本文分別以蒙地卡羅模擬分析與國內金融資料實證，秤估變異數估計對複製性賣權投資組合保險策略績效的影響。利用模擬分析之主要目的為：評估資金管理者執行投資組合保險策略時，變異數估計正確與否對保險策略績效的影響。而利用國內金融資料實證之主要目的為：比較三種估計變異數的方法，即移動平均法、極值法及異質條件變異數法，應用於投資組合保險策略上績效的差異。 　　研究結果顯示，在蒙地卡羅模擬分析結果中資金管理者若高估了變異數，在鎖定下方風險的能力上，並不差於變異數正確估計的結果；然而在保有上方利益的績效上，則比變異數正確估計的結果差。當要保額度越低時，上述績效的差異越明顯；同時，當無風險利率水準越低時，上述保有上方利益績效的差異也越明顯，然而鎖定下方風險績效的差異，則較無明顯變化。而資金管理者低估變異數與高估變異數則呈現相反方向的結果。 　　在國內金融資料實證結果中，就鎖定下方風險之績效而言，以異質條件變異數估計法的績效最佳，移動平均法次之，而極值法的績效較差；就保有上方利益績效之比較，以極值法最佳，異質條件變異數估計法次之，而移動平均估計法的績效較差。

本篇論文的目的，希望以台灣為出發點來看，台灣與國際股市間的互動性，所著重的指標仍以共變數與相關係數為主，但同時也考慮了相關係數具有序列相關的影響，希望藉由這種模型的設計能夠找出台灣與國際股市之間的互動性，進而加以應用。 本文探討台灣與美國 NYSE，台灣與日本 Nikkie 225，台灣與香港，台灣與韓國的股票市場間日相關係數與共變異數，採用兩變數 GARCH 模型，實證結果發現： 1，其實台灣與國際市場間的共變異數矩陣，不是為一常數，是具有時間數列的關係存在的，因而具有可預測性。 2，台灣與韓國股市之間的關連性很小，因為他們之間永久共變數與暫時共變數都不顯著異於零；而台灣與美國 NYSE、台灣與日本 Nikkie225、或台灣與香港恆生指數等，他們之間永久共變數與暫時共變數都顯著異於零，這表示台灣與這些國家門存在有相當的關係。 3，台灣與國際市場的條件日相關係數是具有正向的時間趨勢的。 4，此一兩變數的 GARCH 模型於樣本外的共變數矩陣之預估能力，相較於傳統的 CAPM 模型，較具有準確性，因而可以在國際投資方面，將資金更有效的國際市場上，獲得更好的投資績效。 / we examine the co-movements of equity returns in five major international markets by characterizing the time-varying cross-country covariances and correltions. Using a generalized positive definite multivariate GARCH model, we find that Taiwan and Korea stock markets have zero permanent and transitory covariance.The other pairs of markets examined display significant permanent and transitory covariance. We also find that ,while conditional correlations betweem returns are gernerally small, they change considerably over time. An event analysis suggests that basing diversification strategies on these conditional correlations is potentially beneficial.

雖然允許變異數－共變數矩陣異質之LISREL-MANOVA模式能克服MANOVA在理論上的的限制（變異數－共變數矩陣同質性的假設），而帶有潛在變項的LISREL-MANOVA能解決MANOVA分析目的上的限制（不能整體考驗多組在潛在變項平均數向量上的差異），但仍有一些問題尚未解決與釐清。其一是MANOVA後續分析的問題，其二是帶有潛在變項之LISRES-MANOVA的統計特性以及切割現象所造成的影響。據此，本論文的主要研究目的有二：（一）發展允許變異數－共變數矩陣異質之LISREL-MANOVA的部份考驗模式以解決MANOVA後續分析中同質性假設的限制，並以模擬分析的方式驗證之；（二）利用模擬分析的方式來探討帶有潛在變項之LISREL-MANOVA的統計特性。 　　依據上述研究目的，本論文具體的研究問題有二：（一）在變異數－變異數－共變數數矩陣同質或變異數－變異數－共變數數矩陣異質的狀態下，允許變異數－共變數異質之LISREL-MANOVA的部份考驗和傳統MANOVA的後續分析（單變量F考驗、區別函數標準化加權和典型變量相關）何者較為優異？（二）是否有切割現象、切割的程度、樣本大小以及估計方法等因子對帶有潛在變項之LISREL-MANOVA的估計有何影響？ 　　針對上述研究問題，本論文主要的研究結果有二：（一）在變異數－共變數同質的狀態下，允許變異數－共變數異質之LISREL-MANOVA的估計結果與單變量F考驗、典型變量相關一致，但較區別函數標準化加權顯著的優異；在變異數－共變數異質的狀態下，允許變異數－共變數異異質之LISREL-MANOVA的估計結果較單變量F考驗、區別函數標準化加權和典型變量相關優異。（二）就帶有潛在變項LISREL-MANOVA而言：1.切割現象會使參數估計值較不精確因而使整體配適考驗容易達顯著。2.切割的比例越大會使整體配適考驗達顯著的機率急遽的上升。3.在切割比例固定下，樣本越大越容易使整體配適考驗達顯著，且會增加WLS估計法犯型Ⅰ錯誤的可能性及GLS和ML估計法的統計考驗力。以及4.在GLS、ML和WLS三種估計法中，WLS較不容易使整配適考驗達顯著，但較容易犯型Ⅰ錯誤；GLS和ML較容易使整體配適考驗達顯著且容易犯型Ⅱ錯誤。 　　最後，本論文根據上述研究結果做成結論，並對應用上及未來研究方向上提出建議。

自從高速電算機的快速發展，同時處理大量資料和複雜的變項已成為可能。然而，在 進行多變量分析當變數夠分繁多時，則無法有效的處理，為方便了解與簡化分析，期 望降低多元資料的維度，直接以圖形觀察多元資料的分佈狀況與其特性，或尋找少數 幾個替代性變數，來代表原始資料做進一步的分析，主成份分析與因素析便是兩個縮 減資料的重要工具。 在本文中，主要是以主成份分析做為縮減資料的工具，其分析法與因素分析有異曲同 工之妙，但卻為不同的分析方式將其應用在不同的多變量分析，若直接採用變異數較 大的主成份，可能引發一些問題，例如：在迴歸分析時，使用變異數較大的主成份， 對因變數不一定有較好的預測能力；在其他分析上亦會產生類似的問題。因此衍生一 個非常有趣的問題：當變數的數目繁多，如何利用主成份選取適當成份或變數，最能 替代原始多元資料做進一步的分析？此為研究本文主要的動機。 本禮主要研究的目的為：說明使用主成份分析刪除多餘成份，選擇重要變數的方法， 並利用主成份分析尋找多元資料中的離群值。同時，將主成份分析應用於不同的統計 分析方法說明如何取適當的主成份，或如何利用主成份分析選取適當變數做進一步的 分析。

在處理一般的線性模式的問題上，通常假設e 服從常態分配N （O ，σ□I ），其中 變異數σ□未知常數。因此我們利用最小平方法（LEAST SQUARE METHOD ）處理此類 問題前，必須先檢查誤差項是否滿足下列的假設： （１）每一誤差項均服從Ｎ（O ，σ□）。 （２）σ□為未知常數。 （３）誤差項間相互獨立（MUTUALL INDEPENDENT ）。 由於第（３）項的假設乃一般線性模式所需滿足的條件，因此若吾人之研究在線性模 式的範圍內時，一般均視此條件成立。至於第（１）項及第（２）項的檢驗方法，分 述如下： （一）檢驗常態性假設 統計上，多採用畫圖的方法來檢驗一樣本是否可視為常態，其中常用的方法為常態機 率圖（NORMAL PROBILITY PLOT ），當所畫出的圖形越接近一直線時，表示此樣本越 接近於常能分配。 （二）檢驗σ□是否常數 統計上使用最廣泛的檢驗法為BARTLETT'S TEST 檢定法，當誤差項獨立地服從常態分 配時，此法之檢定統計量（TEST STATISTIC）會接近於卡方分配（CHI-SQUARE DISTR IBUTION ），其自由度為n-1 。若統計量值太大，則拒絕虛無假設。 當第（１）項及第（２）項的假設無法滿足時，可用BOX-COX TRANSFORMATION的轉換 方法，找尋一適當轉換母數ν，一般均可接近上面假設的要求。 雖然運用最小平方法，在溝足誤差項獨立地服從N（O，σ□）的假設前項題下所求得 之參數（PARAMETER ）估計量，可得到一些良好的統計性質 ，如b.l.u.e ，但是我們將隨機誤差項的配局限於常態分配不盡合理，此外均方誤（ SUM OF SQUARE ERROR ）易受極端值的影響。因此令一解決方法，即是以無母數統計 方法來處理此問題。本文之目的主要是欲利用JAECKEL 所建的殘差離勢，發展出在線 性模式中大樣本的無母數檢定方法，因其方法類似於最小平方法的精神，其所得結果 與解釋方法，亦與最小平方法類似。 綜上所述，本文的研究範圍，乃在考慮一線性模式其誤差項獨立地服從一連績分配， 基於JAECKEL 建議的殘差離勢方法，發展出一般之無母數檢定方法。吾人將導出在虛 無假設成立下，其檢定統計量會趨近何種分配？為使此檢定之運用更廣，要求一母體 分配（UNDERLYING DISTRIBUTION ）之函數的一致估計式，令其（７）τ（Ｆ），吾 人亦將導出τ（Ｆ）的一致估計式。此外亦將探討其Ａ．Ｒ．Ｅ．（ASYMPTOTIC REL ATIVE EFFICIENCY）。 本文共分四章，第一章說明研究動機、目的、範圍及本文之大綱。第二章為迴歸係數 的估計及其近似分配；第一節為JURECKORA 的迴歸係數估計式；第二節為JACEKEL 的 迴歸係數估計式。第三章為線性等級統計量，在線性模式上的理論基礎，第一節為檢 定統計量及其近似分配；第二節為r 的一致估計式；第三節為近似相對有效性。第四 章為結論。

本文主要探討匯率波動對台灣出口貿易的影響，實證重點在於匯率波動估計方法之不同，是否會對出口貿易產生不同的影響。樣本期間自1990年1月至2006年12月，共204筆月資料。匯率波動的估計模型包含移動平均變異數、GARCH模型、門檻GARCH模型(TGARCH)及指數型GARCH模型(EGARCH)，本研究先估計出匯率波動因子再進一步代入出口方程式中作估計，相較於國內其他文獻，本文考慮了匯率波動不對稱情形存在的可能性，同時也考慮了變數是否呈定態的問題。實證結果顯示，台幣貶值會造成比較大的匯率波動；利用TGARCH(1,2)作為匯率波動估計模型，結果顯示匯率波動增加會刺激台灣對美國和日本的出口量。

觸控面板商機隨著蘋果於2007年推出iPhone手機，又於2010年推出iPad平板電腦，技術上從應用萌芽期到現在的技術衰退期，上游的技術影響了整個產業鏈的發展與毛利。觸控面板技術分成電阻式、電容式、超音波式、光學式等，使用的材料規格也有多種類別，使得觸控面板產業鏈龐大又複雜。在競爭且多變的科技產業，必須對自身產品與產業結構有深入了解，並擁有獨特的遠見，找出產品之間銷售差異，把握未來的發展趨勢，才能在持續獲得商機。因此本研究以S公司銷售資料，探討不同材料在產業發展的過程中對公司經營績效上有哪些影響。 本研究以探索性分析、變異數分析等方法，研究S公司旗下用於觸控面板的五種產品光學膠、單面膠、雙面厚膠、雙面薄膠、導電/導熱膠，探討不同產品、不同年度或不同月份的月毛利率是否有差異。其研究結果顯示，不同產品的月毛利率有顯著差異，光學膠月毛利率的平均數大於單面膠月毛利率的平均數13.09%左右；另外，單面膠與導電/導熱膠月毛利率的平均數也有顯著差異，單面膠月毛利率的平均數小於導電/導熱膠月毛利率的平均數11.81%左右。其餘產品之間的月毛利率平均數則無顯著的差異。但不同年度與不同月份之間的月毛利率的平均數沒有顯著差異。

摘 要 現今的臺灣期貨市場，已有多種期貨、選擇權相關商品，投資人下單之方式也有人工及電子之分，故以期貨商之角度，如何增加投資者交易之口數、找出不同屬性客戶購買不同商品之偏好，進而開發新客群抑或節省成本來增加公司之利潤便是增加公司營收之重要方法。故本研究希望能以臺灣某期貨個案公司之交易資料，針對不同地區之分公司在臺股指數期貨、小臺股指數期貨、股票期貨及臺指選擇權之交易口數，自2011年1月至2011年12月交易資料，探討不同地區、不同交易方式、不同商品之交易口數差異以及不同地區之購買偏好，以期在未來能針對各地區之特性提供行銷策略以供學術界、業界經營管理之參考。本研究於第四章實證分析使用了獨立樣本T檢定、單因子變異數分析及集群分析等統計方法來探討個案公司在不同狀況下之交易口數差異以及分公司、縣市的交易行為集群分析，研究結果簡述如下。 1. 個案公司之期貨商品的業績量在2011年上半年成逐漸成長，2011年下半年持平。 2. 期貨商品以電子下單之交易口數顯著多於人工下單之交易口數。 3. 居住區域對於小台指期貨之交易口數有顯著影響。 4. 集群分析之結果與二維統計概述結論相似。

本論文的目的在比較標準法和風險值法（VaR）於外匯部位資本計提數額上的差異。在VaR法方面，本篇採用變異數-共變異數法、歷史模擬法以及極端值法等三種衡量方法，並利用回溯測試（backtest）對三種方法預測風險的能力做一檢測。標準法是指財政部規定的資本計提標準方法。 本篇論文實證結果發現用VaR法所計提的資本數額是依標準法所需計提數額的一半。也就是說依標準法提列會造成過多的資金成本。另外，從安全性的角度觀之，經過回溯測試，發現採取歷史模擬法或極端值法則是值得信賴的資本計提的方法。反之，變異數-共變異數法會有低估的現象。但因計算極端值法所需要的資料過於龐大，建議使用歷史模擬法，如此相對於標準法將可省下可觀的資金成本。 第一章 研究動機與目的…………………………………1 第二章 國內外資本適足的規定…………………………3 第一節 資本適足規定(BIS)的發展……………………3 第二節 台灣相關法令規定……………………………6 第三章 文獻探討……………………………………… 10 第四章 研究方法與模型……………………………… 14 第一節 VaR模型…………………………………… 14 第二節 回溯測試…………………………………… 24 第五章 實證分析……………………………………… 28 第一節 實證資料介紹……………………………… 28 第二節 實證結果…………………………………… 29 第六章 結論…………………………………………… 42 參考文獻……………………………………………………44

本文應用向量自我迴歸模型與一般化預測誤差變異數分解，並將其估計結果導入網路拓樸與引力佈局模型的概念，來探討臺灣類股與國際股票市場之間報酬率的傳導結構與外溢效果。我們使用了 2001 年 7 月至 2015 年 10 月的臺灣加權股價指數、臺灣 19 個類股股價指數與國際間 43 個國家之主要股市指數來進行分析。我們發現，除了已開發國家之股市對臺灣類股有較大的影響外，部份亞洲發展中國家亦與臺灣類股之間有相當緊密的連結。另外，雖然國際股市對臺灣類股的外溢效果在 2013 年之後有所下降，但整體而言，臺灣類股受到國際股市的影響在過去十年之間大致呈現上升的趨勢。