O presente trabalho buscou analisar a performance de dois clubes de ações, tendo como instrumento de gestão a teoria de seleção de portfólio de Markowitz. Cada um dos clubes de ações possuiu realocações de carteira diferentes, sendo uma mensal e outra trimestral. Como forma de contribuir aos diversos estudos existentes, este trabalho considerou os custos de transação em bolsa em todas as realocações de carteiras, buscando determinar se estes interfeririam de forma significativa nos resultados, quando comparados ao benchmark, bem como, entre as carteiras com diferentes prazos de realocações. Em resumo, pode-se afirmar que ambas as carteiras apresentaram significativos ganhos acima do Ibovespa ao longo do período, contudo o valor a menor na rentabilidade acumulada da carteira mensal em comparação a trimestral está muito próximo aos custos de transação acumulados no período.Dessa forma, isto sugere que não existe diferença de ganho pela gestão entre os dois períodos de realocação. Adicionalmente, percebe-se que não ocorre redução de volatilidade em relação ao benchmark para um período de três meses, porém, considerando o intervalo de um ano, constata-se estatisticamente redução para ambos os períodos de realocação. Por fim, apesar de no curto prazo não haver redução de volatilidade, conforme os testes estatísticos, em todo o período ambos os clubes apresentaram coeficientes beta baixos, o que resultou em menores perdas em períodos de queda do Ibovespa e retornos acima do benchmark ao acumulado do período. / The purpose of this study is to analyse the performance of two share clubs, using Markowitz’s theory of portfolio selection as a management instrument. Each share club had a different portfolio reallocation schedule – one monthly, and the other quarterly. As a means of contributing to existing studies on the subject, this study looked at the stock exchange transaction costs involved in each portfolio reallocation, in an attempt to determine whether these costs had a significant influence on the results when compared to the benchmark, and also between the portfolios because of their different reallocation schedule. Although it was noted that both portfolios made significant gains over the IBOVESPA index during the period analysed, the lower gain of the monthly portfolio was almost equal to the value of its transaction costs over the same period. This suggests that there was no real difference in gains which might have been caused by different management approaches to the two portfolios. In addition, it was noted that there was no reduction in volatility in relation to the benchmark over a quarterly period. Over a period of twelve months, however, it was statistically proven that was a reduction of volatility for both reallocation schedules. In conclusion, despite the fact that there was no reduction in volatility in the short term, as borne out by the results of the statistical test, over the period analysed both share clubs displayed low beta coefficients, which resulted in smaller losses at times when the IBOVESPA index was falling, and returns above the benchmark over the period as a whole.

Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / The paper analyzes the ability of investment and economic autonomy of the public sector in cities selected according to three distinct regional economic systems. According to REGIC 2007 (IBGE, 2008) the cities are hierarchically polarized in the regions of influence of the poles of Juiz de Fora, Montes Claros and Uberlândia. The objective of this research was to investigate the relationship between public finance and investment capacity of the municipal public sector with the population and economic performance of different cities within the hierarchy of the population in the selected regions between the years of 2000 and 2010. According to the distribution models of public resources for investment in underdeveloped regions of Hirschman (1958). It was found that prevailed concentration and dispersion models for investment of resources, and the third pattern is not fulfilled, that is the development of stagnant areas. The cities structure of tax and financial powers do not allow changes in the hierarchical structure of regions, from their own budgets. Thus, the smaller cities in a situation of low growth or stagnant, depend to a greater degree than larger cities, the public policies for development. The population growth rate of the selected cities indicates an increase in inequality between the smallest and largest cities of the three selected regions in population terms, reaffirming the model hub and uneven growth of the cities. Besides, the analysis of municipal budgets is necessary to check the involvement of other spheres of government, with their budgets and their models of growth and development. Secondary data were obtained from organizations linked to governments, the Brazilian Institute of Geography and Statistics (IBGE), João Pinheiro Foundation (FJP), Institute of Applied Economic Research (IPEA). / O trabalho analisa a capacidade de investimento e a autonomia econômica do setor público de municípios selecionados em três sistemas econômico-regionais distintos. Segundo a REGIC 2007 (IBGE, 2008), são municípios hierarquicamente polarizados nas regiões de influência dos polos de Juiz de Fora, Montes Claros e Uberlândia. O objetivo da pesquisa é verificar a relação entre a capacidade de investimento do setor público municipal com o desempenho populacional e econômico de diferentes grupos de municípios dentro da hierarquia populacional das regiões selecionadas, no período entre 2000 e 2010. De acordo com os modelos de distribuição dos recursos públicos para investimento em regiões de países subdesenvolvidos de Hirschman (1958), verificou-se, a partir dos orçamentos municipais, que prevaleceram os modelos de concentração e dispersão de recursos pra investimentos, sendo o terceiro modelo não atingido, o desenvolvimento de áreas estagnadas. A estrutura de competências tributárias e financeiras dos municípios não permite alterações na hierarquia das regiões, a partir de seus próprios orçamentos. Assim, os municípios menores em situação de baixo crescimento ou estagnados dependem, em maior grau que os municípios maiores, de políticas públicas voltadas para o desenvolvimento. O ritmo de crescimento populacional dos municípios selecionados indica um aumento da desigualdade entre os menores e maiores municípios das três regiões selecionadas em termos populacionais, reafirmando o modelo concentrador e desigual de crescimento dos municípios. Além da analise dos orçamentos públicos municipais, é necessário verificar o comprometimento das demais esferas de governo, a partir dos orçamentos de suas competências, com os modelos de crescimento e desenvolvimento dos municípios. Os dados secundários foram obtidos de organizações vinculadas aos governos, Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísticas (IBGE), Fundação João Pinheiro (FJP), Instituto de Pesquisas Econômicas Aplicadas (IPEA). / Mestre em Economia

The sugar cane-of-sugar has an important role in the Brazilian economy, boosting the country as the largest producer in the world. Among the products extracted from cane, stood out as sugar, ethanol, which presents itself as a renewable source of clean fuel, with lower rates of emission of carbon dioxide (CO2) into the environment, and power, which makes up the matrix Brazilian energy sector began doing a segment attractive for national and international investments. This study is a research multicase that identifies the factors relevant to the process of decision-making productive investments in the industry throughout Brazil. It presents the context, importance and development of the sector in the country, then the theoretical foundation related to decision making and decision making, also approaching decision-making styles. Will be presented also the economic, technical, financial, administrative, legal, environmental and accounting relating to decisions on investments in industrial plants, in addition to the methodological aspects of the study. The identification of factors that exert influence on the decision maker in the alcohol sector were identified from a questionnaire answered by managers of five companies located in São Paulo, Minas Gerais and Goias, and quantitative analysis of data obtained was developed using the software SPSS (Statistical Package in Social Science for Windows). The results revealed that the main factors considered by decision makers are the macroeconomic factors, regarding the best product in the future, expectations of high future demand for alcohol and sugar, another factor identified relates to administrative factors related to the initial value necessary for project implementation management, spending and operating costs and the size of the production scale, technical factors related to cost reduction due to new technologies and the accumulated knowledge about the production techniques of the derivatives of sugar cane-of-sugar, and finally the environmental factors linked to environmental impacts through pollution, ecological degradation and soil. / A cana-de-açúcar tem importante papel na economia brasileira, impulsionando o país como o maior produtor do mundo. Dentre os produtos extraídos da cana, destacam-se o açúcar, o etanol, que se apresenta como uma fonte renovável de combustível limpo, com menores taxas de emissão de dióxido de carbono (CO2) no ambiente, e a energia elétrica, que compõe a matriz energética brasileira, fazendo do setor sucroalcooleiro, um segmento atrativo para investimentos nacionais e internacionais. Este trabalho consiste em uma pesquisa multicaso que identifica os fatores relevantes para o processo de tomada de decisão por investimentos produtivos no setor sucroalcooleiro brasileiro. São apresentados o contexto, a importância e o desenvolvimento do setor no país, posteriormente a fundamentação teórica relacionada à tomada de decisão e ao processo decisório, abordando inclusive os estilos decisórios. Serão apresentados ainda os fatores econômicos, técnicos, financeiros, administrativos, jurídicos, ambientais e contábeis referente às decisões sobre investimentos em plantas industriais, além dos aspectos metodológicos do estudo. A identificação dos fatores que exercem influencia sobre o tomador de decisão no setor sucroalcooleiro foram identificados, a partir de um questionário, aplicado a dirigentes de cinco empresas, situadas nos estados de São Paulo, Minas Gerais e Goiás, e a análise quantitativa dos dados obtidos foi desenvolvida utilizando o software SPSS (Statistical Package in Social Science for Windows). Os resultados revelaram que os principais fatores considerados pelos decisores são os fatores macroeconômicos, relativos à melhores do produto no futuro, expectativas de elevação na demanda futura do álcool e açúcar, outro fator identificado refere aos fatores administrativos referentes ao valor inicial necessário para implantação do projeto, a gestão de gastos e custos operacionais e ao tamanho da escala de produção, os fatores técnicos ligados a redução de custos devido à novas tecnologias e ao conhecimento acumulado sobre as técnicas de produção dos derivados da cana-de-açúcar, e por fim os fatores ambientais, vinculados aos impactos ambientais através da poluição, degradação ecológica e solo. / Mestre em Administração

O presente trabalho buscou analisar a performance de dois clubes de ações, tendo como instrumento de gestão a teoria de seleção de portfólio de Markowitz. Cada um dos clubes de ações possuiu realocações de carteira diferentes, sendo uma mensal e outra trimestral. Como forma de contribuir aos diversos estudos existentes, este trabalho considerou os custos de transação em bolsa em todas as realocações de carteiras, buscando determinar se estes interfeririam de forma significativa nos resultados, quando comparados ao benchmark, bem como, entre as carteiras com diferentes prazos de realocações. Em resumo, pode-se afirmar que ambas as carteiras apresentaram significativos ganhos acima do Ibovespa ao longo do período, contudo o valor a menor na rentabilidade acumulada da carteira mensal em comparação a trimestral está muito próximo aos custos de transação acumulados no período.Dessa forma, isto sugere que não existe diferença de ganho pela gestão entre os dois períodos de realocação. Adicionalmente, percebe-se que não ocorre redução de volatilidade em relação ao benchmark para um período de três meses, porém, considerando o intervalo de um ano, constata-se estatisticamente redução para ambos os períodos de realocação. Por fim, apesar de no curto prazo não haver redução de volatilidade, conforme os testes estatísticos, em todo o período ambos os clubes apresentaram coeficientes beta baixos, o que resultou em menores perdas em períodos de queda do Ibovespa e retornos acima do benchmark ao acumulado do período. / The purpose of this study is to analyse the performance of two share clubs, using Markowitz’s theory of portfolio selection as a management instrument. Each share club had a different portfolio reallocation schedule – one monthly, and the other quarterly. As a means of contributing to existing studies on the subject, this study looked at the stock exchange transaction costs involved in each portfolio reallocation, in an attempt to determine whether these costs had a significant influence on the results when compared to the benchmark, and also between the portfolios because of their different reallocation schedule. Although it was noted that both portfolios made significant gains over the IBOVESPA index during the period analysed, the lower gain of the monthly portfolio was almost equal to the value of its transaction costs over the same period. This suggests that there was no real difference in gains which might have been caused by different management approaches to the two portfolios. In addition, it was noted that there was no reduction in volatility in relation to the benchmark over a quarterly period. Over a period of twelve months, however, it was statistically proven that was a reduction of volatility for both reallocation schedules. In conclusion, despite the fact that there was no reduction in volatility in the short term, as borne out by the results of the statistical test, over the period analysed both share clubs displayed low beta coefficients, which resulted in smaller losses at times when the IBOVESPA index was falling, and returns above the benchmark over the period as a whole.

The case study presents a description of what happens within the company emphasizing financial management when comparing theory versus practice, aimed at finding and solving managerial mistakes. For this analysis in Complementary Law No. 123/2006 and their respective changes were made, showing the settings and other standards that conform to the company. After showing how the company is acting on its financial sector and analyze the financial statements and economic indicators - financial , then checked and decriminalized errors and their corrections , aiming at better management and operational financial functioning , adequacy of sectors with best communication between those responsible , in particular the financial sector , so that they can start doing in future years budgets. / O estudo de caso apresenta a descrição do que acontece dentro da empresa dando ênfase a gestão financeira ao comparar a teoria versus a prática, visando encontrar e solucionar os erros gerenciais. Para isso foi feita uma análise na Lei Complementar número 123/2006 e suas devidas alterações, mostrando as definições e demais normas que estejam de acordo com a empresa. Após mostrar como a empresa está agindo em seu setor financeiro e, analisar das demonstrações financeiras e os indicadores econômicos - financeiros, então verificou e descriminou os erros e suas correções, tendo como objetivo o melhor gerenciamento e funcionamento financeiro operacional, adequação dos setores com melhor comunicação entre os responsáveis, em especial com o setor financeiro, de maneira que se consiga começar a fazer orçamentos de exercícios futuros.

This dissertation examines the liquidity situation of small and medium enterprises of construction segment, acting in Sergipe s public construction market. To achieve the objectives of this study we used the methods i) traditional and ii) dynamic (Fleuriet Model), because they have different methodologies of analysis, noting that the first through the CCL, ILC and ILG indicators, shows the liquidity situation at a given instant of time, as the timely indicator of solvency, while the second, using the CDG, NCG, T, AE, ILNCG and ILAE indicators, clarifies the need for working capital for the operating activities of the company, essential to the sustainability and business growth. Following the assumption of the dynamic model, the accounts of Balanços Patrimoniais and Demonstrações do Resultado do Exercício for the years 2007, 2008 and 2009 were reclassified. For this case study, 20 companies registered with the Companhia Estadual de Habitação e Obras Públicas CEHOP were selected, with contracts in force for the period 2007 to 2009, with 14 classified as medium and 6 as small businesses, using the Lei Complementar (Federal) Nº 123/2006 criterion. Through this research, it was sought to identify the financial management from the perspective of liquidity of these small and medium enterprises, and the consequences of the application, by the State Government, of the prerogative to promote specific biddings to small businesses provided in Lei Complementar (Federal) nº 123 / 2006 and Lei Estadual nº 6.206/2007. Considering the analysis of data as a group through the medians, the results indicate i) the framework for medium-sized enterprises in the type II (solid) NCG Dynamic Model in all exercises, and small type II in the years 2008 and 2009, and type I (excellent liquidity) in 2007, ii) the framework for medium-sized enterprises in the type D (financial strength) of the AE Dynamic Model in all exercises, and small in the type D (financial strength) in the years 2008 and 2009, and G (financial strength) in 2007; iii) an indication of liquidity in the financial medium and small companies when used indicators ILNCG, ILAE, ILC and ILG; iv) improved financial performance of small companies when compared from the standpoint of liquidity with the medium size; v) none of the two studied categories of companies (small and medium size) pointed to the occurrence of the "Efeito Tesoura" under Dynamic Analysis Model of both the NCG and AE; vi) indication of self-financing capacity of the operational activities of medium and small businesses; vii) there were no differences in results among the traditional indicators and the ones proposed by the dynamic models (within the limits of this case study); viii) small companies have treasury balances that support positive changes in the working capital needs caused by the leverage of their business. In the end, these results suggest applicability of the items I and II of article 48 of Lei Complementar (Federal) nº 123/2006 and items I and II of article 4 of Lei nº 6.206/2007 of Sergipe State, to do exclusive biddings for small business or their subcontracting in the other biddings, as public policy for promoting economic growth, employment and income. However, this observation from the analysis of accounting data of only 20 construction companies, selected by criteria of accessibility without statistical rigor, indicates the need to expand this research with a larger number of companies, to ensure the expected results in the adoption of this proposed public policy. / Esta dissertação estuda a situação de liquidez das pequenas e médias empresas do segmento da construção civil, atuantes no mercado de obras públicas do Estado de Sergipe. Para atingir os objetivos deste trabalho foram utilizados os métodos i) tradicional e ii) dinâmico (Modelo Fleuriet), por possuírem metodologias distintas de análise, destacando-se que o primeiro, através dos indicadores CCL, ILC e ILG, aponta a situação de liquidez em determinado instante do tempo, portanto indicador da pontual situação de solvência, enquanto que o segundo, através dos indicadores CDG, NCG, T, AE, ILNCG e ILAE, esclarece a necessidade de capital de giro para as atividades operacionais da empresa, fundamentais à sustentabilidade e crescimento dos negócios. Seguindo a premissa do Modelo Dinâmico, foram reclassificadas as contas dos Balanços Patrimoniais e das Demonstrações do Resultado do Exercício dos anos de 2007, 2008 e 2009. Selecionou-se para este estudo de caso 20 empresas cadastradas na Companhia Estadual de Habitação e Obras Públicas CEHOP, com contratos em vigor no período de 2007 a 2009, sendo 14 classificadas como médias empresas e 6 como pequenas empresas, utilizando-se o critério da Lei Complementar (Federal) nº 123/2006. Buscou-se através desta pesquisa identificar a gestão financeira sob a ótica da liquidez destas pequenas e médias empresas, e as conseqüências da aplicação pelo Governo do Estado das prerrogativas de promoção de licitações específicas para pequenas empresas previstas na Lei Complementar (Federal) nº 123/2006 e Lei Estadual Nº 6.206/2007. Considerando a análise dos dados de forma agrupada através das medianas, os resultados sinalizam i) o enquadramento das médias empresas na tipologia II (sólida) do Modelo Dinâmico NCG em todos os exercícios, e das pequenas na tipologia II nos exercícios de 2008 e 2009, e na tipologia I (excelente liquidez) em 2007; ii) o enquadramento das médias empresas na tipologia D (solidez financeira) do Modelo Dinâmico AE em todos os exercícios, e das pequenas na tipologia D (solidez financeira) nos exercícios 2008 e 2009 e G (solidez financeira) no exercício de 2007; iii) indicação de liquidez financeira nas médias e pequenas empresas quando utilizados os indicadores ILNCG, ILAE, ILC e ILG; iv) melhores desempenhos financeiros das pequenas empresas, quando comparadas sob o foco da liquidez com as médias; v) nenhuma das duas categorias de empresas estudadas (pequenas e médias) apontaram para a ocorrência do Efeito Tesoura previsto no Modelo de Análise Dinâmica, tanto da NCG como no AE; vi) indicação de capacidade de autofinanciamento das atividades operacionais das médias e pequenas empresas; vii) não foram evidenciadas divergências de resultados entre os indicadores tradicionais e os propostos pelo Modelo Dinâmico (respeitando os limites deste estudo de caso); viii) as pequenas empresas apresentam Saldos de Tesouraria que suportam variações positivas da necessidade de capital de giro ocasionadas pela alavancagem de seus negócios. Ao final, estes resultados sugerem a aplicabilidade dos itens I e II do Artº 48 da Lei Complementar (Federal) nº 123/2006 e itens I e II do Artº 4 da Lei Estadual Nº 6.206/2007 do Estado de Sergipe, no sentido de realizar licitações exclusivas para as pequenas empresas ou subcontratação destas nas demais licitações, como política pública de fomento ao crescimento econômico, emprego e renda. Entretanto, esta observação decorre da análise de dados contábeis de apenas 20 empresas de construção civil, selecionadas por critério de acessibilidade sem rigor estatístico, indicando a necessidade de ampliação desta pesquisa com um numero maior de empresas, visando assegurar os resultados esperados na adoção desta sugerida política pública.

A predominância do Poder Executivo no contexto atual da separação de poderes, especialmente nos países que adotam o sistema presidencialista de governo, tem, entre suas causas fundamentais, a detenção da titularidade da gestão financeira e orçamentária do Estado pelo Chefe do Poder Executivo. Ademais, além das competências inerentes ao exercício de suas atribuições intrínsecas, o sistema jurídico confere uma série de instrumentos de flexibilidade que permitem ao Executivo, durante a fase de execução orçamentária, deixar de dar cumprimento efetivo ao orçamento público na forma como aprovado pelo Poder Legislativo. A par dos instrumentos de flexibilidade, existem outros mecanismos de que se vale o Chefe do Poder Executivo para alcançar um maior domínio no quadro da gestão financeira, mecanismos estes que, embora abarcados pelo sistema jurídico, são, no mais das vezes, utilizados de forma desvirtuada em relação às suas reais finalidades. Ainda, a despeito da vasta competência constitucional atribuída ao Poder Executivo, verifica-se um quadro de recuo do Poder Legislativo no exercício de suas funções, como ao conferir autorizações antecipadas para a prática de determinadas medidas de gestão, aliado à aquiescência diante dos abusos perpetrados pelo Poder Executivo. Contribui, ainda, de forma decisiva para a predominância do Poder Executivo, algumas práticas inerentes ao chamado presidencialismo de coalizão, que permitem ao Executivo negociar o apoio dos membros do Legislativo a medidas de seu interesse, em troca da liberação de recursos para a consecução de emendas parlamentares, e da nomeação para cargos públicos. Diante do quadro hoje delineado, que aponta para o domínio do Poder Executivo e a supremacia de seus interesses, urge a necessidade de adoção de medidas que visam recompor o equilíbrio entre os Poderes do Estado. Assim, além de expor a problemática existente, por meio da análise histórico-evolutiva das competências orçamentárias, e do papel desempenhado por cada um dos Poderes na sistemática orçamentária atual, abordando, em especial, os instrumentos de flexibilidade conferidos ao Executivo e os instrumentos de controle a cargo do Legislativo, o presente estudo aborda algumas propostas, já em tramitação, visando a alteração da sistemática orçamentária, entre as quais toma relevo a instituição do chamado orçamento impositivo, em substituição ao caráter autorizativo que hoje o reveste. Ainda, o estudo propõe medidas que visam refrear o avanço das competências executivas, utilizando como parâmetro algumas experiências trazidas de outros ordenamentos jurídicos, tendo em vista que as distorções verificadas não constituem uma realidade exclusiva do quadro político nacional. / The supremacy of Executive in the present context of the division of powers, specially in the countries which adopt the presidential government system, has, among its basic causes, the ownership of the attribution of the financial and budgetary administration of the State by the Executive Head. Furthermore, besides the competencies inherent to the term of its intrinsic attributions, the legal system gives a series of flexibility instruments that allows the Executive, during the budget execution phase, not effectively accomplish the public budget as it was approved by the Legislative. Knowing the flexibility instruments, there are others mechanisms used by the Head of the Executive to reach a bigger domain in the financial management scene, these mechanisms that, although embraced by the juridical system, are, mostly used in a distorted way related to its real purpose. Despite of the ample constitutional competency imputed to the Executive, we can find a backward picture of the Legislative performing its functions, as well as to give advanced authorizations to the performance of certain manage practices, allied to the compliance facing the fallacy committed by the Executive. Still, conduce, in a decisive way to the prevalence of the Executive, some inherent practices to the called presidential coalition, which allow the Executive to negotiate the support to Legislative members in actions of its self-interest, in exchange of the release of resources for the attainment of the parliamentary amendments and the public positions designations. Facing the picture contoured today, that points to the ascendancy of the Executive Power and the supremacy of its interests, it is imperative the necessity of the adoption of actions that aim the restore of the balance between the Powers of the State. Thus, besides to expose the existing problematical, by the historicalevolutionary analysis of the budgetary attributions, and the function performed by each of the Powers in the present budgetary systematic, analyzing, specially, the instruments of flexibility given to the Executive and the instruments of control designated to the Legislative, the present study analyzes some proposals, already on course, aiming the change of the budgetary system, among which stands out the institution of the called imposing budget, in replacement to the authoritative nature that today line it. Also, the study propose actions that aim to restrain the progress of the executive competencies, using as a parameter some experiences brought from other juridical systems, taking into account that the distortions found do not constitute a exclusive reality of the national political picture.

Este é um trabalho teórico-empírico que visa principalmente verificar o estado da literatura científica no que diz respeito à consideração dos custos de financiamento da necessidade de capital de giro (NCG) aplicado em mercadorias (NCGp), especialmente em relação aos aprimoramentos do modelo do lote econômico de compras/produção (LEC/LEP). A revisão de literatura mostra diversos modelos aprimorados do LEC/LEP que usam as técnicas de valor presente líquido e fluxos de caixa descontados para considerar o custo do capital no tempo, mas, segundo diversos autores, a diferença entre o LEC original e o uso de tais técnicas é desprezível. Além do mais, o uso destas técnicas não significa que tais modelos tenham incorporado o custo do financiamento da NCGp. Alguns trabalhos, mais recentes, já trazem simulações que levam em consideração o NCGp, outros até já exibem a fórmula NCGp = Estoquesp+Clientesp+Fornecedoresp. Neste trabalho foram feitas 128.000 simulações estocásticas de um modelo dinâmico, de onde se extraíram as variáveis da DRE de cada membro de uma cadeia de suprimentos (CS) hipotética. Foi testada a hipótese de ser este modelo aprimorado, porque incorpora o custo do capital de giro empregado nas mercadorias, mais correto que o modelo que não o incorpora. Para fazer este teste, foi feita uma modelagem (em Excel R) de uma CS contendo dois fornecedores industriais, uma fábrica, um atacadista e um varejista. O modelo recebe como inputs as demandas agregadas do varejista nos dias de cada simulação, que são 360 dias. Os dados foram importados no software estatístico R e as variáveis de saída foram então analisadas nos diversos cenários, regimes e tipos de demanda. Os resultados da análise dos diferentes cenários mostram que é importante considerar os custos financeiros da NCGp. / This is a theoretical and empirical work that primarily aims to check the status of scientific literature with regard to the consideration of the costs of financing the working capital needs (WCN ) applied to goods (WCNp), especially in relation to improvements of economic order/- production quantity (EOQ/EPQ) models. The literature review shows several EOQ/EPQ enhanced models that use net present value and discounted cash flows techniques to consider the cost of capital over time; but according to several authors, the difference between the original EOQ model and with the use of such techniques is negligible. Moreover, the use of these techniques does not mean that such models have incorporated the cost of financing the WCNp. Some latest papers make simulations that consider the WCNp, others have even used the formula WCNp = Inventoriesp +Receivablesp +Payablesp. In this study we made 128,000 stochastic simulations of a dynamic model, from where the were obtained the result\'s variables for each member of a hypothetical supply chain(SC).We tested the hypothesis that this enhanced model, because it incorporates the cost of working capital employed in goods, is more correct than the model that does not. For this test, we made a model (in Excel R) of a CS containing two industrial suppliers, a factory, a wholesaler and a retailer. The model takes as inputs the aggregated demands of the retailer in the days of each simulation, which is 360 days. Data were imported into R statistical software and the output variables were then analyzed in different scenarios, regimes and types of demand. The results of the analysis of different scenarios showed that it is important to consider the financial costs of WCNp, maybe incorporating them into an enhanced EOQ/EPQ model.

Submitted by João Miranda (joao.moraes.miranda@gmail.com) on 2013-09-23T13:58:17Z No. of bitstreams: 1 Um estudo sobre a probabilidade de default para bancos de médio e pequeno porte.pdf: 1263567 bytes, checksum: 4587c672711e5c3b9ae677b492e5f6c4 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-09-23T15:15:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Um estudo sobre a probabilidade de default para bancos de médio e pequeno porte.pdf: 1263567 bytes, checksum: 4587c672711e5c3b9ae677b492e5f6c4 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-23T15:41:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Um estudo sobre a probabilidade de default para bancos de médio e pequeno porte.pdf: 1263567 bytes, checksum: 4587c672711e5c3b9ae677b492e5f6c4 (MD5) Previous issue date: 2013-08-27 / This dissertation aims to find a primary risk metric for banks that can be a specific component in future models of cost of capital. As a secondary objective, this paper discloses a modeling process that can be extended to other banking segments. The set of contributions of this work consists in the vision application, the object of study (banks small and medium sized businesses with low diversification of products or segments in the Brazilian financial system) and the accessibility of the structured modeling process / Esta dissertação tem por objetivo primário encontrar uma métrica de risco para bancos elegível a ser uma componente específica em futuros modelos de custo de capital. Como objetivo secundário, este trabalho descreve um processo de modelagem passível de ser estendido a outros segmentos bancários. O conjunto de contribuições deste trabalho consiste na visão de aplicação, no objeto de estudo (bancos de pequeno e médio porte com baixa diversificação de produtos ou segmentos no sistema financeiro brasileiro) e na acessibilidade do processo de modelagem estruturado

Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-09T18:12:28Z No. of bitstreams: 1 swaelen.pdf: 570327 bytes, checksum: cfd7441dce726c4b44c74dc6c12e1c99 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-09T18:13:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 swaelen.pdf: 570327 bytes, checksum: cfd7441dce726c4b44c74dc6c12e1c99 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-09T18:13:35Z (GMT) No. of bitstreams: 1 swaelen.pdf: 570327 bytes, checksum: cfd7441dce726c4b44c74dc6c12e1c99 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-10-09T18:16:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 swaelen.pdf: 570327 bytes, checksum: cfd7441dce726c4b44c74dc6c12e1c99 (MD5) Previous issue date: 2008 / Este estudo examina a relação entre o porte da empresa de auditoria e a manipulação da informação contábil. Consistente com a literatura, o porte de auditoria tem sido utilizado como proxy de qualidade do serviço, e classificado como auditoria Big 6 e não-Big 6, sendo quanto maior o porte, maior a qualidade. A pesquisa abrangeu os estudos que utilizam acumulações discricionárias na estimação da manipulação da informação contábil. Por meio de uma revisão sistemática da literária, foram selecionadas 14 pesquisas empíricas, abrangendo Estados Unidos, Europa e Ásia. Com base na análise dos seus aspectos substantivos e metodológicos, a conclusão é que a magnitude da manipulação da informação contábil não é uniforme nos países estudados sugerindo que os ambientes cultural, institucional e legal podem influenciar a capacidade da auditoria em mitigar a ação discricionária dos gestores. / This study examines the relation between the audit firm size and the manipulation of accounting information. Consistent with the literature, firm size has been used as a proxy for quality of service, and classified as Big 6 and non-Big 6, and the larger the size, the better the quality. The survey covered the studies that use discretionary accruals in the estimation of earnings management Through a systematic review of literature, 14 empirical researches were selected, covering the United States, Europe and Asia. Based on the analysis of their substantive and methodological issues, the conclusion is that the magnitude of the accounting manipulation of information is not uniform in the countries surveyed suggesting that the cultural, institutional and legal environments may influence the ability of the audit to mitigate managers’ discretion.