Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marcelo de Jesus.pdf: 2140991 bytes, checksum: 62ed6711e30e20ebb60553fb0fd2bf70 (MD5) Previous issue date: 2005-04-25 / The purpose of this study is to analyze the evolution of the mutual funds as one of the main institutional investors in Latin America, with the analysis of five countries in this region: Argentina, Brazil, Chile, Mexico and Peru, in the period between 1995 to 2004. The analysis is performed starting from the middle 1990´s, when the growth of the mutual funds assets got stronger and made such institutions to become an important money saving mechanism. It is discussed its role in the financial system, also the factors which influence objective to surpass the old restriction to the financing investment. The origin of the mutual funds is briefly described, starting the discussion about the reasons that contributed to the institutionalization of the money savings and the function attributed by the Keynesian and post-Keynesian theoretical reference to the institutional investors. Furthermore, it looks for identifying how regulation evolved. At last, it is done an analysis of the evolution of the funds asset portfolio in the analyzed countries, from 1995 to 2004, observing the macroeconomic context on the analyzed period. / O propósito desta dissertação é analisar a evolução dos fundos mútuos como um dos principais investidores institucionais na América Latina, a partir da análise de cinco países da região: Argentina, Brasil, Chile, México e Peru, no período compreendido entre 1995 e 2004. A análise desenvolve-se a partir de meados da década de 1990 quando o crescimento dos ativos dos fundos mútuos ganhou força e fez com que tais instituições se tornassem importante mecanismo de gestão de riqueza financeira. Discute-se a sua participação no sistema financeiro e os fatores que operam no sentido de superar a antiga restrição ao financiamento do investimento. A origem dos fundos mútuos é relatada de forma breve, dando início à discussão sobre os motivos que contribuíram para institucionalização da poupança e o papel atribuído pelo referencial teórico keynesiano e pós-keynesiano aos investidores institucionais. Em seguida, busca-se identificar como evoluiu a regulamentação. Por fim, é feita uma análise da evolução da carteira de ativos dos fundos mútuos nos países analisados, de 1995 a 2004, tendo em vista o contexto macroeconômico no período analisado.

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:44:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Luiz Eduardo Gasparelo.pdf: 1451752 bytes, checksum: 8a1ad6835b7f03a2bb6cdc4cdbd35d79 (MD5) Previous issue date: 2012-05-14 / The aim of this study is to raise and assess the main factors in the motivation of professionals who provide services related to management, administration and custody of mutual funds, using a descriptive research based on characteristics of a representative sample of these professionals in the city of Sao Paulo. The survey was developed from epistemologically validated methodology, driven to the sample recognized in the professional area (certified professionals ANBIMA) and their responses were compiled into a multidimensional matrix to evaluate the explanatory variables related to the level of motivation of professionals, including their remuneration level. It was concluded that, despite the importance given by these professionals to remuneration and reward for performance, several other factors are equally or more relevant, even showing that motivational factors of such professionals are dynamic and subject to alternations related to their career success / O objetivo deste estudo é levantar e avaliar os principais fatores determinantes na motivação dos profissionais que prestam serviços ligados à gestão, administração e custodia de fundos mútuos de investimentos. Para tal avaliação, será utilizada uma pesquisa descritiva baseada nas características de uma amostra representativa da população desses profissionais na cidade de São Paulo. A pesquisa foi elaborada com base em metodologia epistemologicamente validada, direcionada à amostra reconhecida no meio profissional (profissionais certificados pela ANBIMA), e suas respostas foram compiladas em uma matriz multidimensional que permitiu avaliar as variáveis explicativas relacionadas ao nível de motivação dos profissionais da área aqui investigada, inclusive seus patamares de remuneração. Conclui-se que, apesar da importância dada por tais profissionais ao patamar de remuneração e à recompensa pelo desempenho, diversos outros fatores são igualmente ou mais relevantes na motivação. Além disso, foi possível verificar que os fatores motivacionais desses profissionais apresentam dinamismo e alternâncias em função do sucesso de suas respectivas carreiras

Submitted by André Guerra Paiva de Almeida (andreguerra1389@gmail.com) on 2015-09-21T02:29:44Z No. of bitstreams: 1 Andre_Guerra_Final.pdf: 5707139 bytes, checksum: 0f4b245354e00cdc4a0c548ae4cbd284 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: André, boa noite Será necessário alguns ajustes em seu trabalho: CAPA: Retirar a acentuação do nome Getúlio NUMERAÇÃO DAS PÁGINAS: Retirar a numeração que consta nas páginas anteriores a Introdução. Em seguida, realize uma nova postagem. Lembrando, que devido a aprovação condicional, precisamos que seu orientador formalize por e-mail se seu trabalho está de acordo com as alterações sugeridas pela banca. Att on 2015-09-21T22:59:56Z (GMT) / Submitted by André Guerra Paiva de Almeida (andreguerra1389@gmail.com) on 2015-09-22T03:56:26Z No. of bitstreams: 1 Andre_Guerra.pdf: 5705866 bytes, checksum: c29c9f68ef26acc56402cbc906b9b6dc (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-09-23T16:51:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Andre_Guerra.pdf: 5705866 bytes, checksum: c29c9f68ef26acc56402cbc906b9b6dc (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-23T16:59:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre_Guerra.pdf: 5705866 bytes, checksum: c29c9f68ef26acc56402cbc906b9b6dc (MD5) Previous issue date: 2015 / This dissertation main goal is to overview the Brazilian equity mutual funds returns. We find that active management is not effective for Ibovespa index, since Ibovespa active funds do not outperform the Ibovespa referenced funds. However, for IBrX index, active management do outperform the passive strategy. We found that Sustainable funds returns do not outperform the market, Endowment funds show poor performance, which could indicate strong regulation imposition over endowment funds portfolios. The size of a fund shows positive correlation to mean average returns and alphas. A fund’s lifetime is positively correlated to returns and to alphas, which could be related to more risk-taking by younger managers in order to pursue higher expected returns and, consequently, bigger inflows. Younger funds tend to have lower performance probably because, in taking more risks, they do not perform as expected. In addition, we find that the decreasing trend of the alpha evolution along the time is a sign of the industry decreasing returns of scale, which entails that managers have more difficulties to beat the market portfolio. Top 10s rankings show that funds appear more than once on the top 10s, which shows persistence of funds’ performance. Finally, concerning the deciles and quartiles rankings, the frequency of appearances changes among performance measures. There are measures which, when compared to others, strongly change the top and bottom for the decile and quartile members.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:53Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1989-04-20T00:00:00Z / Trata da avaliação da performance dos fundos mútuos de ações no período de janeiro de 1985 a junho de 1988, através dos modelos desenvolvidos por Sharper Treynor e pelo Modelo de Mercado. Aborda a teoria do portfólio e de mercado de capitais que foram desenvolvidas a partir do artigo 'Portfolio Selection' do Dr. Harry Markowitz publicado em 1952 e que viria a moldar todas as decisões de investimento com base na relação existente entre risco e retorno. Apresenta a evolução dos fundos mútuos de ações no Brasil e os tipos de investidores institucionais existentes no mercado.

Submitted by Gustavo Gazaneo (guslisandro@uol.com.br) on 2010-05-07T18:16:17Z No. of bitstreams: 1 Tese Gustavo Gazaneo Final.pdf: 287923 bytes, checksum: 6602f92108a7ad4f9cfd0ec68fec5dd3 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Gammaro(gisele.gammaro@fgv.br) on 2010-05-14T19:13:32Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Gustavo Gazaneo Final.pdf: 287923 bytes, checksum: 6602f92108a7ad4f9cfd0ec68fec5dd3 (MD5) / Made available in DSpace on 2010-05-14T19:23:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese Gustavo Gazaneo Final.pdf: 287923 bytes, checksum: 6602f92108a7ad4f9cfd0ec68fec5dd3 (MD5) Previous issue date: 2006-07-31 / Using the international literature on mutual funds, the present study search to find some characteristics that influence the performance of the equity mutual funds in Brazil from January of 1999 to April of 2005. The main subject of the work is to notice that the equity mutual funds have decreasing return of scale. At the same time, the persistence of a good profitability depends on the degree of the managers' professionalism and also of a good relationship between the responsible manager and the investor, and a great contract betw een both. It was observed, through a regression using panel data, that the volume doesn't have negative influence in the return of the funds, on the contrary, as larger is the fund, better is the profitabil ity of the same. It was also observed that the funds that pay performance incentive to their managers have a better acting than the others. It was identified also that the equity mutual funds that use high water marks as a remuneration incentive to the managers, has profitability than the funds that pay performance, but they don't use the high water marks in the own regulation. It was found that there is a straight relationship between incentive and performance. The results at this study may be used to facilitate the knowledge and the new decisions of researchers, investors, company managers, Brokers and Dealers, pension funds and others interested parties in the industry of investment funds in Brazil. / Tendo como base a literatura internacional sobre fundos mútuos, o presente estudo busca encontrar algumas características que influenciam a performance dos fundos de investimentos em ações no Brasil de janeiro de 1999 até abril de 2005. O objetivo principal do trabalho é perceber se os fundos de investimento em ações têm retorno decrescente de escala. Ao mesmo tempo, sabe-se que a persistência de uma boa rentabilidade depende do grau de profissionalismo dos gestores e também de uma boa relação entre o gestor responsável e o investidor e, um contrato ótimo entre ambos. Observou-se que o volume não tem influência negativa no retorno do fundo, pelo contrário, quanto maior o fundo melhor é a rentabilidade do mesmo. Os resultados também apresentaram que os fundos que cobram taxa de performance têm um desempenho melhor do que os que não cobram. Foi identificado também que os fundos que utilizam a marca d água como incentivo de remuneração aos gestores têm rentabilidade um pouco maior do que os fundos que pagam taxa de performance, mas não utilizam a marca d água no regulamento. Chegou-se a conclusão que há uma relação direta entre incentivo e desempenho. Os resultados aqui encontrados buscam facilitar o conhecimento e a tomada de decisão de pesquisadores, investidores, empresas gestoras, Corretoras e Distribuidoras, fundos de pensão e dos demais interessados na indústria de fundos de investimento em ações no Brasil.

Submitted by Hugo de Andrade Lucatelli (h.lucatelli@hotmail.com) on 2013-05-29T18:53:34Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-05-29T19:38:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) / Made available in DSpace on 2013-05-29T21:57:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Hugo Lucatelli.pdf: 606524 bytes, checksum: 94e981d8b4ed3685fa54d6cb52427e9b (MD5) Previous issue date: 2013-05-22 / The aim of this work is to verify how the fund flow-performance relationship change when the level of the market transparency changes. Through the point of view of Berk and Green (2004), we derived how the fund flow-performance relationship behaves over time and how this relationship changes when we vary the level of market transparency. We use the theoretical results to analyze the implementation of the market to market rule over the market funds in Brazil. This episode increased the transparency level of Brazilian investments funds. So the investor’s ability to identify the skills of fund managers increased as they now have more reliable information about their performance. We found evidence that Brazilian mutual funds flow-performance relationship decreases with the age of the fund, as Chevalier and Ellinson (1997) found. We also found, as predicted by theoretical model, that the institutional change in May 2002 increased the speed with which flow-performance relationship decreases with the age of the fund. / O objetivo deste trabalho é verificar como se comporta a relação entre fluxo e performance de um fundo de investimentos quando se altera o nível de transparência de um mercado. Tendo em conta o modelo de gestão ativa de portfólios de Berk e Green (2004), derivamos como o fluxo de recursos de um fundo se comporta ao longo do tempo e como esta relação muda quando variamos o nível de transparência do mercado. Utilizamos o resultado teórico para analisar o episódio da ‘marcação a mercado’, ocorrido no Brasil em 2002. A mudança institucional de 2002 induziu maior transparência no mercado de fundos brasileiro, tornado os investidores mais capazes de identificar a habilidade dos gestores, à medida que passaram a ter informações mais confiáveis acerca do seu desempenho. Encontramos evidência de que o mercado brasileiro segue o comportamento esperado pela teoria no que se refere ao impacto da idade de um fundo sobre a sua relação entre fluxo e performance, corroborando o resultado obtido por Chevalier e Ellison (1997) para o Brasil. Concluímos também, como previsto no modelo teórico, que a mudança institucional de maio de 2002, aumentou a velocidade com a qual a sensibilidade do patrimônio líquido à performance cai ao longo do tempo.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:57Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1997-04-07T00:00:00Z / A presente dissertação analisa o desempenho de quarenta fundos mútuos de ações brasileiros no período de agosto de 1990 a maio de 1996. As ferramentas usadas na avaliação desses fundos foram as obtidas nos três modelos -clássicos de Treynor, Sharpe e Jensen e o Modelo de Treynor e Mazuy, que também analisa habilidade de market timing dos administradores dos fundos. Além disso, examinamos estratégia de construção e administração de fundos, bem como analisamos algumas características e classificações desses fundos.

Submitted by Frederico Muniz (fredericomuniz@hotmail.com) on 2015-01-30T18:37:17Z No. of bitstreams: 1 Frederico_Rezende_Muniz.pdf: 309522 bytes, checksum: d81a82e2f8a1b4448247a63313cfa2b0 (MD5) / Rejected by JOANA MARTORINI (joana.martorini@fgv.br), reason: Frederico, Seu trabalho foi rejeitado, por gentileza, justificar a página onde consta a dedicatória pois está fora das normas da ABNT. Peço que deixe conforme a página onde consta o resumo, este é o padrão correto. on 2015-02-04T16:25:28Z (GMT) / Submitted by Frederico Muniz (fredericomuniz@hotmail.com) on 2015-02-04T18:24:03Z No. of bitstreams: 1 Frederico_Rezende_Muniz_vf.pdf: 308475 bytes, checksum: 2078a1520dc9cc8be9be3f1540fa7008 (MD5) / Approved for entry into archive by JOANA MARTORINI (joana.martorini@fgv.br) on 2015-02-04T18:35:05Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Frederico_Rezende_Muniz_vf.pdf: 308475 bytes, checksum: 2078a1520dc9cc8be9be3f1540fa7008 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-04T20:32:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Frederico_Rezende_Muniz_vf.pdf: 308475 bytes, checksum: 2078a1520dc9cc8be9be3f1540fa7008 (MD5) Previous issue date: 2015 / The aim of this study was to investigate the relationship between past performance and fund flows in brazilian funds. Using a unique data set provided by a local fund manager and using a regression model with fixed effects, evidences were found of a positive and statistically significant relationship between past performance and fund flows. In addition, in the most important contribution of this study, it was found that investors with origin in different segments are likely to differ in their behavior while investing in the same funds. The evaluated segments were Institutional, Private Banking, Corporate, External Distribution and Fund of Funds. More sophisticated clients showed a weaker tendency to chase past performance. / Neste trabalho foi estudada a relação entre o desempenho passado e a captação em fundos de investimento no Brasil. A partir de informações contidas em uma base de dados disponibilizada por uma gestora de recursos local e utilizando um modelo de regressão com efeitos fixos, foram encontrados indícios de relação positiva e estatisticamente significativa entre desempenho passado e captação. Adicionalmente, na análise que representa a principal contribuição deste trabalho, foi verificado que existem diferenças significativas no comportamento de investidores de diferentes segmentos que sejam cotistas dos mesmos fundos mútuos. Os segmentos analisados foram o Institucional, Private Banking, Corporate, Distribuidores e Fundo de Fundos. Investidores tidos como mais sofisticados se mostraram menos orientados pelo desempenho histórico em suas decisões de alocação.

Submitted by Timur Khalid Bokari (timur@bokari.de) on 2018-11-10T12:09:40Z No. of bitstreams: 1 Final_FGV.pdf: 1889839 bytes, checksum: 92c26b5dbe778b14335b5aed691a3d78 (MD5) / Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br) on 2018-11-12T11:26:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Final_FGV.pdf: 1889839 bytes, checksum: 92c26b5dbe778b14335b5aed691a3d78 (MD5) / Approved for entry into archive by Isabele Garcia (isabele.garcia@fgv.br) on 2018-11-12T12:34:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Final_FGV.pdf: 1889839 bytes, checksum: 92c26b5dbe778b14335b5aed691a3d78 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-11-12T12:34:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Final_FGV.pdf: 1889839 bytes, checksum: 92c26b5dbe778b14335b5aed691a3d78 (MD5) Previous issue date: 2018-10-16 / Esta tese analisa o desempenho de fundos mútuos de ações de mercados emergentes durante o período de janeiro de 2005 a dezembro de 2017. O objetivo é preencher a lacuna metodológica da literatura de mercado desenvolvida presente em estudos recentes. Na primeira parte, a análise de performance demonstra que os alfas são positivos e estatisticamente significativos. Assim, encontro evidência de que os fundos mútuos geraram retornos anormais durante todo o período amostral, embora a análise por subperíodos produza resultados menos claros, havendo subperíodos em que os alfas são negativos ou positivos. Além disso, mostro que a relação de despesas, cargas front-end e back-end têm impactos negativos sobre os alfas, como esperado. Na segunda parte, a análise de persistência de performance mostra que os spreads entre os fundos com performance mais alta e mais baixa são positivos durante os diferentes períodos de investimento, em outras palavras, os fundos com melhor performance continuam superando seus pares inferiores nos períodos subsequentes. Portanto, encontro evidências de persistência de performance em períodos de investimento de até um ano. Os resultados também mostram que mesmo os fundos com performance mais baixa foram, em média, capazes de gerar alfas positivos ao longo de diferentes períodos de espera. / This thesis analyzes the performance of emerging markets equity mutual funds during the period from January 2005 until December 2017. The main objective is to fill the existing methodological gap between the literatures on developed markets and emerging markets funds. In the first part, I analyze fund performance and show that alphas are positive statistically significant on average. Thus, I find evidence that mutual funds generated abnormal returns over the entire sample period, yet the sub-period analysis shows there have been periods of positive and negative significant alphas. In addition, I show that the expense ratio, front-end, and back-end loadings have negative impacts on alphas as expected. In the second part, the performance persistence analysis shows that spreads between the top and bottom performing funds are positive throughout different holding periods. In other words, better performing funds keep outperforming their bottom peers in subsequent periods. Hence, I find evidence for performance persistence across holding periods of up to one year. The results also show that even bottom performing funds were on average able to generate positive alphas throughout different holding periods.

This article analyzes and compares an overview of the structure and evolution of the international and domestic mutual fund industry for the 2005–2014 period. The aim of this analysis is to identify opportunities for growth and development of the domestic mutual fund industry, in particular, passive management used by index equity funds. / Este artículo analiza y compara, de manera general, la estructura y evolución anual de la industria de fondos mutuos internacional y doméstica durante el período 2005-2014. El objetivo de este análisis es identificar las oportunidades de crecimiento y desarrollo del segmento de renta variable de la industria de fondos mutuos doméstica tomando como referencia el estilo de administración pasiva de las inversiones utilizado por los fondos mutuos indexados de renta variable. / Este artigo analisa e compara, em geral, a estrutura e a evolução da indústria internacional e nacional de fundos mútuos anuais ao longo do período 2005-2014. O objetivo desta análise é identificar oportunidades de crescimento e desenvolvimento dos fundos mútuos de ações na indústria nacional em função dos fundos de índice com gestão passiva de investimentos.