Made available in DSpace on 2014-06-12T17:21:25Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo6055_1.pdf: 1655357 bytes, checksum: 0957fd21a725e2a591913e319ed7c9fd (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2007 / Investir em ações não é um processo simples, devido a isso, muitos métodos têm sido desenvolvidos para facilitar as decisões na área. Um que se destaca é a análise técnica ou gráfica como é mais conhecida. Mas ela garante realmente ao investidor um retorno superior a outros métodos? Ela garante um retorno superior ao custo de oportunidade do mercado acionário? Os estudos feitos para responder esta questão analisam apenas a capacidade preditiva da análise técnica, além disso, todos os estudos analisam todas as ferramentas do campo teórico de uma vez, não se preocupando com as especificidades de cada uma e não realizam comparações de retornos com outros métodos, sem mencionar, que as conclusões dos trabalhos não convergem, deixando em dúvida a eficácia da teoria. Este trabalho analisa apenas uma vertente da análise técnica, o campo hoje conhecido como análise técnica computadorizada. Para isso foram simulados os retornos diários de uma carteira de ações administrada apenas pelo método, no mercado acionário brasileiro de 2000 a 2005 e comparados estes retornos com os retornos dos fundos de ações que tem como benchmark o Ibovespa e o retorno do custo de oportunidade do mercado acionário local (o mesmo Ibovespa). Os resultados da simulação apontaram que a análise técnica computadorizada foi eficaz em termos de retorno e a análise dos resultados apontou que um problema que pode afetar negativamente as conclusões da vertente analisada da análise técnica é a presença de valores extremos na série de preços das ações

Made available in DSpace on 2014-06-12T17:22:06Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo9454_1.pdf: 1793105 bytes, checksum: 0279e1f3b8e71dd1d3ffca74bcfef37a (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2011 / Este estudo tem por objetivo analisar como alguns setores do mercado de ações reagem às mudanças inesperadas na taxa básica de juros definida pelo COPOM Comitê de Política monetária do Banco Central. O modelo de Bernanke e Kutner (2004) propõe que mudanças inesperadas são calculadas pela diferença entre o que era consenso no mercado e o que realmente aconteceu no evento. As Surpresas na taxa de juros foram medidas pela diferença entre o consenso da expectativa de mercado publicado no boletim Focus, na semana anterior a divulgação da meta da Taxa Selic pelo BACEN, e o que realmente foi definido na reunião do COPOM. A Análise compreende o método da medição de surpresas onde estudamos as variações na taxa Selic divulgadas no período de 2003 a 2010 e fizemos regressões para tentar entender o comportamento dos mercados de ações reagindo a estas surpresas. Os resultados deste trabalho mostraram que os setores de Consumo e Pequenas Empresas e Medias Empresas tiveram um comportamento mais negativo frente a incrementos surpresa na Selic enquanto que setores como Indústrias, Elétrico e Telecomunicações tiveram este efeito minimizado

O trabalho investiga, numa perspectiva de risco e retorno, o risco inerente à terra agrícola, em comparação com as ações formadoras do Índice da Bolsa de Valores de São Paulo - IBOVESPA, com vistas a identificar possíveis correlações entre estes ativos, que permitam recomendar a posse do primeiro como elemento redutor do risco do segundo, nos períodos de crise do mercado acionário. Parte do pressuposto que, sendo a terra um bem finito e útil, a sua posse como bem de investimento pode ser, nesta perspectiva, conveniente, independente da forma como se pretenda usá-la, desde que haja a possibilidade de sua comercialização futura. Investiga os elementos determinantes do preço da terra, particularmente as variáveis especulativas que influem na sua comercialização, com vistas a identificar nela, eventuais semelhanças com os demais ativos de risco. Estuda a evolução dos preços da terra de cultura de primeira do Estado de São Paulo, no espaço de vinte anos (1980 a 1999), em comparação com o IBOVESPA, concentrando- se nos períodos de crise do mercado acionário, para determinar a influência que teria a inclusão do ativo terra, em uma carteira diversificada de ações, sobre o grau de risco e a rentabilidade do portfolio como um todo.Analisa o comportamento do mercado acionário brasileiro no mesmo período, quando são identificados seis períodos de crise, durante os quais é simulado o desempenho de duas carteiras hipotéticas de investimentos, compostas, a primeira, por ações e terra, em diferentes proporções, e a segunda por ações e caderneta de poupança, também com vários graus de composição. Das seis crises estudadas, em quatro delas, a associação de uma parcela terra com as ações representativas do IBOVESPA, contribuiu para a redução do grau de risco ou melhora da rentabilidade da carteira de investimentos como um todo; as duas outras crises, durante as quais a terra não apresentou as mesmas características de segurança e/ou rentabilidade, coincidem com períodos atípicos, quando o seu mercado passava por processos de ajustamento. A conclusão confirma a hipótese alternativa, de que a terra, quando em condições normais de negociação, possui características de segurança e rentabilidade que permitem recomendar a sua posse combinada com carteiras de ações, pelos investidores mais avessos aos riscos do mercado acionário. / This work researches the risk inherent in land ownership for value-keeping purposes. in comparison with that oj the shares traded on the São Paulo Stock Exchange (the IBOVESPA index). in an aim to identify a possible correlation between those asseis that may suggest the recommendation of opting to mvn land in arder to reduce the risk level of securities. considering the stock market crisis. The initial presumption is that land ownership would be allractive to investors - irrelevam o f the way it will be used - once they have assured the right of developing il in the future. This work briejly in vestigates the factors determining land prices . including lhe more speculative ones, in an aim to identify those factors that influence land prices in a similar way to other low risk assets. This work studies lhe evolution of top category land farm prices in the São Paulo state. Brazif, during a twenty year period (1980-1999). comparing them with the IBOVESPA - with a special jocus on the stock exchange crises - in arder to verify the possible results that might occur if someone had combined the ownership of land with a diversified portfolio. both in terms of profitability and reduction of risk level. This work also studies the Brazilian Stock Market pe1jormance during that time, identifying six crises periods and analyzing two hypotheticaf/y composed por(folios that had been simulated and tested: the jirst one includes shares and land - in different leveis of composition - and the second one includes shares and •'Cadern etas de Poupança1 " . also in d!fferent leveis oj composition. Amongst the six crises, in jour o f them the inclusion oj land in the porifolio had increased its projitability andlor contributed to the reduction o f risk; in the two other crises - land prices pe1jormed poorly in typical periods o f time when the land market had been experiencing adjusting processes. The conclusions of this work supportthe alterna tive hypothesis that land. in normal frade conditions. has some saj ety and profitabilily characteristics that make it a prejerred option for ownership when combined with share portfolios. by the more conservative investors.

Made available in DSpace on 2014-06-12T17:42:08Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo7391_1.pdf: 2352438 bytes, checksum: 319294a04eee3573d49e59a0ba114c98 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2006 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / O mercado de ações é considerado uma opção de investimento de alto retorno, dominado pela incerteza e volatilidade. A realização da previsão do movimento deste mercado não é uma tarefa simples, pois está sujeito a diversos fatores econômicos, políticos e até mesmo psicológico. Os tradicionais métodos estatísticos e as análises existentes (técnica e fundamentalista) não se mostram capazes de identificar as relações não-lineares entre as diversas variáveis que compõem o preço de uma ação e os seus movimentos de alta e baixa, sendo necessárias o uso de técnicas mais avançadas como Redes Neurais Artificiais. Redes Neurais Artificiais (RNAs) são uma ferramenta que simulam a habilidade de aprendizado do cérebro humano. Redes neurais possuem, entre outras, a capacidade de modelar funções não-lineares em ambientes complexos e com informações com ruídos ou parciais. Conseqüentemente têm sido cada vez mais utilizadas para realizar previsões, inclusive no mercado de ações. Neste trabalho serão desenvolvidos modelos de redes neurais, com o intuito de realizar previsões de valores presentes e futuros de ações e suas tendências futuras de alta e baixa. Foram avaliadas diferentes formas de arquitetura, utilizando sempre como base uma rede direta perceptron multi-camadas (MLP). O estudo foi realizado primeiramente para a previsão diária e futura da ação preferencial da Petrobras e posteriormente estendido para a previsão de tendência de um e dois dias futuros deste ativo e do índice da Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa). Os modelos estudados apresentaram um elevado grau de acerto na previsão de tendências de alta e baixa dos ativos em questão, sendo possível concluir que redes neurais podem ser utilizadas pelo investidor para auxiliá-lo no gerenciamento de sua carteira de investimentos

Made available in DSpace on 2014-06-12T23:15:20Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo9201_1.pdf: 4360320 bytes, checksum: 7af685b96b2671a0062a3a38d0371399 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2007 / No presente trabalho, busco realizar uma contextualização histórica do debate sócio-racial no século XX, os conflitos oriundos entre as categorias raça e classe no Brasil e seu papel formação da desigualdade social brasileira. Para isso, busco referência em autores do pensamento social brasileiro para compreender como se deu o processo de subordinação do conceito raça ao elemento classe, e de que forma o mito da democracia racial fundamenta essa perspectiva. Dessa forma, a dissertação é desenvolvida no intuito de reconstruir o debate acerca das relações raciais e de classe na sociedade brasileira, desde o início do século passado, até o período atual, convergindo na temática sobre ações afirmativas e as cotas nas Universidades. Para desenvolvimento deste trabalho, apresento alguns conceitos sobre multiculturalismo, o debate acerca da focalização e universalização das políticas sociais, situando teoricamente minha perspectiva a respeito das ações afirmativas contemporâneas na referida discussão. Utilizo o processo de elaboração e implementação da cotas na Universidade de Pernambuco (UPE) como exemplo de um microcosmo das tensões raciais e de classe na sociedade brasileira, buscando compreender que argumentos e perspectivas fundamentaram a instituição a optar pela escola pública e não a raça do candidato como critério de seleção. Dessa forma, concluo que a opção pela adoção das cotas sociais configura-se como uma forma de racismo institucional e que, por sua vez, o mito da democracia racial desempenhou papel fundamental na formulação e legitimação do processo de elaboração da política de cotas da UPE

Submitted by Leandro Quemel (leandroquemel@gmail.com) on 2009-07-29T21:29:36Z No. of bitstreams: 1 leandroquemel_2009.pdf: 350588 bytes, checksum: 5b9068f692fbecb886b39f5cbd207e51 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza(vitor.souza@fgv.br) on 2009-07-29T22:30:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 leandroquemel_2009.pdf: 350588 bytes, checksum: 5b9068f692fbecb886b39f5cbd207e51 (MD5) / Made available in DSpace on 2009-07-29T22:30:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 leandroquemel_2009.pdf: 350588 bytes, checksum: 5b9068f692fbecb886b39f5cbd207e51 (MD5) / Este trabalho tem por objetivo explicar os motivos do recente aumento das ofertas públicas iniciais de ações no Brasil. Utilizando uma amostra de 101 empresas, em 10 setores da economia listados na BOVESPA durante os anos de 1999 a 2008, foram encontradas evidências de que a razão market-to-book e os gastos com investimento (CAPEX) influenciam positivamente a probabilidade de abertura de capital (análise exante). Numa análise complementar (ex-post), pode-se observar um crescimento nos gastos com capital (capital expenditures) nos anos subseqüentes à oferta pública inicial, reflexo dos altos investimentos necessários nos setores em questão e das oportunidades de crescimento futuras. Os IPO’s também são acompanhados por uma redução no retorno sobre o ativo (índice 'ROA'), em linha com estudos feitos nos mercados Europeu e Americano.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-06-03T16:53:02Z No. of bitstreams: 1 66080100268.pdf: 955674 bytes, checksum: 8837873d31be703838cfaf591ac1f8c7 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-03T17:05:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100268.pdf: 955674 bytes, checksum: 8837873d31be703838cfaf591ac1f8c7 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-03T17:08:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100268.pdf: 955674 bytes, checksum: 8837873d31be703838cfaf591ac1f8c7 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-03T17:10:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 66080100268.pdf: 955674 bytes, checksum: 8837873d31be703838cfaf591ac1f8c7 (MD5) Previous issue date: 2011-02-10 / Esse trabalho analisa as características do mercado de aluguel de ações no Brasil entre agosto de 2007 e agosto de 2010, e busca identificar quais fatores contribuem, ou influenciam, na formação do preço cobrado para se alugar uma ação. Os resultados mostram que o volume de negócios das ações, a variável de risco relativo ao mercado, o fato de possuírem opções negociadas com base no ativo objeto, se estão prestes a pagar juros sobre capital próprio, se consideradas empresas de pequeno porte, e se pertencem a determinados setores de negócios, apresentam influencia estatística sobre a formação da taxa de aluguel.

Submitted by Oscar Lewandowski (oscarester@terra.com.br) on 2014-01-17T18:25:57Z No. of bitstreams: 1 TESE Oscar Lewandowski FGV FINAL.pdf: 2745193 bytes, checksum: 0b36589f9a9f5e561011fc2ff192906c (MD5) / Rejected by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br), reason: Prezado Oscar, Ficou faltando incluir a folha de aprovação com as assinaturas dos membros da banca no PDF. Favor incluir e submeter novamente. ÁUREA SRA on 2014-01-28T18:04:21Z (GMT) / Submitted by Oscar Lewandowski (oscarester@terra.com.br) on 2014-02-07T20:23:52Z No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) / Approved for entry into archive by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br) on 2014-02-20T16:22:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2014-03-06T17:57:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-03-06T17:57:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) Previous issue date: 2013-12-20 / The thesis argues that companies with only voting shares use more debt than companies that issue both voting and non-voting shares. Taking into consideration the main theories of capital structure and the Brazilian reality, it was demonstrated the importance of relating debt to the fact of issuing shares without voting rights. Once the theoretical models, which manage to explain the firm‘s leverage level, still lack of explanatory power, the search for new determinants are present in the main capital structure literature. The occurrence of issuing shares in different classes (dual-class) as a factor that impacts on the debt-level was analyzed from three different points of view: market, industry and firms that pass through a unification process of its shares. The evidences found in the three investigations indicated that leverage is lower when preferred shares are issued, according to the trading environment and regulations in Brazil. The acceptance of the thesis has theoretical reflections in identifying a factor that could be taken into account in new models of capital structure, as well as, raises the importance of managers, investors and lenders to recognize the fact of being dual-class reflects not only in the firm‘s control structure, but also in its capital structure. Among the final considerations of the thesis was the recognition that companies listed on the Novo Mercado (Brazilian New Market Segment) in practice are, in the long run, changing the use of preferred shares for debt as a financing resource. / A tese propõe que empresas que emitem apenas ações com direitos de voto utilizam mais capitais de terceiros do que empresas que emitem tanto ações votantes quanto não votantes. No desenvolvimento do trabalho, foi demonstrada a relevância de relacionar endividamento ao fato de uma empresa emitir ou não ações sem direito a voto, considerando as principais teorias de estrutura de capital e a realidade brasileira. Como os modelos teóricos que explicam o nível de endividamento das empresas ainda carecem de capacidade explicativa, a busca por novos determinantes está presente na literatura de estrutura de capital. A ocorrência da emissão de ações em classes diferenciadas (dual-class) como fator impactante no nível de endividamento foi analisada sob três prismas: de mercado, dos setores e das empresas que unificaram suas ações. Pelas três investigações ficou evidenciada a perspectiva de que o endividamento seja menor nos casos de emissão de ações preferenciais, considerando o ambiente de negociação e regulamentação do Brasil. A aceitação da tese tem reflexos teóricos na identificação de um fator que deve ser levado em consideração nos modelos de estrutura de capital, bem como suscita a importância de gestores, investidores e credores reconhecerem que o fato de uma empresa ser dual-class impacta não apenas na sua estrutura de controle, mas principalmente em sua estrutura de capital. Entre as considerações da aceitação da tese, estaria o reconhecimento de que empresas que ingressam no Novo Mercado na prática estão, no longo prazo, trocando o uso de ações preferenciais como forma de financiamento pela emissão de dívida.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:02Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Thiago Caiuby Guimaraes.pdf.jpg: 10805 bytes, checksum: 1e943353fdebc0c0a22b5bf16941d6a0 (MD5) Thiago Caiuby Guimaraes.pdf.txt: 98665 bytes, checksum: b19e82090118f914126b0bbcae3e033c (MD5) Thiago Caiuby Guimaraes.pdf: 1472085 bytes, checksum: a300c4a12f4ffc05ffffd0882d69fa21 (MD5) license.txt: 4886 bytes, checksum: e25d5b282448fdb2f9652c6b0683eaa6 (MD5) Previous issue date: 2009-01-27T00:00:00Z / This work has as objective the evaluation of the Brazilian stock market efficiency by applying statistical tests for its posterior formalization using the return on stocks modeled as for example, ARMA, ARCH - GARCH family Models, Decomposition Model and, last but not least, VAR approach. For this work it has been collected intraday data, which are considered high frequency data and therefore less susceptible to alterations in the market structure, either in the macro or microeconomic environments. The data was collected at fiveminutes intervals. The main reason for such decision was due to the low liquidity of the assets shares within the Brazilian financial market, that could have missing values if collected within a shorter period of time. The series that were chosen are: Petrobrás PN, Gerdau PN, Bradesco PN, Vale do Rio Doce PN and the Ibovespa Index. These series are highly representative of the Brazilian stock market. On the basis of the ADF test, it is evidence that the Brazilian stock market could be efficient and, thus is considered models for the series on the equity returns previously mentioned. / Este trabalho tem por objetivo avaliar a eficiência do mercado acionário brasileiro a partir de testes estatísticos, para posterior modelagem das séries de retorno das ações, utilizando os modelos ARMA, ARCH, GARCH, Modelo de Decomposição e, por final, VAR. Para este trabalho foram coletados dados intradiários, que são considerados dados de alta freqüência e menos suscetíveis a possíveis alterações na estrutura de mercado, tanto micro como macroeconômicos. Optou-se por trabalhar com dados coletados a cada cinco minutos, devido à baixa liquidez dos ativos no mercado financeiro (que poderia acarretar em dados ausentes para intervalos de tempo inferiores). As séries escolhidas foram: Petrobrás PN, Gerdau PN, Bradesco PN, Vale do Rio Doce PN e o índice Ibovespa, que apresentam grande representatividade do mercado acionário brasileiro para o período analisado. Com base no teste de Dickey-Fuller, verificou-se indícios que o mercado acionário brasileiro possa ser eficiente e, assim foi proposto modelos para as séries de retorno das ações anteriormente citadas.

Orientador: Nelson Hein. / Dissertação (mestrado) - Universidade Regional de Blumenau, Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis.