Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Instituto de Ciência Política, Programa de Pós-Graduação, 2007. / Submitted by Aline Jacob (alinesjacob@hotmail.com) on 2010-01-05T23:06:09Z No. of bitstreams: 1 2007_RafaelSilveiraeSilva.pdf: 1521784 bytes, checksum: 0bb56e1ac5a0d291d61db804f70ccec8 (MD5) / Approved for entry into archive by Daniel Ribeiro(daniel@bce.unb.br) on 2010-01-05T23:45:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2007_RafaelSilveiraeSilva.pdf: 1521784 bytes, checksum: 0bb56e1ac5a0d291d61db804f70ccec8 (MD5) / Made available in DSpace on 2010-01-05T23:45:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2007_RafaelSilveiraeSilva.pdf: 1521784 bytes, checksum: 0bb56e1ac5a0d291d61db804f70ccec8 (MD5) Previous issue date: 2007-02 / O trabalho, em forma de estudo de caso, analisa a dinâmica institucional d política regulatória aplicada aos fundos de pensão, focalizando especialmente o modelo de organização estatal do sistema, representado pelo Conselho de Gestão da Previdênci Complementar (CGPC), e pelo órgão fiscalizador dessas entidades, a Secretaria d Previdência Complementar (SPC), ambos ligados ao Ministério da Previdência Social. Ness pesquisa identificam-se as arenas e os padrões em vigor, as linhas de convergência e d conflito entre os grupos de interesse, a articulação interna e externa das unidade componentes da matriz institucional vigente, elemento que estrutura os movimento estratégicos dos agentes envolvidos. A dissertação indica que as resistências impostas pel atuação de grupos de interesse (públicos e privados), o desenho da matriz institucional, centralização do poder do Presidente da República e o uso político dos fundos de pensão têm imposto grande resistência do modelo de organização estatal, refletindo a ação de mecanismo auto-reforçantes que permitem verificar elementos de trajetória de dependência (pat ependence). Tais aspectos, que são centrais nos comportamentos mantenedores do statu quo, permitem compreender a difícil implementação de mudanças que permitissem um gestão mais moderna e transparente das questões relativas aos fundos de pensão. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT / This study aims to describe in what measure the process of external knowledge acquisition by technical visits has been contributing for the institucionalization of external control practices in the Brazilian Court of Accounts (TCU). The technical visits accomplished by TCU, in the period from 1998 to 2004, were identified and characterized, as well as the socialization and code processes related to them. The institucionalization of external control practices linked to those visits were studied by the use of the variables Links, Resources / Structures and Program. Also, was analyzed the Legitimacy of the use of technical visits as a way to acquire external knowledge. Theoretical support is found in the studies of the Organizacional Learning, especially the study of learning processes, and in the Institutional Theory, including the institutional isomorphism phenomenon. As research methodology, two stages were accomplished, being the first composed by documental exam and the second by accomplishment of 18 semi-structured interviews with people involved with the technical visits. The results suggest that the accomplishment of technical visits, allied to conversion processes of the acquired knowledge, would have an important role in the institucionalization of external control practices in TCU, considering an isomorphic context. The interaction among those visits, as process of external knowledge acquisition, and the other code and socialization processes, especially reports elaboration, technical documents publication and trainings, made possible the transfer of learning from individual to organizational level. It was identified direct relation among the establishments of more solid and permanent organizacional links with the institucionalization of practices. In what it refers to the technical visits legitimacy, it stands out the presence of Moral Legitimacy, found on the visits evaluation in function of the reached results, and the presence of the Cognitive Legitimacy, by influence of the mimetic isomorphism phenomenon.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Centro de Desenvolvimento Sustentável, 2009. / Submitted by Larissa Ferreira dos Angelos (ferreirangelos@gmail.com) on 2010-03-29T19:31:35Z No. of bitstreams: 1 2009_LeiladeMorais.pdf: 1774320 bytes, checksum: 3c0bd4d4c0eac11d56fcd1fa5d23a91d (MD5) / Approved for entry into archive by Daniel Ribeiro(daniel@bce.unb.br) on 2010-04-13T23:00:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2009_LeiladeMorais.pdf: 1774320 bytes, checksum: 3c0bd4d4c0eac11d56fcd1fa5d23a91d (MD5) / Made available in DSpace on 2010-04-13T23:00:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2009_LeiladeMorais.pdf: 1774320 bytes, checksum: 3c0bd4d4c0eac11d56fcd1fa5d23a91d (MD5) Previous issue date: 2009-02 / Este trabalho apresenta uma análise do processo de avaliação ex ante (julgamento e seleção) de projetos tecnológicos e de inovação que concorrem por recursos do Programa de Recursos Humanos em Atividades Estratégicas RHAE do CNPq. Apresenta uma revisão bibliográfica sobre a avaliação ex ante em ciência, tecnologia e inovação, dando destaque ao método peer review. Aborda as principais questões levantadas nos debates internacionais sobre o tema, apresentando algumas posições de especialistas sobre as vantagens e principais debilidades do sistema. Procura fazer um paralelo entre as práticas gerais de avaliação ex ante de projetos tecnológicos adotadas pelo CNPq e as práticas mais comuns de países da OCDE, dando ênfase, além do processo em si, a três importantes debilidades do sistema: a forma de seleção dos examinadores; os critérios de avaliação; e o poder decisório delegado a esses examinadores. Descreve o histórico e a evolução do Programa do RHAE e faz uma análise comparativa entre os editais do RHAE lançados no período de 2002 a 2007, apontando as principais características dos editais, as fases do processo de avaliação ex ante e os critérios de avaliação declarados nos editais. O estudo inclui a análise das características da demanda apresentada aos editais, bem como da composição dos Comitês Temáticos de julgamento e dos resultados desse julgamento em termos de valores, número de projetos e distribuição regional e por área do conhecimento das propostas. Conclui que a avaliação ex ante adotada no RHAE não é utilizada no seu potencial de instrumento político-estratégico, tendo conseguido incorporar pouco dos elementos e da lógica de avaliação de projetos tecnológicos e de inovação, como recomendado pela literatura internacional. Indica que é necessária a busca de novos arranjos de avaliação que, além de otimizarem o processo, o façam se aproximar do universo da inovação, como forma também de favorecer a aprendizagem mútua, tanto sobre o processo em si e seus elementos fundamentais, quanto sobre o direcionamento da política. Por fim, apresenta recomendações sobre possíveis formas de se enfrentar os desvios identificados e sobre como aprofundar as análises realizadas. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The present work focus on the analysis of the ex ante evaluation process (assessment and selection) of technological and innovation projects presented for support to the Human Resources in Strategic Activities Program (RHAE), conducted by the Brazilian National Scientific and Technological Development Council (CNPq). It presents a literature review of the ex ante evaluation process in science, technology and innovation, with emphasis on peer review, which addresses the main questions raised in international discussions and presents expert opinions on its advantages and main shortcomings. The work presented here aims at establishing a parallel between the general ex ante evaluation practices adopted by CNPq for technological projects and those most used in OECD (Organisation for Economic and Development Cooperation) countries, emphasizing the process itself as well as three important shortcomings: selection of reviewers, evaluation criteria and level of reviewers decision power. The history and evolution of RHAE Program is described and an analytical comparison of the calls for projects conducted from 2002 through 2007 is presented, where the calls main characteristics, the stages of the ex ante evaluation process and the evaluation criteria as published in the calls are discussed. This study also analyses the composition of the assessment Thematic Committees, the demand that arose in response to the calls and the assessment results, the latter two in terms of financial resources, number of projects and distribution of proposals by area of knowledge and by region of the country. It concludes that the ex ante evaluation adopted by the RHAE Program does not explore all the potential it has as a political-strategic instrument and that it only incorporates few of the elements and logic of technological and innovation projects evaluation, as recommended by international literature. The work suggests that it is necessary to search for new evaluation arrangements that optimize the process and make it come closer to the innovation universe, as a means to favoring mutual learning about the process itself, its core elements and the priorities for policy making. At last, the work points to some further lines of research that could contribute for a deeper understanding of the shortcomings and possibilities for improvement of evaluation process in the RHAEs program.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, Centro de Estudos em Regulação de Mercados, 2011. / Submitted by Shayane Marques Zica (marquacizh@uol.com.br) on 2011-10-05T18:35:47Z No. of bitstreams: 1 2011_JulioCesarNavesFerreiraeCosta.pdf: 753997 bytes, checksum: 61e258f9652cb3869a3ac207ceaf229f (MD5) / Approved for entry into archive by Mariana Guedes(mari_biblio@hotmail.com) on 2011-10-06T11:03:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_JulioCesarNavesFerreiraeCosta.pdf: 753997 bytes, checksum: 61e258f9652cb3869a3ac207ceaf229f (MD5) / Made available in DSpace on 2011-10-06T11:03:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_JulioCesarNavesFerreiraeCosta.pdf: 753997 bytes, checksum: 61e258f9652cb3869a3ac207ceaf229f (MD5) / Esta dissertação versa sobre os investimentos em fundos de private equity e venture capital por meio de valores orçados e realizados para empresas investidas por esses fundos. A pesquisa apresentou a relevância do tema com base no aumento crescente dos investimentos nesses tipos de fundo, em especial os fundos de pensão brasileiros, os quais garantem a aposentadoria de seus beneficiários por intermédio da rentabilidade de seus investimentos detidos pelos seus planos de benefícios. O objetivo da pesquisa é apontar os principais indicadores financeiros e contábeis que mais impactam no fluxo de caixa projetado, quando utilizado na metodologia de avaliação por FDC. Para estimar os indicadores e a probabilidade de uma empresa avaliada vir a errar sua projeção, foi utilizada metodologia de Regressão Logit. Como resultado da pesquisa, foram detectados a Receita Bruta, Custo e Despesa Operacional, EBITDA, Margem EBITDA, Resultado Operacional e Fluxo de Caixa Livre para os Sócios como indicadores relevantes. Por fim, o modelo proposto também apresentou boa capacidade preditiva ao ser testado com os indicadores selecionados. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT / This dissertation deals with investments in private equity and venture capital through realized and budgeted amounts for companies invested by these funds. The research showed the importance of the topic based on increasing investment in these kinds of funds, especially the Brazilian pension funds, which ensure the retirement of its beneficiaries through the profitability of their investments held by their benefit plans. The research aims to identify the main financial indicators and accounting that most impact the projected cash flow, when the evaluation methodology used by DCF. To estimate the indicators and the likelihood of a company rated likely to miss its projection methodology was used Logit Regression. As a result of the survey, were detected in Gross Revenue, Costs and Operating Expenses, EBITDA, EBITDA Margin, Operating Income and Free Cash Flow to the Partners as relevant indicators. Finally, the proposed model also showed good predictive ability when tested with the selected indicators.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Instituto de Ciências Humanas, Departamento de Serviço Social, Programa de Pós-Graduação em Política Social, Mestrado em Política Social, 2011. / Submitted by Albânia Cézar de Melo (albania@bce.unb.br) on 2011-12-19T12:59:51Z No. of bitstreams: 1 2011_PollyanaMoreiraAssis.pdf: 1885749 bytes, checksum: d6be28f890d972b1f9243b20058f6007 (MD5) / Approved for entry into archive by Leila Fernandes (leilabiblio@yahoo.com.br) on 2012-01-03T13:16:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_PollyanaMoreiraAssis.pdf: 1885749 bytes, checksum: d6be28f890d972b1f9243b20058f6007 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-01-03T13:16:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_PollyanaMoreiraAssis.pdf: 1885749 bytes, checksum: d6be28f890d972b1f9243b20058f6007 (MD5) / O presente trabalho tem por objetivo compreender as implicações das contrarreformas realizadas no Brasil nos últimos anos na política de previdência social no país, em especial no crescimento da previdência complementar privada, ao se concretizarem a partir de uma cultura de crise que faz crer na iminente falência da previdência social. Partindo da hipótese de que as contrarreformas realizadas na previdência social brasileira nos últimos anos têm implicado na expansão dos sistemas complementares de previdência, uma vez que restringem os direitos garantidos pela previdência social, optou-se pela análise documental das Emendas Constitucionais que implementaram as contrarreformas. A Seguridade Social, considerada uma das principais conquistas da Constituição Federal promulgada em 1988, vem sendo atacada desde o início da década de 1990, pela influência do ideário neoliberal, que impõe diversas perdas ao sistema de proteção social brasileiro a fim de que sejam garantidos os interesses do capital. A política de previdência social é identificada como um dos alvos privilegiados das contrarreformas de cunho neoliberal. O redimensionamento do Estado, que privilegia os interesses econômicos em detrimento das políticas sociais, impõe ao trabalhador várias perdas, ao mesmo tempo em que garante ao capital as condições necessárias à sua acumulação. Nesse contexto, observa-se uma considerável ampliação do sistema de previdência complementar privada, observado nesta pesquisa por meio dos Fundos de Pensão, que são entidades fechadas de previdência complementar, que vêm acumulando o equivalente ao PIB do país, e à cuja participação no mercado financeiro tem sido atribuída importância comparável à dos bancos. ______________________________________________________________________________ ABSTRACT / This study aims to Understanding the implications of counter reformations held in Brazil in recent years in social welfare policy in the country, particularly in the growth of private pension, to materialize from a culture of crisis that makes us believe in the impending bankruptcy of Social Security. Assuming that the welfare counter reformations held in Brazil in recent years have resulted in the expansion of the supplementary pension, as restricting the rights guaranteed by social security, was chosen by the documental analysis of the constitutional amendments that implemented the counter reformations. Social Security, considered one of the main achievements of the Federal Constitution in 1988, has been attacked since the beginning of the 1990s, by the influence of neoliberal ideas, which imposes several losses to the Brazilian social protection system in order to be guaranteed the interests of capital. The politics of welfare is identified as one of the main targets of the neo-liberal counter reformations. The downsizing of the state, which favors the economic interests at the expense of social policies, imposes severe losses to the worker, while ensuring the conditions necessary for capital accumulation. In this context, there is a considerable expansion of private pension fund system, observed in this research through the Pension Founds, that have accumulated amounts that approximate equivalent to the GDP of the country, and whose participation in the financial market comparable importance has been attributed to the banks.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, Departamento de Economia, Programa de Pós-Graduação Profissional em Economia, 2013. / Submitted by Alaíde Gonçalves dos Santos (alaide@unb.br) on 2013-08-21T14:23:19Z No. of bitstreams: 1 2013_AntonioBrauliodeCarvalho.pdf: 684695 bytes, checksum: 7a48e9c1b37b3067333bfdddc5cd3df5 (MD5) / Approved for entry into archive by Guimaraes Jacqueline(jacqueline.guimaraes@bce.unb.br) on 2013-08-21T15:29:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2013_AntonioBrauliodeCarvalho.pdf: 684695 bytes, checksum: 7a48e9c1b37b3067333bfdddc5cd3df5 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-21T15:29:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2013_AntonioBrauliodeCarvalho.pdf: 684695 bytes, checksum: 7a48e9c1b37b3067333bfdddc5cd3df5 (MD5) / As Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) possuem significativa relevância na economia brasileira, com seus ativos representando 15% do Produto Interno Bruto (PIB), em dezembro de 2012. O Sistema de Gerenciamento de Risco dos Fundos de Pensão ainda não evoluiu na mesma intensidade de outros segmentos do Mercado Financeiro Brasileiro. Os fundos de pensão utilizam modelos propostos para as instituições financeiras, contudo, tais modelos não atendem integralmente às suas necessidades. Os órgãos reguladores do setor têm estimulado os fundos de pensão a desenvolverem modelos próprios de monitoramento do risco. O objetivo deste trabalho é propor uma ferramenta para o risco de liquidez de fundos de pensão, integrando-se a modelagem para gestão de ativos e passivos (ALM) aos princípios orientadores do Comitê de Basiléia e da Federação Brasileira de Bancos. A modelagem de gestão de ativos e passivos contempla o gerenciamento e mensuração do risco de liquidez para o longo prazo, uma vez que incorpora as necessidades de liquidez à política anual investimento da instituição. Para o curto e médio prazo, a modelagem está baseada em avaliação de ativos e passivos em cenários de estresse. Visa-se à construção de indicadores de liquidez, que permitam à instituição identificar possíveis distorções entre ativos líquidos e recursos exigidos pelos diversos compromissos assumidos. A gestão de liquidez deve permitir que os valores necessários estejam disponíveis em preços justos e prazos adequados. Por analogia com a metodologia utilizada pelos bancos brasileiros, construíram-se diversos indicadores, similares ao Índice de Cobertura de Liquidez (ICL), para subsidiar as tomadas de decisão de investimentos na FUNCEF. Acredita-se que a modelagem aqui proposta poderá, com as devidas adaptações, ser utilizada por outras entidades previdenciárias, para acompanhamento da dinâmica de liquidez dos ativos da carteira de investimentos dos planos de benefícios. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The Pension Funds (CVET) have significant relevance in the Brazilian economy with assets representing 15% of Gross Domestic Product (GDP) in December 2012. The system of risk management for pension funds has not yet evolved at the same intensity of other segments of the Brazilian financial market. Pension funds use the proposed models for financial institutions, however, such models do not fully meet their needs. The sector regulators have encouraged pension funds to develop their own models of risk monitoring. The objective of this paper is to propose a modeling for liquidity risk, which integrates the models for asset and liability management (ALM) to the principles of the Basel Committee and the Brazilian Federation of Banks. The asset and liability management models accounts for measurement and management of liquidity risks in the long run, since it incorporates liquidity needs into the FUNCEF annual investment policy. For the short run, the model is based on the valuation of assets and liabilities in stress scenarios. The aim is to construct indicators of liquidity, allowing the institution to identify possible distortions between liquid assets and resources required by the various commitments. The management of liquidity should allow the necessary values to be available available at fair prices and timely manner. By analogy with the methodology used by Brazilian banks, we construct several indicators, similar to the Liquidity Coverage Ratio (ICL), to support decision making on investment in FUNCEF. We believe that the model proposed here can be used by other social security entities, in order to monitoring the dynamics of liquidity of the assets of the investment portfolio of benefit plans.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, 2013. / Submitted by Letícia Gomes T. da Silva (leticiasilva@bce.unb.br) on 2013-12-01T16:47:21Z No. of bitstreams: 1 2013_MaurícioMarcelliniPereira.pdf: 3401249 bytes, checksum: 92bece0532511447ce3c4930d88a4b65 (MD5) / Approved for entry into archive by Patrícia Nunes da Silva(patricia@bce.unb.br) on 2014-05-05T11:49:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2013_MaurícioMarcelliniPereira.pdf: 3401249 bytes, checksum: 92bece0532511447ce3c4930d88a4b65 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-05-05T11:49:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2013_MaurícioMarcelliniPereira.pdf: 3401249 bytes, checksum: 92bece0532511447ce3c4930d88a4b65 (MD5) / Os Fundos de Pensão desempenham papel fundamental no país, tanto na área social provendo previdência complementar quanto na área econômica participando de projetos que promovem o desenvolvimento do país. Como os demais agentes de uma economia, estão sujeitos aos reflexos de mudanças estruturais, principalmente aquelas de ordem econômica que podem alterar de patamar variáveis vitais para o atingimento de seus objetivos, como é o caso das taxas de juros. Após a estabilização econômica no Brasil, a taxa de juros real da economia reduziu gradualmente até chegar a níveis inferiores as taxas de descontos utilizadas nas projeções atuariais da maioria das entidades no sistema previdência complementar brasileiro. Essa queda nas taxas de juros interfere diretamente na política de investimento das entidades fazendo com que busquem investimentos alternativos ou incorram na assunção de maiores riscos. Nesse contexto, este trabalho se propôs a estudar os reflexos da redução da taxa de juros da economia para os fundos de pensão brasileiros, analisando três períodos distintos, janeiro de 2003 a dezembro de 2007, janeiro de 2008 a dezembro de 2012, e janeiro de 2013 a dezembro de 2017, demonstrando a alteração no grau de riscos assumidos. Além de estimar carteiras ótimas de investimentos para entidades com metas atuariais reais entre 5% e 6% ao ano. Os resultados demonstram aumento substancial de risco para aproximadamente 96% das entidades de fechada de previdência complementar no Brasil. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / Pension funds play key role in the country, both providing social pension as participating in the economic projects that promote the development of the country. Like all agents in an economy, are subject to the consequences of structural changes, especially those of an economic nature which may change from baseline variables vital to the achievement of its goals, such as interest rates. After the economic stabilization in Brazil, the real interest rate in the economy reduced gradually to reach levels below the discount rates used in the actuarial projections of most entities in the Brazilian pension system. This decrease in interest rates directly affects the investment policy of the entities making or seek alternative investments entail the assumption of greater risk. In this context, this work proposes to study the effects of the reduction in the interest rate of the economy for the Brazilian pension funds, analyzing three distinct periods, January 2003 to December 2007, January 2008 to December 2012, and January 2013 to December 2017, showing the changes in the degree of risk assumed. In addition to estimating optimal portfolios of investments for entities with actual actuarial targets between 5% and 6% per year. The results demonstrate substantial increase in risk for approximately 96% of the entities of private pension in Brazil.

Este trabalho estuda o comportamento do retorno dos fundos de Investimento de Renda Fixa no Brasil a partir de um modelo baseado na hipótese de que os fundos de Investimento Financeiro (FIF’s) e os Fundos de Aplicação em Cotas de FIF’s (FAC’s) estão diretamente ligados às seguintes variáveis: i) Bolsa (IBOVESPA), ii) Taxa de Juros (CDI) e iii) Câmbio (Dólar). No presente estudo, são investigados basicamente dois aspectos: a) a existência de uma relação entre a variação dos indicadores financeiros e a variação do retorno dos fundos e b) a alteração dos fatores explicativos do retorno dos fundos ao longo dos meses. Os resultados obtidos mostram que a grande maioria dos fundos obteve os retornos explicados por um, dois ou três benchmarks; logo, é possível interpretar a categoria de ativos de um fundo como exposição do desempenho de seu benchmark. No entanto, foi constatado que a escolha do benchmark mais adequado para um fundo de investimento depende do conhecimento da composição da carteira desse fundo. Assim, através de uma análise criteriosa dessas informações, o investidor deve estar convicto de que a política de investimentos de um determinado fundo o enquadra em uma determinada categoria. Além disso, ele deve ter a segurança necessária e suficiente de estar classificando seu(s) fundo(s) na categoria certa, e por via de conseqüência, comparar sua performance com base em seu risco associado, de forma justa e compatível com seu semelhante.

Orientador: Luciano Galvão Coutinho / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-23T04:07:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Raimundo_LiciodaCosta_M.pdf: 3449150 bytes, checksum: 2a41eff45009c25098d36537d91c7549 (MD5) Previous issue date: 1997 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Mestrado / Mestre em Economia

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-06-14T14:27:54Z No. of bitstreams: 1 1200201658.pdf: 19696068 bytes, checksum: 6ff3e9531c797af53a226adcc95e8bfb (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-06-14T17:24:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1200201658.pdf: 19696068 bytes, checksum: 6ff3e9531c797af53a226adcc95e8bfb (MD5) / Made available in DSpace on 2013-06-14T17:31:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1200201658.pdf: 19696068 bytes, checksum: 6ff3e9531c797af53a226adcc95e8bfb (MD5) Previous issue date: 2002 / o presente trabalho apresenta um resumo não só das ferramentas quantitativas existentes para análise de fundos de investimento, como também o histórico de sua evolução no Brasil e, principalmente, analisa a eficácia da utilização de medidas qualitativas para escolha de gestores de investimentos. Para isso, realizou-se uma revisão bibliográfica dos principais índices que analisam o desempenho (relação risco vs. retorno), uma descrição dos métodos qualitativos utilizados no mercado americano e brasileiro e testes com o resultado da inclusão de indicadores qualitativos. O estudo empírico consistiu na elaboração de um questionário que foi enviado aos gestores de fundos brasileiros e na posterior identificação de qualidades discriminantes de desempenho superior. Este trabalho sugere, apesar da pequena quantidade de questionários respondidos, que itens qualitativos como 'taxa de administração média', 'experiência do analista de crédito' e 'decisões baseadas em comitês' identificam gestores com performance superior àqueles com desempenho abaixo do mercado, validando a questão levantada no início desta dissertação.

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2018-01-24T21:21:42Z No. of bitstreams: 2 OT??VIO ULISSES DE ARAUJO SANT???ANNA.pdf: 846230 bytes, checksum: 0957b14111500cc9a380bb419acae8ae (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-01-24T21:21:42Z (GMT). No. of bitstreams: 2 OT??VIO ULISSES DE ARAUJO SANT???ANNA.pdf: 846230 bytes, checksum: 0957b14111500cc9a380bb419acae8ae (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2014-07-24 / This study analyzes the performance of the Brazilian hedge fund investment after Subprime Crisis. Evaluates if the different management strategies hedge funds manage to overcome the benchmark, considering the new classification established by ANBIMA in May 2009. The categories were classified as Long & Short Directional Long & Short Neutral, Multigestor Macro, Multiestrat??gia, Interest and Currencies, Trading, Strategy specifies, Balanced and Protected Capital, in order to adapt in a better way the different strategies and risk profile of each hedge fund the profiles of investors. It was considered in the study only non exclusive hedge funds that had quotas from May 2009 to December 2013. The funds performance was analyzed using indicators such as the average return, volatility, Sharpe ratio and Jensen???s Alpha, in order to assess whether hedge funds are able to get a significant risk adjusted return compared to the CDI rate. Moreover, hypothesis tests were applied to verify if the average return of hedge funds is equivalent to CDI. Data analysis found evidence that only certain categories of hedge funds outperformed the benchmark during the period analyzed, such as Long & Short Directional Long & Short Neutral, Multigestor, macro, multi-strategy and Interest and Currency categories. The return was higher than CDI with acceptable volatility, presenting Sharpe Ratios and Jensen's Alpha positive, further were efficient in overcoming the CDI in relation to the risk assumed in each of their respective management strategies. Concerning to hypothesis testing, it was not rejected the hypothesis that the average returns of hedge funds are statistically equal to the CDI. Only Capital Protected category got a statistically different mean return of CDI in the analyzed period. This study is usefull as a tool for market analysis and reflection on the management strategies of hedge funds and as an investment guide for the general public, helping to identify the best strategies for active management, as well as hedge funds with better performance. / Este estudo analisa o desempenho dos fundos de investimento multimercados brasileiros ap??s a crise do mercado imobili??rio americano, conhecida como a Crise do Subprime. Avaliase as diferentes estrat??gias de gest??ode fundos multimercado conseguem superar o benchmark, considerando a nova classifica????o institu??da pela ANBIMA em Maio de 2009. As dez categorias foram classificadas como Long & Short Direcional, Long & Short Neutro, Multigestor, Macro, Multiestrategia, Juros e Moedas, Trading, Estrat??gia Especifica, Balanceados e Capital Protegido, visando adequar de uma melhor forma as diferentes estrat??gias e o perfil de risco de cada fundo multimercado aos perfis dos investidores. Considerou-se na amostra do estudo apenas os fundos multimercados n??o exclusivos que apresentaram cotas de Maio de 2009 a Dezembro de 2013. O desempenho dos fundos foi analisado utilizando indicadores, como o retorno m??dio, a volatilidade, o ??ndice de Sharpe e o Alfa de Jensen, deforma a avaliar se os fundos mulimercados conseguem obter um retorno ajustado ao risco significante, em compara????o com a taxa do CDI. Al??m disso, foram aplicados testes de hip??tese, para verificar em que medida a m??dia de retorno dos fundos multimercados se equivale ao CDI.A an??lise de dados encontrou evid??ncias de que apenas algumas categorias de fundos multimercados superaram o benchmark no per??odo analisado, tais como as categorias Long & Short Direcional, Long & Short Neutro, Multigestor, Macro, Multiestrategia e Juros e Moedas. Obtiveram um retorno acima do CDI com volatilidade aceit??vel, apresentando ??ndices de Sharpe e Alfa de Jensen positivos, ou seja, foram eficientes na supera????o do CDI em rela????o ao risco assumido em cada uma das suas respectivas estrat??gias de gest??o. Em rela????o aos testes de hip??tese, n??o foi poss??vel rejeitar a hip??tese de que a m??dia dos retornos dos fundos multimercados s??o estatisticamente iguais ao CDI. Apenas a categoria Capital Protegido apresentou m??dia de retorno estatisticamente diferente do CDI no per??odo analisado. Este trabalho serve ao mercado como uma ferramenta de an??lise e reflex??o sobre as estrat??gias de gest??o de fundos multimercados e como um guia de investimentos para o p??blico em geral, contribuindo para identificaras melhores estrat??gias de gest??o ativa, bem como os fundos multimercados com melhor desempenho.