本文在條件獨立假設下，考慮資產間違約相互傳染的效果，並建構結果傳染因子效果之單因子連繫結構，利用Hull and White (2004)所提出的機率勺斗法則(probability bucketing method)建構合成型擔保債權憑證債權群組的損失分配，進而求得各分券之價差，並求算各分券之風險特徵以及避險參數，做為避險策略之參考。研究發現，加入傳染效果後，使得各分券的價差均明顯提高，且隨著傳染效果增強，分券信用價差也會隨之增加。而我們在計算分券的風險特徵時發現，加入傳染效果後，會使得資產連帶受其他資產違約而產生間接違約損失的情形增加，而權益分券率先承擔資產組合之違約損失，在契約初期的風險較高，且發生違約的公司多為評等較低的公司，因此多屬於直接違約，因此傳染效果對權益分券風險影響較小，因此次償分券隨著時間的經過風險逐漸上升，且隨著傳染效果增強，風險也會隨之增加。而由於先償分券承擔損失的最後順位，因此其風險主要來自契約後期，當加入傳染效果後會擴大間接違約的風險，使得後期發生損失不確定性的情況大增，因此先償分券會因傳染效果而擴大其風險。最後我們根據分券價值會因標的信用違約交換價差變動而產生市場風險，並將傳染效果考慮進來，求算擔保債權憑證之分券避險參數，並進行避險分析。

本研究以2000年8月7日至2008年1月2日間國內的上市公司為樣本，探討曾改變買回目的的上市公司中，其實施庫藏股買回的宣告效果，並與未變更買回目的的樣本來做比對以瞭解其中之差異。研究發現，事後未變更目的的樣本其宣告效果較有變更目的樣本的宣告效果來的大，故將有變更目的的樣本按「其原買回目的及後來變更目的」及「之前有無實施庫藏股」兩種方式分類以瞭解其中之差異，並進而推敲公司改變買回目的的可能原因及投資人對此事件的看法，其結論如下： 一、按「其原買回目的及後來變更目的」分類發現，變更樣本與未變更樣本之異常報酬不同主要源自於「非維護股東權益」變更為「維護股東權益」的樣本 不具顯著宣告效果所致，故公司改變買回目的的可能原因有二。 1.原目的為「維護股東權益」變更為「非維護股東權益」，因為實施庫藏股買 回後公司股價有提升，加上股價上升後也會提升經營階層實行員工分紅配股 或股權轉換之需求，故有些公司會選擇事後變更其買回目的以供其他用途。 2.原目的為「非維護股東權益」變更為「維護股東權益」，例如其原目的可能 是員工分紅配股，但在實行庫藏股買回時，因公司股價表現不佳，使用員工 分紅配股的效益因而降低，可能因此改變經營階層的想法進而變更目的。 二、按「之前有無實施庫藏股」分類發現，變更樣本與未變更樣本之異常報酬 不同主要源自於變更樣本中之前無實施過庫藏股組不具顯著宣告效果所致，故 可從中推論出投資人對此事件的看法。關於變更樣本中之前有實施過庫藏股者，對外部投資者來說，公司宣告庫藏股買回事件，因公司以前曾宣告過庫 藏股，故有以前的經驗或績效可供參考。但關於變更樣本中之前無實施過庫 藏股者，對外部投資者來說，可能事先預期到公司事後會變更目的的不良企 圖，加上公司以前未宣告過庫藏股，故沒有以前的宣告經驗或績效可供參考 所致。

台灣地區信用合作社除了面對其他金融機構的激烈競爭、整體經濟環境低迷不振與不動產價格未見止跌回升等各種不良外在因素影響外。在內部方面，又因營運之經濟規模小、人力資源欠缺、經驗累積及專業金融知識不足等之限制，使其營運日益困難。此外，在信用合作社法之規範與上述內部因素限制下，使其對新的金融業務開發更是不易。信用合作社之傳統優勢為雄厚之地方人脈關係，此不僅能對客戶動向有較深入之了解掌握，更有助於其相關業務之推廣。因此，本文以獲利能力作為信合社各分社的衡量指標，採用2001年至2005年A信用合作社18間分社的追蹤資料，並採用固定效果模型來探討。探討結果如下 就放存比而言，估計結果顯示在模型中顯著的正向關係，即放款跟存款的比率越高，越能增加獲利能力，此一結果符合理論與研究信用合作社各分社獲利能力等實證文獻。而就信用合作社各分社逾放比與營收成長率而言，經本研究之實證結果發現，對獲利能力為不顯著的影響，探討其中的原因為，本研究的被解釋變數是以稅前淨利來表示，而稅前淨利是屬於絕對值的型態來顯示，因此本研究的逾放比對獲利能力為不顯著。至於信用合作社各分社員工人數為不顯著，因此反映了員工人數的多寡不是獲利能力的決定因素。 而時間虛擬變數以2001年為基期來比較，d03、d04、d05皆為顯著的負相關，顯是近年來由於大環境因素，如 2000年的網路泡沫、2003年的SARS、金融控股公司成立以及低利率的情況等事件的影響下，顯示2002年到2004年與基期年比較皆呈現衰退的，大環境的影響對信用合作社各分社的獲利能力有所衝擊，導致獲利能力下降。

本文以事件研究法，討論美國食品暨藥物管理局在核准新藥上市的宣告效果。結果顯示在宣告日當天，各藥廠的異常報酬沒有顯著改變，但在宣告日的前五十天交易日可以觀察到顯著的累計異常報酬，根據美國食品暨藥物管理局的審核新藥流程以及學術性期刊對於新藥的臨床實驗數據探討，亦或是新聞對於新藥療效的提前揭露，推測皆會影響事件日之前的股價反應。進一步根據會計資料的觀察，新藥的核准上市，對於藥廠的營收雖沒有顯著改變，仍可以看出有增加的趨勢。最後，諸多新聞指出分析師對於新藥的審核過程中可以取得此藥物是否會通過美國食品暨藥物管理局的內線消息，結果顯示約有41％的分析師可以準確預測藥物是否可以通過，或許跟製藥業不同於其他產業的流程導致內線消息流出有關。 / In this paper, we use event-study to estimate the stock price changes of Food and Drug Administration (FDA) decisions on new products for pharmaceutical companies. We find that FDA decisions have insignificant effects in all countries on the drug approval date. The insignificant price changes accompanying FDA announcements approval suggest that drug results have leaked to the market. It is quite possible that the results of advisory are open to public and advisory committee are held before FDA approval, advisory committee can be viewed as important news source of drug approval. After the drug approved by the FDA, the new drugs may bring additional income to the companies. Although the accounting data are insignificant at five percent significant level, we still can peek that the companies with new approval drug have their EPS increase. Besides, 41% of analyst rates the performance of next quarter better than actual EPS at that time. The reason can be the access of undisclosed information about successful approval of new drugs.

本研究以台灣地區開放式股票型基金為例，檢驗1999年6月至2009年3月十年共40期季資料，分析基金投資行為以及投資組合狀態之於基金績效間關聯。本研究結論及實證結果如下：(1) 基金投資行為可分為多角化或提升持股規模，基金在面對現金流入時，傾向直接投入於原投資組合；而基金多角化的速度，隨多角化程度提升而遞減；(2)影響基金行為的主要因素為規模變化比率以及前期投資組合之狀態，而大型基金的反應較為明顯；(3)基金規模無法直接與基金績效加以連結，績效須視基金投資組合之分散程度以及持股規模共同決定。

本文旨在研究中國物價膨脹對其經濟成長的非線性效果，一個重要卻未有定論的議題。我們採用自 1986 年至 2006 年中國各省官方公佈的國內生產總值、消費者物價指數、與其它解釋變數的數據，透過追蹤資料進行迴歸分析。本文主要發現為中國物價膨脹門檻的估計結果十分顯著且深具頑強性。當物價膨脹率超過 2.5% 此一門檻值，物價膨脹率每超出 1% 將減低經濟成長率 0.61%；而物價膨脹率低於該門檻值時，物價膨脹率每增加 1% 將刺激經濟成長率 0.53%。是故，我們建議中國政府應維持溫和的物價膨脹以利於長期經濟成長。 / This paper investigates a crucial but still open issue about the nonlinear effect of inflation on economic growth in China. We adopt official provincial data set of gross provincial product, consumer price index, as well as other explanatory variables from 1986 to 2006, and regression of panel data is used for analysis. The main finding is that the inflation threshold effect is highly significant and robust in China. Above the 2.5% inflation threshold, every increase of inflation rate by 1% impedes economic growth by 0.61%; below the threshold, such degree of increase stimulates the growth by 0.53%. We suggest China shall keep inflation rate moderate for long-run growth.

中國大陸自1992年起，外商直接投資（FDI）出現快速增長。若以鄧小平1992年南巡發表談話，做為中國大陸外資政策轉變的初始點，迄今已經歷近20年的發展。目前中國大陸正積極走出以往追求經濟「成長」的思維，而改以經濟「發展」為主要考量。中國大陸也自2007年起公佈多項新經濟政策，如調降或取消出口退稅、新勞動合同法，以及兩稅合一等等。而許多研究皆指出，在實施一連串的產業調整政策後，在中國大陸的外商將調整他們的投資方式，以因應可能的成本上升。 對此，在這個時間點研究中國大陸的外商直接投資有其重要性存在。而本論文與過去研究之處在於，針對較少的，且以技術密集產業為主體的城市，做為量化研究對象。透過固定效果模型的估計，主要影響的區位要素有四：勞動力品質、產業聚集程度、政府政策及時間。其中，有趣的是工資率在本論文的數據分析中，並不符合文獻檢閱中，絕大部分研究為顯著的結果。可見雖然中國大陸是以勞動力價格優勢吸引外資前來投資，但在研究上仍有不同的差異，應該按照不同的產業主體分析外商直接投資行為。 / Mainland China from 1992, the foreign direct investment (FDI) has had the swift growth. The former China leader- Deng Xiaoping made a statement in 1992 and transformed China’s FDI policy. It has experienced near 20 year development. At present mainland China goes out formerly pursued the “economy growth”, but changes take the “economy development” as the main consideration. Mainland China also announces many new policies from 2007, like the lowering or cancels the tax reimbursement for export, the new law about protecting labors. But many research all pointed out that after implementing a succession of industrial adjustment policy, Firms will adjust their investment in mainland by in accordance to possible cost rise. This study has base on fewer samples and these samples possess technical crowded industry as the main body city. By estimation of the fixed-effect model, major essential factor has four: quality of labor force, industrial accumulation, government policy and time. And, what is interesting is the wage rate had not included in essential factors which compared with former researches have a remarkable result. Obviously although mainland China has the comparative advantage in wage to attractive FDI, but we should analyze depend on different industries.

We try to provide reasonable explanations for the equity premium puzzle by the mental account, prospect theory, disposition effect and hedonic editing. This study examine how do investor trade in relation to their holding portfolio gains and losses? The empirical evidence suggests that investor are more likely to segregated gains and integrated losses, in accordance with disposition effect and hedonic edition. In other words, investor are more likely to longer holding losing trade than winning trade, because selling at losing trades would cause great suffering. We find that investor tend to longer holding mixed gains than mixed big losses. In face of mixed big losses, they are relatively rational, inconsistent disposition effect. Our empirical find that highest wealth level‘s traders and experienced traders suffer loss, they are relatively rational.

本研究以遊戲的敘事特性作為主要的討論元素，企圖從敘事投入的概念而非過去經常使用的愉悅感去理解敘事在遊戲中所產生的機制，以此探討玩家在加入敘事元素後的遊戲過程中所產生的心理經驗反應以及其對學習效果的影響，並且根據過去嚴肅遊戲研究所提出的延伸概念，聚焦於嚴肅遊戲可能面臨的潛在弱勢玩家類型－遊戲學習動機低的抗拒型玩家，期望從不同的玩家類型差異討論其在高低敘事遊戲情境中的學習效果。研究結果發現不同的玩家類型在敘事投入上具有顯著的差異性，且嚴肅遊戲中敘事元素的加入的確會提升抗拒型玩家的學習效果，這表示敘事元素的加入或許是解決抗拒型玩家使用嚴肅遊戲時學習效果低落的一個方向。未來除了可以進一步比較影響不同玩家類型學習效果的因素，找出嚴肅遊戲可以改進的方向，也可以從敘事以外的遊戲特性、互動機制去思考其它能夠提升嚴肅遊戲學習效果的因子。

我們考慮連鎖商店有兩個不同的網路效果：地理位置的網絡與不同連鎖品牌之間的效果。在給定的道路結構下，我們去計算不同商店之間的距離，在這些不同的距離下，可以得出每連鎖品牌的單位矩陣，由這個矩陣去判別不同連鎖品牌之間，互相影響的效果與需求。最後我們得出均衡下的利潤與價格，以及討論均衡價格如何被網路效果影響。 / We consider a chain store model involving two levels of networks: the geographic street networks and the chain store networks. We then calculate each shop's geographic distances between other shops, for a given street network. The distances, together with the chain store identity matrix, will determine the cross-shop substitution effects in each shop's demand function. We characterize the equilibrium price, and discuss how the prices are affected by these two networks.