壹 研究動機 近年來，我國工商業發達，經濟成長迅速，不論政府或民間所從事的投資規模或數量，均較往年大有增加。然而，一般對投資計劃評佔方法之討論，多限在特定狀況下，實務上所延用的，亦多屬於傳統與古老的技術，這些方法是否仍能適用於變化多端的今日，實大有問題。 筆者在政大企業管理研究所研習期間，曾蒙譚海鳴教授開授「資本預算」(Capital Bud-getitig)課程，在理論方面對資本預算的各有關課題，曾分門別類予以個別研討，為歸納所獲心得，同時徵得譚教授之指示與鼓勵，試就國營事業投資計劃的現行評佑方法進行探討與研究，以求理論與實務的密切配合。 貳 研究對象 六十五年度國營事業由政府直接經營者二十單位，轉投資者七單位，共計二十七單位，其中總統府主管者： 直接經營事業-中央銀行 轉投資事業-中央造幣廠 中央印製廠 經濟部主管者： 直接經營事業-台灣糖業股份有限公司 台灣肥料股份有限公司 台灣機械股份有限公司 台灣造船股份有限公司 台灣鋁業股份有限公司 中華工程股份有限公司 中國石油股份有限公司 台灣電力股份有限公司 台灣金屬礦業股份有限公司 轉投資事業-台灣織業股份有限公司 中台化工股份有限公司 中國石油化學工業開發股份有限公司 財政部主管者： 直接經營事業-交通銀行 中央信託局 中國農民銀行 台灣製鹽總廠 中央再保險股份有限公司 中國產物保險股份有限公司 轉投資事業-中美環球貿易股份有限公司 交通部主管者： 直接經營事業-郵政總局 電信總局 招商局輪船股份有限公司 轉投資事業-郵政儲金匯業局 衛生署主管者： 直接經營事業-麻醉藥品經理處 實例中，將擇其較具生產營利性的事業單位為研究對象，計為： 台灣糖業股份有限公司 台灣肥料股份有限公司 台灣電力股份有限公司 中國石油股份有限公司 本論文所列引之評估準則係各國營事業固定資產投資專案計劃編製之現行評估準則，所參閱之實例係六十四年度各機關所屬國營事業之專案計劃。 參 研究方法： 本論文之研究方法，就論文之結構分為理論與實務兩方面： 理論方面： 一、研讀國內外有關書籍、雜誌。 二、參閱各事業單位發行之刊物。 三、參閱各事業單位之研究報告。 實務方面： 一、實地拜訪各事業單位，徵詢其意見。 二、研究各事業單位之專案投資計劃。 三、例舉政府出版之各項統計報告。 四、引列政府公佈之各項法規準則。 肆 資料來源： 資料之來源分初級資料和次級資料： 初級資料部分： 以訪問各事業單位之記錄為主，其目的在借重於他們深厚的經驗與見識，進而探詢他們對於諸問題的看法、想法及內情。 另外，各有關的書籍、雜誌、文獻、刊物以及研究報告整理所得的心得，亦為初級資料的主要來源。 次級資料部分： 主要來自行政院主計處、經濟部國營事業委員會、投資業務處、投資審議委員會、各事業單位、金融機構、學術機構之定期刊物及統計資料，尤以各事業單位編製之專案投資計劃為首要。 伍 研究限制 資料的搜集給研究工作帶來很大的因擾，尤其當情報與資料涉及各事業單位的財務數字與機密問題，各單位負責人難予提供真實的資料，引用時筆者只能更改原始數字始准發表。因此，本論文對各事業單位之實施成果數字，能夠詳盡的敘述者究竟有限，而以投資的評估方法為論述的重點。 本論文所闡述之理論部分，盡量求其實用者，因此有些涉及高深數字之模式與方法，僅能作概略的說明，而不能作實証的分析。 本文共分六章，茲簡述其內容於后： 第一章導論。說明國營事業投資計劃的重要性，特性及其有關的規定。 第二章投資決策程序。說明投資計劃進行的程序，分為六個階段三層選擇。六個階段是：「訂定投資目標」、「考量投資因素」、「列出交替方案」、「評估投資方案」、「確定投貸方案」、「實施與檢討」；三層選擇是：「探討性研究」、「可行性研究」、「確定性研究」。 第三章投資計劃評估概論。本章就理論方面，闡述一般投資計劃評估的項目與方法，這是理論部份的重心。研究的項目包括：「投資成本」、「投資效益」、「效益評估」以及「影響投資決策的其他問題」。 第四章國營事業投資評估及其演譯。說明國營事業投資評估之演進、投資計劃的內容、投資評估的準則，以反對現行之評估方法作通盤性的檢討。 第五章國營事業投資計劃實例研究。本章將引例說明投資評估的實際程序與方法；另外，以台糖、台電、台肥、中油等國營事業六十四年度之資本支出計劃作為研究對象，對各專案計劃的評估項目、評估方法及程序、作綜合性的分析和比較。 第六章結論與建議。

本文主要係探討固定資產投資的理論及其實例之應用：固定資產投資亦稱資本支出， 本文係以船舶投資為例，由於船舶投資金額龐大，而其投資收回年限亦長，因而投資 需要作長期的規劃。諸如資金來源之籌措分為舉借債務、發行股票、公司債等，而其 各別資金成本之求算，以明瞭企業所負擔的資金成本。而企業從事投資其報酬率必需 大於資金成本始可從事投資，而投資報酬率之求算，首先必須先行衡量當前預測未來 的經濟因素，以預估年年的運費收入。同時亦需考量其營運成本，以求算其報酬率。 此外，如折舊、現金流出入……等因素亦應加以考慮。 本文係就現有理論，予以實例之應用，以作為企業投資的參考，並提出個人的看法及 建議。

國父在「實業計劃」中指出：「居室為文明之一因子，人類由是所得之快樂，較之衣 食為多」，住宅之重要性，由此可見一斑。三十多來，台灣地區由於人口急遽增加， 都市化人口集中、社會結構改變、住宅售價偏高以及住宅供需未能配合等因素，使得 「住宅」一直是社會大眾難以解決的問題。政府有鑑於此，乃大量投資興建國民住宅 ，以期能為中低收入家庭提供良好的居住環境。 由於住宅投資計劃將會投入為數不少的資源，在資源有限，而政府各項支出又柵當浩 繁的今天，審慎衡量住宅投資計劃的投入與產出，實具有其重要性。 本文研究之主要目的，在於利用成本效益分析的方法，評估住宅投資計劃的各項成本 與效益，並為今後的國民住宅建設，提供努力的方向。 本文共五章，十五節，茲將各章內容簡單說明如下： 第一章緒論：對研究動機與目的、研究方法及研究限制做一概述。 第二章住宅問題與住宅政策：從台灣住宅問題形成的原因，探討政府在住宅問題之解 決上應扮演的角色。其次敘述可資借鏡的各國住宅政策，最後說明我國從事國民住宅 投資計劃概況。 第三章住宅投資計劃之成本效益的模式：就成本效益分析之理論基礎，住宅投資計劃 有關的成本效益及其衡量方法，以至於住宅投資計劃成本效益分析有關文獻之回顧， 逐一陳述。 第四章第五甲國宅社區投資劃成本效益分析之實例研究：先從五甲國宅社區投資計劃 作一概述，然後對該計劃之成本、效益分別加以評估，最後再將分析結果作一敘述。 第五章結論與建議：將以上研究結果作一總結，並對今後我國在國民住宅建設有關的 努力方向，提出建議。

第一章 包含研究動機與目的，研究方法、研究架構、研究範圍及研究限制。 第二章 專章介紹分析層級程序法之理論及其應用例證。 第三章 乃對以往學者所研究發表過之傳統評估方法作一綜合整理，並加以分析比較 其優劣。 第四章 為本研究之重心，即邀請學者專家共同進行分析層級程序法應用在投資計劃 評估之實證研究。 第五章 為結論與建議事項。