[pt] EVA é uma medida que avalia o desempenho das empresas em termos de geração de valor para os acionistas. Trata-se de uma metodologia bastante utilizada no mercado norte-americano e que vem ganhando espaço no mercado brasileiro. A relação do EVA com o valor de mercado e o desempenho das ações das empresas tem sido objeto de estudos nos últimos anos, tanto nos EUA quanto no Brasil, algumas vezes gerando resultados controversos. Neste contexto, esta pesquisa tem como principal objetivo testar, através de modelos de regressão linear, a relação entre o EVA e o desempenho das ações no mercado acionário brasileiro no período de 1995 a 2004. A amostra contempla todas as empresas que compõem o IBrX (índice das 100 ações mais negociadas da Bolsa de Valores de São Paulo) que possuam histórico mínimo de cinco anos de negociações, exceto as instituições financeiras. O resultado observado foi que de fato existe correlação entre o EVA e o desempenho das ações no mercado brasileiro, porém esta correlação é estatisticamente baixa, apesar de ter se mostrado crescente ao longo dos anos. / [en] EVA is a measure which assesses companies´ performance in terms of value generation to the shareholders. It is a methodology fairly used in the North- American market and which has been gaining space in the Brazilian market. The relation of the EVA with the market value and the companies´ performance has been the subject of many studies in the last years, both in the North-American and Brazilian markets, sometimes generating controversial results. Within this context, this research has as its main objective to test, through linear regression models, the relation between the EVA and the companies´ performance in the Brazilian Market during the period of 1995 to 2004. The sample contemplates all companies which compound the IBR-X (Index with the one hundred most traded stocks in the Bolsa de Valores de São Paulo) and that have a minimum record of five years of traded stocks, with the exception of financial institutions. The result observed was that in fact there is a correlation between the EVA and the companies´ performance in the Brazilian market, however, this correlation is statistically low, despite of its growing tendency shown in the tests throughout the years.

Made available in DSpace on 2015-03-05T18:38:00Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 17 / Nenhuma / O posicionamento competitivo é o tema central desta dissertação, que tem como objetivo a análise da estratégia empregada pela Elster, uma empresa localizada na Região Sul do Brasil, participante do grupo internacional CVC Partner, para se manter operando no mercado brasileiro de medição de energia. Como referencial teórico, utilizaram-se especialmente os conceitos de Porter (1986), segundo três dimensões: a estrutura da indústria, as estratégias genéricas e a estratégia corporativa. Para responder às questões formuladas pela pesquisa, empregou-se o método de estudo de caso. Com o avanço tecnológico, constatam-se modificações na indústria: o medidor mecânico, com uma tecnologia madura e predominante nas vendas, começou a ser substituído pelo medidor eletrônico. Antevê-se que as barreiras, antes protetoras da indústria, tendem a cair, oportunizando a entrada de novos participantes e o melhor posicionamento de algumas empresas já presentes no mercado. Até o momento, os ganhos da Elster advindos de seu pertencime / Competitive positioning is the core theme of this dissertation, which seeks to analyse the strategy employed by Elster, a business unit of the CVC Partner international corporation that is located in southern Brazil and operates in the Brazilian electricity metering industry. Concepts by Porter (1986) were adopted as theoretical framework, according to three dimensions: the industry’s structure, generic strategies and the corporate strategy. The case study approach was used to address questions raised in the research. It is evident that the industry has been undergoing changes; the mechanical electricity meter, with its consolidated technology and prevailing position in sales, is being replaced at large by the electronic meter. It is anticipated that protective barriers once existing in the industry are bound to collapse, paving the way for newcomers and for a better positioning of some companies that already have a standing in the segment. Until now the benefits Elster enjoyed in being part of an internation

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:18:25Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1993-10-28T00:00:00Z / O presente trabalho tem por objetivo retratar e analisar a distribuição de autoveículos fabricados no País e sua forma de organização no mercado brasileiro. Em todos os países onde a produção automobilística possui expressão econômica, as empresas montadoras implantaram sistemas de distribuição de veículos. Essas empresas são na sua maioria, grupos empresariais multinacionais que, através de orientações normativas emanadas das matrizes, dirigem o comportamento comercial e operacional de suas subsidiárias espalhadas pelo mundo, impondo-lhes critérios padronizados de atuação, o que tem reflexos em todos os níveis do mercado automobilístico. Assim, as subsidiárias e as próprias empresas montadoras nacionais vão conceber de maneira bastante semelhante, o sentido e o funcionamento da distribuição de veículos, apesar das diferenças existentes entre os mercados que operam e os Contratos de Concessão que regulam as relações entre montadoras e distribuidoras.

Made available in DSpace on 2015-08-18T17:46:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 153972.pdf: 28334 bytes, checksum: 52bf18298137bddc9f124723da895eeb (MD5) Previous issue date: 2004-08-25 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Este trabalho tem como objetivo principal a verificação do comportamento do consumidor em restaurantes na cidade de São Paulo, a partir das teorias de marketing de serviço. A fim de obter os resultados propostos, foi realizada uma pesquisa quantitativa com uma amostra não probabilística a freqüentadores de restaurante na cidade de São Paulo. Também foram discutidas as questões pertinentes ao serviço, tendo, como pano de fundo, a restauração, aqui entendida como: o conjunto de atividades relacionadas com a produção e o serviço de alimentos e bebidas, em hotéis e restaurantes, uma vez que, o serviço prestado, agrega valor ao consumidor, sendo um dos fatores mais importantes na diferenciação dos restaurantes dos demais concorrentes. Além disso, foram abordados fatos como: o surgimento dos restaurantes, a partir de seu aparecimento como instituição social na Europa, mais especificamente na França por volta do século XVIII e o seu desenvolvimento com a expansão da hotelaria; o surgimento das primeiras casas de pastos no Brasil, tendo como foco a cidade de São Paulo; a restauração contemporânea e suas diversas classificações e a conceituação do restaurante como produto de mercado. Finalizando, é feita uma reflexão acerca do uso dos restaurantes, das principais tendências na restauração e de seus principais movimentos, a partir dos resultados da pesquisa.

Submitted by Mario BC (mario@bc.ufrpe.br) on 2018-05-14T14:17:21Z No. of bitstreams: 1 Cristiane Rocha Albuquerque Lima.pdf: 1533326 bytes, checksum: 9e87bf8eb0c81a89231a288c86544a33 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-14T14:17:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Cristiane Rocha Albuquerque Lima.pdf: 1533326 bytes, checksum: 9e87bf8eb0c81a89231a288c86544a33 (MD5) Previous issue date: 2017-08-24 / As human beings developed agriculture, human civilization was modified. Innovations in the world’s agriculture have turned this activity into a major energy drain. In this way, the agricultural sector become heavily dependent on energy prices through the cost of transport, fertilizers, pesticides and food processing. Energy prices also affect the food market by inducing policies that divert food crops to the production of biofuels. The relationship between oil prices and agricultural commodity (feedstock) prices has attracted a considerable attention in the last years, resulting in an extensive scientific literature. The most important link between the energy and food markets is the production of biofuels (ethanol and biodiesel). The increased production of biofuels and its competition with food production raises the need for a deeper understanding of the relationship between the two markets. The interaction between biofuel and food markets in the US and Europe has been extensively studied in the last years. On the other hand, the Brazilian market for sugar cane and ethanol has received much less attention. In the present study, the interaction between the Brazilian energy and food markets was investigated from the point of view of Econophysics. The weekly series of prices of oil, ethanol and sugar for the period 07/07/2000 to 03/24/2016 were analyzed using the methods Detrended Cross Correlation Analysis (DCCA) and its recently proposed modification Detrended Partial Cross Correlation Analysis (DPCCA) which was developed to quantify the intrinsic cross-correlations between two non-stationary time series. The results show the existence of long-range cross-correlations in time series of volatility of oil, ethanol and sugar indicated by the value of DCCA exponent which was greater than 0.5. The intrinsic cross-correlations revealed by the DPCCA are positive for ethanol-sugar and oil-sugar volatility series, and negative for oil-ethanol volatility series, suggesting that the interactions between energy commodity markets and agricultural commodity market are different from the interactions within the energy commodities market. / Na medida em que os seres humanos desenvolveram a agricultura, a civilização humana foi modificada. As inovações na agricultura mundial transformaram esta atividade em um grande sorvedouro de energia. Consequentemente, os preços da energia aumentaram os custos dos transportes, fertilizantes, pesticidas e do processamento de alimentos. O mercado de alimentos também foi afetado pelos preços da energia através de políticas que passaram a desviar as culturas alimentares para a produção de biocombustíveis (etanol e biodiesel), criando assim uma importante ligação entre estes mercados e levantando a necessidade de uma compreensão mais profunda desta relação. Nos EUA e Europa, a interação entre os forma, a relação entre os preços do petróleo e os preços das commodities (matériasprimas) agrícolas tem atraído uma atenção considerável nos últimos anos. Por outro lado, o mercado brasileiro de cana-de-açúcar e etanol tem recebido muito menos atenção. No presente estudo, o objetivo foi investigar correlações intrínsecas de longo prazo entre os mercados brasileiros de energia e de alimentos, utilizando as técnicas da Econofísica. Foram analisadas as séries semanais de preços de petróleo, etanol e açúcar durante o período de 07/07/2000 a 24/03/2016 usando os métodos Detrended Cross Correlation Analysis (DCCA) e sua modificação recentemente proposta Detrended Partial Cross Correlation Analysis (DPCCA), desenvolvida para quantificar as correlações cruzadas intrínsecas entre duas séries temporais não estacionárias. Os resultados mostram que existem correlações cruzadas de longo alcance nas séries temporais de volatilidade do petróleo, etanol e açúcar, indicadas pelo valor do expoente DCCA maior que 0,5. As correlações intrínsecas reveladas pelo DPCCA são positivas para as séries de volatilidade de açúcar-etanol e de açúcar-petróleo, e negativas para as séries de volatilidade de etanol-petróleo, indicando que as interações entre os mercados de commodities do segmento de energia e commodities agrícolas são diferentes das interações dentro do mercado de commodities do segmento de energia.

Submitted by Aline Amarante (1146629@mackenzie.br) on 2018-01-11T13:38:26Z No. of bitstreams: 2 DANIEL JOSÉ MACHADO.pdf: 9871325 bytes, checksum: 091c30080a6bcb9d1040d15d452cac6f (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Paola Damato (repositorio@mackenzie.br) on 2018-02-22T13:31:16Z (GMT) No. of bitstreams: 2 DANIEL JOSÉ MACHADO.pdf: 9871325 bytes, checksum: 091c30080a6bcb9d1040d15d452cac6f (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-22T13:31:16Z (GMT). No. of bitstreams: 2 DANIEL JOSÉ MACHADO.pdf: 9871325 bytes, checksum: 091c30080a6bcb9d1040d15d452cac6f (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-11-01 / Universidade Presbiteriana Mackenzie / Asset pricing remains a challenging issue in emerging economies, such as Brazil. The purpose of this research is to analyze the combination of regressors of the seminal models, starting from the Capital Assets Price Model (CAPM) of Sharpe (1964) and Lintner (1965), together with the 3-Factor (3F-FF) of Fama and French (1992), testing these and other regressors – macroeconomic, market, and industry factors – in the Arbitrage Pricing Theory (APT) model of Ross (1972) using a Seemingly unrelated regressions (SUR) framework. The result – classified by the BIC information criterion – indicates that the excess market return factor – along with just one more factor – with the exchange variation in the first place and with the size factor in the second, present greater explanatory power of the monthly return, over a period of 21 years (1996-2016), of the 13 portfolios used to represent the Brazilian stock market, than the traditional CAPM that was in third place. The conclusion is that, for the Brazilian market, the CAPM is still more significant than the 3F-FF, and this is more significant that APT with four factors. / A precificação de ativos continua sendo um tema desafiador em economias emergentes, como a brasileira. O objetivo desta pesquisa é analisar a combinação de regressores dos modelos seminais, partindo do Capital Assets Price Model (CAPM) de Sharpe (1964) e Lintner (1965), em conjunto com os 3-Fatores (3F-FF) de Fama e French (1992), testando estes e outros regressores – fatores macroeconômicos, de mercado e da indústria – no modelo Arbitrage Pricing Theory (APT) de Ross (1972), utilizando uma estrutura Seemingly unrelated regressions (SUR). O resultado – classificado pelo critério de informação BIC – aponta que o fator excesso de retorno do mercado – junto com apenas mais um fator – com a variação cambial em primeiro lugar e com o fator tamanho em segundo, apresentam maior poder explicativo do retorno mensal, durante um período de 21 anos (1996-2016), dos 13 portfolios utilizados para representar o mercado de ações brasileiro, do que o CAPM tradicional que ficou na terceira colocação. A conclusão é que, para o mercado brasileiro, o CAPM ainda é mais significativo que os 3F-FF, e este é mais significativo que o APT com quatro fatores macroeconômicos.

[pt] O modelo conhecido como Capital Asset Pricing Model - CAPM define o parâmetro beta como a constante que mede a variação esperada da rentabilidade de um ativo em relação à variação da rentabilidade do mercado. A estabilidade do parâmetro beta é crucial para que seja aplicável a utilização de dados históricos na precificação de ativos e na avaliação do custo de capital das empresas. A presente dissertação avaliou a estabilidade do parâmetro beta no período compreendido entre julho de 1994 a junho de 2008, em um total de 168 meses, para uma amostra de 41 ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo - Bovespa. O Índice da Bolsa de Valores de São Paulo - Ibovespa foi utilizado como uma proxy do índice de mercado. O teste estatístico aplicado foi o Teste de Chow, e foram realizadas regressões cross-section em períodos não sobrepostos. Pelos resultados do Teste de Chow, percentual significativo dos betas da amostra apresentou-se estatisticamente estável. Contudo, a análise das regressões cross-section em diferentes subperíodos mostrou que os betas calculados com base em dados históricos têm muito pouca participação na explicação do valor do parâmetro calculado para período subseqüente. O trabalho testou, ainda, a aplicação do ajuste proposto por Vasicek concluindo que este último contribui muito pouco para o poder de previsão dos betas históricos. / [en] The model known as capital asset pricing model - CAPM defines the beta parameter as the constant that measures the expected return variation of an asset in relation to the equity premium. Parameter beta stability is crucial to apply the use of historical data in the pricing of assets and assessing the cost of capital of companies. This dissertation assessed parameter beta stability in the period from July 1994 to June 2008, a total of 168 months for a sample of 41 traded stocks on the São Paulo Stock Exchange - BOVESPA. The index of that stock exchange - Ibovespa was used as a market index proxy. The statistical test known as the Chow Test was applied, and regressions were carried out in cross sections not overlapping periods. From the Chow Test results, a significant percentage of betas of the sample are shown to be statistically stable. However, the analysis of crosssection regressions in different subperiods showed that the betas calculated based on historical data have very little participation in explanation of the parameter value calculated for subsequent period. The study also tested the adjustment proposed by Vasicek but concludes that the latter contributes very little to forecast power of historical betas.

Submitted by Filipe José Dal'Bó de Andrade (filipe@live.fr) on 2016-03-21T17:44:19Z No. of bitstreams: 1 Filipe.Andrade.pdf: 2181597 bytes, checksum: c2e59b4484089cf67b6ebb72fa0a331b (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2016-03-21T17:47:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Filipe.Andrade.pdf: 2181597 bytes, checksum: c2e59b4484089cf67b6ebb72fa0a331b (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-21T17:52:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Filipe.Andrade.pdf: 2181597 bytes, checksum: c2e59b4484089cf67b6ebb72fa0a331b (MD5) Previous issue date: 2016-02-25 / This study describes the evolution of corporate governance practices in brazilian firms between 2010 and 2014 and investigates market and operational elements that predicts firms decisions in adopting best or worst practices. Thereunto, data were collected from primary sources and then were used to generate the Corporate Governance Quality Index (CGQI), composed by four elements: Board Structure; Board Procedure; Minority Shareholder Rights and; Disclosure. Results show a constant evolution in the corporate governance practices over time. There is evidence that the firms recognize the benefits of adopting good practices, as one observes greater evolution amplitude between firms of Novo Mercado, Level 1 and Bovespa Mais segments. The greater evolution occurs in the practices related to the Board Structure and Procedure. Between the market and operational elements, highlights that the most profitable firms looks to adopting better practices of corporate governance and better practices of Disclosure in their informations. Firms listed in the Level 1 and Traditionalsegments, where there is greater tangibility in its operations, shows better practices related to the Board Structure and Procedure. Riskier firms adopt better practices related to the Minority Shareholder Rights / Este estudo traça a evolução das práticas de governança corporativa das empresas brasileiras entre os anos de 2010 e 2014 e investiga elementos operacionais e mercadológicos que precedem as decisões das empresas em adotarem melhores ou piores práticas. Para isso, foram levantados dados de fontes primárias que deram origem ao Índice de Qualidade de Governança Corporativa (IQGC), composto por quatro sub elementos: Estrutura do Conselho de Administração; Procedimentos do Conselho de Administração; Direito dos Acionistas Minoritários e; Transparência. Os resultados evidenciam uma constante evolução nas práticas de governança corporativa das empresas ao longo do tempo. Há evidências de que as companhias reconhecem os benefícios de adotarem boas práticas, uma vez que se observa uma evolução de maior amplitude entre as empresas dos segmentos Novo Mercado, Nível 2 e Bovespa Mais. Neste período a maior evolução acontece nas práticas relativas a Estrutura e Procedimentos do Conselho. Entre os elementos operacionais e mercadológicos, destaca-se que empresas mais lucrativas procuram adotar melhores práticas de governança e melhores práticas relacionadas a Transparência nas suas informações. Empresas listadas nos segmentos Nível 1 e Tradicional, onde há maior tangibilidade de suas operações, apresentam melhores práticas relacionadas a Estrutura e Procedimentos do Conselho. Um maior risco das ações leva estas empresas a adotarem melhores práticas relacionadas aos Direitos dos Acionistas Minoritários.

Submitted by Bernardo Ricca (bernardogr@fgvmail.br) on 2010-10-28T01:55:29Z No. of bitstreams: 1 Dissertação.pdf: 629753 bytes, checksum: 10b01d27fa1b92704d83274ba6eb1efc (MD5) / Approved for entry into archive by Andrea Virginio Machado(andrea.machado@fgv.br) on 2010-10-28T11:15:55Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação.pdf: 629753 bytes, checksum: 10b01d27fa1b92704d83274ba6eb1efc (MD5) / Made available in DSpace on 2010-11-08T18:37:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação.pdf: 629753 bytes, checksum: 10b01d27fa1b92704d83274ba6eb1efc (MD5) Previous issue date: 2010-07-28 / Recent papers in finance presented models in which the idiosyncratic skewness is a priced component of security returns. More specifically, stocks with high expected idiosyncratic skewness should have low expected returns. Boyer, Mitton and Vorkink (2009) showed that it actually happens in the American stock market. The goal of this thesis is to verify if this actually happens in the Brazilian stock market. The result, however, was different than expected: stocks with high expected idiosyncratic skewness have high expected returns. Among the possible explanations for this behavior are the difficult to predict idiosyncratic skewness and even failures in the construction of estimates of idiosyncratic skewness, which are calculated from the residuals of the Fama-French three-factor model. / Uma série de trabalhos recentes em finanças apresentaram modelos nos quais a assimetria idiossincrática é um componente precificado das ações. Mais especificamente, ações com maior assimetria idiossincrática esperada devem ter retornos esperados menores. Boyer, Mitton e Vorkink (2009) mostraram que isso de fato ocorre no mercado de ações americano. O objetivo desta dissertação é verificar se tal fato ocorre no mercado de ações brasileiro. O resultado encontrado, todavia, foi diferente do esperado: ações com maior assimetria idiossincrática esperada têm retornos esperados maiores. Dentre as explicações possíveis para esse comportamento estão a grande dificuldade em prever a assimetria idiossincrática e mesmo falhas na construção das estimativas de assimetria idiossincrática, que são calculadas a partir dos resíduos do modelo de três fatores de Fama-French.

Submitted by GABRIEL FURLAN COLETTI (gabrielf.coletti@gmail.com) on 2017-05-15T20:11:28Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Versão Final Gabriel Coletti.pdf: 1905120 bytes, checksum: 6f89fae014a1b117da8fd3fcbc30c15d (MD5) / Approved for entry into archive by Luiz Galeffi (luizgaleffi@gmail.com) on 2017-05-16T14:50:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 coletti_gf_me_arafcl.pdf: 1905120 bytes, checksum: 6f89fae014a1b117da8fd3fcbc30c15d (MD5) / Made available in DSpace on 2017-05-16T14:50:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 coletti_gf_me_arafcl.pdf: 1905120 bytes, checksum: 6f89fae014a1b117da8fd3fcbc30c15d (MD5) Previous issue date: 2017-03-27 / O número de estudos que tratam da internacionalização de empresas tem aumentado nos últimos anos. Esse aumento é verificado, em grande medida, devido à adequação das teorias que tratam do tema à dinâmica do setor de serviços, tendo sido elas elaboradas originalmente para explicar o investimento estrangeiro de empresas industriais. Tal fenômeno ocorre em função do crescimento da importância do setor terciário na economia mundial e, principalmente, pela incorporação de diversos serviços em todas as cadeias produtivas da indústria. Essas estruturas de produção acompanham a divisão internacional do trabalho, com etapas específicas distribuídas pelos países segundo suas competências produtivas. Essa distribuição foi possibilitada, entre outros fatores, pela diminuição dos custos de transporte internacional, que levou a um aumento não apenas nos fluxos de comércio mundial, mas também na atividade turística internacional. O turismo, por sua vez, é uma atividade que necessita de diversos serviços, dentre eles os de hotelaria. As grandes empresas que prestam serviços hoteleiros também adotaram a estratégia de expansão internacional nos últimos anos, mas sua dinâmica difere de outras empresas de serviços em função da heterogeneidade do setor terciário. Visto isso, este trabalho tem o intuito de explorar a capacidade explicativa das teorias de internacionalização, bem como a possibilidade de adapta-las à dinâmica real do mercado, considerando as estratégias das redes hoteleiras internacionais no Brasil. Verifica-se que as teorias de internacionalização possuem poder explicativo limitado para a indústria hoteleira. Para responder tais questões, foram levantados dois objetivos: analisar as estratégias de entrada das redes internacionais de hotelaria no Brasil, e, posteriormente, estruturar um referencial analítico que compreenda as peculiaridades do segmento estudado. O trabalho, que utiliza uma abordagem qualitativa dentro de estudo de múltiplos casos, é iniciado com a caracterização e dimensionamento do setor de serviços e do segmento de hotelaria, por meio de revisão bibliográfica e levantamento das atividades. Os dados utilizados nesta pesquisa são levantados junto à Smith Travel Research (STR Global), que correspondem as 15 maiores redes de hotelaria com base em seus números de hotéis no Brasil e em seu tipo de operação/estratégia de entrada, numa amostra total de 1872 hotéis. Para o referencial de teorias e estratégias de internacionalização, é estruturada uma revisão bibliográfica em livros e artigos de periódicos, sintetizando seus pontos principais, tornando possível o esforço de análise qualitativa entre seus fundamentos e os dados levantados. / The number of studies concerning companies' internationalization has increased in the past years. This increase occurs largely due to the adequacy of theories that deal with the subject to the dynamics of the service sector, and these were originally designed to explain the foreign investment of industrial companies. Such phenomenon occurs due to the growth of the importance of the tertiary sector in world economy and, mainly, the incorporation of several services in all the productive chains of the industry. These production structures accompany the international division of labor, with specific stages distributed by countries according to their productive competencies. This distribution was made possible, among other factors, by the decrease in international transportation costs, which led to an increase not only in world trade flows, but also in international tourism activity. Tourism, in turn, is an activity that requires several services, such as hospitality. The large companies that provide hotel services have also adopted the strategy of international expansion in recent years, but their dynamics differs from other service companies due to heterogeneity of the tertiary sector. Thus, this work intends to explore the explanatory capacity of internationalization theories, as well as the possibility of adapting them to the real market dynamics, considering the strategies of international hotel chains in Brazil. It is verified that the internationalization theories have limited explanatory power for the hotel industry. In order to answer such questions, two objectives were raised: to analyze the entry strategies of international hotel chains in Brazil, and, later, to structure an analytical framework that comprehends the peculiarities of the studied segment. The work, which uses a qualitative approach within multiple cases study, is initiated with the characterization and dimensioning of the service sector and the hotel segment through bibliographic review and survey of activities. The data used in this research are collected from Smith Travel Research (STR Global), corresponding to the 15 largest hotel chains based on their hotel numbers and type of operation/entry strategy, with a total sample of 1872 hotels. For the internationalization theories and strategies referential, a literature review is structured based in books and articles, synthesizing its main elements, making possible the effort of qualitative analysis between its fundamentals and the collected data.