本論文共一冊，約三萬餘字，分為五章，第一章為緒論，略述本文之宗旨及研究目的 目的。第五章為結論。 第二章探討歷史上對消費者 餘之爭論，和爭議關鍵的探討。分為三節，第一節闡述 消費者 餘之起源及名詞界定。第二節探討所得邊際效用和貨幣邊際效用，第三節探 討一般性的消費者，剩餘理論。 第三章探討消費者剩餘之衡量，也分三節。 第四章探討價格波動下消費者剩餘理論之發展。

財務報表在資本市場扮演何種角色是會計學者長久以來關注的焦點。Ohlson的研究將實證研究的重心從解釋股價的行為轉向至會計資訊與企業價值關聯的研究。本研究以美國市場為背景，加入分析師對盈餘預測因素，測試剩餘淨利模型實證上的有效性，並且用以檢視是否能以此模型建立超越大盤的投資組合。實證結果顯示發現分析師的盈餘預測作為其他資訊之代理變數以及分析師之長期成長預測捕捉企業未來成長潛質，有助於提升模型對股價的解釋能力。本研究認為成長機會對股價具有正向之影響，現時股價表現反映投資人對未來預期的結果。

本論文全一冊，計十四萬字，以序言開始，本文內容自緒論至綜結，區分為八章。 第一章有兩節，係從經濟學之理論與實際來探究馬克斯政治經濟學，從導引到說明， 舉陳「研究動機」與「基本範圍」。 第二章之兩節，敘述「馬克斯的方法論」和「本論文的研究方式」。 第三章係對政治經濟學的研究，以「緣起與演變」及其「研究內容和對象」分為兩節 。 第四章是對馬克斯政治經濟學的主要說明，分三節申述其「產生背景」、「學說體系 」和「性質」。 第五章以五節分別申述馬克斯的勞動價值說，從而探究其創建與議論。 第六章以四節來引述馬克斯剩餘價值說，並探討資本主義的前景。 第七章之三節，是對馬克斯政治經濟學理論的整體看法，以反省其學科地位。 第八章以四節來綜結本文，其主旨係自馬克斯「政治經濟學」與當前社會經濟現實來 展望中國社會經濟之需要，並提出對「政治經濟學何去何從的看法」來終了全文。

本研究試討論個人退休需求，以分列出退休前及退休後面臨之各項費用的方式探討之。其中，退休金不足度預估有別於以往以所得替代率估計方式，而是依退休後希望之生活水準所列出之各項費用來估計退休金需求，計算出退休金不足度。之後再探討個人剩餘可用資金的資產配置，比較不同投資策略之結果。採用之投資策略包括買入持有投資策略 (Buy and Hold, BH)、固定混合法投資策略(Constant Mixture, CM)、以CM策略為基礎的新投資策略：在每階段可容忍之風險下，決定出該階段最大化投資報酬之投資比例，其中，以風險值(Value at Risk, VaR)為風險衡量值，希望以VaR為界的方式，找出類似於生命週期(Lifestyle)投資策略的投資方式，及時間不變性投資組合保險策略(Time-Invariant Protection Portfolio Insurance, TIPP)四種策略。投資標的為股票及債券兩種標的，利用隨機模型以蒙地卡羅模擬的方式建構投資標的之報酬率。

Cheng (2005) 曾經由價值的創造（經濟租）與價值的記錄（保守會計）二構面去討論影響剩餘淨利的因素，他的實證結果顯示，就產業層級而言，產業的超額報酬會隨產業的集中程度、產業的進入障礙以及產業的保守會計因子而增加，就公司層級而言，公司的超額報酬則會隨公司的市佔率、公司規模、公司進入障礙以及公司的保守會計因子而增加。為了瞭解前述的主張是否同樣地適用於台灣，本論文參仿其研究程序，探討經濟租與保守會計因子對於我國剩餘淨利的影響。實證結果顯示，除了公司層級之進入障礙因素外，無論產業層級之超額報酬與公司層級之超額報酬，皆未能隨經濟租與保守會計因子而增加。換言之，本研究認為，後續研究者不應過度單純地使用Cheng (2005) 的發現，相反的，未來研究有必要進一步深入探討適用於我國情況的模型。 / Investigating the impact of value-creation (economic rents) and value-recording (conservative accounting) on residual income, Chen (2005) demonstrates that industry abnormal earnings increases with industry concentration, industry-level barriers to entry, and industry conservative accounting factors. The firm-level abnormal earnings increases with market share, firm size, firm-level barriers to entry, and firm conservative accounting factors. In order to explore whether the previous propositions on the determinants of residual income can be applied in our country, this study examines how economic rents and conservative accounting affect residual earnings in Taiwan. In summary, using Taiwan data, I cannot find evidence to claim that researchers in Taiwan can use Cheng’s findings directly. Therefore, it is worth for future works to explore what factors affect residual income in Taiwan.

本文透過Palazzo (2012) 之模型，檢視台灣上市上櫃公司之現金持有率變動程度是否與風險溢酬存在正向關係。當我們使用剩餘所得模型所估計出隱含資金成本作為風險溢酬時，符合Palazzo (2012) 預防性動機之預期，公司在面臨高風險時，傾向增加其現金持有，以備面臨流動性危機。而使用已實現報酬模型作為風險溢酬之估計時，則無法解釋正向且顯著地解釋，與Black (1993), Elton (1999) 及 Fama and French (1997) 之論點一致，已實現報酬並非預期報酬良好之估計；而採用現金持有波動度作為風險之代理變數時，亦無法正向地解釋當期現金持有變動情況。此外，並發現公司之現金持有率變動受風險影響程度與公司之未來投資機會有關，未來投資機會較多的廠商其預期報酬與現金持有政策有較大的正向關係。

我國民法法定夫妻財產制，自民國19年制定後，於民國74年及91年有過二次重大修正，其間司法院大法官也針對法定夫妻財產制的變革，陸續發布釋字第410號、第620號解釋，然而民事法律事件與稅捐的課徵經常是以同一法律事實為規範對象，因此法定夫妻財產制的修正，不但影響夫妻民事法上財產權的歸屬，也會影響公法上夫妻財產稅捐的課徵，進而引起了民事法及稅捐法二者之間如何協調的爭論。 而稅捐法和民事法與其他法律皆為整體法秩序的一部分，每一個法律有其規範之目的，因此法律之間其規範內容及價值應予調和，避免相互間發生價值矛盾，以達法律體系的統一性，對於現行法定夫妻財產制此種民事變動而造成稅法上的影響，應基於價值權衡理論斟酌二者之間的目的，以取得平衡。 本論文之研究範圍以法定夫妻財產制為研究主軸，經由收集民法法定夫妻財產制的變革及大法官相關解釋，分析目前實務上所面臨之問題，並以現行稅法規定及稽徵機關實務運用情形予以說明，現行制度提出以下建議： 一、將釋字620號解釋適用範圍予以限縮 釋字620號解釋未區分公法與私法間本質上的差別，而以公法的目的曲解民法法條的意義，誠屬不當，然而在大法官尚未變更前述見解前，其效力對有關機關仍具拘束力，因此在現階段似可考慮對於釋字620號解釋限縮其適用範圍，將其適用限制為僅具有稅法意義之剩餘財產差額分配的範圍，不及於其他民事法律問題，以避免增加民法適用上諸多的矛盾，同時此種建議與該號理由書所指出的內容亦不違背(理由書第7段)，而就長期而言，實應於遺產及贈與稅法中明訂剩餘財產得扣除的範圍，使稅法的歸稅法，民法的歸民法，避免二者發生衝突。 二、夫妻所得稅申報制度的修正 我國民法法定財產制已正為傾向於夫妻分別財產，與所得稅法第15條夫妻合併申報制立法當時，民法採夫妻「聯合財產制」為法定財產制不同，因此夫妻所得稅合併申報制已失其依據，是以，為維持課稅對於婚姻的中立性，及貫徹憲法男女平等原則，夫妻合併申報制度似可考慮： 1、修正所得稅法，明定夫妻得選擇合併或分開申報，並適用不同稅率級距，使二者的稅負盡量相同，以符課稅公平，同時訂明夫妻選擇合併申報時，對於稅負債務負連帶責任。 2、參考德國稅法制度採用夫妻所得分割制(即折半乘2制)，此制度有助於租稅中立，免除對於婚姻的租稅懲罰，並與我國親屬法中剩餘財產差額分配的精神相符，也符合價值權衡說所謂「稅法與民法應統一在憲法基本價值觀之下」。 三、夫妻相互贈與免贈與稅政策的檢討 民國84年增訂夫妻相互贈與免贈與稅的時空背景，其民法規範制度與今日已大不相同，同時現行生存配偶繼承死亡配偶遺產尚需課徵遺產稅時，對夫妻相互贈與免贈與稅，會發生法條規範衝突的矛盾，因此對於夫妻贈與鮵贈與稅之制度似可再檢討。 參考日本立法例，其繼承稅法規定，要主張夫妻贈與免課贈與稅者，須有20年以上婚姻關係，且其得扣除額為2000萬日圓，此種立法，一方面考量夫妻間贈與概念不易區分，另一方面考量親子對於扶養意識的薄弱，以保障大多數妻於夫死亡後之生活所為之規定，此種制度似可參考。 四、將夫妻一方死亡之剩餘財產差額分配請求權明訂於繼承法中 將夫妻一方之死亡，排除於剩餘財產差額分配請求權之外，而於繼承法上，考慮生存配偶對遺產之協力，斟酌其應繼分。此種立法方式，優點在體系上清楚，在配偶一方死亡，便開始了繼承法上的權利義務，而對於親屬法中生存配偶對於遺產貢獻，則是透過提高應繼分，而於繼承法中統一來規定。

我們用財務比率來建構一個簡單的迴歸模型以追蹤保險公司股價的變化。在解釋變數部分，除了股價/淨值比( P/B)與本益比(P/E)之外，我們加入股價/真實價值比(P/V) 來加以比較。相較於傳統的折現模型，Ohlson (1995)所提出的剩餘盈餘評價模型模型引入了會計上的淨盈餘關係來估計保險公司的真實價值V。 研究顯示出反映未來異常盈餘的公司價值V相較於淨值只有些許的提升，同時我們的結果並未因為不同折現因子的選取而有明顯的差異；另一方面，在分析期間中，小幅度變化的公司淨值與公司真實價值V使我們的迴歸模型有很高的解釋能力。 關鍵字：剩餘盈餘、淨盈餘關係、淨值、異常盈餘、股價/淨值比、本益比 / Ohlson (1995) incorporates the clean surplus relation into the estimation for the value of a company. A financial ratio (price to value) created using Ohlson’s residual income valuation model might outperform conventional ratios like P/B (price to book value) and P/E (price to earning) ratios in explaining the variations in the stock price of a company (Lee, Myers, and Swaminathan, 1999). We hence construct a regression model to examine the applicability of Ohlson’s method and Lee, Myers, and Swaminathan’s results. However, we find that the estimated intrinsic value using Ohlson’s method diverge from the stock price significantly. Using different interest rates as the discount rate cannot generate better results either. Furthermore, the estimated P/V ratios result in only minor improvements over the conventional ratios in the regression model for the stock price. These results are probably due to the invariability and/or the smoothing in the values of insurance companies. Keywords: residual income, clean surplus relation, intrinsic value, abcdrmal earnings

本篇論文以分析師對未來公司盈餘預測為基礎，使用剩餘所得模型來對台灣股票市場做實證研究。在這個架構下，我們比較了剩餘所得模型評價法與各種不同的傳統評價法對台灣50成分股的估算表現。 本篇論文的實證發現，內含價值對股票價格比率(intrinsic value to price ratio)對台灣50成分股的預測，在中短期的投資期間內相較於傳統評價法，預測力最高。帳面價值對股票價格比率(book value to price ratio)則在長期的投資期間內，預測力顯著高於其他評價法。盈餘對價格比率(earnings to price ratio)預測力最低。而將所有評價法一同列入考慮時，則發現並沒有任何一種評價法能明顯主宰其他不同的評價法，各種評價方法在預測未來股市表現是互補的。 本篇論文進一步探討剩餘所得模型評價法對台灣50成分股的交易策略，發現以剩餘所得模型估算出的內含價值為標準來進行交易，能得到正報酬。而考慮會計保守原則的模型報酬率能顯著高於沒有將會計保守原則列入考慮的模型。 / We provide an empirical assessment of the residual income valuation model bases on analysts’ forecast data in Taiwan stock market. In this framework, we compare the performance of alternative estimates of intrinsic value with traditional valuation estimates for the component stocks of TSEC Taiwan 50 Index. According to our results, intrinsic value-to-price ratio is a reliable predictor of market returns over short-to-mid period and book-to-price ratios is a reliable predictor over long horizons. Unlike the two ratios, earnings-to-price ratio has little predictive power for returns in Taiwan stock market. Furthermore, intrinsic value-to-price ratio does not dominate traditional valuation but provide another perspective of stock valuation, and we can have a better forecast of future return of Taiwan stock market with consideration of all valuation estimates.

近來中國大陸失業問題日益嚴重，其不僅是重大的經濟問題，也是重大的政治、社會問題。從政治層面而言，失業問題能否有效解決會影響到大陸社會穩定與否，這就關係到大陸政權安定與改革步伐的快慢與否。目前大陸失業問題嚴重之原因主要是大陸人口增長過快造成勞動力供給總量過剩、國企改革幅度加大與農村長久以來累積的隱性失業人口顯性化造成的，雖然大陸大力推展「再就業工程」欲解決此問題，但是傳統「重城輕鄉」的舊觀念不加以改革的話，其所提的促進就業政策往往就偏而不全，無法真正切實達到城鄉間充分就業的目標。 第一章 前言………………………………………………………..1 第一節 研究動機與目的…………………………………………….…1 第二節 研究方法與限制……………………………………………….3 第三節 研究範圍與架構……………………………………………….5 第二章 中國大陸失業之狀況………………………………………7 第一節 失業相關名詞定義之釐清……………………………………..7 第二節 真實失業率之探討…………………………………………..16 第三節 失業對大陸社會之衝擊………………………………………22 第三章 失業問題擴大之原因………………………………………..37 第一節 人口增長與勞動力過剩……………………………………….37 第二節 國企改革幅度加大之影響…………………………………….39 第三節 農村剩餘勞動力顯性化……………………………………….49 第四章 失業問題解決之道與成效評估…………………………….61 第一節 再就業工程……………………………………………………61 第二節 發展第三產業…………………………………………………67 第三節 國際勞務輸出…………………………………………………73 第四節 提高經濟成長率………………………………………………78 第五節 促進農業和農村經濟全面發展……………………………84 第五章 結論與建議.……………………………………………….93 參考書目………………………………………………………………103