Este trabalho tem por objetivo mostrar que a função log-periódica pode ser utilizada na Análise Gráfica como um indicador do tipo oscilador, que prevê a reversão de tendências. Os testes realizados mostraram a viabilidade e eficácia de sua utilização, levando a significativas evidências em favor de sua utilização, quando os resultados são comparados àqueles obtidos através da utilização dos indicadores médias móveis, IFR e MACD e do rompimento de tendências. / The purpose of present work is to show that the log-periodic function can be used in Technical Analysis as an oscillator, which anticipates trend reversions. The tests show its usefulness and the advantages of its utilization, once meaningful differences appear when its results are compared with those of moving averages, RSI , MACD and trend reversals.

Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2018-05-10T18:13:14Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 1467470 bytes, checksum: e99a47a0de412c2d5f4a16b4865319a0 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-10T18:13:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 1467470 bytes, checksum: e99a47a0de412c2d5f4a16b4865319a0 (MD5) Previous issue date: 2018-02-22 / Esse estudo abordou a utilização de emissões atmosféricas como fonte de carbono para o cultivo de microalgas em lagoas de alta taxa (LATs). Para isso foram utilizadas três LATs: em uma foi utilizado CO 2 a uma concentração de 99,9% (LAT 1), na outra, gás de emissão da combustão da gasolina (GECG) (LAT 2) e na terceira (LAT 3) não foi adicionado CO 2 . Os gases foram adicionados mediante demanda, quando o pH do meio atingia 7,5. Foram avaliadas a produtividade de biomassa, a eficiência do tratamento do esgoto e a viabilidade econômica ao se usar cada uma das fontes. Os resultados mostraram que não houve diferença estatística (p < 0,05) entre as produtividades de clorofila a nas três LATs, os valores médios foram 0,09, 0,09 e 0,06 g m -2 dia -1 respectivamente para as LATs 1, 2 e 3. No que diz respeito às remoções de matéria orgânica e nutrientes, os valores de remoção encontrados também não diferiram estatisticamente entre as três lagoas (p < 0,05), sendo que não houve remoção de fósforo em nenhum dos casos. As porcentagens de remoção de demanda química de oxigênio (DQO) foram de 31,69, 30,78 e 30,42 %. Já em relação à remoção de nitrogênio amoniacal, as porcentagens de remoção não permitiram reduzir a concentração a valores abaixo do máximo permitido pela legislação estadual vigente (26,70, 26,15 e 30,04 mg L -1 , nas LATs 1, 2 e 3, respectivamente). Em todos os casos, para a variável Escherichia coli, foram removidas 2 unidades logarítmicas. A caracterização da comunidade fitoplanctônica mostrou que a adição de CO 2 favoreceu as clorofíceas em relação às cianobactérias e diatomáceas. Os resultados mostraram também que a fonte de CO 2 não influenciou na composição bioquímica da biomassa, não havendo diferença estatística (p < 0,05) entre os resultados encontrados. Os Valores Presentes Líquidos (VPLs) negativos mostraram que nenhum dos dois projetos é viável. Ao se comparar os VPLs, esse valor foi maior quando CO 2 industrial foi utilizado para produzir biomassa que seria utilizada como fonte de proteínas na alimentação animal. Ao contrário, quando a biomassa produzida foi utilizada como matéria-prima para a produção de biocombustíveis, o VPL foi maior ao utilizar-se GECG como fonte de CO 2 . Os resultados mostraram que os investimentos de instalação de fontes externas de CO 2 em um sistema de lagoas de alta taxa que utiliza esgoto doméstico previamente tratado por tanque séptico não são economicamente viáveis para nenhuma das duas fontes de CO 2 estudadas, quando a biomassa produzida nas LATs é utilizada para a produção de biocombustíveis e como fonte de proteínas na alimentação animal. Mostraram também que nas condições desse estudo, a adição de CO 2 , independentemente da fonte utilizada não influenciou no tratamento do esgoto doméstico, nem na produtividade da biomassa. / This study assessed the use of atmospheric emissions as a carbon source for the cultivation of microalgae in high rate algal ponds (HRAPs). Three HRAPs were used: in one, CO 2 was used at a concentration of 99,9% (HRAP 1), in the other, flue gas from the combustion of gasoline (FGCG) (HRAP 2) and in the third (HRAP 3) was not added CO 2 . The gases were added on demand when the pH of the medium reached 7,5. The biomass productivity, the efficiency of the sewage treatment and the economic viability were evaluated when using each of the sources. The results showed that there was no statistical difference (p < 0,05) between chlorophyll a productivities in the three HRAPs, mean values were 0,09, 0,09 and 0,06 g m -2 day -1 respectively for the HRAPs 1, 2 and 3. Regarding removals of organic matter and nutrients, the removal values also did not differ statistically between the three ponds (p < 0,05), and there was no removal of phosphorus in any of the cases. The percentages of removal of chemical oxygen demand (COD) were 31,69, 30,78 and 30,42%. Regarding the removal of ammoniacal nitrogen, the percentages of removal did not allow to reduce the concentration to values below the maximum allowed by state legislation (26,70, 26,15 and 30,04 mg L -1 , in HRAPs 1, 2 and 3, respectively). In all cases, for the variable Escherichia coli, 2 log units were removed. The characterization of the phytoplankton community showed that the addition of CO 2 favored the chlorophytes in relation to cyanobacteria and diatoms. The results also showed that the CO 2 source did not influence the biochemical composition of the biomass, and there was no statistical difference (p < 0,05) between the results found. Net Present Values (NPVs) showed that neither project is viable. When comparing NPVs, this value was higher when industrial CO 2 was used to produce biomass that would be used as a source of protein in animal feed. In contrast, when the biomass produced was used as a raw material for the production of biofuels, the NPV was higher when using FGCG as a source of CO 2 . The results showed that the investments of installation of external sources of CO 2 in a system of high rate algal ponds using domestic sewage previously treated by septic tank are not economically viable for either of the two sources of CO 2 studied, when the biomass produced in the HRAPs is used for the production of biofuels and as a source of protein in animal feed. They also showed that under the conditions of this study, the addition of CO 2 , regardless of the source used, did not influence domestic sewage treatment or biomass productivity.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2012-10-01T16:43:21Z No. of bitstreams: 1 1197700066.pdf: 4320740 bytes, checksum: 2bb569ba7cdd87ca738f89520f2ae41b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-10-01T17:43:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1197700066.pdf: 4320740 bytes, checksum: 2bb569ba7cdd87ca738f89520f2ae41b (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-01T17:44:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1197700066.pdf: 4320740 bytes, checksum: 2bb569ba7cdd87ca738f89520f2ae41b (MD5) Previous issue date: 1974 / Nesta monografia, propomo-nos examinar as principais características da decisão de investimento. Iniciamos com a apresentação, talvez um tanto supérflua de dois conceitos básicos para investimentos: o de fluxo de caixa e o de taxa de desconto.

Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-01-21T15:20:38Z No. of bitstreams: 1 1198600279.pdf: 4745557 bytes, checksum: 9246433f66a564115a2457e95a50d1bb (MD5) / Trata-se do problema do desenvolvimento dos projetos de investimento numa instituição hospitalar, qualquer que seja (pública, privada, pequena ou grande), considerando que o processo de decisão de investimento em uma organização deste tipo, principalmente na área pública, dificilmente obedece ao seguimento de um padrão que elucide um documental técnico que permita identificar situações e analisar suas implicações sócio e/ou econômicas, predominando grupos de interesses criados; que entorpecem e precipitam o comprometimento de consideráveis somas de dinheiro. Propõe-se a utilização de um modelos flexível, sob a responsabilidade de um grupo especializado que coordene e canalize as informações requeridas, por ser este outro fator de relevância para os projetos de investimento numa organização hospitalar.

Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-02-15T16:44:22Z No. of bitstreams: 1 1197800468.pdf: 11687368 bytes, checksum: dfdeb268b8bd1e738646763bb40de95b (MD5) / O estudo do 'Racionamento de Capital', objetivo da presente Dissertação, se ocupa em descrever técnicas quantitativas que nos conduzem a soluções ótimas, maximizadoras do valor de mercado da empresa sob estreiteza orçamentária. Na verdade, as soluções são sub ótimas porque, os próprios tetos orçamentários, a indivisibilidade dos investimentos, a ausência de um 'continuum' de soluções tecnológicas, de tamanho e de localização, o tratamento discreto das oportunidades de inversão, o desconhecimento de todas as alternativas presentes e futuras, entre outros fatores, impedem a obtenção do ótimo verdadeiro. Ainda assim, a situação de sub otimização deve ser criteriosamente equacionada e diligentemente perseguida

Made available in DSpace on 2017-06-01T18:20:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 paulo_roberto_cisneiros_vieira.pdf: 1385113 bytes, checksum: 5df9b29403c46e00968847cd590bf4cc (MD5) Previous issue date: 2014-02-24 / The major concern with the environment, linked to economic growth, becoming more competitive in the world's energy challenge. It is in this view that the choice of investment for biodiesel production should meet the financial aspects of the operation, ensure the profitability of the investment, as well as the applicants environmental and ecological aspects of the decision to implement the chosen design. In this work a methodology for economic analysis and comparison between different processes of biodiesel needed in choosing an investment oriented benefits to the environment has been developed. Although methods for analyzing investments are actually valid, these have been left alone for much of the business community, especially small and medium enterprises. First, because the introduction of these methods in the curricula of faculties is a relatively recent development. Second, because in many cases, entrepreneurs use and sometimes misuse of intuition and experience when making decisions on the application of capital. We used two financial data from two different processes, involving the production of biodiesel using castor oil and waste frying oil as basic inputs. The proposed method performs complex calculations involving optimization of financial conditions, which become simple when using a spreadsheet. Developed a method of combining simultaneous analysis techniques net present value (NPV) and internal rate of return (IRR), the practicality of using Solver tool available in Excel® spreadsheet. It also presents essential features to attract the vast majority of small and medium entrepreneurs due to the mathematical complexity of little use and availability in most enterprise installations. / A grande preocupação com o meio ambiente, atrelada ao crescimento econômico, torna cada vez mais competitivo o desafio energético no mundo. É neste panorama que a escolha do investimento para produção de biodiesel deve atender aos aspectos financeiros da operação, assegurar a rentabilidade do investimento realizado, assim como, os aspectos ambientais e ecológicos recorrentes a decisão de implantação do projeto escolhido. No presente trabalho foi desenvolvida uma metodologia para análise e comparação econômica entre diferentes processos produtivos de biodiesel, necessárias na escolha de um investimento voltado para benefícios ao meio ambiente. Embora os métodos para a análise de investimentos sejam realmente válidos, esses têm sido deixados de lado por grande parte da comunidade dos negócios, principalmente nas pequenas e médias empresas. Primeiro, porque a introdução desses métodos nos currículos das faculdades é um desenvolvimento relativamente recente. Segundo, porque em muitos casos, os empresários usam e, às vezes, abusam da intuição e da experiência na tomada de decisões sobre a aplicação do capital. Foram utilizados dois projetos de dois diferentes processos produtivos, envolvendo a produção de biodiesel através de óleo de mamona e de óleo residual de frituras como insumos básicos. A metodologia proposta realizou cálculos complexos, envolvendo otimização de condições financeiras, que se tornaram simples quando se utilizou uma planilha eletrônica. Desenvolveu-se um método de análise conjugando técnicas simultâneas de valor presente líquido (VPL) e de taxa interna de retorno (TIR), utilizando a praticidade da ferramenta Solver, disponível na planilha eletrônica Excel®. A planilha utilizada proporcionou características indispensáveis para atrair a grande maioria de pequenos e médios empresários em razão da pouca complexidade matemática de uso e disponibilidade na maioria das instalações empresariais.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:08:03Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-12-01T00:00:00Z / Buscamos aferir ganhos na precificação de opções lançadas sobre a ação Telebrás PN, com a utilização de modelos auto regressivos de volatilidade· condicionada, cujos resultados foram comparados àqueles gerados pelos procedimentos numéricos de volatilidades históricas e implícitas. Nesta tarefa, a dinâmica do estudo levou ao estabelecimento de novos objetivos, que destacamos: a) identificação de modelos mais eficientes para filtragem da média do processo sobre retornos de Telebrás PN, que eventualmente pudessem otimizar o emprego dos modelos da classe ARCH; b) aferir anomalias de mercado devidas a negociações em dias específicos da semana; c) esclarecer influências exercidas pela sensibilidade dos preços das opções sobre a eficiência dos modelos de volatilidade condicionada, com vista a definir condições para o alcance de resultados práticos no campo da precificação de opções. Constatamos que os modelos da classe ARCH propiciaram ganhos sensíveis na projeção de volatilidades de retornos de Telebrás PN, o que, em princípio, os habilitaria a estudos no campo de "event studies", nos quais os movimentos da variância ao longo do tempo seria reveladora de reações e atitudes do mercado. Adicionalmente, os modelos de natureza assimétrica (EGARCH e TARCH) revelaram-se mais habilitados nesta tarefa face àqueles de natureza simétrica (ARCH e GARCH). Entretanto, quando da utilização das projeções de variâncias por parte desses modelos na precificação de opções, os resultados revelaram-se inferiores àqueles com a utilização de procedimentos de volatilidade implícita, os quais parecem apropriar de forma mais conveniente as especificidades do mercado de opções quanto à sensibilidade dos preços das opções nas situações "dentro e fora do dinheiro". Não constatamos ganhos preditivos a partir da definição de parametrizações ARMA para a média do processo de retornos de Telebrás PN, razão pela qual bastaria impor apenas regressões sobre uma constante com vista à modelagem de médias e obtenção de resíduos necessários à geração dos modelos' da classe ARCH. Além disso, a eficiência do mercado da Bovespa transpareceu a partir da conclusão alcançada de que as negociações em dias específicos da semana não geram anomalias sobre os preços de opções. Por fim, a identificação no caso de Telebrás PN do efeito denominado "volatility smile", levou-nos a concluir pela presença de um progressivo afastamento da premissa de neutralidade ao risco do modelo Black-Scholes à medida em que as negociações sobre uma série processam-se cada vez mais "fora do dinheiro". Portanto, rompeu-se a premissa de que a volatilidade de retornos de cada ativo é única e independente de quais sejam os preços de exercício das séries, o que é uma conclusão que contraria o uso dos modelos de volatilidade condicionada na precificação de opções, ao menos com o uso do modelo Black-Scholes. A conclusão final do estudo é de que a questão da precificação de opções no mercado da Bovespa parece razoavelmente equacionada com o uso do modelo Black-Scholes em conjunto com variâncias projetadas por meio de procedimentos numéricos de volatilidades implícitas. / We measured the gains expected in the pricing of options written on Telebrás PN, using models of auto repressive volatility, and having its results were compared to those generated by numeric process of historic and implied volatility. In this task, the study's dynamic took us to establish new objectives: a) to identify more efficient models to get the average of the process on the returns of Telebrás PN, which could eventually optimize the use of ARCH models; b) to identify anomalies, if any, in the market due to the influence exerted by the sensibility of options prices on the efficiency of models of conditional volatility, in order to define the conditions to reach practical results in the field of options pricing. We noticed that ARCH models reached sensible gains in projecting volatility of returns of Telebrás PN, validating its use in the field of "event studies" (in which the movements of the variance on time would reveal the reactions and attitudes of the market). Additionally, the models of asymmetric response (EGARCH e TARCH) were seen as more suited in this task compared to those of symmetric nature (ARCH e GARCH). Nonetheless, whenever these projected variances are used to price options, the results are inferior to those generated by implied volatility, which seems to consider more properly the specificity of the options market in its aspect of sensibility of prices in situations defined as "in or out of the money". We have not verified any gain in terms of predictive ability by defining ARMA parameterizations to describe the process of return of Telebrás PN, which takes us to just impose regressions on a constant in order to model the mean and to obtain the residues to generate the ARCH models. In addition to that, the efficiency of market of Bovespa seems to be clear from the conclusion that the negotiations in specific days of the week do not produce anomalies on options prices. The identification of the effect called "volatility smile" on the series of returns of Telebrás PN, took us to conclude on the presence of a progressive abandon of the premise of neutrality to risk in the Black-Scholes models, as negotiations were processed more and more "out of the money". As a conclusion, the premise of an unique volatility of returns of an asset, no matter how much options have been written on it, was broken. The conclusion to be taken is not favorable to the use of models of conditional volatility in options pricing in the context of Black-Scholes models. The final conclusion of the study is that the quest for options pricing in Bovespa market seems reasonably resolved with the conjunction of implied volatility and the Black-Scholes model.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:08:30Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2001-11-30T00:00:00Z / This thesis is composed of two essays which apply the Extreme Value Theory to finance, elaborated and presented in an independent manner, as summarized below. First essay: The effect of the day of the week on equity markets as seen by the Extreme Value Theory. Second essay: The EVT applied to stress tests: reformulation of the Longin's method and the proposition of a measure of extremal dependence. / Esta tese é composta de dois ensaios que aplicam a Teoria de Valores Extremos a finanças, elaborados e relatados de forma independente, resumidos a seguir. Primeiro ensaio: O efeito do dia da semana em mercados acionários visto pela Teoria de Valores Extremos. Apresentamos uma nova abordagem sobre duas questões já bastante discutidas na literatura financeira: a dos efeitos do dia da semana sobre os retornos de mercados acionários e a da estimativa do índice caudal de distribuições de retornos financeiros. A novidade da abordagem consiste exatamente no cruzamento das duas questões. Desta maneira formulamos um novo problema: as caudas das distribuições dos retornos de um determinado mercado acionário são as mesmas em todos os dias da semana? Analisamos este problema para duas amostras de retornos diários de índices de mercados acionários, o IBOVESPA e NASDAQ composto. Usando a Teoria de Valores Extremos, parametrizamos as caudas das distribuições dos retornos segundo os dias da semana e testamos se essas caudas possuem a mesma forma (um índice caudal que leva à mesma família de distribuições). Durante a análise do problema principal, surgiram outras questões que também foram estudadas nesta pesquisa: Existe assimetria entre as caudas (caudas das distribuições de retornos esquerda e direita de tipos diferentes)? Os índices caudais das distribuições de retornos diários do IBOVESPA são os mesmos nos períodos pré e pós Plano Real? Os nossos resultados poderiam ter sido alcançados pela simples análise da curtose? Se os retornos diários do índice NASDAQ composto são, à primeira vista, mais bem comportados do que os do IBOVESPA então sua parametrização é mais ‘fácil’ e suas caudas são mais ‘finas’ do que as do IBOVESPA? Essas questões foram respondidas ao final deste relatório quando também comparamos nossos resultados com os de outras pesquisas que analisaram as duas questões originais separadamente. Os principais resultados obtidos levaram-nos a conclusões distintas sobre os comportamentos das caudas das distribuições dos retornos do NASDAQ composto e do IBOVESPA. Para o NASDAQ composto, concluímos que ambas as caudas são ‘grossas’ quando considerados todos os dias da semana em conjunto. Olhando cada dia da semana separadamente, encontramos a presença de caudas ‘grossas e ‘finas’ indicando um efeito de dia da semana. Por outro lado a amostra do IBOVESPA para todos os dias da semana apresentou resultados consistentes de caudas finas tanto à direita quanto à esquerda. Tomados separadamente os dias da semana não identificamos efeito de dia da semana para o IBOVESPA. Segundo ensaio: A TVE aplicada a testes de stress: reformuIação do método de Longin e proposição de uma medida de dependência extremai. Este ensaio foi elaborado em três etapas. Partimos da reformulação do método de teste de stress para posições de mercado decompostas em fatores de risco proposto por Longin [30, 29, 31]. Este método que utiliza uma técnica da Teoria de Valores Extremos (TVE) bivariada para o cálculo de Valor em Risco (VaR), foi modificado quanto à: técnica da TVE utilizada na parametrização das distribuições marginais e; modelagem da estrutura de dependência das distribuições bivariadas. Como resultado dessas alterações, obtivemos um novo método de cálculo de VaR de carteiras para situações de retornos extremamente altos ou extremamente baixos (teste de stress) e uma nova medida de dependência para eventos extremos, a qual denominamos de coeficiente implícito de dependência extremaI. A segunda etapa do estudo consistiu na avaliação da qualidade do método de cálculo de VaR aqui proposto. Como este método é uma aproximação de um método ‘tradicional’ construída para uma carteira bivariada, analisamos se as estimativas obtidas pelos dois métodos tendem a divergir quando se agrega mais ativos na carteira. Nossos resultados foram de que o método proposto não produz bons resultados quando se agrega mais do que quatro ativos básicos carteira. Por outro lado, concluímos que o coeficiente implícito de dependência extremai é uma boa medida da dependência entre variações de preços de pares de ativos em situações de crise ou euforia de mercados. Como última etapa do estudo, usamos o coeficiente implícito de dependência extremai para avaliar a evolução da dependência (em situações extremas de crise ou euforia) de um conjunto de amostras de retornos diários de mercados acionários e de renda fixa internacionais. Identificamos relação de dependência crescente em situações de crises mais extremas quando estudamos amostras de retornos de títulos representativos dos mercados de dívida externa do Brasil e da Argentina ou quando estudamos amostras de retornos de mercados de dívida externa em relação a índices de mercados acionários desses dois países. Porém, não obtivemos evidência de que para pares de mercados acionários a dependência aumente, seja em situações de booms ou crises extremas. Esta última conclusão é especialmente relevante por dois motivos. Em primeiro lugar, por nossa análise incluir mercados muito vinculados como os do Brasil e da Argentina. Em segundo, por nossos resultados contrariarem a conclusão de estudo de Longin e Solnik [32, 33], pioneiro no uso da TVE na análise da evolução de dependência entre mercados financeiros, de que a dependência dos mercados acionários aumenta quando há tendência de quedas, mas cai quando há tendência de altas.

Em março de 2004, o governo brasileiro aprovou as leis 10.847 e 10.848, que alteram as bases da regulação do Setor Elétrico Brasileiro. As leis instituíram novas regras para a outorga de concessões para aproveitamentos hidrelétricos e para comercialização de energia entre agentes de geração, distribuidores e comercializadores de energia elétrica. Diante da contínua demanda por investimentos na expansão da capacidade de geração, este trabalho foi desenvolvido com o objetivo de inferir sobre a capacidade do modelo institucional vigente de atrair capital privado para investimentos em geração de energia hidrelétrica. A inferência é realizada a partir da análise dos resultados dos leilões de energia nova realizados em 2005 e 2006 e da simulação do investimento em um protótipo de empreendimento de geração de energia hidrelétrica. De forma geral, as mudanças regulatórias favorecem o fluxo de investimentos para empreendimentos de geração hidrelétrica. Contudo, mais do que a um modelo institucional sólido, a derivação de investimentos para este segmento estará condicionada à ação do Estado sobre o equilíbrio entre consumo, oferta e preços de energia, enquanto principal artífice da política energética nacional. / In March 2004, the Brazilian Government passed the laws 10.847 and 10.848, which changed the regulatory guidelines of electric market. The laws established new rules for granting hydroelectric exploitation rights and for energy purchasing, among distributors, new generators and free consumers. In front of the new regulatory basis and the Brazilian demand for installed capacity increase, this research aims to infer the capacity of regulatory basis to attract private recourses for investments on hydroelectric power projects. The inference will be developed based on the results of auctions of electricity from new power plants, occurred in 2005 and 2006, and on the simulation of the investment on a prototype of a hydroelectric project in Brazil. The final remarks show that the new electric model favor the investment flow to hydroelectric power plants. However, more than to a solid institutional model, the investments on this segment will be conditioned to the Government action on the equilibrium between energy consuming, offering and prices, as the main agent of the national energy politics.

Submitted by Luana Rodrigues (luana.rodrigues@fgv.br) on 2014-06-03T20:04:04Z No. of bitstreams: 1 140412_FOppenheimer_FGV (2).pdf: 1514431 bytes, checksum: 9e46a23ba86b2d8ad56245733fe723ae (MD5) / Approved for entry into archive by Luana Rodrigues (luana.rodrigues@fgv.br) on 2014-06-03T20:04:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1 140412_FOppenheimer_FGV (2).pdf: 1514431 bytes, checksum: 9e46a23ba86b2d8ad56245733fe723ae (MD5) / Made available in DSpace on 2014-06-04T11:19:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 140412_FOppenheimer_FGV (2).pdf: 1514431 bytes, checksum: 9e46a23ba86b2d8ad56245733fe723ae (MD5) Previous issue date: 2014-03-13 / The paper analyses how Impact Investors select their portfolio companies in Latin America and what criteria are assessed in the process. Since virtually no research on this has been conducted to date, and since the selection process model applied in Venture Capital is not dissimilar, that approach has been adopted. The findings reveal that Impact Investors originate and assess deals in a similar way to Venture Capitalists, but that some criteria are adjusted and others added in order to reflect the dual objective of Impact Investing. Impact Investors can originate deals passively, but they prefer searching for social ventures proactively: personal contacts, access to networks and industry events are crucial in this context. Impact Investors considering an investment in Latin America search for integer, honest and reliable social entrepreneurs committed to social impact; eligible social ventures must be profitable with potential for further scalability; the product must have a social impact, i.e. create value for the individual consumer and for the wider community; market size and market growth are crucial external factors; and the deal features depend on the investor’s risk attitude and the prospects of a successful exit in both financial and social terms. Impact Investors are also willing to provide non-financial support prior to an investment, if a social venture shows high potential for achieving their dual objective. / O documento analisa como investidores de impacto selecionar suas companhias de portfólio na América Latina e que critérios são avaliados no processo. Uma vez que praticamente ne-nhuma pesquisa sobre isso foi con conduzidos até à data, e desde que o modelo de processo de seleção aplicados em capital de risco não é dissemelhantes, foi adotado essa abordagem. Os resultados revelam que os investidores de impacto originar e avaliar negócios de uma for-ma semelhante a capitalistas de risco , mas que alguns critérios são ajustados e outros adicio-nados a fim de refletir o duplo objectivo de investimento de impacto. Os investidores de im-pacto podem originar ofertas passivamente, mas eles preferem procurar empreendimentos sociais de forma proativa: contatos pessoais, o acesso a redes e eventos do setor são cruciais neste contexto. Impacto Investidores considerando um investimento em pesquisa para a Amé-rica Latina inteira, empreendedores sociais honestos e confiáveis comprometidos com impacto social; empreendimentos sociais elegíveis devem ser rentáveis com potencial de escalabilidade; o produto deve ter um impacto social, ou seja, criar valor para o consumidor individual e para a comunidade em geral; tamanho do mercado e crescimento do mercado são fatores externos cruciais; e as características de negócio dependem de atitude de risco do investidor e as perspectivas de uma saída bem sucedida, tanto em termos financeiros e sociais. Os investi-dores de impacto também estão dispostos a dar apoio não financeiro antes de um investimen-to, se um empreendimento social, mostra alto potencial para atingir o seu objectivo dual.