本研究主要探討不同訊息訴求的零售商自有品牌廣告，對於不同價格意識的消費者來說，是否會對自有品牌產生不同的產品態度、自有品牌態度及購買意願，又當不同品類的自有品牌產品所具備的知覺風險程度不同時，消費者應接收何種廣告訊息，才能加強其產品態度、自有品牌態度及購買意願。 研究結果發現，對於「低價格意識的消費者」來說，零售商在製作自有品牌廣告時，使用「高品質」的廣告訴求能增加這群消費者的產品態度及購買意願。對於「高價格意識的消費者」來說，雖然看到「超低價」廣告比起「高品質」廣告在各個依變項上（產品態度、自有品牌態度、購買意願）的平均值都較高，但差異卻未達顯著。 加入產品品類知覺風險調節變項後，發現對「低價格意識的消費者」來說，當廣告中的產品是「高產品品類知覺風險的食品」，「高品質」的廣告效果確實比「超低價」的廣告效果來的好，兩者的產品態度、自有品牌態度和購買意願的平均值上均有顯著的差異。而當廣告中的產品是「低產品品類知覺風險的民生用品」，依變項是自有品牌態度時，「超低價」廣告效果確實比「高品質」廣告效果來得好，但兩種訊息訴求的廣告在產品態度及購買意願的平均值都差不多。 另一方面，對「高價格意識的消費者」來說，本研究原先預期不論遇到高或低的產品品類知覺風險產品，這群消費者看到「超低價」廣告比看到「高品質」廣告能產生較好的產品態度、自有品牌態度及購買意願。但研究結果顯示，只有面對「高產品品類知覺風險的食品」時，「超低價」廣告效果確實比「高品質」廣告效果來得好，而在「低產品品類知覺風險的民生用品」的部分，兩種訊息訴求的廣告在各依變項的平均值都差不多。 / This research mainly treats with: 1. whether consumers with different price-consciousness generate different product attitude, private brand attitude and purchase intention. 2. what kind of advertising message consumers should receive to enhance their positive product attitude, private brand attitude and purchase intention when facing different product categories with different degree of perceived risk. Research result shows that, for consumers with low price-consciousness, retailers using “high quality” as advertising appeal will enhance their product attitude and purchase intention. As for consumers with high price-consciousness receiving lowest price adverting, they generate higher average in all dependent variables compared to receiving high quality advertising. Yet, the differences are still non-significant. After adding the moderating variable “product-category perceived risk”, advertising effect of “high quality” is better than that of “lowest price” for consumers with low price-consciousness. There are significant differences of these two kinds of advertisements regarding product attitude, private brand attitude and purchase intention. Moreover, if the product being advertised belongs to the low-perceived-risk- product category and private brand attitude as dependent variable, “lowest price” advertisements cause better effect than “high quality” ones. However, both of these advertising appeals cause almost the same average in product attitude and purchase intention. Besides, the researcher originally expected that consumers with high price- consciousness would generate better product attitude, private brand attitude and purchase intention when encountering “lowest price” advertisements rather than “high quality” ones. Yet the result shows that “lowest price” advertisements do generate better effect than “high quality” ones when consumers encounter food products belong to high perceived risk category. Regarding consumer products belong to low perceived risk category, both of these advertising appeals cause almost the same average in all dependent variables.

風水為流傳數千年的中國古老學問，雖然有些人認為風水具有迷信的色彩，但從生活周遭四處可見風水對於人民生活的影響，舉凡選日、取名、占卜及擇地而居等。隨著報章雜誌的發達，風水之學已經流傳到世界各地。另外，由於風水所跨及領域相當廣泛，近年來國內外各學門學者紛紛投入風水的相關研究，其中包含了建築學、人類學、民族學、及社會學等。 然而，關於嫌惡風水對於房價影響的研究一直很少，尤其是嫌惡風水對於不同房價房屋的影響更加鮮少，因此本文採用台灣某民營銀行所提供之西元2002年2月至2007年6月間台灣本島二十一個縣市房屋之實際交易價格為研究範圍，探討嫌惡風水對於房價的影響。由於一般最小平方法迴歸模型只能探究嫌惡風水對房屋價格「平均」的影響，我們引進Koenker and Bassett於1978年所提出的分量迴歸模型，進一步探討嫌惡風水對於房價的影響是否會隨著房屋價位而不同。 本研究主要研究發現包括： （一） 在最小平方法模型中，除了路衝對房價的負影響不顯著異於0外，其餘的嫌惡風水設施都顯著地降低房價；而折價最多的為鄰近棺木店、殯儀館或墳墓，這些喪葬相關設施及場所會使房價平均減少8.26%。 （二） 透過分量迴歸更清楚地顯示，隨著房價的分量增加，鄰近高架橋、廟宇或神壇的房子之折價幅度會顯著地增加；而位居四樓嫌惡風水對房價的影響，並不會隨著房價的而有所差別，亦即不管購屋能力高低的消費者，所有民眾對於位居四樓的厭惡程度相同。

敝人在景氣波動劇烈的半導體產業工作逾十二年，除了對產業本身有一定的了解外，卻往往忽略了半導體產業的籌資工具對員工分紅暨投資理財的影響。畢竟，舉凡員工認購權證、股票股利政策、可轉換公司債、海外可轉債等看似公司的財務籌措手段之一，然而在此計算的背後，盡是與原始股東有著密不可分的關係。 因此敝人想藉由此一主題的研究，搭起金融工具與電子產業特性的橋樑，不僅在個人的投資理財技術上能有所增進，也希望為大多數的”非核心”股東，一窺公司治理在財務操作上所引發的意涵。 故本研究目的包括：（1）資本市場融資與企業財務特性：為求穩健經營，企業籌資管道除了考慮本身的負債比率與股權結構外，也必須在面對不同生命周期時對資金需求迥異而選擇特定的籌資工具（2）DRAM產業背景介紹：之所以選擇DRAM作為研究的標的，除了與敝人多年的工作經驗有關外，更重要的是藉由此一波動幅度極大的產業來凸顯近來衍生出的金融工具—ECB的本質與市場波動的關聯性 ( 3 ) 個案討論：以南亞科技發行ECB為例，探討發行前後與股價之表現與關係，同時市場對景氣的預測以及定價模型的適切性給予投資人什麼樣的景氣符號 ( 4 ) 在文末的結論與建議，希望提出兩個構面的建議：一是對發行者而言，是否有其他更適切的籌資管道；二是對投資者而言，如何去解讀公司治理團隊所欲釋放的市場訊息。 本研究採個案研究法，僅以台灣DRAM產業中的代表性公司—南亞科技為例，以剖析ECB籌資工具與波動性大的DRAM製造商，是否如理論般地符合ECB特性的發行公司；尤有甚者，發行後公司表現是否也符合市場期待。

多數關於願付價格(WTP)之研究中，遺漏資料通常被視為完全隨機遺漏(MCAR)並刪除之。然而，研究中的某些重要變數若具有過高的遺漏比例時，則可能造成分析上的偏誤。 收入在許多條件評估(Contingent Valuation)調查中經常扮演著一個重要的角色，同時其也是受訪者最傾向於遺漏的變項之一。在這份研究中，我們將透過模擬的方式來評估多重插補法(Multiple Imputa- tion) 於插補願付價格調查中之遺漏收入之表現。我們考慮三種資料情況：刪除遺漏資料後所剩餘之完整資料、一次插補資料、以及多重插補資料，針對這三種情況，藉由三要素混合模型(Three-Component Mixture Model)所進行之分析來評估其優劣。模擬結果顯示，多重插補法之分析結果優於僅利用刪除遺漏資料所剩餘之完整資料進行分析之結果，並且隨著遺漏比例上升，其優劣更是明顯。我們也發現多重插補法之結果也比起一次插補來的更加可靠、穩定。因此如果資料遺漏機制非完全隨機遺漏之機制時，我們認為多重插補法是一個值得信任且表現不錯的處理方法。 此外，文中也透過「竹東及朴子地區心臟血管疾病長期追蹤研究」(Cardio Vascular Disease risk FACtor Two-township Study，簡稱CVDFACTS) 之資料來進行實證分析。文中示範一些評估遺漏機制的技巧，包括比較存活曲線以及邏輯斯迴歸。透過實證分析，我們發現插補前後的確造成模型分析及估計上的差異。 / Most often, studies focus on willingness to pay (WTP) simply ignore the missing values and treat them as if they were missing completely at random. It is well-known that such a practice might cause serious bias and lead to incorrect results. Income is one of the most influential variables in CV (contingent valuation) study and is also the variable that respondents most likely fail to respond. In the present study, we evaluate the performance of multiple imputation (MI) on missing income in the analysis of WTP through a series of simulation experiments. Several approaches such as complete-case analysis, single imputation, and MI are considered and com-pared. We show that performance with MI is always better than complete-case analy-sis, especially when the missing rate gets high. We also show that MI is more stable and reliable than single imputation. As an illustration, we use data from Cardio Vascular Disease risk FACtor Two-township Study (CVDFACTS). We demonstrate how to determine the missing mechanism through comparing the survival curves and a logistic regression model fitting. Based on the empirical study, we find that discarding cases with missing in-come can lead to something different from that with multiple imputation. If the dis-carded cases are not missing complete at random, the remaining samples will be biased. That can be a serious problem in CV research. To conclude, MI is a useful method to deal with missing value problems and it should be worthwhile to give it a try in CV studies.

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以往進行更新地區實施優先順序評估時，多著重在篩選出實質環境最窳陋之地區，但過去失敗的更新經驗也說明僅由公部門力量來剷除窳陋地區、進行重建計畫並無法帶來都市經濟社會再復甦的全面效益，同時也將造成政府部門沈重的財政負擔；然而在未來更新事業走向公私合夥、獎勵民間參與的機制下，為使有限都市資源能投入於可帶來較大效益之地區，優先更新地區的評選應進一步由經濟效益面來評估其是否具有更新可行性，並非於劃設更新地區後卻無法採取任何實際更新行動。就公部門而言，其考量的是於何處先施行更新計畫可對都市產生較多且立即的效益？而就私部門投資報酬的觀點而言，除了居民更新意願外，地區因環境條件而具有之潛在再發展價值、才是該地區是否具有投資可行性的重要考量；因此於進行更新優先順序評估時，應同時考量地區實質環境狀況所顯露之更新急迫性、以及區位條件所產生之優先再發展潛力。因更新計畫之成果將直接反應在建物價值上，故本文嘗試透過房價來評估各種實質環境特徵、及區位條件對房價之影響程度為何？並以其建立更新地區優先順序評估指標及估計各指標權重，以減少過去採用罰分法或是AHP分析階層程序法等方式來評選更新地區時，參與決策者主觀認知影響評估結果客觀性的限制。 本研究分為五大部分：第一部份回顧更新地區優先順序評估之相關研究與法令、檢討比較過去評估方式之優缺，以及回顧特徵價格理論與更新理論、做為建構實證模型之基礎；第二部分則針對更新評估項目、建構更新地區環境屬性與房價之特徵價格模型、並估計各環境屬性之特徵價格；第三部分則依據實證結果、選取適當環境屬性建立更新地區順序評估模式、並估計各評估項目之權重；第四部分將評估模式應用於板橋市劃設更新地區、並評估其更新優先順序；最後部分為結論與後續研究建議。 根據實證結果與分析，本文研究結論歸納如下： 一、建物實質狀況與房價有顯著關係，故居住效用水準的差異會反應在 房價上；而住戶對房價之邊際願付價格會因街廓內不寧適環境屬性的外部效果而減少；另外區位條件及土地利用的優勢對房價有顯著的正面效果。 二、由實質環境品質對住宅價格的減損、以及區位條件對住宅價格的增加程度，可綜合評估各地區之更新潛力；實質環境差者之房價水準與環境水準將降低，可配合更新事業進行環境改善計畫；而具有土地利用及區位條件上之優勢條件者，因該環境特徵對房價有正向效果，透過更新計畫可實現其隱含之預期經濟價值，故其吸引私部門投資更新之潛力也較高。 三、本文所建立之更新地區優先順序評估模式中、不以環境窳陋程度做為決定優先順序的唯一考量、採特徵價格估計權重可降低評選過程中主觀判斷對評估結果的影響。 四、於加入區位條件評估項目後，更新潛力與優先順序評估結果異於僅以實質環境窳陋程度進行評估，而前者所涵蓋之評估項目可滿足改善居住環境品質、以及促進土地利用等更新目標的考量。 本文之更新地區優先順評估結果在政策上可做為研擬分期分區發展計畫、公共建設與環境改善方案、審核私部門更新事業、以及決定獎勵優惠程度之依據；除了確保公共財源能經濟有效利用外，俾以順序引導民間資源進入更新地區、且提公私部門獲得合理利潤的投資條件與投資環境。

本研究探討台灣加權股價指數以及本土指數期貨間的「價格發現」關係。研究期間乃自民國87年9月1日至88年12月31日止，選取各交易日內期貨與現貨每5分鐘的資料作為觀察值。在研究方法的採用上包括：ADF單根檢定、共整合檢定、錯誤更正模型（ECM）以及衝擊反應分析與變異數分解等。進而，本研究亦依照相同之分析流程，將資料進一步區分為週一至週六等6個交易日，以探討各交易日的結果是否不同。本研究得出以下之結論： 1. 在ADF單根檢定之下，我們發現不論期貨或現貨，兩數列均為I(1)之數列。 2. 根據共整合的檢定結果，發現台股指數期貨與現貨間存在「共整合關係」，即兩者存在一長期均衡關係，且此一情形亦適用於所有資料與各交易日。 3. 將共整合關係考慮進ECM分析中則可發現，對全體資料而言，不論是期貨或現貨，兩者均會對前期均衡誤差作調整，但是期貨的調整速度較現貨為快，也較為顯著。但對於單一交易日而言，可發現不同之結果：期貨仍會往均衡方向作移動，但現貨除星期五外，並沒有往均衡移動之情形。 4. 在「領先-落後」關係上：就全部資料來看（落後4期），期貨會領先現貨約15分鐘左右，而現貨領先期貨亦為20分鐘，兩者並非單一方向之因果關係。而在週一至週六的結果上，回饋關係亦存在，且領先落後的時間也約為15至20分鐘，唯獨「星期一」期貨似乎未有領先現貨之情形。 5. 在衝擊反應分析與變異數分解方面，不論期貨或現貨，大部分的波動來源，仍是來自於自身的變異程度。但相對上，期貨對現貨預測誤差變異數的解釋程度會高於現貨對期貨預測誤差變異數的解釋程度。同時，由衝擊反應函數來看，亦可得出相類似的結果：即相對而言，期貨對現貨之衝擊較大，且衝擊時間約為15至20分鐘。

摘要 現階段政府對於民眾在持有土地或買賣、移轉土地應申報土地價格時，是以公告地價與公告土地現值方式作為民眾申報的依據；政府不管在評定公告地價或是當年的公告土地現值，都是依據「地價調查估計規則」所訂定一套評估地價方式去進行，而「地價區段」的劃分是整個估價作業程序的首要，因此地價區段劃分的正確與否，不僅牽扯到政府對各宗土地估價的精準程度，也會影響到地主課稅、繳款的多寡；如何擬定一套公平、客觀且為民眾所認同的「地價區段」劃分模式？應是現行政府機關值得深入研究的課題。 本研究即想以「地價區段劃分作業電腦化」作為公平、客觀及獲得民眾認同基本訴求，研究內容是先從現行的作業模式出發，探討作業流程的盲點與缺失，尋求利用電腦輔助地價區段劃分的契機；另一方面，想透過現行土地交易市場下的「地價」來說明「土地價格」與「土地價值」兩者之間的差異，衍生出地價區段劃分的多元性；用特徵價格理論的觀點來分析都市土地「價值」與「價格」異質的特性，用特徵條件束的觀念來建立同質區塊的地價區段，用同等價值的區段性土地來建立民眾所認為較公平、客觀的「地價區段」。 在電腦軟體運用方面，本研究針對形成地價區段的變數擁有區域差異的特質，選用地理資訊系統軟體作為輔助分析工具，將影響區域地價的因素轉成一張張的變數圖層，再透過圖層的套疊空間分析整合同質的特徵條件數，產生電腦作業下的「地價區段」。 經過模擬分析發現，利用法律層面變數配合地理資訊系統的空間分析方式進行同質地價區段的構建是可行的，但是礙於模擬地區因都市發展程度不一，致使各地區的細部計畫頒布時段不同，產生各時期法令對都市土地使用限制條件無法一致，使適用範圍無法擴大，如何克服現有問題是本研究另一個值得繼續探討的課題。 關鍵詞：地價區段、特徵價格理論、地理資訊系統 第一章 緒論 第一節 研究動機與目的 1-1 第二節 研究方法與研究流程 1-4 第三節 理論基礎 1-8 第四節 文獻探討 1-15 第二章 地價區段的劃分 第一節 地價區段的意義 2-2 第二節 現行地價區段劃分方法分析 2-7 第三節 現行地價區段劃分之檢討 2-15 第四節 地價區段劃分的準則 2-19 第五節 改良式地價區段劃分的方式 2-21 第三章 運用地理資訊系統劃分地價區段 第一節 地理資訊系統之簡介 3-1 第二節 劃分地價區段所需之地理資訊 3-7 第三節 劃分地價區段之模式設計 3-9 第四節 劃分地價區段之操作方式 3-15 第四章 個案模擬 第一節 模擬地區概述 4-1 第二節 前置作業 4-10 第三節 圖層套疊 4-26 第四節 成果檢討分析 4-34 第五章 結論與建議 第一節 結論 5-1 第二節 建議 5-3

我國經濟自去年（八十六年）下半年以來，因受東南亞金融風暴影響所及，國內股、匯市在此衝擊下，新台幣兌美元匯率接連貶破歷年低點，股市亦跌勢不止，股價與匯價的變動成為眾所矚目之焦點；亦為政府當局與學者專家無不致力尋求一完善解決之道，此即為筆者期能藉本文解釋此三變數間之相關性。 貨幣供給與匯率之變動，皆會對經濟活動產生重大影響；特別是貨幣供給量的多寡，往往被視為影響股票價格波動的主要因素。理論上，貨幣供給變動首先會透過資產調整效果直接影響股價，繼之由於其對於經濟活動之影響而影響利率以及企業之盈餘，又間接地影響股價。貨幣學派認為由於此一影響程序，因此貨幣供給會領先股價的變動。 但是，由財務管理學上所發展出來之效率資本市場（Efficient Capital Market Theory），卻認為投資者無法以過去的資料（包括貨幣供給量與匯率之變動）來預測未來股票價格的高低，所以亦無法從中獲得超額利潤。因為在效率資本市場中，影響股票價格的情報必會立即傳遍整個市場，同時此項情報立即反映於股票價格的漲落，因此投資者將無法以過去的資料來預測股票價格，賺取超額利潤。 以上兩個理論似乎相互衝突與矛盾，在台灣地區貨幣供給、匯率與股價水準間之關係，到底是合乎貨幣數量學說？或是合乎效率資本市場理論？ 由本文可發現，大多數過去國內文獻中，有關貨幣供給與股價的實證結論，皆贊同貨幣學派之主張，與文中我國時間數列資料之繪圖觀察，似可概推貨幣供給領先股價之論點，但仍須以嚴謹之實證研究加以驗證。 此外，由過去國內文獻對於匯率與股價因果關係實證研究結論，以及金融風爆發之始，我國前半年經濟情勢的觀察，顯示匯率與股價是呈反向變動關係，似可作為投資大眾之決策參考。 目 錄 第一章 緒論…………………………………………………... 1 第一節 研究背景………………………………………... 1 第二節 研究動機與目的………………………………... 3 第三節 研究內容之說明………………………………... 4 第二章 理論基礎………………………………………….….. 5 第一節 貨幣供給與股票價格之理論關係………….….... 5 第二節 貨幣供給與匯率之理論關係……………………14 第三節 匯率與股票價格之理論關係……………………18 第三章 貨幣供給與股票價格之關係………………………..21 第一節 貨幣供給對股票價格之影響…………………...21 第二節 文獻回顧………………………………………...23 第三節 貨幣供給與股票價格之時間趨勢……………...26 第四節 本章小結………………………………………..30 第四章 匯率與股票價格之關係……………………….……31 第一節 1970年至1990年間台灣匯率制度的演變過程……………………………………………….31 第二節 文獻回顧………………………………………..34 第三節 匯率與股票價格之時間趨勢…………………..36 第四節 本章小結………………………………………..38 第五章 結論…………………………………………………39 第一節 主要發現……………………………………….39 第二節 可進一步引申之方向………………………….39 參考文獻………………………………………………………...41 / money supply exchange rate stock price

風水雖是一門古代科學但卻影響社會大眾之深遠，加上現代的風水學說往往被加諸許多神鬼力量，使得一般人通常也持著半信半疑或寧可信其有之態度看待，但不可否認的是，一般社會大眾在選擇不同型態用途的房子時旋即產生不一樣的風水顧忌，有鑑於此，本研究主要希望能夠找出不同的風水因子如何對房價產生不同程度的影響，與以往不同的是本文是針對風水對商用不動產價格而言，包括了店面、辦公室及住辦合用，風水則是選定了路沖、鄰近高架橋、鄰近神壇或廟宇和無尾巷等，我們希望能夠利用分量迴歸方法找出在不同的房價下，風水是否就會產生不同程度的影響力。依據Koenker 和 Bassett於1978年所提出的分量迴歸模型以及Rosen之特徵價格理論，並採用台灣某民營銀行所提供2002年2月到2007年12月台灣本島20個縣市實際的交易資料，研究結果發現：1.四項風水因子皆對商用不動產價格產生負面影響，以鄰近高架橋負面影響程度最大，達24.22%。2.路沖、鄰近神壇或廟宇以及無尾巷等對高價位的商用不動產負面影響程度較大，顯示高價位的商用不動產對於這些風水因子要比低價位者還要更為厭惡。3.比較凃雅珍(2008)風水對一般住宅價格影響研究，相同的四項風水因子對於商用型態的負面影響程度較大，顯示商界人士要比一般民眾更容易寄託於不確定的風水力量。4.路沖對於店面價格以及路沖對於辦公室、住辦合用價格分別都會產生負面影響，而且隨房價越高，折扣幅度越大，顯示與一般住宅的觀點相同，路沖仍被視為眾多嫌惡性風水因子之一。