Bakgrund och problem: Företag kan få flera positiva effekter av att aktivt arbeta med att minska kapitalbindningen i rörelsekapitalet. Företagen har dock olika möjligheter beroende på vilken bransch de arbetar inom. Kapitalbindningen kan minskas beroende på vilken bransch företaget verkar inom samt vilka val som företaget gör. Syfte: Att undersöka i vilken utsträckning svenska företag inom mediebranschen och skogsbranschen arbetar aktivt med att minska kapitalbindningen i rörelsekapitalet samt jämföra resultaten med en tidigare motsvarande undersökning inom tillverkningsbranschen. Jämförelsen ska utröna hur branschtillhörighet påverkar arbetet. Avgränsningar: Undersökningen riktar sig till de 25 största svenska aktiebolagen inom mediebranschen respektive skogsbranschen. Ingen skillnad har gjorts på noterade och onoterade bolag eller på större eller små bolag. Bolagen är emellertid i praktiken nästan uteslutande större bolag. Metod: Arbetet har bestått av två delar. Dels har en studie gjorts av företagens årsredovisningar i syfte att få en bild över hur företagens förutsättningar att bedriva ett aktivt arbete med dessa frågor ser ut. Frågeenkäter har skickats ut till ekonomichefer, eller personer med samma insikt i bolaget, på 25 företag inom mediebranschen respektive skogsbranschen. Ekonomicheferna har sedan kontakts för telefonintervju. Svaren har efter att ha tolkats och kvantifierats jämförts med svaren i en motsvarande undersökning för tillverkningsbranschen. Resultaten har utvärderats utifrån en deduktiv ansats där metoden har varit blandad kvantitativ och kvalitativ. Resultat och slutsatser: Alla bolagen i undersökningen arbetar aktivt med att minska kapitalbindningen i rörelsekapitalet, även de som uppger att de inte gör det. Inom tillverkningsbranschen arbetar de flesta aktivt med att minska kapitalbindningen i rörelsekapitalet samtidigt som det är oklart huruvida de som uppgett att de inte arbetar aktivt trots allt gör det. Tillverkningsbranschen är den bransch som arbetar mest utstuderat med lagerfrågor. Det vanligaste inom tillverkningsbranschen är att man arbetar med lager utifrån efterfrågan medan man i mediebranschen och skogsbranschen arbetar mest med lean supply chain. Mediebranschen har emellertid mycket små lager om man ens har något. Alla i mediebranschen tycker att kundfordringar är det klart viktigaste området att arbeta med men i praktiken arbetar en stor del av företagen mycket lite med frågan. Tillverkningsbranschen arbetar mest med frågan även om man inte tycker att den är lika viktig som de två andra branscherna gör. Ingen av de tre branscherna arbetar särskilt utstuderat med leverantörsfakturor. Inte ens mediebranschen som har balansräkningar där leverantörsskulder upptar relativt stor plats. Sammanfattningsvis så spelar branschtillhörigheten en viss roll kring hur företagen arbetar med dessa frågor, men det som tycks mest avgörande för hur företagen bedriver sitt arbete tycks vara företagets struktur och individuella förutsättningar. Förslag till fortsatt forskning: Undersökningen har påvisat skillnader mellan mediebranschen, skogsbranschen samt tillverkningsbranschen i hur man arbetar med rörelsekapitalet. En utbredning till än fler branscher skulle vara intressant för att vidare utreda branschtillhörighetens betydelse.

<p>Bakgrund: Penningflöden är, till skillnad från redovisat resultat, svåra att manipulera och därmed relevanta att redovisa. Redovisningsrådet har inför 1999 kommit med en ny rekommendation, RR 7:98, beträffande kassaflödesanalyser. </p><p>Syfte: Syftet med denna uppsats är att öka förståelsen för kassaflödesanalyser och traditionella finansieringsanalyser genom att studera deras framtagande, informationsinnehåll och användningsområde. </p><p>Genomförande: Vi behandlar teorier,principer, tekniker och regler om finansieringsanalyser. Vi har även undersökt attityder till finansieringsanalyser hos svenska börsnoterade banker och skogsbolag samt analytikers åsikter om finansieringsanalyser i dessa branscher. </p><p>Resultat: I skogsbranschen är finansieringsanalysen av central betydelse. Däremot är de flesta intressenter eniga om att finansieringsanalyser inte är relevanta för banker. Bankerna är dock tvungna att börja upprätta finansieringsanalys p g a en lagändring. Nästan alla bolag kommer att följa RR 7:98, vilket ökar jämförbarheten mellan bolag nationellt och internationellt, eftersom RR 7:98 ansluter till ett internationellt synsätt.</p>

Bakgrund: Penningflöden är, till skillnad från redovisat resultat, svåra att manipulera och därmed relevanta att redovisa. Redovisningsrådet har inför 1999 kommit med en ny rekommendation, RR 7:98, beträffande kassaflödesanalyser. Syfte: Syftet med denna uppsats är att öka förståelsen för kassaflödesanalyser och traditionella finansieringsanalyser genom att studera deras framtagande, informationsinnehåll och användningsområde. Genomförande: Vi behandlar teorier,principer, tekniker och regler om finansieringsanalyser. Vi har även undersökt attityder till finansieringsanalyser hos svenska börsnoterade banker och skogsbolag samt analytikers åsikter om finansieringsanalyser i dessa branscher. Resultat: I skogsbranschen är finansieringsanalysen av central betydelse. Däremot är de flesta intressenter eniga om att finansieringsanalyser inte är relevanta för banker. Bankerna är dock tvungna att börja upprätta finansieringsanalys p g a en lagändring. Nästan alla bolag kommer att följa RR 7:98, vilket ökar jämförbarheten mellan bolag nationellt och internationellt, eftersom RR 7:98 ansluter till ett internationellt synsätt.

Syfte: Syftet med denna uppsats är att studera om förändringar i arbetet med rörelsekapital hade ett samband med lönsamheten i företag. Som mått på rörelsekapital används Cash Conversion Cycle och som mått på lönsamhet används ROA. Teoretiskt perspektiv: Den teoretiska referensramen består av teorier om Working Capital Management, Cash Conversion Cycle, Lean, Supply Chain Management och Supply Chain Finance. Metod: I denna uppsats används en kvantitativ metod där sekundärdata samlas in från årsredovisningar för 2005 och 2013. Denna data ligger till grund för fyra korrelationsanalyser. Den beroende variabeln i korrelationsanalyserna är ROA och defyra oberoende variablerna är Cash Conversion Cycle, dagar i lager, dagar som kundfordring och dagar som leverantörsskuld. Urvalet i denna studie består av svenska aktiebolag inom branschen tillverkning och industri med fler än 50 anställda. Empiri: Empirin består av fyra tabeller som presenterar de beräkningar som gjorts. Slutsats: Sambandet mellan förändring i Cash Conversion Cycle och förändring i ROA blev väldigt svagt positivt men inte signifikant. Alla förändringar i dagar i lager, dagar som kundfordring och dagar som leverantörsskuld visade svaga negativa samband till ROA och var signifikanta.

Sammanfattning Inom de flesta företag finns möjligheter att påverka rörelsekapitalet genom Working Capital Management. Detta kan även förkortas WCM, vilket enligt Deloof (2003) kan definieras som arbetet med att styra företagets rörelsekapital. De flesta företag har dessutom avsevärda summor uppbundna i rörelsekapitalet, vilket medför att WCM har en betydande roll på företagets lönsamhet. I strävan efter att nå ett optimalt rörelsekapital finns det dock risk att företagen drabbas av negativa effekter. Syfte: Denna studie syftar till att undersöka effekterna av WCM och hur dessa effekter påverkas utifrån hanteringen av WCM. Metod: Studien består av en kvantitativ enkätundersökning riktad till svenska tillverkande företag. Analys: Att frigöra kapital beskrivs som det främsta motivet för att genomföra WCM. Det framgår också att initiativ till beslut om en minskning av rörelsekapitalet är centraliserade och det är sällsynt att initiativ startar i den operativa verksamheten. Det sker däremot en nära samverkan i processen av en minskning av rörelsekapitalet mellan de som initierar WCM och den operativa verksamheten. Studien visar att de flesta företag inte upplever några negativa effekter av WCM. De negativa effekter som uppmärksammas inträffar främst i produktionen och gentemot kunder. Slutsats: Svenska tillverkande företag anser att WCM är en högt prioriterad fråga. De beslut som fattas inom WCM medför att ju längre bort från verksamheten besluten tas desto fler negativa effekter medför detta. I arbetet med WCM förekommer en hög grad av samverkan. Det har även framkommit att ökad samverkan mellan ledning och den operativa verksamheten minskar negativa effekter i samband med WCM. Nyckelord: WCM, Working Capital Management, rörelsekapital, rörelsekapitalbindning, samverkan, beslut, negativa effekter / Abstract Most companies are able to influence the working capital through use of Working Capital Management (WCM). According to Deloof (2003), WCM can be defined as the process of controlling a company’s working capital. Since many companies have substantial sums tied up in the working capital, WCM can have a significant role in the company’s profitability. In the pursuit of finding an optimal working capital, there is a risk that companies will experience negative effects.  Purpose: The purpose of this study is to investigate the effects of WCM and how these effects are influenced by how the WCM is managed within the company. Methodology: The study consists of a quantitative survey directed to Swedish manufacturing companies. Analysis: Releasing capital is put forward as the main motive for WCM. It also appears that the initiative for decisions regarding reduction of working capital tend to be centralized, since these initiatives rarely start in the business operations. There is however a close interaction in the process of a reduction in working capital between those who initiate WCM and the operations. The majority of companies within this study do not experience any negative effects of WCM, but when it occurs it is mainly within the production processes or in customer relations. Conclusion: Swedish manufacturing companies believe that WCM is of high priority. This study indicates that negative effects will occur increasingly if decision-making is centralized. Working with WCM requires a high degree of collaboration as the results of this study also points out that through increased interaction between management and operations, negative effects associated with WCM can be reduced. Keywords: WCM, Working Capital Management, working capital, collaboration, decisions and negative effects

Mindre företag är nödvändiga för ett land, och att förstå varför och hur de växer, samt hur de kan skapa ekonomiskt värde, är därför av stor vikt. Vi syftar till att kunna bidra med insikter inom två ämnen, tillväxt samt värdeskapande, genom att studera några av de snabbast växande bolagen i Sverige. Tillväxt mäts som omsättningstillväxt, och värdeskapande mäts enligt Economic Value Added (EVA), i studien. Genom att genomföra både multivariat samt bivariat regressionsanalys undersöker vi både relationen mellan hög tillväxt och värdeskapande, samt relationen mellan olika finansiella faktorer - hantering av rörelsekapital, lönsamhet, kapitalstruktur - och EVA. Analysen visar att hög tillväxt i sig inte kommer att skapa ekonomiskt värde, och drar slutsatsen att vägen till värdeskapande snarare är genom en välbalanserad strategi mellan tillväxt och finansiell stabilitet. Vi presenterar praktiska implikationer för företagsledare, investerare, samt statliga tillsynsmyndigheter kring ett ämne som historiskt sett har mottagit begränsad uppmärksamhet. / Small businesses are vital for a country, and understanding why and how they grow, as well as what creates economic value in this sector of the economy, is therefore important. We set out to provide insights into the two subjects, growth and value creation, by looking at some of the fastest-growing companies in Sweden. Growth, in this study, is measured as sales growth, and value creation is measured as Economic Value Added. Using multivariate and bivariate regression models we examine both the relationship between high growth and value creation, and the relationship between different financial variables - such as working capital management, profitability, and capital structure - and EVA. Our analysis shows that high growth in and of itself will not create economic value, and conclude that the road to value creation is rather through a well-balanced approach between growth and financial stability. We present practical implications for business leaders, investors, and state regulators alike on a topic that has received little or no attention before.

It is essential for companies within the process industry to obtain sufficient inventory of indirect material to gain supply chain resilience. Yet, a capital-intensive company that lack efficient inventory management can generate high levels of tied-up capital. The aim of this thesis is to analyze how to optimize Working Capital (WC) for indirect material in stock through a singlecase study at an international mining and metals company. It consist of analytic interviews based on the Performance Management framework evaluating the performance level of WC optimization across the company’s decentralized sites. The results reveals that it is essential to combined both inventory management and WC management to reduce capital employed while maintaining sufficient inventory. For instance, this requires implementation of multi-criterion classification methods for critical items, and purchasing strategies adopted after an item’s lifecycle. Additionally, strategic actions regarding inventory visibility, monitoring and planning are required to reduce excess and dead inventory. The results confirms that information flows are required between involved departments to improve WC while meeting organizational demands. Finally, companies are facing increased uncertainty that impacts their ability to stay competitive and gain supply chain resilience. This thesis suggests ways to mitigate negative consequences from WC optimization during uncertainty. / Det är väsentligt för företag inom processindustrin att erhålla ett lönsamt lager av indirektmaterial för att kunna hantera risker och osäkerhet i försörjningskedjan. Däremot, kapitalintensiva företag som saknar effektiv lagerhantering kan resultera till ökad kapitalbindning. Syftet med detta examensarbete är att analysera optimering av rörelsekapitalet för indirekt material i lager genom en enstaka fallstudie hos ett internationellt gruv- och metallföretag med decentraliserade enheter. Fallstudien består av analytiska intervjuer baserade på ramverket för prestationsledning för att utvärdera enheternas prestationsförmåga att reducera bundet kapital. Resultatet avslöjar att det är nödvändigt att integrera styrning av lagret och rörelsekapitalet för att minska det sysselsatta kapitalet samt bibehålla ett lönsamt lager. Detta kräver exempelvis implementering av multi-dimensionella klassificeringsmetod för kritiska artiklar, samt inköpsstrategier anpassade efter en produkts livscykel. Ytterligare krävs även strategiska åtgärder för öka lagersynlighet, planering och övervakning av lagret för att reducera överskott och obsolet lager. Resultatet bekräftar att informationsflöden krävs mellan inblandade avdelningar för att förbättra rörelsekapitalet och samtidigt möta organisationens efterfråga. Slutligen, företag står inför ökad osäkerhet som påverkar deras förmåga att förbli konkurrenskraftiga samt att få stöd i leveranskedjan. Denna avhandling föreslår därför sätt att mildra negativa konsekvenser som kan uppstå vid optimering av rörelsekapital under osäkerhet.

Bakgrund Rörelsekapitalet är ett företags livsnerv, det kan öppna upp för nya affärsmöjligheter; upprätthålla och förbättra kundrelationer samt föra nya produkter och teknologi till marknaden. Samtidigt kan dess hantering vara avgörande för om företaget riskerar att bli insolvent och gå i konkurs. Hur rörelsekapitalet hanteras är därmed av yttersta vikt för ett företag, då det påverkar företagets lönsamhet, likviditet och risk. Detta borde vara av intresse för investerare som vill maximera sin avkastning och för företagsledare som önskar maximera verksamhetens genererade vinst. Syfte Studiens ämnar analysera vikten av rörelsekapitalets hantering för nyintroducerade svenska företag och hur det påverkar deras finansiella prestation och värdeutveckling i en tid av ekonomisk tillväxt. Metod Detta är en kvantitativ studie med en deduktiv ansats. Finansiella data kommer analyseras över en tidsperiod på fem, fyra eller tre år beroende på när företagen introduceras på börsen vilket gör det till en longitudinell studie. Vidare används korrelationsmatris och regressioner för att analysera variablernas samband och därmed besvara studiens syfte. Slutsats Resultatet pekar på ett negativt samband mellan rörelsekapitalshantering och lönsamhet, positivt samband mellan rörelsekapitalshantering och likviditet samt ett negativt samband mellan rörelsekapitalshantering och värdeutveckling. / Introduction Working capital is the life blood of a company. It is an enabler of business opportunities; a sustainer and improver of businessrelations and also an envoy of new products and technology. The management of working capital decides if a company might become insolvent or even file for bankrupcy. How the working capital is managed is therefore of utmost importancet to a company, since it detirmines the company's performance, liquidity and risk. Hence, it should be of import to prospect investors that want to maximize the return of the investment and also decision makers who wishes to maximize the operational profits. Purpose The purpose of this study is to analyze the importance of efficient working capital management and its effect on financial performance and firm value for Swedish IPO companies during an economic boom. Methodology This is a quantiative study utilizing a deductive approach. Financial data is analysed over a period of five, four or three years depending on when the IPO occured, which classifies this as a longitudinal study. A correlation matrix and regressions will be used to establish the relationships between the variables and thereby fulfill the purpose of the study. Findings The resuslts indicate a negative correlation between CCC and profitability, a positive correlation between CCC and liquidity and a negative correlation between CCC and Tobin's Q.

Rörelsekapitalhantering (WCM) är en viktig del i små och medelstora företags (SMF) i syfte att generera nytt kapital samt effektivisera verksamheten. Företagen i Sverige består till större delen av SMF vilket gör det viktigt att undersöka hur företagen hanterar sitt kapital. Syftet för studien var att studera WCM i form av CCC och WCR med företagsspecifika, branschspecifikaoch makrospecifika faktorer. Detta testades i en OLS-modell med studiens beroende variabler CCC och WCR mot de oberoende variablerna lönsamhet, tillväxtmöjligheter, storlek, kassaflöde och branschtillhörighet. Studien undersökte även hur en finanskris påverkar rörelsekapitalet i form av ett t2-test. Denna studie innefattade 4240 företag under perioden 2008 till 2015 där 2008 till 2009 beskrivs som krisperiod. Resultatet för studien visar ett positivt signifikant samband mellan CCC och kassaflöde samt ett negativt signifikant samband medlönsamhet, storlek och branschtillhörighet. Vidare påvisar studien ett positivt signifikant samband mellan WCR och lönsamhet samt storlek medans tillväxtmöjligheter, kassaflöde och branschtillhörighet har negativt signifikant samband med WCR. Företagen har en längre CCC samt en högre WCR under krisperioder. / Working capital management (WCM) is an important part of small and medium-sized enterprises (SMEs) in order to generate new capital and streamline operations. The companies that consist in Sweden is to the majority SMEs, which makes it important to investigate how companies handle their capital. The purpose of the study was to analyse WCM thru CCC and WCR with company-specific, industry-specific and macro-specific factors. This was tested in an OLS model with this studies dependent variables CCC and WCR against the independent variables profitability, growth opportunities, size, cash flow and industry affiliation. The study also examined how a financial crisis affects working capital with a t2 test. This study included 4240 companies in the period 2008 to 2015, where 2008 to 2009 is described as a crisis period. The result for the study shows a positive significant correlation between CCC and cash flow, as well as a negatively significant correlation with profitability, size and industry affiliation. Furthermore, the study shows a positive significant correlation between WCR and profitability, and the size of the growth potential, cash flow and industry affiliationare negatively significant in relation to the WCR. The companies have a longer CCC and a higher WCR during crisis periods.

Denna studies syfte var att analysera sex nyckeltal och se vilka samband dessa hade på riskbuffert sysselsatt kapital. Studien utfördes på 796 små byggbolag i Sverige under perioden 2009–2016 med hjälp av en binär logistisk regressionsanalys. Som teoretisk referensram användes working capital management och finansiell oro. Studien resulterade i att kapitalets omsättningshastighet, skuldränta och rörelsekapital/totala tillgångar uppvisade signifikanta negativa samband med riskbuffert sysselsatt kapital. Räntetäckningsgrad och avkastning på totalt kapital resulterade i signifikanta positiva samband med riskbuffert sysselsatt kapital. Skuldsättningsgrad resulterade intressant nog i ett icke signifikant negativt samband. Slutligendiskuterades byggbolagens sannolikhet för finansiell oro utifrån respektive nyckeltal. / The aim of this study was to examine the relation between six independent key ratios with riskbuffer on capital employed. The study was conducted on 796 small construction enterprises in Sweden during 2009–2016 with a binary logistic regression model. As theoretical framework, working capital management and financial distress was applied. The study concluded that the capital turnover rate, interest payable and working capital to total assets had significant negative relations with riskbuffer on capital employed. However, the interest cover ratio and return on total assets were both significant positively related withriskbuffer on capital employed. Debt-to-equity ratio resulted interestly enough in a nonsignificant negative relation. Lastly, with regards taken to every respective key ratio, the probability of financial distress among the construction firms was discussed.