued that there is little empirical understanding of the way by which the unlearning mechanism operates and to which degree its affects individual knowledge. This has therefore contributed to the theoretical development of the theme as being seen as conceptually confusing. It is for this reason that this research study was directed toward the following research question – how does unlearning in managers occur and what are the implications that this process has on the learning of others? For such, the general objective was to describe and analyse the interpretations formulated by managers concerning situations of experienced individual unlearning from a merger and acquisition event (M&A), as well as the effects of this experience on the learning of these individuals. Based on philosophical assumptions of interpretivism, a narrative analysis was adopted as an investigative strategy, in line with proposals set out by Riessman (2008) and Schütze (2014). Data was collected by means of episodic interviews (FLICK, 2002), together with 20 managers that experienced the M&A event and the narratives analysed through the method of thematic narrative analysis (RIESSMAN, 2008). The results lead one to the understanding that, in the case of managers, individual unlearning represented the conscious adoption of behaviour directed towards breaking prior learned practices, under the intent of adapting to situations of change, which can demand or not the acquisition of new learning. The main implications arising from this finding involve the following considerations concerning the occurrence of the phenomenon. i) The mechanism of individual unlearning involves the interruption of a mode of thinking or action, in contrast to approaches that delimit, by means of ideas such as discarding, abandoning or forgetting. ii) Unlearning and the acquisition of new learning can be taken as distinct processes, different to those approaches that suggest treating these as the same process or which consider unlearning as type of learning. iii) The main proposal of unlearning involved its adaptation to the context of organizational change, contrary to approaches that indicate that its purpose is only to facilitate the acquisition of new learning or encourage the replacement of learnings. iv) To facilitate the breaking of barriers constituted in the form of psychological attitudes of attachment to longstanding knowledge, unlearning favours learning that has the aim of providing changes to previous individual understanding. The theoretical contributions of this research come from the very evidence pertinent to the individual unlearning process and its elements, which arise from the interpretation of the subjects themselves. Through which is constituted the experience of unlearning, the content of unlearning, the individual and organizational factors that affect unlearning and the effects of this on prior learning and individual knowledge. In terms of practical contributions, it is understood that unlearning represents a means by which managers are able to deal with the lack of effectiveness in learning and change processes by taking actions aimed at the learning training process, personal development, and organizational change. / Abordagens recentes, no campo de estudos da administração e organizações, têm considerado a desaprendizagem individual o meio pelo qual a pessoa pode romper com os efeitos de obstrução provocados por aprendizados já adquiridos, com a finalidade de facilitar o processo de aquisição de novos. Nessa perspectiva, entende-se que a desaprendizagem pelo indivíduo constitui-se em um elemento, especialmente importante, para lidar com a resistência pessoal em relação aos processos de mudança organizacional e de inovação, e para o encaminhamento de solução de problemas na organização. Contudo, apesar da importância atribuída ao tema, argumenta-se haver pouca compreensão empírica sobre a forma pela qual o mecanismo da desaprendizagem opera e quanto aos seus efeitos sobre o conhecimento individual, o que tem contribuído para que o desenvolvimento teórico do tema mostre-se, conceitualmente, confuso. Por isso, esta pesquisa foi orientada pela seguinte questão de pesquisa: como ocorre a desaprendizagem de gestores e que implicações esse processo tem na aprendizagem destes indivíduos? Para tal, o objetivo geral foi o de descrever e analisar as interpretações formuladas por gestores sobre situações de desaprendizagem individual, vivenciadas a partir de um evento de fusão ou aquisição empresarial (F&A), bem como os efeitos desta experiência sobre o aprendizado desses indivíduos. Com base nos pressupostos filosóficos do interpretativismo, adotou-se como estratégia de investigação a pesquisa narrativa, delineada em consonância com as proposições de Riessman (2008) e Schütze (2014). Os dados foram coletados por meio de entrevistas episódicas (FLICK, 2002), junto a 20 gestores que vivenciaram o evento de F&A e as narrativas analisadas por meio do método da análise temática de narrativas (RIESSMAN, 2008). Os resultados conduzem ao entendimento de que, no caso desses gestores, a desaprendizagem individual representou a adoção deliberada de um comportamento voltado a interromper a prática de aprendizados prévios, com o propósito de adaptar-se a uma situação de mudança, a qual pode demandar ou não a aquisição de novos aprendizados. As principais implicações decorrentes deste achado envolvem as seguintes considerações sobre a ocorrência do fenômeno: o mecanismo da desaprendizagem individual envolve a interrupção de um modo de pensar ou agir, em contraponto às abordagens que o delimitam por meio de ideias como descarte, abandono ou esquecimento; a desaprendizagem e a aquisição de novos aprendizados podem ser tomadas como processos distintos, diferentemente das abordagens que sugerem tratar-se de um mesmo processo ou que concebem a desaprendizagem como um tipo de aprendizagem; o principal propósito da desaprendizagem envolveu a adaptação ao contexto organizacional em mudança, ao contrário das abordagens que indicam que sua finalidade seja, apenas, facilitar a aquisição de novos aprendizados ou favorecer a substituição de aprendizados; ao facilitar o rompimento com as barreiras constituídas na forma de atitudes psicológicas de apego aos antigos conhecimentos, a desaprendizagem favorece as aprendizagens que têm por finalidade promover a mudança de compreensões individuais prévias. As contribuições teóricas desta pesquisa advêm da evidenciação do processo de desaprendizagem individual e seus elementos, a partir da interpretação dos próprios sujeitos: em que se constituiu a experiência de desaprender, o conteúdo da desaprendizagem, os fatores individuais e organizacionais que afetaram a desaprendizagem, e os efeitos desta sobre os aprendizados prévios e o conhecimento individual. Quanto às contribuições práticas, entende-se que a desaprendizagem representa um meio pelo qual gestores possam lidar com a falta de efetividade de processos de aprendizagem e de mudança, mediante a adoção de ações voltadas à desaprendizagem em processo de treinamento e desenvolvimento pessoal, e de mudança organizacional.

Esta pesquisa analisa o processo de reestruturação do setor siderúrgico mundial e brasileiro após os anos da década de 1990, o mesmo está representado pela internacionalização das empresas do setor, com a formação de grupos multinacionais, via fusões e aquisições, sendo impulsionado pelo processo intenso de privatizações, além da nova divisão internacional do trabalho com o crescimento da produção de aço dos países subdesenvolvidos, principalmente os asiáticos. Nesse sentido, buscamos analisar o comportamento da siderurgia nacional e, especialmente o da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) nessa nova conjuntura mundial, assim como, as suas conseqüências para a sócio-espacial brasileira. Podendo-se observar dois cenários possíveis: A desnacionalização dos ativos internos do setor siderúrgico nacional ou a inserção ativa do país nesse processo mundial de reestruturação. / This research analyzes the process of restructuring of the Worldwide and Brazilian Worldwide and Brazilian industry sector after 90\'s, the same has been represented by the internationalization of companies in the sector, with the formation of multinational groups, via mergers and acquisitions, which have been pushed by the intense process of privatization, in addition to the new international division of labor with the growth of steel production of the developing countries, especially the Asians. Thus, we seek to analyze the behavior of the domestic ironworks industry and especially the National Ironworks Company\'s one (CSN) in this new worldwide conjecture, as well as their consequences to the Brazilian social space. It could be observed two possible scenarios: The denationalization of the domestic assets of the national ironworks sector or the active insertion of the country in this global restructuring process.

This study intends to examine the occurrence and effectiveness of minority block transactions in the presence of financial constraints in target firms. Minority transactions represent a strategic decision with specific characteristics if compared to the various forms of integration. In fact, several authors claim that minority block transactions may represent an alternative to alleviate financial constraints. However, there are still few studies that empirically address the relationship between financial constraints and the occurrence of such transactions. More specifically, there is no empirical evidence that states that minority transactions actually ease targets\' financial restrictions and foster corporate investment. Using a panel composed of approximately 12.000 deals, results show a positive relationship between the presence of financial constraints in target firms and the occurrence of minority transactions. Moreover, there is a significant difference between on the growth of investment and leverage indicators of target firms\' related to its counterfactuals after deal completion, indicating the effectiveness of minority transactions in alleviating such companies\' restrictions. / Este trabalho pretende examinar a ocorrência e a efetividade de transações minoritárias de participação na presença de restrições financeiras nas empresas alvo. Transações minoritárias em empresas representam uma decisão estratégica com características peculiares em relação aos diversos tipos de integração empresarial. De fato, diversos autores afirmam que transações de partes minoritárias de empresas podem representar uma alternativa para aliviar restrições financeiras. No entanto, ainda existem poucos estudos que analisam empiricamente a relação entre restrições financeiras e a ocorrência de tais transações. Mais especificamente, não há evidência empírica que afirme de fato que compras minoritárias de participações em empresas podem aliviar suas restrições financeiras ao investimento. Utilizando um painel composto de aproximadamente doze mil transações minoritárias feitas entre adquirentes americanos e alvos internacionais, os resultados demonstram uma relação positiva entre a presença de restrições financeiras ao investimento em empresas e a ocorrência de transações minoritárias. Adicionalmente, há uma diferença significativa entre os indicadores de crescimento e alavancagem das firmas alvo em relação aos seus contrafactuais após o período da transação, indicando a efetividade dos processos de transações minoritárias em relaxar as restrições financeiras das empresas.

Os desafios de competitividade têm levado as organizações a estruturarem estratégias robustas de crescimento, consolidando a sua atuação em determinados setores ou mesmo levando à expansão das suas atividades para novos mercados e regiões geográficas. As combinações empresariais, caracterizadas por aquisições e fusões, tornam-se cada vez mais relevantes para a viabilização destas estratégias e passam a fazer parte integrante da agenda dos líderes empresariais. Diante dos baixos indicadores de efetividade verificados em operações desta natureza, torna-se importante refletir sobre a sua gestão e identificar as condições necessárias para que as novas configurações organizacionais implementadas resultem alinhadas às orientações estratégicas que motivaram a realização destas transações. Este trabalho insere-se neste tema ao propor um modelo de gestão da mudança organizacional advinda de combinações empresariais e a sua aplicação no setor de ciências da vida. As oportunidades características deste novo setor, com fronteiras ainda pouco estabelecidas, têm gerado uma série de movimentos de combinação em empresas tradicionais do setor químico, em busca de crescimento ou obtenção de indicadores mais elevados de competitividade. Ao propor o modelo de gestão, este trabalho traz duas contribuições para o arcabouço conceitual sobre aquisições e fusões. Em primeiro lugar ele elabora, com base no referencial teórico disponível, um conjunto de categorias para a gestão da etapa de integração entre as empresas participantes de um processo de combinação. A aplicação deste conhecimento na realidade empírica, com adoção de procedimentos estatísticos, levou à identificação de uma nova categoria - denominada clareza de expectativas - que está relacionada ao estabelecimento de relações entre a empresa e os seus profissionais visando fortalecer a adesão e o comprometimento das pessoas com os novos modelos de gestão implementados. A segunda contribuição corresponde à verificação da importância de não dissociar a etapa de integração das empresas do processo decisório que levou à efetivação destas transações. A atenção antecipada às variáveis indicadas neste trabalho, para o momento anterior ao fechamento do acordo de combinação, pode evitar equívocos e conflitos viabilizando uma integração efetiva entre as organizações participantes da operação. / The challenges around competitiveness faced by organizations are leading them to structure robust growth strategies, consolidating their presence in specific economic sectors as well as ensuring their growth in new markets and geographic regions. The combination of companies, identified as mergers and acquisitions, are gradually becoming more important to enable the implementation of these strategies and therefore constitute important components of leaders agenda. It is a key challenge to reflect about the managerial aspects of these transactions due to the low effectiveness indicators identified, researching the required conditions that will enable the alignment between the new organizational configurations and the strategic drivers that motivated their implementation. This study is related to this theme since it proposes a model to manage organizational change that results from this type of transaction. The model is also applied in combinations within the life sciences sector. The potential opportunities identified in this new sector, which has low defined boundaries, have generated some combinations between traditional chemical companies aiming at growing or reaching higher levels of competitiveness. Whilst proposing the management model, this thesis builds two contributions to the conceptual framework around mergers and acquisitions. It designs, as a result of the available theoretical references, one set of categories to manage the integration phase for companies facing combination processes. The application of this knowledge in an empirical reality, enabled by statistical procedures, led to a new category identificaion - named as clarity of expectation ? which refers to the relationship established by the company and its employees and aims to reinforce the people commitment with the new management models implemented. The second contribution shows the importance to connect the integration planning phase to the decision making process that leads into the transaction. The anticipated analysis of the variables presented by this thesis in the previous stage before the deal conclusion can mitigate mistakes and conflicts enabling an effective integration between the companies that are part of these operations.

Durante as décadas de 50 e 60, muitas empresas norte-americanas iniciaram um processo intenso de diversificação. Este processo atingiu seu ponto máximo com mais uma onda de fusões do final da década de 60 e que culminou com o surgimento de conglomerados corporativos gigantes. Nos últimos 15 anos, a tendência tem se revertido como mostra os recentes estudos de COMMENT e JARREL (1994), BERGER e OFEK (1995) e LIEBESKIND e OPLER (1993), que documentam o retorno à especialização. Este movimento em direção à especialização aparentemente resultou da visão de que diversificação de empresas não-correlacionadas diminui o valor da empresa. Argumentos teóricos sugerem que a diversificação tem tanto efeito de aumentar o valor da empresa como de diminuir. Os benefícios potenciais de se operar diferentes linhas de negócio como se fossem uma única empresa incluem maior eficiência operacional, menor possibilidade de perder projetos com valor presente líquido positivo, maior capacidade de alavancagem financeira e menores impostos. Os custos potenciais da diversificação incluem o uso de recursos em projetos que diminuem o valor da empresa, subsídios entre unidades de negócios que permitem unidades com baixo desempenho se aproveitarem dos recursos gerados por unidades com alto desempenho e conflito de interesse entre os executivos das unidades de negócio e da corporação. Não há predições claras sobre o efeito global da diversificação no valor da empresa. Foram utilizados dados de unidades de negócio para estimar o efeito da diversificação no valor das empresas no setor de telecomunicações da economia norte-americana. Comparou-se a soma das unidades de negócio diversificadas com valores imputados pelo modelo com os seus valores reais dentro das corporações a que pertencem. As empresas diversificadas tiveram seus valores em média, durante o período de 1990-99, entre 0,2% e 6,4% acima dos valores imputados pelo modelo. O trabalho está dividido da seguinte forma: o capítulo 1 apresenta o problema de pesquisa, mostrando sua origem e importância; o capítulo 2 revisa a fundamentação teórica e detalha alguns resultados de estudos anteriores sobre os efeitos da diversificação; capítulo 3 descreve a amostra utilizada e o modelo de pesquisa aplicado; o capítulo 4 mostra os efeitos da diversificação nas empresas do setor de telecomunicações do mercado norte-americano entre os anos de 1990 e 1999; o capítulo 5 apresenta as considerações finais com sugestões de novos estudos sobre este assunto. / During the 1950s and ´60s many US corporations undertook massive diversification programs. This process reached its climax with the merger wave of the late 1960s and the accompanying rise to prominence of huge conglomerate firms. In the last 15 years the trends has reversed, with studies by COMMENT and JARREL (1994), BERGER and OFEK (1995) and LIEBESK and OPLER (1993) documenting a return to specialization. This push toward focus apparently resulted from the view that unrelated diversification decreases firm value. Theoretical arguments suggest that diversification has both value-enhancing and value-reducing effects. The potential benefits of operating different lines of business within one firm include greater operating efficiency, less incentive to forego positive net present value projects, greater debt capacity, and lower taxes. The potential costs of diversification include the use of increased discretionary resources to undertake value-decreasing investments, cross subsidies that allow poor segments to drain resources from better-performing segments, and misalignment of incentives between central and divisional managers. There is no clear prediction about the overall value effect of diversification. In this study, it was used segment-level data to estimate the valuation effect of diversification on US Telecom companies. It was compared the sum of imputed stand-alone values of the segments of diversified companies to the actual values of those companies. It was documented that diversified firms have values that average, during 1990-99, 0,3% to 6,4% above the sum of the imputed values of their segments. Chapter 1 describes the main goal of this study and its genesis. Chapter 2 reviews the related literature and details the predicting resulting from prior theoretical work. Chapter 3 describes the sample and explains the empirical approach. Chapter 4 assesses the overall value effect of diversification using imputed segment values and a comparison of profitability between diversified and single-segment firms. Finally, Chapter 5 describes the final considerations about the diversification’s effect on firm value.