高房價為國人十大民怨之首，住者有其屋為人們之基本需求，房價過高讓社會大多數民眾負擔不起。孟子說:「有恆產者有恆心，無恆產者無恆心。苟無恆心，放辟邪侈，無不為己。及陷乎罪，然後從而刑之，是罔民也。」政府若不能有效降低房價，將導致社會資源錯誤配置與浪費，對國家社會經濟將有巨大之影響。 本研究以台北市及上海市為標的，詳細檢討兩地房地產政策，根據研究目的，整理過去房地產價格高漲政府管控房價相關措施及方法，近2-3年（2009-2011）房地產價格高漲兩地政府管控房價相關政策措施實施，藉由房地產相關指標、數據資料之呈現，觀察分析政策實施之效益，對市場產生之效果及影響。 最後針對政府管控房價政策提出建議改善方法，提供政府對於房價政策短期及長期一套完整之政策措施，提供未來政策執行之參考。

多年來台北市房地產價格上漲幅度很大，造成土地投機盛行，房屋價格居高不下，影 響了社會風氣與一般人購屋的能力。本論文即在探討這些價格變動的情形及其影響因 素，以期能消弭房地產價格不合理的上漲因素，使房地產價格能有正常發展，免得貽 害民生。玆將主要的章節列述如下： 第一章 緒論。敘述本論文的研究目的、研究方法、研究範圍與研究內容。 第二章 房地產價格與房地產市場。包括第一節房地產價格之意義與結構。第二節房 地產市場之特性與內涵。第三節台北市房地產市場之特性。 第三章 台北市房地產價格之演變及其影響因素。包括第一節民國六二－七○年台北 市房地產市場要況。第二節民國六二－七○年台北市房地產價格變動分析。第三節影 響價格變動因素之探討。第四節影響房地產價格變動因素之歸納。 第四章 房地產價格變動所帶來之影響。包括第一節房地產價格與物價、所得之變動 關係。第二節房地產價格變動所帶來之正面影響。第三節房地產價格變動所帶來之負 面影響。第四節房地產價格變動趨勢展望。 第五章 政府有關政策之檢討。包括第一節政府政策與房地產價格。第二節民國六二 －七○年有關房地產之政策的檢討。第三節政府政策之總檢討。 第六章 結論。

台灣地區房地產價格自民國76年年初全面上漲，尤其都會區，更是屢創高 ，形成暴 漲局面。首當其衝者，就是一般中低收入者，彼等眼看單價一再上揚，猶如「痛苦指 數」不斷增加。無□產者無□心，房地價格暴漲造成許多社會問題。更可怕者，不勞 所得增加，漲價歸私，形成財富重分配，帶動房租、工資上升及增加公共建設的成本 ，投機好利之風盛行，敗壞社會風氣，弊端甚多。「住」為民生四大需求之一，更是 政府責無旁貸的義務。政府的干預，可使市場運作更有秩序、價格更趨合理，故適度 的干預應屬必要。 過去政府干預政策效果不彰，原因為我國始終缺乏一套長期、完善的房地產政策，今 日價格暴漲，為維護全民利益，政府自然應提出一套合理有效對策，此為研究動機所 在。因此研究目的首先要對目前上漲情況，透過實證作一剖析，同時以合理房價指標 評論，並探討過去房地產價格上漲的因果關係。最後就政府歷年干預情形，參酌外國 對策及學者專家的意見，而研擬抑制暴漲的適當對策。本研究共分五章，第一章為緒 論，第二章為房地產價格之基本研究，第三章為房地產價格暴漲之探討，第四章為抑 制房地產價格之對策，第五章為結論與建議。 房地產影響民生最大者為一般住宅，即為研究對象，由於台北市住宅建設較早，資料 取得較易，故原先以台北市為範圍，至民國76年以後，則擴大到台北都會區的新莊、 板橋二市。因政府歷年抑帛對策從民國62年開始，目前價格居高不下，民意和政府決 策莫不以此為重點，為求完善起見，故以民國62年至目前為研究時間序列。由於國內 始終未建立資訊系統，故民國76年以前沿用預售價格資料，76年以後，為求容觀與突 破，則採用太平洋房屋公司實際成交資料。由於二種資料共同使用，在銜接上易發生 誤差，又市場情況複雜，政策的推動需朝野的共識與配合，才能成功。且政策的有效 與否牽涉時空環境與價值判斷，因此見解互異乃屬平常，要得他人全然共鳴十分困難 ，又因研究範圍遼擴，限於時間和篇幅，無法詳細和周延，疏漏在所難免，尚需讀者 先進加以匡導和斧正。

一、研究動機與目的 近年來證券投資在台灣經濟發展過程中，占有舉足輕重之地位，股票市場之動態與發 展，更是社會大眾所關心的話題。針對股票價格變公之研究在文獻上不勝枚舉，本研 究希望應用某些計量經濟之模型分析台灣主要產業上市股票價格之變動情形。經由時 間序列分析各種產業股價之變動是否有根本上的差異，以為在長期走勢上是否有共同 越勢。 二、資料來源 本研究採用六十八年至七十八年為研究期間，其次，為分析股票市場近幾年上市公司 家數之增加，以及股票價格不斷攀升之現象，再將研究期間分為二個次期間。資料以 證交資料上所載各類股加權股價指數為依據。至於研究產業之選取，共有水泥窯製業 、食品業、塑膠化工業、紡織纖維業、機電業及造紙業等。 三、研究方法 首先假設股價的序列包含永久性 (隨機漫步) 成份及暫時性 (平穩) 成份。當股價序 列呈現一種隨機漫步的序列，則報酬之變異數與計算氫酬之期間之間存有比例關係。 本研究計算不同期間報酬與一個月之報酬之間的變異數比例。若此統計量趨近於一， 表示報酬隨時間經過，前後期並不相關。若此統計量小於一，則表示股價變動中有一 部份應歸因於暫時性成份，亦即為可預測的成份。 其次，計算自我相關程度對股價變動中暫時性成份的影響。 最後，再以前幾期報酬率對後幾期報酬率迴歸，以了解股票報酬中前後期是否有相關 之現象存在。 在本研究中，股票中是否存在暫時性成份對於投資人的決策有重要影響，若以股票價 格中包含相當顯著的暫時性成份，則股票市場相對於股價為隨機漫步的股票市場，較 不具風險性。此外，暫時性成份之存在亦表示尋求較佳投資略的可行性。

本論文共一冊，計八萬字，分五章十五節。 本研究主要目的有三：（一）探討國內股票市場是否符合半強強效率市場假設，（二 ）探討股票價格是否正確充分地反映國內油品價格調整之資訊，（三）了解油品價格 調整對各產業股票價格之影響程度。 本研究由台灣石油公司業務處取得（六十六年至七十五年）油品價格調整時期及調整 福度，並由證交資料及經濟日報、工商時報取得各產業（水泥窯製類、食品類、塑膠 化工類、紡織纖維類、機電類、造紙類及營造建材類）的股價指數及股市發行量加權 股價指數。採用市場模式研究，並以D－W檢定,Ｒ2值、t檢定、F檢定、Kolmogorov－ Simirnov D－Statisitic檢定及Tukey之Stem Leaf圖示、Box 圖示來確定模式。再以 殘差分析（包括平均殘差分析及累積平均殘差分析）及異常績效指標分析檢驗證半強 勢效率市場之假設。 本研究結果發現，在油品價格調整日之前有資訊效果，在調整日之後，市場顯現效率 性，總合來說，國內股市符合半強勢效率市場之假設。

本文的分析建立於理性預期理論的基本假設上： (1) 市場隨時處於清結狀態。 (2) 人們依其對經濟結構之瞭解以形成預期。 (3) 人們擁有之訊息不完整。 透過市場行為分析過程，以探討在此三假設下，未預期到的通貨膨脹率及貨幣成長對 相對價格離散之影響，並利用台灣資料，對此關係作一實證分析。 根據理性預期學派之見解，認為只有未察覺到的通貨膨脹及貨幣成長，才會影響相對 價格離散，而可預期到的部份則對價格變動具有中立性。但就台灣資料實證結果發現 ，可預期到的和不可預期到的通貨膨脹皆會影響相對價格離散，因此，新古典學派的 貨幣中立性假說乃值得再商榷。 最後，則針對台灣經濟存在管價商品之事實，分析未預期到的貨幣成長及管價部門非 中立性效果，對相對價格離散之影響。結果顯示台灣政策當局對於管價商品價格之調 整，頗能與其中立性水準相一致，致使其相對價格離散之影響力甚低。 全文共分四章，第一章為導論。第二章探討有關相對價格離散之理論，並選取Parks, Sellekaerts, Herowitz 和Cukierman & Lciderman 等四個模型，作為分析重點。第 三章則以台灣資料對上一章的四個模型方程式，作迴歸分析。第四章則做一總結。

本研究旨在探討價格促銷型式，廣告參考價格與原產國對 消費者的品質 評價與購買意願之影響。本研究以政大商學院 一、大二１７６位學生為 對象，而以成衣為作為研究產品，簽罌情砭情砭惘]子實驗設計進行研究 。主要的統計分析方法隻h變量多異數分析，且以ＳＡＳ作為本研究之分 析工具。主n研究結果如下：? 不同的價格促銷型式對消費者的品質評價 無顯著的影響效 果，但平均而言，消費者在品質認知上，對以打折方式 促 銷的成衣仍高於以特價方式促銷的成衣。? 不同高低水準的廣告參 考價格，對消費者的品質認知有顯 著的影響效果，亦即較高的廣告參考 價格使消費者產生較 高的品質認知。? 受試者對美製成衣的品質認知 高於台製成衣。

本文主要探討「最低購買金額門檻」促銷，例如、「滿一千送一百」、「滿三千送三百」等對於消費者購物行為之影響。分為兩大研究主題：研究主題一旨在探討「最低購買金額門檻」促銷對購物決策與認知之影響，透過實地賣場購物實驗，瞭解該促銷能否提高購買金額、令消費者傾向去計算購買商品總價格，及帶來較高之知覺交易效用。 研究主題二則根據研究一中發現「最低購買金額門檻」促銷下消費者會傾向於心中計算總價格之結果，進一步探究該促銷是否會影響消費者對價格的認知，包括如價格記憶的正確性、及內部參考價格的影響，透過型錄購物及電腦網頁模擬購物之實驗來驗證。 根據上述兩大研究主題，本文中進行了三個實驗，皆同樣以提供10%折扣幅度，但未設定購買金額門檻的「九折優惠」促銷來做為控制組：研究一實驗在實際書店賣場舉行，以賣場門口發放三種促銷 (滿一千送一百、滿五百送五十、及九折優惠)折扣券方式，購物結束後再透過購物發票、賣場銷售資料及問卷衡量，瞭解消費者當日購物行為結果。 研究二則透過實驗室實驗法，以商品型錄模擬購物來瞭解消費者在「滿千送百」與「九折優惠」促銷下回憶商品價格正確性之差異；研究三實驗以電腦網頁模擬百貨公司購物，先讓受測者在兩種促銷 (滿三千送三百、九折優惠)情境下購買商品，觀察他們購物接近促銷金額門檻時，購買最後一件商品的選擇結果，之後再請受測者賣回所購買商品，並藉由訂價過程瞭解其內部參考價格水準。 本研究的主要發現，對於消費者購物行為影響方面：(1)「最低購買金額門檻」促銷確實能夠提高消費者購買的金額，符合定錨調整理論 (Tversky and Kahneman, 1974)推論之結果；(2)兩種促銷下的知覺交易效用結果則無法證實，推測由於實驗中「滿千送百」贈送的現金是緊接著消費決策後發生，延遲得到小額利得的感受不夠明顯，使得銀線原則 (Thaler, 1985)無法被驗證。 對於商品價格認知影響方面：(1) 當購買金額超過促銷門檻時，「最低購買金額門檻」促銷下的內部參考價格高於「直接折扣」促銷者；(2)在該促銷下消費者在心中計算總價格的比例明顯高於「直接折扣」促銷；(3)在該促銷下消費者因為必須計算總價格，使得價格回憶的正確性提高；(4)透過內部參考價格間接推估「最低購買金額門檻」促銷在購買金額超過促銷門檻時，有較高之交易效用。 / The present research explores the effects of “the minimum purchase requirement promotions” on consumers’ purchasing behavior. Study 1 examined consumers’ purchasing decisions in a field experiment with three types of promotional coupons randomly handed to customers: Purchase over $1000 and get a $100 cash reward, purchase over $500 and get a $50 cash reward, or 10% off price discount. Consumers’ invoices from the bookstore’s database were recorded, and questionnaires were used to measure transaction value and how these promotions influenced consumers’ shopping spending, and tendency to calculate total expense. Study 1’s findings show that consumers tend to calculate total expense under “the minimum purchase requirement promotion”. Study 2 and Study3 explored how this promotional type influences on consumers’ price cognition, including price recall accuracy and internal reference price. In Study 2, laboratory experiment was used: (a) purchase over $1000 and get a $100 cash reward and (b) 10% off price discount through manipulated catalog shopping. Study 3 was a computer-manipulated shopping experiment, with participants purchasing product in the shopping stage of experiment and selling the products in a later auction to ascertain their internal reference price under two different promotional frames (purchase over $3000 and get a $300 cash reward, and a 10% off price discount). Major findings about consumers’ purchasing decisions were: (a) as the inference of anchoring and adjusting heuristic theory (Tversky and Kahneman, 1974), consumers increase their spending; (b) the “requirement promotion” improvement of consumers’ transaction value cannot be proved as the inference of silver linings principle (Thaler, 1985) because the time delay was not obvious in the experiment. The results of the influence on price cognition were: (a) “the minimum purchase requirement promotion” had a higher internal reference price than regular price discount with total expense over the promotional threshold; (b) this promotion will increase consumers’ tendency to calculate total expense; (c) consumers have higher price recall accuracy in this requirement promotion; and (d) the internal reference price was used to infer that this promotion might have a higher transaction value with total expense over the promotional threshold.

都市更新是台北市近年提升老舊地區居住品質的土地開發方法，然過去文獻僅探討都市更新獎勵容積對更新單元的影響，未針對都市更新對鄰近地區房價影響進行實證研究，故引發本研究動機。此外，投入公共資源的都市更新政策，隨外部性提升後，對鄰近地區住宅價格是否產生正向價格外溢效果，進而造成都市房價高漲，本研究將運用空間迴歸分析進一步釐清。 本研究以台北市2004年至2009年之不動產交易案例為樣本，並以2006、2007年核定都更地區或單元時間點為預期房價起漲點，蒐集周圍地區不動產實際成交資料共8996筆，並運用特徵價格理論及空間迴歸分析都更實施前後，及不同規模大小對周圍地區價格影響因素與變化，最後以分量迴歸觀察都市更新對高、低房價的影響。實證結果發現都更實施後會造成周圍地區房價上漲，都更基地規模越大對房價有明顯提升的效果，且對於低價區的房價影響最為顯著。

本論文依據 Bernanke, Boivin, and Eliasz (2005) 之模型，建立因子擴充向量自我迴歸 (factor-augmented vector autoregression,簡稱 FAVAR) 模型分析台灣之價格僵固性 (price stickiness) 問題。我們考慮了台灣 1998 年 1 月至 2014 年 2 月之時間序列月資料，總共包含 267 個變數，其中包含總合物價 (aggregated prices，又稱總合價格)與非總合物價 (disaggregated prices，又稱非總合價格、類別物價或類別價格)。總合物價指的是經濟體系中於一段時間內將許多商品與服務聚合成一能代表全體的物價，相較之下，分類較細項之商品或服務價格則視為非總合物價。同時，我們將價格所受到的影響來源分成總體項干擾 (common component shock，又稱總體項衝擊或總體項波動)與類別項干擾 (sector-specific shock，又稱非總體項衝擊或非總體項波動)兩項。總體項干擾是會影響整個經濟體系之波動，其中還可區分出貨幣政策干擾(monetary policy shock，又稱貨幣政策衝擊或貨幣政策波動)，亦即貨幣政策工具－隔夜拆款利率（以下簡稱利率）－的變動，而類別項干擾即為其餘不會同時影響整個經濟體系的波動。我們分別觀察總合與非總合物價對於總體項、類別項與貨幣政策干擾之衝擊反應 (impulse response)，藉此判斷台灣不同性質價格之僵固程度。此外，我們也透過分析貨幣政策干擾造成工業生產指數 (industrial production index，簡稱 IPI) 與消費者物價指數 (consumer price index，簡稱 CPI) 衝擊反應形成之價格困惑 (price puzzle) 現象，比較 FAVAR 與向量自我迴歸 (vector autoregression，簡稱 VAR) 模型何者較能描述真實經濟市場情況。 我們的實證結果顯示，非總合價格面對所有干擾都有立即且顯著的反應而不具僵固性。其中，類別項干擾造成的影響持續期間較短，很快收斂至新均衡；總體項干擾造成的持續期間則較長，而貨幣政策干擾更是到了第 48 個月仍無法達到新均衡。相對地，總合價格面對貨幣政策干擾的反應微小而呈現僵固性。此外， VAR 模型下，總合變數皆呈現明顯價格困惑現象。反觀 FAVAR 模型下， IPI 反應慢且小而穩定，而 CPI 的價格困惑現象顯著卻不如 VAR 模型下的反應久。因此我們獲得結論， FAVAR 模型對於本研究而言，考慮了更大量的經濟指標或許更能描述現實經濟狀況。