Syfte: Syftet med denna studie är att testa sambandet mellan en koncentrerad aktieägarandel och låg utdelning bland aktieföretag på den svenska börsen. Vad som är unikt för just denna studie är att den genomförs på den svenska börsen samt den skattesats som skiljer sig mellan Sverige och exempelvis Finland där tidigare studier av samma karaktär genomförts. Metod: Studien har genomförts med en kvantitativ metod och en deduktiv ansats. Den finansiella data som används i studien har hämtats via databasen ”Retriever”, information om aktieägande har manuellt hämtats från ”Ägarna och makten” (Sundqvist, 2015). Resultat och slutsats: Slutsatsen innefattar en saknad av direkt samband mellan koncentrerat ägande och låg utdelningsnivå vilket besvarar syftet. Vad som kan lyftas fram som en eventuell förklaring är den skattemässiga aspekten gällande utdelning och kapitalvinst. Tidigare forskning som påträffat samband i andra länder har en skattesats som skiljer sig mellan utdelning och kapitalvinst vilket innebär skattemässiga fördelat att välja det ena framför det andra. Detta var en av de aspekter som var av stort intresse innan studien startade. Studiens bidrag: Denna studies teoretiska bidrag påvisar att sambandet mellan ägarkoncentrationen och företagens utdelning inte är självklart på den svenska börsen. Istället finner vi att det är huvudsakligen företagens finansiella nyckeltal som ligger till grund för företagens utdelning. Förslag till vidare forskning: Resultatet av denna studie föder ytterligare nyfikenhet kring möjligheter att forska vidare. Exempel på intressanta ämnen är Agnblads (2001)teori om det utländska ägandets påverkan på det framtida ägandet i Sverige. Även agentteorin och dess olika påverkan på företagen går att fördjupa sig i och studera på den svenska marknaden då ägandet är koncentrerat och en stor del maktfördelning sker. / Aim: The aim of this study is to test the relationship between ownership concentration and dividends in listed Swedish firms. Method: This study has a quantitative method and a deductive approach. The financial data has been collected via the database ”Retriever”, information about the ownership of the companies was manually collected from the book ”Ägarna och makten” (Sundqvist, 2015). Result and conclusions: The result of the study is that dividends may variate due to the independent variables. However, there is not a significant relationship between ownership concentration and dividends. Contribution of the thesis: The contribution of this study provides further information regarding ownership concentration and dividends, we find that the financial ratios of the companies have a larger impact on the dividends than the ownership concentration. Suggestions for future research: The result of this study adds alot of curiosity to the future studies about this subject. Our suggestions to future research is to elaborate Agnblads (2001) theory about foreign ownership and how it might affect companies in Sweden. We also propose to research further about the Agency-theory and which effects it has on the Swedish listed firms since we have a concentrated ownership.

This paper investigates the correlation between how Members of the European Parliament (MEPs) vote and their respective domestic democracy level. In doing so, it tests two hypotheses – first, that domestic democracy level affects MEP voting conduct. Second, that domestic democracy level affects the way MEPs tend to be disloyal to their European Party Groups (EPGs). The first hypothesis regarding the correlation between democracy level and MEP voting conduct is analysed statistically through logistic regression, the data for which has been collected from VoteWatch, whereas the second hypothesis is tested in a qualitative discussion based upon a smaller dataset.                       Both hypotheses are supported by the data, but because the study is based on a single issue, one can only feasibly generalise the findings to similar cases voted upon by the European Parliament. This paper uses a motion in the Parliament that directly concerns democratic values – as such, any conclusions drawn only apply to other cases similarly centred on democratic values. However, the findings of this study underline the importance of further studies on the topic of the influence of democracy levels on the political process of the European Union.

Cette thèse porte sur les conséquences de l’aversion à l’ambiguïté dans des contextes dynamiques en économie. En particulier, elle s’intéresse aux conséquences de l’aversion à l’ambiguïté dans les décisions d’investissement irréversibles, ainsi que dans un problème d’aléa moral dynamique, modélisé en temps continu. Le premier chapitre propose une revue de la littérature traitant de l’aversion à l’ambiguïté en contexte dynamique. Nous y passons en revue les modèles existants ainsi que leurs applications en économie et en finance. Le second chapitre s’intéresse aux décisions d’investissement irréversible d’un monopole et de firmes en compétition parfaite, en présence d’ambiguïté à propos de la volatilité du processus stochastique gouvernant la demande. Cette notion particulière d’ambiguïté nécessite de mobiliser les outils récents de la théorie des espérances non linéaires. On y montre qu’en présence d’aversion à l’ambiguïté, la stratégie optimale d’un monopole implique d’investir plus rapidement que dans un marché en concurrence parfaite. Le troisième chapitre s’appuie sur les résultats du second chapitre pour traiter le cas d’une concurrence imparfaite entre deux firmes. Le quatrième chapitre traite d’un problème d’aléa moral dynamique en temps continu et on y introduit la notion plus classique d’ambiguïté à propos de la dérive du processus gouvernant l’incertitude. On y montre que sous certaines restrictions semblables au cas standard, le contrat optimal est linéaire par rapport à la production finale. Ce résultat nous permet ensuite de discuter l’effet de l’aversion à l’ambiguïté sur les incitations et l’utilisation de l’information. / This thesis focuses on the consequences of ambiguity aversion in dynamic contexts in economics. In particular, we focus on the consequences of ambiguity aversion in irreversible investment problems, and in dynamic moral hazard problems in continuous-time. The first chapter reviews the literature on ambiguity in dynamic contexts, and reviews existing models as well as their applications in economics and finance. The second chapter deals with irreversible investment in the monopoly case and under perfect competition, under ambiguous volatility. The notion of ambiguous volatility requires the use of recent tools in non linear expectation theory. We show that the optimal entry strategy of a monopoly under ambiguous volatility implies investing sooner than the perfectly competitive equilibrium under volatility ambiguity. The third chapter builds on the results of the second chapter and treats a special case of imperfect competition. The last chapter deals with a dynamic principal-agent problem under moral in continuous-time, in which agents perceive ambiguity about the drift of the relevant process. We show that under certain conditions, the optimal contract is linear in final output. We then use this result to discuss the effect of ambiguity aversion on the incentive power of the optimal contract and the informativeness principle.

Situationen i dagens omvärld har tillsammans med hög inflation och efterdyningar av en pandemi påverkat fastighetsbranschen på många sätt. Ökade elpriser har gjort att drift- och underhållskostnader för fastigheter har ökat markant. För att minska energikostnaderna kan kommersiella fastighetsbolag implementera energieffektiviserande åtgärder. Det kan dock uppstå problematik mellan hyresgästen och fastighetsägaren när det kommer till delade incitament.   Syftet med studien är att undersöka kommersiella fastighetsägares incitament att energieffektivisera befintliga fastigheter med befintliga hyresgäster. Syftet är även att undersöka hur fastighetsägaren arbetar tillsammans med hyresgästen vid energieffektiviserande åtgärder. Energieffektiviserande åtgärder avser i studiens fall investeringar som sänker energikostnaderna. För att uppnå studiens syfte har en kvalitativ metod tillsammans med semistrukturerade intervjuer tillämpats. Intervjustudien genomfördes med sju väl etablerade kommersiella fastighetsbolag. Studiens resultat visar att i de fall där fastighetsägaren upplåter lokaler med kallhyra finns det inga incitament att energieffektivisera. Däremot finns det incitament för fastighetsägare som upplåter lokaler med varmhyra att göra energieffektiviserande åtgärder i befintliga byggnader. Detta incitament stärks med tanke på dagens höga elpriser där fastighetsägare gjort en vinst på investeringen tidigare än vad de skulle ha gjort om elpriserna legat kvar på tidigare nivåer.  Studien visar även att fastighetsägare förhandlar och tillsammans med hyresgästerna kommer fram till lösningar kring energieffektiviserande åtgärder. Ett alternativ kan vara att parterna delar på investeringen. / The situation in today's world, together with high inflation and the aftermath of a pandemic, has affected the property industry in many ways. Increased electricity prices have meant that operating and maintenance costs for properties have increased significantly. In order to overcome energy costs, commercial real estate companies can implement energy efficiency measures. However, problems can arise between the tenant and the property owner when it comes to shared incentives.  The purpose of the study is to investigate the commercial property owner's incentives to make existing properties with existing tenants more energy efficient. The purpose is also to investigate how the property owner works together with the tenant in energy efficiency measures. In the case of the study, energy efficiency measures refer to investments that lower energy costs. In order to achieve the purpose of the study, a qualitative method together with semi-structured interviews has been applied. The interview study was conducted with seven well-established commercial real estate companies. The results of the study show that in cases where the property owner leases premises with cold rent, there is no incentive to improve energy efficiency. On the other hand, there are incentives for property owners, who leases premises with varm rents to make energy efficiency measures in existing buildings. This incentive is also strengthened in view of today's high electricity prices, where property owners have made a profit on the investment earlier than they could have if electricity prices had remained at previous levels. The study also shows that property owners negotiate and together with the tenants reaches solutions regarding energy efficiency measures. An alternative could be for the parties to share the investment.

Skolan ska enligt skollagen bedrivas likvärdig över hela landet, där styrdokumenten ska fungera som ett verktyg för att upprätthålla en likvärdig svensk skola. En del av lärares arbete är att betygsätt elever utifrån Skolverkets styrdokument. Systemet förutsätter att alla lärare på alla skolor arbetar på precis samma sätt. Problematik för likvärdigheten kan därmed uppstå ifall styrdokumenten tolkas olika av lärare, ifall skolor arbetar på olika vis eller när lärare låter sig påverkas av yttre omständigheter. I uppsatsen har fem gymnasielärare inom samhällskunskapsämnet på olika skolor, såväl fristående som kommunala skolor, intervjuats för att undersöka deras upplevelser av betygsättning utifrån styrdokumenten, arbetsplatsen och samhället. Studien är kvalitativ och har en fenomenologisk forskningsansats, där resultatet av intervjuerna syftat till att beskriva de fem lärarnas upplevelser av betygsättning. Principal-agent teorin har satts in i ett skolsammanhang, vilket inneburit att studien undersökt hur lärare (agent) upplevt sin roll som betygsättare och hur de förhållit sig till Skolverkets (principalen) styrdokument samt sin arbetsplats. Resultatet i studien har visat att de intervjuade lärarna sett betygsättning som ett komplicerat hantverk, där lärarnas erfarenhet spelar stor roll vid tolkning och förståelse av styrdokumenten. Lärarna har upplevt att skolans arbetssätt gällande betyg varit väsentligt för deras betygsättning, då arbetsplatsen ska fungera som ett stöd för lärarna. Skolornas arbetssätt har däremot visat sig variera mellan de intervjuade lärarnas nuvarande arbetsplatser, samt skolor som de tidigare arbetat på. Lärarna har även förklarat att samhällets bild av skolan idag är negativ, vilket påverkar hur människor uppfattar lärares arbete i allmänhet och betygsättning i synnerhet.

I april år 2016 upprättades den första svenska versionen av en Social Impact Bond, då ett avtal ingicks mellan Norrköpings kommun och den privata investeraren Leksell Social Ventures AB. Avtalet är ett utfallskontrakt och är en ny form av investeringsinstrument med ursprung i impact investments. Målet med utfallskontraktet är att förbättra situationen för barn och ungdomar som placerats i vårdboenden i Norrköpings kommun. Uppsatsens syfte är att öka förståelsen för utfallskontraktet som instrument genom att undersöka förutsättningarna, samt vilka eventuella målkonflikter som kan föreligga mellan parterna. Analysen skall behandla parternas inbördes ställning och hur parternas intressen tillvaratas och regleras i kontraktet. Slutligen ämnar uppsatsen att utvärdera huruvida utfallskontraktet är ett effektivt instrument för att genomföra sociala investeringar. Uppsatsens tillvägagångssätt är en deskriptiv fallstudie av det sociala utfallskontraktet. Vi har genomfört semistrukturella djupintervjuer som kompletterar vårt empiriska material som huvudsak består av utfallskontraktet. Analysen är uppdelad i kontraktets förutsättningar, den sociala insatsen, kontraktet och ingående aktörer. Varje del av kontraktet analyseras utifrån en analysmodell som innehåller principal agent-teorin och transaktionskostnads-teori. Förutsättningarna som föreligger i realiteten gör att utfallskontraktet kan anses vara ett bra finansieringsverktyg, som kontrollerar parternas beteende och samtidigt tillåter flexibilitet. De målkonflikter som eventuellt kan uppstå kan minskas genom att utfallskontraktet har en anpassad styrningsstruktur och tydligt preciserade mål för utfallet. Ersättningsmodellen för utfallskontraktet är baserat på ekonomiska incitament, som står i proportion till insatsens måluppfyllelse. Kontraktets villkor beskriver och reglerar hur insatsens utförare skall rekryteras och indirekt hur dessa aktörer skall styras av reglering, information och ekonomiska incitament. För att utfallskontraktet skall vara effektivt krävs tydliga mål med mätbara kriterier för insatsen. Med kontraktet i Norrköping som utgångspunkt kan man generellt säga att fördelarna med ett utfallskontrakt ökar i takt med insatsens specialiseringsgrad. Men för enklare åtgärder eller insatser så är utfallskontraktet en kostsam lösning.

Paper [I] models a game, where two temporary work agencies (TWAs) compete to fill a vacancy at a client firm (CF). They simultaneously choose how much effort to expend, based on their expectation of how good their opponent’s best candidate will be. I then show that this will make the TWAs overconfident, as the rational way of judging your own probability of winning is not looking at the opponents expected best, but comparing how much effort your opponent will expend. Paper [II] examines the misaligned incentives in the temporary work agency sector, where we first look at pure recruiting contracts, that either require payment on delivery, or payment on some specified point in time. We then look at the incentives of recruit-and-rent contracts, where the worker is leased to the client firm. We assume that the better the worker, the higher the probability that the client firm is going to want to hire him/her. If that happens then the TWA will no longer get revenues from said worker, incentivizing the TWA to not always deliver the first match it finds, if it is too good. Lastly we look at how competition can dampen this perverse incentive. Paper [III] models the waiting behavior that can occur if a TWA is contracted to find a worker for a specific time far in the future; the TWA will postpone effort. This behavior is modeled for two types of TWAs; one that is rational and plans ahead, and another that does not plan ahead at all, but instead only looks at the immediate future. I find that the one that only looks at the immediate future starts exerting effort earlier than the planner. After looking at optimal contracts under perfect monitoring and hidden action I provide two extensions. I first show that for the principal to want to delegate search to a rational TWA, the agent has to be better than the CF, by some factor, as it has to make up in efficiency what the principal loses in moral hazard, when the agent waits longer than the principal would like it to. Lastly I prove that it is profit maximizing for the principal to contract one agent and give it a deadline earlier than when the principal would need the worker, and then replace that agent with a competitor if the first one has not succeeded by that earlier deadline. Paper [IV] estimates at the effect of family experience on relative transition probability into the temporary work agency sector. Using register data for all of Sweden we run a bias-reduced logistic regression, where we include various factors that affect the probability of young adults (aged 18-34) entering the sector. This paper ties in to the literature on occupational inheritance, as well as the literature on changing social norms. We find that having had a parent, sibling or partner in the TWA sector increases your probability of entering.

This dissertation studies an economy where efficiency depends on the correct match between projects and two experts. A low-skill expert has low fixed cost and low productivity, so he is more efficient in handling low-potential or low-difficulty projects. And the opposite is true for a high-skill expert. The dissertation studies the effectiveness of markets and organizations in overcoming asymmetric information issues, experts' incentives to acquire project information at a cost, and how experts use the information to facilitate the correct match. The first chapter studies a market where a referring expert privately knows a project's potential and may refer it at any price. Inspection benefits the referred expert. First, it allows him to find out the project's potential before accepting the referral offer. Second, it allows him to tailor production effort to the project's potential for maximum efficiency. In equilibrium, the referring expert pools projects into subsets and refers each subset at a different price. A higher price signals a subset of projects with higher potentials. The referred expert almost always inspects and then uses the information to make the acceptance decision. Each subset must be small enough to incentivize the referral at a price, but also large enough to incentivize inspection by the referred expert. The second chapter studies contract design within an organization. A principal has to rely on the two experts to learn about projects' difficulties. If information cost is small, the principal can implement the first best by an optimal mechanism with the low-skill expert acting as a gatekeeper. The low-skill gatekeeper expert is incentivized to acquire information and report it truthfully. Subsequently, the principal efficiently assigns the project based on the report. The third chapter studies a market where each of the two experts can exert a variable effort to acquire project information imperfectly. In the first best, experts coordinate their information acquisition efforts. In the market, either one or both experts acquire information. The two experts may fail to coordinate because one acquires information for efficient match but the other acquires information again to protect himself.

Vi presenterar i denna uppsats en undersökning av ersättningsformer till VD:ar i svenska publika bolag under perioden 2001-2010. Detta sker då det funnits en debatt som kretsat kring VD:ars ersättningar vilket dock inte lett till mer förståelse för hur ersättningarna sätts. Av denna anledning har vi insett att mer forskning kring hur ersättningar sätts för VD:ar är nödvändig för att öka förståelsen. Mot bakgrund av tidigare internationell forskning har vi studerat om samband föreligger mellan VD-ålder, bolagens ekonomiska ställning och typ av ersättning. Detta görs då vi inte kunnat finna någon liknande forskning gjord på företag i Sverige. Vi har utgått från Hambrick och Fukutomis (1991) åldersteori för att förklara varför ålder kan vara en faktor bakom VD-ersättningar samt Jensen och Mecklings (1976) agentteori för att förklara varför ersättningar finns. Vi har använt oss av 2099 observationer från börsbolagens årsredovisningar och analyserat dessa med hjälp av regressionsanalyser på ett flertal egen gjorda modeller. Vår undersökning visar på att samband föreligger mellan den andel som pensionen utgör av ersättningen och VD:s ålder. Undersökning visar att ett likande samband inte råder mellan ålder och rörlig ersättning. Samband föreligger istället mellan rörlig ersättning och företagens marknadsvärde. Undersökningen visar även att snittskillnader mellan rörlig ersättning och pension mildras i företag med hög skuldsättning och låga resultat.

This study was performed to examine the performance of an equity based crowdfunding campaign, as well as seeking to describe the risks, complications and the opportunities that this kind of funding brings. The study was conducted by an empirical case study of a company that was about to initiate an equity based crowdfunding campaign. The conclusion is that the planning of an equity based crowdfunding campaign is time consuming and requires knowledge in many different areas. Therefore it is important to identify in which areas skills and resources already are available within the company, and where it must be obtained through a learning process. The report also highlights that equity based crowdfunding, because of legal restrictions surrounding the issue of unlisted shares, can not be marketed as other types of crowdfunding. This leads to the conclusion that those who invest in equity based crowdfunding do not necessarily belong to the crowd that crowdfunding is generally associated with. Arguments can be made that this crowdfunding model rather resemble traditional angel networks. A technical study was also made about the company's products. The result of the technical study can be used by customers to get a clearer understanding of the company's products, but also by the company itself as a good insight into how their products work in practice and to develop the existing products.