Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-07-12T18:40:46Z No. of bitstreams: 1 1198501694.pdf: 30797388 bytes, checksum: 18a21f043ab4f4c2aa5d8d1e907f6e42 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-07-12T18:51:44Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1198501694.pdf: 30797388 bytes, checksum: 18a21f043ab4f4c2aa5d8d1e907f6e42 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-07-12T19:50:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1198501694.pdf: 30797388 bytes, checksum: 18a21f043ab4f4c2aa5d8d1e907f6e42 (MD5) Previous issue date: 1983 / Com base no estudo da geração das contradições, tentar-se-a detectar os principais fatores endógenos e exógenos limitadores do desenvolvimento, avaliando as oportunidades de superação dessas contradições que as autoridades econômicas não aproveitaram, em função dos compromissos de classe assumidos pelas Forças Armadas e a presença do capital estrangeiro para, finalmente, avaliar a crise de câmbio atual, colocando o problema da oportunidade de se partir para reformas mais profundas, estudando até que ponto é viável a atual estagnação como política de equilíbrio.

Orientador: Saul Barisnik Suslick / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Geociencias / Made available in DSpace on 2018-07-20T08:48:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Correa_CynthiaFigueiredoVasconcellos_M.pdf: 3981811 bytes, checksum: 5d9b22658603a7b936e400b2ac2541e8 (MD5) Previous issue date: 1995 / Resumo: O objetivo do trabalho é verificar a resposta da balança comercial mineral a variações da taxa de câmbio real nos anos 80. Estimou-se um modelo para o saldo mineral baseado em uma equação de forma reduzida, onde foram consideradas três estimativas para a taxa de câmbio real do setor. Foram também estimados modelos simultâneos para as exportações minerais, além da equação para a demanda de importações. O primeiro capítulo analisa a política mineral brasileira nos anos 80. O segundo capítulo investiga a dinâmica da balança comercial mineral no período, destacando os principais produtos das pautas de exportação e importação. O terceiro capítulo resgata a política cambial brasileira dos anos 80 e seu papel sobre o ajustamento externo da economia. Finalmente, o último capítulo traz, inicialmente, um levantamento da literatura recente sobre a especificação de modelos de comércio exterior e, em seguida, são apresentados os modelos a serem estimados e a análise dos resultados / Abstrat: The purpose of this dissertation is to investigate the mineral trade balance output to real exchange rate changes in 1980's. A reduced form model has been used to estimate the mineral trade surplus considering three estimates for real exchange rates. Furthermore, simultaneous models were employed for the minerais exports estimations, including imports demand equations. The first chapter presents an overview of Brazilian mineral policy during the 1980's. The second chapter investigate the dynamics of mineral trade balance, emphasizing the exports and imports of majors mineral products. The third chapter describes the main aspects of the Brazilian exchange policy during the 1980's and its role in the adjustment of the foreign trade. Finally, the last chapter presents a review of recent literature about foreign trade models specifications, and thereupon it argues the selected models and its results / Mestrado / Administração e Politica de Recursos Minerais / Mestre em Geociências

京都大学 / 新制・課程博士 / 博士(地球環境学) / 甲第24059号 / 地環博第222号 / 新制||地環||42(附属図書館) / 京都大学大学院地球環境学舎地球環境学専攻 / (主査)准教授 岡田 直紀, 教授 柴田 昌三, 教授 德地 直子 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Global Environmental Studies / Kyoto University / DGAM

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:44:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Cassia Regina Vanicola.pdf: 742192 bytes, checksum: 69c4e862cfbce1c13bedea989c483c6a (MD5) Previous issue date: 2010-05-26 / The exchange rate corresponds to one of the main prices of an economy, due to several effects it has the ability to lead: effects on the current account of a country, its impact on monetary policy, on economic growth and effects on business decisions. The purpose of this research is to investigate factors that drive price movements of the national currency - the Real, against the dollar in the United States of America, for the sample period; to select relevant macroeconomic and financial variables and to test them empirically. First, the major theoretical developments of the theme and a brief history of the brazilian and also the world foreign exchange market are described. In this phase of the study there is the option to work with the variables: interest rate differential, country risk premium - EMBI, foreign direct investment - FDI, gross domestic product - GDP Bovespa Index and Dow Jones Index. Based on the sample period from January 1995 to January 2009, period of time in which, despite having an stable economy, Brazil went through several exchange rate regimes: floating exchange rate from 1994 to 1995, managed currency regime from 1995 to 1998; floating exchange rate with devaluation trend of the Real from 1999 to 2002 and floating exchange rate with appreciation trend of the Real from 2003 to 2009, seeks to establish econometric relationships via vector autoregression - VAR modeling. The results show that for the time interval, the main influences on the price development of the national currency are due to the variables: interest rate differential, EMBI, GDP and FDI. Additional discussion leads to the idea that it is still very difficult to predict the evolution of the exchange rate, especially in the short and medium term, and that other approaches such as the use of models for dealing with conditional heteroscedasticity or with microeconomic data may lead to interesting results / A taxa cambial corresponde a um dos principais preços de uma economia, por vários efeitos que tem a capacidade de provocar: efeitos sobre as transações correntes de um país, efeitos sobre a política monetária, efeitos sobre o crescimento econômico e efeitos sobre as decisões empresariais. O objetivo desta pesquisa é o de investigar fatores de relevância para os movimentos do preço da moeda nacional Real com relação ao Dólar dos Estados Unidos da América, para o período da amostra, selecionando variáveis macroeconômicas e financeiras relevantes e testando-as empiricamente. Primeiramente, são descritas as bases teóricas relevantes à evolução do tema, bem como breve histórico do mercado cambial mundial e brasileiro. Nessa fase do estudo opta-se por trabalhar com as variáveis: diferencial de juros, prêmio de risco país - EMBI, investimento direto estrangeiro - IDE, produto interno bruto - PIB, Ibovespa e Dow Jones. Tomando como base amostral o período de janeiro/1995 a janeiro/2009, período que apesar de contar com a estabilidade da economia brasileira, passou por vários regimes cambiais: câmbio flutuante de 1994 a 1995; câmbio administrado de 1995 a 1998; câmbio flutuante com tendência à desvalorização do Real de 1999 a 2002 e câmbio flutuante com tendência à valorização do Real de 2003 a 2009, procura-se estabelecer relações econométricas via modelagem por vetores auto-regressivos VAR, para as variáveis selecionadas. Os resultados das análises mostram que as principais influências à evolução do preço da moeda nacional para o período se devem às variáveis: diferencial de juros, EMBI, PIB e IDE. Discussões adicionais conduzem à idéia de que há ainda grande dificuldade de se prever a evolução da taxa cambial, especialmente no curto e médio prazos, e que outras abordagens tais como o uso de modelos que lidam com heteroscedasticidade condicional ou modelos que trabalhem com dados da microeconomia, possam trazer resultados interessantes

Submitted by Joao Henrique Perez Santos (joaohpsantos@terra.com.br) on 2014-02-25T20:40:19Z No. of bitstreams: 1 Tese MPFE - Joao Santos.pdf: 1094828 bytes, checksum: 85c04c4b4e18b219b437fceb8bae5c0b (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2014-02-25T20:45:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese MPFE - Joao Santos.pdf: 1094828 bytes, checksum: 85c04c4b4e18b219b437fceb8bae5c0b (MD5) / Made available in DSpace on 2014-02-26T12:20:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese MPFE - Joao Santos.pdf: 1094828 bytes, checksum: 85c04c4b4e18b219b437fceb8bae5c0b (MD5) Previous issue date: 2014-01-30 / The present paper aims at analyzing the adoption of portfolio immunization techniques for the FX hedge management in the corporate environment of a Trading Company using in a pioneering way the Principal Component Analysis applied to the FX curve as an alternative to the frequently used models of hedge using back-to-back and duration-hedge strategies which show some deficiencies on its management. To exemplify the effectiveness of the immunization strategy, it was created a random portfolio of FX exposures dated at 02/01/2013 that comprised 200 transactions with notional between US$5 million and –US$10 million, for maturities also aleatory between 03/06/2013 and 01/12/2014 maturing on the first business day of each month. The results of the Principal Component Analysis showed that for the 3 periods analyzed, 1,2 and 3 years, the first three components explained, respectively, 97.17%, 97.90% e 97.53% of the variability of the FX curve. With respect to the portfolio immunization, the strategy that used the principal component methodology seemed to be extremely effective, when compared to the back-to-back strategy, allowing it to be used in the corporate environment. The hedge strategy using the Principal Component Analysis for 1, 2 and 3 years and the Duration Hedge strategy showed an effectiveness of, respectively, 101.3%, 99.47%, 97.64% and 99.24% for the period of analysis and an amplitude on its daily effectiveness of 8.62%, 7.79%, 8.45% e 19.21%, which shows a superiority of the strategy when compared to the Duration Hedge. The results obtained from this paper are of great relevance for the corporate risk management in the local market. / O presente estudo busca analisar a adoção de técnicas de imunização de carteiras para a gestão dos hedges cambiais no ambiente corporativo de uma Trading Company, utilizando de forma pioneira a análise de componentes principais aplicada à curva cambial como uma alternativa aos modelos usualmente utilizados de hedge por exposição gerada (back-to-back) e duration hedge que mostram algumas deficiências em sua gestão. Para exemplificar a efetividade da estratégia de imunização foi gerada aleatoriamente uma carteira de exposição cambial com data base de 02/01/2013 composta por 200 transações com valores entre US$5 milhões e -US$10 milhões, para vencimentos também aleatórios entre 03/06/2013 e 01/12/2014 com vencimento no primeiro dia útil de cada mês. Os resultados da Análise de Componente Principais mostraram que para os períodos analisados de 1, 2 e 3 anos, os três primeiros componentes explicam respectivamente 97.17%, 97.90% e 97.53% da variabilidade da curva cambial. No que diz respeito à imunização da carteira, a estratégia que utiliza a metodologia de componentes principais mostrou-se altamente efetiva, quando comparadas à estratégia back-to-back, de forma a permitir a sua aplicabilidade no ambiente corporativo. A estratégia de hedge utilizando-se da Análise de Componentes Principais para 1, 2 e 3 anos e pelo Duration Hedge apresentaram uma efetividade de, respectivamente, 101.3%, 99.47%, 97.64% e 99.24% para o período analisado e uma amplitude na efetividade diária de 8.62%, 7.79%, 8.45% e 19.21% o que indica uma superioridade da estratégia em relação ao Duration Hedge. Os resultados obtidos nesse trabalho são de grande relevância para a gestão de risco corporativo no mercado local.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:18:28Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2002-04-08T00:00:00Z / Desde sua implementação, em 1994, o Plano Real foi capaz de não apenas controlar um processo de inflação crônica, mas igualmente de resistir às crises cambiais e monetárias do México, da Ásia e da Rússia, e à desvalorização do real, em 1999. Este trabalho discute a dinâmica e crises cambiais à luz da recente experiência brasileira. Para tal, o estudo foi dividido em três capítulos: a teoria de crises cambiais, crises cambiais da Ásia ao Brasil, e a transição para o câmbio flutuante.

[pt] Neste estudo, tentamos estimar o impacto da medida intervencionista mais recente e amplamente adotada pelo Banco Central do Brasil no mercado de câmbio sobre a Curva de Cupom Cambial: a emissão de Swaps Cambiais. O objetivo do BCB com essa intervenção era prover o setor privado de proteção contra a volatilidade cambial à época. O trabalho foca no efeito dessas medidas na curva de Cupom Cambial por conta da importância do funcionamento dessa curva para a correta precificação do mercado de dólar futuro, já que, no Brasil, a formação da taxa de câmbio se dá no preço futuro de dólar e não no preço à vista, como é comum nos outros países. Através de Análise de Componentes Principais sobre a Curva de Cupom Cambial, encontramos seus três primeiros componentes (nível, inclinação e curvatura) e os utilizamos para regredi-los em variáveis independentes que representam a série de emissões de Swap por parte do BC. Os resultados indicam que os Swaps Cambiais geram mudanças significativas no nível geral da Curva de Cupom Cambial. Já os Swaps Reversos não apresentam impacto estatisticamente significante no nível, mas sim na inclinação da curva. / [en] In this study, we try to estimate the impact of the most recent currency intervention measure widely adopted by the Central Bank of Brazil and how it affects the Cupom Cambial Curve: the issue of Foreign Exchange Swaps. The BCB s objective with this intervention was to provide the private sector with hedge against exchange rate volatility. This paper focus on the effect of these measures on the Cupom Curve due to the importance of the comprehension of this curve for the correct pricing of the future dollar market, given that, in Brazil, the formation of the foreign exchange rate occurs with the future dollar price and not in the spot price, as is more common in other countries. Through Principal Component Analysis on the Foreign Exchange Coupon Curve, we find its three components (level, slope and curvature) and use it as an explained variable to regress it with independent variables that represent the series of Swap issued by the Central Bank. The results indicate that the Foreign Exchange Swaps generate significant changes in the overall level of the Cupom Cambial Curve. Otherwise, Reverse Swaps don t represent a statistically significant impact on the level but do impact the slope of the curve.

[pt] Foco de grandes controvérsias quanto seus efeitos sobre a taxa de câmbio, as intervenções cambiais tem sido amplamente utilizadas no processo de recomposição de reservas internacionais brasileiras. Muito embora não seja o principal objetivo do Banco Central do Brasil afetar o nível da taxa de câmbio, é possível que isso ocorra. Portanto, este trabalho busca responder à seguinte indagação: teriam as intervenções cambiais esterilizadas efeitos sobre a taxa de câmbio? Os resultados encontrados dão indícios de que tais efeitos existem, mas são de magnitude muito reduzida e de curta duração. / [en] Central object of big controversies regarding its effects on the exchange rate, sterilized interventions have been largely used by Brazil`s Central Bank on the buildup of the country`s international reserves. Although it is not his objective to affect the exchange rate level when buying foreign currency, there is a chance that it might happen. In this line, the primary question of this work is: Does sterilized interventions on the exchange market affect the exchange rate? The found results give some evidence that such effects exist, but are very small on its magnitude and of low duration.

As árvores de espécies de eucalipto de rápido crescimento, nas plantações florestais no Brasil e de outras regiões do mundo, encontram-se sob o efeito das mudanças climáticas, do estresse hídrico e da baixa fertilidade do solo, afetando o seu crescimento, a formação e a qualidade do lenho. O estudo teve o objetivo de analisar a interação do crescimento e da qualidade do lenho das árvores de eucalipto, submetidas à redução das chuvas e nutrição de K e Na. A dinâmica da formação do lenho com avaliações mensais da atividade cambial, incremento em diâmetro do tronco e as características físicas, químicas e anatômicas do lenho de árvores de E. grandis no 12º, 24º e 36º mês de idade foram avaliados em parcelas experimentais implantadas em maio de 2010 na Estação Experimental de Itatinga- SP. Os tratamentos foram definidos por dois regimes hídricos (100% e 66% das chuvas, com redução artificial com lonas em polietileno) e três tipos de nutrição: K (K - 4,5 kmol/ha), N (Na - 4,5 kmol/ha) e controle. Foram selecionadas 54 árvores de eucalipto com dezoito meses de idade, avaliando-se o incremento em diâmetro do tronco a cada trinta dias, no período de novembro de 2011 a outubro de 2013, utilizando-se dendrômetros de aço. A sazonalidade cambial foi avaliada por coletas mensais de amostras do lenho e as análises anatômicas da camada cambial realizadas no primeiro ano de avaliação. As variáveis climáticas e a umidade do solo foram correlacionadas com o incremento em diâmetro do tronco e a sazonalidade da atividade cambial das árvores. Na amostragem do lenho foram selecionadas quatro árvores por tratamento no 12º, 24º e 36º mês para a determinação da densidade básica na direção sentido longitudinal do tronco. Amostras do lenho do DAP foram avaliadas em relação às fibras e vasos, densidade básica e aparente e composição química. Os resultados indicaram efeito da sazonalidade climática na atividade cambial e incremento em diâmetro do tronco das árvores, além da influência da defasagem (lag) no crescimento. O tratamento de aplicação do K e 100% de disponibilidade hídrica (K/+A) induziu maior valor de incremento do tronco e altura total das árvores. Houve diferença significativa nos tratamentos de nutrição e disponibilidade hídrica em relação ao crescimento das árvores, à densidade do lenho, dimensões das fibras e vasos e composição química do lenho. As imagens digitais do lenho obtidas pelo raios X permitiram analisar a variação da densidade aparente do lenho. A análise colorimétrica possibilitou detectar a formação do cerne no lenho das árvores no 36º mês. Os resultados do trabalho poderão ser utilizados como subsídios para a adoção de práticas silviculturais nas plantações florestais em áreas com estresse hídrico e/ou afetadas pelas mudanças climáticas, bem como a substituição parcial de K por Na. / The forest plantations of eucalyptus of fast growing in Brazil and other regions of the world are under the effect of climate change, water stress and low soil fertility, affecting growth and wood quality. The study aimed to analyze the interaction of growth and quality of the wood of eucalyptus trees, subjected to reduced rainfall and nutrition of K and Na. The dynamics of the formation of the wood with monthly assessment of the cambial activity, an increase in trunk diameter and the physical, chemical and anatomical characteristics of the wood of trees of E. grandis on the 12th, 24th and 36th month of age were evaluated in experimental plots established in May/2010 in Experimental Station of Itatinga - SP. Treatments were defined by two water regimes (100% and 66% of rainfall, artificial reduction with polyethylene tarps) and three types of nutrition : K (K - 4.5 kmol/ha ), N (Na - 4.5 kmol/ha) and control. 54 trees of eucalyptus were selected to 18th month of age by evaluating the increase in trunk diameter every thirty days, from November/2011 by October/2013, using steel dendrometers. The cambial seasonality was assessed monthly by sampling of the wood and anatomical analyzes of the cambial layer performed in the first year of assessment. The climatic variables and soil moisture were correlated with the increase in trunk diameter and seasonality of cambial activity of trees. In the sample of the wood have been selected four trees per treatment in the 12th, 24th and 36th months of age for the determination of the density in the longitudinal direction of the trunk. Samples of wood from DAP were evaluated in relation to fibers and vessels, basic density and chemical composition. The results showed the effect of seasonality on cambial activity and increase in diameter of trees, beyond the influence of lag in growth. The treatment of applying K and 100% water availability (K/+A) induced larger increment value and the total height of the trunk of the trees. There was a significant difference in nutrition and water availability of the treatments in relation to the growth of trees, density of wood, fiber dimensions and vessels and chemical composition of wood. Digital images of the samples obtained by X-ray, allowed to analyze the variation of the apparent density of the wood. The colorimetric analysis allowed to detect the formation of heartwood in the wood of trees in the 36th month. The results may be used as subsidies for the adoption of silvicultural practices in forest plantations in areas with water and/or affected by climate change stress as well as the partial replacement of K by Na.

Lianas de Bignoniaceae são reconhecidas por apresentarem uma variação cambial em seus caules, que promove a formação de cunhas de floema que interrompem o xilema. Uma grande diversidade de formas anatômicas foram descritas para esta variação, assim como o floema resultante dela também foi descrito como sendo distinto do floema normal presente concomitantemente nestes caules. Entretanto, nada se sabe sobre a origem, evolução e diversificação das características anatômicas neste grupo. Por essa razão, o presente estudo teve como objetivo uma análise anatômica dos caules de Bignonieae num contexto filogenético, com o intuito de lançar hipóteses para a evolução da diversidade anatômica na tribo. Para tanto, foi realizada uma análise anatômica caulinar de 54 espécies de Bignonieae, representantes dos 21 gêneros atualmente reconhecidos. Nossos resultados apontam que, não obstante a grande diversidade anatômica presente nos caules de Bignonieae, todas compartilham estágios comuns de desenvolvimento, seguidos de adições terminais que promoveram o aumento da complexidade em seus caules. Além disso, vimos que as diferenças entre o floema normal e o variante tem aumentado ao longo da evolução e está presente em todos os tipos celulares do floema. Vimos ainda que o floema secundário em Bignonieae evolui em direções opostas em diferentes linhagens da tribo, evidenciando que a evolução do floema não segue uma única direção, mas várias. Por fim, este estudo demonstra que análises anatômicas dentro de um contexto filogenético são primordiais por permitirem um maior entendimento dos processos que promoveram a evolução e diversificação dos grupos. / Lianas in Bignoniaceae are well known for presenting a cambial variant in their stems, which develops into phloem wedges that deep furrows the xylem. An enormous diversity of anatomical forms were described as resulting from this cambial variant, as well as the phloem produced by the cambial variant was described as being distinct from the regular phloem concurrently present in these stems. However, nothing is known about the origin, evolution, and diversification of the anatomical traits in this group. Therefore, the present study aimed to provide an anatomical analysis of the stems of Bignonieae (Bignoniaceae) within a phylogenetic framework, in order to address questions on the evolution of anatomical diversity in this tribe. For that reason, here we analyzed the stems of 54 species of Bignonieae, representative of the 21 genera currently known for the tribe. Our results show that, despite the great anatomical diversity present in the stems of Bignonieae, all of them share common developmental stages, which are then followed by subsequent terminal additions that are though to have promoted an augment in the complexity of these stems. Furthermore, our results indicate that the differences found between regular and variant phloem is increasing along time and is present in all cell types of the phloem. Moreover, we found that the secondary phloem in Bignonieae is evolving in opposite directions in distinct lineages of the tribe, evidencing that the evolution of the phloem is not constraint to a single line of specialization. In conclusion, this study demonstrates the importance of anatomical analyses within a phylogenetic framework, allowing for the detection of the processes that have been involved in the evolution and diversification of plant groups.