本論文共一冊，約三萬餘字，分為五章，第一章為緒論，略述本文之宗旨及研究目的 目的。第五章為結論。 第二章探討歷史上對消費者 餘之爭論，和爭議關鍵的探討。分為三節，第一節闡述 消費者 餘之起源及名詞界定。第二節探討所得邊際效用和貨幣邊際效用，第三節探 討一般性的消費者，剩餘理論。 第三章探討消費者剩餘之衡量，也分三節。 第四章探討價格波動下消費者剩餘理論之發展。

本研究主要目的在探討價格離散對消費者價格知覺的影響。藉由心理物理理論—適應水準理論、範圍理論與範圍頻次理論，為理論基礎以預測價格刺激在價格離散市場對消費者價格知覺判斷的影響，且基於物理刺激與價格刺激的本質差異，針對價格刺激的價值特性，提出兩點作為價格離散效果的推論基礎。第一、消費者對金錢損失與利得的不對稱反應，使得消費者對低價刺激比高價刺激更敏感。第二、價格資訊複雜時，消費者傾向以價格帶的價格頻次作為處理價格資訊的捷思。本論文藉由三個系列研究，以實驗設計法，將價格離散的效果來源區分為平均價格、價格範圍、價格範圍端點與價格型態四方面探討。 研究一結果發現，價格範圍會降低消費者能接受的最低價格水準並影響消費者的預期最低價格。低平均價格則會降低消費者可接受的最高價格。因此，當市場價格離散程度提高，市場價格範圍變寬或平均價格降低時，會使得消費者的可接受價格帶價格水準降低。可接受價格帶降低會影響價格判斷結果。在消費者主觀知覺上，寬價格範圍使得消費者知覺價格離散程度提高，代表著知覺價格差異、知覺價格不一致與知覺價格混亂三方面的指標都提高。 研究二則進一步證實，市場低價端點與高價端點對消費者的影響權重並不對稱。結果顯示，低價端點的寬價格範圍組會拉低可接受價格帶，然而，高價端點的寬價格範圍組並不會提高可接受價格帶，這是由於消費者對低價與高價的不對稱反應，使得低價與高價對消費者的影響權重有別。同時，在少數低價端點的高價格離散市場，消費者會感受到較高的價格離散程度，主要反映在知覺價格差異與不一致程度；相對地，若是少數高價端點的高價格離散市場，知覺價格離散程度不會顯著提高。一般在運用心理物理理論時，並未提到低價端點與高價端點的相對影響上的不同，事實上則會降低理論預測消費者面對市場價格差異的真實反應。 研究三探討集中分佈與兩極分佈兩種價格型態的影響，結果顯示價格分佈對可接受價格並無顯著影響。然而，兩極價格呈現的是市場價格變異很大的高價格離散市場，確實消費者的知覺價格離散亦有大於集中價格的情況，主要反映在知覺價格混亂程度方面。因此，欲瞭解價格離散對消費者價格知覺的影響，則需從平均價格、價格範圍與價格範圍端點分析之。 / The main purpose of this dissertation is to explore the impact of price dispersion on consumers’ price perception. Borrowing from psychophysics theories, such as Adaptation-Level Theory, Range Theory and Range-Frequency Theory, this research predicts how price stimuli in a product market with high price dispersion have effects on consumers’ price perception and judgments. On top of the difference between physic stimuli and price stimuli which has monetary value attached in nature, two assumptions are proposed for hypothesis inferences. First, consumers have asymmetric responses towards monetary loss and monetary gain, which make them more sensitive to low prices than high prices. Second, consumers tend to use relative price frequency among different price zones as a heuristic to process complicated price information. Therefore, this dissertation conducted three studies, all with experimental designs, to explore the effects of price dispersion from four dimensions- price mean, price range (width), extremely high or low prices and price pattern. This dissertation includes three studies. Study one was designed to explore the effect of price mean and price range. The result indicated that wide price range lowered down the lower boundary of acceptable price. Meanwhile, price range has effect on consumers’ lower boundary of expected price. In contrast, lower mean marked down the upper boundary of acceptable price. Thus, in a market of high price dispersion, the wide price range or lower mean tends to lower down the level of acceptable price, which further influences consumers’ price judgment. In addition, wide price range raised a consumer’s perceived price dispersion, which could be measured from higher perceived price difference, higher perceived price inconsistency and higher perceived price chaos. Study two focused on the effect of extreme prices under high price dispersion. Wide price range with relatively fewer extremely low prices maked down the range of acceptable price. However, wide price range with relatively fewer extremely high prices had no impact at all. This is because of consumers’ asymmetric responses towards low prices and high prices, which make consumer more sensitive to lower prices than high prices. Consumers’ perceived high price dispersion aroused by fewer extremely low prices was mainly the perception of high price difference and price inconsistency. In contrast, fewer extremely high prices would not enhance perceived price dispersion. Past application of psychophysics theories to predict the effect of price stimuli did not emphasize the different weight of low and high prices on consumers’ perception. Then the theories could not fully predict consumers’ real perception of market price difference. Study three further explored the effect of price pattern by comparing two price patterns, normally-centered and bipolarly-separated. The result indicated no effect on the range of acceptable price, but two patterns differed in their perceived price dispersion. What the pattern of bipolarly-separated represented was a market with high price variances, which also led consumers to perceive higher price dispersion, especially higher price chaos. Accordingly, the overall effect of price dispersion should be analyzed through the effect of mean, price range and extreme prices.

根據國內外學者之研究，新上市股票在短期內皆有超額報酬之現象存在，此意謂著承 銷價格有偏低之趨勢。 近兩年來，台灣股市由景氣復甦到繁榮，不但帶動已上帝公司股票價格的大幅上漲， 也誘發很多未上市公司趁機辦理上市，以七十六年而論，新上市公司達十三家，七十 七年有二十五家，可說盛況空前。而這些新上市公司股票在上市初期，皆有五至四十 幾天，長短不齊之所謂「蜜月期」，這是否也說明承銷價格有偏低之現象？各新上市 公司在計算承銷價時，皆有一套公式，此公式之實用性值得探討。 本文乃根據超額報酬之定義，當累積超額報酬穩定時，為新上市股票價格調整完畢。 再求出各新上市股票相對於承銷價之超額報酬，以統計方法：複迴歸分析、變異數分 析、Ｚ檢定等，探討新上市公司資本額、營利風險、採樣公司規模、承銷商之種類、 股票類別等因素，對超額報酬之影響，以得知承銷價格低估之程度，並與國外情形及 理論相比較驗證。期能對承銷價格之議訂、新上市公司選擇承銷商、投資人選擇新上 市公司股票有所裨益。 由於時間、人力上限制，及避免樣本期間過長，社會經濟因素影響股價甚鉅，故將研 究期間縮短，但對於所用統計分析而言，樣本數已足夠。另究竟還有那些因素會影響 承銷價格，尚待後續者進一步研究。

由於房地產產品具有顯著異質性的特質，在缺乏一致性的比較基準下，房地產產品代表的「價值」難以判定，因此「價格」的訂定亦難有絕對標準。而構成個案內各戶別間價格差異的原因，對購屋者而言是由於戶別間條件差異所代表的效用不同；而對業者而言，則更表現出其訂價策略的運用。本研究以垂直價差及水平價差代表訂價過程中的效用面影響因素，以策略價差代表策略面影響因素，由此三方面來討論個案訂價過程中各項影響因素，並得致下列結論： 垂直價差方面，在以四樓為基準樓層的條件下，各樓層之樓層別效用比多數均為正值，表示台北地區之樓層別效用比率一般仍以四樓最低。而以頂樓之效用比率最高，其效用比率水準大致為10%左右。至於一樓之樓層別效用比率，就本研究所採個案而言，甚且有低於四樓之效用比率者，顯示一樓之樓層別效用比率深受基地附近環境與建商整體訂價考量影響而呈現較大起伏的現象。另外，如就不同類型住宅產品而言，則以高價位、先建後售之產品類型的各樓層效用比率差異較小；而樓層效用比率差異較大者則為高樓層產品類型。 水平價差方面，叫水平視野之效用比率調整幅度而言，一般水準下優劣差距之調幅約為5%，如以不同類型產品相較，高價位產品相較於低價位產品會有較大調幅，其調幅分別約為6.4%以及0.3%。 就公設比而言，則呈現低價位產品較一般產品有更大調幅的結果，於本研究中，公設比每增加一百分比，其訂價分別下降0.9%與0.2%。 至於私密性與座向兩項變數對不同類型間價差訂定之影響狀況，則受限於個案數量而未有比較性的結果。而實際上此兩變數對於價差訂定之影響程度亦視視個案產品規劃方式而定若規劃形式較為單純而具一致性，則影響程度低；反之，則會有較大的影響。 就策略價差方面，本研窕透過實証結果，發現台北地區住宅市場中，高價位產品會以縮小條件優劣戶數間之價格差距為主要價差訂價方式，就本研究個案言，其幅度約為2.4%。低價位產品則以拉大條件優劣戶數間價格差距為主要價差訂價方式，其幅度約為8.5%。至於中價位產品則需考量市場狀況，若市場兢爭狀況不強，則可縮小價差，其幅度約為3.2%；反之，則以拉大價差作為主要訂價方式，其幅度約為8.4%。

法拍屋的價格一般都低於市價，因此使得購屋者在尋找便宜屋及投資者在謀取高報酬之心態下，都紛紛走入法拍屋市場，使得法拍屋已成為預售屋及中古屋競爭的對手，而成為另一受矚目的焦點。目前國內對法拍屋市場的相關研究仍然很少，為了對這房地產界的新寵兒－法拍屋有更進一步的認識，本研究以特徵價格理論(Hedonic Price Theory)作為研究的理論基礎，依據民國八十一年到八十四年台北市的法拍屋資料，作為實證分析的樣本，以探究法拍屋與一般房屋價格的影響因素之差異與價格上之差距有多少﹖法拍屋底價、得標價格與拍定機率的影響因素為何﹖有何差異﹖何時進場拍定的機率最高等。 經過一年來之研究，本研究得到以下結論。 在標準住宅與標準法拍屋價格之比較方面，民國八十一年時，標準法拍屋的得標價格較標準住宅的價格低約一成三﹔而民國八十二年時，標準法拍屋的得標價格較標準住宅的價格低約0.2成，可見並未到達一般人所認為「低二成」之看法。 在法拍底價與得標價格影響因素之比較方面，法拍底價除拍次一變數與一般房屋價格之影響因素較不同外，其他的影響因素皆相似，都同樣受建物面積與所在樓層之影響較大﹔而得標價格則與兩者的影響因素均有顯著之差異，受到法拍特徵相當重要之影響。 在拍定機率與價格影響因素之比較方面，當拍次增加時，法拍底價與得標價格均會隨之降低，而拍定機率則因價格之降低而逐漸提高﹔平均以第五拍時之拍定機率最高，消費者或投資者可考慮在此時進場競標。一樓的價格最高，其拍定機率也較其他樓層高。房屋的使用現況對價格之影響並不顯著，亦即空屋、出租與其他使用間價格的差距並不大﹔但在拍定機率上，其他使用之拍定機率則較空屋及出租時高。市區的法拍底價確實較市郊高，但得標價格則無顯著的差異，而市區的拍定機率確實較市郊高。 點交與否對法拍屋底價、得標價格及拍定機率並無顯著性的影響，歸納其原因為﹕會投入法拍屋市場的人以投資客居大多數，所以投機因素佔了重要的原因，而使得點交與否的重要性相對減低了。

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本文共分為五章，大約萬字。第一章為緒論，分別介紹：研究動機與目的，研究對象 、方法與內容，以及研究架構。第二章則介紹公共財歷年來的文獻回顧，將早期的觀 念加以闡述，而後介紹最新的研究趨勢。 第三章及第四章則足進入本文重心所在，本文所探討公共財的性質是定義為『可排他 性的公共財』，於是在這定義的財貨下，在第三章提出完全競爭的公共財供應，而第 四章則為獨占下的公共財供應，分別討論不同型態下的市場，供應公共財的效率及訂 價的情況。第五章則為結論。

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本研究主要探討不同捐贈行為對租稅價格的影響，分兩個議題探討：第一個議題是運用美國IRS 1995年橫斷面資料，透過分組的方式，分析不同捐贈金額高低之組別其價格彈性的差異；第二個議題是運用美國IRS 1987-1990年追蹤資料，透過分組的方式，以1990年的資料為主，分析不同變異程度之組別其價格彈性的效果。 研究結果顯示，議題一討論不同捐贈金額，在未分組前由全體資料所估計出來的價格彈性為-1.17，依捐贈金額高低區分為三組後發現，受到捐贈價格影響的主要為高捐贈組其價格彈性為-2.57，而低捐贈組與中捐贈組的價格彈性均小於1，分別為-0.57與-0.10，顯示高捐贈組受到租稅價格的影響較顯著。而議題二討論不同變異程度，在未分組前由全體資料所估計出來的價格彈性為-1.33，依變異係數分組後發現，受到捐贈價格影響主要為變異係數較高的組別，其價格彈性為-2.77，另外兩組的價格彈性均不顯著。 透過兩議題的綜合結果顯示，隨機捐贈之高捐贈者，受到租稅價格的影響最大，因此若想透過租稅政策的方式刺激捐贈，以對此特質的人為宜。

本文研究台股之最適反向操作策略，與過去研究不同的，在於使用個股觀點，且使用價格水準決定輸家及贏家。實證結果顯示，當個股價格低於52週高點的一半，且本益比低於10時買入，並在上漲5~10%左右或下跌75%以上或持有2或3年時賣出，可創造最高報酬。研究結果並顯示，在台股採用此策略，以電子股和傳產股最適合。 / This paper tries to construct the best contrarian strategy which means that past losers will outperform past winners for Taiwan stock market. Instead of following previous papers to use past returns and be portfolio-oriented, “price” and “individual stock” are the main factors in the strategy. Initially, the most adequate timing for buying stocks was determined. Then the feasible selling policy was formed. After the optimal contrarian strategy was constructed, industrial factors were investigated. The results suggest buying stocks with P/E ratio under 10 when their prices are lower than their half of the previous 52-week high, and selling them when prices drop about 75% or rise about 5% or 2 or 3 years later since buying them, depending on which one appears earlier. Finally, the findings also show that electronic stocks are most applicable to the contrarian strategy.