Le goodwill est, par nature, un objet complexe en ce qu'il englobe deux perspectives : la première est économique - il s'agit de la valeur présente des profits économiques espérés - la seconde est comptable - excès du prix payé par un acquéreur sur la juste valeur des actifs nets acquis. Ces deux acceptions du goodwill étant imbriquées, nous les analysons en décomposant le goodwill comptable - surpaiement, goodwill généré en interne (GGI) et synergies externes. Notre analyse fait émerger, d'une part, des questions de valorisation du goodwill économique, et de l'autre, des enjeux de reporting du goodwill comptable. Sur la première question, nous avançons une proposition sur les fondements de la mesure du GGI : un modèle alternatif de valorisation, de nature combinatoire, fondé sur la théorie des capacités (Choquet, 1953) et relaxant le postulat standard d'additivité, est testé sur un échantillon d'entreprises cotées américaines. Les performances de ce modèle non-additif s'avèrent supérieures à celles du modèle additif d'Ohlson (1995). Sur la question du reporting, nous analysons l'impact sur le coût des capitaux propres de l'information comptable communiquée au titre des tests de dépréciation du goodwill (IAS 36, FAS 142). Une association négative est établie entre information pertinente et engagement de transparence, et coût du capital. Nous examinons les déterminants et les conséquences de la communication de la valorisation initiale du goodwill et de l'affectation du prix d'acquisition (IFRS 3, FAS 141). L'identification des immatériels réduit l'asymétrie informationnelle entre managers et investisseurs et les erreurs de valorisation de ces derniers.

<p><strong><strong><p>Bakgrund och problem:</p></strong></strong>Företagsförvärv är en process som ständigt förekommer i vårat näringsliv och som nästan dagligen omnämns i media. Trots detta stora antal förvärv som sker är företagsledningarnas kunskap omkring integrationsprocessen av företagen ofta bristfällig. Sammanslagningen av företagen är många gånger det som skapar mervärdet vid ett förvärv. Tids-, kommunikations- och företagskultursperspektiven anses vara de främsta framgångsfaktorerna vid en integration.</p><p><strong>Syfte: </strong>Denna studie kommer att granska dessa tre perspektiv för att skapa en ökad förståelse för dem, samt för att generera kunskap om själva integrationsprocessen.</p><p><strong>Metod: </strong>Fyra ledande konsultföretag som arbetar med integration har intervjuas för att återspegla deras syn på perspektiven och integrationsprocessen.</p><p><strong>Resultat och slutsats:</strong> Intervjuerna gav en djupare insikt i och ökad förståelse för integrationsprocessen. Med hjälp av tidigare forskning resulterade undersökningen i tre nya modeller som beskrev samt tydliggjorde företagsledningens optimala förhållandesätt gentemot de enskilda perspektiven. Slutligen sammanfördes dessa modeller till en övergripande mall som gav en tydligare insikt i den helhetliga integrationsprocessen.</p> / <p><strong><strong><p>Background:</p></strong></strong>Acquisition is a frequently occurring process that almost daily is mentioned in media. Despite the large numbers of acquisitions made, the knowledge of the management about the integration process of companies is often inadequate. The merger of companies is in many cases what creates the added value in an acquisition. Time, communication and business culture are considered to be the main success factors for integration.</p><p><strong>Purpose: </strong>This study will examine these three perspectives to create a better understanding of them, and to generate a deeper knowledge about the integration process.</p><p><strong>Methodology: </strong>Four leading consultant firms which are working witch integration have been interviewed in order to reflect their opinions on the perspectives and the integration process.</p><p><strong><strong><p>Results and Conclusion:</p></strong></strong>The interviews provided a deeper insight into the process of integration and increased the understanding of the perspectives. With the help of the previous research in the area, this study developed three new models that are describing the optimal actions of the management relative to the perspectives. Finally, these models were combined into an overall model that gives a clearer insight into the holistic integration process.</p>

<p><p>Det blir alltmer viktigt för företag att arbeta tillsammans. Genom att samarbeta blir verksamheterna mer flexibla.  Verksamheter behöver utnyttja sina resurser mer effektivt för att kunna generera värde för de företag som samarbetar. Mer innovativa idéer behövs i dagens recession. I Målerås Glasbruk och Pukeberg fastigheters har nya kreativa strategier skapats. Det de infört är olika typer av samarbeten när de involverade aktörerna är på en och samma plats. Problemet ligger i att det inte är helt klart vilka intäkter, kostnader och värden det är som uppkommer i samarbete. Trots detta gör aktörer initiativ till att samarbeta. Företagsekonomiskt är inte det inte försvarbart. Därför är detta område intressant att belysa.</p></p><p>Syftet med vår uppsats är att analysera, studera och beskriva de olika aktörernas syn på värden, intäkter och kostnader i kreativa näringar genom två jämförande fallstudier av två glasbruksmiljöer.</p><p>Vi valde att göra två fallstudier av två kreativa miljöer. Vi angrep problemet med ett hermeneutiskt synsätt och en abduktiv ansats. Vi använde oss av en kvalitativ undersökningsmetod och har fått en djupare förståelse för aktörernas uppfattning kring intäkter, kostnader och värde som uppstår i samarbete. Data har främst samlats in genom intervjuer, litteratur och vetenskapliga artiklar.</p><p>Det visade sig vara diffust om vilka intäkter, kostnader samt vilka värden samarbete skapar och för vem. Samarbetet i ena fallet är ett relativt nytt koncept där framtiden får utvisa följderna. Intäkter kunde skapas på lång sikt och kostnader var främst pga. resursutnyttjande samt provisionskostnader. I Pukeberg framkom det att lönsamhet hade uppnåtts genom att flera samverkade vilket skapade värde för alla i samarbetet. Resultatet visade att de ekonomiska fördelarna inte alltid lockar till samarbete utan det kan vara andra inre värden. På längre sikt kunde även samhällsnytta skapas. Det framkom även av båda fall att skal och breddfördelar kunde uppnås genom samverkan.</p> / <p>It´s becoming more and more important for companies to work together. By cooperating, activities become more flexible. Activities need to use their resources more effectively to generate value for companies that cooperate. More innovative ideas are needed in today's recession. In Maleras Glassworks and Pukeberg property have new creative strategies been created. They introduce different types of cooperation when they involve the actors at the same location. The problem is that it is not entirely clear what revenues, costs and values that are generated in the cooperation. Despite this, are the players the one who initializing to cooperate. At an economically point of view is this not justifiable. That is why this area is interesting to highlight.</p><p>The aim of our thesis is to analyze, describe and study how different stakeholders look at the different values, income and expenses in the creative industries by comparative case studies of two glassworks environments.</p><p>We chose to make two case studies of two creative environments. We attacked the problem with a hermeneutic approach and an abductive reasoning. We used a qualitative research method and have gain a deeper understanding of operators' perception on revenues, costs and value created in cooperation. Data was mainly collected through interviews, literature and scientific articles.</p><p>It turned out to be vague about the revenue, expenses, and which values cooperation creates and to whom. Cooperation in one case is a relatively new concept in which the future will tell the consequences. Revenues could be created in the long term, and costs were mainly because of resources and commission costs. The other case revealed that profitability had been achieved by several combined, creating value for all of the cooperation. The results showed that the economic benefits do not always attract the cooperation it can be other internal values. In the long term could social benefits been created. In both cases could economies of scale and economies of scope been achieved with collaboration.</p>

Bakgrund och problem: Företagsförvärv är en process som ständigt förekommer i vårat näringsliv och som nästan dagligen omnämns i media. Trots detta stora antal förvärv som sker är företagsledningarnas kunskap omkring integrationsprocessen av företagen ofta bristfällig. Sammanslagningen av företagen är många gånger det som skapar mervärdet vid ett förvärv. Tids-, kommunikations- och företagskultursperspektiven anses vara de främsta framgångsfaktorerna vid en integration. Syfte: Denna studie kommer att granska dessa tre perspektiv för att skapa en ökad förståelse för dem, samt för att generera kunskap om själva integrationsprocessen. Metod: Fyra ledande konsultföretag som arbetar med integration har intervjuas för att återspegla deras syn på perspektiven och integrationsprocessen. Resultat och slutsats: Intervjuerna gav en djupare insikt i och ökad förståelse för integrationsprocessen. Med hjälp av tidigare forskning resulterade undersökningen i tre nya modeller som beskrev samt tydliggjorde företagsledningens optimala förhållandesätt gentemot de enskilda perspektiven. Slutligen sammanfördes dessa modeller till en övergripande mall som gav en tydligare insikt i den helhetliga integrationsprocessen. / Background: Acquisition is a frequently occurring process that almost daily is mentioned in media. Despite the large numbers of acquisitions made, the knowledge of the management about the integration process of companies is often inadequate. The merger of companies is in many cases what creates the added value in an acquisition. Time, communication and business culture are considered to be the main success factors for integration. Purpose: This study will examine these three perspectives to create a better understanding of them, and to generate a deeper knowledge about the integration process. Methodology: Four leading consultant firms which are working witch integration have been interviewed in order to reflect their opinions on the perspectives and the integration process. Results and Conclusion: The interviews provided a deeper insight into the process of integration and increased the understanding of the perspectives. With the help of the previous research in the area, this study developed three new models that are describing the optimal actions of the management relative to the perspectives. Finally, these models were combined into an overall model that gives a clearer insight into the holistic integration process.

Abstract                - “Mergers and acquisitions – How does the integration process affect the result in mergers and acquisitions” Date:                              May 31st 2012 Level:                             Master thesis in Business administration, 15 ECTS Institution:                  School of Sustainable Development of Society and Technology, Mälardalen University Authors:                       Mikael Hansson              15th May 1984                                          Jani Timonen                   12th June 1983 Title:                              Mergers and acquisitions – How does the integration process affect the result in mergers and acquisitions Tutor:                             Staffan Boström Keywords:                   Mergers, acquisitions, synergies, cultural, competitive advantage, integrating, stakeholder theory and institutional theory Research questions:                   How has the integration process affected the outcome of the acquisition of Jokab and what can ABB do differently in future acquisitions? Purpose:                       The purpose of this master thesis is to identify the factors that affect a merger or an acquisition and the factors that make the integration process a success or failure. Method:                       The method used in this study is based on systems theory, this means that reality is explained as objective and completely as possible. The study is qualitative in nature, in which a deeper understanding of the subject mergers and acquisitions wants to be achieved. The study uses an abductive approach and the data used was both from primary and secondary sources. Conclusion:     The result of the study shows that the integration process is influenced by several factors. The most important factors from the acquirer are to have a time schedule, clear communication and a person in charge of the integration process. The acquirer should also communicate the purpose of the acquisition to the acquired companies stakeholders to avoid any uncertainty. / Sammanfattning  – ”Företagsförvärv – hur integrationsprocessen påverkar utfallet vid ett företagsförvärv” Datum:                          31 maj, 2012 Nivå:                              Magisteruppsats i företagsekonomi, 15 ECTS Institution:                  Akademin för hållbar samhälls- och teknikutveckling, HST, Mälardalens Högskola Författare:                   Mikael Hansson              15 maj 1984                                          Jani Timonen                   12 juni 1983 Titel:                              Företagsförvärv – hur integrationsprocessen påverkar utfallet vid ett företagsförvärv Handledare:               Staffan Boström Nyckelord:                   Företagsförvärv, synergier, företagskultur, konkurrensfördelar, integration, intressent teori och institutionell teori Frågeställning:           Hur har integrationsprocessen påverkat utfallet vid förvärvet av Jokab och vad kan ABB göra annorlunda vid framtida förvärv? Syfte:                             Syftet med vår magisteruppsats är att kartlägga vilka aspekter som påverkar ett företagsförvärv och vilka faktorer som gör att integrationsprocessen blir framgångsrik eller misslyckad. Metod:                          Metoden som användes i studien är ett systemsynsätt, detta innebär att verkligheten ska förklaras så objektivt och fullständigt som möjligt. Studien är av kvalitativ natur då en djupare förståelse inom ämnet företagsförvärv vill nås. I studien används en abduktiv ansats och data som används är både av primär och sekundär karaktär. Slutsats:            Utfallet i studien visar att resultatet av integrationsprocessen påverkas av flera faktorer. Där de viktigaste faktorerna från förvärvarens sida är att ha en tidsplan, kommunicera tydligt samt att ha en som är ansvarig för integrationen. Förvärvaren bör även vara tydlig med syftet av förvärvet för att det inte ska uppstå osäkerhet hos det förvärvade företagets intressenter.

Det blir alltmer viktigt för företag att arbeta tillsammans. Genom att samarbeta blir verksamheterna mer flexibla.  Verksamheter behöver utnyttja sina resurser mer effektivt för att kunna generera värde för de företag som samarbetar. Mer innovativa idéer behövs i dagens recession. I Målerås Glasbruk och Pukeberg fastigheters har nya kreativa strategier skapats. Det de infört är olika typer av samarbeten när de involverade aktörerna är på en och samma plats. Problemet ligger i att det inte är helt klart vilka intäkter, kostnader och värden det är som uppkommer i samarbete. Trots detta gör aktörer initiativ till att samarbeta. Företagsekonomiskt är inte det inte försvarbart. Därför är detta område intressant att belysa. Syftet med vår uppsats är att analysera, studera och beskriva de olika aktörernas syn på värden, intäkter och kostnader i kreativa näringar genom två jämförande fallstudier av två glasbruksmiljöer. Vi valde att göra två fallstudier av två kreativa miljöer. Vi angrep problemet med ett hermeneutiskt synsätt och en abduktiv ansats. Vi använde oss av en kvalitativ undersökningsmetod och har fått en djupare förståelse för aktörernas uppfattning kring intäkter, kostnader och värde som uppstår i samarbete. Data har främst samlats in genom intervjuer, litteratur och vetenskapliga artiklar. Det visade sig vara diffust om vilka intäkter, kostnader samt vilka värden samarbete skapar och för vem. Samarbetet i ena fallet är ett relativt nytt koncept där framtiden får utvisa följderna. Intäkter kunde skapas på lång sikt och kostnader var främst pga. resursutnyttjande samt provisionskostnader. I Pukeberg framkom det att lönsamhet hade uppnåtts genom att flera samverkade vilket skapade värde för alla i samarbetet. Resultatet visade att de ekonomiska fördelarna inte alltid lockar till samarbete utan det kan vara andra inre värden. På längre sikt kunde även samhällsnytta skapas. Det framkom även av båda fall att skal och breddfördelar kunde uppnås genom samverkan. / It´s becoming more and more important for companies to work together. By cooperating, activities become more flexible. Activities need to use their resources more effectively to generate value for companies that cooperate. More innovative ideas are needed in today's recession. In Maleras Glassworks and Pukeberg property have new creative strategies been created. They introduce different types of cooperation when they involve the actors at the same location. The problem is that it is not entirely clear what revenues, costs and values that are generated in the cooperation. Despite this, are the players the one who initializing to cooperate. At an economically point of view is this not justifiable. That is why this area is interesting to highlight. The aim of our thesis is to analyze, describe and study how different stakeholders look at the different values, income and expenses in the creative industries by comparative case studies of two glassworks environments. We chose to make two case studies of two creative environments. We attacked the problem with a hermeneutic approach and an abductive reasoning. We used a qualitative research method and have gain a deeper understanding of operators' perception on revenues, costs and value created in cooperation. Data was mainly collected through interviews, literature and scientific articles. It turned out to be vague about the revenue, expenses, and which values cooperation creates and to whom. Cooperation in one case is a relatively new concept in which the future will tell the consequences. Revenues could be created in the long term, and costs were mainly because of resources and commission costs. The other case revealed that profitability had been achieved by several combined, creating value for all of the cooperation. The results showed that the economic benefits do not always attract the cooperation it can be other internal values. In the long term could social benefits been created. In both cases could economies of scale and economies of scope been achieved with collaboration.

Αν και από τα μέσα της δεκαετίας του 1980 στην χώρα μας, παρατηρήθηκε ένα αξιόλογο “κύμα” εξαγορών και συγχωνεύσεων τόσο από ξένες πολυεθνικές επιχειρήσεις, όσο και από εγχώριες εταιρίες, οι συνέπειες τους στην αποτελεσματικότητα των επιχειρήσεων στόχων κρίνεται ότι δεν έχουν διερευνηθεί επαρκώς. Αποτελεί γεγονός ότι οι περισσότερες έρευνες που έχουν γίνει μέχρι σήμερα για τις επιπτώσεις των εξαγορών εστιάζουν κυρίως στις αποδόσεις των αγοραστριών εταιρειών, ενώ μόνο μια μικρή μερίδα αυτών των ερευνών εξετάζει και τις επιπτώσεις στις επιχειρήσεις στόχους. Έτσι, η παρούσα εργασία φιλοδοξεί να συνδράμει στην κάλυψη αυτού του «κενού» στην βιβλιογραφία. Η εργασία χωρίζεται σε δύο μέρη, στο πρώτο μέρος γίνεται μια θεωρητική επισκόπηση του φαινομένου των Ε & Σ. Συγκεκριμένα στο πρώτο κεφάλαιο παρουσιάζονται οι λόγοι που ωθούν τις επιχειρήσεις στην πραγματοποίηση εξαγορών και συγχωνεύσεων. Αναφέρονται οι κίνδυνοι που αντιμετωπίζονται στα διάφορα στάδια υλοποίησης της Ε ή Σ καθώς και οι λόγοι που, όπως θα δούμε παρακάτω, το μεγαλύτερο ποσοστό των Ε & Σ οδηγείται σε αποτυχία. Στο δεύτερο κεφάλαιο γίνεται μια σύντομη παρουσίαση της ιστορίας των Ε & Σ στο διεθνές και αλλά και ελληνικό οικονομικό γίγνεσθαι. Αναλύεται το φαινόμενο των «κυμάτων» των Ε & Σ. Στην συνέχεια γίνεται αναφορά των επιπτώσεων της πρόσφατης χρηματοπιστωτικής κρίσης, του 2008, στην διεθνή αλλά και ελληνική αγορά των Ε & Σ. Το κεφάλαιο κλείνει με μια σύντομη παρουσίαση των μελλοντικών προοπτικών για Ε & Σ στην Ελλάδα. Στο τρίτο κεφάλαιο ασχολούμαστε με την αξιολόγηση της επιτυχίας των Ε & Σ. Γίνεται μια συζήτηση με βάση αποτελέσματα παλιότερων εμπειρικών ερευνών και αξιολογείται ο ρόλος των διευθυντικών στελεχών στο καθορισμό της επιτυχίας της εξαγοράς ή της συγχώνευσης. Στην συνέχεια παρουσιάζονται οι δύο σημαντικότερες μέθοδοι υπολογισμού των επιπτώσεων των Ε & Σ. Η πρώτη μέθοδος είναι αυτή των έκτακτων/μη κανονικών αποδόσεων (abnormal returns) που καλείται να μετρήσει τις χρηματοοικονομικές επιπτώσεις οι οποίες οφείλονται στην ανακοίνωση της επικείμενης Ε ή Σ. Υπολογίζει τις έκτακτες χρηματιστηριακές αποδόσεις των μετοχών των εμπλεκόμενων στην Ε ή Σ επιχειρήσεων για ένα βραχυχρόνιο διάστημα μετά την εξαγορά. Η δεύτερη, είναι η μέθοδος αξιολόγησης λειτουργικής απόδοσης βάσει λογιστικών στοιχείων (Αccounting based operational performance evaluation), επιχειρεί να υπολογίσει τις, πιο μακροπρόθεσμες, λειτουργικές επιπτώσεις των εξαγορών και συγχωνεύσεων. Βασίζεται στην άντληση και επεξεργασία στοιχείων από τις λογιστικές καταστάσεις των επιχειρήσεων, μετράει τα λειτουργικά αποτελέσματα (operational performance) χρησιμοποιώντας κάποιες μεταβλητές όπως αριθμοδείκτες, δείκτες τάσεις κλπ. Και για τις δύο μεθόδους γίνεται αναλυτική παρουσίαση του τρόπου χρησιμοποίησης τους, ενώ στην συνέχεια παρατίθενται αποτελέσματα παλαιότερων εμπειρικών ερευνών, τα οποία μας οδηγούν στην διεξαγωγή κάποιων χρήσιμων συμπερασμάτων. Το δεύτερο μέρος της εργασίας, αποτελεί μια εμπειρική έρευνα η οποία βασισμένη στην μέθοδο αξιολόγησης λειτουργικής απόδοσης, βάσει λογιστικών στοιχείων επιδιώκει να δώσει μια απάντηση στο ερώτημα εάν υπήρξαν συνέργιες στις ελληνικές εισηγμένες επιχειρήσεις, οι οποίες κατά την περίοδο 2002 – 2006 αποτέλεσαν στόχο εξαγοράς. Απώτερη επιδίωξη της έρευνας μας είναι να παρουσιάσει την σημασία των εξαγορών στη μεταβολή της αξίας των επιχειρήσεων στόχων. Για να απαντήσουμε σε αυτό το ερώτημα εξετάσαμε ένα δείγμα 19 ελληνικών εισηγμένων επιχειρήσεων οι οποίες αποτέλεσαν στόχο εξαγοράς από ελληνικές ή διεθνείς επιχειρήσεις την περίοδο 2002 – 2006. Η ανάλυση έγινε με στοιχεία που αντλήθηκαν από τις λογιστικές καταστάσεις αυτών των επιχειρήσεων (ισολογισμούς και καταστάσεις ταμειακών ροών). Η εργασία ολοκληρώνεται με την παράθεση των συμπερασμάτων που προέκυψαν έπειτα από την ανάλυση των αποτελεσμάτων της έρευνας. / -

Resumo: A escrita é uma forma de comunicação importante que se desenvolve com a idade e com a escolarização. Algumas crianças apresentam dificuldade em desenvolver uma escrita proficiente. Do ponto de vista do controle motor, uma escrita não proficiente pode estar vinculada à dificuldade da criança ativar adequadamente as sinergias motoras que dão suporte a esta habilidade. Portanto, estimular as sinergias motoras dos dedos pode proporcionar melhora na cinética e cinemática da escrita e, conseqüentemente, na qualidade da escrita. O objetivo do presente trabalho foi verificar os efeitos de um programa de intervenção, para crianças com dificuldades na escrita, composto por atividades manipulativas e pré-caligráficas que estimularam as sinergias motoras dos dedos por meio da variação da produção de força dos dedos. Trinta e duas crianças foram indicadas por suas professoras de classe para participarem do estudo. Dezesseis crianças, de 7 a 12 anos de idade, com baixa qualidade na escrita, formaram o Grupo Experimental (GE), e outras 16 crianças com boa qualidade na escrita, e com idade, gênero e preferência manual correspondentes ao GE, formaram o Grupo Controle (GC). O desempenho motor de todos os participantes foi avaliado pelo Movement Assessment Battery for Children, M-ABC (HENDERSON; SUDGEN, 1992). Todos os participantes tiveram a qualidade da escrita avaliada pelo Minnesota Handwriting Assessment (REISMAN, 1999) adaptado à língua portuguesa. Além disso, todos os participantes foram testados na produção gráfica e escrita sobre uma mesa digitalizadora (Wacom, Intuos2). Ambos, o Minnesota Handwriting Assessment adaptado e a produção gráfica e escrita sobre uma mesa digitalizadora foram administrados antes (pré-teste) e após (pós-teste) o programa de intervenção. Somente o GE foi submetido ao programa de intervenção. O programa de intervenção... (Resumo completo, clicar acesso eletrônico abaixo) / Abstract: Handwriting is an essential manner of human communication which develops with the process of aging and schooling. Some children present difficulties in developing a proficient handwriting. From the motor control perspective, a non-proficient handwriting may be associated with the difficulty to appropriately activate specific motor synergies. Thus, the stimulation of motor synergies of the fingers can improve the kinetic, and kinematic parameters of handwriting, and consequently the quality of the product of handwriting. The purpose of the present study was to examine the effect of an intervention program involving manipulative and pre-calligraphic activities. The intervention activities were based on variation in the force production of the fingers for children with handwriting difficulties. A total of 32 children aged between 7 and 12 years were selected to participate in the study by the classroom teachers. The Experimental Group (EG) was composed by 16 children displaying poor quality of handwriting, and other 16 children matched by age, gender and handedness showing high quality of handwriting composed the Control Group (CG). The motor performance of the participants was assessed by the Movement Assessment Battery for Children, M-ABC (HENDERSON; SUDGEN, 1992). All participants had the quality of the handwriting assessed by the Minnesota Handwriting Assessment (REISMAN, 1999) adapted to the Portuguese language. Furthermore, participants were tested in the handwriting and graphic production on a digitizing tablet (WACOM - Intuos2). Both the Minnesota Handwriting Assessment adapted and the handwriting and graphic production on a digitizing tablet were administered before (i.e., pretest) and after (i.e., post test) the intervention program. Only the EG was submitted to the intervention program. The intervention program consisted of 27 sessions... (Complete abstract click electronic access below) / Orientador: Ana Maria Pellegrini / Coorientador: Cynthia Yukiko Hiraga / Banca: Luis Eduardo P.B.T. Dantas / Banca: Livia de Castro Magalhães / Doutor

O objetivo deste trabalho é analisar influências do Fit Estratégico para o alcance de acordos em negociações de Fusões e Aquisições (F&A). A metodologia envolveu pesquisa qualitativa com suporte quantitativo para desenvolver estrutura analítica que integrasse elementos de F&A e Negociação, permitindo identificar e avaliar 115 variáveis em 20 casos reais de negociações de F&As, 10 com Acordo Alcançado e 10 com Acordo Não Alcançado. Embora com limitações, o estudo alcançou os objetivos propostos identificando quatro Macrorrelações de Influência (MRI) principais: Existência de Fit Estratégico influencia positivamente a chance de acordo, através das Sinergias, assim como sua ausência influencia negativamente; Riscos e Impedimentos integram a Equação de Valor para o Comprador, quando eles ameaçam a captura de valor, podem inviabilizar a chance de acordo; Pressões Indutoras influenciam positivamente a chance de acordos em operações de F&As; e, Interesses Críticos Convergentes são condição precedente para o alcance de acordos em operações de F&As. Esta dissertação contribui para o desenvolvimento de uma visão integrada entre F&A e Negociação, permitindo uma conduta mais consciente, consistente e estratégica para alcançar acordos. Atenção particular é dada à MRI que envolve Fit Estratégico. Além de demonstrar ser forte fator de influência (82% dos casos com Fit atingiram acordo), a estrutura analítica quantitativa utilizada se revelou robusta (os resultados observados nos 20 casos confirmam estudo anterior com 218 casos de Shelton, 1988), apresentando aptidão para ser convertida em ferramenta de suporte à decisão, já que permite avaliar potencial sinérgico entre empresas e nichos de mercado. / The objective of this work is to analyze the influences of Strategic Fit in order to reach agreements in Mergers and Acquisitions (M&A) negotiations. The method involved a qualitative research with quantitative support to develop an analytical framework that integrates elements of M&A and Negotiation, allowing to identify and evaluate 115 variables in 20 actual cases of M&A negotiations of Which 10 Reached a Deal, and 10 Did Not Reach a Deal. Although with limitations, the study achieved its proposed objectives identifying four macro-relations of influence (MRI): Strategic Fit presence positively influences the chance of an agreement, through Synergies and its absence has a negatively influence; Risks and Impediments are part of the Value Equation to the Buyer, when threatening the capture of value they can prevent the chance of agreement; Inducing Pressures positively influences the chance of agreements in M&A transactions; and Critical Converging Interests is a pre-condition to reach agreements in M&A operations. This dissertation contributes to the development of an integrated view between M&A and Negotiation, enabling a more cognizant, consistent and strategic behavior in order to reach agreements. Particular attention is given to the MRI that involves Strategic Fit, as it proved a strong influencing factor (82% of cases with Strategic Fit reached an agreement). As well, the quantitative analytical framework used showed to be robust (results in the 20 cases studied in here confirmed a previous study by Shelton in 1988 of 218 cases) indicating potential to become a decision-supporting tool, since it allows the synergy potential evaluation between companies and market niches.

Made available in DSpace on 2016-12-06T17:06:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Renato Claudino.pdf: 1814234 bytes, checksum: b700b54b51ad2feb7a15021f31ae2a11 (MD5) Previous issue date: 2012-03-02 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / With advancing age, the human body suffers morphological and functional changes, which lead the postural instability in elderly people. And an important factor in this, are linked to the inappropriate uses of postural adjustments strategies: anticipatory postural adjustment (APA) and compensatory postural adjustments (CPA). Such strategies deal with an ability to respond effectively to a possible loss of balance and minimize the negative consequences of it. Although the difficulties in maintaining balance in the elderly to be known, strategies of postural adjustment, in the face of external perturbations are still scarce. Therefore, the aim of this study was to investigate the APAs and CPAs and their inter-relationships in groups of elderly with and without falls. For this purpose, two groups of 20 elderly participants (with and without history of falls) and 20 young subjects received external perturbations of posture in the frontal plane, through the impact of a pendulum on the right shoulder of the individuals in the standing position, under two conditions: unpredictable and predictetable. The electromyography activity (EMG) of lateral ventral and dorsal postural muscles by recording and integrated (&#8747;EMG) in the typical windows for these strategies, and displacement of body center of pressure (COP). The postural disturbance occurred in the medial-lateral direction, through the impact of a pendulum on the right shoulder of individuals under two conditions: unpredictable and predictable. The results showed the elderly groups (with and without falls) had, in general, smaller amplitude activation (&#8747;EMG) of the CPAs to the dorsal and lateral studied in the unpredictable conditions. The elderly showed changes in the pattern of synergistic lateral muscles compared to the group of young individuals. There was a greater COP displacement in the predictable condition provided for groups of elderly patients with falls compared to the young. The results of this study indicate that the decrease in muscle activity in the elderly groups against disturbances of posture, especially the lateral muscles, may leave these individuals susceptible to falls. Therefore, research and training programs/training or treatment designed to restoring balance in the elderly by improving the activation of the lateral muscles must be developed. / Com o avançar da idade, o corpo humano sofre alterações morfológicas e funcionais, que acarretam grande instabilidade postural em idosos. E um fator importante desta, esta vinculada ao uso inadequado das estratégias de ajustes posturais: o ajuste postural antecipatório (APA) e compensatório (APC). Essas estratégias tratam da capacidade de um indivíduo em responder efetivamente a uma possível perda de equilíbrio. Embora, a dificuldade na manutenção do equilíbrio em idosos seja conhecida, estudos sobre as estratégias de ajuste postural frente a perturbações externas da postura nessa população ainda são escassos. Portanto, o objetivo desse estudo foi investigar os APAs e CPAs e suas inter-relações em idosos com e sem quedas. Para tanto, dois grupos de 20 idosos cada (sem e com histórico de quedas) e 20 indivíduos jovens receberam perturbações externas da postura no plano frontal, através do impacto de um pêndulo no ombro direito dos indivíduos na posição em pé, sob condições não prevista e prevista. As atividades eletromiográficas dos músculos posturais laterais, ventrais e dorsais foram registradas e integradas (&#8747;EMG) nas janelas de tempo típicas para as estratégias de ajuste postural assim como o deslocamento do centro de pressão corporal (COP). De forma geral, os dois grupos de idosos apresentaram, menor amplitude de ativação (&#8747;EMG) muscular nas janelas dos APCs para os músculos laterais e dorsais na condição não prevista. Idosos também apresentaram alteração no padrão sinérgico dos músculos laterais quando comparados ao grupo de indivíduos jovens. Houve um maior deslocamento do COP na condição prevista para os grupos de idosos com quedas quando comparados aos jovens. Os resultados desse estudo indicam que a diminuição da atividade muscular nos grupos de idosos frente a perturbações da postura, especialmente dos músculos laterais, podem deixar esses indivíduos suscetíveis a quedas. Portanto, investigações e programas de treinamento/tratamento que visam treinar ou restabelecer o equilíbrio em idosos melhorando a ativação dos músculos laterais devem ser desenvolvidos.