Sammanfattning Examensarbete Civilekonomprogrammet Titel: Integrationsprocessens utformning och genomförande vid företagsförvärv - En flerfallsstudie på svenska aktiebolag med uttalad förvärvsstrategi Inledning: Tidigare forskning kring förvärvs- och integrationsprocessen anses vara normativ utifrån ett finansiellt teoretisk perspektiv med fokus på hur en integrationsprocess bör utföras. Däremot har forskningen inte i samma utsträckning berört området om hur denna process faktiskt går till. Därav uppdagas en kunskapslucka i den tidigare forskningen avseende hur en integrationsprocess genomförs i praktiken. Avsikten är således att bidra med en empirisk analyserande och förklarande studie till den vetenskapliga diskussionen kring bolagsförvärv och då främst dess integrationsprocess. Syfte: Syftet med uppsatsen är att öka kunskapen om hur svenska aktiebolag med en uttalad förvärvsstrategi arbetar med integrationen av uppköpta företag. Vidare kommer de studerade bolagens integrationsprocess kartläggas för att identifiera och analysera vilka faktorer som är avgörande för integrationen och därmed leder till ett framgångsrikt förvärv.  Metod: Uppsatsen är en kvalitativ studie med en abduktiv ansats. En flerfallstudie tillämpas där det empiriska materialet inhämtas via semistrukturerade intervjuer från fem företag med uttalade förvärvsstrategier. Slutsats: Studiens resultat visar på att integrationen i fallföretagen är av mjukare karaktär och mer flytande i sin utformning. Avgörande för denna process är att fokus riktas mot värdeskapande aktiviteter och att integrationen situationsanpassas utefter varje förvärv. Detta i syfte att inte förbruka tid och resurser på åtgärder som genomförs efter standardiserade ramverk snarare än att se till det som de facto behöver åtgärdas. Ytterligare en slutsats är att det är avgörande att inte enbart se till integrationen som en isolerad företeelse utan att förstå helheten i förvärvsprocessen med dess tidigare faser. / Abstract Master Thesis in Business Administration Title: The design and implementation of the integration process in acquisitions - A multi-case study on Swedish limited companies with a defined acquisition strategy Background: Previous research on the acquisition and integration process is considered normative from a financial theoretical perspective with a focus on how an integration process should be carried out. However, the research has not to the same extent studied how this process actually is carried out. As a result, a knowledge gap is discovered in previous research regarding how an integration process is carried out in practice. The intention is thus to contribute with an empirical analytical and explanatory study to the scientific discussion about company acquisitions and mainly its integration process. Purpose: The purpose of the thesis is to create an enhanced knowledge of how Swedish limited companies with a defined acquisition strategy work with the integration of acquired companies. Furthermore, the integration process of the studied companies will be visualized to finally identify and analyze which factors are decisive for the integration and thus lead to a successful acquisition. Method: The thesis is a qualitative study with an abductive approach. A multi-case study is applied where the empirical material is obtained through semi-structured interviews from five companies with defined acquisition strategies. Conclusion: The results of the study indicate that the integration in the studied companies is less formal. Crucial to this process is that the focus is on value-creating activities and that the integration is adapted to the unique characteristics of each acquisition. This is to avoid time-wasting and resource-consuming activities due to standardized frameworks that do not create value. Another result is that it’s crucial not only to look at integration as an isolated phenomenon, but to understand the entire process of acquisition with its prior phases.

Syftet med denna studie är att undersöka om det finns ett samband mellan beviljad asyl och en förväntan om tacksamhet hos individer som av flyktingskäl har beviljats asyl i Sverige, samt om förväntan om tacksamhet har en påverkan på en individs integrationsprocess. Detta undersöks utifrån sju semi-strukturerade intervjuer med respondenter som alla har beviljats asyl i Sverige och är svenska medborgare. Insamlade data har analyserats och diskuterats utifrån gästfrihetsperspektivet, en teori om gästfrihet ur en flyktingkontext. I syfte att analysera insamlade data har en tematisk analys tillämpats på materialet. Resultatet i denna studie visar på att det finns ett samband mellan beviljad asyl och förväntan om tacksamhet, men att sambandet påverkas av olika faktorer. Orsaken till varför en individ har tvingats lämna sitt hemland samt kunskap om kolonialismens påverkan på en individs flykt är två faktorer som i denna studie framgår som avgörande för hur förväntan om tacksamhet tar sig i uttryck. Vidare framgår det i studien att tacksamhet kan upplevas som både förväntad och automatisk men att båda påverkar en individs integrationsprocess och skapar en känsla av att behöva ge tillbaka till Sverige för att man har beviljats asyl. Det är utifrån detta inte specifikt känslan av förväntan om tacksamhet som påverkar en individs integrationsprocess. Det är snarare känslan av tacksamhet, oavsett om den är förväntad eller automatisk, som har en påverkan på integrationsprocessen. / The purpose of this study is to examine if there is a relation between granted asylum and expectation of gratitude in individuals who have been granted asylum in Sweden, and whether expectation of gratitude has an impact on an individual’s process of social integration. This is examined through seven semi-structured interviews with respondents who have all been granted asylum in Sweden and hold Swedish citizenship. The theory of hospitality from a refugee context has been used to analyze and discuss collected data. In order to analyze and discuss collected data, a thematic analysis has been applied to the material. The results of this study show that there is a connection between granted asylum and expected gratitude, though the connection is affected by various factors. The reason why an individual has to leave their home country as well as knowledge of how colonialism has an impact on an individual’s displacement are two decisive factors for how expected gratitude is experienced. Furthermore, the study shows that gratitude can be experienced as either expected or automatic, but both affect an individual’s process of social integration and tend to create a feeling of being obliged to give back to Sweden as a gesture of gratitude for being granted asylum. However, it is not specifically the feeling of expected gratitude that influences an individual’s process of social integration. It is rather the feeling of gratitude, whether it is expected or automatic, that has the definite impact on the process of social integration.

Företagsförvärv är en global metod för tillväxt vilken idag tillämpas i stor utsträckning. Förfarandet innebär ett förvärv av en redan existerande verksamhet vilket kan föranleda minskade kostnader i förhållande till organisk tillväxt. Genom företagsförvärv krävs inte att köparen bygger upp verksamheten eller nya kund- och leverantörskretsar från grunden. I USA utgör företagsförvärv en utbredd metod för tillväxt, dock är transaktionsprocessen lik den svenska och det förekommer således inga väsentliga skillnader att beakta vid utformningen av förvärvsavtalen.   Integrationsprocessen utgör en fas vid företagsförvärv som har en avgörande inverkan på det slutliga resultatet av transaktionen. Det är genom en integration av företagen som köparen har möjlighet att realisera de synergier och andra mervärden vilka förvärvet kan föranleda. Processen är dock svår att hantera och det förekommer inga specifika regler avseende integrationen att ta hänsyn till, vilket kan resultera i att samgåendet misslyckas. Integrationen kräver tid och kapital, vilket förutsätter att köparen tar hänsyn till och börjar planera för processen i god tid vid förvärvet. Det är viktigt att de inblandade parterna arbetar för att påverka integrationen i så liten utsträckning som möjligt.   I de fall osäkerhet föreligger avseende målföretagets värde kan prismekanismer tillämpas för att eliminera de risker som osäkerheten medför.  Tillämpningen av prismekanismer kan innebära att köpeskillingen inte erläggs kontant vid tillträdet utan skjuts upp till ett avtalat datum. Ett av syftena med förvärvsavtalet och prismekanismerna är att fördela risker mellan parterna. I de fall utbetalningen av köpeskillingen genom en prismekanism skjuts upp till en tidpunkt efter tillträdet uppstår en risk för säljaren att inte erhålla betalning. Risken kan förebyggas genom införandet av en kontrollklausul i avtalet som begränsar köparen från att vidta vissa åtgärder i målföretagets verksamhet. Köparens begränsade handlingsfrihet kan innebära att denne hindras från att vidta åtgärder som kan vara väsentliga för en god integrationsprocess. Det finns flera olika former av prismekanismer vilka påverkar integrationen i olika grad genom att kontrollklausulen i de olika situationerna varierar i omfattning.      Ett prestationspris utgör en prismekanism som är svår att hantera och innebär en påverkan på integrationen eftersom tillämpningen förutsätter förekomsten av en kontrollklausul. En komparativ studie har påvisat att det inte förekommer några säregna alternativ till prestationspriser på den amerikanska marknaden. Marknaden för företagsförvärv är global och de alternativ som existerar tillämpas både i Sverige och i USA. De generella alternativ till prestationspris som förekommer och vilka är att föredra är en locked box eller en köpeskillingsavräkning med en kort löptid, eftersom de medför en mindre påverkan på integrationsprocessen.   Kontrollklausuler förekommer på grund av tillämpningen av prismekanismer och utgör således inte i sig den främsta orsaken till den negativa påverkan på integrationen. I de fall prismekanismer inte förekommer, finns inget behov av kontrollklausuler.