Aktier var utan tvekan 1900-talets bästa sparform. En stor del i detta hade dock de kraftiga uppgångarna på aktiemarknaden under 1980- och 1990-talen. Dessa decennier var i särklass de två bästa årtiondena på den svenska aktiemarknaden under 1900-talet. Utvecklingen på den reala sidan av ekonomin uppvisade inte alls samma imponerande utveckling som den på aktiemarknaden. Syftet med uppsatsen är att försöka förklara den kraftiga börsuppgången som ägde rum i Sverige under 1980- och 1990-talen. Uppsatsen har även i syfte att öka förståelsen för aktiemarknaden som annars allmänt sett brukar uppfattas som något svårbegriplig. Det finns flera olika orsaker till den enorma utvecklingen på den svenska aktiemarknaden under 1980- och 1990-talen. Den främsta orsaken var att intresset för svenska aktier ökade enormt under perioden, både från inhemska och utländska investerare och stora mängder kapital strömmade till börsen. Även kapitalandelen i BNP ökade under framför allt 1980-talet vilket för gynnsamt för kursutvecklingen. De svenska exportföretagen uppvisade en mycket hög lönsamhet under perioden vilket ytterligare drev upp aktiekurserna, framför allt på grund av den amerikanska ekonomins starka tillväxt. Även snedfördelningen av generalindex med ett fåtal företag i dominerande ställning bidrog till börsuppgången. Även vissa psykologiska faktorer inverkade positivt på utvecklingen på aktiemarknaden, framför allt i slutet av 1990-talet. Den höga värderingen i slutet av 1990-talet berodde på en kombination av lägre avkastningskrav och en tro om högre framtida vinsttillväxt.

Denna uppsats har avsett utreda och utvärdera huruvida avkastningen av en aktieportfölj, sammansatt utefter Benjamin Graham’s (1973) värdestrategi, har överträffat avkastningen av indexen OMX STOCKHOLM_PI och OMX 30 under en 20-års period med startpunkt i årsskiftet 1989/1990. Tidigare forskning kring värdestrategiers resultat indikerar att det historiskt sett varit möjligt att erhålla högre avkastning än marknaden vid användandet denna strategi. Den undersökta portföljens sammansättning är baserad på sju finansiella urvalskriterier som förespråkats av Graham (1973). Dessa urvalskriterier urskiljde sex bolag till den slutgiltiga portföljen. Resultatet av studien visar, likt tidigare studier, att portföljen erhållit högre avkastning än de jämförda indexen. Slutsatsen är att under undersökningsperioden har strategin varit mycket framgångsrik, dock ska detta inte förleda investerare att förutsätta samma goda avkastning i framtiden.

Internationell diversifiering har blivit allt viktigare för investerare. För att kunna göra en riskspridning utifrån utländska kapitalmarknaderna bör dessa inte samvariera perfekt med varandra. På senare år har teknisk utveckling och en globalisering inom företagsvärlden bidragit till en förenklad finansiell marknad för större involvering. Det gör det därför intressant att studera om risken och förutsättningarna för internationell diversifiering förändrats, vilket leder till frågeställningen Hur nyttan av internationell diversifiering påverkats för en investerare på Stockholmsbörsen?  Har det blivit svårare att finna marknader med låg korrelation för risk reducering? Uppsatsen syftar till att undersöka hur korrelationen mellan ett antal index i världen har förändrats mellan två tidsperioder, och om detta medfört högre risker för investeringar. Därmed studera en investerares möjlighet till riskspridning. Detta är en kvantitativ studie som utifrån historiska månadsavslut för 10 index använder en teknisk analys för att skapa prognoser. Undersökningen utgår ifrån portföljteorin och använder mått som korrelation, standardavvikelse och sharpekvot för att beräkna historisk data. Det har även konstruerats likaviktade portföljer för att kunna få en inblick i eventuella utvecklingar. Tidsperioderna som undersöks är mars 1994 till mars 2002 och mars 2002 till mars 2010, för index i Europa, USA, Asien och Latinamerika. Resultaten visar att korrelationen ökat för samtliga index gentemot Stockholmsbörsen mellan de två tidsperioderna. Risk för de enskilda indexen har däremot inte haft en större ökning eller minskning som medföljd till korrelationen. För de likaviktade portföljerna har man kunnat se en riskreducering för de båda perioderna, och utifrån sharpekvot en ökad riskjusterad avkastning för 2010, som inneburit större positiva effekter för internationell diversifiering. / International diversification has become increasingly important for investors. In order to spread risk  between foreign capital markets, these should not be perfectly correlated with each other. In recent years, technological development and globalization in the business sector have contributed to a simplified financial market for greater involvement. It is therefore interesting to study how the risk and the conditions for international diversification has changed. This leads to the question of; How the benefits of international diversification has been affected for an investor on the Stockholm Stock Exchange? Has it been difficult to find markets with low correlation for risk reduction? This paper aims to examine how the correlation between a number of indices in the world has changed between two time periods, and if this has resulted in increased risks for investments. Thus, study an investor's ability to spread risks. This is a quantitative study which, is based on historical monthly closures for each index and uses a technical analysis to create forecasts. The study is based on the portfolio theory and uses measures as, correlation, standard deviation and the Sharpe ratio to calculate historical data. It has also constructed equal weighted portfolios in order to get a glimpse of any developments. Time periods under study are from March 1994 to March 2002 and March 2002 to March 2010, with indices in Europe, U.S., Asia and Latin America. The results show that the correlation has increased for all the indices against the Stockholm Stock Exchange between the two time periods. Risk of the individual indices, by contrast, didn’t have a greater increase or decrease that came with the correlation. For the equally weighted portfolios one is able to see a reduction in risk for both periods, and based on Sharpe ratio, increased risk adjusted returns for 2010, which results in larger positive effects of international diversification.

Bakgrund: Uppkomsten av Internet och introduktionen av Internettjänster som möjliggör aktiehandel har gjort det möjligt att handla med aktier på ett helt nytt sätt. Denna uppsats fokuserar på att utreda huruvida Internet och Internettjänster som möjliggör aktiehandel via Internet har påverkat aktiehandeln vid Stockholmsbörsen. Frågorna uppsatsen har besvarats med hjälp av litteratur samt med hjälp av intervjuer med ansvariga för aktiehandeln vid två av Sveriges största banker. Problem: Hur har aktiehandeln på Stockholmsbörsen påverkats i och med att svenska folket fick tillgång till Internet och Internettjänster som möjliggör aktiehandeln?Vilka likheter och skillnader finns det mellan aktiehandel över Internet och annan Internetbaserad handel? Syfte: Syftet med uppsatsen är att utreda hur aktiehandeln vid Stockholmsbörsen har påverkats i och med att aktiehandeln har blivit förenklad och tillgänglig för alla i en större utsträckning genom tillgången till Internettjänster som möjliggör aktiehandel. Ett delsyfte är att testa förklaringsvärdet på modellen för Internethandel som appliceras på empirin i denna uppsats. Resultat: Studien som har genomförts visar att Internettjänsterna inte direkt har lockat nya investerare att investera i aktier. Indirekt har Internet däremot en stor påverkat på aktiehandeln i och med dess rika informationsinnehåll. Konsumentbeteendemodellen som har använts i analysen har visat sig vara delvis applicerbar på aktiehandel via Internet. En omarbetning av den ursprungliga modellen har dock krävts för att modellen ska vara fullt applicerbar på denna typ av handel.

Background: It is always fascinating to observe the events that affect the stock market, especially as the numbers of influencing factors are so many and various. Political elections are important events in society and affect the corporate environment in different ways depending on which political party that is in power. This brings up the question of whether political elections are important enough to affect the stock market; and it is this question we intend to analyse in this paper. Purpose: The purpose of this paper is to investigate whether political elections affect the stock market and to discuss the reasons for any possible affect that might be found. Procedure: An appropriate and thoroughly tested method to investigate if an event affects the stock market or not, is to do an event study. Subsequently we chose to do an event study on whether the Swedish general elections in 2002 and 2006 affected the Stockholm Stock Exchange. In order to give the analysis more depth we have also chosen to interview people with knowledge of the stock market. The results from the event study, the interviews as well as previous research on the subject are then compared and analysed. Results and conclusions: The conclusion of the analysis is that there was a significant abnormal return at the time of the general elections of 2002 and 2006, and that it was negative for both years. The deviation of the abnormal returns was smaller at the time of the general election in 2006 than it was in 2002, when the return was even more negative. A further dimension of the analysis is seen when the abnormal returns are studied separately for each line of business on the stock market. By doing so, it is possible to see to what extent the various trades are affected, and whether the abnormal returns are positive or negative. Despite the fact that a significant abnormal return was found at the time of the general election both in 2002 and in 2006, it is not possible to put it in relation to the general election since there is such a large quantity of other factors that could have influenced the stock market. / Bakgrund: Det är alltid intressant att se till de yttre händelser som påverkar börsens fluktuationer, speciellt eftersom antalet faktorer är så många och olika till sättet. Politiska val är en viktig händelse för samhället i stort och påverkar företagsmiljön på olika sätt beroende på vilket politiskt parti som styr före och efter valet. Frågan som då kommer på tal är om politiska val har en tillräckligt betydande innebörd för företagen för att dess effekt ska synas på börsmarknaden, och det är även det författarna ämnar utreda i följande uppsats. Syfte: Syftet med uppsatsen är att ta reda på om politiska val påverkar börskurserna och diskutera orsaker till sagda eventuella påverkan. Tillvägagångssätt: En lämplig och välbeprövad metod för att undersöka om en speciell händelse har en påverkan på börsmarknaden är att utföra en eventstudie. Följaktligen är den metod författarna valt att huvudsakligen använda sig av i den här uppsatsen en eventstudie på om riksdagsvalen 2002 och 2006 påverkat Stockholmsbörsen. För att ge ytterligare djup till undersökningen utförs även intervjuer med branschfolk. Eventstudiens resultat, intervjuerna samt tidigare forskning om ämnet ställs slutligen mot varandra i en jämförande analys. Resultat och slutsats: Slutsatsen som nås är att det finns en viss avvikande avkastning på börsmarknaden vid tidpunkten för riksdagsvalen 2002 och 2006, och att de till en övervägande del är negativa för båda åren. Avvikelserna i avkastning var mindre vid riksdagsvalet 2006 än de var 2002 då reaktionerna även var mer negativa. Vad som ger undersökningens resultat ytterligare en dimension är att studera den här avvikande avkastningen på branschnivå. Därmed belyses det i vilken grad de olika branscherna påverkades och om avvikelserna var positiva eller negativa. Trots att en signifikant avvikande avkastning går att finna vid tidpunkten för riksdagsvalen både 2002 och 2006, går det inte att relatera dem till riksdagsvalet eftersom det finns ett antal andra faktorer som även de kan ha inverkat på börskursernas rörelser.

En styrelses uppgift är att företräda samtliga aktieägare i ett bolag. I ett börsnoterat bolag är ägarna många vilket gör styrelsens uppgift svår då det finns många intressenter. Vid ett uppköpsbud aktualiseras bolagets värde ur samtliga berörda intressenters perspektiv. Vår undersökning identifierar aktieägarnas perspektiv i denna situation och utvärderar i vilken utsträckning deras intressen tillgodoses. Vi har genomfört ett antal tester av hypoteser som formulerats utifrån tillgänglig applicerbar forskning. Resultatet av undersökningen indikerar att aktieägares intressen tillgodoses och att styrelser i allmänhet agerar utifrån aktieägares intresse i fråga om offentliga uppköp.

Problem       Are there any abnormal changes in the parent company's share price at the news of a spin‐off. Objective The main purpose of the study is to investigate how the news of a spin-off affects the parent company's share price. In other words if the news of the Spin-off gives an abnormal return on the Stockholm Stock Exchange during the specific period of 1998‐2008. In addressing this, the paper will also investigate the following sub sections: are there any differences in the abnormal returns in various sectors and what the reasons to perform a spin‐off in the Swedish market are. Method An event study in which market data is used to measure specific events’ impact on the value of the company and on the effects on the stock market. Secondary data used were taken from the OMX Nordic Exchange database and from SIXTRUST. The total population chosen for this study consists of 33 companies and the event window extends over 11 days: five days before, the day of the news and five days after. Results The results of the study show that there are differences in how the share price reacts in different sectors at the news spin‐off. The highest CAAR in the event window for the total number of spin‐offs examined in the study amounted to 2.76%.

Vi undersöker om familjeägda bolag är mer framgångsrika än övriga bolag bland de 100 största bolagen på Stockholmsbörsen under perioden 2002-2012. Urvalet består av 1136 årsobservationer efter att finansiella bolag exkluderats. Våra resultat visar att familjeägda bolag värderas högre och har en högre avkastning än övriga bolag, vilket delvis förklaras av minskade agentkostnader. Bolag som fortfarande ägs av familjen som grundat bolaget har en betydligt högre värdering och avkastning än övriga bolag vilket kan förklaras av långsiktigt ägande och den unika kompetens grundaren tillför bolaget.

Att det uppstår avvikelseavkastning hos målföretag vid annonseringen av företagsförvärv är väldokumenterat. Viss tidigare litteratur har även visat att det förekommer en signifikant prisuppgång redan innan förvärvet annonseras. Studiens syfte är att undersöka om det finns indikationer på att illegal insiderhandel förekommer inför annonseringen av företagsförvärv i Sverige. Detta undersöks genom en eventstudie som studerar daglig avvikelseavkastning hos målföretag under en 71-dagarsperiod runt annonseringen av företagsförvärv. Studiens urval består av 119 annonseringar av företagsförvärv på Stockholmsbörsen mellan 2002 och 2017. Studien finner att signifikanta avvikelseavkastningar förekommer redan 10 dagar innan annonseringsdagen. Vidare sker knappt 20% av den kumulativa avvikelseavkastningen redan innan annonseringen. Resultatet är till viss del i linje med tidigare forskning, men uppvisar inte lika kraftfulla resultat som dessa studier. Studien påvisar dock ett tydligt mönster där den kumulativa avvikelseavkastningen ökar inför annonseringsdagen, vilket ger stöd för slutsatsen att det finns indikationer på illegal insiderhandel i Sverige.

Inom den ekonomiska forskningen finns en tydlig diskrepans gällande synen på private equitybolags inverkan på avkastningen efter en börsintroduktion. Denna studie tar sin utgångspunkt ur detta och syftar till att vidare analysera den långsiktiga avkastningen för private equity-ägda börsintroduktioner på den svenska marknaden. Den svenska börsen är intressant då få vetenskapliga studier har genomförts där med aktuell frågeställning. Studien sker med en kvantitativ metod där t-test och regressionsanalys används för att jämföra avkastningen mellan private equity-ägda och icke private equity-ägda börsintroduktioner under en treårsperiod. Datainsamling görs från 65 bolag som introducerats på Stockholmsbörsen mellan åren 2000-2014. Studien finner inga vetenskapliga belägg för någon skillnad i avkastning mellan icke private equity- och private equity-ägda börsintroduktioner. Däremot finns indikationer på att private equity-ägda börsintroduktioner istället genererar en sämre avkastning under en treårsperiod. Studiens resultat indikerar vidare att ett private equity-ägande bidrar till en mer positiv avkastning under de första sex månaderna efter börsintroduktionen relaterat icke private equity-ägda introduktioner. Denna positiva effekt övergår sedan till en mer negativ avkastning när private equity-ägandet minskas i bolaget.