Made available in DSpace on 2010-04-20T20:08:14Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2001-09-17T00:00:00Z / O estudo é uma análise do desempenho econômico financeiro das empresas privadas de capital aberto estabelecidas no Brasil, no período de 1993 a 1998, com base nas demonstrações financeiras divulgadas. Usa como instrumento de análise a estrutura e os conceitos da abordagem de Criação de Valor ao Acionista. Utiliza e testa os conceitos de Valor Econômico Criado VEC e Valor Adicionado pelo Mercado VAM, comparando-os com os conceitos da abordagem convencional de análise econômico-financeira como o Lucro Líquido - LL, Lucro por Ação - LPA, Retomo Sobre os Ativos – RSA e o Retomo sobre o Patrimônio Líquido- RSPL.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:35Z (GMT). No. of bitstreams: 1 136782.pdf: 844548 bytes, checksum: f94ae320c5baa61d9a3c8b068bb0a094 (MD5) Previous issue date: 2005-03-04T00:00:00Z / Este estudo é uma análise do processo de geração de valor ao acionista do Prêmio Nacional da Qualidade (PNQ) e do Malcolm Baldrige National Quality Award (MBNQA), feita através do estudo de caso das métricas financeiras utilizadas por oito empresas vencedoras destes prêmios em 2002 e 2003. Objetivo: Identificar consistências e complementaridades entre o PNQ e o MBNQA e objetivos financeiros de geração de valor ao acionista, verificando se as métricas utilizadas pelas oito empresas são consistentes com estes conceitos. Método: Estudo de caso das métricas financeiras utilizadas em 2002 e 2003 por três empresas vencedoras do PNQ e por cinco empresas vencedoras do MBNQA, comparando-as com métricas financeiras recomendados pela bibliografia de finanças na área de geração de valor ao acionista. Resultados: As empresas monitoraram indicadores operacionais importantes (direcionadores de valor), mas a maior parte das métricas financeiras utilizadas está mais ligada a medidas contábeis e de performance passada do que a métricas de geração de valor ao acionista. Conclusão: Verificou-se que as métricas financeiras utilizadas pelas oito empresas não estão consistentes com os conceitos de finanças na área de geração de valor ao acionista e não permitem a correta medição do seu processo de geração de valor. Por outro lado, o fato do PNQ e do MBNQA levarem ao acompanhamento sistemático de indicadores direcionadores de valor, a revisões periódicas destes indicadores e a busca de melhorias e alinhamento com a estratégia da empresa é positivo, podendo gerar bons resultados para as empresas. A utilização conjunta da metodologia do PNQ e do MBNQA com a disciplina de finanças tem grande potencial de gerar valor para os acionistas.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 136776.pdf: 1359872 bytes, checksum: 41fdde01b9d823cdaaf0f0b1851b8f9e (MD5) Previous issue date: 2005-02-25T00:00:00Z / This study examined empirically the ability to explain the stock return from a set of financial ratios used in valuation processes of traded companies in the BOVESPA. The financial ratios were selected considering criteria of information availability and calculation easiness. Thus, we used the available financial ratios of the Economática software, totalizing nine financial ratios derived from the financial statements accounts, and six market multiples derived from the combination of the financial statements accounts with the firm quotation or value. The results presented low correlations and low values for R 2 . However, financial ratios and their groups can be analyzed and classified according to the absolute information content (simple regressions) and the incremental information content (multiple regressions). The profitability ratios presented the best results for absolute information content and for incremental information content, primarily the ROA and the ROE, followed by the multiple of patrimony, Ppatrim. The capital structure ratio, Exi_Ati, comes in the 3 rd position of absolute information content and the earnings multiples, FVEbitda, FVLucro, Pebitda and Plucro, come in 4 th position. On the other hand, the incremental information content had the earning multiple, Plucro, in 3 rd position and the capital structure ratio in 4 th position. The financial cycle ratios, the sales multiple and the liquidity ratios come in 5 th , 6 th and 7 th positions for absolute information content and weren’t evaluated for the incremental information content due to their low performance. Summing up, the financial ratios and market multiples can and must be used to support the investment decision, but the investor must rely on other valuation methodologies as showed in this study. Obviously, the financial ratios always must be ranked according to their power to explain the stock return. / Este estudo examinou empiricamente a capacidade de explicar o retorno das ações a partir de um conjunto de indicadores utilizados em processos de avaliação de empresas negociadas na BOVESPA. Os indicadores foram selecionados considerando critérios de disponibilidade das informações e facilidade no cálculo. Desta forma, utilizaram-se indicadores disponibilizados pelo software da Economática, totalizando nove indicadores financeiros (derivados das contas dos demonstrativos financeiros), e seis múltiplos de mercado (derivados da combinação das contas dos demonstrativos financeiros com a cotação ou valor da firma). De modo geral, todos os resultados apresentaram baixas correlações e R2 reduzido. Porém, pode-se analisar os indicadores e seus grupos e classifica-los de acordo com seu conteúdo informacional absoluto (regressões simples) e de acordo com seu conteúdo informacional incremental (regressões múltiplas). Os indicadores de rentabilidade apresentaram os melhores resultados tanto para o conteúdo informacional absoluto quanto para o incremental, destacando- se o ROA e o ROE, seguidos pelo múltiplo de patrimônio, Ppatrim. Na 3a posição do conteúdo informacional absoluto, veio o indicador de estrutura de capital, Exi_Ati e na 4a, os múltiplos de lucro, FVEbitda, FVLucro, Pebitda e Plucro. De forma inversa, o conteúdo informacional incremental, teve o múltiplo de lucro, Plucro, na 3a posição e o indicador de estrutura de capital na 4a posição. Os indicadores de ciclo financeiro, o múltiplo de vendas e os indicadores de liquidez vieram na 5a, 6a e 7a posições para o conteúdo informacional absoluto e não foram avaliados para o conteúdo informacional incremental devido a sua baixa performance. Com base nos resultados obtidos, conclui-se que os indicadores financeiros e múltiplos de mercados podem e devem ser usados como suporte à decisão de investir ou não em uma ação, mas, não como forma única de avaliação. Obviamente, devem ser priorizados sempre os indicadores que tem um maior poder em explicar o comportamento do retorno das ações.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:12Z (GMT). No. of bitstreams: 3 127144.pdf.jpg: 22926 bytes, checksum: f0072844d69084281a9c7092f970dac1 (MD5) 127144.pdf: 1287076 bytes, checksum: 7e0f27092b752813a38b17f36c8acaeb (MD5) 127144.pdf.txt: 218017 bytes, checksum: a230d57f4715dacbd3f269641e43f092 (MD5) Previous issue date: 2004-09-01T00:00:00Z / Ones of most important strategical decision that are placed for the Brazilian hospitals is how expand its activities for other markets which the same still not been covering. Several strategies are being adopted, and the opening of Satellites Units is one of them and has been adopted by a private hospital in São Paulo. Considering this fact, the objective of this study was to carry through a case study on one of these units, analysing the financial and marketing impacts caused by the implantation of the satellite unit. For this analysis, internal information of the unit had been raised and interviews had been carried through with some managers or people who had relationship with the process of implantation and management of the unit. Futhermore, usuaries had been also interviewed, with the aim to detect theirs perceptions of the unit. The results showed that the users are very satisfied with the Unit. However, there is a clear dissatisfaction in relation to the covering of the supplementary assistance sector. By this fact, it has an important restriction in the access to the unit, that is the main explanation for the negative financial results that the Unit is presenting since its implantation. Due to this results, the unit needs to improve the relationship between the hospital adminsitration and the supplementary health assistance companies in order to revert such situation. / Umas das importantes mais importantes decisões estratégicas que está sendo colocada para os hospitais brasileiros diz respeito à decisão de como expandir sua atuação para outros mercados-alvos no qual o mesmo ainda não tem uma boa cobertura. Diversas estratégias estão sendo adotadas, sendo que a abertura de Unidades Satélites é uma delas e que foi adotada por um hospital privado de grande porte do Estado de São Paulo. Sendo assim, o objetivo do trabalho foi realizar um estudo de caso sobre uma dessas unidades, procurando verificar os impactos financeiros e mercadológicos causados pela implantação da mesma. Para isso, foram levantadas informações internas da unidade e entrevistas foram realizadas com alguns gestores ou pessoas que de algumas forma estiveram relacionadas com o processo de implantação e gerenciamento. Além disso, também foram entrevistados usuários, procurando detectar a percepção dos mesmos sobre a Unidade. Os resultados mostraram que os usuários de modo geral estão muito satisfeitos com a Unidade em termos de atendimento. Entretanto, existe uma clara insatisfação com relação à cobertura do setor de assistência supletiva na Unidade. Em virtude desse fato, há uma restrição importante quanto ao acesso à mesma, o que é uma das mais fortes explicações para os resultados financeiros negativos que a Unidade vêm obtendo desde a sua implantação. Dessa forma, fazem-se necessárias melhorias no relacionamento hospital-operadoras a fim de reverter tal situação.

BESERRA, Liandro Torres. Casca de mamona em dietas para ovinos de corte. 2010. 80 f. : Dissertação (mestrado) - Universidade Federal do Ceará, Centro de Ciências Agrárias, Departamento de Zootecnia, Fortaleza-CE, 2010 / Submitted by Nádja Goes (nmoraissoares@gmail.com) on 2016-08-03T13:50:38Z No. of bitstreams: 1 2010_dis_ltbeserra.pdf: 593748 bytes, checksum: ddf4e4ea9844d0f6222a6607d66473c8 (MD5) / Approved for entry into archive by Nádja Goes (nmoraissoares@gmail.com) on 2016-08-03T13:50:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2010_dis_ltbeserra.pdf: 593748 bytes, checksum: ddf4e4ea9844d0f6222a6607d66473c8 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-03T13:50:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2010_dis_ltbeserra.pdf: 593748 bytes, checksum: ddf4e4ea9844d0f6222a6607d66473c8 (MD5) Previous issue date: 2010 / The objective of this study was to evaluate four substitution levels (0, 33, 67 and 100%) of Tifton 85 hay by castor hulls on the diet of Morada Nova, males, non-castrated, crossbred sheep on average aged 7 months and weighting 20.3 kg so that it was possible to compare bioeconomic performance of each diet. The experimental design was established with four treatments and five repetitions. It has been used a 50% ratio between roughage and concentrated feed. Confinement lasted 70 days: 14 days of adaptation and 56 of data collection. It has been observed reductions on both progressive intake nutrient and animal performance, however, from 67% substitution level on, biological performance has dropped drastically. Increasing the percentage of substitution level has not resulted in significant changes on feedlot sheep behavioral characteristics. It has been observed both higher food and rumination efficiency with lower levels of castor hulls and also differences between on morphometric measures: body weight (PC), body weight at slaughter (PVA), empty body weight (PCV), hot carcass weight (PCQ), cold carcass weight (PCF) and empty body performance (RCV). Analyses on cut weights made on the carcass have presented differences on: half carcass, leg, loin back, shoulder, flank and neck. Concerning cut economic returns, leg and loin cuts later have presented differences between different substitution levels and regarding on non-carcass treatments, it has been observed economic differences for skin, head, feet, trachea/ lung/ tongue, diaphragm, heart, liver, spleen, kidney, omasum, rumen/ reticulum and for perirenal fat. Concerning to nutrients, 0-33% substitution level has presented best results followed by 67% substitution level, which has presented intermediate values, and 100% substitution level, with the worst results. Finally, it has been made technical, zootechnical and economical analysis based on both costs of each diet and dry matter (MS) consumption. Daily production (kg / PV) and productivity (kg / day x sheep) have been higher in production systems with smaller amount of castor hulls on the diet due to the higher consumption of dry matter (MS) which has resulted in: increased animal performance; higher number of animals with ideal weight to be slaughtered per year; and in higher gross income kg/ PV (R$/ month). On the other hand, total cost (R$/ month) decreases while increasing substitution levels, mainly because of the low prices of castor hulls. Results pointed on drastically feed decreasing costs on systems with higher castor hulls. 67% substitution level have presented the highest liquid income per year (R$ 4,600.00); a 1.04 cost-benefits relation; a 23% internal return rate (TIR); and a Liquid Present Value (VPL) of R$ 22,888.97. / Objetivou-se, com este trabalho, avaliar a influência de quatro níveis de substituição (0; 33; 67 e 100) do feno de capim-tifton 85 pela casca de mamona em rações sobre o desempenho bioeconômico de ovinos mestiços de Morada Nova, machos, inteiros, com peso vivo médio de 20,3 kg e idade média de 7 meses. O delineamento experimental empregado foi inteiramente casualizado com quatro tratamentos e cinco repetições. A ração formulada possuía uma relação volumoso (feno de capim-tifton 85 e/ou a casca de mamona): concentrado de 50%. O confinamento durou 70 dias, sendo 14 de adaptação e 56 de coleta. Houve redução progressiva no consumo dos nutrientes e no desempenho dos animais com a substituição do feno de capim-tifton 85 pela casca de mamona na dieta, no entanto, só partir do nível 67% de substituição do feno de capim-tifton 85 pela casca de mamona o rendimento biológico diminuiu acentuadamente. O aumento do percentual de substituição do feno de capimtifton 85 pela casca de mamona não propiciou grandes mudanças comportamentais dos ovinos confinados. Apenas nas eficiências de alimentação e de ruminação observou-se diferença nos níveis com menor porcentagem de casca de mamona na dieta dos animais, acarretando maiores eficiências. Foram obtidas diferenças entre os níveis de substituição sobre peso vivo (PV), peso vivo ao abate (PVA), peso de corpo vazio (PCV), pesos de carcaça quente (PCQ) e carcaça fria (PCF) e rendimento do corpo vazio (RCV). Também houve diferença para as medidas morfométricas. Em relação aos pesos dos cortes feitos na carcaça os que apresentaram diferenças foram os da meia carcaça, da perna, do lombo posterior, da paleta, da fraldinha e do pescoço. Quanto aos rendimentos dos cortes, a perna e o lombo posterior apresentaram diferenças entre os tratamentos. Para o peso dos constituintes não-carcaça, foram obtidas diferenças para pele, cabeça, pés, traquéia/pulmão/língua, diafragma, coração, fígado, rins, baço, omaso, rúmen/retículo e para gorduras perirenal, omental e mesentérica. Em geral, os níveis 0 e 33% de substituição foram os que apresentaram os melhores resultados, seguido do nível 67%, com valores intermediários, sendo o nível de 100% de casca de mamona o que apresentou os piores resultados. De posse do custo de cada ração e do consumo de matéria seca das mesmas, foram analisados os indicadores técnicos, zootécnicos e econômicos. A produção diária (kg/PV) e a produtividade (kg/ovino x dia) foram maiores nos sistemas de produção com menor porcentagem de casca de mamona na dieta dos animais, consequência do maior consumo de MS, resultando em um maior desempenho dos animais e um maior número de animais terminados por ano, gerando maior renda bruta kg/PV (R$/mês). Em contrapartida, o custo total (R$/mês) diminui com o aumento da substituição do feno de capim-tifton 85 pela casca de mamona na dieta animal, principalmente pelo baixo valor de aquisição da casca de mamona, reduzindo drasticamente os custos com alimentação nos sistemas com maior porcentagem de casca de mamona. O nível de substituição 67% de casca de mamona foi o que apresentou maior renda líquida anual (R$ 4600,00), relação benefício custo (1,04), valor presente líquido (R$ 22888,97) e taxa interna de retorno (23%).

Made available in DSpace on 2017-07-10T18:33:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Paulo C da Silva Ilha.pdf: 2290521 bytes, checksum: 8eded316cea60c672724b1c6f5a87f86 (MD5) Previous issue date: 2015-09-29 / This study, of which main objective was to comparative analyze the competitive of agribusiness cooperatives in Western Parana State, presented a new methodological procedure for cooperatives competitiveness analysis: cluster analysis or grouping. Cluster analysis or clustering was used to classify hierarchically in categories of clusters and measure the degree of competitiveness of cooperatives under study. To be able to measure the degree of competitiveness of cooperatives, it became necessary to determine variables, which together produced a magnitude that, similarly, set the proximity or remoteness of established standards. To measure greatness, it was examined, firstly, a set of 15 variables of economic and financial competitive, later, 16 variables of technological competitive production and another 5 variables of markets, some of the quantitative type and others qualitative/ dichotomous which aimed to characterize the competitive performance of each of the agro-industrial cooperatives in western Parana State. The guiding hypothesis said that cooperatives are not competitive compared to when acting business standards established in this study, which was found from the results. Therefore, considering that the lowest average Euclidean distance achieved in relation to established standards, was 3.969 by C.VALE cooperative, demonstrating a significant distance to the established standards. The results achieved by the cooperatives, in the aspects of hierarchical classification through dendogram graph (tree) demonstrated that cooperatives, in relationships with others, show significant disparities, that is, allow to allude that the actions of cooperation between them, shortly happen. The aspects of competitiveness measures, pointed to the COPACOL cooperative as the most competitive in the economic and financial profile; for the profile production technology, presented C.VALE cooperative and in the profile markets environment, the most competitive is the COOPAVEL cooperative. Finally, it considers the ability to compete in the market the necessary condition to which such cooperatives in the future. / Este estudo, cujo objetivo geral foi o de analisar comparativamente a competitividade das cooperativas agroindustriais, do Oeste do Paraná, apresentou um novo procedimento metodológico de análise de competitividade de cooperativas: a análise de cluster ou agrupamento. A análise de cluster ou de agrupamento serviu para classificar hierarquicamente em categorias de agrupamentos e medir o grau de competitividade das cooperativas em estudo. Para ser possível medir o grau de competitividade das cooperativas, fez-se necessário determinar variáveis, que no seu conjunto, produziram uma grandeza que, analogamente, definiu a proximidade ou afastamento de padrões pré-estabelecidos. Para mensuração da grandeza, examinou-se, primeiramente, um conjunto de 15 variáveis econômico-financeiras, posteriormente, 16 variáveis de tecnologias de produção e mais 5 variáveis de mercados, umas do tipo quantitativas e outras do tipo qualitativo-dicotômicas que teve como finalidade caracterizar o desempenho competitivo de cada uma das cooperativas agroindustriais do Oeste do Paraná. A hipótese norteadora, afirmou que as cooperativas não são competitivas ao atuarem comparativamente com as empresas padrões estabelecidas neste estudo, o que se verificou, a partir dos resultados. Pois, considerando-se que a menor distância média euclidiana alcançada, em relação aos padrões estabelecidos, foi de 3,969 conseguida pela cooperativa C.VALE, o que demonstra uma distância muito significativa para os padrões estabelecidos. Os resultados alcançados pelas cooperativas, nos aspectos de classificação hierárquica, através do gráfico dendograma (árvore), demonstraram que as cooperativas, nos relacionamentos com as demais, apresentam significativas disparidades, ou seja, permitem aludir que as ações de cooperação entre elas, pouco acontecem. Nos aspectos de medidas de competitividade, apontaram para a cooperativa COPACOL como a mais competitiva, no perfil econômico-financeiro; para o perfil tecnologia de produção, apresentou-se a cooperativa C.VALE e, no perfil de mercados, a mais competitiva é a cooperativa COOPAVEL. Por fim, considera-se a capacidade de competir no mercado a condição necessária à permanência dessas cooperativas no futuro.

Esta tese analisa o impacto de interferências políticas sobre o valor das empresas do Setor Elétrico Brasileiro (SEB) e propõe estratégias e métricas para interromper a destruição de valor econômico e bloquear o uso político. A observação de manifestações de interferência política ao longo de oito anos e o acúmulo de farta documentação possibilitaram o estudo empírico de duas empresas estatais submetidas ao uso político nas formas de populismo tarifário e loteamento político-partidário. A aplicação de uma metodologia concebida para avaliar hipóteses de manifestação de interferência política permitiu concluir que os dois tipos de uso político são explicados pela Teoria de Grupos de Pressão de Gary Becker. Além disso, a destruição de valor econômico devido aos usos políticos foi bilionária em ambas as empresas e os grupos de pressão beneficiados e prejudicados foram identificados. As estratégias propostas para bloquear tais usos políticos nas empresas do SEB envolvem a implementação de quatro etapas: imposição de critérios meritocráticos no recrutamento de gestores de empresas estatais; divulgação transparente de resultados econômico-financeiros; definição de indicadores e metas gerenciais objetivos; e implantação de mecanismos de incentivos e penalidades baseados em desempenho. O percurso metodológico adotado pode ser extrapolado para outros setores e países e oferece contribuições a gestores públicos, administradores privados e demais stakeholders. A primeira contribuição consiste na metodologia de teste de hipóteses de uso político de empresas e/ou setores econômicos com base em referenciais conceituais sólidos. A segunda contribuição é a oferta de alternativas de quantificação dos efeitos de usos políticos sobre o valor de empresas. E a terceira contribuição se concentra na exploração de indicadores e estratégias que minimizem ou bloqueiem usos políticos e maximizem a geração de valor em empresas vitimizadas por interferências políticas. / This thesis analyzes the impact of political interference on the value of companies in the Brazilian Electricity Sector (BES) and proposes strategies and indicators to interrupt economic value destruction and block political use. The observation of political interference manifestations over an eight-year period and the accumulation of vast documentation were the basis for the empirical study of two state-owned companies that were submitted to political use in the forms of tariff populism and distribution of managerial positions to allied political parties. One can conclude, via the application of a methodology conceived to evaluate hypotheses of political interference, that both types of political use can be explained by the Pressure Groups Theory developed by Gary Becker. Furthermore, the economic value destruction due to political use can be measured in billions of dollars in both companies and the pressure groups that were benefited and jeopardized were identified. The strategies aimed at blocking political use in the companies of the BES involve the implementation of four stages: the imposition of meritocratic criteria in the recruiting process of state-owned companies executives; the transparent divulging of economic-financial results; the definition of objective indicators and their respective goals; and the institution of incentives and penalties based on performance. The methodological approach of this thesis can be extended to other sectors and countries and offers several contributions to public and private officers and other stakeholders. The first contribution consists of a methodology for testing hypotheses of political use of companies and/or sectors based on solid conceptual references. The second contribution is the offer of alternatives to quantify the effects of political use on the value of companies. The third contribution is related to the exploration of metrics and strategies to block political use and maximize value generation in companies victimized by political interference.