Submitted by Cristiane Shirayama (cristiane.shirayama@fgv.br) on 2011-06-02T19:09:28Z No. of bitstreams: 1 66080100238.pdf: 680454 bytes, checksum: 38184d6f6453052e7092f60631e97b3f (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-02T20:20:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100238.pdf: 680454 bytes, checksum: 38184d6f6453052e7092f60631e97b3f (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-02T20:41:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100238.pdf: 680454 bytes, checksum: 38184d6f6453052e7092f60631e97b3f (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-03T18:56:20Z (GMT). No. of bitstreams: 1 66080100238.pdf: 680454 bytes, checksum: 38184d6f6453052e7092f60631e97b3f (MD5) Previous issue date: 2011-01-21 / Este trabalho estuda a formação dos Bookbuildings em emissões de ações no Brasil, também conhecidos como 'Livro de Ofertas', o último e mais importante estágio de um processo de IPO. Testam-se hipóteses de assimetria de informação, monitoramento e liquidez e conflito de interesse para o caso brasileiro em um conjunto de 18 emissões, todas oriundas de IPO’s emitidos no mercado de capitais brasileiro, sob a ótica das 5 variáveis mais significativas: Tipo de Investidor – curto e longo-prazo; Nacionalidade – Investidores dos Estados Unidos e locais; Participações em ofertas; Tamanho das ofertas; e Preço das emissões. O nosso banco de dados analisa todas as 209 operações de listagem primária e secundária dos últimos 7 anos, desde 2004, na Bovespa. São 209 ofertas públicas. Aprofundamo-nos em 18 delas, das quais possuímos todas as informações de formação de livro de ofertas. Demonstrou-se que em todas essas 18 ofertas o volume de ofertas feitas por investidores estrangeiros de fato 'ancorou' as operações (representando mais do que 67% das ordens dos livros), fato que teve uma função muito importante, de 'sinalizar' a força das determinadas ofertas em termos de demanda. Das 18 operações, o livro de ofertas de 39% excedeu mais do que 3 vezes a quantidade ofertada pela empresa issuer ao mercado. Em 56% dos casos, a demanda foi maior do que o dobro do número de ações oferecidas pelo issuer. Em 72% dos casos, a demanda excedeu a oferta em pelo menos 50%. A média de demanda das 2.229 ofertas de compra, divididas nos 18 IPO’s estudados, foi de quase 4 vezes o número de ações ofertadas, ou 394%, conforme tabela 11 deste trabalho. Os resultados obtidos seguem na direção das teorias de preferência por investidores de longo prazo em detrimento de investidores de curto prazo. Encontramos que o preço e a participação em diversos IPO’s não são determinantes para explicar as diferenças nas alocações, distanciando nossos resultados das teorias de assimetria de informação. Já as variáveis que exprimem características dos investidores mostraram-se bastante relevantes para explicar as diferenças nas alocações. Primeiramente, o tipo de investidor mostrou-se uma variável decisiva na alocação. Nas hipóteses testadas, encontramos evidências de que investidores de longo prazo, os chamados Long-Only são beneficiados enquanto investidores de curto prazo, em geral hedge-funds e tesourarias, são penalizados nas alocações. Segundo, a nacionalidade do investidor também exprime papel fundamental na alocação. Investidores norte-americanos são beneficiados enquanto investidores brasileiros são penalizados, outro resultado contrário às teorias de troca de alocação por informação, dado que investidores domésticos, em teoria, deveriam ter maior informação do que estrangeiros. Em realidade, se existe um consenso nesse campo de pesquisa é o de que investidores norte-americanos determinam a direção da grande maioria dos recursos destinados a esse mercado e emitem forte sinalização quando 'entram' em negócios dessa natureza ao redor do mundo, o mesmo ocorrendo no caso brasileiro e demonstrado em nossa análise, conforme acima mencionado. Os resultados apenas comprovam que esse tipo de ação de tais investidores tem sido premiado por meio de favorecimento em alocações nas ofertas no mercado brasileiro, principalmente quando controlamos para emissões com alta demanda, os chamados Hot IPO’s. Também encontramos evidências contrárias às teorias de controle. Ao regredir nossa variável Tamanho, encontramos um sinal contrário ao esperado. Isto é, para os dados que dispúnhamos, verificamos o favorecimento de grandes ofertas em detrimento de pequenas, enquanto esperaríamos que os underwriters evitassem concentração de ações, 'protegendo' as empresas emissoras de eventuais problemas de liquidez e até potenciais tentativas de hostile take-overs no futuro. / This work studies the composition of Bookbuildings of IPOs in Brazil. Bookbuilding is the last and most important stage in an IPO process. Hypotheses tested are information asymmetry, liquidity and monitoring conflict of interest for the Brazilian case in a sample of 18 IPOs, considering the4 5 most significant variables: Investor Profile – short and long term investors; Nationality – Local and US Investors; Participation in offering processes; Size of the offerings; and Pricing of the IPOs. Our database analyses all 209 shares emissions both primary and secondary offerings in the last 7 years in Bovespa, since 2004, all public offerings. We detailed 18, those of which we had more complete data available of the Bookbuilding. We learnt that foreign investors “anchored” those 18 IPOs. Foreign investor’s orders represented more than 67% of the offering books. This fact signed the “strength” of those IPOs in terms of demand. Out of the 18 operations, in 39% of the cases the offering book amounted for 3 or more times the number of offered shares by the issuers. In 56% of the cases, the demand was higher than twice the amount of offered shares. In 72% of the cases the demand exceeded the offer by at least 50%. The average demand of the 2.229 bids was almost 4 times the number of offered shares by the issuers, or 394%, showed in the table 11 of this work. The main results of this work point out in the direction of the preference for long-term investors rather than short-term investors. We found that pricing and participation in many IPOs are not determiners for allocations by book runners, putting our results away from information asymmetry theories. Investor profile was found as a very important variable to explain allocations. We found evidences that long-term investors (long-only) are benefited in allocations and short-term investors (hedge-funds and treasuries) are penalized. The investor nationality was also found as very relevant. US investors are benefited while Brazilian investors are penalized, another result that goes against our first beliefs, once we had the perception that Brazilian investors had more information than the US investors about Brazilian companies. Actually, what explains this preference for US investors in the allocation processes is the fact that when an US investor bids for an specific IPO this investor is actually “sending” a sign to the markets of the quality of the issuer (the company is a “worth investing” company), therefore US investors end up determining the direction of an IPO, if it will be Hot IPO of Cold IPO. So underwriters give better allocations to US investors once the US investors sign positively to the markets about an specific IPO as afore mentioned. When doing our regressions we found a sign contrary to our expectation in the variable “size” of the bid order. This evidence goes against the theories of control. According to our database we found that underwriters favored large bid orders rather than small bid orders, whereas we expected underwriters to avoid concentration of allocations, defending the company issuer from liquidity problems and even a potential hostile take-over threat in the future.

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2017-02-20T19:11:41Z No. of bitstreams: 2 Arthur Vieira de Moraes.pdf: 604872 bytes, checksum: 03aae596cb980ba0362441e5e1b67fda (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-20T19:11:41Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Arthur Vieira de Moraes.pdf: 604872 bytes, checksum: 03aae596cb980ba0362441e5e1b67fda (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2016-10-10 / The Brazilian capital market offers increasingly financing instruments and investment products, which can enhance access to private capital for companies of different sizes and legal forms, as well as expand the range of investments available to investors of various profiles. In this scenario it highlights the Brazilian Real Estate Investment Trust (FII). Securities admitted to trading on the stock exchange, but very distinct from common stock, such trusts deserve attention from academics and market professionals. This study has the scope to elucidate which factors may be decisive for the risk reduction of FII, analyzing whether fund size, number of real estate or concentration of real estate explain the diversification of funds. 22 multi-asset FII listed on the BM & FBOVESPA in December 2015 were studied. It was found that fund size is a significant factor for diversification, while number of property and property concentration are not. / O mercado de capitais brasileiro oferece cada vez mais instrumentos de financiamento e produtos de investimentos, que permitem ampliar o acesso ao capital privado para empresas de diferentes portes e formas jur??dicas, bem como ampliar a gama de investimentos ?? disposi????o de investidores dos mais variados perfis. Nesse cen??rio, destacam-se os fundos de investimento imobili??rio (FII). Valores mobili??rios admitidos ?? negocia????o em bolsa, mas muito distintos das a????es, tais fundos merecem aten????o de acad??micos e profissionais de mercado. O presente estudo tem por escopo elucidar quais fatores podem ser determinantes para a redu????o dos riscos dos FII, analisando se tamanho do fundo, n??mero de im??veis ou concentra????o dos im??veis explicam a diversifica????o dos fundos. Foram estudados 22 FII multiativos listados na BM&FBOVESPA em dezembro de 2015. Constatou-se que tamanho do fundo ?? fator significante para a diversifica????o, enquanto n??mero e concentra????o de im??veis n??o o s??o

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2016-02-04T15:01:00Z No. of bitstreams: 2 Clemil_Robles.pdf: 1063090 bytes, checksum: c8a8fbf9e8a0e811b0f4268c4a413a6d (MD5) license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-04T15:01:00Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Clemil_Robles.pdf: 1063090 bytes, checksum: c8a8fbf9e8a0e811b0f4268c4a413a6d (MD5) license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Previous issue date: 2003-01-15 / The purpose of this work is to research and compare accounting rules emanated from the FASB and from the Brazilian Central Bank applied to Derivatives. The fact that financial institutions run popular savings funds and the fact that they also represent an important link between several economic agents , enhances the importance of the performance and of the stability of the financial system. The activity of the financial institutions involve several risks which can lead to the insolvency and consequently the ruin of the popular savings. The use of transactions with derivatives by financial institutions as hedging of the operations themselves and for speculation, have become more popular over the years. Therefore it is of utmost importance to know risks those financial institutions run when they carry out said transactions and also how those risks are being dealt with, accounted for and evidenced to their clients. In this work we have tried to compare the accounting rules, apart from evidencing that transactions with derivatives have been carried out according to the international standards. The survey concluded that the Brazilian accounting system derived from the Brazilian Central Bank resembles those of IASB and FASB. Therefore it has been evidenced that those entities outside the scope of the Central Bank, do not possess accounting rules which deal adequately with operations with derivatives. / O prop??sito deste trabalho ?? pesquisar e comparar as normas cont??beis emanadas do FASB (Financial Accounting Standards Board), IASB (International Accounting Standards Board) e do Banco Central do Brasil aplicadas a derivativos. O fato de as institui????es financeiras administrarem recursos da poupan??a popular e de representarem importante elo entre os diversos agentes econ??micos faz com que o desempenho e a estabilidade do sistema financeiro assumam particular relev??ncia, pois a atividade das institui????es financeiras envolve diversos riscos, que podem resultar na sua insolv??ncia e, conseq??entemente, na destrui????o de poupan??a popular. A utiliza????o de opera????es com derivativos pelas institui????es financeiras, que s??o realizadas para fins de hedging das pr??prias opera????es e para especula????o, t??m se acentuado nos ??ltimos anos. Portanto, conhecer os riscos a que essas entidades est??o expostas ao fazerem essas opera????es e como tais riscos est??o sendo gerenciados, contabilizados e evidenciados aos usu??rios ?? de suma import??ncia. Procurou-se no presente trabalho, al??m de comparar as normas cont??beis, efetuar a constata????o de que as opera????es com derivativos das institui????es financeiras brasileiras est??o seguindo o tratamento cont??bil, julgado adequado, pelos principais organismos internacionais normatizadores de regras cont??beis. A pesquisa conclui que o arcabou??o cont??bil brasileiro emanado do Banco Central do Brasil, possui grande similaridade com as normas do IASB e FASB. Por??m, constatou-se que as entidades fora do ??mbito de atua????o do Banco Central n??o possuem normas cont??beis que d??em tratamento adequado ??s opera????es com derivativos.

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2017-03-17T11:54:57Z No. of bitstreams: 1 Andreia Marques Duarte.pdf: 1507570 bytes, checksum: 2c878c80efbb6b35d05ed823e6fdd271 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-17T11:54:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andreia Marques Duarte.pdf: 1507570 bytes, checksum: 2c878c80efbb6b35d05ed823e6fdd271 (MD5) Previous issue date: 2017-03-09 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / This thesis concerns about the main factors that had influenced capital flows to Brazil during the period 2008-2015, particularly the foreign portfolio investment flows. Highlighting within the internal factors the difference between interest rates, the international reserves increasement and the rise up on investment grade by Credit Rating Agencies, and among external factors, the increase in international liquidity provided by the monetary easing policies adopted in the developed countries. Will be unveiled the context of the international financial crisis that began in the United States in mid-2007 and the repercussion and impacts for Brazil in terms of external financial fragilization from the perspective of Minsky's Financial Fragility Hypothesis / O presente trabalho analisa os principais fatores que exerceram influência sobre os fluxos de capitais direcionados ao Brasil ao longo do período 2008-2015, particularmente os fluxos de investimento estrangeiro em portfólio. Destacam-se dentre os fatores internos o diferencial da taxa de juros, o aumento das reservas internacionais e a elevação ao grau de investimento pelas agências de classificação de risco e entre os fatores externos a ampliação da liquidez internacional propiciada pelas políticas de flexibilização monetária adotadas nos países centrais. Será desvelada a contextualização da crise financeira internacional, iniciada nos Estados Unidos em meados de 2007 e a repercussão e impactos para o Brasil em termos de fragilização financeira externa sob a ótica da Hipótese da Fragilidade Financeira de Minsky

Submitted by Luigi Leon Nunes (luidiln@gmail.com) on 2015-02-25T00:24:46Z No. of bitstreams: 1 LUIGI_LEON_NUNES.pdf: 1554183 bytes, checksum: 3a84e119c73f968bb7e4e55de2a15a70 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado Luigi, Retirar o - EESP/FGV que consta na capa. Deve ter somente o nome da fundação e da escola. Att Renata on 2015-02-25T00:29:19Z (GMT) / Submitted by Luigi Leon Nunes (luidiln@gmail.com) on 2015-02-25T02:11:47Z No. of bitstreams: 1 LUIGI_LEON_NUNES.pdf: 1551668 bytes, checksum: 39417d4c0d2585b445d66d967eb72823 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Luigi, boa tarde Acredito que eu não fui clara, quanto às orientações para a correção do seu trabalho, referente às páginas. A numeração tem que partir da Introdução, mas contando as páginas anteriores. Por ex, se a introdução for a página 12, colocar o número 12 e seguir a partir daí. As anteriores, não podem ter numeração. Aguardo. on 2015-02-25T16:49:11Z (GMT) / Submitted by Luigi Leon Nunes (luidiln@gmail.com) on 2015-02-25T17:27:05Z No. of bitstreams: 1 LUIGI_LEON_NUNES.pdf: 990568 bytes, checksum: 31c46bfa1b12f26aaf1489c0a098f9e6 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-25T17:37:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 LUIGI_LEON_NUNES.pdf: 990568 bytes, checksum: 31c46bfa1b12f26aaf1489c0a098f9e6 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-25T17:42:19Z (GMT). No. of bitstreams: 1 LUIGI_LEON_NUNES.pdf: 990568 bytes, checksum: 31c46bfa1b12f26aaf1489c0a098f9e6 (MD5) Previous issue date: 2015-01-26 / An efficient classification helps the applicator to make better decisions, in In Brazil , there are two widely used classification systems, the CVM and ANBIMA , however both have borders with subjective categories , that is, have a high degree of arbitrariness in the definition of its categories , this fact undermines the efficient allocation by the investor . Multimarket funds (Brazilian Hedge Funds) are funds that have investment policy involving several risk factors without concentration in any particular factor , unlike other classes in the Brazilian market funds. In this regard, proper categorization of hedge funds would bring numerous benefits such as reducing the cost analysis , greater ease in the investment decision -making process , a more efficient diversification , clarity in the performance comparison and a better understanding of the risks incurred among other benefits . This study, using the already established Sharpe's style analysis (1992) , decompose the exposure of each fund in its major risk factors , after this, they used the cluster analysis to group funds consistently to its exhibitions , trying to make more efficient classification; this would be a counterpoint to more classification used by the Brazilian market, Anbima classification, which is based in the fund , that is, in the background ' can ' invest , not in the fund invests effectively. / Uma classificação adequada de fundos é importante para que o investidor possa organizar a informação disponível de tal modo que possa tomar decisões de aplicação de seus recursos de forma eficiente. No Brasil, existem dois sistemas de classificação amplamente utilizados, o CVM e o ANBIMA, porem ambos possuem categorias com fronteiras subjetivas, isto é, possuem um elevado grau de arbitrariedade na definição de suas categorias, este fato prejudica uma alocação eficiente por parte do investidor. Fundos multimercado são fundos que possuem política de investimento que envolvem vários fatores de risco sem concentração em nenhum fator especial, diferentemente das outras classes de fundos do mercado brasileiro. Sob este aspecto, uma categorização adequada dos fundos multimercados traria inúmeros benefícios tais como a redução do custo de análise, a maior facilidade no processo de tomada de decisão de investimento, uma diversificação mais eficiente, clareza na comparação de desempenho e o melhor entendimento dos riscos incorridos dentre outros benefícios. O presente trabalho tem como objetivo, utilizando-se da já consagrada técnica de análise de estilo de Sharpe (1992), decompor a exposição de cada fundo em seus principais fatores de risco, após isto, utilizar-se da análise de cluster para agrupar os fundos de forma coerente a suas exposições, tentando assim fazer um classificação mais eficiente; isto seria um contraponto a classificação mais utilizada pelo mercado brasileiro, a classificação Anbima, que se baseia no regulamento do fundo, isto é, no que o fundo 'pode' investir, e não no que o fundo efetivamente investe.

Submitted by Enzo Mori (enzomori@outlook.com) on 2015-03-03T22:08:40Z No. of bitstreams: 1 Dissertação EM Final.pdf: 854171 bytes, checksum: 5250facfe55868589ae48a190365b8a2 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Enzo, Para que possamos aceitar seu trabalho, será necessário realizar alguns ajustes. Estou encaminhando por e-mail. Pode ficar tranquilo que assim que você fizer as alterações e submeter novamente o trabalho na biblioteca, darei prioridade em aprova-lo para você seguir com os próximos passos. Att Renata on 2015-03-04T16:37:38Z (GMT) / Submitted by Enzo Mori (enzomori@outlook.com) on 2015-03-04T18:37:59Z No. of bitstreams: 1 Dissertação EM Final.pdf: 886965 bytes, checksum: 2e84871c77bfed329826296586634d25 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-03-04T18:42:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação EM Final.pdf: 886965 bytes, checksum: 2e84871c77bfed329826296586634d25 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-04T18:44:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação EM Final.pdf: 886965 bytes, checksum: 2e84871c77bfed329826296586634d25 (MD5) Previous issue date: 2015-02-03 / This work seeks to find out which model (CAPM and Grinold and Kroner) is the best to estimate the return of the Bovespa index, ex-ante. The full index was not used, but a simplified version of the index using the top 25 positions of the index over all quarters from 2000 to 2013. This group has represented more than 60% of the index. In the end, it was observed that the CAPM model was able to present the best explanatory power in both the observed and expected return ratio, as the absolute error measures. The only model that Grinold and Kroner had a better outcome was the mean absolute percentage error. / Este trabalho busca descobrir qual modelo (CAPM e Grinold e Kroner) é o melhor para estimar o futuro retorno do índice Bovespa, ex-ante. Não foi utilizado o índice completo, mas uma versão simplificada do índice utilizando as 25 maiores posições do índice ao longo de todos os trimestres desde 2000 até 2013. Este grupo já representava mais de 60% do índice. No final foi observado que o modelo CAPM conseguiu apresentar o melhor poder de explicação tanto na relação retorno observado e esperado, quanto nas medidas de erro absoluto. O único modelo que o Grinold e Kroner apresentaram um melhor resultado foi no erro percentual absoluto médio.

Submitted by Mauricio Silveira Lersch (mausilveira1@hotmail.com) on 2015-12-03T19:24:23Z No. of bitstreams: 1 HOME BIAS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO Um estudo sobre a custódia de investidores em ações - Mauricio Silveira Lersch.pdf: 642103 bytes, checksum: 141cf198aaa6decce2c5e12cd1ad9133 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-12-03T20:08:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 HOME BIAS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO Um estudo sobre a custódia de investidores em ações - Mauricio Silveira Lersch.pdf: 642103 bytes, checksum: 141cf198aaa6decce2c5e12cd1ad9133 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-12-04T11:37:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 HOME BIAS NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO Um estudo sobre a custódia de investidores em ações - Mauricio Silveira Lersch.pdf: 642103 bytes, checksum: 141cf198aaa6decce2c5e12cd1ad9133 (MD5) Previous issue date: 2015-11-12 / This paper presents an analysis of the concentration of the portfolio of Brazilian in-vestors in shares of companies that they work in order to observe whether the Home Bias applied to the sample. Our study was conducted with a sample taken custody of 86 clients of a broker of securities, which are actual data market. We restrict the se-lection of the sample for the half of the sample be of clients who work in open capital companies and the other half, not. It analyzed by a cross section the allocation shares of the investors in the companies they work for and found what percentage of this is holding in their portfolios, compared to a sample of investors who do not work in the company. In addition to these analyzes, we separate the sample by the total value of the portfolio and carried out the same studies with the set different groups of the sample. As a robustness analysis, we identify listed companies that do not adopt the remuneration with shares as a sub sample of the study. As a result, we find evidence that employees has investing significantly more (or in portfolio or in values) in shares of the companies where they work, showing a familiarity bias in making investment decisions. / A presente dissertação apresenta uma análise da concentração do portfólio de a-ções de investidores brasileiros nas próprias empresas onde trabalham com o intuito de observar se o Home Bias se aplica à amostra analisada. Nosso estudo foi reali-zado com uma amostra extraída da custódia de 86 clientes de uma corretora de va-lores mobiliários, sendo estes dados reais de mercado. Restringimos a seleção da amostra de forma que metade fosse de clientes que trabalham em empresas de ca-pital aberto e a outra metade não. Foi feita análise cross section de quanto os inves-tidores alocam em ações das empresas para a qual trabalham e verificou-se qual o percentual desta participação em seus portfólios, em comparação a uma amostra de controle de investidores que não trabalham nesta mesma empresa. Além destas a-nálises, separamos a amostra pelo valor total do portfólio e realizamos os mesmos estudos com estes dois grupos diferentes da amostra. Como uma análise de robus-tez, identificamos empresas listadas que não adotam a remuneração com ações como uma sub-amostra do estudo. Como resultado, encontramos evidências de que os funcionários investem significativamente mais (seja em proporção do portfólio ou em valores) em ações das empresas onde trabalham em relação aos demais inves-tidores, evidenciando um viés de familiaridade na tomada de decisão de investimen-tos.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:04Z (GMT). No. of bitstreams: 3 98335.pdf.jpg: 15648 bytes, checksum: fb0213d6ee7a7e7d711f77f7a48526c8 (MD5) 98335.pdf: 735426 bytes, checksum: fc57fc656ba23a4b92d4e2967d974c80 (MD5) 98335.pdf.txt: 92951 bytes, checksum: b57040b8410dfda26e2363144cb239f9 (MD5) Previous issue date: 2003-03-14T00:00:00Z / Trata da relação entre o valor percebido da companhia e as práticas adotadas de governança corporativa, analisando, individualmente, as principais variáveis envolvidas. Aborda as pesquisas mais relevantes publicadas neste sentido, direcionando o trabalho para o mercado de capitais brasileiro.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:59Z (GMT). No. of bitstreams: 3 166824.pdf.jpg: 25508 bytes, checksum: 7d47965b9f53d91ab09900832926aa2e (MD5) 166824.pdf: 384241 bytes, checksum: 305e171c0f8cbad3495087d7dc29dc1e (MD5) 166824.pdf.txt: 156488 bytes, checksum: 102a381280ca93c3ac30a4448a9d9d1d (MD5) Previous issue date: 2007-02-08T00:00:00Z / Este trabalho avalia os efeitos que as ações de política monetária exercem sobre o mercado acionário brasileiro. Através da definição de medidas para estimar a surpresa causada neste mercado pelas decisões do Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil (COPOM), constatou-se que a um aumento hipotético de 1% não previsto na taxa básica de juro está associada uma queda de aproximadamente 1,3% no Índice Bovespa. Testes adicionais mostraram que o mercado não reage diferentemente em função da direção tomada pelas decisões e que importantes eventos econômicos recentes ou mesmo o contexto das decisões tomadas não influenciaram as respostas à surpresa; as evidências mostraram também que a surpresa é composta de dois efeitos significativos: os permanentes e os devidos ao timing da mudança. Por fim, aplicando-se a metodologia individualmente aos mais importantes papéis que compõem o Índice Bovespa, constatou-se significância na resposta da maioria deles às surpresas na política monetária, bem como consistência destas respostas a um padrão previsto pelo modelo CAPM. / This article evaluates the effects that monetary policy actions exert on Brazilian stock market. By the measures defined to estimate the surprise caused by Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil (COPOM) decisions, it was verified that to a hypothetic unexpected 1% increase in the target rate is associated an 1.3% average fall of Bovespa Index. Additional tests did not show distinct reactions caused by direction decisions, neither evidences from relevant recent economic events or decision contexts having influences on the surprise responses; evidences have showed, as well, that the surprises consist of two significant effects: the permanent, and timing ones. Applying the same methodology individually to the most important stocks that compose Bovespa Index, it was verified a significant response of the majority of them to monetary policy, as well as their consistency to a pattern foreseen by CAPM model.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:48Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Leonardo Augusto Soares Ferreira.pdf.jpg: 16019 bytes, checksum: dc1eaac0a2de75f6802157267be815c3 (MD5) Leonardo Augusto Soares Ferreira.pdf.txt: 112676 bytes, checksum: f236bd28c9197f48ec072d6ba8170cef (MD5) Leonardo Augusto Soares Ferreira.pdf: 201705 bytes, checksum: 4baa5a6aeb99520a42f7a4766b6def1a (MD5) license.txt: 4886 bytes, checksum: 95e35e47c5ddb6db000fa6ec8243979f (MD5) Previous issue date: 2009-01-16T00:00:00Z / This work studies the profitability of Technical Analysis models within Brazilian foreign exchange market. It uses the White`s (2000) methodology to test 1712 rules generated from four technical analysis models and finds out that the best rule do not have significant forecast power when data-snooping effects are considered. The results indicate that the Brazilian foreign exchange market is in line with the efficient markets hypothesis suggested by the literature. / Este trabalho estuda a lucratividade dos modelos de Análise Técnica no mercado de câmbio brasileiro. Utilizando a metodologia de White (2000) para testar 1712 regras geradas a partir de quatro modelos de Análise Técnica verifica-se que a melhor regra não possui poder de previsibilidade significante ao se considerar os efeitos de data-snooping. Os resultados indicam que o mercado de câmbio brasileiro está de acordo com a hipótese de mercado eficiente sugerida pela literatura.