Na década de 1990 o Brasil passou por um intenso processo de fusões e aquisições (F&A) que alteraram a configuração do parque industrial. A indústria de alimentos e bebidas teve destaque nesse processo. A proposta deste trabalho é avaliar se as F&A afetaram os preços ao consumidor na indústria de alimentos e bebidas do Brasil. Isso é feito no capítulo 3, utilizando-se dados do IPC-FIPE (Índice de Preços ao Consumidor da Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas), da PIA-IBGE (Pesquisa Industrial Anual do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) e do IPA-FGV (Índice de Preços no Atacado da Fundação Getúlio Vargas). Essa análise empírica é precedida por um estudo sobre a estrutura produtiva da indústria (Oferta: Capítulo 1) e um breve relato sobre as alterações recentes no mercado consumidor brasileiro (Demanda: Capítulo 2). Com isso, o trabalho oferece uma visão ampla sobre a indústria de alimentos e bebidas no Brasil, sinalizando mudanças após as fusões e aquisições, tanto na estrutura de oferta e demanda quanto no comportamento dos preços ao consumidor. / In the nineties, Brazil has gone through an intense process of mergers and acquisitions (M&A), with significant impacts on the country´s industrial plant. The Food and Beverage industry has had eminence in this process. This work intends to evaluate whether the M&A´s have had an effect on consumer prices of the food and beverage industry. This is the content of chapter 3, making use of IPC-FIPE (Consumer Price Index of the Institute for Economic Research Foundation) and of the IPA-FGV (Producer Price Index of the Getúlio Vargas Foundation). The empirical analysis is preceded by a study of the productive structure of the industry (supply ? chapter 1) and a brief description of the recent change in the Brazilian consumer market (demand ? chapter 2). In this way, the study offers a broad view of the food and beverage industry in Brazil, indicating changes after the M&A´s in the supply and demand structure as much as in the behavior of consumer prices.

As conclusões das pesquisas sobre velocidade de ajustamento da estrutura de capital em direção ao alvo (SOA - Speed Of Adjustment) são muito divergentes quanto à velocidade medida. A maioria dos estudos mensura o SOA sem levar em conta certas especificidades das empresas ou de suas estratégias. Dividindo-se a amostra em empresas não adquirentes, adquirentes eventuais e adquirentes em série, o presente estudo tem por objetivo investigar o padrão de comportamento do SOA no período entre 1990 e 2010 para empresas norte-americanas. Considerando diversas variáveis de controle (restrições financeiras, oportunidades de crescimento, grau de alavancagem financeira e emissão/redução de dívidas e ações), tem-se uma investigação mais aprofundada de como as empresas não adquirentes, adquirentes eventuais e adquirentes em série ajustam sua estrutura de capital em direção ao alvo. São utilizadas como variáveis dependentes o endividamento a valor de mercado e endividamento líquido a valor de mercado. Verificou-se que os endividamentos médios para as três amostras são diferentes entre si, de forma estatisticamente significante. As empresas adquirentes em série possuem o menor endividamento, ao passo que as empresas não adquirentes são as mais endividadas, estando as empresas adquirentes eventuais em posição intermediária quanto ao endividamento. Este resultado sugere que as empresas possuem padrões de endividamentos distintos em função de sua política de investimentos relacionada à aquisições. É utilizado o modelo de ajustamento parcial para mensurar o SOA, empregando painel de dados dinâmico com a técnica do Método dos Momentos Generalizados (GMM) Sistêmico para se medir a velocidade de ajustamento da estrutura de capital de um período a outro. Esta técnica tem-se mostrado a menos enviesada e, assim, tem sido uma das mais utilizadas em trabalhos empíricos. Os resultados encontrados evidenciam que o padrão de comportamento do SOA pode depender da sua estratégia de investimentos em aquisições. O SOA das empresas adquirentes em série é constantemente menor em comparação ao SOA das empresas adquirentes, mesmo considerando as diversas variáveis de controle. O SOA das empresas não adquirentes permanece em posição intermediária. Esses resultados em conjunto sugerem que a folga financeira (baixo nível de endividamento e elevado saldo de caixa) seja um fator relevante para as adquirentes em série. Desse modo, tais empresas ajustam seu endividamento de forma mais lenta, em resposta a uma estrutura de capital mais adequada à sua política de investimentos. Por outro lado, as empresas adquirentes eventuais ajustam mais rapidamente sua estrutura de capital em função de sua política de aquisições esporádicas. / The conclusions of surveys on speed of adjustment (SOA) towards the target capital structure are widely divergent as regards the measured speed. Most studies measure the SOA without taking into account certain specificities of the companies or of their strategies. Dividing the sample in non-acquiring companies, sporadic acquiring companies and serial acquirers, this study seeks to investigate the pattern of behavior of the SOA, in the period between 1990 and 2010 for North American companies. Considering several control variables (financial restrictions, growth opportunities, degree of financial leverage and issuance/reduction of debts and shares), we have a more in-depth investigation into how non-acquiring companies, sporadic acquiring companies and serial acquirers adjust their capital structure towards the target. Market leverage value and net market leverage are used as dependent variables. It was verified that the average debt levels for the three samples are different from one another, in a statistically significant manner. The serial acquirers have the lowest leverage, while non-acquiring companies have the highest leverage, with acquirers companies in an intermediate position on the leverage. This result suggests that companies have different debts patterns, due to its investment policy related to acquisitions. The partial adjustment model is employed to measure the SOA, using dynamic panel data with the Generalized Method of Moments (GMM) Systemic to measure the speed of adjustment of the capital structure from one period to another. This technique has shown itself to be less biased and has thus been one of the most commonly used techniques in empirical studies. The results show evidence that the SOA may depend of its investment strategy. The SOA of serial acquirers companies is constantly lower than the SOA of acquiring companies, even considering all the control variables. The SOA of non-acquiring companies remains in an intermediate position. Taken together, these results suggest that the financial slack (low debt and high cash balance) is a relevant factor to serial acquirers. Thus such companies adjust their debt more slowly in response to a more adequate capital structure to their investment policy. On the other hand, sporadic acquiring companies adjust faster its capital structure, due to its sporadic acquisition policy.

Made available in DSpace on 2016-07-27T14:20:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MARINA PASSOS AMARAL BARRA GOMES.pdf: 4534910 bytes, checksum: d76be5c06d56c8355aa493ddcb857955 (MD5) Previous issue date: 2013-05-10 / No que diz respeito às fusões e aquisições, geralmente existe ampla literatura sobre as consequências estratégicas, financeiras e operacionais, no entanto, os estudos sobre os efeitos sobre as pessoas ainda são limitados. Apesar de já se existir um foco no lado humano, a literatura existente ainda carece de compreender o impacto da cultura organizacional, com suas respectivas mudanças advindas da integração das empresas, sobre a saúde e o bem-estar dos colaboradores. Sendo assim, esta pesquisa de mestrado buscou testar a mediação entre a cultura organizacional, manifesta em valores e práticas organizacionais, e bem-estar no trabalho, expresso em afetos positivos e negativos, pela percepção da mudança. Participaram do estudo 327 trabalhadores de uma organização submetida a um processo de aquisição. Para a coleta de dados utilizou-se um questionário composto por: Escala de Percepção de Mudança Organizacional, Instrumento brasileiro para avaliação da cultura organizacional (Ferreira & Assmar, 2008) e Escala de Bem-Estar Subjetivo no Trabalho (Diener & cols, 2009). Os resultados demonstraram que a cultura e a mudança organizacional afetam o bem-estar e que a percepção positiva da mudança medeia a relação entre as práticas de integração externa e promoção do relacionamento interpessoal e os afetos positivos no trabalho.

Esta tese estudou o impacto das operações de fusão e aquisição (F&A) sobre as identidades dos empregados investigando professores e coordenadores em operações de F&A. Operações de F&A são estratégias frequentes nos últimos vinte anos e têm sido uma fonte de conflitos e de dificuldades generalizadas para os empregados das empresas. A maioria das operações de F&A demanda esforços significativos de adaptação dos empregados diante de novas diretrizes, de diferentes culturas e distintos padrões sociais e administrativos de conduta. Nas operações de F&A, a adaptação não se limita aos aspectos funcionais do desempenho, mas, atinge estruturas mais profundas da subjetividade, como é o caso das identidades. A experiência dos últimos vinte anos mostra que nas operações de F&A, os empregados enfrentam alterações em suas identidades, adaptando-se a novas condições na relação eu-outro. Eles mesmos administram essa adaptação, mesmo quando não há apoio algum por parte de seus gestores. A compreensão da adaptação das identidades foi aqui estudada pela Teoria da Identidade Social, de Henri Tajfel, pela Teoria de Identidade de Sheldon Stryker e pela perspectiva da Identidade Narrativa de Roy Baumeister. Essa análise foi complementada por uma pesquisa empírica na qual foram observados sujeitos que sofreram impactos em suas identidades dentro de programas de F&A. Foram estudados sujeitos envolvidos em operações de F&A nos quais um único grupo econômico adquiriu diversas empresas. A restrição a um único adquirente permitiu homogeneidade de demandas e distintas condições dos sujeitos das empresas adquiridas. Essa pesquisa foi realizada através de entrevistas narrativas e seus dados foram interpretados a partir de metodologias de análise de conteúdo. Confirmando as deduções da análise teórica, os resultados da observação revelaram que a identidade é uma estrutura complexa que sofre impactos significativos nos processos de F&A. Além disso, confirmaram que os indivíduos administram a adaptação de suas identidades e que sem a gestão das identidades, as operações de F&A têm seus problemas aumentados e suas dificuldades exacerbadas. Esta pesquisa concluiu que que a adaptação das identidades é um tema ainda longe de ser compreendido em sua complexidade e em seus impactos. Por esse motivo, o avanço na compreensão das F&A depende do investimento em novas pesquisas / This thesis studied the impact of Mergers & Acquisitions (M&A) on the identities of employees observing professors and heads of departments. M&A have been common managerial strategies for the past twenty years, as have been a source of conflicts and of generalized difficulties to both enterprises and their employees. Most of the M&A impose heavy demands of adaptation to new policies, cultures and social as well as administrative patterns on the part of employees. That adaptation is far from being limited to functional features to reach the deep subjective structures, as this is the case of identities. The M&A experiences of the past twenty years have put into light changes in employees identities following the new conditions created by the self-other relationships. The employees manage those identity changes even when no managerial support is offered to them. Here, the theoretical understanding of that adaptation of employees identities was grounded in Tajfel´s Social Identity Theory, in Sheldon Striker´s Identity Theory and in the vision of Narrative identity Theory proposed by Roy Baumeister. That theoretical ground was complemented by empirical data gathered from employees involved in M&A programs. That empirical research was carried out with the employees of distinct organizations, which were acquired by one single enterprise. That strategy favoured the homogeneity of the managerial demands in the distinct cases. The data were gathered through narrative interviews and scrutinized through content analysis methodologies. The outcomes confirmed the theoretical analyses disclosing that identity is a complex subjective structure, which undergo regularly impacts in M&A processes. Furthermore, the results confirmed that the employees manage their identities adaptation and that when the adaptation fails problems and tensions increase. Yet the data confirmed that the adaptation of identities is an issue still far from full understanding, which still requires much more investigation and theoretical investments

Submitted by William Justo Figueiro (williamjf) on 2015-06-29T19:32:06Z No. of bitstreams: 1 50.pdf: 1328989 bytes, checksum: 477ba7360a992fdc753f2060504c3d16 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-06-29T19:32:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 50.pdf: 1328989 bytes, checksum: 477ba7360a992fdc753f2060504c3d16 (MD5) Previous issue date: 2015-06-25 / Nenhuma / Esta dissertação busca analisar se as Aquisições ocorridas nos quatro maiores bancos atuantes no mercado brasileiro: Banco do Brasil, Banco Bradesco, Banco Itaú e o Banco Santander realizadas no período de 2002 a 2011 proporcionaram retornos anormais positivos para os acionistas das empresas adquirentes. Faz isso tendo em vista que as Aquisições são processos considerados cada vez mais presentes no cenário econômico mundial. Diante à volatilidade do cenário internacional, o baixo crescimento de alguns mercados e a maior integração econômica e financeira, as aquisições ganharam destaque. Nesse contexto, o objetivo desta pesquisa é analisar se as Aquisições realizadas pelos quatro maiores bancos atuantes no Brasil no período de janeiro de 2002 a dezembro de 2011 proporcionaram retornos anormais positivos para seus acionistas, consequentemente resultando na criação de valor aos acionistas das empresas adquirentes. Foi realizado um Estudo de Eventos, no qual se utilizou um modelo de mercado (regressão linear simples paramétrica) para cálculo dos retornos esperados e o Teste de Sinais (não-paramétrico) para verificar a significância dos retornos anormais. Os testes foram aplicados em 20 aquisições e revelaram que os retornos anormais positivos foram significativamente superiores aos retornos anormais negativos, indicando que as aquisições proporcionaram retornos anormais, consequentemente resultando na criação de valor aos acionistas das empresas adquirentes.Constatou-se indício da ocorrência de vazamento de informação devido ao conhecimento antecipado do fato relevante dos processos de Aquisição. O retorno médio anormal analisado individualmente por instituições bancárias percebeu-se que as instituições de controle privado nacional têm menor potencial de geração de riqueza nas operações de aquisições. A instituição de controle estrangeiro indicou que a operação de Aquisição é uma oportunidade para se fortalecer no mercado brasileiro. Nos banco privados nacionais, identificou maior ocorrência de movimentos especulativos em torno à operação de aquisição. O Banco do Brasil, instituição de controle estatal também demonstrou oportunidades oferecidas pela aquisição e não identificou ocorrência de movimentos especulativos em torno à operação de aquisição. Identificou-se o resultado em curto prazo de até 180 dias após o anúncio do evento de Aquisição que os retornos anormais são duradouros. Por último, os resultados obtidos através da metodologia aqui apresentada mostram que as ações tiveram retornos anormais significativamente positivos, ou seja, que os processos de aquisições, além de proporcionar retornos anormais positivos para os acionistas, deve-se considerar outros benefícios e elementos gerados no processo de aquisição como um todo. / This thesis aims to analyse whether the Acquisitions occurred in the four largest banks in the Brazilian market: Banco do Brazil, Banco Bradesco, Banco Itaú and Banco Santander carried out between 2002 to 2011 yielded positive abnormal returns to shareholders of acquiring companies. Does this in view that the Acquisition are processes considered increasingly present in the global economy. Faced the volatility of the internacional scene, the low growth in some markets and greater context, the objetive of this research is to analyze whether the Acquisitions carried out by the four largest banks operating in Brazil from January 2002 do December 2011 Yielded positive abnormal returns for their shareholders. consequently resulting in the creation of value for shareholders of the acquiring companies. It was performed a study of events in which we used a market model (parametric linear assess the signicance of the abnormal returns. The tests were applied in 20 acquisitions and revealed that the positive abnormal returns were significantly higher than the negative abnormal returns, indicating that acquisitions yielded abnormal returns, consequently resulting in the creation of value for shareholders of the acquiring companies. It found evidence of the occurrence of information leakage due abnormal returns examined individually banking intituitions realized that the instituitions of local private control have less potential for generating wealth in acquisition operations. The establishment of foreign control indicated that the acquisition operation is an opportunity to strengthen the Brazilian market. In private nacional banks identified higher incidence of speculation surrounding the acquisition transaction. The Bank of Brazil, the instituition of state control also demonstrated opportunities for the acquisition and did not identify the occurrence of speculative moves surrounding the acquisition operation. Identified the result in a short period of 180 days after the acquisition event announcement that the abnormal returns are long lasting. Finnaly, the results obtained using the methodology presented here shows that stocks had significantly positive abnormal returns, in other words, that the acquisitions processes in addition to providing positive abnormal returns for shareholders, one must consider other benefits and elements generated in acquisitions process as whole.

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:44:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Valeria Regina Bertoncelo.pdf: 1249074 bytes, checksum: 939a1d6a85060577b070230643de0c21 (MD5) Previous issue date: 2015-08-10 / Mergers and acquisitions (M&As) represent the possibility of creating shareholder value. The decisions for such investment size have different motivations, many justified on economic theories: the maximization of firm´s profits and management utility. The measurement of results of transactions with M&As, in short and long terms, was by the event study method and the Economic Value Added - EVA®, respectively. The industry segment analysis was financial institutions, especially banks with shares traded on the BOVESPA and total assets in excess of R$500 million. The specificity and the preponderance of financial institutions in the Brazilian economy reveal that 22 transactions of Mergers and Acqusitions (M&As) from the year 2003 to 2013 did not achieve, in the short term, cumulative abnormal returns that is statistically significant; on the other hand, the long-term performance, measured by EVA® in most of the studied cases, created shareholder value®. / As fusões e aquisições (F&As) representam a possibilidade de criação de valor para o acionista. As decisões, por tal porte de investimento, têm diferentes motivações, muitas, justificadas em duas teorias econômicas concorrentes: a maximização dos lucros da firma e da utilidade gerencial. A mensuração dos resultados das transações com F&As, em curto e longo prazos, foi pelo método de estudo de caso e pelo valor econômico agregado (Economic Value Added - EVA®), respectivamente. A análise do segmento da indústria foi instituições financeiras, especialmente os bancos com ações negociadas na BOVESPA e ativos totais de mais de R$500 milhões. A especificidade e a preponderância das instituições financeiras na economia brasileira revelam que 22 operações de fusões e aquisições (F&As) do período de 2003 a 2013 não obtiveram retornos anormais acumulados no curto prazo estatisticamente significativos; por outro lado, em longo prazo, o desempenho, medido pelo EVA®, na maioria dos casos estudados, gerou valor para o acionista

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Adilson Afonso da Silva.pdf: 668832 bytes, checksum: c95aa26ee4bce1272567ca87bd9aa72e (MD5) Previous issue date: 2013-08-01 / The auditor has is important for the capital market because it´s increasing the quantity of companies that are looking for such market as an alternative and way to raise funds to invest in their operations. This market offers many options for raising funds and in most of these operations the company is required to have its financial statements audited. Depending on the operation performed by the company or the transaction chosen by the company, such company needs to follow the specific regulation issued by a regulatory agency responsible for such sector or market. This agency is responsible for both, for issuing regulations related to the industry and for rmonitoring the companies operations in a supervision way. In addition to requiring the audited financial statements, the regulators often require additional work of auditors in order to get additional credibility of the information provided by these companies. Some procedures required by the regulators are common or similar and others are specific. This difference in requirements makes the auditor seeks a constant update and an extensive knowledge of the markets where it operates. This growing capital market has required auditors' greater involvement and participation by giving more credibility to financial and accounting data disclosed by companies. The objective of this dissertation is to demonstrate the main requirements issued by the regulators, specifically BACEN and CVM, related to the auditor and specifically related to auditing the financial statements. The purpose is also to focus on capital markets. We have conducted a search of the major normatives issued by such regulators of the market and compared them to identify convergences and divergences. The focus of this research was to comparatively describe the work performed by the auditor on accounting audit based on the capital market. The main operations were considered: i) initial public offering of shares (open capital) or (Initial Public Offering - IPO), ii) the issuance of bonds in the local market and abroad (bonds, debentures and other) and obtaining loans and iii) the process of mergers and acquisitions and privatizations (where the auditor's process support and support analyzing accounting information before completing the acquisition transactions "due diligence"). As a result we found that specifically in accounting audit there is no relevant differences in the regulatory requirements of the Central Bank and the CVM, regulators considered for such research. Both even issuing their own rules, make reference to the same audit requirements defined by the CFC and Ibracon. We found that each agency defines different periodicities for auditing and specific accounting standards, as the case of the Central Bank, but all have the same goal and the requirements are very close. Related to operations of the capital markets that are not regulated as mergers and acquisitions, we fond that the work is set by client or contractor and the scope may vary and even the format of each report case by case / O auditor tem um papel importante no mercado de capitais por que cada vez mais as empresas buscam esse mercado como forma de captar recursos para investir nas suas operações. Esse mercado oferece várias opções de captação de recursos e na maioria dessas operações a empresa precisa apresentar as suas demonstrações financeiras auditadas. Dependendo da operação realizada pela empresa ou da forma escolhida para efetuar a captação de recursos a mesma precisa seguir regulamentações específicas do órgão regulador responsável pelo respectivo setor ou mercado. Esses órgãos são responsáveis tanto pela emissão das normas que regulam o setor e as empresas que nele operam quanto pela fiscalização das mesmas. Além das demonstrações financeiras auditadas esses reguladores muitas vezes requerem trabalhos adicionais dos auditores para confirmar e dar credibilidade nas informações apresentadas por essas empresas. Quanto aos procedimentos requeridos pelos reguladores, alguns são comuns ou semelhantes e outros são específicos. Essa diferença de requerimentos faz com que o auditor busque uma constante atualização e um amplo conhecimento dos mercados onde ele atua. Esse crescente mercado de capitais tem requerido dos auditores um maior envolvimento e participação dando maior credibilidade aos dados financeiros e contábeis divulgados pelas empresas. O objetivo dessa dissertação é demonstrar o papel do auditor e os diferentes requerimentos dos reguladores para o mesmo com foco no mercado de capitais. Efetuamos uma pesquisa dos principais normativos publicados pelos principais reguladores desse mercado e os comparamos para identificar as convergências e divergências. O foco dessa pesquisa foi descrever comparativamente o papel executado pelo auditor na auditoria contábil tende como base o mercado de capitais, considerando como os principais órgãos reguladores (CVM, Bacen e outros). As principais operações consideradas foram: i) oferta pública inicial de ações (abertura de capitais) ou (Initial Public Offering IPO); ii) emissão de títulos privados no mercado local e no exterior (bonds, debêntures e outros) e obtenção de empréstimos; e iii) no processo de fusões e aquisições e privatizações (processo onde o auditor da suporte e apoio analisando as informações contábeis antes de concluir as transações de aquisição due diligence ). Como resultado foi possível verificar que especificamente na auditoria contábil não há diferenças relevantes nos requerimentos regulatórios do BACEN e da CVM, órgãos utilizados para a pesquisa. Ambos, mesmo emitindo suas próprias normas, fazem referencia aos mesmos requerimentos de auditoria definidos pelo CFC e Ibracon. Verificamos que cada órgão define periodicidades de auditoria diferentes e até padrões contábeis específicos, como o caso do BACEN mas, todos tem um mesmo objetivo e requerimentos muito próximos. Quanto as operações do mercado de capitais que não são reguladas como as fusões e aquisições, constatamos que o trabalho é definido com o solicitante ou contratante podendo variar o escopo e formato de caso para caso

Esta tese estudou o impacto das operações de fusão e aquisição (F&A) sobre as identidades dos empregados investigando professores e coordenadores em operações de F&A. Operações de F&A são estratégias frequentes nos últimos vinte anos e têm sido uma fonte de conflitos e de dificuldades generalizadas para os empregados das empresas. A maioria das operações de F&A demanda esforços significativos de adaptação dos empregados diante de novas diretrizes, de diferentes culturas e distintos padrões sociais e administrativos de conduta. Nas operações de F&A, a adaptação não se limita aos aspectos funcionais do desempenho, mas, atinge estruturas mais profundas da subjetividade, como é o caso das identidades. A experiência dos últimos vinte anos mostra que nas operações de F&A, os empregados enfrentam alterações em suas identidades, adaptando-se a novas condições na relação eu-outro. Eles mesmos administram essa adaptação, mesmo quando não há apoio algum por parte de seus gestores. A compreensão da adaptação das identidades foi aqui estudada pela Teoria da Identidade Social, de Henri Tajfel, pela Teoria de Identidade de Sheldon Stryker e pela perspectiva da Identidade Narrativa de Roy Baumeister. Essa análise foi complementada por uma pesquisa empírica na qual foram observados sujeitos que sofreram impactos em suas identidades dentro de programas de F&A. Foram estudados sujeitos envolvidos em operações de F&A nos quais um único grupo econômico adquiriu diversas empresas. A restrição a um único adquirente permitiu homogeneidade de demandas e distintas condições dos sujeitos das empresas adquiridas. Essa pesquisa foi realizada através de entrevistas narrativas e seus dados foram interpretados a partir de metodologias de análise de conteúdo. Confirmando as deduções da análise teórica, os resultados da observação revelaram que a identidade é uma estrutura complexa que sofre impactos significativos nos processos de F&A. Além disso, confirmaram que os indivíduos administram a adaptação de suas identidades e que sem a gestão das identidades, as operações de F&A têm seus problemas aumentados e suas dificuldades exacerbadas. Esta pesquisa concluiu que que a adaptação das identidades é um tema ainda longe de ser compreendido em sua complexidade e em seus impactos. Por esse motivo, o avanço na compreensão das F&A depende do investimento em novas pesquisas / This thesis studied the impact of Mergers & Acquisitions (M&A) on the identities of employees observing professors and heads of departments. M&A have been common managerial strategies for the past twenty years, as have been a source of conflicts and of generalized difficulties to both enterprises and their employees. Most of the M&A impose heavy demands of adaptation to new policies, cultures and social as well as administrative patterns on the part of employees. That adaptation is far from being limited to functional features to reach the deep subjective structures, as this is the case of identities. The M&A experiences of the past twenty years have put into light changes in employees identities following the new conditions created by the self-other relationships. The employees manage those identity changes even when no managerial support is offered to them. Here, the theoretical understanding of that adaptation of employees identities was grounded in Tajfel´s Social Identity Theory, in Sheldon Striker´s Identity Theory and in the vision of Narrative identity Theory proposed by Roy Baumeister. That theoretical ground was complemented by empirical data gathered from employees involved in M&A programs. That empirical research was carried out with the employees of distinct organizations, which were acquired by one single enterprise. That strategy favoured the homogeneity of the managerial demands in the distinct cases. The data were gathered through narrative interviews and scrutinized through content analysis methodologies. The outcomes confirmed the theoretical analyses disclosing that identity is a complex subjective structure, which undergo regularly impacts in M&A processes. Furthermore, the results confirmed that the employees manage their identities adaptation and that when the adaptation fails problems and tensions increase. Yet the data confirmed that the adaptation of identities is an issue still far from full understanding, which still requires much more investigation and theoretical investments

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:25:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Gustavo Geovany Araujo do Carmo.pdf: 721269 bytes, checksum: dd46cdd11d812f879c389d7d1deceb1e (MD5) Previous issue date: 2012-08-13 / This dissertation deals with the relationship between resources and capabilities and the generation of competitive advantage in cases of mergers and acquisitions (M&A). The overall objective is to characterize the features and capabilities and management of these related to the generation of competitive advantage, relevant in mergers and/or acquisitions of various businesses. This study is exploratory, based on a research question and whose method was qualitative, considering its aspects and procedures of scientific rigor. The study sample consisted of nine companies from different business sectors (food, education, health, technology, among others) and had carried out transactions of mergers or acquisitions in recent years. The theoretical study was based on the RBV approach, which enabled the link between resources and capabilities of the company and the operations of M&A. Resources, especially tangible prevail in companies that employ much of their investments in physical assets. For these companies, classified as tangible-intensive, physical assets deemed strategic can be considered rare and/or difficult to develop. On the other hand, companies classified as intangible-intensive, strategic focus is on capacity, in some cases represented by the knowledge, skills or specific skills - needed to provide products or services properly and extend the service to its customers. The management of these strategic resources and capabilities involved the pursuit of strategic opportunities in mergers and acquisitions, but faced threats from the competition. To do so, companies made detailed analyzes of the internal and external environments through monitoring. The competitive advantages sought by these companies aimed to raise the perceived value by customers and maximize returns for shareholders and benefits. The adoption of the strategy of M&A possibilities for broadening the portfolio of products and services offered to customers. Economies of scale and synergies fostered the growth and expansion. Among the relevant findings, we verified the existence of mechanisms for integration of resources and capabilities - primarily to try and get best practices and prevent the escape of strategic talent. / Esta dissertação trata da conexão entre os recursos e capacidades e a geração de vantagem competitiva em situações de fusões e aquisições (F&A). O objetivo geral é caracterizar os recursos e capacidades e a gestão destes voltados à geração da vantagem competitiva, relevantes em operações de fusões e/ou aquisições de negócios diversos. Trata-se de um estudo do tipo exploratório, fundamentado em uma questão de pesquisa e cujo método adotado foi o qualitativo, considerando seus aspectos e procedimentos do rigor científico. A amostra da pesquisa foi constituída por nove empresas de diferentes ramos de negócios (alimentício, educação, saúde, tecnologias, dentre outros) e que tinham realizado operações de fusões ou aquisições nos últimos anos. O referencial teórico do estudo foi fundamentado na abordagem da RBV, que possibilitou a ligação entre os recursos e capacidades da empresa e as operações de F&A. Os recursos, principalmente os tangíveis, prevalecem nas empresas que empregam grande parte de seus investimentos em ativos físicos. Para essas empresas, classificadas como tangível-intensivas, os ativos físicos considerados estratégicos podem ser considerados raros e/ou difíceis de desenvolver. Por outro lado, nas empresas classificadas como intangível-intensivas, o foco estratégico está nas capacidades, representadas em alguns casos por conhecimento, habilidades ou competências específicas - necessários para disponibilizar os produtos ou serviços adequadamente e ampliar o atendimento aos seus clientes. A gestão desses recursos e capacidades estratégicos envolveu a busca de oportunidades em fusões e aquisições, mas enfrentou ameaças com relação à concorrência. Para tanto, as empresas realizaram análises minuciosas nos ambientes interno e externo por meio de monitoramento. As vantagens competitivas buscadas por essas empresas visaram elevar a percepção de valor por parte dos clientes e maximizar os retornos e vantagens para os acionistas. A adoção da estratégia de F&A possibilitou a ampliação do portfólio de produtos e serviços ofertados aos clientes. As economias de escala e sinergias obtidas propiciaram o crescimento e a expansão das empresas. Dentre as descobertas relevantes, verificou-se a existência de mecanismos de integração dos recursos e capacidades principalmente para adotar as melhores práticas e evitar a evasão de talentos estratégicos.

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:26:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Camila Moraes Russo.pdf: 1029391 bytes, checksum: bd7297ae73cb5ce31da7bd34b8d846c7 (MD5) Previous issue date: 2014-02-14 / The results produced by M&A transactions are object of recurrent study by the available literature on the subject since de seventies which points the mode of payment as playing an crucial role on value-creation, value-conservation or value-destruction in the perspective of the bidder s company shareholders at the post-announcement context. Specially concentrated in the U.S. market, empirical research hitherto produced generally concludes that stockfinanced transactions are potentially value-destructive or, at best, produce returns significantly close to zero while cash-financed transactions are, in general, value-creative. This study intents to analyze the topic of the mode of payment in M&A transactions and identify if stockfinanced takeovers can produce positive abnormal returns or at least not destroy value for the shareholders of the acquiring companies. Using a sample of 1604 M&A transactions performed in 40 target countries between 2000 and 2012, the present study confirms that takeovers paid in stocks of the bidder company are neutral (therefore don t destroy neither create value) on the case of been celebrated out of USA, UK and Canada those markets that emerged on the global M&A scenario since the end of the nineties. / Os resultados produzidos por transações de M&A são objeto de recorrente estudo na literatura produzida sobre o assunto desde a década de 1970 a qual aponta o meio de pagamento como exercendo um papel preponderante na geração, conservação ou destruição de valor para os acionistas das empresas adquirentes no contexto pós-anúncio da transação. Especialmente concentrada no mercado norte americano, a pesquisa empírica até aqui desenvolvida em geral conclui que as transações pagas em ações são potencialmente destruidoras de valor ou, quando muito, produzem retornos significativamente próximos de zero ao passo que transações pagas em dinheiro são, salvo exceções, geradoras de valor. O presente estudo propõe-se a analisar o tema do meio de pagamento em transações de M&A e identificar se transações pagas em ações podem produzir retornos anormais positivos ou ao menos não destruir valor para os acionistas das empresas adquirentes. Sob uma amostra de 1604 transações celebradas em 40 países alvo entre 2000 e 2012, o presente estudo confirma que transações pagas em ações são neutras (portanto não destroem nem geram valor) no caso de serem celebradas em países alvo fora do eixo Estados Unidos, Reino Unido e Canadá justamente aqueles mercados que emergiram no cenário mundial de M&A a partir do final da década de 1990.