台灣的熱交換器產業，源始於1950年代中期的石化工業創建，當時政府政策鼓勵石化相關產業的推展，因此由政府主導的中國石油首先承接日據時代所建立的生產據點陸續修建工廠進而生產，並帶動台灣石化產業起飛，所以熱交換器產業曾經有過一段極為風光的時期。但是由於大環境的改變，大部分國內具有企業規模的熱交換器製造廠，近年來面臨市場上削價競爭的情形造成營業額或毛利不斷下降的情形，不是被迫縮小規模或是關廠；不然就是外移大陸找尋下一個新發展的契機，然而本研究不認為這是一個根本的解決之道，因為在未來的一、二十年內，如果還是靠現在僅有的製造技術能力而沒有提升自己的研究或發展的能力的話歷史勢必重演，因此本研究希望以透過深入個案訪談的方式，探討台灣熱交換器產業的經營策略及轉型的契機，期能對個案公司未來的發展有所助益，更希望能對台灣的熱交換器產業提出有幫助的建議。 / The chemical industry in Taiwan was establishing from middle of 1950, in the same era, the Taiwan’s heat exchanger industry was forming. In the following 40 years, the heat exchanger industry was booming with the chemical industry in Taiwan. However, the heat exchanger market became very competitive because of the demand was slow down; the competitor was increase and the depression in these years. While facing these problems, most of the heat exchanger maker either down sizing in order to survive or move the manufacturing base to China for their low cost labor. However, this research tries to find out a better way to solve the situation that mention above for the heat exchanger industry in Taiwan. The price competition will always happen while the market is mature; therefore cost down strategy is always not enough for any enterprise. This research will prove there are several better strategies to deal with the severe price competition in Taiwan’s heat exchanger industry from a case study. Besides, this research will also try to offer several strategic management suggestions for the enterprise of the heat exchanger in Taiwan.

最近翻閱報章雜誌，常常發現某某公司對於利率交換的不熟悉造成操作失當賠了不少錢，更甚者，有的公司企業不知如何用利率交換規避利率變動的風險，造成公司業績表現出狀況，加上在2006年台灣跟全世界同步必須加入金融界所謂的巴塞爾II協定，此協定乃針對金融界的風險管理，包含信用、市場、資訊等方面，如果不及早了解風險管理的重要，將來金融界可能會出現難得一見的大洗牌，只有善於處理資產負債的公司才能存活甚至壯大。 利率交換屬於衍生性金融商品的一種，主要用途為管理公司內部有關利率的風險部位，故本研究在時下愈重視風險管理的因素之下，起而對影響利率交換價差的因子作推測，並加以驗證，從參考國內外文獻，並決定顯出5個能影響利率交換價差的解釋變數，其中基於全球金融服務自由化愈來愈開放的今天，選取的變數主要還是針對跨國性的影響，並另外擇出對台灣本地交換市場的幾項影響因子作實證，實證結果也確實如預測一樣，國際的因素會對本地市場造成影響，只不過在影響之餘也要考量其他因素及時間長短對結果之情況又有些許不同。但大部份的結果都如模型推估一樣，顯示出交換價差確實會受到文中提到變數之影響。 雖然已進入21世紀的時代，資訊及網路的發達造就了全世界的互通有無，但是就風險管理的前景而言，預測未來本來就不是一件很容易的工作，更何況是瞬息萬變的金融界，至少如何有效的推估利率變化已經是刻不容緩的地步，且確實已有多方早就在詳細的研究中，所以本研究希望透過對影響利率交換價差因子的找尋及實證，姑且不論是否完全符合市場之預期，但至少發現對交換價差而言，人們的預期心理確實在這議題上，已佔了不可忽視的地步，最後的部分給後續的研究者一些建議，或許並不一定完善，但希望能給後續對本議題有研究興趣者一些參考方向。

論文題目：信用風險下的股酬交換評價 校所組別：國立政治大學金融研究所 畢業日期：中華民國九十一年六月 學位類別：碩士 指導教授：廖四郎、呂桔誠 研究生：廖政芳 論文摘要： 衍生性金融商品在近年來不斷的推陳出新，其申股酬交換亦在國際金融市場上穩定且快速的成長，其所扮演的角色也愈趨重要，文獻上關於股酬交換評價模式的相關探討也陸續出爐。而在股酬交換日益成長的同時，信用風險的考量也漸漸的浮上台面。因此本文將利用Jarrow and Turnbull(1995)對考慮信用風險下金融資產評價的方法，結合股酬交換評價，來探討考量信用風險下股酬交換的評價。 本文所探討的信用風險包含交換資產本身以及交易對手兩種違約風險，透過遠期機率測度的平賭過程分別對普通股酬交換、上限型股酬交換以及雙向股酬交換做評價。在普通股酬交換方面，本文的模型若不考慮信用風險下，其價值只受到當期的利率期間結構的影響，其價值與股價指數無直接關連，而在兩支付點期間其價值也只是受到當時的股價指數與前一個支付時點的比例的影響，其結果與Chance and Rich(1998)利用無套利機會複製法所得到的結論一致。在上限型股酬交換部分，本文將上限型股酬交換各期的現金流量分解為一個普通股酬交換減掉遠期生效選擇權求出其在考慮信用風險下的價值。在雙向股酬交換方面，本文提出在考慮信用風險下，雙向股酬交換利率並不一定為零，而是端看交易資產的信用風險程度。 關鍵字：股酬交換、信用風險、上限型股酬交換、雙向股酬交換、平賭過程

本研究以台灣研究所學生參與歐洲學校交換計畫為例，以個案研究法探討影響交換學生適應地主國環境之因素，提出兩大研究問題：(1) 離開母國前，哪些因素影響交換生在地主國之適應行為？ (2) 抵達地主國後，哪些因素影響交換生在地主國之適應程度？ 針對以上問題，本研究將影響交換生適應因素分為兩大類，在「離開母國前的影響因素」，研究發現「語言能力」、「事前準備」、「態度與動機」與「人格特質」、「文化差距」、「物價水準」以及「交換學校提供國際學生之資源」，皆對交換學生之適應有影響，且台灣與外籍交換學生在「態度與動機」有明顯不同，因此對對適應行為和適應程度之定義也有差異。 在「抵達地主國後的影響因素」方面，交換學生「人際社交行為」對象，以來自母國和華裔背景交換學生之互動和親友之支持與鼓勵對適應程度的幫助最大；台灣與外籍交換學生在「環境互動行為」方面具顯著差異；而基本需求之滿足，是驅動交換學生所有適應行為之根本，對適應具有重大影響。 而當交換學生遭遇「適應不良」的情形時，會透過改變心態被動接受或主動創造新生活兩種方式，改變交換學生在地主之適應行為。最後，本研究歸納交換學生適應程度可以「心理感到舒適自在」、「生理對環境適應狀況」、「受他人肯定程度」以及「建立對地主國生活的喜好」等四個標準衡量。 本研究建議交換學生可透過維持和母國相同的生活品質、建立在地主國的社交人脈，以及創造屬於地主國的新生活模式等方式，提高在地主國之適應程度。交換學校方面，則應創造國際交換學生交流的機會，並依亞洲與歐美交換學生，動機與目的之不同而調整學校宣傳特色。

無

Kyoto University (京都大学) / 0048 / 新制・課程博士 / 博士(工学) / 甲第15373号 / 工博第3252号 / 新制||工||1490(附属図書館) / 27851 / 京都大学大学院工学研究科航空宇宙工学専攻 / (主査)教授 吉田 英生, 教授 牧野 俊郎, 准教授 岩井 裕 / 学位規則第4条第1項該当

徵信作業在今日交易頻繁的繁榮經濟中，無疑地扮演了極為重要的角色，穩健詳實的 徵信實務不但是一個有力的行銷工具，同時也是寶貴商情的重要來源，相反的，草率 不切實際的徵信作業，則不啻為企業生存成長的致命傷，職是之故，徵信調查實務乃 日益蓬勃發展，而徵信資料之交換更成為實務界最常用的技巧之一，然而由於交換之 規模與方式，往往無法即時地得到正確而完整的資料，本文研究的旨趣即欲對此一全 面性的交換制度作有系統的探討，同時配合台灣徵信作業實況，提出改進建議，冀能 藉以健全國內徵信體系之運作。 各章節之內容摘要如下： 第一章緒論，敘述研究動機與目的，以及研究方法。 第二章國內徵信作業體系概況，介紹徵信作業所遭遇的困難問題，並說明其可能之根 因。 第三章國內徵信作業體系之分析，以系統圖說明徵信作業體系之運作，同時指出系統 目標。 第四章徵信資料交換制度之理論，就美國實施徵信資料交換制度之理論基礎，逐步探 討其徵信作業體系運作之方式。 第五章徵信資料交換制度之比較分析，以國內徵信作業所遭遇之問題為標準，評估國 內與美國徵信交換作業之得失。 第六章改進建議，針對上一章之比較，提出若干建議。 第七章徵信作業體系之改革計劃，考慮國內實況及限制為徵信作業體系之改革，提出 一系列之步驟與作法。 第八章結論，就改進建議與改革計劃做一扼要說明，並對徵信作業體系之遠景做一番 預期。

數世紀以來，《威尼斯商人》(The Merchant of Venice, 1596-1598)的批評總聚焦在「猶太人問題」(the Jewish question) 與「女人問題」(the woman question) 上：劇中放高利貸的夏洛 (Shylock) 體現了猶太人的原型，而富有、機智的波黠 (Portia) 則是強勢女性的代表。然而，這種閱讀方式將兩個問題分開處理，忽略了兩者在劇中密切的關聯，僅只以審判一景聯繫兩個角色所代表的問題。 　　本論文嘗試以「禮物交換」(gift exchange) 重新閱讀《威尼斯商人》。牟斯 (Marcel Mauss) 的著作《禮物》(The Gift, 1925) 初步定義原始社會中的交換行為與其涵意，奠定了禮物研究的基礎。禮物交換所建構的社會關係複雜多變，因此，除牟斯外，本論文亦援引佳寶 (Jacques T. Godbout) 與楊 (Iris Marion Young) 的理論，以期透視《威尼斯商人》中的角色在禮物交換之下的互動與劇情發展。 　　根據喜福特 (Alan D. Schrift) 所言，禮物描繪了「主體間的互動」(intersubjective interaction)。立基於此概念，並以上述等人的理論為架構，本論文由三個面向逐步探討《威尼斯商人》中基督男性的「自我」(self) 與猶太／女性「他者」(other) 間的禮物交換：（一）禮物交換的基礎；（二）禮物交換的聯繫與風險；（三）非對稱交換關係與重建關係。劇中安東尼 (Antonio) 與巴薩紐 (Bassanio) 的友情為禮物交換的基礎，進一步展現禮物特色，牽連／牽絆夏洛與波黠，發揮禮物效應，帶出多重「非對稱」(asymmetry) 的要素，終致重建四人的關係。 / For centuries, the Jewish question and the woman question have always been the salient concerns for criticisms of The Merchant of Venice (1596-1598): whereas Shylock the usurer embodies a Jewish archetype, Portia the clever heiress presents a powerful female figure. Nevertheless, treating the Jewish question and the woman question separately, this kind of reading ignores the close relationship between the two in the play, and connects them loosely only with the trial scene. This thesis reads The Merchant of Venice in the perspective of gift exchange. Founding the studies of the gift, Marcel Mauss’s The Gift (1925) firstly defines the reciprocity and the significance of gift exchange in archaic societies. Since social relationship established by gift exchange is subject to change, this thesis also draws on Jacques T. Godbout’s and Iris Marion Young’s theories to probe into the interaction of characters and the movement of The Merchant of Venice. According to Alan D. Schrift, the gift depicts “intersubjective interaction” (18). Based on this concept and structured with the above theories, the thesis examines gift exchange between the Christian male “self” and its Jewish/female other in The Merchant of Venice step by step in three dimensions: (1) the basis of gift exchange; (2) bond and risk in gift exchange; (3) asymmetrical reciprocity and reestablished relation. In the play, gift exchange brings its effect of bond and feature of asymmetry into full play. Grounded on the friendship between Antonio and Bassanio, gift exchange links/restrains Shylock and Portia, and reestablishes the characters’ relationships as a result.

網際網路的發達產生許多新的商業模式，線上音樂的興起即是一例，面對紛擾不斷的線上音樂交換，各國因應態度不一，如何兼顧科技發展及保護著作人權益儼然已成重要議題。著作權補償金制度精神在於補償著作權人在利用人合理使用下做遭受經濟上的損失，目前尚無國家對線上音樂交換業者收取補償金，本研究即欲探討補償金之徵收是否能有助於解決線上音樂之爭議、我國著作權法五十條之一修正案是否具可行空間，及線上音樂交換爭議各關係人在補償金制度中能扮演的角色為何。 本研究以次級資料分析之方式，針對補償金、強制授權、概括授權等制度進行探討，並深度訪談施行補償金制度之各關係人意見，研究結果發現補償金制度應用於線上音樂交換確有其空間，亦可有效彌補著作權人之損失，且有助於線上音樂交換業者與著作權人進行理性之談判。線上音樂交換業者亦可提供其科技能力，協助補償金制度施行，仲介團體雖已有徵收及分配權利金之經驗，但在補償金制度施行前仍應做好妥善之準備，俾使補償金制度有效運作。 / There have been great legal debates over the legitimacy of digital music distribution channels such as peer-to-peer file exchange system. Music industries insist that any unauthorized replication of music is illegal, whereas service providers thinks that technology is neutral and should not bear any responsibilities about the contents transferred through the platform it provides. Courts around the world have different opinions on the issue, and no viable solution has been found as yet. Levy systems for copyright has been around for several decades, which recognizes the difficulty of authors (or owners) of copyright to enforce it. Levies will be collected for a host of different sources include blank media, recording devices and so on, which means sale of digital devices such and digital music players/recorders, maybe even the Internet access service or personal computers are subjects to levy collection. Government agencies in Europe, Japan and Canada has long been dealing with such issues and have their levy systems well established, which seems to be a viable solution for the digital music debates. The history of levy system and the implementation in different countries were surveyed in this thesis, and in-depth interviews were conducted to examined the opinions of different parties (regarding the dispute over digital music distribution) by. It is found that a well-designed levy system could ease the tension between music and technology industry, therefore facilitate talks between them in search for a solution based on mutual interests. Another interesting finding is that the attitude toward peer-to-peer service provider is quite different between music industry and musicians. Distinction must be made between music industry and individual musicians if one intend to study the resolution of disputes in digital music distribution.

近年來由於金融自由化的發展，台灣已陸續開放新金融商品，除了股權相關的新金融商品之外，也陸續開放利率相關的新金融商品，如新台幣利率交換、新台幣利率選擇權、債券遠期交易、債券選擇權等。在信用衍生性商品市場方面，我國銀行從2002年底開放承做信用衍生性商品，目前正準備開放證券商承做。隨著金融國際化及自由化，未來將會從國外引進更新穎的金融商品，使金融市場更為完備。 本文以Hull – White的信用違約交換評價模型及BGM市場利率模型為架構，藉由數值方法評價分析兩個衍生性商品──信用連動票券及美元利率區間保本票券。首先在信用連動票券方面，評價方式主要分為兩個階段。第一，需先計算違約機率，違約機率的求算，即利用風險性債券與無風險性債券價格的差異，衡量可能違約的成本，藉由違約成本推算出發生違約的機率。第二，利用信用保護買方期望未來支付和信用保護賣方期望未來賠償的現值相等關係，來計算信用違約交換利差。 其次在美元利率區間保本票券方面，利用BGM市場利率模型並以蒙地卡羅模擬法（Monte Carlo），來評價此連動債券的理論價格，再進行發行者損益兩平分析和避險分析。最後針對兩個商品的評價結果作結論，分析發行者及投資人的利潤及風險關係，並給予後續研究者模型改進之建議與方向。