Sur l'efficacité des politiques publiques dans une profonde récession. / In this thesis I evaluate the efficiency of public policies in deep recessions. In the first chapter, I look at the impact of government spending in expansions andrecessionswithamodelthatfeaturesafrictionallabormarket. I show that suchfrictionsarenecessarytoreproducetheasymmetriceffectsofgovernment spending over the cycle observed in the data. The model predicts that higher government spending is useful in boosting output in a liquidity trap not because it generates a lot of inflation, but because it is easier to recruit people in a deep recession. The second chapter looks at the policies implemented by H.Hoover in the beginning of the Great Depression (1929-1941). By dampening the contractionary effects of deflation, the policies of high wages carried out by Hoover mitigated the impact of a large negative aggregate demand shock and reduced the likelihood of undergoing a liquidity trap episode. The third chapter studies the impact of government spending policies on private productioninandoutofaliquiditytrap. Incontrastwiththeliterature,partof governmentspendingisassumedtoenterastockofpubliccapitalwhichitself appears in the production function of the private sector. The multiplier effects of government spending are shown to be higher in normal times. In a liquidity trap, the multiplier effects of investing in public capital are an increasing function of the time to build delay and can be significantly higher than the ones coming from standard wasteful government spending. The fourth and last chapter extends this framework to an open economy. It is shown that the presenceofproductivegovernmentspendingcanreproducetheeffectsofgovernment spending on the real exchange rate.

Déséquilibres macroéconomiques et leur résolution. / Large imbalances in both the US and within the Eurozone preceded the global financial and economic crisis of 2008-2009 (the Great Recession). Ex-post, it seems surprising that not enough attention was given to the fast rise of these imbalances -especially to the development of housing price bubbles- by economists, and even less by policy makers. A long period of relatively low macroeconomic volatility occurring between the mid-1980s to the late 2000s -the so called “Great Moderation”- along with the underestimation of the existence of bubbles in asset prices gave the impression that the large crises of the past were unlikely to reappear. Many economic commentators even saw this as a sign of the decreased relevance of the International Monetary Fund since the global financial stability seemed warranted. The policy of low inflation was viewed by most in the economics profession as more than sufficient to maintain macro stability, and the efficient market hypothesis, developed first by Eugene Fama in the 1970s, dominated the macro-models used in the academia, international organizations, and in central banks (Shiller’s best seller “Irrational Exuberance”was among one of the courageous exceptions). As a result of this inattention, the fast unwinding of these imbalances plunged in 2008-2009 the global economy in an unprecedented crisis -by many measures- since the Great Depression. The recovery from the Great Recession has been slow, with a “double-dip” recession in the Eurozone, and the prospects for a return to sustained high growth still remain uncertain.

Thèse numérisée par la Direction des bibliothèques de l'Université de Montréal.

Depuis la stagflation observée consécutivement à la forte hausse du prix du pétrole en 1973 et 1979, les chocs pétroliers sont considérés comme l’une des sources de fluctuations potentiellement les plus importantes aux États-Unis comme dans de nombreux pays industrialisés. De nombreux articles ont étudié le rôle des chocs pétroliers dans la fluctuation des principales variables macroéconomiques à savoir, la croissance, le chômage, l’inflation et les salaires. Cependant, ces travaux n’ont pas encore permis d’aboutir à un consensus. Le débat s’est même intensifié au cours de cette dernière décennie, en raison d’une absence de réaction forte de l’économie réelle pendant la période d’augmentation du prix du pétrole entre 2002 et 2007. En effet, la récession qu’aurait dû engendrer une telle hausse des prix ne fut observée qu’au moment de la crise des subprimes en 2008. Plusieurs hypothèses furent avancées pour expliquer la différence entre les crises des années 1970 et 2000. Blanchard & Gali (2009) et Blanchard & Riggi (2013) évoquent, par exemple, la réduction de la quantité de pétrole utilisée dans la production, la plus grande flexibilité des salaires réels et une meilleure crédibilité de la politique monétaire. Hamilton (2009) et Kilian (2008) suggèrent quant à eux de l’expliquer par l’origine différente des deux chocs pétroliers : un choc d’offre pendant les années 70 et un choc de demande pendant les années 2000. L’objectif original de la thèse était de réexaminer l’impact des chocs pétroliers sur l’économie réelle par le canal de la dette. [...]Le développement de ces travaux entamés dans la thèse pourra aboutir à un cadre alternatif de modélisation décisif pour l’intelligence de la macroéconomie. Il devrait permettre une meilleure compréhension de l’évaluation des relations réciproques entre la sphère financière, la réalité des cycles macroéconomiques réels, l’énergie et le climat dans ce qui est sans aucun doute l’enjeu de notre génération : la transition écologique. / Ever since the stagflation that followed the oil price run-ups of 1973 and 1979, oil price shocks have been considered one of the most influential sources of economic fluctuation in the United States and other developed countries. A large body of literature has analyzed oil price shocks as sources of variation for leading macroeconomic variables such as GDP growth, unemployment rate, inflation, and wages. However, scholars have yet to reach a consensus as to the true impact of oil shocks on the macroeconomic environment. Furthermore, the last decade has seen the debate intensify as the results of the relatively (in comparison with the 1970s) muted reaction of the real economy during the 2002-6 oil price run-up. Indeed, the recessionary effect was only observed during the subprime mortgage crisis of 2008-9. Numerous hypotheses have been put forward to explain the difference in impact during the 1970s versus the 2000s. For instance, Blanchard & Gali (2009) and Blanchard & Riggi (2013) evoked the reduction of the quantity of oil used of a unit of production, more flexible real wages, and a better credibility of the monetary policy. Hamilton (2009) and Kilian (2008) pinpointed a difference in the nature of the shock: whereas the oil shocks of the 1970s were driven by supply, that of the 2000s was led by demand. The original aim of this thesis was to reevaluate the impact of the oil shock in the 2000s through the debt channel. First, based on the work of Banchard & Gali, we proposed a new dynamic stochastic general equilibrium model (DSGE), which includes oil as an input of production as well as a consumption good. By relaxing some of the hypotheses of Blanchard & Gali, especially the decoupling of the output elasticity of oil with the cost-share in the production, our work demonstrated that oil is still a fundamental variable of the GDP in the United States. Furthermore, we found that energy efficiency is a key factor that explains the muted macroeconomic impact of an increase in oil prices. A third line of inquiry that may explain the difference between the shocks of the 1970s and the 2000s considers the extra costs implied by a higher price of oil that were absorbed by private debt (which was itself exacerbated by low interest rates set by the Federal Reserve in the 2000s). However, we found that DSGE modeling is unable to replicate the macroeconomic environment that led to the subprime mortgage crisis. In light of these considerations, I reoriented my thesis along the lines of a new angle of research that seeks to represent economic mechanisms differently. Under this new frame-work, private debt is at the core of macroeconomic analysis. It provides an alternative view of the financial crisis that occurred in the 2000s.[...]The conclusions of this thesis demonstrate great potential for providing foundations for new perspectives in macroeconomic modeling. The papers included in the thesis allow, in particular, for a better understanding of situations that most macroeconomic models are not able to cope with, including the over indebtedness crisis. As a result, the framework introduced here may provide an alternative and improved perspective for public policy. Further development of the research presented in this thesis may lead to the improvement of other frameworks in the field of macroeconomics. This would allow for a better understanding of complex interactions between the financial sphere, real business cycles, energy, and climate in what is certainly the biggest challenge of our generation : the ecological shift.

La cité maritime subit le trend de la récession du XIVe siècle jusqu'à son inversion pour celui de la croissance, mutation due, à Toulon, au dynamisme de la draperie et de la construction navale. La croissance, élevée après 1517, se matérialise par la reconstruction des faubourgs. Les options commerciales des négociants, vente d'huile, de draps, de cuirs et peaux, de barques et de petites nefs sur un marché élargi, vont dégager des bénéfices considérables. Les édiles vont contrôler progressivement les maux dont souffre la cité : sa carence en céréales, les épidémies de peste et de lèpre, les menaces de flottes hostiles, la dette contractée, après emprunt, chez les marchands florentins avignonnais. Une oligarchie d'une trentaine de familles, associant notaires et marchands, a dirigé la ville. / The maritime city undergoes the recession's trend of the 15th century until its inversion toward growth, a mutation due to the dynamism of Toulon drapery and shipbuilding. The high growth after 1517 is materialized by the reconstruction of the suburbs. The commercial options of traders, selling oil, sheets, hides and skins, boats and small ships on a wider market, will generate substantial profits. The councilors will gradually control the evills of the city : its deficiencies in cereals, epidemies of plagues and leprosy, threats of hostile fleets, debt after borrowing Florentine merchants in Avignon. An oligarchy of thirty families associating notaries and merchants, led the city during the last century of the middle ages.

Nous avons établi une indication chiffrée des coûts réels issus des désinflations basées sur l'ancrage nominal du taux de change. Notre analyse s'est appuyée sur deux régions ayant recouru le plus souvent au taux de change comme instrument de lutte contre l'inflation élevée chronique ou l'hyperinflation : l'Amérique latine et l'Europe centrale et orientale. En général, la stratégie d'ancrage nominal par le change est efficace pour réduire le taux d'inflation. Cette efficacité est plus marquante en Europe centrale et orientale qu'en Amérique latine, où le bilan de désinflation reste mitigé. Quant à son impact sur l'activité économique, les résultats obtenus sont moins évidents. En utilisant deux approches, factuelle et économétrique, nos estimations des ratios de sacrifice des deux régions indiquent que, quel que soit l'ancrage nominal, les coûts de la désinflation sont faibles, voire nuls. Il ressort, cependant, de notre étude, qu'il est difficile d'établir une relation entre les ratios de sacrifice et l'ancrage nominal du taux de change, dans la mesure où les résultats varient d'une méthode d'estimation à l'autre. L'hétérogénéité des ratios de sacrifice rend impossible la comparaison des coûts entre les pays, entre les régions et entre les stratégies d'ancrage nominal. Le choix d'une stratégie désinflationniste ne peut donc pas être basé sur l'analyse des ratios de sacrifice.

L'étude des surfaces planétaires a été profondément modifiée par la dernière génération d'instruments spatiaux : les spectro-imageurs. Ces détecteurs produisent de nombreuses images hyperspectrales, pour lesquelles chaque pixel est associé à un spectre. Ils permettent un suivi spatial et temporel des propriétés optiques des sols. Le premier objectif de cette thèse est de proposer des outils permettant de traiter la grande quantité d'images et de spectres afin d'aborder des problématiques planétologiques. Deux types d'analyse des images produites par l'instrument OMEGA (Mars Express/ESA) sont avancées : (i) WAVANGLET, une méthode rapide de détection des corps chimiques au sol, (ii) JADE+BPSS, une séparation de source en aveugle qui permet de détecter des corps chimiques sans a priori. <br />Les régions polaires de Mars sont le siège d'un cycle climatique annuel d'échange de CO2 entre atmosphère et surface. Pendant la nuit polaire, le CO2 atmosphérique se condense au sol, tandis qu'il se sublime à nouveau pour gonfler l'atmosphère, dès les premiers rayons du soleil au printemps. Ce cycle a été mis à jour depuis les années 60 mais aujourd'hui encore, le détail microphysique d'interaction entre atmosphère et surface demeure inconnu. Le second objectif de cette thèse est d'établir un modèle de sublimation des dépôts saisonniers martiens. Le bilan de masse est simulé par un bilan radiatif sur une surface rugueuse. La confrontation de ce modèle avec différents jeux de données spatiales a permis de montrer que la sublimation de la calotte saisonnière sud de Mars est contrôlée majoritairement par son albédo. Des études ultérieures seront nécessaires pour saisir quels sont les mécanismes à l'origine des variabilités d'albédo (métamorphisme, contamination en poussière, . . . ).

Au cours des premiers jours de la pandémie et dans le contexte d'une menace mondiale apparemment inconnue, plusieurs perturbateurs majeurs potentiels du sommeil ont été identifiés par des chercheurs et des praticiens du sommeil à travers le monde. La pandémie de COVID-19 a combiné plusieurs caractéristiques qui, prises individuellement, ont montré qu’elles affectaient négativement la santé du sommeil dans la population générale. Ces caractéristiques comprenaient le stress, les restrictions sur les interactions sociales en personne, ainsi que l'adversité financière. En conséquence, les chercheurs et les praticiens se sont précipités pour identifier des preuves qui pourraient être utilisées pour améliorer les politiques de santé publique et se sont inspirés des premières études COVID-19, des précédentes épidémies de maladies infectieuses, ainsi que de la littérature scientifique portant sur l'isolement social et l'adversité financière. Pour remédier à l'absence d'un résumé complet de la recherche sur le sommeil dans ces trois domaines distincts, je mène une revue systématique et qualitative de la littérature, en utilisant la version adaptée du cadre d'Arksey et O'Malley pour les examens de la portée. Au cours de ce travail, nous avons systématiquement examiné 16 959 résumés et nous nous sommes efforcés de « cartographier » et de résumer les preuves scientifiques pertinentes existantes disponibles en début 2020 sur la santé du sommeil dans le contexte de : 1) la COVID-19, les autres pandémies et/ou crises ; 2) l’isolation sociale, la solitude ou le confinement ; et 3) l'adversité économique ou financière. Des facteurs modérateurs potentiels tels que l'âge, le sexe, l'origine ethnique, le statut socio-économique, la prédisposition psychologique, la profession et d'autres circonstances personnelles dans ces 3 contextes ont également été inclus dans notre revue. Pour conclure, nous soulignons la nécessité de développer des interventions de santé publique qui favorisent la santé du sommeil et qui peuvent réduire l'impact potentiel des crises futures. / During the early days of the pandemic and in the context of a seemingly unknown global threat, several potential major sleep disruptors were identified by sleep researchers and practitioners across the globe. The COVID-19 pandemic combined several features that, individually, had been shown to negatively affect sleep health in the general population. Those features included stress, restrictions on in-person social interactions, as well as financial adversity. Accordingly, researchers and practitioners scrambled to identify evidence that could be used to inform public policy and drew on early COVID-19 studies, past infectious disease outbreaks, as well as from the scientific literature on social isolation and financial adversity. To address the lack of a comprehensive summary of sleep research across these three distinctive domains, I lead a systematic, qualitative review of the literature, using the adapted version of Arksey and O’Malley’s framework for scoping reviews. Over the course of this work, we systematically screened 16,959 abstracts and we endeavored to “map” and summarize the existing relevant scientific evidence available in early 2020 on sleep health in the context of: 1) COVID-19, other pandemics and/or crises; 2) social isolation, loneliness or confinement; and 3) economic or financial adversity. Potential moderating factors such as age, sex, ethnicity, socioeconomic status, psychological predisposition, occupation and other personal circumstances across these 3 contexts were also included in our review. To conclude, we highlight the need to develop public health interventions that foster sleep health and that can lessen the potential impact of future crises.

Il y a quatre chapitres dans cette thèse.Dans le premier chapitre, nous analysons les intéractions entre le marché interbancaire et le risque de défaut souverain dans un modèle d’équilibre général à deux pays, en focalisant sur la transmission de la crise financière récente et la politique monétaire non conventionnelle.Dans le deuxième chapitre, les effets de la dévaluation fiscale sur les indicateurs macroéconomiques et le bien être sont analysés en utilisant un modèle à deux pays en union monétaire o`u les variétés de biens et le commerce sont endogènes.Dans le troisième chapitre, l’impact du facteur démographique sur la croissance du secteur des services à long terme est mis en exergue.Dans le quatrième chapitre, on étudie les effets de la mobilité des travailleurs et de la mobilité du capital dans une union monétaire. / This thesis studies challenges for modern developped economies, including the structural change toward services, population ageing, weak labor mobility in the EMU and unconventional monetary policies after the 2008 financial crisis. The manuscript is divided into four chapters.In the first chapter, we analyze the interaction between interbank markets and default risk using a two-country dynamic general equilibrium model, with a focus on the transmission of the recent financial crisis and unconventional monetary policies.In the second chapter, we investigate the effects of fiscal devaluations on key macroeconomic aggregates and welfare using a two-country monetary-union model with endogenous varieties and endogenous tradability.In the third chapter, we study the impact of demographic factor and the growth of service sector by using a multi-sectoral OLG model, and effectuate counterfactual experiments in which the annual growth rate of young generation is ±1pp than the actual growth rate.In the fourth chapter, we study the potential interactions between financial integration and labor mobility in a currency union facing asymmetric shocks, and simulate the impacts of 2008 financial crisis under different mobility costs.

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