Asymmetrical information gaps perceived by procurers creates barriers when introducing sustainability in public procurement. The prerequisite for addressing these have therefore been studied. The asymmetrical information gap perceived by the procurer has been studied from the perspective of contract theory, since procurements can be regarded as a contract between two parties. To study this, five functional-oriented public procurements with different sustainability demands and needs have been studied. The approach of the study has been of qualitative nature and was conducted through interviews. The interviews revealed that the use of dialogues was perceived as a good way of reducing the asymmetrical information gap. However, it was experienced as time consuming. The use of incentives proved to be a more situational solution, it cannot solely reduce the information asymmetric gap perceived by the procurer. It also emerged that the dialogue process could be regarded as a form of market incentive. Hence, the need for a more time-efficient approach for the dialogue processes when using functional oriented public procurements. Such a model has been compiled based on the information from the interviews. The purpose of the model is to increase the prerequisites for sustainability in public procurement by addressing the asymmetrical information perceived by the procurer. / Informationsasymmetrin upplevd av offentliga upphandlare skapar barriärer vid introduktionen av hållbarhet i upphandlingarna. Där av har förutsättningarna för att adressera dessa studerats. Det informationsasymmetriska gapet upplevt av upphandlaren har studerats utifrån ett kontraktsteoretiskt perspektiv. Detta då upphandlingar kan betraktas som ett kontrakt skrivet mellan två parter. För att studera detta har fem stycken funktionsorienterade upphandlingar med olika hållbarhets inriktningar och behov studerats. Studiens angreppssätt har varit av kvalitativ natur och genomförts med hjälp av intervjuer. Av intervjuerna framkom det att användandet av dialoger upplevdes som ett bra tillvägagångssätt för att reducera det informationsasymmetriska gapet. Dock upplevdes det som tidskrävande. Användandet av incitament framkom vara en mer situationsbaserad lösning. Detta gör att användandet av incitament inte ensamt lämpar sig för att reducera det informationsasymmetriska gapet upplevt av upphandlaren. Det framkom även att dialogsförandet har kunnat betraktas som en form av incitament för marknaden. Där av behovet för ett mer tidseffektivt tillvägagångssätt för dialogsprocesserna vid användandet av funktionsorienterade upphandlingar. En sådan modell har sammanställts med hjälp av den insamlade informationen från intervjuerna. Syftet med modellen är att öka förutsättningarna för hållbarhet i offentliga upphandlingar genom att adressera den informationsasymmetri som upplevs av upphandlaren.

De svenska fastighetsbolagen har en stor betydelse för den svenska finansiella stabiliteten. Dessa bolag står för omkring 10–25 procent av de svenska bankernas privata utlåning. När inflationen ökar innebär det även att utlåningsräntorna ökar, vilket påverkar fastighetsbolagen betalningsförmåga och på så sätt även det svenska finansiella systemet. Riksbanken ökar styrräntan i syfte att minska fluktuationer i den svenska ekonomin, däremot innebär en ökad ränta att investeringsefterfrågan minskar då risken ökar som i sin tur innebär att avkastningskraven blir högre och fastighetsvärden lägre. Inflationens påverkan på fastighetsbolagens finansiella beslutsfattande är mångdimensionellt då det påverkar deras finansierings- och investeringsbeslut. Den låga räntenivån som uppstod efter finanskrisen 2008–2009 innebar att fastighetsbolag började vända sig till kapitalmarknaden mer än till bankerna, på grund av gynnsamma finansieringsvillkor. Denna studie syftar till att beskriva hur fastighetsbolagens finansiella beslutsfattande påverkas av den ökade inflationsnivån. Studiens utförande var en deskriptiv tvärsnittsstudie med sex fastighetsbolag som undersökningsobjekt. Primärdata som samlats in har hämtats från de semistrukturerade intervjuer som utförts i syfte att besvara forskningsfrågan. Sekundärdata i form av årsrapporter och litteratur har inhämtats för att i analysen förklara och skapa förståelse för primärdata. Studiens resultat påvisar att fastighetsbolagen agerar utifrån ett rationellt beslutsfattande, men att investerarna på kapitalmarknaden och säljarna på fastighetsmarknaden agerar irrationellt. Rationaliteten utformas av att bolagen aktivt väljer att finansiellt arbeta långsiktigt och försiktigt i syfte att gardera sig för förändrade marknadsförhållanden. Kapital- och fastighetsmarknadens irrationella tendenser utformas av att det råder asymmetrisk information till följd av den ökade inflationsnivå, vilket skapar osäkerheter och informationsövertag för bolagen gentemot investerare och säljare. Sammanfattningsvis dras slutsatsen att räntenivån är en viktig faktor som påverkar bolagens finansiella beslutsfattande. Slutsatsen bygger på att räntenivån påverkar lånevillkoren för både banklån och kapitalfinansiering, vilket vidare påverkar hur bolagen väljer finansiera sig under förändrade marknadsförhållanden. / The real estate companies are of great importance for Swedish financial stability. These companies account for around 10-25 percent of the Swedish banks´ private lending. An increased inflation results in increased lending rates which effects the commercial real estate companies’ ability to pay back the loans and thus also the Swedish financial system. The Riksbank increases the policy rate when inflation reaches higher levels to reduce fluctuations in the Swedish economy. However, an increased rate leads to lower investment demand because of the growing risk, which in turn means that yield requirements increase, and property values lowers. The impact of inflation on the real estate companies´ financial decision-making is multidimensional as it affects their financial and investment decision. The low level of interest rates that arose after the financial crisis of 2008-2009 meant that real estate companies began to turn to the capital market more than to the banks, due to favourable financing decisions. This study aims to describe how the real estate companies´ financial decision-making is affected by the increased level of inflation. The study carried out a descriptive cross-sectional study with six real estate companies as subjects of investigation. The primary data collected has been taken from the semi-structured interviews conducted to answer to research question. Secondary data in the form of annual reports and literature have been collected to explain and create an understanding of the primary data in the analysis. The results of the study demonstrate that the real estate companies act based on rational decision-making while investors and sellers act irrational. The rationality is shaped by the fact that the companies actively choose to work financially long-term and cautiously to guard against changing market conditions. The capital- and real estate markets irrational tendencies are shaped by heightened asymmetric information that is a result of the increased level of inflation. Asymmetric information creates uncertainties and information superiority for the companies in relation to investors and seller. In summary, the study concludes that the interest rate is an important factor that affects companies´ financial decision-making. The conclusion is based on that the interest rate affects the loan terms for both bank loans and capital financing, which further influences how the companies choose to finance themselves under changed market conditions.

Problem: A widely accepted perception within the research community is that initial public offerings tend to be underpriced on a global level. Numerous studies have been conducted across global markets to identify the underlying factors. However, the findings have been heterogeneous and contradictory. Within the context of underpricing, the Nordic market, including Sweden, is relatively underexplored compared to the extensively researched American market. This research study aims to investigate several crucial variables, based on previous international research, and their relationship to this phenomenon within an area that remains insufficiently explored. Purpose: The goal of this study is to contribute to the existing IPO literature, by examining the factors that have statistically significant associations with underpricing in IPOs on the Swedish market. Method: The study has utilized empirical quantitative methodology with a deductive approach, and has relied on secondary data. It has examined short-term returns, specifically the returns generated on the first day of trading. Hypotheses regarding the study's five independent variables have been deduced from existing international empirical evidence. These variables are (1) industry affiliation, (2) company size (measured by revenue), (3) company age, (4) debt ratio, and (5) stock exchange regulations (measured through markets). By using multiple regression analysis, it has been possible to determine whether any of these variables have a statistically significant association with underpricing in IPOs. Results/Conclusion: The study reported non-statistically significant findings, which contradict the majority of previous scientific research. However, without regard to the regression analysis, weak support remained for certain independent variables showing vague associations with the studied phenomenon. / Problem: En vedertagen uppfattning inom forskarvärlden är att börsintroduktioner har en generell tendens att vara underprissatta på en global nivå. Många undersökningar har genomförts på världens marknader i syfte att identifiera de underliggande faktorerna. Resultaten har emellertid varit heterogena och motsägelsefulla. Inom ramen för underprissättning är den nordiska marknaden, med Sverige som en del av den, jämförelsevis outforskad i förhållande till den amerikanska som varit föremål för betydligt mer omfattande forskning. Forskningsstudien ämnar undersöka ett antal avgörande variabler, baserade på tidigare internationell forskning, och dess koppling till fenomenet inom ett område som ännu inte är tillräckligt utforskat. Syfte: Föreliggande studie har som mål att bidra till den befintliga börsintroduktionslitteraturen, genom att utreda vilka faktorer som har statistiskt signifikanta samband med underprissättning vid börsintroduktioner på den svenska marknaden. Metod: Studien har använt empirisk kvantitativ metodik med deduktiv ansats, och har utgått från sekundärdata. Studien har undersökt den kortsiktiga avkastningen, mer specifikt; den avkastning som skapats under första handelsdagen. Hypoteser om studiens fem oberoende variabler har deducerats från befintliga internationella empiriska underlag. Dessa är; (1) branschtillhörighet, (2) företagsstorlek (mätt som omsättning), (3) företagsålder, (4) skuldsättningsgrad och (5) börshandelsregler (mätt genom marknader). Med hjälp av en multipel regressionsanalys, har det varit möjligt att utreda om någon av dessa variabler uppvisat ett statistiskt signifikant samband med underprissättningen. Resultat/Slutsats: Studien rapporterade icke-statistiskt signifikanta fynd vilket motsäger merparten av tidigare vetenskaplig forskning. Emellertid, utan hänsyn till regressionsanalysen, återstod svaga stöd för att vissa oberoende variabler kunnat visa vaga samband med det studerade fenomenet.

Bakgrund: Företag har idag press från intressenter i samhället att reducera sina koldioxidutsläpp. Internprissättning av koldioxid är ett verktyg för företag att internalisera sina externa koldioxidkostnader. Det signalerar information till intressenter om kostnaden för företags koldioxidutsläpp i syfte att reducera dessa. För att fler företag ska anta ett internt pris på koldioxid, och därmed bidra till en koldioxidsnål ekonomi, finns ett behov att bedriva forskning om det upplevda signaleringsvärdet som ett internt pris på koldioxid medför. Syfte: Denna studie syftar till att undersöka hur beslutsfattare upplever signaleringsvärdet av ett internt pris på koldioxid. Metod: Studien har antagit en kvalitativ forskningsstrategi med en tvärsnittsdesign. Med en utgångspunkt i pragmatismen har studien antagit en abduktiv ansats. Studien har utfört fem semistrukturerade intervjuer med beslutsfattare från olika multinationella företag. Avslutningsvis har en tematisk analys använts som analysmetod.  Slutsats: Ett internt pris på koldioxid upplevs medföra fler positiva signaleringsvärden till interna än till externa intressenter, men beror på vald prismetod. Interna signaleringsvärden upplevs primärt vara ökad förståelse, ändrad attityd och ändrat beteende. Externa signaleringsvärden upplevs vara uppvisat klimatinitiativ, ansvarstagande och hållbart ledarskap, vilka kan leda till förbättrat rykte, ökad legitimitet och viss risk för greenwashing. En koldioxidavgift upplevs vara mest effektiv för att driva beteendeförändring inom företag då det förenar ekonomiska intressen med företagets koldioxidutsläpp i en större utsträckning än övriga prismetoder. / Background: Companies today face pressure from stakeholders in society to reduce their carbon emissions. Internal carbon pricing is a tool for companies to internalize the external costs associated with their carbon emissions. It signals information to stakeholders about the cost of carbon emissions for carbon reduction. For more companies to implement an internal carbon price, and contribute to a low-carbon economy, there is relevance in conducting research about the perceived signaling value of an internal carbon price. Purpose: The purpose of this study is to investigate how managers perceive the signaling value of an internal carbon price.  Methodology: This study has been done with a qualitative cross-sectional research design and a pragmatic perspective with an abductive approach. The empirical data has been collected through five semistructured interviews with managers from different multinational companies. The analysis has been done with thematic analysis.  Conclusion: An internal carbon price contributes to more positive perceived signaling values internally than externally, but is dependent on chosen price method. Perceived internal signaling values are primarily understanding, changed attitude, and changed behavior. Perceived external signaling values are demonstrated climate initiative, responsibility, and sustainable leadership, which can result in improved reputation, increased legitimacy, and risk for greenwashing. A carbon fee is perceived as the most effective price method for changed behavior within companies as it unites economic interests with carbon reduction more than other price methods.

Syfte: Syftet med uppsatsen var att studera förhållandet mellan offentliga skuldregister och hushållens skuldsättningsgrad samt att bidra till att öka kunskapen om den eventuellt förekommande informationsasymmetrin på kreditmarknaden.  Frågeställningar: Vilket samband förekommer mellan hushållens skuldsättningsgrad och införandet av offentliga skuldregister? Vad anser intermediära förmedlare och banker om införandet av ett eventuellt offentligt skuldregister?  Metod: Studien genomfördes med hjälp av triangulering innehållande en kvantitativ och en kvalitativ forskningsansats. Studiens urval bestod av 19 stycken europeiska länder, varav 11 stycken har och 8 stycken har inte offentligt skuldregister. Historisk data från år 1995 till år 2021 har inhämtades från OCED:s webbplats och analyserades med hjälp av Pearsons korrelation och Student t-test. Intervjuer har även genomförts med intermediära förmedlaren UC och Nordax Bank.  Slutsats: Resultaten tyder på att informationsasymmetri föreligger på kreditmarknaden och att delade meningar om fenomenet förekommer. Ett samband som är på gränsen till starkt förekommer mellan hushållens skuldsättningsgrad och införandet av offentliga skuldregister. Intermediära förmedlare har en negativ syn på införandet av offentliga skuldregister medan banker har en positiv inställning till införandet av offentliga skuldregister.  Nyckelord: informationsasymmetri, intermediär information, intermediär förmedlare, moralisk hazard, offentligt skuldregister. / Purpose: The purpose of this thesis is to contribute to increasing knowledge about the potential occurrence of information asymmetry in the credit market by studying the relationship between public debt registries and grade of indebtedness for households.  Research questions: What is the relationship between the household’s grade of indebtedness and the implementation of public debt registries? What do intermediary intermediaries and banks think about the potential introduction of a public debt registry?  Method: The study employed a comprehensive approach utilizing triangulation that combined both quantitative and qualitative research methods. The sample comprised 19 European countries, of which 11 had implemented public debt registries while 8 had not. Historical data spanning from 1995 to 2021 was gathered from the OECD website and subjected to analysis using statistical tools such as Pearson's correlation and a Student t-test. Additionally, interviews were conducted with the intermediary UC and Nordax Bank to further enrich the study's findings.  Conclusions: The result indicates the existence of an information asymmetry in the credit market, but there are divergence opinions about the phenomenon. The findings suggest the presence of a nearly significant negative correlation between household debt levels and the introduction of public debt registries. Intermediaries hold a pessimistic view regarding the implementation of public debt registries, while banks exhibit a favorable stance towards their adoption.  Keywords: information asymmetry, intermediary information, intermediary intermediaries, public debt registry.

Forskningsfrågor:   -       Vilka icke-finansiella signaler skickar små och medelstora aktiebolag genom sina förvaltningsberättelser för att få positivt bifall av externa finansiärer?  -       Hur påverkar denna signalering företagens legitimitet?   Syfte:                        Syftet med studien är att skapa en förståelse för hur små och medelstora aktiebolag signalerar icke-finansiell information för att öka sina chanser att erhålla extern finansiering. Studien kommer enbart fokusera på de signaler som bidrar positivt till bifall, det vill säga vilka sambanden är mellan icke-finansiell information som förmedlas ut och bifall av finansiärer. Syftet är också att öka kunskapen kring hur signaleringen gällande den icke-finansiella informationen kan bidra till att företag ökar sin legitimitet.            Metod:                      Studien genomfördes genom en kvalitativ förklarande studie. Som utgår från en deduktiv ansats. Där undersökning består av analys utav förvaltningsberättelser i små och medelstora företag.    Slutsats: Slutsatsen dras att den information som små och medelstora företag signalerar ut i sina förvaltningsberättelser till övergripande del liknar varandra. Det kan konstateras att signaler gällande miljö, arbetsklimat och arbetsmiljö är mest återkommande och tas upp av flest företag. Studien kan därför dra slutsatsen att baserat på legitimitet är det denna information som investerare kräver mest vid bifall. Ytterligare kan det fastställas att väsentliga händelser, risker samt framtid också är av stor vikt gällande det som signaleras ut. Dessa typer av icke-finansiell information är därmed också av väsentlig betydelse vid bifall från finansiärer. Slutligen kan det konstateras att den icke-finansiella informationen överlag inte är omfattande. Därmed dras slutsatsen att externa finansiärer inte kräver välutvecklad information, utan det räcker med att viktiga delar av icke-finansiell information nämns i en kortare och mer koncis text. / Research questions:  -      What non-financial signals do small and medium-sized limited companies send through their management reports to gain positive approval from external financiers? -      How does this signaling affect the legitimacy of companies?    Purpose:       The purpose of the study is to create an understanding of how small and medium-sized limited companies signal non-financial information to increase their chances of obtaining external financing. The study will only focus on the signals that contribute positively to approval, that is, what are the connections between non-financial information that is conveyed and approval by financiers. The purpose is also to increase knowledge about how  the signaling regarding the non-financial information can contribute to companies increasing their legitimacy.   Method:        The study was conducted through a qualitative explanatory study. Which is based on a deductive approach. Where research consists of analysis of management reports in small and medium-sized companies.   Conclusion:                                              The conclusion is drawn that the information that small and medium-sized companies signal out in their management reports is broadly similar. It can be stated that signals regarding the environment, working climate and working environment are the most frequent and are taken up by the most companies. The study can therefore conclude that based on legitimacy, it is this information that investors require the most in case of approval. Furthermore, it can be established that significant events, risks and the future are also of great importance regarding what is signaled. These types of non-financial information are therefore also of essential importance in the case of approval from financiers. Finally, it can be stated that the non-financial information is generally not comprehensive. The conclusion is thus drawn that external financiers do not require well-developed information, but it is enough that important parts of non-financial information are mentioned in a shorter and more concise text.

Disruptive innovation pertains to a process wherein a modest idea can grow and transform the entire landscape among established companies within the same industry. While this type of innovation has the potential to revolutionize markets and industries, it also presents challenges, particularly in securing funding. Financing disruptive companies can be a difficult endeavor as they may be challenging to comprehend and assess. Traditional financiers may not recognize the potential in these ideas and may be reluctant to risk their resources on what may appear to be uncertain ventures. Thus, the question arises whether the financing process for entrepreneurs engaging in disruptive innovation differs from that of other entrepreneurs. The purpose of this study is to observe the factors that influence disruptive entrepreneurship and how they are reflected in the financing process. Empirical findings were analyzed alongside theoretical findings. The results indicated that external financing capable of primarily providing knowledge was valued more highly than external financing that could only offer capital. / Disruptiv innovation handlar om en process där en liten idé kan växa och förändra hela spelplanen bland etablerade företag inom samma bransch. Denna typ av innovation har potentialen att revolutionera marknader och industrier. Men med disruptiv innovation kan det också uppstå utmaningar, särskilt när det gäller att hitta finansiering. Att finansiera disruptiva företag kan vara en svår uppgift eftersom de kan vara svåra att förstå och värdera. Traditionella finansiärer kanske inte inser potentialen i dessa idéer och kan vara ovilliga att riskera sina pengar på vad som kan verka vara osäkra satsningar. Det kan således ifrågasättas huruvida finansieringsprocessen för entreprenörer som ägnar sig åt disruptiv innovation skiljer sig från andra entreprenörer. Syftet i denna studie är att se vad som har en inverkan på disruptivt entreprenörskap och hur det speglas i finansieringsprocessen. Empiriska fynd analyserades med teoretiska fynd och resultatet visade att extern finansiering som kunde bidra med främst kunskap värderas högre än extern finansiering som bara kunde erbjuda kapital.

The real estate sector has a large impact on the economy and a significant impact on financialmarket stability. Several unique features characterize the real estate market assets; these arestable cash flow, a stable demand, and low volatility, contributing to the underlying value.However, the industry is considered illiquid due to a lack of transparency, informationasymmetry, and difficulty in quickly executing a trade. Tokenization, smart contracts, anddigital identities are some of the applications of blockchain, which are regarded to be onerevolutionary technology that has the potential to change the real estate market. However, it isnot clear how these technologies would impact real estate transaction processes in the future.Previous research has looked at the blockchain as a financial tool and how it connects to realestate as a legal instrument and a transaction market application to improve transparency andliquidity. However, the previous research has not considered the main risks and challenges witha blockchain adoption in the Swedish residential real estate market. Therefore, this thesis looksat how blockchain technology can be used in the residential real estate sector. The dissertationhas been answered through a structured qualitative study with an inductive approach. Theempirics has been gathered through a literature study, semi-structured interviews, and adocument analysis.The results illustrate that blockchain can be useful in residential real estate transactionprocedures through tokenization, storing ledger, and digital identities. Through our analysis,we could conclude that to adopt blockchain, the industry must take small steps in the directionthat the digital evolution wishes to go. It is not possible to drastically implement blockchain inthe residential real estate market, rather a successive transaction with the help of innovationsand new regulations from the authorities.The ability to store and validate data has been a primary rationale for using the technology asthe industry adjusts to conventional analog business processes that are becoming increasinglydigital. Despite that many view blockchain as a technology that quickly disrupts real estatetransaction processes, we conclude that blockchain innovation instead progressesincrementally due to many challenges and risks associated with the technology and theindustry’s conservative nature. The research contributes to a better understanding of blockchaintechnology and its possibilities and challenges in the real estate industry. / Fastighetssektorn är en sektor som har stor inverkan på ekonomisk tillväxt och betydandeinverkan på finansmarknadens stabilitet. Bostadsfastigheter har flera unika egenskaper somkännetecknar dessa tillgångar. Några av dessa är det stabila kassaflödet, en stabil efterfråganoch en låg volatilitet, vilket bidrar till det underliggande värdet. Branschen anses dock varaillikvid på grund av bristande transparens i sina transaktioner, informationsasymmetri ochsvårigheter att genomföra en snabb transaktion. Tokenisering, smarta kontrakt och digitalaidentiteter är några av tillämpningarna för blockchain, som anses vara en revolutionerandeteknik som har potential att förändra fastighetsmarknaden, men det är inte klart hur dessateknologier skulle påverka processer för fastighetstransaktioner i framtiden.Tidigare forskning har tittat på blockkedjan som ett finansiellt verktyg och hur den hjälperfastighetsmarknaden som ett juridiskt instrument, såväl som transaktionsmarknadsapplikationför att förbättra transparens och likviditet. Den tidigare forskningen har dock inte övervägtriskerna och utmaningarna med en blockchain-adoption på den svenskabostadsfastighetsmarknaden. Därför är syftet med denna uppsats att undersöka hurblockkedjeteknologi kan användas inom bostadsfastighetssektorn. Avhandlingen har besvaratsgenom en strukturerad kvalitativ studie, med ett induktivt förhållningssätt. Empirin har samlatsin genom en litteraturstudie, semistrukturerade intervjuer och en dokumentanalys.Resultaten illustrerar att blockchain kan användas i bostadsfastighetstransaktioner genomtokenisering, lagring av reskontra och digitala identiteter. Genom vår analys kunde vi draslutsatsen att en adoption av blockchain måste ta små steg i den riktning som den digitalautvecklingen vill gå. Det är inte möjligt att drastiskt implementera blockchain påbostadsfastighetsmarknaden, snarare en successiv övergång med hjälp av nya innovationer ochnya regleringar från myndigheterna.Möjligheten att lagra och validera data har varit en primär motivering för att använda teknikennär branschen anpassar sig till det faktum att konventionella analoga affärsprocesser blir alltmer digitala. Trots att många ser blockchain som en teknik som revolutionerarfastighetstransaktionsprocesser, drar vi slutsatsen att blockchain-innovationen snarare börimplementeras stegvis. Detta beror på många utmaningar och risker förknippade med tekniken,samt på grund av branschens konservativa karaktär. Forskningen bidrar till en bättre förståelseav blockkedjeteknologin, samt dess möjligheter och utmaningar inom fastighetsbranschen.

En klassisk finansieringsmetod som används för att samla in kapital är att genomföra en IPO. Vidare är IPO underprissättning ett fenomen som undersöktes av många forskare. Uppsatsen strävar efter att undersöka korrelationen mellan de oberoende variablerna vilka är: företagets ålder; storlek; skuldsättningsgrad; ROE och ROA och IPO:s underprissättningsnivå. Dessutom jämför studien underprissätningsnivå mellan etablerade och framväxande industrier. Forskningens urval består av 123 bolag som börsnoterades de svenska handelsplatserna Nasdaq Stockholm, Spotlight och First North under perioden 2016–2020. Studiens resultat visar en genomsnittlig underprissättningsnivå på 11,31%. Däremot kunde resultatet inte påvisa statistiskt signifikanta samband mellan studiens oberoende variabler och den beroende variabeln. / A classic financing method used to raise capital is through the process of going public with an initial public offering (IPO). Furthermore, IPO underpricing is a phenomenon that has been investigated by many researchers. The thesis strives to investigate the correlations between the independent variables which are: the company's age; size; debt/ equity ratio; ROE and ROA and IPO underpricing. In addition, the study compares underpricing between established and emerging industries. The research sample consists of 123 companies that were listed on the swedish stock exchange lists: Nasdaq Stockholm, Spotlight, and First North during the period 2016–2020. The results of the study show an average underpricing degree of 11.31%. However, the results could not demonstrate statistically significant correlations between the study's independent variables and the dependent variable.

Bakgrund: Den tredje januari 2018 trädde EU-direktivet Markets in Financial Instruments Directive II (MiFID II) i kraft. Direktivet ämnar öka investerarskyddet genom att eliminera informationsasymmetri och intressekonflikter på finansmarknaden, och samtidigt harmonisera reglerna mellan EU-länder. Inom investeringsrådgivning innebär det nya regelverket ökad dokumentation, ett större fokus på att försäkra sig om att investerarna förstår risker, hårdare krav på hur avgifter kommuniceras och striktare regler kring incitament. Allt detta för att skydda investerarna, som ofta visat sig ha en bristfällig finansiell kunskap och ett lågt intresse för privatekonomi. Syfte: Syftet med uppsatsen är att utifrån värdepappersföretagens perspektiv skapa förståelse för vilken påverkan EU-direktivet MiFID II har haft på principal-agent problem som uppstår vid investeringsrådgivning. Genomförande: Uppsatsen är en kvalitativ fallstudie. Vidare har ett fenomenologiskt forskningsperspektiv använts, med en abduktiv ansats. Det empiriska materialet har samlats in genom semistrukturerade intervjuer med sammanlagt sju respondenter som alla jobbar på värdepappersföretag, vilka valdes ut med ett målstyrt bekvämlighetsurval. Resultat: Uppsatsen kommer fram till att principal-agent problemen inom investeringsrådgivning inte har eliminerats. Informations- asymmetrin är enligt vår tolkning av de traditionella teorierna närmast obefintlig, men utgör fortfarande ett stort problem på grund av investerarnas ointresse och relativt låga förmåga att ta till sig informationen. Vi argumenterar därav att dessa dimensioner bör inkluderas i teorin för vilka trösklar som kan orsaka informationsasymmetrin. Intressekonflikterna har reducerats, men finns till viss mån fortfarande kvar. Motivationen att agera i ett egenintresse har dock inte påverkats. Uppsatsen visar således på att MiFID II inte har förflyttat principal-agent relationen till en stewardship relation. Kunskapsbidrag: Det teoretiska bidraget gällande informationsasymmetri utmanar antagandet om att principalen vill ha information som är relevant för denne. Uppsatsen visar att så inte alltid är fallet. Förutom att det uppstår informationsasymmetri om det är kostsamt eller svårt att ta reda på agentens handlingar, kan det även uppstå i situationer där principalen är ointresserad av, eller oförmögen att ta till sig av informationen enligt vår mening. Vidare har MiFID II inneburit att det är svårare för agenten att tillgodose sitt egenintresse om detta strider mot principalens. Däremot har direktivet inte inneburit att den interna motivationen ändrats och det går därför inte att förutsätta att ett kontraktsförhållande som haft en principal-agent relation övergår till en stewardship relation när dessa problem elimineras. Genom en ökad förståelse för hur tvingande lagstiftningar påverkar principal-agent problem kan det empiriska bidraget hjälpa tillsynsmyndigheter i sitt arbete att hantera principal-agent problem. Uppsatsen skulle således kunna underlätta vidareutveckling av regleringen som finns idag, likväl som utformningen av framtida direktiv och lagar. Med ett utomstående perspektiv på vilka intressekonflikter som kan uppstå vid investeringsrådgivning skulle det empiriska bidraget också kunna vara gynnsamt för värdepappersföretag och deras arbete för att hantera intressekonflikter. / Background: On January 3, 2018, the EU directive Markets in Financial Instruments Directive II (MiFID II) came into effect. The directive is intended to expand investor protection through eliminating information asymmetry and conflicts of interest in the financial market, while also harmonizing the regulations between nations within the EU. For investment advising, the directive results in more extensive documentation and stricter regulation of how fees and risks are communicated, as well as how incentives are handled; all with the aim of protecting investors. At the same time, the general public shows low interest in personal finance, as well as inadequate financial knowledge. Purpose: The purpose of this study is to further the understanding of how the introduction of the EU directive MiFID II has affected the principal-agent problem that arises during investment advising, from an investment firm perspective. Completion: This is a qualitative case-study which utilizes a phenomenological research perspective and an abductive approach. The empirical material has been collected through semi-structured interviews at investment firms with a total of seven respondents, whom were selected through goal-oriented convenience sampling.  Conclusion: The study concludes that the principal-agent problems in investment advising have not been eliminated. According to our interpretation of the traditional theories, information asymmetry is nearly non-existent. Yet it remains a significant problem due to lack of interest and an inability to assimilate the information. Thus, we argue that the theoretical framework should be revised to include these barriers, as they may lead to information asymmetry. Conflicts of interest have been reduced, but still remain to some extent. Furthermore, the motivation to act based on self-interest still remain. Hence, the study shows that MiFID II has not turned the principal-agent relationship into a stewardship relationship. Contribution: The theoretical contribution to information asymmetry challenges the assumption that the principal is interested in all the information that is of relevance for them. The study show that this is not always the case. Apart from information asymmetry arising when ascertaining the actions of the agent is expensive or difficult, it can also arise due to the principal’s lack of interest or inability to assimilate the information. Moreover, MiFID II has made it more difficult for the agent to act in their own self-interest, should it deviate from the interest of the principal. The directive has not, however, affected the intrinsic motivation of the agent. Thus, we cannot assume that the elimination of these problems causes a principal-agent relationship to transform into a stewardship relationship. Through an increased understanding of how binding legislation affects principal-agent problems, the empirical contribution can help regulatory bodies in their work to mitigate the aforementioned problems. Hence, the study may help to not only expand existing legislation, but also in the development of future legislation and directives. By providing an outside perspective of what conflicts of interests could arise in investment advising, the empirical contribution could also be of use for investment firms in their work to identify and manage conflicts of interest