本論文包含二篇與公司財務相關之文章，第一篇文章嘗試在考量總體經濟條件和公司生產力衝擊下，建構一個簡單結構式模型以探討公司之資本結構決策。特別的是，由該模型可得到公司最適負債比率與總體經濟條件衝擊之報酬波動性呈反向關係，惟公司最適負債比率與公司生產力衝擊之報酬波動性呈正向關係。第二篇文章係利用對稱寡占產業均衡模型，以探討產業內經理人薪酬決策之異質性。即使產業內所有公司皆為同質，在模型均衡下存在有些公司會採取激勵性薪酬，而其他公司則不採取激勵性薪酬。該模型預期當市場競爭性增加時，產業內公司經理人薪酬決策會更具異質性。此外，上述二篇文章皆分別以美國製造業資料進行實證，並且實證結果均符合其模型之預期。 / This dissertation proposes two essays about corporate finance. Essay one develops a simple structural model to investigate a firm’s capital structure choices in consideration of macroeconomic conditions and firm-level productivity shocks. The model particularly generates the implication that the optimal debt ratio is negatively correlated to the return volatility of macroeconomic conditions, but positively correlated to that of firm-level productivity. Essay two is contributed to explore the heterogeneity of the compensation decision within the industry by employing a symmetric oligopoly industry equilibrium model. Within the equilibrium some firms will adopt incentive pay while others will not, even though all firms are ex ante identical. The model predicts that there is more heterogeneity in the compensation decision as the intensity of market competition increases. Both of the two essays further provide empirical evidence of the US manufacturing industry to support the model implications.

《中華民國憲法》於1947年頒布、實行，這部以張君勱為首制定出的憲法在有效運作之前就遭到《中華民國政府動員戡亂時期臨時條款案》與戒嚴令等法案凍結，成為具文。直到1987年7月15日，蔣經國宣布解除戒嚴令、1991年5月1日，李登輝終止動員戡亂時期，這部憲法在台灣重新獲得健全運作的空間。 本文以《國憲議》、《立國之道》與《中華民國民主憲法十講》這三本張君勱代表作品為主，其他著作、言論為輔，探討張氏的憲政思想，列舉出六項立憲條件。 歸納張君勱的思想，當統治者具備「法治精神」、被統治者具備「人權精神」，另外加上軍隊國家化、地方自治、人民受教育、組織現代政黨等立憲條件成立時，一部憲法才能順利施行。《中華民國憲法》於1980年代末期前無法正常運作，即因立憲條件尚未成熟，當六項立憲條件在台灣逐漸成熟後，台灣的民主憲政也就一步步地走向穩定的道路。 儘管台灣憲政發展的經驗與張君勱的思想相符，他的立憲理論卻無法全面適用現實政治場域的運作模式，本文認為此為張氏思想在理論解釋上的不足；但是吾人不應該因此將他的貢獻全然抹煞，而是肯定他在缺乏立憲條件的環境中努力不懈倡導憲政的決心。

隨著全球化的發展，不論有形的資源、商品或者無形之文化、智慧資本產生劇烈的流動，使的原本受限於地理因素的時間與空間而形成的差異性逐漸降低，而過去因為差異而具有的優勢也因此而失去競爭力。因此，勢必在全球化變動與在地性發展之間再次尋求平衡，將世界關係緊密的特性轉化為助益地方發展之要素。 而「terroir」（風土條件）一詞係源於法國紅酒產製條件及其所衍生出的人文風情，涵括了從土地、氣候、技術、經驗與管理、至工藝與文化等形成階段，其亦可視為由自然資源、智慧資本（人力資源、關係資本與結構資本）、社會資本與文化資本等之組成。 其中，對於最根本之土地、生態等自然條件，其係源自於大自然（而非人為）而具有強烈的在地特質，使的因其所發展出的技術、經驗、藝匠、生活風格等人文風情同樣地擁有濃厚的在地色彩，共同產生屬於之地方之風土條件。地方透過地方居民、社群集體性且長期地經營與創造力投入，將使地方文化隨著時間的演進而持續擁有魅力。因此，藉由社區營造將地方發展為觀光城鄉，並將那份屬於社區或地方之認同感（社區感或地方感）作為發展觀光事業對內的動員力以及對外的吸引力。 由下而上地由地方發起進行風土資源盤點與整備，將風土資本之自然地理與人文社會特質藉由學習、體驗等見學活動，將以地方居民最原始的生活風貌呈現並使地方社群與到訪者近距離互動之形式發展「創意觀光」。此外，地方以風土特色吸引外地到訪者，另一方面也透過觀光使風土條件透資本轉化帶動地方經濟，並讓地方之人文風情藉由外地到訪者的參與，由文化學習與創意體驗中瞭解地方之風土，並藉此使風土間接地傳承、與宣揚而永續發展。

由於以往在願付價格的研究中，並未考慮到價格再高都願意支付的受訪者，以及價格再低都不願意支付的受訪者，因此可能會造成估計結果的偏差。本文除了沿用Tsai(2005)所建議採用的三要素混合模型，將受訪者區成價格再高都會願意付的人、願意付合理價格的人以及價格再低都不願意付的人等三類受訪者，且將願意付合理價格者的願付價格透過加速失敗模型(accelerated failure time model，簡稱AFT model)來作評估外，進一步就願意付合理價格的人可能會受到起價點的影響或是有「定錨效果」(anchoring effect)產生的問題來作探討，並就CVDFACTS的高血壓之願付價格資料來作實證分析。結果發現教育程度越高、收入越高以及男性對於能降低罹患心臟血管相關疾病新藥的願付價格也越高。此外我們也發現此筆資料確實有起價點偏誤(starting point bias)的情形。 / In the past, studies on willing-to-pay (WTP) usually assume that all the respondents are willing to pay a reasonable price for a non-market good. In reality, some of the respondents might be willing to pay a very high price, while some others unwilling to pay anything. Following Tsai(2005), we adopt a three-component mixture model to take into account these there three types of respondents and modeling those who are willing to pay a reasonable price with an accelerated failure time (AFT) model. In addition, with a slight modification, we also incorporate issues regarding “starting point bias” and “anchoring effect” into the model. An empirical study based on the data collected from “CVDFACTS” shows that males, respondents with higher educational level, and those with higher family income are willing to pay higher prices for a new hypertension treatment. In addition, it is quite likely that “starting point bias” exists in the dataset.

本研究以日本央行干預日圓匯率對新台幣匯率的波及效果為研究主題，選擇樣本期間為1999年1月5日至2003年12月31日之日資料做實證分析。本研究選擇日本央行干預外滙的貨幣數量、新台幣與日圓間前一日及前二日的匯率變動率、日本國定假日及日本重大經濟政策訊息為自變數，分析對因變數，也就是新台幣與日圓間匯率變動率有何影響。我們分別採用最小平方法(OLS)迴歸分析與一般化自我迴歸條件異質變異數GARCH(1,1)模型來進行分析，並發現GARCH(1,1)模型在估計上優於最小平方法(OLS) 迴歸分析；另外我們的結果也證實日本央行干預日圓與美元間匯率，在日圓外匯市場大量購買外匯，確實會對新台幣與日圓間匯率變動率造成影響，亦其的確對新台幣與日圓間匯率變動程度有波及效果。 一直以來，國內有關央行干預行為的文獻中，大多探討台灣中央銀行的干預行為，對新台幣與美元間匯率變動的影響，較少有文獻在討論當日本央行透過干預日圓外匯市場，意圖使日圓相對於美元貶值時，新台幣與日圓間匯率的變動程度會因此受到波及。而本文實證研究發現，日本央行在干預日圓匯率時，的確會對新台幣與日圓間的匯率變動率造成影響，也就是說，日本中央銀行干預日圓匯率對新台幣匯率的波及效果是存在的，這對未來在估計新台幣與日圓間匯率變動時，將更能精確的估計新台幣與日圓間匯率變動的程度。 關鍵詞:匯率干預(exchange rate intervention)、日本央行(Japan Central Bank)、 最小平方法(OLS)、一般化自我迴歸條件異質變異數(GARCH)

2008年馬英九總統上任後，遵行「先經後政」的兩岸政策方針，積極與中國大陸簽訂了多項協議，但我國民眾對此出現許多疑慮。2013年6月，海基會與海協會於中國大陸上海簽署《海峽兩岸服務貿易協議》，並對外公布兩岸的開放清單，此舉引發我國民眾不滿，認為政府單位未做到與民間充分協調的工作，並憂心將使臺灣在經濟與政治上更依賴中國大陸，造成社會不安，其後，我國於2014年3月，爆發了國內大規模的「太陽花學運」抗爭活動。 近年來，中國大陸已成為臺灣最大的貿易夥伴，但基於臺灣與中國大陸的特殊關係，兩岸間的經貿發展一直是台灣民眾相當關心的問題。本研究的主要目的為，在兩岸經貿互動非常密切與民意優先的今日，了解民眾對於兩岸經貿的認知與立場，試圖了解哪些因素會使民眾對於兩岸經貿的態度改變，並在過往研究的基礎上，洞悉影響民眾兩岸經貿態度的內在及外在因素如何相互作用，使民眾的兩岸經貿認知產生變化，並使用國立政治大學選舉研究中心「線上調查實驗室」於2015年4月，所進行的網路民調資料來分析。 根據前述架構，本研究將內在因素歸類為人口變項、心理認同、經濟考量以及政治考量四個部分；外在因素則藉由當今兩岸經貿交流互動中所遭遇到的問題點作為設計，涵蓋經濟利益、談判過程與安全因素等三部分，並提出政府可實行政策之方向，以條件問句來看民眾在情況下的態度變化。 資料檢測的結果發現，民眾對於各項條件句的接受程度不一，甚至加入條件句後，對於兩岸經貿的態度有轉向負向的情況，顯見不同的背景的民眾，將藉由相異的思考面向來形塑其對於兩岸經貿認知。而其中，安全因素的條件，將最有助於扭轉原先不贊成兩岸經貿的民眾意見。 研究發現，影響民眾對於兩岸經貿態度的變數中，除過去較常討論的內在因素外，外在因素同時具有影響力。臺灣民眾看待兩岸經貿不全然受到感性因素影響，當政府適時的給予政策上的幫助時，民眾仍會改變態度，以理性作為思考。希冀藉由本研究的討論，對於民眾兩岸經貿立場認知有更全面性的了解，並提供實質上的政策意涵。

過去實證研究顯示，匯率轉嫁程度並非一成不變，而是具有隨時間變動的特性。因此，有別於過去文獻大多採用滾動相關係數，本文則是使用Engle(2002)提出的動態條件相關係數模型，估計台灣於1982年至2014年間匯率變動與進口價格變動間的動態條件相關係數；並以其做為匯率轉嫁的代理變數，進而探討台灣匯率轉嫁的時間變動趨勢。我們的實證結果顯示，不論是用滾動相關係數還是動態條件相關係數，台灣的匯率轉嫁都明顯具有隨時間變動的特性。雖然5年期與10年期的滾動相關係數均在1997年前後分別呈現上升與下降的趨勢，動態條件相關係數則無類似的現象。然而，由於滾動相關係數容易受到滾動視窗樣本大小或滾動視窗有無包含極端值的影響，使得此方法較無法看出匯率轉嫁變動的準確時間點，而動態條件相關係數模型則可避免此問題。此外，本文實證發現，通膨環境與匯率波動是造成台灣匯率轉嫁隨時間變動的主要因子，對匯率轉嫁皆有顯著的正向影響。在排除1986年匯率轉嫁與進口滲透率呈現短暫負向關係的資料後，進口滲透率與匯率轉嫁的正向關係變為顯著，而進口滲透率也成為影響匯率轉嫁的原因之一。 / According to past empirical studies, it is believed that exchange rate pass -through (ERPT) has the time-varying nature. In this paper, we apply the Dynamic Conditional Correlation (DCC) model of Engle (2002), rather than the rolling correlation coefficient prevalently used by other studies, to analyze the time trend of ERPT for Taiwan. We estimate the dynamic condition correlation between the changes of exchange rate and the changes of import price using monthly data from 1982 to 2014 and use this correlation as a proxy for the degree of ERPT. Our empirical results show that ERPT for Taiwan, whether measured by the DCC or the rolling correlation coefficient, has a significant time- varying nature. In addition, both 5-year and 10-year window rolling correlation coefficient increase before 1997 and decline after 1997, which does not show in the DCC. However, the rolling correlation coefficient does not provide precise timings in the changes in ERPT, because of the dependence on the size of windows and whether or not outliers exist in the window. In contrast, the DCC does not have this kind of problem. Another important empirical result of this paper is that the inflation environment and the exchange rate volatility are main factors which explain the time-varying ERPT, and both of them have positive relation with ERPT. Moreover, the import penetration becomes positively significant after excluding data which shows temporary negative impact of the import penetration on ERPT in 1986.

給定聯合分配，可以容易地導出對應的條件分配。反之，給定條件分配的資訊，是否能導出對應的聯合分配呢？例如根據O. Paul et al.（1963，1968）對造成心血管疾病因素之追蹤研究，可得出咖啡量、吸菸量及是否有心血管疾病三者間的條件機率模型資料，是否能找到對應的聯合機率模型，以便可以更深入地研究三者之關係，是一個重要的議題。在選定參考點下，Chen（2010）提出以勝算比法找條件密度函數相容的充要條件，以及在相容性成立時，如何求得聯合分配。在二維中，當兩正值條件機率矩陣不相容時，郭俊佑（2013）以幾何平均法修正勝算比矩陣，並導出近似聯合分配，同時利用幾何平均法之特性，提出最佳參考點之選擇法則。本研究以二維的勝算比法為基礎，探討三維離散的相容性問題，獲得下列幾項結果：一、證明了三個三維條件機率矩陣相容的充要條件就是兩兩相容。二、當三維條件機率矩陣不相容時，利用幾何平均法導出近似聯合分配。三、利用兩兩相容的充要條件，導出三維條件機率矩陣相容的充要條件，並證明該充要條件與Chen的結果一致。四、在幾何平均法下，提出最少點法，有效率地找出最佳參考點，以產生總誤差最小的近似聯合分配。五、設計出程式檢驗三維條件機率矩陣是否相容，並找出最佳參考點，同時比較最少點法與窮舉法之間效率的差異。 / Given a joint distribution, we can easily derive the corresponding fully conditional distributions. Conversely, given fully conditional distributions, can we find out the corresponding joint distribution? For example, according to a longitudinal study of coronary heart disease risk factors by O. Paul et al. (1963, 1968), we obtain conditional probability model data among coffee intake, the number of cigarettes smoked and whether he/she has coronary heart disease or not. Whether we can find out the corresponding joint distribution is an important issue as the joint distribution may be used to do further analyses. Chen (2010) used odds ratio method to find a necessary and sufficient condition for their compatibility and also gave the corresponding joint distribution for compatible situations. When two positive discrete conditional distributions in two dimensions are incompatible, Kuo (2013) used a geometric mean method to modify odds ratio matrices and derived an approximate joint distribution. Kuo also provided a rule to find the best reference point when the geometric mean method is used. In this research, based on odds ratio method in two dimensions, we discuss their compatibility problems and obtain the following results on three-dimensional discrete cases. Firstly, we prove that a necessary and sufficient condition for the compatibility of three conditional probability matrices in three dimensions is pairwise compatible. Secondly, we extend Kuo’s method on two-dimensional cases to derive three-dimensional approximate joint distributions for incompatible situations. Thirdly, we derive a necessary and sufficient condition for the compatibility of three conditional probability matrices in three dimensions in terms of pairwise compatibility and also prove that this condition is consistent with Chen’s results. Fourthly, we provide a minimum-points method to efficiently find the best reference point and yield an approximate joint distribution such that total error is the smallest. Fifthly, we design a computer program to run three-dimensional discrete conditional probability matrices problems for compatibility and also compare the efficiency between minimum-points method and exhausting method.

證券交易所與證券櫃檯買賣中心於2013年12月增訂借殼上市櫃監理新規範，借殼上市櫃監理規範之探討，須從借殼上市櫃者之動機、借殼上市櫃者之方法著手，同時對於一般上市櫃之標準及流程應有所了解，俾以比較其與借殼上市櫃監理規範之差別，以分析借殼上市對於借殼公司及被借殼公司之經營者、小股東有何利弊，並參酌外國之借殼上市監理規範，以歸納分析借殼上市櫃監理之法規範核心，從而檢驗外國及我國之借殼上市櫃監理規範是否充分達致法規範核心目的，作為提出我國借殼上市櫃監理規範之建議。 本文第二章先介紹借殼上市之定義，透過借殼者、被借殼之動機分析，始能清楚呈現借殼上市現象產生的原因；第三章簡介借殼上市各種案例類型，從這些案例中，使吾人更能全面而宏觀地了解借殼上市之可能發展，以期為後續法規範修定之妥適性提供依據；第四章將借殼上市對於各個關係人之利弊做一詳盡之分析，探討借殼上市監理規範的法規範核心為何；第五章分別介紹並且評析美國、英國、中國大陸、香港、新加坡之借殼上市監理規範，觀察各國對於借殼上市之監理方式之方法以及寬鬆程度，作為我國現行監理規範之參考；第六章介紹我國借殼上市櫃監理規範並分析之，再透過與其他各國之規範之比較，檢討我國現行規範是否有需要調整之處，作為將來修法之參考。

台灣近年來隨著國民所得提高與週休二日實施，休閒旅遊已成為現代人生活中必要的調劑，各種新型態之休閒活動應運而生，「海外渡假村會員卡(權)」即為一由國外引進之新興旅遊產品。其係以消費者購買分時渡假權，而得於每年預先固定之時段，利用某特定不動產及其相關設施之休閒類型。由於渡假地點在海外，消費者難以實地瞭解會員權益及服務品質，且可比較的產品亦屬缺乏，較不易獲得正確完整的資訊。加上該產品之銷售，多採取街頭問卷調查等方式來得到消費者個人資料，並以「恭喜中獎」來引誘消費者參加業者所舉辦的說明會，除了長達四、五個小時的推銷攻勢外，並以當天簽約方可享有更優惠價格等促銷手法，促使消費者在對契約內容無所知悉之情形下作出締約之決定。 企業經營者為了銷售方便等因素，對不同之交易相對人適用相同之交易條件，故多預先就契約之內容擬定定型化約款。惟對締約之消費者而言，締約前對於該契約之法律性質及雙方之權利義務常難以獲取資訊，倘企業經營者未就其所擬定之定型化契約於締約前善盡說明義務、或給予消費者充分之審閱期間，消費者多係於未對契約內容有相當程度瞭解之狀態下與業者締約。俟簽訂契約後，發生債務不履行情形時，亦不知如何就契約內容主張權利、救濟。 由於一般民眾對此項產品所涉之權利義務關係及運作方式多未能完全掌握，在部分銷售業者採取不當的行銷手段並使用不公平的定型化契約之情況下，致此類交易頻生紛爭。尤其是渡假村所在地位於國外，消費者對於外國相關法令多屬陌生，不僅締約前欠缺資訊之獲取，締約後如有爭議，更不知如何向業者依法請求損害的救濟。 觀察實務上的訴訟及行政處分案件，發現此類交易主要爭議多在於其銷售手法是否受消費者保護法中訪問買賣之規範所拘束，及其衍生之無條件解約權該如何行使等問題。有鑑於「海外渡假村會員卡(權)」之銷售發生諸多消費糾紛，依照消費者保護法第一條規定：「保護消費者權益，促進國民消費生活安全，提升國民消費生活品質」之意旨，實應對此交易型態之法律性質、契約雙方當事人之權利義務等作進一步之釐清。因此本文擬從我國海外渡假村會員權契約之現況談起，就國內之法律規範及定型化契約範本加以分析，並介紹外國法制之重要規範，與我國法制檢討比較， 再針對此契約類型所衍生出的實務爭議問題，輔以司法實務及學界見解，予以整理、研析，期能藉由檢討行政法制之規定、司法實務之見解，提出相關建議，以避免經濟優勢地位者繼續濫用契約自由，影響消費者權益。