Submitted by Matthew Bray (bray.mr@gmail.com) on 2017-03-04T02:01:12Z No. of bitstreams: 1 FGV Submission - M. Bray.pdf: 788865 bytes, checksum: 9d980792a0b71eccdcf65068d6377e99 (MD5) / Rejected by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br), reason: Dear Matthew, It's necessary correct some things in your thesis, please, do it and post again: • Withdraw the numbers of the pages before the introduction, but they need to be considered, example: if your thesis has 9 pages before the introduction, It must to starts with the page 10 there; • All the numbers of the pages must to be on the right superior side of the page; • On the page 4, in “data da aprovação” you need to put your presentation date: 02/02/2017; on 2017-03-06T11:57:14Z (GMT) / Submitted by Matthew Bray (bray.mr@gmail.com) on 2017-03-07T10:35:55Z No. of bitstreams: 1 FGV Submission - M. Bray.pdf: 782291 bytes, checksum: 232ced01ca9486e413cbb2ca2b6338da (MD5) / Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br) on 2017-03-07T11:06:52Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FGV Submission - M. Bray.pdf: 782291 bytes, checksum: 232ced01ca9486e413cbb2ca2b6338da (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-07T19:01:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FGV Submission - M. Bray.pdf: 782291 bytes, checksum: 232ced01ca9486e413cbb2ca2b6338da (MD5) Previous issue date: 2017-02-02 / Agency costs as a result of the separation of ownership and control within a firm can be a hurdle to the performance and profitability. It has been suggested that these costs can be reduced by the presence of a single large shareholder monitoring management and their decisions. On the contrary it has also been argued that a large shareholder negatively affects firm performance by deriving personal benefits from the firm and making suboptimal decisions. This research aims to investigate the relationship between the profitability of a firm and the level to which the shares of that firm are concentrated into a single shareholder. A random effects GLS panel regression is used to determine the effect of a large shareholder being present in Spanish and Portuguese firms by studying firms listed on these bourses over the period 2005 – 2014. The results show that a large shareholder has a negative influence in the Portuguese market, and no statistically significant effect in the Spanish market / Os custos de agência que resultam essencialmente da separação de poder e controlo de uma empresa, podem contribuir negativamente para a performance e rentabilidade desta. A literatura existente sugere que estes custos podem ser minimizados pela presença de um único grande accionista tendo em conta que pode monitorizar mais de perto os seus gestores e respectivas acções e decisões. Por outro lado, existem vários argumentos em estudos passados que defendem que um grande accionista pode afectar negativamente a performance de uma empresa, privilegiando a sua utilidade em detrimento de decisões que beneficiem a sociedade que controla. Este estudo tem por isso como objectivo investigar a relação entre a rentabilidade, lucro de uma empresa e proporção de acções que está concentrada num único accionista. Uma regressão de efeitos aleatórios de dados painel GLS é usada então para determinar o efeito da presença de grandes accionistas em empresas portuguesas e espanholas, listadas em bolsa no período 2005- 2014. Os resultados mostram que a presença de grandes accionistas tem um impacto negativo no mercado português, ao passo que não existe qualquer evidência significativa no caso espanhol.

Submitted by Mariana Monte Alegre de Paiva (mmapaiva@hotmail.com) on 2018-01-16T15:25:28Z No. of bitstreams: 1 tese.pdf: 1826581 bytes, checksum: a1ad1d51ebdcc40ec1744c71de92b05e (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2018-01-16T16:24:43Z (GMT) No. of bitstreams: 1 tese.pdf: 1826581 bytes, checksum: a1ad1d51ebdcc40ec1744c71de92b05e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-01-16T19:05:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese.pdf: 1826581 bytes, checksum: a1ad1d51ebdcc40ec1744c71de92b05e (MD5) Previous issue date: 2017-12-18 / O trabalho pretende examinar as principais controvérsias tributárias decorrentes dos mecanismos contratuais de ajuste de preço, usualmente utilizados em contratos de aquisição de participação societária, no contexto de operações societárias de fusões e aquisições (também denominadas em conjunto como “transações”). Especialmente em grandes transações, é bastante comum que as partes envolvidas, com base nos resultados da auditoria e da diligência legal, discordem em relação a alguns aspectos da própria avaliação financeira da empresa (“empresa-alvo”) ou a respeito de passivos e contingências específicos envolvidos no negócio. Para alcançar um consenso, as partes podem estabelecer condições, ajustes e limitações ao pagamento do preço. Assim, o preço poderá variar dependendo de certos eventos, sofrendo alterações – complementações ou até reduções – conforme as cláusulas contratuais acordadas. Existem diversos mecanismos contratuais que vem sendo aprimorados ao longo do tempo para flexibilizar a determinação do preço, dentre os quais destacamos aqueles utilizados com mais frequência na prática: earn out; holdback e escrow, ajustes de preço e indenizações. No caso brasileiro, é possível verificar que esses mecanismos contratuais são usados, às vezes, sem tanta atenção aos seus desdobramentos no campo tributário. Como a legislação tributária existente não regulamenta de forma totalmente precisa e completa os impactos desses mecanismos contratuais, a sua implementação pode eventualmente gerar problemas para o comprador e o vendedor perante o Fisco. Diante disso, a intenção desse trabalho é abordar as principais controvérsias tributárias envolvendo tais mecanismos. Para tanto, é preciso comentar a respeito do propósito e do funcionamento desses mecanismos, abordar sua natureza jurídica e determinar os seus respectivos impactos no campo tributário, levando em consideração a legislação vigente e a jurisprudência. O trabalho destacará as questões polêmicas envolvidas, indicando pontos de atenção que podem gerar possíveis questionamentos pelo Fisco. O trabalho ainda propõe sugestões e recomendações práticas na utilização de cada mecanismo contratual e aponta alguns cuidados essenciais na redação dos contratos e nos procedimentos adotados para mitigar os riscos tributários. / This thesis aims to examine the main tax controversies related to the contractual mechanisms of price adjustment commonly used in share sales and purchase agreements in the context of merger and acquisition transactions (“M&A transactions”). Especially in large transactions, based on the due diligence results, the parties usually disagree in relation to some aspects of the valuation of the target company or in respect to certain liabilities involved in the deal. In order to reach an agreement, the parties may establish some conditions, adjustments or restrictions in respect to the purchase price payment. Hence, the purchase price may be modified, either through increases or reductions, depending on certain events and considering the actual clauses agreed by the parties. There are several contractual mechanisms that have been improved over time to enable the purchase price determination, among which we stress those used more frequently, namely: earn out, holdback / escrow account, other price adjustments and indemnification. In Brazil, these contractual mechanisms are often used without much attention to the tax impacts. Their use may lead to disputes between Tax Authorities and the parties to the acquisition, mainly because the current tax legislation does not address the impacts of such mechanisms in a precise and complete manner. In view of the above, this thesis aims to examine the main tax controversies involved in those contractual mechanisms. For that purpose, it is relevant to first comment on the business and economic purpose and the function of these main mechanisms, and then analyze their legal nature, considering the current tax legislation and case law. Finally, the thesis covers the contentious tax aspects involved, highlighting the issues that may eventually be challenged by Tax Authorities. The thesis also provides some practical suggestions and recommendations on the use of each contractual mechanism, as well as points out some aspects to be considered when drafting clauses and procedures to be adopted to mitigate additional tax risks.

Submitted by João Paulo Mesquita Villela (jpmv_nit@yahoo.com.br) on 2018-03-05T22:41:17Z No. of bitstreams: 1 Dissertação JP - WACC-GN - Final.pdf: 4843974 bytes, checksum: 53a8c6a560387b7ac0c7d2f370bdc655 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2018-03-12T15:00:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação JP - WACC-GN - Final.pdf: 4843974 bytes, checksum: 53a8c6a560387b7ac0c7d2f370bdc655 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-16T17:17:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação JP - WACC-GN - Final.pdf: 4843974 bytes, checksum: 53a8c6a560387b7ac0c7d2f370bdc655 (MD5) Previous issue date: 2018-01-18 / The objective of this work is to propose a methodology for determining the weighted average cost of capital to be employed by the regulatory agency in the tariff review process of natural gas distributors in the state of São Paulo. The challenge in this process is to establish a remuneration that guarantees the lowest cost with the greatest benefit to the customers and at the same time provides the maintenance of the economic balance and the incentive to expand the services provided by the concessionaires. The complexity of the study becomes evident when we verify the great dispersion of values proposed in the contributions sent to the Sanitation and Energy Regulatory Agency of the State of São Paulo (ARSESP) during the public consultation process. In this sense, the different approaches used by other regulatory agencies also make it difficult to establish a standardized solution to the problem. In this way, we analyzed initially the methodology defined by the ARSESP, the contributions received during the public consultation process carried out by the agency and some references of national and international regulatory practices. Finally, we sought to solve the issue by proposing a methodology considered adequate to estimate the weighted average cost of capital for the natural gas distributors in the state of São Paulo. / O objetivo deste trabalho é propor uma metodologia para a determinação do custo médio ponderado de capital a ser empregado pela agência reguladora no processo de revisão tarifária das distribuidoras de gás natural do estado de São Paulo. O desafio nesse processo é estabelecer uma remuneração que garanta o menor custo com o maior benefício para os clientes e ao mesmo tempo proporcione a manutenção do equilíbrio econômico e do estímulo a ampliação dos serviços prestados pelas concessionárias. A complexidade do estudo torna-se evidente ao verificarmos a grande dispersão de valores propostos nas contribuições enviadas a Agência Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de São Paulo (ARSESP) durante o processo de consulta pública. Nesse sentido, as diferentes abordagens utilizadas por outras agências regulatórias também dificultam a definição de uma solução padronizada para o problema. Desta forma, analisou-se inicialmente a metodologia definida pela ARSESP, as contribuições recebidas durante o processo de consulta pública realizado por esta agência e referências das práticas regulatórias nacionais e internacionais. Finalmente, procurou-se solucionar a questão propondo uma metodologia considerada adequada para estimar o custo médio ponderado de capital para as distribuidoras de gás canalizado do estado de São Paulo.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:50Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Rafael Augusto Fernandes Biral.pdf.jpg: 2076 bytes, checksum: f3adc1ad9d09413ef7139e48848c0480 (MD5) Rafael Augusto Fernandes Biral.pdf.txt: 81485 bytes, checksum: 4467e4c22736a58996fcde0fddf730a4 (MD5) license.txt: 4712 bytes, checksum: 4dea6f7333914d9740702a2deb2db217 (MD5) Rafael Augusto Fernandes Biral.pdf: 351620 bytes, checksum: 576d312165e54562a3d0329bab70c5c0 (MD5) Previous issue date: 2010-02-10T00:00:00Z / This study investigates the change in operational performance of Brazilian companies that went the public in Brazil in the period between 2004 and 2008, using a methodology never applied to the study of a broad sample of Brazilian firms. Most of the previous Brazilian and international literature indicates a decrease in the operational performance of the companies after going public. Several factors explain this decreasing operational performance after the IPO, such as the aggravation of agency conflicts, information asymmetry, market timing, and window dressing. In the present study I analyze the performance of 69 Brazilian companies that went public between in this period. The results allow us to conclude that the companies that went public were more efficient than other publicly traded companies of comparable size in the same industry. It was possible to identify some change in the post-IPO operational performance, controlling for similar firms. / O objetivo deste trabalho é analisar a mudança do desempenho operacional de empresas brasileiras que abriram capital no período de 2004 a 2008, utilizando uma metodologia ainda não usada em estudos que englobem uma amostra ampla de empresas brasileiras. A maioria dos trabalhos pesquisados, tanto brasileiros quanto internacionais, indicam queda do desempenho operacional das empresas após a abertura de capital. Na literatura, vários fatores e teorias são explicam a queda de desempenho operacional das empresas, tais como ampliação dos conflitos de agência, assimetria de informações, market timing, window dressing dos números do balanço pré-IPO, dentre outros. Neste estudo analisamos a performance de 69 empresas que abriram capital no período de 2004 a 2008. Os resultados encontrados permitem inferir que as empresas que abriram capital eram mais eficientes antes do IPO, comparadas a empresas de capital aberto do mesmo setor e tamanho semelhante não sendo possível identificar se houve mudança de desempenho operacional pós-IPO, controlando-se pelo desempenho de empresas similares.

Made available in DSpace on 2015-12-04T11:45:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Paulo_Nogueira_Andrade_Godoi.pdf: 490911 bytes, checksum: 8ecd1070253900a32b854e817eba6690 (MD5) Previous issue date: 2002-12-03 / This work has the objective of analyzing the readability of a kind of publication named Management Report, published by Brazilian companies with stock on the market. Written at the discretion of the management, it is very flexible regarding style and structure, involving the presentation of clear and relevant information. This should help investors and creditors, current and potential, as well as other users, in evaluating the probable amount of capital gain and dividends, sales, and the timely receiving of certificates and loans. To offer high quality reports is essential to satisfy the investor's needs for information, so they can make decisions, based on clear and reliable facts. Writing them down clearly, however, is no easy task. Readability is one of the clarity attributes a text, allowing for a fast and easy communication. It calls for short words and sentences. There are more than 35 formulas to estimate text readability in English. The Flesch Readability Formula, developed by Flesch (1948) is most commonly used for English texts, and is considered by Jones (1948) to be the preferred method. It takes into account the average length of words (in syllables per word) and sentences (words per sentence) in a text, resulting in a score of 0 to 100. Because words in English have 1.8 syllables on average, while in Portuguese, words have 2.2 syllables, the Flesch Formula had to be adapted to Portuguese texts. Martins et al (1996) made a direct comparison study applying the Flesch formula to English texts and to their translations into Portuguese, revealing a readability score averaging 42 points less for Portuguese texts. Hence, they advise adding up this figure to the formula's result to get the adapted score. We have applied the adapted Flesch formula to a sample of 22 Management Reports published by Brazilian companies with stock on the market. The results have indicated 32.83% of results on the very difficult level, while the remainder 68.18% was on the a little difficult level. This means that none of the reports had scores corresponding to an easy and pleasant reading. These results indicate that the management of companies is not taking the opportunity to improve the communication with this kind of report. This could be done, considering the readability, text attribute that advocates a language of easy assimilation, allowing a faster comprehension by the reader. / O objetivo deste trabalho ?? estudar a legibilidade no tipo de texto denominado Relat??rio da Administra????o, que ?? publicado por companhias brasileiras de capital aberto. Elaborado de forma discricion??ria pela administra????o, ele permite maior flexibilidade tanto no estilo como na estrutura????o, que compreende a apresenta????o de informa????es claras e oportunas. Estas devem ajudar os investidores e credores, atuais e potenciais e outros usu??rios, na avalia????o de montantes, prov??veis recebimentos de dividendos e juros, produto da venda e do resgate, vencimento de t??tulos ou empr??stimos. Oferecer relat??rios de alta qualidade ?? fundamental para atender ??s necessidades de esclarecimento dos investidores, a fim de que possam tomar decis??es, com base em informa????es claras e verdadeiras, mas escrev??-Ias de forma adequada e concisa n??o ?? tarefa f??cil. A legibilidade, um dos fundamentos da clareza do texto, respons??vel por uma comunica????o r??pida e f??cil, consiste na utiliza????o de palavras de f??cil compreens??o e senten??as curtas. Existem mais de 35 f??rmulas para avalia????o da legibilidade de textos em ingl??s. A Flesch Readability Formula, desenvolvida por Flesch (1948) ?? a mais freq??entemente utilizada para textos em ingl??s e considerada por Jones (1948) o m??todo preferido. Consiste em considerar a extens??o m??dia das palavras (n??meros de s??labas por palavra) e das senten??as (n??mero de palavras por senten??a) contidas em um texto, para calcular um ??ndice de legibilidade, em escala de O a 100. Como as palavras, em ingl??s, t??m, em m??dia, 1,8 s??labas por palavra, enquanto, em Portugu??s, t??m, em m??dia, 2,2 s??labas, a f??rmula Flesch precisou ser modificada para textos em l??ngua portuguesa. Martins et ai (1996) elaboraram um estudo comparando diretamente a aplica????o dessa f??rmula a textos originais, em ingl??s, e a suas tradu????es. Estas apresentaram, em m??dia, 42 pontos abaixo, dentro da escala de legibilidade. Portanto, determinou-se que o ajuste de f??rmula consiste em acrescentar esse n??mero ao resultado, antes de localiz??-Ia na escala de legibilidade. A f??rmula Flesch adaptada foi, ent??o, aplicada a uma amostra de 22 Relat??rios de Administra????o publicados por companhias brasileiras de capital aberto. Os resultados indicaram que 31,82% apresentaram um n??vel considerado muito dif??cil, e os demais, 68,18%, pouco dif??cil, ou seja, nenhum apresentou um ??ndice que evidenciasse linguagem de f??cil compreens??o. Esses resultados revelam que as administra????es est??o perdendo a oportunidade de melhorar a sua comunica????o atrav??s de relat??rios. Isso pode ser feito, tomando-se como base a t??cnica da legibilidade, caracter??stica do texto que, pela sua linguagem de f??cil assimila????o, possibilita ao leitor uma compreens??o r??pida.

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2017-12-13T09:11:48Z No. of bitstreams: 1 Sandra Egydio Pereira da Silva.pdf: 1194786 bytes, checksum: 714efba5369f24814c39b458a0e4ea66 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-12-13T09:11:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Sandra Egydio Pereira da Silva.pdf: 1194786 bytes, checksum: 714efba5369f24814c39b458a0e4ea66 (MD5) Previous issue date: 2017-11-29 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / The objective of this research is to analyze the relationship between onerous indebtedness, Ebitda and interest coverage to verify if, in fact, there is the true fiscal benefit for public companies in the industrial sector of cyclical activity, especially in this moment of crisis, namely 2015 and 2016. The sample for this analysis was composed of seven industrial companies in the cyclical sector, listed on BM & FBovespa. For this purpose, the annual balance sheets for 2007 to 2016 of these selected companies were observed in order to verify the behavior of short and long term indebtedness, Ebitda in relation to financial expenses, tax benefit (income tax with and without inclusion of financial expenses in the calculation basis). The results of these analyzes showed that, in the crisis years 2015 and 2016, companies tended to raise more shortterm debt, that Ebitda in most companies covered financial expenses, and that the tax saved on financial expenses occurred even when there was loss. Dependent and independent variables through Stepwise statistics were also analysed in order to verify the degree of dependence of Ebitda, income tax and financial expenses. The main results of the statistics showed that the variable Ebitda has a positive dependence on income tax and financial expenses. Income tax was dependent on Ebitda and, finally, financial expenses were dependent on short-term loans, net indebtedness and Ebitda. Even in the face of a systemic crisis, through the satisfactory management of indebtedness, it is possible for companies to present positive operating results, fully covering financial expenses / O objetivo desta pesquisa é analisar a relação entre endividamento oneroso, Ebitda e cobertura de juros para verificar se, de fato, há a ocorrência do verdadeiro benefício fiscal para empresas de capital aberto do setor industrial de atividade cíclica, principalmente, neste momento de crise – 2015 e 2016. A amostra, para esta análise, foi composta por sete empresas industriais do setor cíclico, constantes na BM&FBovespa. Para isso, os balanços anuais de 2007 a 2016 dessas empresas selecionadas foram observados a fim de verificar o comportamento dos endividamentos de curto e longo prazo, o Ebitda em relação as despesas financeiras, o benefício fiscal (imposto de renda com e sem a inclusão das despesas financeiras na base de cálculo). Os resultados dessas análises demonstraram que, nos anos de crise 2015 e 2016, as empresas tenderam a captar mais dívidas a curto prazo, que o Ebitda na maioria das empresas cobriu as despesas financeiras e que o imposto economizado com as despesas financeiras ocorreu mesmo quando houve prejuízo. Também foram analisadas variáveis dependentes e independentes através da estatística Stepwise para verificar o grau de dependência dos seguintes itens: Ebitda, imposto de renda e despesas financeiras. Os principais resultados da estatística mostraram que a variável Ebitda tem dependência positiva para imposto de renda e despesas financeiras. O imposto de renda apresentou dependência para o Ebitda e, por fim, as despesas financeiras apresentaram dependência para os empréstimos a curto prazo, endividamento líquido e o Ebitda. Portando, mesmo diante de crise sistêmica, por meio da gestão satisfatória do endividamento, é possível que as empresas apresentem resultados operacionais positivos cobrindo plenamente as despesas financeiras

Submitted by Ana Valéria de Jesus Moura (anavaleria_131@hotmail.com) on 2017-03-29T18:40:25Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_ISABELLA LUCIA POIDOMANI.pdf: 1364365 bytes, checksum: f92442ea31a9b97dc7b9307f6328394b (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Valéria de Jesus Moura (anavaleria_131@hotmail.com) on 2017-03-29T18:40:35Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_ISABELLA LUCIA POIDOMANI.pdf: 1364365 bytes, checksum: f92442ea31a9b97dc7b9307f6328394b (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-29T18:40:35Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_ISABELLA LUCIA POIDOMANI.pdf: 1364365 bytes, checksum: f92442ea31a9b97dc7b9307f6328394b (MD5) / A presente pesquisa pretende analisar os atos constitutivos de pessoas jurídicas empresárias e quais os limites de atuação dos sujeitos envolvidos, em sua maioria, os próprios sócios, para que não se venha a configurar uma simulação. Critica-se a formação de negócios jurídicos simulados, o que fere a segurança jurídica nas relações privadas e o ordenamento jurídico como um todo. Assim, deverá ser estudada a simulação enquanto ilícito civil e quais os seus efeitos jurídicos, limitando-se à constatação de consequências no âmbito civil, posto que não será objeto desta pesquisa o estudo das sanções penais. Pretende-se analisar o âmbito de atuação por meio da autonomia privada no Direito Empresarial, compreendendo quais os elementos que irão desencadear uma simulação. O avanço legislativo conferido com a promulgação do Código Civil de 2002 atende aos anseios sociais, que já eram objeto de estudo e discussões doutrinárias nos mais diversos ordenamentos, inclusive no brasileiro, com a mudança de tratamento dada aos negócios jurídicos simulados, ao concebê-los como nulos. Ademais, verifica-se com a pesquisa que as normas de Direito Privado passaram a receber a carga de princípios constitucionais, o que reforça a necessidade de busca pela concretização da segurança jurídica e da boa-fé nas relações negociais. A pesquisa proposta, na vertente jurídico-dogmática, é teórica e pretende realizar um estudo dos institutos acima mencionados, em confronto com os princípios constitucionais que regem a ordem jurídica brasileira. Pretende-se observar, então, quais os efeitos práticos decorrentes destas situações.

Submitted by Bernardo Fajardo (bguelber@hotmail.com) on 2012-03-26T16:00:03Z No. of bitstreams: 1 FAJARDO, B.A.G.. Viagem ao centro da denúncia. 2012.pdf: 1378603 bytes, checksum: 0bf0c516a5a411a835dc44c4cf5a7599 (MD5) / Approved for entry into archive by ÁURA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br) on 2012-03-30T12:57:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FAJARDO, B.A.G.. Viagem ao centro da denúncia. 2012.pdf: 1378603 bytes, checksum: 0bf0c516a5a411a835dc44c4cf5a7599 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-04-02T13:11:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FAJARDO, B.A.G.. Viagem ao centro da denúncia. 2012.pdf: 1378603 bytes, checksum: 0bf0c516a5a411a835dc44c4cf5a7599 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-04-02T13:11:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FAJARDO, B.A.G.. Viagem ao centro da denúncia. 2012.pdf: 1378603 bytes, checksum: 0bf0c516a5a411a835dc44c4cf5a7599 (MD5) Previous issue date: 2012-03-13 / The accounting frauds represent a great loss for the global economy in both the public and private sectors, thus highlighting the social damage caused by them. In this regard, several studies have shown that the act of whistleblowing are a major mechanism for detecting fraud in organizations. Inspired by Taylor and Curtis (2010), this study aims to identify the influence of personal, organizational and professional 'layers of workplace' in individual intention to report a fraudulent situation which he has known. It should be noted, however, the inclusion of a 'social layer' as well as consideration of the peculiar aspects of Brazilian culture in the development of hypotheses. For operationalization of the layers were used latent variables collected through a questionnaire answered by 124 accountants. To measure the influence in intention to report was used a Structural Equation Model (SEM) estimated by the method of Partial Least Squares (PLS). The results confirmed the importance of layers influence on the potential whistleblower behavior. It is noteworthy, especially the importance of social layer, which, influences the intention to report in two ways, directly and in a mediation effect to professional layer. The organizational layer does not affect significantly the intent to report. It is interest to highlight the great relevance of personal layer. These facts corroborate some of the main features of Brazilian culture, as the prevalence of informal and personal relationships rather than formal and the influence of moral ambiguity. / As fraudes contábeis representam uma grande perda para a economia global tanto na esfera pública quanto privada, destacando, assim, os prejuízos sociais ocasionados por elas. Nesta perspectiva, diversas pesquisas têm demonstrado que as denúncias são um dos principais mecanismos de detecção de fraudes nas organizações. Inspirado em Taylor e Curtis (2010), o presente trabalho tem como objetivo identificar a influência das 'camadas' pessoal, organizacional, profissional na intenção individual em denunciar uma situação fraudulenta que o mesmo tenha conhecimento. Ressalta-se, porém, a inclusão de uma 'camada social', bem como a consideração de aspectos peculiares da cultura brasileira na elaboração e análise das hipóteses. Para operacionalização das camadas foram utilizadas variáveis latentes coletadas por meio de um questionário respondido por 124 contabilistas. Para mensuração da influência na intenção em denunciar foi utilizado um Modelo de Equação Estrutural (SEM) estimado pelo método dos Mínimos Quadrados Parciais (PLS). Os resultados obtidos confirmaram a importância das camadas de influência no comportamento do eventual denunciante. Destaca-se, principalmente, a importância da camada social, a qual, além de influenciar diretamente de forma significativa a Intenção de Denunciar, também media o impacto da camada profissional. A camada organizacional não afeta de forma significante a intenção de denunciar. Nota-se, também o grande impacto causado pela camada pessoal. Tais fatos corroboram alguns dos principais traços da cultura brasileira, como a prevalência de relações informais e pessoais em detrimento de relações formais, além de identificar os traços da ambiguidade moral.

Submitted by Lucas Savassa (lucassavassa@hotmail.com) on 2014-02-26T18:04:28Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_LUCAS SAVASSA _2014.pdf: 377143 bytes, checksum: b04dfa4ace9afd59fdc7e77de7e17696 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-02-26T18:10:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_LUCAS SAVASSA _2014.pdf: 377143 bytes, checksum: b04dfa4ace9afd59fdc7e77de7e17696 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-02-26T19:32:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_LUCAS SAVASSA _2014.pdf: 377143 bytes, checksum: b04dfa4ace9afd59fdc7e77de7e17696 (MD5) Previous issue date: 2014-02-11 / The aim of this paper is to analyze what are the determinant factors of the degree of leverage on real estate projects. The main hypothesis is that specific factors on project characteristics, measured by dummies variables affect its capital structure, besides the classical variables profitability and size. The hypothesis that the type of the building, if it is for low income or high income, affects the level of debt was also tested. From a sample of 1,442 real estate projects in the period 2004-2013, we obtained empirical results that the independent variables, mentioned above, are factors that determine the degree of leverage of real estate projects. Such information about these determinants can be observed by investors and creditors before taking decision to provide funds for a specific project. / O trabalho em questão busca analisar quais são os fatores que determinam o grau de alavancagem de empreendimentos imobiliários. A principal hipótese é que fatores específicos das características do projeto, mensurados através de variáveis binárias, afetam sua estrutura de capitais, além das variáveis clássicas rentabilidade e tamanho. A hipótese de que o padrão do empreendimento afeta o nível de endividamento também foi testada. De uma amostra de 1.442 projetos imobiliários do período de 2004 a 2013, obtiveram-se resultados empíricos de que as variáveis independentes, mencionadas acima, são fatores que determinam o grau de alavancagem de projetos imobiliários. Tais informações sobre estes determinantes podem ser observadas por investidores e credores antes da tomada de decisão de prover recursos para um determinado empreendimento.

Submitted by Oscar Lewandowski (oscarester@terra.com.br) on 2014-01-17T18:25:57Z No. of bitstreams: 1 TESE Oscar Lewandowski FGV FINAL.pdf: 2745193 bytes, checksum: 0b36589f9a9f5e561011fc2ff192906c (MD5) / Rejected by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br), reason: Prezado Oscar, Ficou faltando incluir a folha de aprovação com as assinaturas dos membros da banca no PDF. Favor incluir e submeter novamente. ÁUREA SRA on 2014-01-28T18:04:21Z (GMT) / Submitted by Oscar Lewandowski (oscarester@terra.com.br) on 2014-02-07T20:23:52Z No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) / Approved for entry into archive by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br) on 2014-02-20T16:22:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2014-03-06T17:57:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-03-06T17:57:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TESE FGV Oscar.pdf: 3027978 bytes, checksum: f7ad62d1cb2c3b53fa751252989d74d0 (MD5) Previous issue date: 2013-12-20 / The thesis argues that companies with only voting shares use more debt than companies that issue both voting and non-voting shares. Taking into consideration the main theories of capital structure and the Brazilian reality, it was demonstrated the importance of relating debt to the fact of issuing shares without voting rights. Once the theoretical models, which manage to explain the firm‘s leverage level, still lack of explanatory power, the search for new determinants are present in the main capital structure literature. The occurrence of issuing shares in different classes (dual-class) as a factor that impacts on the debt-level was analyzed from three different points of view: market, industry and firms that pass through a unification process of its shares. The evidences found in the three investigations indicated that leverage is lower when preferred shares are issued, according to the trading environment and regulations in Brazil. The acceptance of the thesis has theoretical reflections in identifying a factor that could be taken into account in new models of capital structure, as well as, raises the importance of managers, investors and lenders to recognize the fact of being dual-class reflects not only in the firm‘s control structure, but also in its capital structure. Among the final considerations of the thesis was the recognition that companies listed on the Novo Mercado (Brazilian New Market Segment) in practice are, in the long run, changing the use of preferred shares for debt as a financing resource. / A tese propõe que empresas que emitem apenas ações com direitos de voto utilizam mais capitais de terceiros do que empresas que emitem tanto ações votantes quanto não votantes. No desenvolvimento do trabalho, foi demonstrada a relevância de relacionar endividamento ao fato de uma empresa emitir ou não ações sem direito a voto, considerando as principais teorias de estrutura de capital e a realidade brasileira. Como os modelos teóricos que explicam o nível de endividamento das empresas ainda carecem de capacidade explicativa, a busca por novos determinantes está presente na literatura de estrutura de capital. A ocorrência da emissão de ações em classes diferenciadas (dual-class) como fator impactante no nível de endividamento foi analisada sob três prismas: de mercado, dos setores e das empresas que unificaram suas ações. Pelas três investigações ficou evidenciada a perspectiva de que o endividamento seja menor nos casos de emissão de ações preferenciais, considerando o ambiente de negociação e regulamentação do Brasil. A aceitação da tese tem reflexos teóricos na identificação de um fator que deve ser levado em consideração nos modelos de estrutura de capital, bem como suscita a importância de gestores, investidores e credores reconhecerem que o fato de uma empresa ser dual-class impacta não apenas na sua estrutura de controle, mas principalmente em sua estrutura de capital. Entre as considerações da aceitação da tese, estaria o reconhecimento de que empresas que ingressam no Novo Mercado na prática estão, no longo prazo, trocando o uso de ações preferenciais como forma de financiamento pela emissão de dívida.