Bakgrund: Aktiemarknaden har aldrig haft en lägre ingångströskel där internetbaserade plattformar för investeringar har ökat tillgängligheten för både privata och institutionella investerare. Den höga aktiviteten på marknaden, i samspel med diverse finanskriser de senaste decennierna, har inneburit högre volatilitet på marknaden. Denna volatilitet nådde nya höjder under 2020 som innefattades av ett börsras i samband med Covid-19-pandemin, följt av en stark återhämtning med hjälp av global kapitaltillförsel. Året 2020 är på många sätt ett unikt år, inte minst på aktiemarknaden, och samtidigt har frågor och arbete kring hållbarhet fått en hög prioritet under senare år. Det finns därför ett intresse att vidare undersöka ESG och dess påverkan på de svenska bolagens avkastning. Syfte: Syftet med denna studie är att analysera hur ESG-betyg påverkar noterade svenska bolags aktievärde samt huruvida detta har förändrats till följd av ett turbulent år 2020 i relation till år 2019. Författarna avser även att undersöka huruvida ett relativt högre ESG- betyg är förenligt med högre riskjusterad avkastning och om aktierelaterad prestation avseende branschfördelning är framträdande. Metod: För att uppfylla studiens syfte har en kvantitativ metod med en deduktiv ansats tillämpats. Genomförandet av studien består av en analys av aktiekursutvecklingen för svenska bolag med ett tilldelat ESG-betyg under åren 2019 och 2020. För dessa bolag har det vidare konstruerats portföljer med höga respektive låga ESG-betyg samt avseende branschtillhörighet. En jämförelse utfördes sedan av avkastning, risk samt riskjusterad avkastning. Resultat: Resultatet finner inget signifikant samband mellan ESG-betyg och avkastning för 2019 men ett signifikant svagt negativt samband för 2020. Komparativt mellan portföljerna visade sig bolagen med högt ESG-betyg generera en marginellt högre avkastning och riskjusterad avkastning år 2019. År 2020 hade bolag med lågt ESG-betyg en betydligt högre avkastning och riskjusterad avkastning än bolagen med högt betyg. Diskrepansen på avkastning var stor till fördel för de bolag med låga ESG-betyg, undantaget för branschen Råvaror (Energi) som visade på ett motsatt samband. / Background: The stock market has never had a lower entry threshold where internet-based investment platforms have increased accessibility for both private and institutional investors. The high activity in the stock market, in conjunction with various financial crises in recent decades, have resulted in higher volatility in the market. This volatility reached new heights in 2020, which was accompanied by a stock market crash as a result of the Covid-19 pandemic, followed by a strong recovery with the help of global capital injections. 2020 is in many ways a unique year, with no exception for the stock market, while at the same time, sustainability issues have been given a high priority in recent years. Investigating ESG and its impact on Swedish companies' stock returns is therefore of further interest. Purpose: The purpose of this study is to analyze how ESG ratings affect listed Swedish companies' share value and whether this has changed as a result of a turbulent year 2020 in relation to 2019. The authors also intend to investigate whether a relatively higher ESG rating is compatible with higher risk-adjusted return and whether share-related performance in terms of industry distribution is prominent. Methodology: To fulfill the purpose of the study, a quantitative method with a deductive approach has been applied. The implementation of the study consists of an analysis of the share price development for Swedish companies with an assigned ESG rating during the years of 2019 and 2020. For these companies, portfolios with high and low ESG ratings have been constructed, while also regarding industry affiliation. A comparison of return, risk and risk-adjusted return was then performed. Results: The result finds no significant correlation between ESG rating and stock return for 2019 but a significantly weak negative correlation for 2020. Comparatively between the portfolios, the companies with high ESG ratings were found to generate a marginally higher stock return and risk-adjusted return in 2019. In 2020, companies with low ESG rating generated a significantly higher return and risk-adjusted return than companies with high ratings. The discrepancy in stock returns was large in favor of the low ESG ratings, apart from the Raw material (Energy) industry, which had an opposite relationship.

This paper examines whether US regulation related to corporate social responsibility (CSR) improves firms’ CSR performance. This inquiry is motivated by increasing stakeholder interest in firms’ CSR activities and reporting, as well as questions of increasing regulatory burden over time and government failure to adequately address societal challenges. First, I develop a measure of firms’ CSR regulatory exposure by extracting federal agencies’ regulatory analysis, and applying a machine-learning model for industry classification. Second, I confirm theoretical expectations that more stringent CSR-related rules are associated with higher firm CSR performance in the regulated areas, but with lower CSR performance in the unregulated areas. The result suggests a likely trade-off in firms’ responses to CSR regulation. Cross-sectional tests show that financial constraint (regulatory uncertainty) elevates (reduces) such tradeoffs. Using narrow passage of congressional bills as an exogenous shock to firms’ CSR regulatory exposure, I also provide causal evidence on such tradeoffs.

EU har som mål att bli klimatneutralt år 2050 och för att uppnå detta mål har ett flertal krav för företag som verkar inom EU tagits fram. Den 21a april 2021 meddelade Europeiska kommissionen att de beslutat om ett kommande åtgärdspaket vilket ämnar att styra kapital mot hållbara investeringar och som ska underlätta för investerare. Denna studie undersöker genom en eventstudie hur den svenska aktiemarknaden emottog pressmeddelandet. Studien finner en positiv avvikelseavkastning vilket går emot den uppställda hypotesen och tidigare studier vilka observerat en negativ reaktion. Resultatet är dock inte statistiskt signifikant, vilket tros bero på oenighet av konsekvenserna av åtgärdspaketet, eller att information om åtgärdspaketet redan nått marknaden. Vidare finner studien delvis stöd för samband mellan ESG-poäng och avvikelseavkastning genom t-test mellan företag som har höga/låga ESG-poäng, detta samband bekräftas inte i efterföljande regression. Vid jämförelse mellan branscher syns det att avvikelseavkastningen skiljer sig åt mellan dessa. Resultatet från studien tyder på att ESG-betyget har betydelse för företag.

No description available.

Hållbarhet har fått allt större betydelse i samhället, inte minst inom näringslivet. Detta har letttill att såväl företag som investerare tvingas se hållbarhet som en betydande faktor. Företagshållbarhetsrapportering har därmed blivit ett verktyg som företag kan använda sig av för attskapa konkurrensfördelar. Tidigare forskning har undersökt sambandet mellan företagskvalitet på hållbarhetsrapportering och förväntad avkastning. Syftet med denna studie är attundersöka förhållandet mellan kvalitet på hållbarhetsrapportering och förväntad avkastningsamt täcka det forskningsgap som råder på den svenska marknaden Stockholm Large ochMid Cap. Undersökningen sker genom en deduktiv ansats med kvantitativ metod. En hypotesformuleras och testas sedan med hjälp av en regressionsanalys. Resultatet av undersökningenindikerar att det inte råder något signifikant samband mellan hållbarhetsrapporterings-kvalitetoch förväntad avkastning. Det innebär att resultatet inte är i linje med stora delar av tidigareforskning.

I syfte att säkerställa att investerare har tillräcklig tillgång till information för att kunna bedöma investeringsrisker och -möjligheter relaterade till hållbarhetsfrågor har EU antagit ett nytt direktiv, Corporate Sustainability Reporting Directive (2022/2464) (CSRD). Direktivet introducerar skärpta krav på företags hållbarhetsrapportering och antogs i sin slutliga form den 28 november 2022 genom att Europeiska rådet gav sitt godkännande. Tidigare forskning tyder på att införandet av obligatorisk hållbarhetsrapportering kan resultera i avvikelseavkastningar på aktiemarknaden och att företags ESG-poäng kan förklara hur avvikelseavkastningen blir. Det är intressant att veta hur marknaden reagerar på beslutet att inför CSRD eftersom marknadsreaktionen säger oss något om den upplevda effektiviteten av reglerna. Med hjälp av en eventstudie undersöks den svenska aktiemarknadens reaktion på beslutet att anta CSRD den 28 november 2022. Eventstudien kompletteras av en regressionsanalys i syfte att undersöka om företagens ESG-poäng förklarar variation i avvikelsevkastning. Vi observerar en positiv avvikelseavkastning för hela urvalet som dock inte är signifikant, vilket gör att vi inte kan dra några slutsatser om aktiemarknadens reaktion. Däremot finner vi en signifikant skillnad på 10 % signifikansnivå i avvikelseavkastning mellan företag med höga ESG-poäng jämfört med företag med låga ESG-poäng. I brist på signifikanta resultat i den efterföljande regressionsanalysen kan emellertid ingen slutsats statistiskt säkerställas angående ett samband mellan ESG-poäng och avvikelseavkastning heller.

Denna studie undersöker kopplingen mellan Environmental, Social, Governance (ESG) och kapitalkostnad under perioden 2002–2021 för de 102 mest handlade aktierna på OMX Stockholm. Genom inhämtning av ESG-betyg för de svenska bolagen och genom att använda en modell för implicit kapitalkostnad, finner vi att ett högre ESG-betyg resulterar i lägre kapitalkostnad. Det finns även indikationer som tyder på att det negativa sambandet mellan ESG-betyg och kapitalkostnad blivit starkare med tiden samt att det finns stora skillnader mellan branscher. Företag inom branscherna konsumenttjänster, basmaterial och hälsovårdsbolag gynnas av att förbättra sina ESG-betyg. Å andra sidan pekar resultaten på att energi- och finansbolag snarare bör verka för att hålla nere ESG-betyget i syfte att inte drabbas av högre kapitalkostnad. Implikationer av studien är att kapitalmarknader i vissa fall tycks kunna reglera sig själva för att nå en grönare omställning och i andra fall inte.

Syftet med denna studie är att undersöka vad ESG har för påverkan på privatainvesterare vid investeringsbeslut. I studien undersöks även hur den socialaomgivningen och finansiella rådgivare kan påverka investeringsprocessen ienlighet med ESG.Den teoretiska referensramen består av legitimitetsteorin, the socialcomparison theory och befintlig forskning på ämnet. Studien utgår från endeduktiv ansats med induktiva inslag. En kvalitativ forskningsmetod haranvänts och datainsamling har skett via semistrukturerade intervjuer.Efter genomförda analyser av datainsamlingen framgår det att företagensattityd till ESG inte har särskilt stor inverkan på privata investerare vidinvesteringsbeslut. Förväntad avkastning är alltid högst upp påprioriteringslistan. ESG-faktorer ses framförallt som ett komplement vidinvesteringsbeslut. Av studien framgick det även att de sociala aspekterna (S)är den faktor av de tre som värderas högst. Miljöaspekter (E) värderas främstnär den potentiella investeringen ska ske i ett företag som har en starkkoppling till miljön. En bra bolagsstyrning (G) skapar en trygghet förinvesteraren men är väldigt sällan en avgörande faktor. Fortsättningsvispåvisar studien att den sociala omgivningen påverkar en privat investeraresbeslut. I den sociala omgivningen är det närstående personer som har störstinverkan. Finansiella rådgivares påverkan på investeringsprocessen är låg dåförtroende ofta saknas. / The purpose of this study is to examine the impact of ESG on individualinvestors investment decisions. The study also investigates how the socialenvironment and financial advisors can influence the investment process inline with ESG.The theoretical framework consists of legitimacy theory, the socialcomparison theory and existing research on the subject. The study adopts adeductive approach with elements of an inductive approach. A qualitativeresearch method was applied and data collection was conducted throughsemi-structured interviews.After analyzing the collected data, it appears that a company's attitudetowards ESG does not have a significant influence on individual investors'investment decisions. Expected returns always rank highest on individualinvestors' priority list. ESG-factors are primarily seen as a supplementaryconsideration in investment decisions. The study also reveals that the socialaspects (S) are the most valued among the three factors. Environmentalaspects (E) are particularly prioritized when investing in companies withstrong environmental ties. A well-managed governance (G) provides a senseof security for investors but is seldom a decisive factor. Furthermore, thestudy demonstrates that the social environment influences the investmentdecisions of individual investors, with close acquaintances having the mostsignificant impact. The influence of financial advisors on the investmentprocess is low, often due to a lack of trust.

Aim & Problem definition: This study aims to examine potential relationships between sustainability and profitability in listed Swedish real estate companies, which leads to the following research question:  Does sustainability practice affect profitability in Swedish real estate companies?    Background: Previous studies have been conducted in different industries to investigate whether there are connections between sustainability and profitability. A research gap exists in studies on this topic regarding the Swedish real estate industry. The industry has a significant impact on the environment today and with increasing climate changes, it is of interest to study whether there is a connection between sustainability and profitability.       Method: The study has a quantitative character based on a positivistic research philosophy with a deductive research approach. The study is primarily based on two theories, the stakeholder theory, and the legitimacy theory. The hypotheses are based on these two theories as well as previous studies. The hypotheses are statistically tested through multiple regression analysis to confirm or reject the hypothesis, that there is a positive relationship between sustainability and profitability in Swedish real estate companies.    Results: The study has shown a non-significant result between ESG -score, its sub-sources, and profitability. This means that the study’s null hypothesis cannot be rejected. Furthermore, a positive statistically significant result has been obtained between total assets and ESG-score in Swedish real estate companies. Based on the results, the authors conclude that there is an opportunity for further sustainability work within the industry. To achieve profitability in the future it is therefore necessary to develop both the work and its reporting in the field. / Syfte & problemformulering: Studien syftar till att undersöka potentiella samband mellan hållbarhet och lönsamhet i svenska börsnoterade fastighetsbolag vilket mynnar ut i följande problemformulering: Påverkar hållbarhetsarbete lönsamheten i svenska fastighetsbolag?   Bakgrund: Tidigare har studier gjorts inom varierande branscher för att undersöka om det finns samband mellan hållbarhet och lönsamhet. Ett forskningsgap finns på studier inom ämnet i svenska fastighetsbranschen idag. Fastighetsbranschen har en stor påverkan på miljön och med de klimatutmaningar som väntar är det av intresse att studera om det finns ett samband mellan hållbarhet och lönsamhet.     Metod: Studien har en kvantitativ karaktär och utgår från en positivistisk forskningsfilosofi med en deduktiv ansats. Studien bygger på två teorier, intressentteorin och legitimitetsteorin. Hypoteserna grundar sig i dessa två teorier samt tidigare studier inom området. Hypoteserna testats statistiskt i studien genom multipla regressionsanalyser för att bekräfta eller förkasta hypoteserna, att det finns ett positivt samband mellan hållbarhet och lönsamhet i svenska fastighetsbolag.    Resultat: Studien har påvisat ett icke signifikant resultat mellan ESG-score, dess delbetyg och lönsamhet vilket gör att studiens nollhypotes inte kan förkastas. Ett positivt statistiskt signifikant resultat har dock erhållits mellan andel totala tillgångar och ESG-score i svenska fastighetsbolag. Utifrån de presenterade resultaten drar författarna slutsatsen att det finns en möjlighet till ytterligare hållbarhetsarbete inom branschen. För att uppnå lönsamhet i framtiden krävs således att arbetet och dess redovisning inom området utvecklas.

For many years has sustainability been an important factor for companies to consider. Earlier has sustainability been strongly connected with environmental work, but the concept has grown to include factors like working conditions, equality, and ethical business practices. This lay the framework of the concept around ESG, which stands for Environment, Social, and Governance responsibility. In order to measure how companies work with ESG, external organizations produce grades based on corporations' ESG work. ESG has been increasing in popularity and broader use as the awareness regarding corporations and humans' effect on the environment. ESG rating has therefore become one of the most well-known metrics to measure a company's performance in sustainability  The automotive sector stands for a remarkably large portion of the global CO2 emissions worldwide and faces great challenges in the next years in redirecting the industry to a more sustainable business. Therefore, this study aims to investigate the relationship between ESG ratings within the automotive industry and their financial performance. The study also investigated the relationship between the three separated pillars in the ESG rating (Environment, Social, and Governance) to financial performance. The study will analyze financial performance through the market-based measure, Tobin’s Q, and the accounting-based measure, ROA. Despite the fact that the topic of ESG and financial performance is a well- researched subject there is still a need for further research as the previous research has shown varying results.  In order to test this relationship several regression analyses were conducted with data from 2012 to 2021 consisting of 79 automotive & auto parts companies. The regression analysis showed a significant negative relationship between ESG and Tobin’s Q and a non-significant relationship between ESG and ROA. The separated ESG pillars all showed a significant negative relationship with financial performance with one exception, ESG showed a non-significant relationship with the Governance rating. The results conclude that sustainability activities, reflected in the ESG rating, have a negative significant relationship with financial performance with two exceptions. ROA and Governance had a non-significant relationship.  The results, therefore, are in contrast with the Stakeholder Theory, which contradicts the profit- maximization viewpoint and argues that companies should focus on a larger group of people than merely its shareholders. The results from this thesis align with the Shareholder Theory, that companies should only engage in activities that maximize the profit for their shareholders.