Syfte: Syftet med denna studie är att observera ifall de små företag som valde att inkludera ett revisorsförbehåll i sin bolagsordning och att inte har en tillsatt revisor, efter revisionspliktens borttagande, har en större sannolikhet att gå i konkurs, än de företag som omfattades av revisionsplikten. Metod: Vi använder oss utav ett stickprov på 907 533 observationer. Observationerna delar vi sedan upp i två grupper, de företag som hade reviderade räkenskaper under år 2004-2010 och de företag som valt att avsätta sin revisor under år 2011-2017. De huvudsakliga testerna som vi använder är ett oparat t-test där vi ser ifall vi kan observera en skillnad mellan poängen från de konkurspredikterande modeller vi använder, Ohlson O-score och Altman Z’’-score, mellan populationen utan revisor med populationen som har en revisor tillsatt. Utöver dessa t-tester använder vi även revision som variabel i regressionsmodeller där vi använder de konkurspredikterande modellerna som responsvariabler och dessa responsvariabler ska förklaras av en revisionsvariabel och en BNP variabel. Vid valet av modeller använder vi argument och underlag från olika teoretiska utgångspunkter och teorier, såsom adverse selection, agentproblemet, pecking order theory, trade off-theory och dessa tillsammans med tidigare empiri från studier relaterade till revision och konkursprediktion. Resultat: I en jämförelse av de två grupperna av årsobservationer, företag med revisor (2004-2010) och företagen utan revisor (2011-2017) kom vi fram till att det fanns en signifikant skillnad mellan de två grupperna. Gruppen av årsobservationer med revisor hade en signifikant högre risk för konkurs enligt våra utvalda konkursmodeller Z”-score och O-score modellerna. Slutsats: Slutsatsen av uppsatsen är att företag som väljer att avsätta sin revisor har en lägre sannolikhet att gå i konkurs i jämförelse med de företag som hade en revisor tillsatt. Den jämförelse som Riksrevisionen och andra forskare inom samma område gjort mellan att tvingande ha revisor för alla företag och inte skulle kanske se annorlunda ut om det vägs in revisionens påverkan på konkurser. I nuläget anser Riksrevisionen att borttagandet av revisionsplikten är något som kommer med mer nackdelar än fördelar, vi anser att detta bör omvärderas. Vi föreslår dels att en ny granskningsrapport utförs där konkurs tas med som variabel i undersökningen sen lagändringen trädde i kraft.

Det här är en undersökning baserad på två dokument från Clas Ohlsons interna kriskommunikation, från våren 2020 under rådande Covid-19 pandemi. Syftet med undersökningen är att med hjälp av en retorisk analys undersöka hur Clas Ohlson använder sig av retoriska strategier för att övertyga de butiksanställda att det är fortsatt tryggt att vistas på arbetsplatsen, trots smittorisken och restriktionerna från Folkhälsomyndigheten. De retoriska begrepp som analyserats i dokumenten är appellformerna, stil, argumentativ struktur och den retoriska situationen.  Resultatet av undersökningen är att dokumenten är av mellanstil med deduktiva resonemang som bygger på auktoritet och balanserar logosargumenten med ethos och pathos för att nå både hjärta och hjärna. Argumenten kommer inte bara som uppmaning utan även som lösning på ett eventuellt problem. Det leder till att relationen mellan arbetsgivare och arbetstagare kommer gå stärkt ur krisen.

The new standard IFRS 16 regarding leases was implemented 1st of January 2019 with the aim to improve accounting for leases and to provide more faithful information on the financial statements. We are conducting a value relevance study to observe to contribution of IFRS 16 to more value relevant information for investors and analysts. We are adopting an adjusted version of the valuation framework developed by Ohlson (1995) to be more coherent with the expected changes due to the new standard. We measure changes in value relevance pre and post the implementation of IFRS 16 using 8 quarterly interim reports representing the fiscal years 2018 and 2019. Furthermore, we are adopting an industry adjusted model to measure if value relevance has changed more in lease prevalent industries since industries such as retail, airline and service industries are expected to experience larger changes due to the new standard. We are considering 262 companies listed on the Swedish stock market, NASDAQ Stockholm. Our results suggest that the value relevance has increased in the post period of the implementation, especially in lease heavy industries.

The goal of this theses is to compare existing bankruptcy prediction models with its new modification unique for this work, which could perform better than its competition. Proposed model is logit-based and consists of the combination of variables used in Altman´s and Ohlson´s models. The final model is estimated for medium sized companies in EU which aren´t publicly traded. This model achieved prediction accuracy of 97,1% (97.4% for healthy and 91.1% for bankrupt compa-nies) on its original dataset. As expected, when verified on new dataset, the accu-racy dropped but still reaches 97.1% (99.3% for healthy and 37.7% for bankrupt companies). The model is compared with its competition (original and modified version of Ohlson´s and partially Altman´s models) and it is shown that it has higher prediction accuracy.

本研究依據Ohlson and Juettner(2005)所提出新的衡量權益資金成本方式，異常盈餘成長評價模型(Abnormal Earnings Growth Valuation Model)，探討其是否適合台灣企業作為有效衡量權益資金成本方式之一。並進一步研究已實現報酬與OJ模型估計之權益資金成本關聯性，OJ模型估計之權益資金成本可否作為投資人選擇投資標的時之參考資訊，所得之結論可作為企業管理者與投資人之重要參考依據。最後本研究將OJ模型估計之權益資金成本應用於公司治理之角度，探討權益資金成本與董事會特性關聯性。 實證發現，蒐集台灣企業資料，推算OJ模型估計之權益資金成本與過去研究認為影響權益資金成本的重要風險因子，皆有顯著相關性存在。因此認為OJ模型適用於台灣企業權益資金成本之估計，亦為有效的估計權益資金成本之方式一。另外，利用三因子模型進行複迴歸分析發現，已實現報酬與OJ模型估計之權益資金成本呈顯著正相關，顯示OJ模型估計之權益資金成本愈大的公司，其股票報酬愈高。且以迴歸之局部判定係數分析，於加入ROJ解釋變數後，模型的解釋力增加了，顯示OJ模型估計之權益資金成本對已實現報酬率具有增額之解釋能力，故OJ模型估計之權益資金成本具有解釋股票報酬波動之能力。最後，在權益資金成本與董事會特性之關聯性方面，實證發現權益資金成本與董監事股票質押比率、控制股東掌握之董監事席次比率和現金流量權比率的偏離程度呈顯著正相關。 / In this study, we use Ohlson-Juettner model to generate a market implied cost of capital. We then examine the correlation of cost of capital and risk factors, and the correlation of cost of capital and ex post returns. Additionally, we would like to discuss the relationship between the cost of capital and characteristics of the board of directors and supervisors. Our empirical results show that cost of capital has expected correlation with risk factors, so the cost of capital estimated through Ohlson-Juettner model can be a effective method to estimate cost of capital in Taiwan. The cost of capital also has expected an economically significant association with ex post returns. Additionally, we find that the percentage of shareholding pledged by board members and supervisors is significantly positively associated with cost of capital. The deviation between the percentage of directors and supervisors controlled by controlled stockholder and cash flow rights owned by controlled stockholder is also significantly positively associated with cost of capital.

Over the past decade of accounting and finance research, the Ohlson (1995) model has been widely adopted as a framework for stock price prediction. While using the accounting data of 391 companies from SP500 in this paper, Bayesian statistical techniques are adopted to enhance both the estimative and predictive qualities of the Ohlson model comparing to the classical approaches. Specifically, the classical methods are used for the exploratory data analysis and then the Bayesian strategies are applied using Markov chain Monte Carlo method in three stages: individual analysis for each company, grouping analysis for each group and adaptive analysis by pooling information across companies. The base data, which consist of 20 quarters' observations starting from the first quarter of 1998, are used to make inferences for the regression coefficients (or parameters), evaluate the model adequacy and predict the stock price for the first quarter of 2004, when the real observations are set as the test data to evaluate the predictive ability of the Ohlson model. The results are averaged within each specified group categorized via the general industrial classification (GIC). The empirical results show that classical models result in larger stock price prediction errors, more positively-biased predictions and have much smaller explanatory powers than Bayesian models. A few transformations of both classical and Bayesian models are also performed in this paper, however, transformations of the classical models do not outweigh the usefulness of applying Bayesian statistics.

Numerous value relevance investigations use the Ohlson (1995) model to empirically explore the value relevance of accounting variables such as earnings and goodwill amortisation by employing equity price as the dependent variable, but do not incorporate the most recent prior period’s equity price as an additional explanatory variable. The Ohlson (1995) model and the efficient market literature indicate that, since share prices represent the present value of future permanent earnings in an efficient market, the most recent prior period’s equity price should be a crucial variable for explaining the current price in value relevance models. This thesis therefore outlines how the Ohlson (1995) model incorporates the most recent prior period’s price as a potentially important value relevant explanatory variable, and reformulates the Ohlson (1995) model to demonstrate how the empirical specification of value relevance regression models can be greatly improved by including the most recent prior period’s price as an additional explanatory variable. We revisit the Jennings, LeClere, and Thompson (2001) empirical specification used to study whether goodwill amortisation is value relevant and potentially informative with respect to future earnings to illustrate the improvement to the Ohlson (1995) value relevance model empirical specification. When the model specification is improved by including the most recent prior period’s price as an additional explanatory variable, trailing earnings are shown, using time series, cross-sectional, and returns-based analysis, to be at best marginally value relevant when empirically explaining share prices in value relevance regression models. The thesis also indicates that goodwill amortisation should not be deducted from earnings in accounting statements because the presence of goodwill amortisation is significantly positively (not negatively) related to equity prices. This effect is eliminated when the most recent prior period’s price is included as an additional explanatory variable in the regression analysis, thus indicating that goodwill amortisation information as well as trailing earnings information have already been incorporated into the most recent prior period’s price. The thesis further indicates that value relevance studies that use the Ohlson (1995) model should use, for econometric reasons, change in price or else returns, not the price level, as the dependent variable. When returns are used to test the value relevance of goodwill amortisation, firms that report positive goodwill amortization actually have higher subsequent returns, a result that could possibly be due to the fact that growing firms tend to possess goodwill when they use acquisitions to expand. Results obtained when using returns to test whether goodwill amortisation is value relevant therefore extend the existing literature, since the prevailing expectation in the accounting literature is that goodwill amortization either represents a reduction in the value of goodwill over time or is not value relevant.

Denna rapport beskriver ett designarbete för att utveckla en produkt inom produktgenren hydroponisk inomhusodling. Arbetet sker i samarbete med uppdragsgivaren Clas Ohlson AB under våren 2017 vid Luleå tekniska universitet. Arbetet omfattar15 hp och är ett examensarbete för högskoleingenjör-teknisk design. Clas Ohlson är en butiksvarukedja med butiker både i Sverige men också runt om i Europa. De erbjuder sina kunder ett brett och prisvärt produktsortiment för att täcka de vardagliga behoven inom kategorierna hem, el, fritid, bygg och multimedia. De säljer varumärken som de själva producerar men är också återförsäljare av andra både större och mindre etablerade varumärken. En växande trend i Sverige idag som kan kallas för ”den gröna livsstilen” handlar om fokus på miljömässig hållbarhet för att säkerställa både sin egen men också miljöns välfärd. Vad som kan ses som en påföljd av denna trend är det ökade intresset för att odla ätbara växter inomhus, dels för att ha kontinuerlig tillgång men också för att kunna vara säker på att grönsakerna man äter är närodlade och besprutningsfria. En teknik för att åstadkomma en effektiv inomhusodling är att använda hydroponisk odling, även kallat hydrokultur. Det innebär att istället för att använda jord odlas växten i näringsberikat vatten. Fördelar med denna teknik är att det är mer lätthanterligt då det inte sker någon hantering av jord, odlingen blir platseffektiv och tillväxttakten hos växten ökar samtidigt som underhållskraven minskar. Därför är Clas Ohlson intresserade av att utveckla sitt sortiment inom detta område och uppdraget är då att utveckla konceptuella lösningar för hur detta kan se ut och fungera. Arbetet inleddes med en förstudie som i huvudsak handlar om att framställa de designkrav som lösningen behöver tillfredsställa. Men också en omfattade fördjupning i området genom att använda väl etablerade metoder såsom benchmarking och kvalitativa intervjuer. Processen övergick sedan i ett idéarbete där projektet framställde lösningar utifrån den problematik som fastställts. Detta med stöd av kreativa metoder såsom till exempel ”katalogmetoden” och ”brainstorming”. Det utfördes även en ”workshop” för att säkerställa att användaren var en central del av arbetet. Idéerna utvecklades till konceptuella förslag genom att genomgå en prototypfas där projektet bland annat skissade och konstruerade mock-ups för att testa funktion. Sedan validerades koncepten genom ett implementeringsmoment för att till sist mynna ut i ett val av koncept. Där valdes ett koncept ut för vidareutveckling i samråd med uppdragsgivaren Clas Ohlson. Därefter utfördes ett detaljarbete där material, färg ochslutlig formgivning fastställdes samtidigt som konceptet produktionsanpassades. Detta resulterade sedan i konceptet Flyt. Det är ett minimalistiskt självbevattnande hydroponiskt odlingssystem för förstagångsanvändare utan de tekniska funktioner som många konkurrerande produkter använder. Flyt består av fyra flytande krukor i en vattenreservoar, de kan plockas ut individuellt och fungerar som markörer förvattennivån i reservoaren. Detta tillsammans med en unik odlingsfrihet och variationsmöjlighet gör Flyt till en användarvänlig, underhållseffektiv och smart odling för vardagen.

Yes / This paper uses panel cointegration with a corresponding vector error correction model (VECM) to investigate the changes in the value relevance of accounting information before and after the mandatory adoption of IFRS in Germany and the UK under three different valuation models. First, a basic Ohlson model, where our results indicate that despite the value relevance of the book values of equity has declined, it has been replaced by the increasing prominence of earnings in both Germany and the UK after the switch to the IFRS. Second, a modified model, which shows that the incremental value relevance of both earnings and book values are considerably higher in the long term for firms in the UK than in Germany. Third, a simultaneous addition of accounting and macroeconomic variables in an extended model, which indicates a significant rise in the relative predictive power of the book value of equity in the UK compared with the more noticeable impact on the value relevance of earnings in Germany. Collectively, the results of these models indicate that: (i) the explanatory power of linear equity valuation models is higher in UK than in the Germany, (ii) a long-run Granger-causal relationship exists between accounting variables and share prices in common law countries like the UK. Nevertheless, the implications of our findings lie in the knowledge that the potential costs of switching to the IFRS is completely nullified within three years by the benefits arising from a reduction in information asymmetry and earning mismanagement among firms which are listed on the stock exchanges of both common law and code law-based EU countries.

The purpose of this thesis is to describe how the factors influence the level of adaptation and standardization of a marketing strategy and subsequently analyze how the factors influence the level of adaptation and standardization of Swedish MNCs’ in the German market. The relevant factors for the decision towards standardization and adaptation are found out using a framework composed by Viswanathan & Dickson (2007). The factors chosen are homogeneity of customer response to the marketing-mix, transferability of competitive advantage, homogeneity of economic freedom and decision variables.   This thesis does so in a deductive and qualitative approach using Swedish retailer Clas Ohlson as a case study. Underlying this is a contextualized and interpretivist point of view. Data was collected through focus group interviews with German and Swedish students and complemented through data mining.   An analysis of the empirical data shows a high homogeneity of customer response to the marketing-mix, the possibility of transferring the competitive advantage and a high homogeneity of economic freedom was discovered. When applying the frame of reference on the empirical data, Swedish MNCs, especially Swedish retailers, are recommended to choose a high degree of standardization for their IMS in the German market. It was discovered that the used framework does to some extent not cover a wish proposed by the German participants calling for a partial adaptation of the international marketing strategy. This disproves the assumption underlying the frame of reference as the majority of factors suggest standardization, yet from a consumer perspective, there is the wish to partially adapt. In the conclusion managerial implications, limitations and research implications are mentioned as well.