Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, 2007. / Submitted by Natália Cristina Ramos dos Santos (nataliaguilera3@hotmail.com) on 2009-10-07T17:51:05Z No. of bitstreams: 2 dissert_LeonardoBoscoMAltoe.pdf: 487420 bytes, checksum: e7cd46cc7ca8ed8c43dae2de87dd5c99 (MD5) dissert_LeonardoBoscoMAltoe.pdf: 487420 bytes, checksum: e7cd46cc7ca8ed8c43dae2de87dd5c99 (MD5) / Approved for entry into archive by Marília Freitas(marilia@bce.unb.br) on 2009-10-09T14:56:59Z (GMT) No. of bitstreams: 2 dissert_LeonardoBoscoMAltoe.pdf: 487420 bytes, checksum: e7cd46cc7ca8ed8c43dae2de87dd5c99 (MD5) dissert_LeonardoBoscoMAltoe.pdf: 487420 bytes, checksum: e7cd46cc7ca8ed8c43dae2de87dd5c99 (MD5) / Made available in DSpace on 2009-10-09T14:56:59Z (GMT). No. of bitstreams: 2 dissert_LeonardoBoscoMAltoe.pdf: 487420 bytes, checksum: e7cd46cc7ca8ed8c43dae2de87dd5c99 (MD5) dissert_LeonardoBoscoMAltoe.pdf: 487420 bytes, checksum: e7cd46cc7ca8ed8c43dae2de87dd5c99 (MD5) Previous issue date: 2007-08 / No presente trabalho tem-se o objetivo de analisar as mudanças que ocorreram nos planos previdenciários privados, especificamente os brasileiros, administrados e executados pelos fundos de pensão. Este estudo passa por uma análise do histórico do surgimento e evolução da seguridade social, até o surgimento dos fundos de pensão e planos previdenciários. Além disso, apresenta como eram estruturados, inicialmente, os planos previdenciários privados e a evolução destes, no mundo e, mais especificamente no Brasil. Por fim, comprova-se que há um processo de mudança dos planos previdenciários privados administrados por entidades fechadas de previdência complementar, a partir de uma análise dos maiores fundos de pensão brasileiros. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / This work has the main goal of analyzing the changes taken in the private pension plans, specifically the Brazilian, administrated and executed by the pension funds. This document starts with an analysis of the historical beginning and the evolution of the social security until the start of the pension funds and its pension plans. In addition, presents how the private pension plans are structured, initially, and its evolution, around the world, and more specifically, in Brazil. Then, an analysis of the biggest Brazilian pension funds shows that a process of change has taken place in the private pension plans administrated by pension funds.

[pt] Um Fundo de Pensão deve casar o passivo atuarial de longo prazo com sua carteira de ativos, de tal forma que se encontre em equilíbrio. Abordar o aspecto dinâmico das reservas matemáticas é peça fundamental para a construção do Asset Liability Management (ALM) nos Fundos de Pensão. Este estudo tem por objetivo apresentar uma análise do modelo estocástico para o passivo atuarial de um Fundo de Pensão, com respeito à variabilidade de três parâmetros de risco utilizados no cálculo das reservas matemáticas: crescimento salarial, inflação e taxa de administração. Com isto, poderá ser desenvolvida a longo prazo uma política de integração entre o ativo e o passivo para os Fundos de Pensão. / [en] A pension fund has to match the porfolio of liabilities with the portfolio of assets to achieve equilibrium in the long term. Analysing the dynamics of pension liabilities is an instrument key for the construction of Asset Liability Management Models (ALM)for pension funds. The objective of the study is to present a sthocastic model of the liability portfolio of a pension fund from the point of view of the variability of three risk parameters used in the calculate of those liabilities: salary increase, inflation and expense rate. In the long term, the objetive is to develop an integrated policy for assets and liabilities in a pension fund.

Submitted by Hugo de Andrade Lucatelli (h.lucatelli@hotmail.com) on 2013-05-29T18:53:34Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-05-29T19:38:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) / Made available in DSpace on 2013-05-29T21:57:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) Previous issue date: 2013-05-22 / The aim of this work is to verify how the fund flow-performance relationship change when the level of the market transparency changes. Through the point of view of Berk and Green (2004), we derived how the fund flow-performance relationship behaves over time and how this relationship changes when we vary the level of market transparency. We use the theoretical results to analyze the implementation of the market to market rule over the market funds in Brazil. This episode increased the transparency level of Brazilian investments funds. So the investor’s ability to identify the skills of fund managers increased as they now have more reliable information about their performance. We found evidence that Brazilian mutual funds flow-performance relationship decreases with the age of the fund, as Chevalier and Ellinson (1997) found. We also found, as predicted by theoretical model, that the institutional change in May 2002 increased the speed with which flow-performance relationship decreases with the age of the fund. / O objetivo deste trabalho é verificar como se comporta a relação entre fluxo e performance de um fundo de investimentos quando se altera o nível de transparência de um mercado. Tendo em conta o modelo de gestão ativa de portfólios de Berk e Green (2004), derivamos como o fluxo de recursos de um fundo se comporta ao longo do tempo e como esta relação muda quando variamos o nível de transparência do mercado. Utilizamos o resultado teórico para analisar o episódio da ‘marcação a mercado’, ocorrido no Brasil em 2002. A mudança institucional de 2002 induziu maior transparência no mercado de fundos brasileiro, tornado os investidores mais capazes de identificar a habilidade dos gestores, à medida que passaram a ter informações mais confiáveis acerca do seu desempenho. Encontramos evidência de que o mercado brasileiro segue o comportamento esperado pela teoria no que se refere ao impacto da idade de um fundo sobre a sua relação entre fluxo e performance, corroborando o resultado obtido por Chevalier e Ellison (1997) para o Brasil. Concluímos também, como previsto no modelo teórico, que a mudança institucional de maio de 2002, aumentou a velocidade com a qual a sensibilidade do patrimônio líquido à performance cai ao longo do tempo.

Submitted by José Gustavo Macedo Guimarães (jgustavo.guimaraes@gmail.com) on 2013-11-20T19:22:47Z No. of bitstreams: 1 Persistência na performance de fundos de investimento imobiliário brasileiros entre 2008 e 2012.pdf: 666198 bytes, checksum: c6278a2cc62dcc1fb294f8384726a616 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2013-12-03T12:38:00Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Persistência na performance de fundos de investimento imobiliário brasileiros entre 2008 e 2012.pdf: 666198 bytes, checksum: c6278a2cc62dcc1fb294f8384726a616 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-12-16T15:58:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Persistência na performance de fundos de investimento imobiliário brasileiros entre 2008 e 2012.pdf: 666198 bytes, checksum: c6278a2cc62dcc1fb294f8384726a616 (MD5) Previous issue date: 2013-05-29 / The goal of this study is to evaluate the persistence in performance of real estate investment funds. In order to do that a methodology similar to Carhart (1997) was adopted: portfolios were select accordingly to the fund returns and performance was analyzed over time. Subsequently performance was evaluated through multifactor models. These models were created using indexes based on information from the Brazilian stock market and the IBOVESPA. The results indicate that high past returns real estate investment funds present persistence in their performance. In the case of multifactor models, it is concluded that the data used from the stock market do not mimic these funds. However, when modeling is performed using the IFIX a positive alpha exists for the high profit funds. / O objetivo deste trabalho é avaliar a persistência na performance de fundos de investimento imobiliário. Para isso, adotamos metodologia semelhante à de Carhart (1997): analisamos o desempenho, ao longo do tempo, de carteiras de fundos selecionados segundo seus percentis de retorno. Posteriormente, a performance desses fundos foi avaliada através de modelos multifatores. Para determinação desses modelos, foram criados índices baseados nas informações das ações do mercado brasileiro e do IBOVESPA. Os resultados sugerem que fundos de investimento imobiliário de retorno superior apresentam persistência em seus desempenhos. No caso dos modelos multifatores, conclui-se que os dados utilizados do mercado acionário não representam de forma satisfatória fundos de investimento imobiliário. No entanto, quando a modelagem é feita utilizando-se o IFIX, nota-se alfa positivo para os fundos mais rentáveis.

Orientador: Bruno Martarello De Conti / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-27T08:55:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Bastos_HenriqueGoncalves_M.pdf: 1980248 bytes, checksum: b41309facbe175243df3839a0b18cec1 (MD5) Previous issue date: 2015 / Resumo: O objetivo desta dissertação é avaliar se os fundos fechados de previdência complementar atuam ou têm potencial para atuar na alocação de ativos em instrumentos de funding no Brasil. Em simultâneo, explora-se algumas das razões apontadas na literatura para explicar porque o país não dispõe de um sistema privado e autônomo capaz de financiar investimentos no longo prazo. Para investigar o assunto, são apresentados os principais elementos teóricos de uma economia monetária de produção que auxiliam na compreensão do tema, sobretudo o circuito finance-funding, proposto por Keynes, em contraposição à teoria convencional dos fundos emprestáveis, que coloca a poupança como elemento previamente necessário à realização do investimento. São consideradas também as questões pertinentes ao capitalismo globalizado sob dominância financeira, que identifica a importância dos investidores institucionais na determinação dos grandes movimentos de capitais, da exacerbação da preferência pela liquidez e do comportamento de curto prazo nos mercados secundários. Considerando a hipótese de que o financiamento ao investimento de longo prazo no Brasil não depende do fluxo prévio de poupança, mas da estratégia de alocação da riqueza dos agentes econômicos que atuam no mercado financeiro nacional, foram avaliados os fundos fechados de previdência complementar (fundos de pensão) para analisar sua pertinência / Abstract: This work aims to assess whether private pension funds acts or have the potential to act in asset allocation to funding instruments in Brazil. It also explores some of the reasons presented in the literature to explain why the country does not have a private and autonomous system able to finance long-term investments. To investigate this matter, the main theoretical elements of a monetary economy of production are employed to aid in the understanding of the subject, especially the finance funding circuit, as proposed by Keynes, in contrast to the loanable funds conventional theory, which puts the prior savings argument as a crucial need to investment. The issues related to global capitalism under financial dominance, which identifies the importance of institutional investors in determining the large movements of capital, the exacerbation of the liquidity preference and the short-term behavior in secondary markets, are also considered. Pension funds market was observed to test the relevance of the assumption that financing of long-term investment in Brazil does not depend on the flow of prior savings, but on the wealth allocation strategy of economic agents operating in the domestic financial market / Mestrado / Teoria Economica / Mestre em Ciências Econômicas

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marcelo de Jesus.pdf: 2140991 bytes, checksum: 62ed6711e30e20ebb60553fb0fd2bf70 (MD5) Previous issue date: 2005-04-25 / The purpose of this study is to analyze the evolution of the mutual funds as one of the main institutional investors in Latin America, with the analysis of five countries in this region: Argentina, Brazil, Chile, Mexico and Peru, in the period between 1995 to 2004. The analysis is performed starting from the middle 1990´s, when the growth of the mutual funds assets got stronger and made such institutions to become an important money saving mechanism. It is discussed its role in the financial system, also the factors which influence objective to surpass the old restriction to the financing investment. The origin of the mutual funds is briefly described, starting the discussion about the reasons that contributed to the institutionalization of the money savings and the function attributed by the Keynesian and post-Keynesian theoretical reference to the institutional investors. Furthermore, it looks for identifying how regulation evolved. At last, it is done an analysis of the evolution of the funds asset portfolio in the analyzed countries, from 1995 to 2004, observing the macroeconomic context on the analyzed period. / O propósito desta dissertação é analisar a evolução dos fundos mútuos como um dos principais investidores institucionais na América Latina, a partir da análise de cinco países da região: Argentina, Brasil, Chile, México e Peru, no período compreendido entre 1995 e 2004. A análise desenvolve-se a partir de meados da década de 1990 quando o crescimento dos ativos dos fundos mútuos ganhou força e fez com que tais instituições se tornassem importante mecanismo de gestão de riqueza financeira. Discute-se a sua participação no sistema financeiro e os fatores que operam no sentido de superar a antiga restrição ao financiamento do investimento. A origem dos fundos mútuos é relatada de forma breve, dando início à discussão sobre os motivos que contribuíram para institucionalização da poupança e o papel atribuído pelo referencial teórico keynesiano e pós-keynesiano aos investidores institucionais. Em seguida, busca-se identificar como evoluiu a regulamentação. Por fim, é feita uma análise da evolução da carteira de ativos dos fundos mútuos nos países analisados, de 1995 a 2004, tendo em vista o contexto macroeconômico no período analisado.

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2017-12-19T23:43:16Z No. of bitstreams: 2 Estev??o Garcia de Oliveira Alexandre.pdf: 334978 bytes, checksum: 69b02b620b3b65622dfb7a5492fa4e21 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-12-19T23:43:16Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Estev??o Garcia de Oliveira Alexandre.pdf: 334978 bytes, checksum: 69b02b620b3b65622dfb7a5492fa4e21 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-02-20 / This study analyzes the Brazilian Multimarket Investment Funds and aims to establish a relationship between characteristics of these funds and their respective financial returns. The variables discussed here are: the number of shareholders, the funds equity, time of existence (age), their administration and the performance fees. Through a sample of 216, we identified multimarket investment funds and the returns presented in the last 10 years. Thus, we performed regression tests (MQO and robust) based on two distinct models, one comprising the five variables studied and a second with analysis of these variables from four different groups. Statistical evidence was found to establish a relationship between fund equity and profitability, age and profitability in the model 1. In the model 2, only the construct fund assets presented some explanation for the four working groups, while the fund age variable had some explanatory power in two of the four working groups. The results are convergent with those obtained by Malaquias and Eid (2014) and Laes and Silva (2014), and the study of these characteristics helps to better understand the market of Multi-Market Investment Funds in Brazil. / Esta pesquisa analisa os Fundos de Investimento Multimercados brasileiros e tem o objetivo de estabelecer rela????es entre caracter??sticas desses fundos e seus respectivos retornos. As vari??veis aqui discutidas s??o: a quantidade de cotistas, o patrim??nio l??quido dos fundos, tempo de exist??ncia (idade), sua taxa de administra????o e a taxa de performance. Utilizando uma amostra de 216 fundos de investimento multimercados, identificaram-se os retornos apresentados nos ??ltimos 10 anos. Para tal, foram realizados testes de regress??o (MQO e robusta), com base em dois modelos distintos, o primeiro compreendendo as cinco vari??veis estudadas e o segundo com as mesmas, mas que foram analisadas em quatro diferentes grupos. Pelo modelo 1, foram encontradas evid??ncias estat??sticas para estabelecer rela????o entre patrim??nio do fundo e rentabilidade, idade e rentabilidade. Pelo modelo 2, apenas o patrim??nio dos fundos apresentou algum poder de explica????o para os quatro grupos de trabalho, enquanto a vari??vel idade do fundo apresentou algum poder de explica????o em dois dos quatro grupos de trabalho. Estes resultados est??o convergentes com aqueles obtidos por Malaquias e Eid (2014) e Laes e Silva (2014). O estudo destas caracter??sticas ajuda a compreender melhor o mercado de Fundos de Investimentos Multimercados no Brasil.

Submitted by Augusto Henrique Fernandes Vilela (augustohf@gmail.com) on 2015-02-19T19:17:32Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 295010 bytes, checksum: 7a2e7467908790bdf45ce9da5a9174fe (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado Augusto, Seu trabalho foi rejeitado, por falta da ficha catalográfica. At Renata on 2015-02-19T20:14:45Z (GMT) / Submitted by Augusto Henrique Fernandes Vilela (augustohf@gmail.com) on 2015-02-19T20:23:02Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 296076 bytes, checksum: 56fdb1ac620cae6d9d32ab24dc5a53d4 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Encaminhado por e-mail. Att Renata on 2015-02-19T21:19:49Z (GMT) / Submitted by Augusto Henrique Fernandes Vilela (augustohf@gmail.com) on 2015-02-19T21:31:42Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 872382 bytes, checksum: 7ab83b67c58bc31634560270c8a693fd (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-19T21:38:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 872382 bytes, checksum: 7ab83b67c58bc31634560270c8a693fd (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-20T12:06:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Augusto Vilela.pdf: 872382 bytes, checksum: 7ab83b67c58bc31634560270c8a693fd (MD5) Previous issue date: 2015-01-26 / This paper aims to study the behavior of investment funds returns in its first years of existence. For this, there were made comparisons between the first year with the second and the first and second combined against the third and fourth also combined. The sample is segmented between Multimarket Funds and Equity Funds. T tests were performed to assess whether the average returns of the periods are significantly different from each other and models of multiple linear regression by the method of ordinary least squares (OLS) were designed to measure the impact of the return of the first period on the second. Evidence was found that in the case of the Equity Funds, the returns are higher in second periods, for Multimarket Funds, the first year provides superior returns than the second. / Este trabalho tem o objetivo de estudar o comportamento dos retornos de fundos de investimento nos seus primeiros anos de existência. Para isso, são comparados os primeiros anos com os segundos e os primeiros e segundos combinados contra os terceiros e quartos, também combinados. A amostra é segmentada entre Fundos Multimercados e Fundos de Ações. Foram realizados testes t para avaliar se os retornos médios dos períodos são significativamente diferentes entre si e desenvolvidos modelos de regressão linear múltipla pelo método dos mínimos quadrados ordinários (MQO) para se mensurar o impacto do retorno do primeiro período sobre o do segundo. Foram encontradas evidências de que, no caso dos Fundos de Ações, os retornos são maiores nos segundos períodos e, para os Fundos Multimercado, o primeiro ano apresenta retornos superiores aos do segundo.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:33Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2002-02-26T00:00:00Z / This work presents basic concepts about investment funds, its history and evolution in Brazil and in the world, the Brazilian institutional context and the main performance ratings. Its empirical part focuses on the exam of the performance persistence phenomenon for actively managed funds from July 1996 to June 2001. The active equity funds (whose benchmark is the Ibovespa Index) presented superior returns relative to the Ibovespa Index and to the indexed Ibovespa funds (passive funds). The study presents confirming evidence of the performance persistence phenomenon for the entire sample, for the high volatility and the low volatility groups. Strategies of investing in the top performance funds proved to be efficient during the entire period (except for investment in the 10% and 20% lower performance funds considering annual holding periods). The fixed income funds achieved lower return in relation to the COI (Brazilian fixed income benchmark) and to the COI indexed funds. However, that category of funds presented the greatest degree of performance persistence. Ali strategies of investing in the top performance funds returned better than the investment in the lower performance funds. The multimarket funds (hedge funds) achieved superior return relative to the COI but presented the weaker indication of performance persistence in the period. The investment strategy to buy bottom performers yielded better results than the investment in the top funds. The strategy of investing in the top 20% funds rated according to the Generalized Sharpe Index achieved superior return than those based on a strategy of investing according to a raw return ranking unadjusted for risk. / O presente trabalho apresenta um resumo não só dos conceitos básicos sobre fundos de investimento, como também seu histórico e evolução no Brasil e no mundo, o contexto institucional nacional e os principais ratings de classificação de performance. Sua parte empírica foca-se no exame do fenômeno de persistência de performance para os fundos de investimentos ativos brasileiros entre julho de 1996 e junho de 2001. O estudo empírico dividiu-se em três partes: a comparação do retomo das categorias de fundos de ações ativos, de renda fixa e multimercados com os respectivos benchmarks e fundos passivos; a verificação do fenômeno de persistência baseando-se em Malkiel (1995); e a análise dos resultados de investimentos em portfólios formados pelos grupos de uma mesma categoria pertencentes a um mesmo percentil de retomo não ajustado ao risco. Os fundos de ações ativos com benchmark no Ibovespa apresentaram retornos médios superiores ao Ibovespa e aos fundos indexados ao Ibovespa (fundos passivos). Verificaram-se o fenômeno de persistência de performance para a amostra total, grupos de alta volatilidade e baixa volatilidade para períodos de investimento semestrais, anuais e de 2,5 anos. Estratégias de investimento em grupos dos melhores fundos apresentaram, de maneira geral, retornos simples (líquidos de taxa de administração) superiores à média do retomo de todos os fundos de ações ativos analisados. Entretanto houve exceções para as médias dos 10% e 20% piores fundos (quando analisados para períodos de investimento de 1 ano). Os fundos de renda fixa obtiveram retornos inferiores ao CDI e aos fundos referenciados DI. Entretanto, verificou-se, nessa categoria, a maior evidência estatística de persistência de performance. Todas as estratégias de investimentos, nos melhores fundos do período anterior, mostraram-se eficientes. Os fundos multimercados conseguiram superar o retomo do CDI e apresentaram o menor grau de evidência de persistência de performance. A estratégia de investimento em vencedores do período anterior obteve retornos inferiores ao investimento nos grupos de pior desempenho anterior, em todos os períodos analisados. A estratégia de investimento baseada nos melhores fundos classificados de acordo com o Índice de Sharpe Generalizado, mostrou-se mais eficiente que a baseada, exclusivamente, na classificação dos fundos por retomo bruto não ajustado para risco.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Contabilidade, Florianópolis, 2009 / Made available in DSpace on 2012-10-24T22:16:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 275709.pdf: 594025 bytes, checksum: 275859942b0ef6c2941e86d7590cc847 (MD5) / O objetivo geral deste trabalho consiste em identificar o cumprimento da legislação sobre Governança Corporativa por parte das Entidades Fechadas de Previdência Complementar. Para alcançar tal objetivo, levantam-se os aspectos relevantes sobre a Previdência Social e a Previdência Complementar, as Entidades Fechadas de Previdência Complementar, Governança Corporativa, aspectos contábeis aplicados à previdência complementar e listam-se os aspectos legais referentes à Governança Corporativa, divulgação e transparência informacional aplicados às EFPC e aspectos relacionados às práticas de Governança Corporativa constantes no Código das Melhores Práticas de Governança Corporativa do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa. A pesquisa foi realizada em uma amostra composta pelas 10 maiores EFPC do Brasil, mais as 2 maiores EFPC do Estado de Santa Catarina, de patrocínio público, conforme o critério de população total constante do informe estatístico de dezembro de 2008 publicado pela Secretaria de Previdência Complementar. Foram analisadas seis fontes de informação, todas coletadas exclusivamente dos websites das EFPC: o relatório anual (2008), as demonstrações contábeis (2008), o código de conduta ética, o código de governança corporativa, o estatuto da entidade e o regulamento do plano de previdência ofertado. Foram realizadas duas análises: uma para verificar a conformidade em relação às normas de governança e outra para verificar a aderência ao Código das Melhores práticas de Governança Corporativa (2004). Em seguida realiza-se uma comparação entre as duas análises. O checklist de classificação, no que concerne aos grupos e elementos constituintes da governança, foi proposto a partir da legislação e do código de governança do IBGC. Os resultados obtidos apresentaram uma média de 81% de conformidade em relação à legislação de governança e, de 50% de conformidade em relação à aderência ao Código das Melhores Práticas de Governança Corporativa (IBGC, 2004). Tal resultado pode ser explicado pelo fato do código apresentado pelo IBGC ser muito detalhado e não ser de aplicabilidade obrigatória, apenas, servindo de orientação às melhores práticas de governança. Conclui-se que, apesar do índice de conformidade apresentado em relação à legislação, ainda há um longo caminho a ser percorrido pelos gestores das EFPC para atingir um nível de excelência em Governança Corporativa.