由國內外文獻可知 , 營運資金管理之主要研究議題包含信用政策、現金流量之流動性指標、營運資金管理相關變數之產業效果、現金轉換循環、營運資金融資政策等。其中，早期較著重於對企業信用政策及流動性指標的研究，而近期則較著重於對現金轉換循環進行管理之相關研究。過去研究只單獨考量企業營運資金供給面與需求面，本研究結合企業營運資金供給面與需求面，深入剖析同時考量營運資金供給與需求對於公司獲利能力及融資政策的影響。 本研究以1998年至2007年上市公司為研究對象，依變數以此期間為主，而自變數及相關控制變數，係以落後一期為主，有相關資料始納入本研究之原始樣本。另外，排除金融服務業、營建業、其他產業及樣本公司在研究期間曾經下市者，根據上述的選樣過程，國內於1998年至2007年總計10年間，具有完整資料之上市公司共計264家，總計2640筆資料。樣本共計16個產業，其中資訊電子產業所佔比重最大，共計680筆，佔樣本的25.76%，其次為紡織人纖業，有360筆資料，其餘產業各佔10%以下。 營運資金需求天數對長短期經營績效皆為負向影響，其中以對Tobin’s Q及ROE的影響較顯著；營運資金需求比率對短期經營績效皆為負向影響，其中以對ROE的影響較顯著；營運資金供給比率對短期經營績效皆為正向影響，且對三項短期經營績效皆非常顯著；營運資金缺口比率對短期經營績效皆為負向影響，且對三項短期經營績效皆非常顯著；營運資金供需比率對ROE的影響呈倒U型之非線性關係，亦即營運資金供需比率愈高對ROE有正向影響，但供需比率過高時，容易造成公司於營運資金管理上的無效率，反而對經營績效有負向影響。而營運資金需求比率、營運資金供給比率及營運資金缺口比率對長期經營績效的影響皆呈先正後負之倒U型非線性關係；營運資金供需比率則對長期經營績效有顯著正向影響。顯示本研究結合企業營運資金供給面與需求面，同時考量營運資金供給與需求對於公司獲利能力的影響，除了有助於提升模式的解釋能力，並且當企業營運資金缺口(淨營運資金需求)愈大時，愈容易發生流動性不足與資金週轉不靈的問題，使得企業經營的風險也相對提高，亦支持本研究假說2的推論。 營運資金需求天數及營運資金需求比率對短期負債水準有顯著正向影響；營運資金供給比率對長期負債水準呈先正後負之倒U型非線性關係；營運資金缺口比率對總負債水準呈先負後正之正U型非線性關係，而對長期負債水準呈先正後負之倒U型非線性關係；營運資金供需比率對長期負債水準呈先正後負之倒U型非線性關係，而對短期負債水準呈先負後正之正U型非線性關係。 融資順位理論指出，公司若需要籌措資金以進行新投資計畫，內部資金是投資資金的首要融資來源，倘若內部資金不足，再以債券融資，最後為發行新股(Myers and Majluf,1984）。本研究結合企業營運資金供給面與需求面，同時考量營運資金供給與需求對於公司融資政策的影響，由營運資金缺口比率及營運資金供需比率實證結果可知，支持融資順位理論及本研究假說3的推論。

本文利用Heckman（1979）提出的二階段估計式（Heckman Two Stage）做為估計方法並進行。在第一階段估計，將基金的報酬率分別以是否高於大盤報酬率、是否大於０、是否高於樣本基金平均報酬率等三種比較條件做一判斷，第二階段的變數除了加入樣本矯正因子外，也加入虛擬變數等，並延續第一階段比較條件分別成立的情況下，繼續探討變數對基金報酬率穩定性的影響為何，希望藉由實證結果提供投資人另一角度的參考。 實證研究後發現，基金淨流量、基金投資比例與第一類基金呈正相關，平均週轉率與第一類基金呈負相關；而基金淨值與第二類、第三類基金呈正相關，基金淨流量、基金投資比例與第二類、第三類基金呈負相關；在第二階段實證結果也歸納出在三種比較條件下，部份變數的影響方向是一致且為顯著的；分別是基金國內投資比例愈高─報酬率愈不穩定；Beta值愈大─報酬率愈不穩定；基金費用比率─與報酬率穩定性無顯著關係；第四季報酬率穩定性優於其他三季；價值型基金報酬率穩定性優於其他類型基金。

自主管機關許可設立金融控股公司以來，臺灣現今已有十六家金融控股公司；意即十六個金融集團。然國內淺碟式金融市場一直有著金融家數過多且過度競爭的問題存在，不可諱言的是，金融集團之陸續成立，就金融市場秩序之穩定與金融監理面而言，具有一定之正面效益。然此一集團化之營運模式是否為一必然之發展方向，且利多於弊？ 此外，對於跨入多角化經營，從傳統單一金融機構質變為集團化經營之金融控股公司而言，主要之挑戰在於如何共享核心知能與整合集團資源以發揮經營綜效，同時完備治理課題；不同經營特性與多角化經營程度之差異性，也間接影響集團綜效之發揮。 本研究報告從實務個案訪談與文獻研究，以公股與民營金融集團為例，檢視集團化所衍生之預期效益與利弊得失，分析業別與股權組成、經營管理模式、策略形成之過程、利害關係人權益變化、銷售文化及內控治理等面向，探討多角化經營程度對集團獲利之影響程度及其改變因子，並尋找未來成功因素，提供政策與實務面之建議。

本文主要討論以青銅器銘文與《尚書》對讀的成果。 第一章說明研究動機、目的、範圍與方法，以及簡述前人研究成果。第二章討論利用金文校釋《尚書》中的字，包括錯譌字、通假字及用字習慣。第三章討論利用金文校釋《尚書》中的詞句，包括辨析詞義與訂正句讀。第四章討論《尚書》對金文釋讀的幫助，包括為字形考釋、詞句考釋提供線索。第五章討論字詞對讀中應該注意的問題。第六章討論利用金文內容辨析《尚書》中所載史事。第七章為概述二至六章之研究成果並說明結論。

近年來，政府積極推動亞洲區域性銀行，放眼亞太金融中心，希望台灣金融機構打入「亞洲盃」，放眼「世界盃」。除了香港、新加坡以及名列領先群的東京、首爾之外，近年上海、深圳之崛起亦突顯中國對金融市場發展的重視，在這樣的競爭環境下，台灣金融業的國際化已刻不容緩，國內有過多的金融機構，金融市場過度競爭，嚴重衝擊國內市場獲利表現。因此，國內金融業者積極發展海外業務有其必要性，以擺脫國內銀行過度競爭、低利率與低利差之不利環境。 　　亞洲是世界經濟成長的動能所在，也是台商企業的主要投資地區，國內金融機構擴展到經濟越來越息息相關的亞洲市場，拓展財源，使金融服務更貼近市場需求。A銀行是國內最具國際化的金融機構之一，本研究擬以「法人金融亞洲佈局策略」-以A銀行為例，學生將利用多年來在本土銀行及外資銀行之法人金融事業處之工作經驗，透過蒐集、訪談、鑽研、整理、比較及分析A銀行之競爭優勢，研究A銀行如何善用自身優勢，扭轉劣勢，分析出A銀行之亞洲佈局策略，爭取發展成為領先的亞洲區域性銀行。此研究提供一些新的發現與作法，保留A銀行的優點繼續傳承，另外，注入外資銀行/區域性銀行的管理經驗，加以轉換成台灣經驗，希望可以為A銀行貢獻一己力量，邁向建構台灣第一，亞洲領先，成為全球最佳華人金融機構。

本研究主要目的在探討，我國上市公司現金增資期間融券行為。現金增資是上市公司最重要的公司理財工具，其主要原因與法規制度設計有關。我國上市公司依規定，檢具公開說明書向證期會申請核准後，可進行現金增資。現金增資核准生效常常被投資人視為，證期會為公司經營及財務狀況背書，由於現金增資承銷價往往具有低估效果，所以投資人面臨是否參與現金增資投資決策時，往往視認購價與市價之差額大小，而不考慮公司的財務結構、經營狀況及未來遠景。我國現金增資除權日至增資股發放日相隔一段期間，即股東及投資人確定認購股數後仍無法立即處分認購股數，必須待增資股放發日後才能處分，換言之，參與認購的股東及投資人在此一期間將承擔認購額度之股價波動風險。因此，對於辦理現金增資公司前景存疑的老股東或投資人，會出脫手中持股或融券放空來降低持股成本，待增資股放發後進行融券回補。本研究主要目的乃探討現金增資除權日至增資股發放日之間和增資股發放後融券的變化，並進一步探討融券變化的意義。 本研究以民國85至民國89年辦理現金增資之上市公司為研究對象，分成全部樣本、產業別、平盤以下不得放空實施前後及分年度四種情況，探討其現金增資期間之融券行為。並就民國85年至89年之整體樣本，分別探討其融券變化與累積異常報酬及融券行為與經營績效之關係。 1.現金增資期間之融券行為 全部樣本、產業別、平盤以下不得放空實施前後及分年度四種情況之實證結果，皆顯示融券在增資股發放日之前會明顯增加，在增資股發放日後會明顯減少。 2.融券變化與累積異常報酬之關係 融券變化與累積異常報酬有顯著負向關係。以融券方式鎖定差價主要在於，投資者感受到公司股價的風險性。 3.融券變化與經營績效之關係 融券變化與經營績效之關係並無顯著關係，和本研究預期不同，其主要原因可能為融券行為只是基於短期規避風險或鎖住差價，並非看壞公司前景。此一論點也可從增資股發放日後融券明顯減少的現象得到驗證。 4.平盤以下不得放空實施前後融券行為之比較 平盤以下不得放空實施前後融券行為明顯不同，實施前融券餘額最高點在增資股發放日前20天，實施後融券餘額最高點在增資股發放日前50天。本研究認為這主要與投資者擔心平盤以下不得放空，將造成投資者鎖差價之不確定因素，而使投資者提前融券放空，以規避風險。

No description available.

由於台灣漸漸步入高齡少子化社會，政府預定開辦國民年金保險以保障老年人口基本生活，但隨著老年人平均餘命增加且慢性病罹患率提高，長期照護費用亦成為老年人口之經濟負擔。目前台灣僅以社會救助方式及全民健保支應小部份長期照護相關給付，面對未來大量長期照護需求，實應建立一完整長期照護體系。 本文參考德國、日本、英國與美國的長期照護制度，以其需求人數推估台灣長期照護需求人數，其次探討國民年金保險實施後，年金給付額與長期照護費用之差距，並以各國標準推估未來我國若以社會保險方式實施長期照護保險制度時，所需的財務負擔。另外假設長期照護保險將附加於全民健保或國民年金保險制度之情況時，推估其保險費與政府總負擔，希望對未來我國若實施長期照護保險之財務估算有所幫助。 / The goal of this study is to investigate the connection between National pension insurance and long term care insurance, and than estimate the finance of long-term care insurance. Four major stages in achieving the objective are summarized as follows: 1. Collate the long-term care systems from Germany, Japan, U.K., and U.S., and calculate the need for long-term care in Taiwan. 2. Calculate the gap between the benefit of National pension insurance and expectant long-term care expenses. 3. Estimate the financial burden of long-term care insurance. 4. Suppose adding long-term care insurance to National health insurance or National pension insurance, and estimate the premium and public financial condition.

No description available.

本研究之目的在探討我國上市公司其現金增資是否具有繳款行情之現象，再者，更進一步探討該繳款行情是否與公司財務風險特質有關。本研究以140家上市公司為研究對象，選擇民國八十七年及八十八年為研究期間，首先對現金增資公司在繳款截止日前後的股價效果進行實証，再者，將各公司之累積異常報酬與該公司之財務風險變數進行迴歸分析，彙總以下結論： 1、款截止日(t=0)之前的事件期(t=-30∼-12)內，其異常報酬多為正向的異常報酬，此實証結果大致與本研究預期結果相同，卻未達統計上之顯著水準。 2、在繳款截止日(t=0)之前幾天(t=-11∼0)，依本研究實証的結果發現其異常報酬(AR)多為負，且累積異常報酬(CAR)亦逐漸降低，此點與本研究之預期不同。 3、在繳款截止日(t=0)之後的事件期內，本研究之實証結果發現，在繳款截止日後的事件期內，其異常報酬多為負向。 1、公司現增規模：達到5%之顯著水準，亦即公司現金增資規模與累積異常報酬呈顯著正向關係。 2、負債比率：未達顯著水準，但負債比率與累積異常報酬呈反向之關係。 3、業外收支佔總稅前淨利之比：未達顯著水準，但業外收支佔總稅前淨利之比與累積異常報酬呈反向之關係。 4、現金增資差價比例：達1%顯著水準，表示現金增資差價比例與累積異常報酬呈顯著反向之關係。 5、市場多空頭：達5%顯著水準，表示市場在多頭時，其事件期的累積異常報酬會顯著高於市場在空頭時的累積異常報酬。