O papel dos Bancos de Desenvolvimento é amplamente discutido há décadas, cuja presença e atuação possui defensores e críticos. No Brasil, desde sua fundação em 1952, o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) está no centro dessas discussões, pois é um dos 4 maiores Bancos de Desenvolvimento do mundo, desempenhando um importante papel na economia brasileira. Esta investigação focou empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) no período de 2002 a 2014, com ênfase na relação entre restrição financeira e contratação de empréstimos do BNDES. Para tanto, foi utilizado o modelo de Sensibilidade do Investimento ao Fluxo de Caixa por meio de regressão por efeitos fixos, aleatórios e dados agrupados em painel de dados estático desbalanceado. Outro aspecto deste estudo foi verificar as diferenças entre as empresas que contrataram e que não contrataram empréstimos do BNDES em períodos relacionados à crise financeira global de 2008, cuja análise foi desenvolvida pelo teste de Diferença-em-Diferenças. Os resultados evidenciaram que, na amostra geral, houve restrição financeira nos dois grupos de empresas, sendo que a restrição foi maior nas empresas que contrataram empréstimos do BNDES. Nesse grupo, as empresas que contrataram empréstimos diretamente pelo BNDES (forma de apoio Direta ou modalidade Não Automática) tiveram maior restrição financeira. As instituições financeiras que operaram com o BNDES (forma de apoio Indireta ou modalidade Automática) tiveram as menores restrições financeiras. Com respeito à crise financeira, o teste mostrou que o nível de investimento e a restrição financeira do grupo de tratamento tiveram diferenças significativas nos períodos pré-crise e a partir da crise, o que pode indicar uma influência do BNDES na atenuação dos efeitos da crise. O estudo conclui que as empresas que contrataram empréstimos do BNDES possuem maior restrição financeira do que aquelas que não contrataram empréstimo. Além disso, este estudo salienta que na crise financeira de 2008, a presença de recursos financeiros do BNDES nessas empresas contribuiu para diminuir a restrição financeira, enquanto que as empresas que não contrataram empréstimos tiveram maior restrição. Essas constatações confirmam o papel do banco de desenvolvimento atuando em empresas que mostraram maior necessidade de capital, assim como redutor de restrição financeira em momentos de crise. / The role of Development Banks has been widely discussed for decades, whose presence and performance have defenders and critics. Since its founding in 1952, the National Bank for Economic and Social Development (BNDES) has been in the center of these discussions as it is among the 4 largest development banks in the world, playing an important role in the Brazilian economy. This research focused on companies listed on the São Paulo Stock Exchange (Bovespa) from 2002 to 2014, with emphasis on the relationship between financial restraint and BNDES loan contracting. For this, the Cash Flow Sensitivity model was used through regression by means of fixed, random effects and grouped data in an unbalanced static data panel. Another aspect of this study was to verify the differences between the companies that hired and did not borrow from the BNDES in periods related to the 2008 global financial crisis, whose analysis was developed by the Difference-in-Differences test. The results showed that, in the general sample, there was a financial constraint in both groups of companies, and the restriction was greater in the companies that contracted BNDES loans. In this group, companies that borrowed directly from the BNDES (direct support or non-automatic mode) had greater financial constraints. The financial institutions that operated with the BNDES (Indirect support form or Automatic mode) had the lowest financial restrictions. In relation to the financial crisis, the test showed that the level of investment and the financial constraint of the treatment group had significant differences in the pre-crisis and crisis periods, which may indicate an influence of the BNDES in mitigating the effects of the crisis. This study concludes that the companies that contracted BNDES loans have greater financial constraints than those that did not take out a loan. In addition, the study points out that in the financial crisis of 2008, the presence of BNDES financial resources, in these companies, contributed to reduce the financial constraint, while the companies that did not contract loans were more restricted. These findings confirm the role of the development bank working in companies that showed greater need for capital, as well as reducing financial constraint in times of crisis.

Orientador: Patrícia Luiza Kegel. / Dissertação (mestrado) - Universidade Regional de Blumenau, Centro de Ciências Humanas e da Comunicação, Programa de Pós-Graduação em Desenvolvimento Regional.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. / Made available in DSpace on 2012-10-18T02:34:59Z (GMT). No. of bitstreams: 0 / Análise de aspectos da responsabilidade social das empresas tomadoras de recursos junto aos bancos de desenvolvimento no Estado de Santa Catarina, que, nas perspectivas da gestão da qualidade total e da gestão ambiental, são considerados nas decisões para a concessão do crédito. Identifica as normatizações existentes na legislação em vigor sobre o Balanço Social e as orientações internas das instituições pesquisadas para análise da responsabilidade social empresarial.

Submitted by Deise Carla Marques Tejas Serpa (deisecarlaserpa@hotmail.com) on 2018-02-19T13:25:43Z No. of bitstreams: 1 RENATO BALDIN FERNANDES.pdf: 1561554 bytes, checksum: 79172a043fb9bfff6a5d35beaa3e4524 (MD5) / Approved for entry into archive by Vania Magalhaes (magal@ufba.br) on 2018-02-20T15:59:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 RENATO BALDIN FERNANDES.pdf: 1561554 bytes, checksum: 79172a043fb9bfff6a5d35beaa3e4524 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-20T15:59:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 RENATO BALDIN FERNANDES.pdf: 1561554 bytes, checksum: 79172a043fb9bfff6a5d35beaa3e4524 (MD5) / Este estudo destina-se a descrever o padrão de financiamento da produção na China e sua relação com o recorrente fenômeno de endividamento das corporações chinesas. Através da análise da fatos estilizados, utiliza-se uma metodologia exploratória com base nos conceitos da Economia Política do Desenvolvimento para traçar a evolução do sistema financeiro chinês, identificando o Estado como ator principal no financiamento da acumulação de capital, já que o fornecimento de crédito está bastante concentrado nos grandes bancos comercias públicos e nos bancos de desenvolvimento. Entende-se que a China está vivendo um período de transição do seu padrão de acumulação, e que uma nova formatação do sistema de financiamento produtivo deve ser montada. O presente trabalho defende que o endividamento chinês, apesar de expressivo e de ter aumentado de volume rapidamente, não representa ameaça ao projeto de desenvolvimento de longo prazo do Estado/PPC. / This study intends to describe the pettern of production financing in China and its relationship with the recurring phenomenon of Chinese corporations' borrowing. Through the analysis of stylized facts, the study implements an exploratory methodology based on the concepts of Political Economy of Development to trace the evolution of the Chinese financial system, identifying the State as main actor in the financing of capital accumulation, since the supply of credit is heavily concentrated in large public commercial banks and development banks. The study recognizes that China is experiencing a transitional period of its pattern of accumulation, and that a new format of the productive financing system must be set up. This paper argues that Chinese debt, although significant and rapidly increasing in volume, poses no threat to the long-term development of the State/CCP.

Submitted by Felipe Mazza Mascarenhas (fmazza81@yahoo.com.br) on 2018-01-15T22:42:43Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Felipe Mazza_vf.pdf: 521400 bytes, checksum: 4641e8628cd02e3990ec8e696dd6302a (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2018-01-22T15:57:00Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Felipe Mazza_vf.pdf: 521400 bytes, checksum: 4641e8628cd02e3990ec8e696dd6302a (MD5) / Made available in DSpace on 2018-01-30T12:25:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Felipe Mazza_vf.pdf: 521400 bytes, checksum: 4641e8628cd02e3990ec8e696dd6302a (MD5) Previous issue date: 2017-12-22 / This dissertation compares the grant agreement to innovation projects by Finep to grant agreements by the brazilian bank system, taking the public banks, including the BNDES, apart from the private banks. Through the use of countercyclical economic policy tools in the fight against the 2008 international financial crisis, it was identified, between 2005 and 2014, that the concessions presented significant correlations with the tax burden, the interest rate, the compulsory reserve and indicators of vigor of economic activity (exchange rate and GDP), as already discussed in Alvarenga et al. (2010), Nozaki (2011), Takeda e Dawid (2009), Prates e Freitas (2013) e Micco e Panizza (2006), respectively. We highlight the credit-activity elasticity estimated in this study, which attributes a countercyclical character to public and pro-cyclical for private banks. This result corroborates much of the literature in the area, highlights the importance of separating public and private sector credit in economic studies and underlines the complementarity of the actions of Finep, BNDES and other public banks / Esta dissertação compara a concessão de financiamento a projetos de inovação pela Finep com as concessões do setor bancário brasileiro, separando os bancos públicos, inclusive o BNDES, dos bancos privados. Por meio da utilização de ferramentas de políticas econômicas anticíclicas no combate à crise financeira internacional de 2008, foi identificado, no período de 2005 a 2014, que as concessões apresentaram correlações significativas com a carga tributária, a taxa de juros, o recolhimento compulsório e com indicadores de pujança da atividade econômica (taxa de câmbio e PIB), conforme já discutido em Alvarenga et al. (2010), Nozaki (2011), Takeda e Dawid (2009), Prates e Freitas (2013) e Micco e Panizza (2006), respectivamente. Destaca-se a elasticidade crédito-atividade estimada nesse trabalho, que atribui caráter anticíclico para as instituições públicas e pro cíclico para os bancos privados. Este resultado corrobora grande parte da literatura da área, destaca a importância da separação do crédito do setor público e do privado em estudos econômicos e sublinha a complementariedade das ações da Finep, do BNDES e demais bancos públicos.

MOURA, Tiago Figueiredo de. Avaliação de projetos de financiamento a longo prazo via teoria das opções reais: estudo propositivo / Tiago Figueiredo de Moura. – 2013. 49 f. Dissertação (mestrado profissional). - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza, 2013 / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2017-09-21T18:25:16Z No. of bitstreams: 1 2013_dis_tfmoura.pdf: 1060507 bytes, checksum: 108b93749a04dc6295e14984b55c1cbc (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2017-09-21T18:25:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2013_dis_tfmoura.pdf: 1060507 bytes, checksum: 108b93749a04dc6295e14984b55c1cbc (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-21T18:25:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2013_dis_tfmoura.pdf: 1060507 bytes, checksum: 108b93749a04dc6295e14984b55c1cbc (MD5) Previous issue date: 2013 / The objective of this study is to analyze a model to assess long-term financing of projects in the light of the theory of real options (TRO) by applying in hypothetical case study for implementation of steel industrial projects. Real options were applied in modeling and evaluation of an investment project leveraged by debt contracted with a hypothetical development bank which operates in a manner similar to the National Bank for Economic and Social Development (BNDES) and Northeast Bank of Brazil (BNB), considering possible financial flexibility during the execution of the project and the need to pay the debt generated from the investment. For this, we modeled the main options found in a typical implementation project with debt as expansion option, divestment option, contraction and also the default option by alternating combinations of interest rates, contracted debt volume, maturity and grace period. It was found that, in general, real options combined to increase the cash flow in the long term (expansion options) tend to react heterogeneously to changes in the funding profile for the project, enabling the financial intermediary to scale the profile of the financing to the dynamic risk involved in the project. In view of this, it is analyzed a method of analysis of economic and financial viability in the light of the theory of real options (TOR) which complement amplitude analysis of managerial flexibility and the risk of default of the borrower's financing to the traditional deterministic method. / O objetivo deste trabalho é analisar um modelo de avaliação para projetos de financiamento a longo prazo à luz da teoria das opções reais (TOR) através da aplicação em estudo hipotético de caso para implantação de projeto siderúrgico. As opções reais foram aplicadas na modelagem e avaliação de um projeto de investimento alavancado por dívida contratada junto a um banco de desenvolvimento hipotético o qual opere em moldes semelhantes aos do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) e do Banco do Nordeste do Brasil (BNB). Considerando flexibilidades financeiras possíveis durante a execução do projeto e a necessidade de pagamento do endividamento gerado com o investimento, foram modeladas as principais opções encontradas em um projeto típico de implantação com dívida, como opção de expansão, desinvestimento, contração e ainda a opção de default, mediante alternadas combinações de taxas de juros, volume de dívida contratada, prazo e carência. Verificou-se que, de forma geral, as opções reais combinadas que aumentam o fluxo de caixa no longo prazo (opções de expansão) tendem a reagir de forma heterogênea às variações do perfil de financiamento ao projeto, possibilitando ao intermediário financeiro dimensionar o perfil do financiamento ao risco dinâmico envolvido no projeto. Em vista disso, é analisado um método de análise de viabilidade econômico-financeira à luz da teoria das opções reais (TOR) o qual complemente em amplitude a análise das flexibilidades gerenciais bem como o risco de default do tomador do financiamento ao método determinístico tradicional.

Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Administração, Florianópolis, 2013. / Made available in DSpace on 2013-12-05T23:04:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 320902.pdf: 2981119 bytes, checksum: fd4efb3bc2ab5d95ca2ba527b856b096 (MD5) Previous issue date: 2013 / Com o objetivo de analisar os elementos condicionantes da trajetória socioeconômica e os reflexos sobre o desenvolvimento da Região Metropolitana da Foz do Rio Itajaí considerando a contribuição da gestão pública, por meio de financiamentos via um Banco de Desenvolvimento, transcorre o presente trabalho. Neste contexto, busca-se identificar a trajetória de desenvolvimento da região Metropolitana da Foz do Rio Itajaí no âmbito da trajetória do Estado de Santa Catarina; diagnosticar a situação do desenvolvimento econômico, social e ambiental da Região Metropolitana da Foz do Rio Itajaí e qual o papel de um banco de desenvolvimento nesse contexto; evidenciar a atuação da gestão pública via banco de desenvolvimento na Região Metropolitana da Foz do Rio Itajaí e analisar, na perspectiva de um banco de desenvolvimento, a incorporação dos diversos conceitos de desenvolvimento em suas práticas de financiamento público. O trabalho possui uma abordagem qualitativa considerando a complexidade do problema e uma visão holística. Neste ambiente, trabalha-se com dados de múltiplas fontes, pois os dados foram coletados por meio de entrevistas, questionários, análises documentais e observações, além de dados secundários como institucionais, estatísticos e jornalísticos. Os resultados apontam para a negligência da dimensão ambiental do desenvolvimento, podendo resultar no longo prazo na depreciação das dimensões sociais e econômicas. Observa-se a atuação da gestão pública via um banco de desenvolvimento, o BRDE, na Região Metropolitana da Foz do Rio Itajaí, ainda se faz de forma tímida e passiva, com um significativo potencial de ampliação e possibilidade de se tornar um protagonista do processo de desenvolvimento territorial. Adicionalmente, medidas podem ser tomadas pela gestão pública, pela sociedade civil e pelo mercado para amenizar as tendências observadas ou tentar reverter os resultados apontados. <br> / Abstract : Aiming to analyze the factors affecting the socio-economic trajectory and reflections on the development of the metropolitan area of Foz do Rio Itajaí considering the contribution of public administration, through financing via a Bank of Development, this work takes place. In this context, we seek to identify the trajectory of development of the metropolitan area of Foz do Rio Itajaí within the trajectory of the State of Santa Catarina; diagnose the situation of economic, social and environmental development of the metropolitan area of Foz do Rio Itajaí and what role of a development bank that context, highlighting the role of public management via development bank in the metropolitan area of Foz do Rio Itajaí and analyze, from the perspective of a development bank, the incorporation of various development concepts in their lending practices public. The study has a qualitative approach considering the complexity of the problem and a holistic view. In this environment, we work with data from multiple sources, since the data were collected through interviews, questionnaires, observations and documentary analysis, secondary data as well as institutional, statistical and journalistic. The results point to the neglect of the environmental dimension of development and may result in long-term depreciation of the social and economic dimensions. We observe the performance of public administration via a development bank, BRDE, in the metropolitan area of Foz do Rio Itajaí, it is still a bit timid and passive, with a potential for significant expansion and ability to become a lead player in territorial development. Additionally, steps can be taken by the public administration, civil society and the market to mitigate the observed trends or try to reverse the aforementioned results.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Administração. / Made available in DSpace on 2012-10-19T17:59:12Z (GMT). No. of bitstreams: 0 / O trabalho objetiva demonstrar as variáveis envolvidas e as etapas compreendidas na análise de projetos de financiamento visando atender aos quesitos exigidos pelo BADESC - Agência Catarinense de Fomento S.A. De modo mais específico apontar os quesitos solicitados pelo BADESC na análise de seus projetos de financiamento; descrever a metodologia de análise de projetos adotada por uma equipe de análise, com vistas ao atendimento dos requisitos exigidos pelo BADESC; e realizar a análise de uma empresa para efeito de financiamento junto ao BADESC, utilizando esta metodologia. Tendo em vista os objetivos propostos, o trabalho configura-se como um estudo exploratório de natureza qualitativa. Por meio de um estudo de caso descreve a metodologia adotada por uma das equipes credenciadas para a análise de projetos junto à Instituição. Assim, os dados primários foram levantados através de observação participante. Os dados secundários foram obtidos junto a relatórios de análise, manuais e roteiros de análise do BADESC. São demonstradas, passo a passo, as etapas do processo de análise: a entrada do processo no BADESC e seu enquadramento em uma de suas linhas de financiamento, a vinculação a uma equipe de análise, a visita à empresa pleiteante do financiamento para levantamento de informações, o tratamento e validação destas informações e a elaboração do parecer técnico final sobre a operação de crédito. Dentre os resultados obtidos, destaca-se a maior complexidade envolvida na análise de projetos por instituições financeiras de fomento, tendo em vista as características deste tipo de financiamento. A perspectiva macroeconômica que norteia as decisões de crédito das instituições de fomento requer delas atenção a um grande volume de variáveis que apontem para além da capacidade de pagamento da empresa, preocupação central dos bancos comerciais. Conclui propondo algumas recomendações e sugestões acerca de aprofundamentos de estudos relativos à terceirização de análise de processos de financiamento junto ao BADESC.

Orientador: Shiguenoli Miyamoto / Banca: Reginaldo Carmello Correa de Moraes / Banca: Janina Onuki / O programa de Pós-Graduação em Relações Internacionais é instituido em parceria com a UNESP/UNICAMP/PUC-SP, em projeto subsidiado pela CAPES, intitulado "Programa San Tiago Dantas" / Resumo: Esta dissertação analisa as linhas de atuação do Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) no Brasil, desde sua criação, em 1959, até o ano de 2006 (final do primeiro governo Lula), tendo como preocupação central detectar uma possível mudança no modo de atuação do BID a partir de fins da década de 80 e início dos anos 90, período de crise na América Latina. A hipótese da dissertação é que, embora tenha o BID sido influenciado pelo receituário do ¿Consenso de Washington¿ e por idéias mais liberais oriundas dos Estados Unidos durante os 70-80, as raízes do Banco garantiram a ele um papel mais independente do que outras instituições, fazendo com que, no caso do BID, as conhecidas ¿condicionalidades¿ nos empréstimos fossem menos relevantes e contassem com menos exigências. Acreditamos que e exemplo brasileiro é interessante para demonstrar isso, já que as chamadas ¿reformas neoliberais¿ ocorrem mais tardiamente no Brasil do que em outros países da América Latina; o que nos levou a questionar qual fora o real papel de organizações internacionais como o BID no processo de adoção destas reformas. Escolhemos o caso específico do BID por ser, esta instituição, a maior fonte multilateral de crédito brasileira / Abstract: This dissertation examines the lines of action of the Inter-American Development Bank (IADB) in Brazil, since its creation in 1959, until the year 2006 (end of the first government Lula), with the main objective of detecting a possible change in the mode of action of the IADB from the end of the decade of 80 and the early 90, a period of crisis in Latin America. The hypothesis of this dissertation is that although the IADB has been influenced by the prescriptions of the "Washington Consensus" and some kind of liberal ideas from the United States during the 70¿s-80¿s, the bank¿s roots assured it more independence than others institutions, so that in the case of the IADB, the well-knowned "conditionalities" in loans were less relevant and contracted with fewer requirements. We believe that the brazilian example is interesting to demonstrate this, because the so-called "neoliberal reforms" occured later in Brazil than in other Latin American countries; what led us to question what was the real role of international organizations such as the IADB in the process of adopting these reforms. We have chosed the specific case of the IADB because this institution is the largest source of multilateral credit of Brazil / Mestre

Orientador: André Martins Biancareli / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-17T14:17:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Nyko_Diego_M.pdf: 1612122 bytes, checksum: a8786a026dfa29c912aadb5c0777cc34 (MD5) Previous issue date: 2011 / Resumo: Esta dissertação se insere na temática mais ampla do processo recente de integração da América do Sul, caracterizado pelo fenômeno do "regionalismo pós-liberal". O objeto de estudo desse trabalho é a atuação regional do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) que, em meados da última década, recebeu do governo brasileiro a missão de contribuir como fonte de financiamento para o processo de integração sul-americana, especialmente de sua dimensão física. Nesse sentido, além de descrever quantitativamente a atuação do Banco na região, duas grandes questões são discutidas. A primeira delas concerne às diferenças entre bancos de desenvolvimento e seus desdobramentos sobre o papel de cada instituição no financiamento da integração sulamericana. Apesar de ser possível para os bancos nacionais de desenvolvimento, na teoria, financiar parte desse processo, é argumentando que os bancos regionais e sub-regionais de desenvolvimento possuem aspectos específicos, tais como o "sentido de pertencimento" e o maior conhecimento das realidades locais, os quais lhes permitem atuar de modo mais adequado no financiamento dos projetos de infra-estrutura para integração. A segunda questão se refere à forma tomada pela atuação regional do BNDES nos últimos anos. Mais próxima de um Eximbank e com algumas características muito particulares, essa recente atuação do Banco na região envolveu, até o momento, somente financiamentos relativos a projetos de infra-estrutura doméstica, sem dar contribuições concretas, em termos de financiamento, para o processo de integração física, incluindo os projetos da Iniciativa para a Integração da Infra-Estrutura Regional Sul-Americana (IIRSA). / Abstract: The main issues discussed by this dissertation are inserted in the broad subject of the recent South-American integration process, which is characterized by the "post-liberal regionalism". The specific study subject of this work is the recent regional actuation of the Brazilian Development Bank (BNDES) which, in the middle of the last decade, was given by the Brazilian government the mission of contributing as a financing source for the that integration process, specially for its physical dimension. In that manner, besides describing quantitatively its regional actuation, two other important issues are discussed. The first one concerns the differences among development banks and their consequences over each institution role in the South-American integration financing. Although it is theoretically possible for national development banks to finance part of this process, one argues that regional and sub-regional development banks present specific aspects, such as the "sense of ownership" and a bigger understanding of the local realities, which allow them to act more appropriately in the financing of integration infrastructure projects. The second issue refers to the form assumed by the regional actuation of BNDES in the past few years. It is argued that its actuation is closer to an Eximbank. Until now, BNDES only has financed Brazilian exports to domestic infrastructure projects, not to the physical integration process, including those projects of the Initiative for the Integration of South-American Regional Infrastructure (IIRSA). / Mestrado / Ciências Economicas / Mestre em Ciências Econômicas